公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1,106,838,005.55元，同比增长18.75% [2] - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为95,777,320.62元，同比下降1.11% [2]

公司股权激励执行情况 - 因2024年度公司层面业绩考核部分达标，第一个解除限售期内部分限制性股票无法解除限售 [1] - 公司决定回购注销43.01万股限制性股票，回购金额为302.80万元，回购价格为7.04元/股 [1] - 回购后公司股本总数从48255.58万股减少至48212.56万股 [1] 股权结构变动详情 - 回购后有限售条件股份从1343.58万股减少至1300.57万股 [1] - 其中股权激励限售股从669.12万股减少至626.11万股 [1] - 此操作不会对公司的财务状况、经营成果和股权分布产生重大影响 [1]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [4][10] 核心观点 - AI与新能源业务是驱动公司后续成长的双引擎 [4][7][8][10] - 公司通过收购索尔思光电和扩产高端PCB，积极布局AI服务器市场，旨在打造新的增长极 [7][8] - 尽管2025年第三季度因管理费用增加导致利润短期承压，但新能源业务持续高增长，前景看好 [6][7] 公司基本状况 - 公司总股本为1,83161百万股，流通股本为1,38632百万股 [2][4] - 当前市价为6833元，总市值为125,15374百万元，流通市值为94,72736百万元 [2][4] 历史与近期业绩 - 2025年前三季度实现营业收入27071亿元，同比增长228% [6] - 2025年前三季度实现归母净利润1223亿元，同比增长1461% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入10115亿元，同比增长282%，但归母净利润为465亿元，同比下降819% [6] - 2025年前三季度新能源业务收入约752亿元，同比增长2208%，营收占比提升至2778% [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年/2026年/2027年营业收入分别为42230 / 57095 / 64643百万元，对应增长率分别为148% / 352% / 132% [4][13] - 预测公司2025年/2026年/2027年归母净利润分别为1959 / 5148 / 6717百万元，对应增长率分别为805% / 1627% / 305% [4][10][13] - 预测公司2025年/2026年/2027年每股收益分别为107 / 281 / 367元 [4][13] - 基于2025年10月21日收盘价，对应2025年/2026年/2027年市盈率分别为639倍 / 243倍 / 186倍 [4][10] 战略布局与资本开支 - 公司拟收购索尔思光电100%股权，以快速切入光通信市场，加强AI领域布局 [8] - 公司计划投资10亿美元进行高端PCB项目扩产，以满足AI服务器、人工智能等市场对高端PCB的中长期需求 [8]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营业收入41.17亿元，同比增长16.34% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.35亿元，同比增长8.19% [1] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为5.17亿元，同比增长12.64% [1]

控股股东股份质押变动 - 控股股东沈介良于2025年10月21日解除质押4135万股，占其所持股份6.03%，占公司总股本2.81% [1] - 同日，沈介良再质押5500万股，占其所持股份8.02%，占公司总股本3.74%，用于置换原有质押股份 [1] - 截至公告日，沈介良及其一致行动人累计质押股份2.13亿股，占其合计持股28.83%，占公司总股本14.47% [1] 质押影响评估 - 本次股份质押变动对公司无实质影响 [1] - 公告称当前质押情况无平仓风险 [1]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为14.23亿元，同比增长21.12% [1] - 第三季度净利润为1.76亿元，同比增长20.01% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为41.17亿元，同比增长16.34% [1] - 前三季度累计净利润为5.35亿元，同比增长8.19% [1]

A股市场表现 - 三大指数集体上涨，上证指数涨1.36%至3916.33点，深证成指涨2.06%至13077.32点，创业板指涨3.02%至3083.72点 [2] - 沪深京三市全天成交额18927亿元，较上日放量1414亿元，全市场超4600只个股上涨 [2] - 页岩气、苹果概念、工程机械、CPO、房地产、存储芯片板块涨幅居前，煤炭、燃气、贵金属板块表现落后 [2] 国际市场表现 - 纽约股市三大股指涨跌不一，道琼斯指数涨0.47%至46924.74点，标普500指数微涨0.22点，纳斯达克指数跌0.16%至22953.67点 [3] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.25%，法国CAC40指数涨0.64%，德国DAX指数涨0.29% [3] - 国际油价微涨，WTI原油期货涨0.52%至每桶57.82美元，布伦特原油期货涨0.51%至每桶61.32美元 [4] 大宗商品市场 - 国际金价大幅下跌，COMEX黄金期货跌5.07%至4138.5美元/盎司，现货黄金跌5.18%至4130.41美元/盎司，创2013年4月以来最大单日跌幅 [4] - 白银期货同步下跌，COMEX白银期货跌6.27%至48.16美元/盎司，现货白银跌7.16%至48.705美元/盎司，创2021年以来最大跌幅 [4] 中美欧经贸关系 - 中方表示在处理中美经贸问题上立场一贯明确，强调关税战、贸易战不符合任何一方利益，主张在平等尊重互惠基础上协商解决 [5] - 中欧双方举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等议题交换意见，同意尽快召开"升级版"中欧出口管制对话机制会议 [6] - 关于稀土出口管制，中方表示是依法依规完善出口管制体系的正常做法，体现了维护世界和平稳定的大国担当 [6] 产业政策与规划 - 工信部组织编制《算力标准体系建设指南（2025版）》，提出到2027年制修订50项以上标准，推动算力标准体系建设 [8] - 广东省发布人工智能赋能制造业高质量发展行动方案，支持工业智能算力应用，通过"算力券"等政策工具降低企业算力使用成本 [9] - 方案提出培育工业软件和智能装备，推动人工智能与工业互联网协同赋能，支持建设融合人工智能的工业互联网平台 [9] 旅游市场数据 - 2025年前三季度国内居民出游人次49.98亿，同比增长18.0%，其中城镇居民出游37.89亿人次增15.9%，农村居民出游12.09亿人次增25.0% [10] - 国内居民出游花费4.85万亿元，同比增长11.5%，城镇居民花费4.05万亿元增9.3%，农村居民花费0.80万亿元增24.0% [10] 机构市场观点 - 中银国际认为当前仅存在风格轮动而非风格切换，A股"春季躁动"最早或于12月启动，科技成长风格弹性居前 [11] - 天风证券指出四季度资金行为趋于保守，市场风格可能转向"盈利质量+估值安全"的大盘蓝筹，需关注低估值板块切换条件 [12] 行业资金流向 - 主力资金净流入前五大行业为通信设备(60.37亿)、电子元件(58.79亿)、消费电子(38.02亿)、半导体(37.87亿)、计算机设备(15.40亿) [14] - 主力资金净流出前五大行业为银行(-18.84亿)、煤炭行业(-13.99亿)、贵金属(-11.26亿)、燃气(-9.30亿)、通信服务(-4.67亿) [14] 个股资金流向 - 主力资金净流入前五大个股为工业富联(22.23亿)、新易盛(18.17亿)、立讯精密(15.83亿)、天风证券(11.80亿)、中际旭创(10.64亿) [14] - 主力资金净流出前五大个股为中信证券(-6.19亿)、长盈精密(-5.45亿)、士兰微(-4.94亿)、万润科技(-4.26亿)、民生银行(-4.20亿) [14] 公司业绩公告 - 中国电信前三季度净利润308亿元，同比增长5% [13] - 万辰集团前三季度净利润同比增长917% [14] - 新强联前三季度净利润同比增长1940% [14] - 温氏股份第三季度净利润17.81亿元，同比下降65.02% [14] - 协创数据拟不超40亿元向多家供应商采购服务器 [14]

机构持股概况 - 截至2025年10月21日，共有6个机构投资者持有电连技术A股股份，合计持股量为4767.94万股，占公司总股本的11.22% [1] - 机构投资者合计持股比例相较于上一季度下跌了0.92个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金共计2个，包括兴证全球合衡三年持有混合A和兴全合泰混合A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期持股减少的公募基金共计2个，包括易方达创业板ETF和南方中证500ETF，持股减少占比达0.24% [2] - 本期较上一季度未再披露持股的公募基金共计414个 [2] 社保基金与外资持股变动 - 本期新披露持有电连技术的社保基金为全国社保基金四一八组合，共计1个 [3] - 本期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，共计1个，持股增加占比达0.48% [3]

整体业绩表现 - 截至10月21日，在已披露最新净值的1583只保险资管产品中，有1468只产品今年以来实现正收益，占比高达92.7% [1] - 权益类保险资管产品今年以来平均回报率达28%，表现亮眼 [1] - 有156只产品年化回报率超过30% [2] 各类产品业绩详情 - 固收类产品有1008只，其中945只今年以来实现正收益 [2] - 权益类产品有263只，其中259只今年以来实现正收益 [2] - 混合类产品有200只，其中190只今年以来实现正收益 [2] - 近6个月回报率排名前10位的产品均为权益类产品，在回报率超30%的62只产品中，权益类产品占48只 [2] 上市公司调研动态 - 今年以来，有206家保险及保险资管公司参与上市公司调研合计超1.4万次，调研公司数量合计1.1万家 [3] - 泰康资产调研次数最多，达875次，华泰资产、大家资产、人保资产、平安养老、新华资产调研次数均超500次 [3] - 保险机构尤其加大对科创类企业的关注 [1][3] 重点调研行业及公司 - 重点关注行业包括电子元件、工业机械、集成电路、电气部件与设备、医疗保健设备等 [3] - 电子元件领域，深南电路、中际旭创、立讯精密等公司获较多调研 [3] - 工业机械行业，鼎泰高科、博众精工、斯莱克等公司迎多家保险机构调研 [3] - 银行股是险资高股息配置核心，渝农商行、江苏银行、宁波银行等区域银行被多次调研 [3] 资产配置策略方向 - 高股息、高成长是险资配置重点 [1] - 保险机构的风险偏好在提高 [2] - 寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑波动、增加收益弹性，成为重要方向 [1][4]

保险资管产品业绩表现 - 10月以来已披露最新净值的保险资管产品达1583只，其中1468只产品今年以来实现正收益，占比高达92.7% [1] - 权益类保险资管产品收益表现亮眼，今年以来平均回报率达28% [1] - 在1583只产品中，有156只产品年化回报率超过30% [2] - 权益类产品共263只，其中259只实现正收益，仅4只亏损；混合类产品200只，190只回报率为正；固收类产品1008只，945只实现正收益 [2] - 近6个月回报率排名前10的产品均为权益类产品；在回报率超30%的62只产品中，权益类产品占48只 [2] 险资调研动态与配置重点 - 截至10月21日，206家保险及保险资管公司参与上市公司调研合计超1.4万次，调研公司数量达1.1万家 [3] - 泰康资产调研次数最多达875次，华泰资产、大家资产、人保资产、平安养老、新华资产调研次数均超500次 [3] - 高股息、高成长是险资配置重点，电子元件、工业机械、集成电路、电气部件与设备、医疗保健设备等是关注重点行业 [3] - 银行股仍为险资高股息配置策略核心标的，渝农商行、江苏银行、宁波银行等区域性银行被多次调研 [3] 险资资产配置策略趋势 - 保险机构风险偏好在提高，最重要的变化是加大权益类资产布局 [4] - 权益投资收益增长拉动保险机构业绩提升，中国人寿、新华保险、中国财险因权益投资收益增长，前三季度业绩均超预期且股票仓位明显提升 [4] - 在低利率环境下，投资权益类资产成为险资提升长期收益的有效途径 [2] - 寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑净值波动、增加收益弹性，成为险资调整资产配置结构的重要方向 [1][5] - 未来可利用利率互换等方式，从根本上解决资产负债久期错配的问题 [5]