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光峰科技(688007):2025Q1收入稳健增长,车载业务进入量产交付阶段
太平洋证券· 2025-04-30 13:43
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 行业端激光显示作为新兴行业有望快速增长,电影行业有望持续恢复,座舱智能化市场前景可观;公司端作为行业龙头将分享电影行业复苏红利,影院租赁业务有望回升,C 端峰米科技有望减亏,车载业务规模有望扩张助力收入利润增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为 4.59/4.59 亿股,总市值/流通为 66.96/66.96 亿元,12 个月内最高/最低价为 20.2/11.81 元 [3] 业绩情况 - 2024 年公司总营收 24.19 亿元(同比+9.27%),归母净利润 0.28 亿元(同比-72.91%),扣非归母净利润 0.32 亿元(同比-22.88%);2025Q1 总营收 4.61 亿元(同比+3.67%),归母净利润-0.21 亿元(2024Q1 为 0.45 亿元),扣非归母净利润-0.24 亿元(2024Q1 为 0.01 亿元) [4] 分季度业绩 - 2024Q4 营收 6.99 亿元(+24.21%),归母净利润-0.15 亿元(2023Q4 为-0.25 亿元),收入快速增长,利润小幅减亏 [5] 分业务业绩 - 2024 年核心器件及整机业务收入 22.40 亿元(同比+11.48%);车载光学、影院、专业显示业务分别实现营收 6.38 亿元、近 5.7 亿元、3.92 亿元,专业显示业务海外收入近 1.4 亿元(+60.47%);2025Q1 车载光学业务收入 7878 万元(+64.03%) [5] 分地区业绩 - 2024 年境内/境外收入分别达 21.41/2.77 亿元,分别同比+14.93/-20.81%,境外收入下滑系海外光源销售减少所致 [5] 毛利率情况 - 2024Q4/2025Q1 公司毛利率分别为 22.15/25.21%,分别同比-8.48/-7.23pct,或系产品结构调整所致 [6] 净利率情况 - 2024Q4/2025Q1 公司净利率分别为-4.26/-5.28%,分别同比+5.92/-14.57pct,2024Q4 净利率未转正但跌幅收窄系同期期间费用率大幅下降,2025Q1 净利率下滑受毛利率下降、研发费用增加和 2024Q1 非经常性损益基数较高共同影响 [6] 费用端情况 - 2024Q4 和 2025Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.53/6.94/10.83/-1.58%和 8.37/7.78/13.66/0.08%,分别同比-6.82/+0.25/-4.47-1.30pct 和-0.36/-1.04/+1.52/+0.82pct,2024Q4 销售费用率大幅下降系职工薪酬及市场推广费同比减少所致 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,419|2,712|3,208|3,718| |营业收入增长率(%)|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |归母净利(百万元)|28|120|180|215| |净利润增长率(%)|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |摊薄每股收益(元)|0.06|0.26|0.39|0.47| |市盈率(PE)|246.50|55.91|37.11|31.09| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|35.16%|28.31%|28.11%|28.68%|29.16%| |销售净利率|4.66%|1.16%|4.42%|5.62%|5.79%| |销售收入增长率|-12.90%|9.27%|12.12%|18.30%|15.90%| |EBIT 增长率|770.48%|-12.17%|321.20%|38.60%|23.61%| |净利润增长率|-13.61%|-72.91%|328.44%|50.66%|19.37%| |ROE|3.66%|1.02%|4.20%|5.94%|6.63%| |ROA|0.41%|-0.14%|1.66%|2.73%|3.32%| |ROIC|0.41%|-0.65%|1.98%|3.33%|4.26%| |EPS(X)|0.23|0.06|0.26|0.39|0.47| |PE(X)|112.52|246.50|55.91|37.11|31.09| |PB(X)|4.24|2.48|2.35|2.21|2.06| |PS(X)|5.40|2.81|2.47|2.09|1.80| |EV/EBITDA(X)|59.05|28.84|18.60|16.74|22.30| |经营性现金流(百万)|364|87|252|287|306| |投资性现金流(百万)|-329|235|-149|-133|-153| |融资性现金流(百万)|2|-296|-28|-18|-18| [11][12][13]
英诺激光:2025年一季度营收增长但净利润仍为负值,需关注应收账款高企
证券之星· 2025-04-30 13:35
文章核心观点 - 英诺激光2025年一季度营收增长但净利润仍面临挑战,应收账款高企和有息负债增加是风险点,未来需提升盈利能力、优化应收账款管理和控制债务水平 [5] 财务概况 - 2025年一季度营业总收入8502.71万元,同比上升8.33% [1] - 归母净利润为 -688.22万元,同比上升52.09%,仍处亏损状态 [1] - 扣非净利润为 -799.24万元,同比上升51.57% [1] 主要财务指标 - 毛利率44.75%,同比增加0.36%,成本控制有所改善 [6] - 净利率 -8.83%,同比增加52.72%,亏损幅度减小但仍为负 [6] - 三费占营收比22.74%,同比下降11.90%,费用控制有成效 [6] - 每股净资产6.49元,同比增长1.56% [6] - 每股经营性现金流 -0.11元,同比增加52.19%,现金流状况好转 [6] - 每股收益 -0.05元,同比增加52.00% [6] 应收账款与有息负债 - 本报告期应收账款达2.04亿元,较去年同期增长8.50%,占最新年报归母净利润比例高达935.4% [3] - 有息负债为2263.13万元,同比增长97.41%,债务压力增加 [3] 商业模式与资本回报 - 去年ROIC为1.55%,资本回报率不强 [4] - 净利率为3.98%,产品或服务附加值不高 [4] - 公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动,需关注驱动力实际效果 [4]
4月30日早间重要公告一览
犀牛财经· 2025-04-30 13:08
公司回购计划 - 中泰证券拟以3亿-5亿元回购股份,回购价格不超过9.42元/股,用于减少注册资本 [1] - 科汇股份拟以900万-1600万元回购股份,回购价格不超过17元/股,用于股权激励及/或员工持股计划 [2] 一季度业绩表现 - 均瑶健康一季度营业收入4.01亿元(同比增长1.41%),净利润1090.71万元(同比下降58.29%) [3][4] - 中科蓝讯一季度营业收入3.67亿元(同比增长1.20%),净利润4489.02万元(同比下降18.21%) [5][6] - 振江股份一季度营业收入9.37亿元(同比下降6.16%),净利润719.45万元(同比下降88.64%) [7] 2024年度业绩报告 - 中船科技2024年营业收入84.23亿元(同比下降41.85%),净利润1.46亿元(同比下降9.51%),拟10派0.3元 [8][9] - 海泰发展2024年营业收入3.38亿元(同比下降26.83%),净利润958.28万元(同比下降24.49%) [9] - 铁龙物流2024年营业收入130.15亿元(同比下降11.42%),净利润3.82亿元(同比下降18.88%),拟10派0.9元 [9][10] - 昊华科技2024年营业收入139.66亿元(同比下降3.83%),净利润10.54亿元(同比下降10.94%),拟10派2.86元 [11][12] - 通威股份2024年营业收入919.94亿元(同比下降33.87%),净亏损70.39亿元 [12] - 龙溪股份2024年营业收入17.77亿元(同比下降6.68%),净利润1.25亿元(同比下降25.55%),拟10派0.4元 [13][14] - 上海凤凰2024年营业收入21.92亿元(同比增长26.03%),净亏损1.39亿元 [15][16] - 大晟文化2024年营业收入1.67亿元(同比下降26.64%),净亏损6368.71万元 [17][18] - 中国核建2024年营业收入1135.41亿元(同比增长3.80%),净利润20.64亿元(同比增长0.07%),拟10派0.94元 [19][20] - 复旦复华2024年营业收入6.45亿元(同比下降5.05%),净亏损1.33亿元 [20][21] - 城地香江2024年营业收入16.21亿元(同比下降33.30%),净亏损3.45亿元 [22][23] - 麦迪科技2024年营业收入4.64亿元(同比下降24.93%),净亏损2.79亿元 [24] - 沐邦高科2024年营业收入2.77亿元(同比下降83.24%),净亏损11.62亿元 [24] - 亚邦股份2024年营业收入7.01亿元(同比增长7.80%),净亏损2.65亿元(亏损收窄54.21%) [24][25] - 热景生物2024年营业收入5.11亿元(同比下降6.74%),净亏损1.91亿元 [26] - 华大智造2024年营业收入30.13亿元(同比增长3.48%),净亏损6.01亿元 [26] - 东方生物2024年营业收入8.28亿元(同比增长0.95%),净亏损5.29亿元 [26][27] - 佰维存储2024年营业收入66.95亿元(同比增长86.46%),净利润1.61亿元(同比扭亏为盈) [27] - 逸飞激光2024年营业收入6.92亿元(同比下降0.74%),净利润2432.62万元(同比下降75.94%) [27][28]
央企带头引领高质量数据集建设,央企创新驱动ETF(515900)投资机遇备受关注
新浪财经· 2025-04-30 11:46
指数表现 - 中证央企创新驱动指数(000861)下跌0 16% 成分股中锐科激光领涨4 42% 萤石网络上涨3 88% 深桑达A上涨3 78% 昊华科技领跌6 78% 中国通号下跌4 85% 招商银行下跌3 19% [3] - 央企创新驱动ETF(515900)下跌0 14% 最新报价1 4元 盘中换手0 12% 成交413 75万元 近1年日均成交3899 66万元 居可比基金第一 [3] 政策动态 - 国家数据局将联合国务院国资委推动中央企业高质量数据集建设 支持企业开展点对点数据流通交易 打造行业数据流通交易平台 鼓励数据技术创新和场景探索 [4] 基金表现 - 央企创新驱动ETF近3年净值上涨20 30% 排名289/1744 前16 57% 成立以来最高单月回报15 05% 最长连涨5个月 涨幅24 91% 涨跌月数比35/30 上涨月份平均收益率4 08% 年盈利百分比80 00% 历史持有3年盈利概率97 32% 近1年超越基准年化收益2 81% [5] - 今年以来相对基准回撤0 07% 管理费率0 15% 托管费率0 05% 为可比基金最低 近5年跟踪误差0 038% 跟踪精度最高 [5] 估值与权重 - 中证央企创新驱动指数最新市净率PB为1 37倍 低于指数近1年84 64%以上的时间 估值性价比突出 [5] - 前十大权重股合计占比34% 包括海康威视(5 08%) 国电南瑞(4 55%) 中国电信(3 62%) 招商银行(3 57%) 中国联通(3 23%) 长江电力(3 04%) 中国建筑(2 68%) 中国中车(2 62%) 中航光电(2 62%) 中国中铁(2 60%) [6][8]
破发股逸飞激光净利1年1期降 2023上市国联民生保荐
中国经济网· 2025-04-30 11:31
财务表现 - 2024年营业收入6.92亿元,同比下降0.74% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2432.62万元,同比下降75.94% [1][2] - 2024年扣非净利润941.23万元,同比下降87.57% [1][2] - 2024年经营活动现金流净额-1.02亿元,上年同期为-3728.02万元 [1][2] - 2025年一季度营业收入2.36亿元,同比增长97.61% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润907.73万元,同比下降42.70% [2][3] - 2025年一季度扣非净利润627.50万元,同比下降28.22% [2][3] - 2025年一季度经营活动现金流净额-5557.20万元,上年同期为-5538.49万元 [2][3] 上市与募资 - 2023年7月28日在上交所科创板上市,发行数量2379.0652万股,发行价格46.80元/股 [3] - 目前股价处于破发状态 [3] - 募集资金总额11.13亿元,净额9.92亿元,比原计划多5.25亿元 [4] - 原计划募资4.67亿元,用于锂电激光智造装备三期基地等项目 [4] - 发行费用总额1.21亿元,其中保荐及承销费用9195.83万元 [4] - 保荐机构民生证券子公司跟投95.1626万股,占发行数量4.00%,获配金额4453.61万元 [4] 保荐机构 - 保荐机构为民生证券(现为国联民生证券),保荐代表人为张艳朋、吕彦峰 [4]
帝尔激光(300776):2024年年报、2025年一季报点评:设备密集交付保障业绩高增,非光伏行业技术持续实现突破
光大证券· 2025-04-30 11:18
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 设备密集交付保障公司收入规模高增,但下游客户扩产放缓影响订单获取;研发投入规模维持高位,非光伏行业技术持续实现突破 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年实现营业收入 20.14 亿元,同比+25.2%,归母净利润 5.28 亿元,同比+14.40%;2025Q1 实现营业收入 5.61 亿元,同比+24.55%,归母净利润 1.63 亿元,同比+20.76%,环比+13.16% [1] - 预计 2025 - 27 年净利润为 6.15/6.75/7.17 亿元(下调 19%/下调 26%/新增),当前股价对应 2025 年 PE 为 26 倍 [3] 业务情况 - 2024 年光伏设备销售量同比增长 62.09%至 1045.5 台,带动激光加工设备营业收入同比增长 45.86%至 19.94 亿元,毛利率同比增加 3.56 个 pct 至 46.87% [2] - 2025Q1 毛利率同比减少 0.75 个 pct 至 47.90%;截止 2025Q1 末,合同负债同比减少 11.42%至 17.45 亿元,存货同比减少 12.71%至 17.58 亿元;2024 年光伏设备生产量同比减少 50.99%至 864 台 [2] 研发情况 - 2024 年研发费用同比增长 12.73%至 2.83 亿元,占营业收入的比重为 14.03% [3] - 2024 年多项新技术产品实现突破,TOPCon 方面,激光诱导烧结(LIF)设备继续实现量产订单,激光选择性减薄 TCP 设备已实现小批量应用;BC 方面,激光微刻蚀设备技术领先并持续取得头部公司量产订单;组件方面,全新研发的激光焊接工艺设备已交付量产样机;非光伏产业,已完成面板级玻璃基板通孔设备的出货,实现了晶圆级和面板级 TGV 封装激光技术的全面覆盖 [3] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,609|2,014|2,319|2,441|2,571| |营业收入增长率|21.49%|25.20%|15.10%|5.28%|5.32%| |归母净利润(百万元)|461|528|615|675|717| |归母净利润增长率|12.16%|14.40%|16.48%|9.76%|6.27%| |EPS(元)|1.69|1.93|2.25|2.47|2.62| |ROE(归属母公司)(摊薄)|15.01%|15.23%|15.47%|14.91%|14.05%| |P/E|34|30|26|23|22| |P/B|5.1|4.6|4.0|3.5|3.1|[5] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表对 2023 - 2027 年相关财务指标进行了预测 [11][12] 盈利能力与偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|48.4%|46.9%|46.9%|46.9%|45.9%| |EBITDA 率|34.3%|36.2%|34.9%|36.7%|37.0%| |EBIT 率|30.6%|32.7%|32.2%|33.6%|33.6%| |税前净利润率|31.5%|29.5%|29.8%|31.1%|31.4%| |归母净利润率|28.7%|26.2%|26.5%|27.6%|27.9%| |ROA|6.7%|8.0%|8.7%|8.9%|8.9%| |ROE(摊薄)|15.0%|15.2%|15.5%|14.9%|14.0%| |经营性 ROIC|12.4%|14.2%|14.9%|15.4%|15.3%| |资产负债率|55%|48%|44%|40%|37%| |流动比率|2.12|2.60|2.82|3.11|3.42| |速动比率|1.48|1.85|2.01|2.23|2.45| |归母权益/有息债务|4.07|4.43|5.08|5.79|6.53| |有形资产/有息债务|8.97|8.32|8.89|9.49|10.12|[13] 费用率、每股指标与估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|3.61%|1.00%|1.00%|1.00%|1.00%| |管理费用率|4.22%|3.61%|3.50%|3.30%|3.10%| |财务费用率|-2.18%|-1.65%|-1.59%|-1.54%|-1.50%| |研发费用率|15.58%|14.03%|14.00%|13.00%|12.00%| |所得税率|9%|11%|11%|11%|11%| |每股红利|0.35|0.39|0.45|0.50|0.53| |每股经营现金流|2.84|-0.60|1.73|2.00|2.05| |每股净资产|11.25|12.69|14.52|16.54|18.66| |每股销售收入|5.89|7.38|8.48|8.92|9.40| |PE|34|30|26|23|22| |PB|5.1|4.6|4.0|3.5|3.1| |EV/EBITDA|30.5|23.3|20.4|18.1|16.7| |股息率|0.6%|0.7%|0.8%|0.9%|0.9%|[14]
炬光科技20250429
2025-04-30 10:08
纪要涉及的公司 聚光科技 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024 年营业总收入 6.2 亿元,同比增长 10%,但归母净利润 -1.75 亿元,同比下降 293%,扣非后归母净利润 -1.82 亿元,同比下降 356%,受工业激光竞争、并购盈利不佳、贷款利息增加及一次性减值约 8900 万元等影响[2][4] - 2025 年 Q1 收入 1.69 亿元,同比增长 24%,亏损同比大幅收窄,激光光学元器件出货量显著增加,新兴领域订单有突破,但管理、薪酬、研发费用增加影响盈利[2][5] - 2024 年计提约 8944 万元一次性减值,涉及瑞士聚光商誉、车间关闭、资产出售等,对业绩负面影响显著[2][6] - 2025 年 Q1 销售费用有效控制,管理和研发费用增加,毛利率从 28%回升至 34%,得益于产品结构优化、成本控制和收入规模效应[2][9] - 剔除股份支付后,2025 年 Q1 净利润亏损幅度显著收窄,经营性现金流转正,资产负债率从 28.27%降至 28.04%,经营状况改善,财务风险可控[2][10][11] 业务板块 - 业务分上下游,激光光学业务占比大,上游元器件是成长基石,中游业务增速快,2024 年同比增长 46.12%[12] - 下游市场应用多元化,减少对传统工业市场依赖,新兴领域开始贡献收入[13] - 欧洲区域收入占比增加,中国区域降至 51%,国际化战略有成效,各地区市场份额更均衡[14] - 美国加征关税对收入和进口影响有限且可控,美国收入占比少,进口依赖降低[15] 各业务表现及预期 - 半导体激光器业务 2024 年下滑 34%,2025 年 Q1 末主要客户验证通过获批量订单,预计二季度销售改善;元器件业务同比降 16%,受验收周期影响[16] - 激光光学业务 2024 年同比增 39%,剔除并购因素原有业务降 3%;2025 年 Q1 同比增 41%,环比增 22%,得益于多领域需求提升,未来重点布局电信和数据通信领域[17][18] - 汽车业务 2024 年收入 7700 万,同比增 67%,主要因并购,原有业务降 52%;2025 年 Q1 同比降 50%,环比降 31%,激光雷达项目终止,投影照明获定点项目,毛利率转正[19] - 泛半导体制程解决方案 2024 年增长 10%,芯片部分增长明显,信息显示略降;2025 年 Q1 营收同比和环比显著增长,预计今年进展不错[20] - 医疗健康领域基数小但增长好,专业领域模组推广反馈积极,家用医疗设备进展低于预期[21] - 全球光子工艺和制造服务 2024 年收入 1715 万,2025 年 Q1 实现 1122 万,仍处拓展阶段[22] 运营举措 - 继续整合,聚焦优势领域,拓展新兴领域,优化费用控制,加大研发投入,提升竞争力[2][7] - 进行全球运营布局调整,如东莞增设工序、汽车业务转移到韶关、全球资产搬迁,优化设备资源,降低成本[24][25] - 调整组织结构,精简流程,成立 DOS 部门,缩减低价值产品线,推进信息化、数字化及 AI 应用[26] 研发情况 - 集中于半导体激光器材料及工艺优化,开发新产品降成本[27] - 激光光学领域加大瑞士光刻技术和光通信、消费电子应用研发投入[28][29] - 消费电子专注晶圆级光学元器件等;泛半导体支撑领域投资集成电路芯片制程等,获客户认可和订单[30] - 激光投影照明领域创新降成本,开展下一代微推进系统大灯技术研究[31] - 2024 年新增申请专利 200 多项,授权专利达 594 项,梳理放弃部分失效专利[32] - 强化研发管理体系,精细化管控,强化 PMO,赋予项目经理决策权,优化立项,倡导科学家精神,加强跨境合作[33] 未来发展 - 未来聚焦高潜力领域,保持传统业务稳定,通过研发与并购结合提升技术优势,优化产业结构,应对挑战[39] - 并购战略是收购亏损企业获取技术和市场资源,实现业务拓展和技术升级,通过整合亏损资产实现战略目标[40][41] - 未来巩固平台地位,拓展高成长市场,加强双轮驱动,探索新应用领域,打造全球制造服务平台[45] - 预计 2025 年销售小双位数增长约 20%,目标扭亏为盈[68] 其他重要但是可能被忽略的内容 - HADAG 并购后研发费用大幅增加,第一季度增 2400 万元,占比从 16%提高到 28.6%,管理费用也因新部门成立增加[46] - 2024 年销售额下滑 21%,目标 2025 年恢复到 2023 年水平,瑞士并购后毛利从 -2%提升至 47%[47] - HADAG 因设备摊销财务报表亏损,实际业务盈利,计划揽更多业务改善财务状况[49] - 2025 年 Q1 净利润与 2023 年 Q1 基本持平且略有改善,瑞士部分亏损减少[50] - 瑞士工业维纳光学产品销售额稳定、毛利攀升,汽车压印产品毛利从负转正,预计二季度出货提升毛利[51] - 并购 AMS OSRA 时要求卖方提供业务保障,有补偿机制和服务协议,但受财务准则限制部分收入暂无法计入账[53] - 全球布局采取因地制宜策略,欧洲侧重研究,开发在新加坡和国内,工程和生产以国内和东南亚为主,市场销售贴近客户[54] - 微透镜阵列项目主要应用于汽车和消费电子领域,瑞士熔石英微透镜阵列用于 WSS 和 OCS,但未达工业化量产[60] - 近期东莞微光学项目结项,智能驾驶汽车应用光子技术产业化及研发中心建设项目进度 73%,韶关项目结项,合肥项目投入进度 30%[62] - 提供 CPU 相关光学产品用于测试阶段,目前主要应用硅基技术[63][64] - 光交换机和波长选择器(WSS)应用广泛,但产品体量无明确数据[65] - 激光雷达剩一个生命周期约 50 万套车型项目,汽车大灯今年定点 330 万套,发货至中国及欧洲,生命周期约 5 年[66] - 大灯项目预计营收 5000 - 5000 多万人民币,毛利率预计达 30%左右;新定点投影灯项目生命周期内预计营收 7000 万人民币,毛利率略低[69] - 2025 年光通信业务有望超 10%营收占比,2026 年达 25%难度较大[70] - 聚光消费电子业务占比 2%,集中在新加坡,关税影响不大,通过并购提高应对风险能力[71] - 拓展 3D 感知技术领域,新加坡产品有潜在应用,但未获订单[72] - 光通信行业天花板高,元器件市场规模估计几个亿,模组市场是其 5 - 10 倍,硅透镜和熔石英市场有望随 AI 发展增长[73] - 切入国内消费电子终端有概率,一次性内窥镜与 AMS Osram 合作探索,家用激光脱毛终端品牌合作进展不理想[74] - 英国赛登项目结束,半导体集成电路 lab 工艺海外客户端进展快,国内客户逐步提出样机需求,预计未来两到三年有批量需求[75] - 国内与不超过 5 家客户合作,海外两到三家客户进行样机设备验证,韩国是主要海外市场之一[75] - 先进制程集成电路领域集中在逻辑芯片、存储芯片和功率器件方向,前道工艺市场表现好[76] - 消费电子领域国外市场进展快且深入,与多家客户合作处于谈判和探讨阶段[77] - 泛半导体业务芯片制程领域市占率高,面板显示类方向预计 2025 年提升,元器件表现出快速增长趋势[78][79] - 考虑通过后道加工或代工开发出口产品渠道,正在进行技术转移,响应客户需求[80] - 公司从上游元器件向中游发展,探索消费电子和汽车激光雷达等领域,可能进一步收缩业务线[80][81]
2025年中国激光医疗设备行业分类、市场规模及发展全景研判:行业正处于技术升级、应用拓展和国产替代加速的关键阶段,具有应用广、需求大的特点[图]
产业信息网· 2025-04-30 09:33
激光医疗设备行业定义及分类 - 激光医疗设备利用激光技术进行疾病诊断、治疗或康复,具有单色性好、方向性强、能量集中等特点,在医疗领域具有精准、微创、高效等优势 [1][3] - 激光医疗设备可分为眼科激光治疗设备、外科激光手术设备、皮肤病激光治疗设备、光动力疗法激光治疗设备、口腔激光设备和激光理疗仪器等几大类 [3] - 激光医疗行业主要分为激光医疗设备制造和激光医疗服务行业,可应用于眼科、口腔科、泌尿科、皮肤科、性病科、耳鼻喉科、普外科、妇科、骨科、心血管科、神经外科以及肿瘤科等各个临床科室,可治疗疾病达数百种 [2] 激光医疗设备行业发展现状 - 2024年我国激光医疗设备市场规模约为58亿元,预计2025年有望突破60亿元 [1][7] - 我国激光医疗设备国产化已进入"中端主导、高端突破"阶段,中低端市场基本实现自主可控,但超精密、超快激光领域仍需长期技术积累 [1][9] - 2024年我国激光医疗设备国产化率约为67.01%,预计2025年有望达到70% [9] - 我国已批量上市的国产激光和强光类医疗器械产品包括光子嫩肤仪、Nd:YAG激光治疗机、CO2激光治疗机、He-Ne激光理疗仪、绿激光前列腺治疗机、钬激光碎石机等,应用于皮肤美容、外科手术、眼科、理疗、泌尿外科等多个领域 [7] 激光医疗设备行业产业链 - 产业链上游主要涉及光学材料、光学元器件及其他原材料供应,以及辅助系统、激光器系统、机械系统、数控系统等服务商 [11] - 行业中游为激光医疗设备研发及生产 [11] - 行业下游应用于各医疗机构、家庭及个人,主要以医院、民营美容医院为主 [11] 激光医疗设备行业竞争格局 - 行业呈现"中低端国产化加速,高端技术追赶"的格局,高端市场仍被国际巨头主导 [13] - 主要企业包括奇致激光、锐科激光、联影医疗、普东医疗、亚格光电、奥普光电、炬光科技、爱科凯能、华大激光等 [13] - 奇致激光取得22项医疗器械产品注册证,拥有112项专利,其中发明专利40项,掌握了激光输出控制技术、激光设备保护技术等核心技术,产品面向皮肤科、泌尿外科、普通外科和眼科等领域 [15] - 锐科激光2023年总营业收入36.80亿元,2024年上半年总营业收入15.87亿元,其中脉冲光纤激光器营业收入1.91亿元,连续光纤激光器营业收入12.63亿元,超快激光器营业收入0.31亿元 [19][21] 激光医疗设备行业发展趋势 - 行业正处于技术升级、应用拓展和国产替代加速的关键阶段 [23] - 未来发展趋势是智能化、高端化、小型化、专科化、环保化 [23] - 激光医疗技术将进一步完善和更新,变得更加安全和可靠,有望惠及更多家庭及个人 [23] - 无论是医用激光设备、激光美容仪器还是家用便携设备,都具有应用广、需求大的特点 [23]
海目星晒财报:现金流归正,一季度订单超预期蓄力穿越周期!
全景网· 2025-04-30 08:21
文章核心观点 2024年新能源产业进入调整阵痛期,产业链企业利润收缩,海目星业绩虽不理想但有发展韧性,2025年一季度经营现金流改善、订单开门红,随着行业回暖盈利弹性有望显著提升 [1][6] 行业现状 - 2024年全球经济低迷与产业供需失衡,新能源产业进入结构调整阵痛期,产业链企业利润收缩 [1] - 受新能源行业产能供需错配影响,国内电池厂商产能扩张变慢,产业链各公司面临设备需求及验收回款压力 [2] - 73家已披露2024年年报或业绩快报的锂电产业上市公司中,17家亏损,37家净利润下滑,3家同比降逾10倍;35家光伏设备公司里28家净利润下滑 [2] - 2025年在扶持政策及技术迭代刺激下,新能源行业上下游景气度逐渐回暖,锂电动力和储能双赛道需求共振,光伏产业链价格筑底回升,AI技术催生3C和医疗器械领域设备升级需求 [5] 公司业绩 - 2024年全年实现营业收入45.25亿元,2025年一季度实现营业收入5.39亿元,净利润同比大幅下滑 [1] - 基于谨慎性原则,2024年对存在减值迹象的存货计提跌价准备,新业务培育投入费用,导致报告期内净利润同比大幅下降 [2] - 2025年一季度经营性现金流量净额8426.3万元,自2022年底以来再次归正,去年一季度为 -8.8亿元,显示销售回款和成本控制成效,增强造血与抗风险能力 [3] 公司订单 - 2024年全年锂电业务新签订单总额34.62亿元,同比增长51.5%,在手订单总额57.41亿元,交付地为海外的新签订单额为22.8亿元,占锂电新增订单比例65.85%,同比增长590%,创海外订单高峰 [4] - 2025年一季度订单实现突破,在手订单92亿元(含税),同比增长约30%,锂电海外订单超预期,粗略估算至少新签订单20亿以上,去年一季度同期为8亿,乐观估计或超30亿 [5][6] 公司发展策略 - 2024年保持研发投入夯实“激光 + 自动化”核心技术壁垒,聚焦行业头部客户控制经营风险,积极开辟海外市场打开业务增长空间 [2] - 2024年新成立瑞士、德国、加拿大、匈牙利等四家海外子公司,推进欧洲、亚太、北美等市场开拓 [4] - 通过“激光 + 自动化”技术融合创新,构建仓储物流、模组Pack、钣金、激光塑料焊接等多元化业务矩阵,未来五年形成“精密医疗 + 新能源车 + 智能硬件”三大增长极,向航空航天、机器人等高端领域延伸 [6] 市场分析 - 海外市场订单利润高、客户认证门槛高但黏性大,增加海外订单有助于优化订单结构,提升毛利率 [4] - 公司通过减值计提与成本优化基本完成经营风险出清,处于“估值与业绩双底”阶段,随着行业需求驱动、技术成果转化、海外订单放量及多业务协同发力,2025年盈利弹性有望显著提升 [6]
杰普特(688025):25Q1业绩稳健增长,激光+检测多点开花
国投证券· 2025-04-30 07:31
报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A,维持评级,6 个月目标价 56.78 元,2025 年 4 月 29 日股价 46.21 元 [6] 报告的核心观点 - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 18.14 亿元、21.59 亿元、25.59 亿元,归母净利润分别为 2.08 亿元、2.62 亿元、3.14 亿元;采用 PE 估值法,考虑公司为国内激光器行业龙头,看好新能源锂电领域激光器国产替代,给予公司 2025 年 26 倍 PE,对应目标价 56.78 元/股,维持“买入 - A”投资评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 14.54 亿元,同比 +18.62%;归母净利润 1.33 亿元,同比 +23.53%;扣非后归母净利润 1.06 亿元,同比 +23.01%;分产品看,激光器/光学智能装备/光纤器件/其他业务分别实现营业收入 7.01/6.28/0.22/1.02 亿元,同比 +5.36%/+44.02%/-2.02%/+1.12% [2] - 25Q1 公司实现营业收入 3.43 亿元,同比 +34.07%;归母净利润 0.36 亿元,同比 +37.11%;扣非后归母净利润 0.33 亿元,同比 +34.19% [2] 收入与利润分析 - 收入端,公司营业收入稳步提升,24 年增长系手机摄像头模组相关光学检测设备收入提升、动力电池激光加工相关激光器及系统销售增长、消费电子激光精密加工设备获头部客户认可并放量 [3] - 利润端,公司利润增速高于收入,系公司持续降本增效、动力电池/光伏领域高利润新品放量、消费电子光学检测设备受益于客户产能扩张形成规模效应 [3] - 24 年公司整体毛利率为 37.69%,同比 -3.42pcts;销售/管理/研发费用率分别为 7.77%/8.44%/11.53%,同比 -0.09/-0.05/-1.19pcts;净利率为 8.53%,同比 +0.03pcts [3] 多元业务成长 - 激光器:24 年针对动力电池行业定向开发 500W 高功率 MOPA 脉冲光纤激光器,可提升极片切割与清洗工艺效率;持续优化单模连续光纤激光器的功率及稳定性,交付焊接中实时监控模块提升激光焊接加工良率 [4] - 模组检测:持续配合客户研发、完善多款 XR 相关检测设备,多个项目为独家供应;受益于国内手机摄像头客户产线扩张,相关检测设备订单持续增长,部分新增订单延至 2025 年交付验收 [4] - 光伏钙钛矿:钙钛矿激光模切设备已应用于百兆瓦量产线(P1 - P4 工艺),订单持续放量并完成部分验收,积极配合客户落地 GW 级产线 [4] - 被动元器件:完善电容测试分选机产品,已交予客户试用且试用情况良好 [4] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|1226|1454|1814|2159|2559| |净利润(百万元)|107|133|208|262|314| |每股收益(元)|1.13|1.40|2.18|2.75|3.30| |市盈率(倍)|40.9|33.1|21.2|16.8|14.0| |市净率(倍)|2.3|2.2|1.9|1.7|1.5| |净利润率|8.8%|9.1%|11.4%|12.1%|12.3%| |净资产收益率|5.5%|6.5%|8.8%|10.1%|10.5%|[12] 财务报表预测和估值数据汇总 - 成长性指标:营业收入增长率 2023 - 2027 年分别为 4.5%、18.6%、24.8%、19.0%、18.5%;营业利润增长率分别为 50.2%、8.2%、65.2%、24.3%、20.5%等 [13] - 利润率指标:毛利率 2023 - 2027 年分别为 41.1%、37.7%、41.0%、41.2%、41.2%;营业利润率分别为 9.8%、9.0%、11.9%、12.4%、12.6%等 [13] - 运营效率指标:固定资产周转天数 2023 - 2027 年分别为 98、89、81、85、86;流动营业资本周转天数分别为 258、220、209、201、197 等 [13] - 投资回报率指标:ROE 2023 - 2027 年分别为 5.5%、6.5%、8.8%、10.1%、10.5%;ROA 分别为 4.1%、4.5%、6.4%、7.1%、7.3%等 [13] - 费用率指标:销售费用率 2023 - 2027 年分别为 7.9%、7.8%、7.6%、7.5%、7.5%;管理费用率分别为 8.5%、8.4%、8.3%、8.0%、8.0%等 [13] - 偿债能力指标:资产负债率 2023 - 2027 年分别为 23.1%、26.0%、25.6%、27.8%、28.1%;负债权益比分别为 30.1%、35.2%、34.5%、38.4%、39.1%等 [13] - 分红指标:DPS(元) 2023 - 2027 年分别为 0.35、 - 、0.34、0.43、0.51;分红比率分别为 30.9%、0.0%、15.4%、15.4%、15.4%等 [13] - 业绩和估值指标:EPS(元) 2023 - 2027 年分别为 1.13、1.40、2.18、2.75、3.30;BVPS(元)分别为 20.47、21.41、24.84、27.17、31.41 等 [13]