星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 罗博特科智能科技股份有限公司（下称"罗博特科"，SZ.300757）的并购案可谓一波三折。 4月17日晚间，深交所官网显示，罗博特科发行股份购买资产案上会获通过，而在三个月前，它也上过会，但结果却是暂缓审议。 另外，据IPO日报统计，截至4月17日，2025年沪深交易所并购重组委已经审核了8家上市公司的并购重组项目，不考虑罗博特科 首次上会暂缓审议，目前并购重组过会率为100%。 制图：佘诗婕 10亿元收购 我们来看看罗博特科的并购案。 本次交易，罗博特科拟以发行股份及支付现金的方式购买苏州斐控泰克技术有限公司（以下简称"斐控泰克"）81.18%股权；拟以 支付现金方式购买境外交易对方ELAS持有的ficonTEC Service GmbH（以下简称"FSG"）和ficonTEC Automation GmbH（以 下简称"FAG"）各6.97%股权。斐控泰克系专门为收购目标公司而设立的特殊目的公司。目前，罗博特科通过斐控晶微持有斐控 泰克18.82%股权，斐控泰克通过境外SPV持有FSG和FAG各93.03%股权。 简而言之，罗博特科通过收购斐控泰克81.18%股 ...

宏观简报 - 当前国内物价恢复动能偏弱 价格改善集中在"两新"政策范畴 经济内生动能相对乏力 [6] - 中美关税互搏将加深工业品通缩压力 拖累企业盈利 并通过收入和预期渠道影响消费者信心 [6] - 政策储备充足 后续需等待供需两端政策进一步发力对冲冲击 [6] 固定收益简报 - 民营和小微企业抗风险能力弱 更易受美国"对等关税"举措影响 [11] - 信息不对称导致民营和小微企业在融资市场处于弱势地位 [11] - 建议通过降低支农支小再贷款利率 扩大再贷款额度等方式加强金融支持 [11] 公司深度 - 博众精工是苹果柔性自动化产线设备重要供应商 受益于苹果产品创新和自动化率提升 [17] - 公司布局新能源和半导体领域 形成多个增长极 [17] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3 99/5 06/6 56亿元 对应EPS为0 89/1 13/1 47元 [17] - 当前股价对应2024-2026年PE为31/24/19倍 [17]

总量研究 - 2025年一季度转债市场整体表现优于权益市场 存续规模持续下降趋势延续 [2] - 2018-2019年中美关税摩擦阶段 转债等权指数上涨接近25% 同期沪深300仅小幅上涨 [2] - 当前"对等关税"是转债市场重要影响因素 建议先做好防守再相机配置 [2] 3C自动化设备行业 - 博众精工是3C自动化设备领域龙头 具备FATP段整线覆盖能力 2023年交付超40条柔性模块化生产线 [4] - 3C产品随AI迭代加速升级 公司作为头部消费电子公司核心供应商 受益于产品创新和自动化率提升 [4] - 预计公司将覆盖更多工艺环节并拓展至其他消费电子终端产品板块 3C业务长期成长性看好 [4] 餐饮连锁行业 - 达势股份是达美乐比萨在中国大陆、香港和澳门的独家特许经营商 2023年新市场扩张提速 [4] - 截至2024年12月底 公司在中国大陆门店数量达1008家 股权结构集中且管理团队经验丰富 [4]

以消费电子为基本盘 - 公司深耕3C自动化设备领域，是行业内极少数具备FATP段整线覆盖能力的设备厂家之一 [3] - 2023年已成功交付客户超40条柔性模块化生产线 [3] - 作为头部消费电子公司的柔性自动化产线设备重要供应商，有望受益于产品创新叠加自动化率提升逻辑 [3] - 预计后续将覆盖更多工艺环节并拓展到其他消费电子终端产品板块 [3] 多元领域布局 新能源领域 - 主要产品包括锂电专机设备、智能充换电站设备、汽车自动化设备三类 [4] - 锂电专机设备中的注液机、切叠一体机技术领先，取得宁德时代、蜂巢能源等客户的量产订单 [4] - 智能充换电站设备已与宁德时代、上汽集团、北汽蓝谷、吉利汽车、广汽集团等客户形成长期稳定合作关系 [4] 半导体领域 - 战略布局半导体业务，主要产品包括共晶机、固晶机以及AOI检测设备 [4] - 共晶机已获得行业知名企业400G/800G批量订单 [4] - 针对大客户需求的固晶机仍在装调阶段 [4] - AOI检测设备新一代产品已研发完成 [4] 核心零部件 - 核心零部件业务由子公司灵猴机器人承接，模式包括自供+外销 [4] - 各条产品线都配有自主实验室 [4] - 已逐步延伸至3C、新能源、半导体、光伏、日化、医疗、食品等各个领域 [4] 低空经济 - 低空经济业务由子公司博众机器人承接，主要产品为空地一体全域巡航信息共享系统 [4] - 根据高工产业研究院(GGII)数据以及中国民用航空局发布的数据，未来我国低空经济市场规模将达万亿元 [4]

基础化工行业事件点评 - 杜邦公司因反垄断调查可能加速离子交换树脂国产替代进程 尤其在工业水处理领域 [4] - 亚太地区是杜邦主要销售领域 其水处理与防护业务部分依赖中国市场消化产能 [4] 医药行业政策点评 - 中国对原产于美国的进口商品加征34%关税 自2025年4月10日实施 [5] - 政策利好国产高端医疗器械进口替代 [5] 博众精工投资价值分析 - 公司是3C自动化设备龙头 具备FATP段整线覆盖能力 2023年交付超40条柔性模块化生产线 [6] - 受益于AI驱动的3C产品迭代及自动化率提升 未来业务将覆盖更多工艺环节并拓展消费电子终端 [6] 保利物业2024年度业绩 - 收入163 4亿元 同比+8 5% 归母净利润14 7亿元 同比+6 8% [7] - 期末现金及银行结余119亿元 较2023年末增加7 8% 分红比例提升至50% [7] 南大光电2024年报 - 营收23 52亿元 同比+38 08% 归母净利润2 71亿元 同比+28 15% [8] - 前驱体销量大幅增长 特气销量稳步增长 但年末资产减值损失拖累业绩 [8] 华新水泥2024年报 - 海外业务收入及水泥销量快速增长 抵消国内行业不景气影响 [9] - 2025年计划扩大资本开支 重点发展海外业务及混凝土骨料业务 [9] 星网锐捷2024年报 - 全年营收167 58亿元 同比+5 35% 归母净利润4 05亿元 同比-4 76% [10] - 24Q4毛利率38 13% 环比+6 29pct 发力智算中心网络解决方案和高端AI交换机 [10]

股价表现 - 截至2025年3月28日收盘，雷赛智能报收于52.13元，较上周48.77元上涨6.89% [1] - 本周最高价56.39元（3月27日），最低价47.65元（3月24日） [1] - 当前总市值140.5亿元，在自动化设备板块市值排名16/79，两市A股市值排名1123/5140 [1] 股份回购进展 - 截至2025年3月31日，公司累计回购1,696,800股，占总股本0.55%，支付总金额28,799,972.65元 [1][2] - 回购均价16.97元/股，最高成交价17.14元/股，最低成交价16.82元/股 [2] - 回购资金来源为公司自有资金，价格未超过方案上限25.00元/股 [1][2] 回购计划调整 - 原回购方案于2024年2月2日通过，计划使用6,000万至12,000万元自有资金回购股份 [1] - 2025年1月9日公司将回购期限延长6个月至2025年8月1日 [1] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1] 合规性说明 - 回购时间、数量、价格及交易时段符合深交所《回购股份自律监管指引》要求 [2] - 公司表示将根据市场情况继续实施回购并及时履行信息披露义务 [2]

股东大会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年3月15日通过《中国证券报》《上海证券报》等媒体及上交所网站发布股东大会通知，载明会议基本情况、审议事项、投票注意事项等关键信息 [2] - 现场会议于2025年3月31日在山东省淄博市公司第二会议室召开，由董事长朱亦军主持，召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [3] 参会人员与召集人资格 - 出席股东及代理人共25人，代表有表决权股份39,973,178股（现场会议10人/38,688,515股占比37.4164%，网络投票15人/1,284,663股占比1.2424%） [3] - 召集人为公司董事会，其资格符合《上市公司股东大会规则》等法规要求 [3] 审议议案内容 - 议案一涉及独立董事补选，包含两个子议案：选举苏丽萍女士及巩硕先生为独立董事，其中第一子议案需对中小投资者单独计票 [4] - 议案二为非独立董事补选，仅含一个子议案：选举秦晓雷先生为非独立董事，该议案涉及关联股东回避表决 [4] 表决机制与结果 - 采用现场记名投票与网络投票结合方式，网络投票通过上交所系统在2025年3月31日9:15-15:00进行 [5] - 表决结果由交易所系统合并统计现场与网络投票数据，程序符合《规范运作》等文件规定 [5] 法律意见结论 - 律师事务所确认股东大会召集程序、人员资格、表决方式及结果均符合《公司法》《股东大会规则》及《公司章程》要求 [5]

机器人行业发展 - 机器人行业发展迅速 应用领域逐步拓展 包括电子制造 汽车零部件装配 包装与码垛 医疗与实验室自动化 塑料与五金加工等 [2] - SCARA工业机器人具有高精度装配 高速度与高效率 紧凑空间作业 适应性强 易用性与灵活性以及集成能力等特点 [2] 科瑞技术业务概况 - 公司主要从事工业自动化设备的研发 设计 生产 销售和技术服务 以及精密零部件制造业务 [3] - 产品包括自动化检测设备 自动化装配设备 自动化设备配件 精密零部件 应用于移动终端 新能源 光伏 半导体 汽车 硬盘 医疗健康等领域 [3] - 在移动终端领域 公司提供各类摄像头检测设备 摄像头模组检测设备 红外安全检测设备等 拥有行业内最完整的整机检测方案 [3] - 在新能源领域 公司聚焦锂电制造设备行业中后段解决方案 是裸电芯制作 电芯装配段 化成分容设备的领先供应商 [3] 科瑞技术财务与研发 - 2024年前三季度 公司实现营业收入17.57亿元 同比减少11.17% 归母净利润1.65亿元 同比减少4.79% [4] - 2024年前三季度研发费用为2.14亿元 占营收比例为12.18% [4] - 公司建立了成熟的研发体系 拥有多项核心技术 具备较强的技术应用能力 [4] 科瑞技术机器人技术布局 - 公司积累了机器视觉与光学 精密传感与测试 运动控制与机器人 软件技术 精密机械设计五大领域相关技术 [5] - 采取自主研发与产学研合作相结合的研发模式 与哈尔滨工业大学深圳研究生院合作 在SCARA工业机器人应用等领域取得研发成果 [5]

发行信息 - 公司拟公开发行3719.2963万股，占发行后总股本25%，发行后总股本为14877.1851万股[8][41] - 预计发行日期为2023年8月14日，拟上市上交所主板，保荐人为中泰证券[8] - 保荐费用188.68万元，审计及验资费用1509.43万元等[42] 业绩数据 - 报告期内营业收入分别为62583.53万元、62046.01万元和53591.37万元[26][68] - 扣非归母净利润分别为17128.40万元、17818.55万元和13858.07万元[26][68] - 2023年1 - 6月营业收入30623.55万元，同比增长15.06%；净利润9351.71万元，同比增长32.71%[52] - 预计2023年1 - 9月营业收入51300.00 - 59100.00万元，同比增长23.52% - 42.30%[53] 成本与利润影响 - 直接材料成本上涨5%，报告期利润总额将减少1464.90万元、1477.58万元和1299.58万元[27][69] - 产品销售价格下降5%，报告期利润总额将减少3129.18万元、3102.30万元和2679.57万元[30][71] 股权结构 - 控股股东为上海众挺智能科技有限公司，实际控制人为张建军[38] - 发行前张建军合计控制发行人81.60%的股份，发行后降至一定比例[83][162][163] 产品与市场 - 主要产品为变频器和伺服系统，功率范围覆盖0.4kW - 1200kW[43] - 2022年我国低压变频器市场规模290.0亿元，公司市场份额1.85%[45] 募集资金 - 募集资金扣除发行费用后用于5个项目，总投资100000.00万元，拟投入98000.00万元[58][59] 涉诉情况 - 深圳市汇川技术股份有限公司起诉公司侵害专利权，请求赔偿500万元[62] - 报告期内涉诉产品一审需承担赔偿金额36万元[64][85] 其他财务指标 - 报告期各期末应收账款余额分别为15037.84万元、18004.18万元和19028.83万元[78] - 报告期各期末存货余额分别为14017.18万元、20270.58万元和16325.16万元[79] - 报告期内加权平均净资产收益率分别为56.37%、34.45%和21.34%[80] 子公司情况 - 截至招股意向书签署日，有1家全资子公司安徽众辰、1家参股公司安徽华辰、1家分公司深圳分公司[137] - 2022年安徽众辰总资产2640.83万元、净资产2151.63万元、净利润 - 18.00万元[138] - 2022年安徽华辰总资产1387.65万元、净资产1068.36万元、净利润22.64万元[139]