股价与资金表现 - 10月14日公司股价盘中上涨2.09%至14.64元/股，成交额1.78亿元，换手率1.10%，总市值163.47亿元 [1] - 当日主力资金净流出1121.59万元，其中特大单净买入266.36万元（占比1.50%），大单净卖出1387.95万元（净买入1923.07万元占比10.82%，净卖出3311.02万元占比18.62%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨2.31%，近5日下跌0.27%，近20日下跌5.79%，近60日上涨4.72% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为酒店运营61.02%，酒店管理30.89%，景区业务8.08% [1] - 公司主营业务涉及酒店经营管理、旅游服务、酒店运营、景区运营、酒店管理和展览广告 [1] - 公司所属申万行业为社会服务-酒店餐饮-酒店，概念板块包括旅游酒店、在线旅游、电子商务、环球影城、阿里概念等 [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日公司股东户数为4.32万户，较上期减少9.00%，人均流通股25818股，较上期增加9.89% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5136.36万股，较上期增加1039.27万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第六大流通股东，持股996.21万股，较上期增加134.34万股，富国中证旅游主题ETF（159766）为第七大流通股东，持股868.58万股，较上期减少139.50万股 [3] - 中欧养老混合A（001955）为第九大流通股东，持股671.56万股，较上期减少843.06万股，交银国企改革灵活配置混合A（519756）退出十大流通股东 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入36.61亿元，同比减少1.93% [2] - 2025年1-6月公司归母净利润为3.97亿元，同比增长11.08% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现18.34亿元 [3] - 公司近三年累计派现6.48亿元 [3]

季琦的商业成就 - 作为携程创始人之一并成功上市 [4] - 创办如家并成功上市 [4] - 创办汉庭并成功上市 [4] - 领导华住集团赴港成功上市 [5] - 从线上软件到线下重资产、从B端到C端业务均获成功 [5] 酒店行业服务理念创新 - 用户核心需求并非传统“服务”而是“自在”，即“不想要什么的时候不要打扰他们” [10] - 过度热情的服务在陌生环境中易引发用户不适和下意识不满 [10] - 将减少打扰作为服务核心，用机器人处理送水送毛巾等基础服务以提升效率 [10] - 把人力调配至满足用户个性化需求上，实现成本控制和性价比提升 [10] - 不做加法而做减法，不让用户为不需要的服务付费 [10] 汉庭酒店的产品差异化策略 - 多年前在行业竞争中通过提供免费宽带网络吸引商旅客 [12] - 从枕头开始设计睡眠体验，推出双层荞麦枕满足不同用户需求 [12] - 采用干湿分离卫生间设计提升整体环境档次 [12] - 通过一系列细节堆叠构建产品护城河 [12] 全季酒店的感官品牌建设 - 突破视觉味觉触觉局限，针对嗅觉进行品牌记忆点设计 [12] - 采用具有东方风韵的“茶”与“禅”香味引发消费者情感共鸣 [12] - 通过招牌式香味让用户形成条件反射式品牌认知 [12] 商业问题解决思维 - 从根源上让问题不存在或重新定义问题 [8] - 表面看问题是A但根源在B，解决了B则A不存在 [11] - 对客观困难和决策方式的理解已超越方法论层面 [8]

前两天，我和几个做文旅开发的朋友小聚，聊起了城市更新。 朋友A说，前些年，太多项目从一开始就跑偏了，大拆大建、套壳IP，然后开发商盖完楼、卖完房，项目就跟甲方一起散了。 "最常见的，就是把几栋老房子推掉，换成仿古小镇，再拍两张效果图。" 朋友B接过话头，冷笑一声，现在所谓的文旅开发，多半都是用"开发"当幌子，搬空文旅投才是真正目标。 他还翻出几家上市文旅企业半年报，说这年头真靠项目盈利的凤毛麟角，前期预算靠感性，中期施工靠赶工，后期运营靠运气，三年能活下来的，已经算 优秀。 聊着聊着，我却忽然想起今年十一期间住过的一家日本温泉旅馆。 这家酒店位于山口县长门汤本温泉街，体量不大，只有40间房。从今天看，长门汤本温泉街已经慢慢恢复了热闹，黄昏蓝调灯光美得醉人，但如果把时间 倒带到二十年前，很难想象这条街曾一度冷清到几乎没人愿意再投资。 长门汤本温泉/旅界实拍 2005年以后，长门汤本温泉街老掉渣的旅馆群逐渐失去活力，街道空了下来，浴场的灯也常年熄着，一如今天国内的很多"空心村"。 长门政府项目的第一阶段"街区协同"动作也很实在。他们把街口那座年久失修的公共浴场恩汤拆掉重建，换上更有质感的木结构外立面和全新的泉水系 ...

国庆中秋假期刚过 ， 机票价格"大跳水" 。 10月13日，界面新闻查询 第三方售票平台数据发现 ， 10月 中 下旬 ，从上海出发的多条 航班线路推出"捡漏价"。其中，从上海到南京的机票从2295元降至482元，降幅接近 80%；从上海和合肥的机票价从2700元降至486元，降幅达到82%。 此外，从上海和北京 出发前往 西安 、 乌鲁木齐、 青岛、 哈尔滨、 成都、温州 等热门旅 游城市的机票价格也在走低，最低仅200元左右。 第三方售票平台数据显示，10月18日，从上海到哈尔滨的机票最低价仅210元，从上海到 温州的最低价230元，从上海到张家口的最低价为400元；同日从北京到西安的机票最低价 为370元，从北京到成都的机票最低价为400元。 17 10-18 19 16 ¥200 ¥200 ¥240 ¥210 国航系携程联名青年卡 > 下午出发 筛选 Y 免费托运行李 隐藏共享航班 07:10 09:55 少量 ¥210 浦东T2 太平T2 经济舱0.8折 春秋航空 中机型 无餐食 06:50 09:35 ¥ 2220 浦东T2 太平T2 经济舱0.9折 海航|金鹏航空|中机型|有餐食 荐 青老年享¥ ...

市场表现 - 恒生指数收于26,290点，单日下跌1.7%，年初至今上涨31.1%[2] - MSCI中国指数收于88点，单日下跌2.4%，年初至今上涨35.7%[2] - 标普500指数收于6,553点，单日下跌2.7%，年初至今上涨11.4%[2] - 波罗的海干散货指数收于1,923点，年初至今大幅上涨92.9%[3] 宏观经济数据 - 美国9月PPI最终需求同比上涨2.6%，环比下降0.1%[4] - 美国9月零售销售环比增长0.6%，扣除汽车后环比增长0.7%[4] - 美国9月新屋开工年化总数降至130.7万套，环比下降8.5%[4] 中国策略观点 - "十五五"规划重点包括建设全国统一大市场、提升科技创新与高端制造能力以及治理行业内卷[6][9] - 人工智能革命将彻底改变企业运营，助推高端制造业发展，中国政府将着力鼓励企业把握机遇[7][9] - 未来几年外部环境复杂，部分行业仍将承压，"十五五"规划也将着力应对这些挑战[8][9] 公司研究与评级 - 亚朵生活控股首次覆盖给予"买入"评级，目标价46.4美元，预计2024-2027年酒店数量年复合增长率20%，调整后EBITDA年复合增长率35%[10][11][13] - 长城汽车维持"持有"评级，目标价上调至16港元，三季度总销量353,569台，同比增长20.2%，但预计产品结构变化可能导致核心盈利能力环比小幅回落[14][16][17][18] - 专家认为特朗普政府可能对中国商品加征100%关税的影响可控，但地缘政治不确定性可能导致名创优品等美国出口相关企业面临短期股价压力[19][20][21]

（原标题：Coach亚太区总裁离职；法拉利发布首款电动跑车｜二姨看时尚） 21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 陈晓冉 上周喜报不少。巴黎时装周落幕，多位品牌创意总监首秀偏保守，LV、Miu Miu等反倒求新亮眼；财务 表现仍然分化，无印良品母公司、迅销集团（优衣库）上财年营收利润双增创纪录，Loewe、Belstaff 2024财年则利润或营收大下滑，Belstaff还被Castore收购。 人事变动方面，Coach亚太区CEO杨葆焱离职、爱马仕投资者关系主管换人；品牌营销花样翻新，法拉 利发布首款电动跑车，路易威登将出品牌专著，万豪国际跟上了户外风，推出住宿数字平台。 时尚老人总在落幕，品牌创意却从未停止。 1.巴黎时装周顺利落幕 2026春夏巴黎时装周于10月7日正式落幕。本季的一大核心看点，是多位奢侈品牌创意总监发布入职后 的首秀：Jonathan Anderson 在 Dior 以解构经典开启全新篇章；Pierpaolo Piccioli 执掌的 Balenciaga 在创 新与传承间取得精妙平衡；Matthieu Blazy 为 Chanel 注入当代松弛感，重塑品牌标志性单品；而 Jack Mc ...

购物美食文旅活动 - 广州以“激情全运 畅购广州”为主题，全城联动打造商旅文体健融合消费新场景 [4] - “2025广州国际购物节”覆盖全市11个区，举办超3000场活动，超10000家商户为广交会来宾提供专属礼遇 [4] - 全市500多家专业批发市场为广交会采购商定制展销采购联动服务，通过50多场贸易对接活动精准匹配国际买家需求 [4] - 第二届“Young城点心季”和第三届精品美食周携手超200家米其林、黑珍珠、老字号餐厅，在海心沙举办为期九天的主题盛宴 [4] - 展馆内举办“食在广州 品味全运”音乐美食节，汇聚殿堂级粤菜与非遗小吃 [4] - 广州塔广场与珠江休闲带一体连通，珠江夜游两岸灯光升级，打造“水岸会客厅” [4] - “2025湾区音乐汇”荟萃130多场精彩演出，各大旅游景点推出非遗技艺表演 [6] 酒店住宿与客源结构 - 广交会第一期客房预订近乎满房，第二期呈现相同趋势 [7] - 琶洲会展中心附近酒店入境游客比例接近90%，其中欧美客人占比近50%，东南亚客人预计占20%，中东地区客人增长明显，预计本届达10%左右 [7] - 白云宾馆设立全运会文创商店，展示吉祥物、纪念徽章等创意产品 [7] - 白天鹅宾馆在广交会一期首日举办后花园音乐会和无人机小酒会，以派对形式迎宾 [7] - 白云宾馆在每期交易会前两天的客人回店高峰时段设立专属互动区域 [7] 入境与通关服务 - 广州白云国际机场、琶洲港澳客运口岸开设“广交会专用通道”，配备多语种服务专员和智能机器人 [8] - 广州白云国际机场全新启用“外籍人士便利化服务中心”，提供13种语言实时支持，整合签证、住宿、出行等咨询服务 [8] - 依托海关“智慧会展”平台，实现展品通关全程线上化、无纸化办理 [8] - 边检口岸设立临时入境许可专窗，为符合条件的客商提供“即来即办、一次办结”的快捷服务 [8] 交通出行保障 - 国庆前新开通3条城际铁路、2条地铁线路，实现全市5条城际、19条地铁高效协同，从佛山、惠州、东莞、肇庆、清远可一线直达琶洲会展核心区 [9] - 地铁8号线加密班次，地铁11号线全面增强运力，从广交会展馆30分钟抵达白云国际机场，60分钟连通粤港澳大湾区主要城市 [9] - 广州地铁首次开通境外银行卡直接过闸，实现“无感通行”，并推出广交会联名地铁日票，在官方APP嵌入购票功能 [9] - 琶洲港澳码头在广交会期间增开晚班往返香港机场航线，口岸通关时间延长至21时30分 [9] - 展馆周边每天安排不少于2000辆出租车、网约车保障，设置4个临时停车场、15000个泊位 [9] 离境退税服务 - 展馆内首次设立“离境退税服务专区”，实现“广州购物、展馆退税” [1][10] - 全市有近1000家退税商店，其中近250家支持“即买即退” [10] - 境外客商可在天河路、北京路集中退付点办理离境退税，并选择广东省内任一支持离境退税的口岸离境 [10]

政策核心与市场开放 - 《海南自由贸易港旅游条例》于12月1日施行 专设“旅游开放与国际化”章节 旨在建设国际旅游消费中心 [1] - 逐步放宽或取消外商投资旅游业限制 允许符合条件的外商投资企业从事除台湾地区外的出境旅游业务 [1] - 支持国际旅游开发和运营主体通过独资 联合经营 设立分支机构 并购重组等方式落户海南 [1] 旅游服务与国际合作 - 实施更大范围旅游免签入境政策 提升境外线上预订 入境通关 金融支付等旅游服务国际化水平 [2] - 目前86国公民可持普通护照免签入境海南 国庆中秋假期海口首次跻身最受外国朋友欢迎的国内城市前十名 [2] - 加强同其他国家和地区在旅游领域的交流与合作 推动邮轮母港建设并吸引国际邮轮注册 [2] 消费与产业升级 - 实施更加开放便利的离岛旅客免税购物政策 打造具有国际影响力的免税购物目的地 [2] - 鼓励引进国际高水平演艺活动和体育 电竞等赛事 允许设立中方控股的外商投资文艺表演团体 [2] - 支持高水平建设博鳌乐城国际医疗旅游先行区 实施境外患者诊疗便利化措施 [2] 企业反应与人才支撑 - 旅游业界人士认为新政使行业迎来开放新机遇 为企业开拓国际客源市场注入信心 [1][3] - 海南省吉米藩旅行社有限公司去年接待越南入境游客2万余名 正计划开拓更多“一带一路”共建国家客源市场 [1] - 鼓励引进和培养旅游领域国际人才 支持引进境外优质教育资源在海南合作或独立办学 [3]

旅游行业整体趋势 - 国庆假期全国累计跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿，同比增长6.2% [12] - 假期全国实际共出游8.88亿人次，比去年7天假期多1.23亿人次 [14] - 国内出游总花费8090.06亿元，比去年增加1081.89亿元，但人均每天消费113.9元，同比下滑13%，仅相当于2019年同期的95.9% [27][28] - 出行方式中公路出行人次高达22.4亿，其中自驾比例约八成，表明大部分为本地游或短途出行 [20][22] 消费行为结构性变化 - 热门景区人潮主要由本地游客支撑，中小旅游城市因本地人少而显得冷清 [23][24] - 本地游客消费模式更节俭，帐篷租赁订单量同比暴涨410%，全国露营预定量同比大涨80% [39] - 假期超过60%的酒店、民宿房间空置，酒店多次降价仍住不满 [44] - 人均每日消费113.9元的结构表明，大量游客消费远低于平均值，可能仅每天几十元 [31][32] 消费板块市场表现 - 假期期间餐饮、酒店、博彩等消费类上市公司股价普遍下跌 [48][50][51] - 代表性公司如海底捞股价下跌4.62%，九毛九下跌2.39%，呷哺呷哺下跌9.26% [50] - 博彩板块如新濠国际发展下跌15.90%，美高梅中国下跌7.22% [51] - 电商、珠宝、美妆等零售板块也普遍走弱，如周大福下跌3.66%，美团下跌0.77% [51] 行业底层逻辑变迁 - 移动互联网普及改变了旅游业，信息不对称减少，游客更精明 [52][58] - 疫情后消费习惯从小额消费倾向取代储蓄偏向，中产消费预期下降是关键因素 [59][60][67] - 月收入超2万元的中产家庭占比8%，贡献社会消费总量55%以上，但其预期消费减少幅度高达35% [64][65][67] - 表现为"中国特色迪士尼效应"：出行人次增加但消费降级，行业表面火爆但盈利能力下降 [80][82]

夜间经济规模与地位 - 长沙夜间消费占全天消费额的60%，位居全国前列，带动超过100万人就业 [2] - 长沙连续三年入选"中国城市夜经济影响力十强"，夜间经济已从"网红打卡"阶段迈入"长红生态"构建期 [2] - 周杰伦长沙站演唱会期间，通过地铁延长运营等服务措施，拉动文旅消费超5亿元 [7] 消费业态创新与融合 - 高端餐饮企业进行"场景下沉"，如潇湘华天大酒店推出人均不足百元的"潇湘之夜"潮玩热卤节，活动持续至深夜 [3] - 老牌餐饮企业徐记海鲜推出2元南瓜馒头，冰火楼设立"邻里美食站"，深入社区服务夜间消费 [3] - 消费学者指出高端餐饮的"场景下沉"打破了传统消费层级的界限，构建多元开放的商业生态 [3] 文旅融合与科技赋能 - 大王山星光烟火季融合科技与烟花，上千架无人机表演、全息投影等技术应用引发全网关注，5天吸引超30万人次打卡 [4] - 朗豪酒店借势推出"烟花观景管家服务"，带动餐饮套餐预订量激增 [4] - 湘江剧院推出新中式湘剧《聂小倩》融合现代科技与音乐，打破传统观演模式，实现演员与观众互动 [6] 城市更新与特色空间打造 - 岳麓山顶"长沙之眼"观景平台焕新亮相，试运营首日接待游客超6000人次，通过光影技术还原长沙胜景 [5] - 老茶馆如东茅街、蔡二等在复刻旧时光景的同时，创新推出烟熏茶特调、花鼓戏表演等体验内容，吸引外地客群 [5] - 笑嘛屋顶剧场工作日上座率超过八成，周末常一票难求；天心阁沉浸式夜游《天心阁魁星点灯》单日游客破万人次 [6] 政策支持与服务体系 - 长沙明确提出打造"24小时城市"目标，天心区运行全省首个夜间经济服务中心，为夜间经营主体提供全方位保障 [7] - 全市重点培育10个市级夜间经济示范街区、200个示范门店，其中多个街区入选国家级夜间文旅消费集聚区 [7] - 未来3至5年，长沙计划打造百余个特色演艺空间，串联"剧场+美食+夜游"主题动线 [6]