投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - AI赋能产品力 生产力和全球化战略持续强验证 [3] - 费用管控良好 核心业务增长强劲 上修盈利预测 [4] - 作为稀缺的AI驱动业绩高增长的应用标的 [4] 业绩表现 - 2025H1实现收入18.2亿元 同比增长12.3% [9] - 2025H1经调整归母净利润4.7亿元 同比增长71.3% 接近业绩预告上限 [9] - 毛利率持续提升至73.6% 同比增加8.6个百分点 [9] - 经调整归母净利润率同比提升8.8个百分点至25.7% [9] 用户数据 - 总体MAU达2.80亿 同比增长8.6% [3] - 国际市场MAU达0.98亿 同比增长15.7% [3] - 中国内地MAU达1.82亿 同比增长5.2% [3] - 生活场景应用MAU达2.57亿 同比增长7.5% 付费率5.3% [3] - 生产力工具MAU达0.23亿 同比增长21.1% 付费率7.8% [3] - 付费用户同比增长42.5%至1540万 [9] - 付费率同比提升1.31个百分点至5.50% [9] 业务分部表现 - 影像与设计业务收入13.5亿元 同比增长45.2% [9] - 广告业务收入4.3亿元 同比增长5.0% [9] - 美业解决方案收入0.30亿元 同比下降88.9% [9] 费用结构 - 销售费用2.93亿元 同比增长43.1% 费用率16.1% [9] - 管理费用2.19亿元 同比增长23.2% 费用率12.0% [9] - 研发费用4.51亿元 同比增长6.1% 费用率24.8% [9] 盈利预测 - 预计2025-2027年经调整归母净利润分别为9.43/11.83/15.15亿元 [4] - 2025-2027年营业总收入预测为42.99/48.42/56.45亿元 [1] - 对应2025-2027年PE分别为46/36/28倍 [4] 产品进展 - 2025年7月正式推出AI Agent产品RoboNeo [3] - 截至2025年8月18日产品MAU已突破100万 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年毛利率分别为78.15%/78.55%/78.88% [10] - 预计2025-2027年销售净利率分别为20.23%/23.27%/25.03% [10] - 预计2025-2027年ROE分别为14.75%/16.05%/16.76% [10]

投资评级 - 维持腾讯控股(00700 HK)"买入"评级 [1] 核心业绩表现 - 2025Q2营业收入1845亿元(同比+14 5%)，超出彭博一致预期1789 4亿元 [14] - 2025Q2 Non-IFRS归母净利润630 5亿元(同比+10 0%)，超出彭博一致预期620 2亿元 [14] - 2025Q2整体毛利率56 9%(同比+3 6pct)，增值服务/广告/金融科技毛利率分别达60 4%/57 6%/52 1% [35] 分业务表现 游戏业务 - 网络游戏收入592亿元(同比+22 1%)，超预期561 4亿元，其中国际游戏收入188亿元(同比+35 3%) [20] - 《三角洲行动》7月月活突破2000万，日活行业前五，《皇室战争》6月流水创7年新高 [20] - AI技术应用于游戏虚拟队友创建和营销，小游戏总流水同比+20% [20] 广告业务 - 广告收入357 6亿元(同比+19 7%)，超预期350 7亿元 [25] - AI升级广告基础模型，提升点击率与转化率，视频号及微信搜一搜贡献高毛利率收入 [25][35] 金融科技及企业服务 - 收入555 4亿元(同比+10 2%)，超预期538 5亿元，消费贷款和云服务成本效益提升 [29] 用户数据 - 微信MAU达14 11亿(同比+2 9%)，超预期13 99亿 [31] - QQ移动端MAU 5 32亿(同比-6 8%)低于预期5 53亿 [31] - 视频付费会员1 14亿，腾讯音乐付费会员1 24亿 [23] 财务预测 - 上调2025-2027年Non-IFRS净利润预测至2555/2858/3182亿元 [40] - 对应2025-2027年PE(Non-IFRS)为19/17/16倍 [40] - 2025E营业总收入预计7489 62亿元(同比+13 43%) [1] AI投入影响 - 销售费用94 1亿元(同比+2 8%)，管理费用319 2亿元(同比+16 1%)，主要因AI研发开支增加 [38] - 微信新增AI关键词检索、智能客服等功能，元宝AI应用使用量提升 [23]

公司业绩表现 - 吉比特2025年上半年归母净利润6.45亿元同比增长24.5% 营业收入25.18亿元同比增长28.49% 基本每股收益8.95元 拟每10股派发现金红利66元[4] - 莱特光电2025年上半年归母净利润1.26亿元同比增长36.74% 营业收入2.92亿元同比增长18.84% 基本每股收益0.31元 拟每10股派发现金红利1.8元[1] - 科力远2025年上半年归母净利润5121.87万元同比增长187.23% 营业收入18.22亿元同比增长23.21% 基本每股收益0.0308元[3] - 银龙股份2025年上半年归母净利润1.72亿元同比增长70.98% 营业收入14.73亿元同比增长8.85% 基本每股收益0.20元[6] - 先达股份2025年上半年归母净利润1.36亿元同比增长2561.58% 营业收入14.23亿元同比增长11.82% 基本每股收益0.31元[7] - 华东医药2025年上半年归母净利润18.15亿元同比增长7.01% 营业收入216.75亿元同比增长3.39% 基本每股收益1.03元 拟每10股派发现金红利3.5元[8] - 金力永磁2025年上半年归母净利润3.05亿元同比增长154.81% 营业收入35.07亿元同比增长4.33% 基本每股收益0.22元 拟每10股派发现金红利1.8元[11] - 贝斯美2025年上半年归母净利润3470.64万元同比增长109.7% 营业收入7.76亿元同比增长16.57% 基本每股收益0.1元[12] - 中南文化2025年上半年归母净利润6098.89万元同比增长524.45% 营业收入5.59亿元同比增长30.93% 基本每股收益0.0255元[13] - 蓝海华腾2025年上半年归母净利润4111.82万元同比增长159.83% 营业收入2.4亿元同比增长62.61% 基本每股收益0.198元[14][15] 资本运作与投资 - 安孚科技拟以11.52亿元收购安孚能源31%股权 交易完成后持股比例将从62.25%提升至93.26% 同时计划募集配套资金[5] - 万孚生物子公司终止与关联企业共同投资设立海南安汇科技项目 原计划总投资额2.25亿元 子公司拟出资6750万元 目前未实缴出资[10] - 中顺洁柔调整股份回购方案 回购资金总额从1.1-1.6亿元调整为1.6-2.1亿元 资金来源增加自筹资金[9] 业务发展与合作 - 翰宇药业与三生蔓迪签署司美格鲁肽注射液委托生产和供应协议 该产品减重适应症正处于Ⅲ期临床试验阶段 已完成全部受试者入组[8] - 南风股份支持南方增材拓展3D打印服务及核电材料集采业务 增资5000万元 目前业务处于起步阶段 预计对当年营收利润无重大影响[8] 市场传闻澄清 - 大智慧澄清未开展"虚拟资产交易"和"跨境支付"业务 无相关资质 股价异动因连续3个交易日涨幅偏离值累计超20%[2]

A股百元股数量激增 - A股总市值首次突破100万亿元大关 [1] - 截至8月18日收盘，A股百元股数量激增至134只，较年初的69只近乎翻倍 [1] - 寒武纪-U年内大涨超过40%，19日盘中一度突破千元关口，收盘回落至933元/股 [1] 百元股估值水平 - 多数百元股整体估值已处于历史高位 [1] - 百元股中共有81只个股总市值位于历史90%分位以上 [1] - 总市值位于历史50%分位以下的个股仅有11只 [1] - 同花顺、中际旭创、菲利华、广生堂、新易盛等45只个股总市值位于历史99%分位以上，已逼近或达到历史最高值 [1] 个股表现 - 寒武纪-U成为贵州茅台之后最有希望跻身"千元股俱乐部"的标的 [1]

股价表现与交易数据 - 公司今日股价涨停 收盘价涨幅达20% 振幅19.38% [2] - 全天成交额18.38亿元 换手率16.29% [2] - 近5日主力资金净流入3.94亿元 今日主力资金净流入3.98亿元 其中特大单净流入4.66亿元 大单净流出6827.28万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 深股通为第一大买入及卖出营业部 买入9884.82万元 卖出9607.12万元 净买入277.70万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交4.17亿元 买入2.41亿元 卖出1.76亿元 合计净买入6434.46万元 [2] - 营业部席位合计净买入6156.76万元 主要买入方包括华鑫证券成都交子大道(4349.98万元)和华林证券北京分公司(4041.53万元) [2] 融资融券情况 - 最新两融余额5.55亿元 其中融资余额5.54亿元 融券余额167.81万元 [2] - 近5日融资余额减少1582.22万元 降幅2.78% 融券余额增加53.41万元 增幅46.69% [2]

股价表现 - 8月19日股价收报5.24港元/股，单日涨幅11.49%，成交量54.44万股，成交额274.24万港元，振幅12.77% [1] - 最近一个月累计涨幅31.65%，年初至今累计涨幅9.81%，跑输恒生指数同期25.51%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入5.51亿元，同比减少3.84% [1] - 归母净利润-2.15亿元，同比改善38.11% [1] - 毛利率40.81%，资产负债率22.02% [1] 行业地位 - 中国医药及医疗器械研发和营销领域数字化解决方案供应商，市场份额5.9% [2] - 服务客户覆盖1400多家医药企业及受托研究机构，包括全球25大医药企业中的21家及中国医药创新企业100强中的90家 [2] - 按客户数量计算已成为中国该领域应用最广泛的数字化解决方案供应商 [2] 估值水平 - 软件服务行业市盈率（TTM）平均值-23.05倍，行业中值-2.79倍 [1] - 公司市盈率-11.43倍，在行业中排名第108位 [1] - 同业公司市盈率对比：京投交通科技4.82倍、禅游科技5.51倍、自动系统5.92倍、博雅互动6.39倍、驴迹科技6.5倍 [1] 公司业务 - 专注于为医药及医疗器械行业提供专业软件及数字化服务 [2] - 基于行业经验和技术组合，建设数字基础设施以加速医药及医疗器械研发和营销进程 [2] 重大事项 - 2025年8月28日将披露2025财年中报 [3]

股价表现 - 8月19日股价收报0.74港元/股 单日上涨10.45% 成交量227.41万股 成交额165.93万港元 振幅14.93% [1] - 最近一个月累计涨幅39.58% 今年以来累计涨幅52.27% 显著跑赢恒生指数25.51%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2025年3月31日营业总收入9066.99万元 同比大幅减少87.44% [2] - 归母净利润亏损1.14亿元 同比恶化18984.91% [2] - 毛利率28.68% 资产负债率64.12% [2] 估值水平 - 市盈率(TTM)为-3.2倍 低于软件服务行业平均值-23.05倍 但高于行业中值-2.79倍 [3] - 行业排名第133位 同业公司市盈率分布在4.82-6.5倍之间 [3] 业务概况 - 中国领先的一站式综合采购服务解决方案供应商 专注采购业务电子化与低碳转型 [4] - 自主研发政府采购全流程电子化交易系统获财政部推荐 累计采购成交金额超千亿 [4] - 业务覆盖政府、高校、国有企业等公共机构及私营企业采购管理平台 [4] - 2021年恢复能源管理承包服务 积极拓展新能源领域业务 [4]

科创50指数表现 - 科创50指数收盘1112.27点 单日跌幅1.12% 振幅1.95% [1] - 总成交额549.2亿元 [1] 科创板整体表现 - 科创综指收报1445.75点 单日跌幅0.8% 总成交额2285亿元 [2] - 587只个股平均跌幅0.2% 平均换手率4.31% 平均振幅4.71% [2] - 个股涨少跌多 高价股普遍下跌 低价股表现分化 [2] 细分行业表现 - 元器件与软件服务板块表现活跃 [2] - 生物制药与化学制药板块跌幅居前 [2] - 半导体板块表现分化 [2] 个股表现 - 申联生物与帝奥微涨停 涨幅领先 [3] - 上纬新材单日下跌12.05% 跌幅最大 [3] 成交额表现 - 寒武纪成交额100.7亿元 位列榜首 [4] - ST帕瓦成交额1885万元 位列末位 [4] 换手率表现 - 影石创新换手率47.14% 高居首位 [5] - 天能股份换手率0.27% 处于末位 [5]

全市场超2900只个股上涨。 8月19日，截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.17%。 | 代码 名称 | 现价 | 涨跌 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 000001 上证指数 | 3727.29 | -0.74 -0.02% | | 399001 深证成指 | 11821.63 | -13.95 -0.12% | | 899050 北证50 | 1596.67 - | 20.04 1.27% | | 881001 万得全A | 5913.62 | -2.72 -0.05% | | 000688 ध्यक्ति के संस्थान के साथ कि में बाहरी के बाद में बाहरी के बाद में बाद में बाहरी के बाद में बाहरी के बाद में बाहरी के बाद में बाद में कि कि को में कि कि कि कि कि कि कि | | 1112.27 - -12.56 -1.12% | | 399006 创业板指 | | 2601.74 -4.46 -0.17 ...

市场表现 - 今日A股早盘冲高回落，三大指数小幅上涨，沪指涨0.3%，深成指涨0.3%，创业板指涨0.39% [1][3] - 沪深两市半日成交额1.64万亿，较上个交易日缩量787亿 [1] - 全市场超3200只个股上涨，个股涨多跌少 [1] 板块表现 - 华为概念股震荡走强，诚迈科技20CM涨停 [3] - CPO等算力硬件股维持强势，新易盛等多股续创历史新高 [3] - 白酒等消费股展开反弹，酒鬼酒涨停 [3] - 军工股展开调整，烽火电子跌超5% [3] - 涨幅居前板块：白酒、华为海思、CPO、稀土永磁 [3] - 跌幅居前板块：军工、PEEK材料、证券、游戏 [3]