原油市场展望 - 2025年四季度以来OPEC+增产等因素可能导致供给呈现宽松局面 [1] - 中长期油价预计存在底部支撑 同时龙头企业正进行降本增量 [1] 大宗化工领域 - 2025年下半年以来化学原料及制品行业资本开支增速拐点已现 [1] - 2026年内需改善叠加出口支撑 且"反内卷"等政策助力供给优化 [1] - 行业新一轮复苏有望到来 具备全球竞争优势的优质化工资产或将迎来价值重估 [1] 化学制品与精细化工品 - 下游需求改善和毛利率修复并行 [1] - 出口和出海共同驱动行业增长 [1] 新材料与新技术 - 在政策引导和产业趋势带动下 AI 新能源 机器人等领域的新材料创新和国产替代有望提速 [1] - 生物制造等新兴技术有望加快发展 [1]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月18日进行H股回购，斥资2453.55万港元回购553.2万股，每股回购价格区间为4.42港元至4.48港元 [1] - 公司于同日进行A股回购，斥资1090.47万元人民币回购188.61万股，每股回购价格区间为5.76元人民币至5.81元人民币 [1] - H股回购金额约合2453.55万港元，A股回购金额约合1090.47万元人民币 [1]

行业 MEG 日报 日期 2025 年 11 月 18 日 料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 业硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 ...

股权结构与质押情况 - 控股股东恒力集团有限公司及其一致行动人合计持有公司股份约53.11亿股，持股比例为75.45% [1] - 控股股东累计质押公司股份约17.03亿股，占其持股的32.07%，占公司总股本的24.2% [1] - 股东恒能投资持有公司股份约14.98亿股，持股比例为21.29% [1] - 恒能投资累计质押公司股份约5.35亿股，占其持股的35.72%，占公司总股本的7.6% [1] 公司财务与业务概况 - 公司股票收盘价为19.6元，截至发稿市值为1380亿元 [1] - 2025年1至6月份营业收入构成中，石油化工行业占比96.22% [1]

公司战略定位与成果展示 - 公司组织开展公众开放日活动，全面展示其在服务国家能源战略、推动地方经济发展、践行社会责任等方面的工作成果和突出贡献 [1] - 公司致力于打造世界领先洁净能源化工公司，正全力推动向“油气氢电服”综合能源服务商转型发展 [2] - 公司是山东省成品油流通主渠道，全省最大的成品油仓储和销售企业，以及头部交通出行车用充电服务商，拥有全省最大的便利店连锁企业 [2] 具体业务与设施展示 - 活动通过实地走访展示了公司的综合能源服务布局，包括党校、易捷便利店、综合加能站、油库质检室及红色教育基地 [4] - 在油库A级质检室，技术人员讲解了汽柴油指标的检测流程，在城区第9加能站，观摩了“爱跑98”汽油抽样检测及光储充一体化设施 [4] - 红门易捷便利店作为全省首家进驻5A景区的易捷门店，展示了与旅游服务深度融合发展的创新模式 [4] 企业形象与活动意义 - 公众开放日活动以“探秘智慧能源”为主题，旨在向社会展示公司“智慧、绿色、创新、开放”的形象 [6] - 活动生动展现了公司从传统能源供应商向综合服务商升级转型的战略布局，以及其一如既往的高品质能源供给能力 [6] - 活动是公司与社会公众进行“零距离”沟通的重要契机，有助于公众了解其质量安全管控、全方位为民服务与责任担当 [2][6]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月18日进行H股回购，斥资2453.55万港元回购553.2万股，每股回购价格区间为4.42至4.48港元 [1] - 公司同日进行A股回购，斥资1090.47万元人民币回购188.61万股，每股回购价格区间为5.76至5.81元人民币 [1] - H股与A股回购总金额分别约为2454万港元和1090万元人民币 [1]

文章核心观点 - 工业和信息化部于2025年11月14日公示了绿色低碳标准化技术委员会的组建方案及委员名单，旨在根据产业发展和行业管理需要推进绿色低碳标准化工作 [1][2] 委员会领导架构 - 委员会主任委员由工业和信息化部党组成员、副部长谢远生担任 [4] - 委员会设有多位副主任委员，分别来自工信部节能与综合利用司、中国电子技术标准化研究院、北京理工大学、中国信息通信研究院及中国电子信息产业发展研究院等核心机构 [4] - 秘书长由中国电子技术标准化研究院的部门主任段篆兼任 [4] 委员行业与机构分布 - 委员覆盖广泛行业，包括钢铁、有色金属、石油化工、建筑材料、机械、汽车、船舶、航空、轻工、纺织、包装、通信等主要工业领域 [4][5][6] - 委员单位涵盖重要行业协会，如中国钢铁工业协会、中国石油和化学工业联合会、中国建筑材料联合会、中国机械工业联合会、中国汽车技术研究中心有限公司等 [4][5] - 包括多家关键企业代表，如中国石油化工集团有限公司、中国石油天然气集团有限公司、中国移动通信集团有限公司、宝武集团、中铝山东有限公司等 [4][7] 委员学术与研究机构背景 - 委员包括来自清华大学、天津大学、同济大学、南京大学、河海大学、北京工业大学、南京航空航天大学等知名高校的教授和研究员 [6][7] - 研究机构代表来自中国科学院生态环境研究中心、冶金工业规划研究院、冶金工业信息标准研究院、中国建筑材料工业规划研究院等 [6] 委员新能源与环保企业代表 - 委员会包含新能源与环保领域的领先企业委员，如光伏行业的晶科能源股份有限公司 [8] - 新能源汽车及电池领域的比亚迪汽车工业有限公司和宁德时代新能源科技股份有限公司 [8] - 资源循环利用领域的格林美股份有限公司和中国资源循环集团有限公司 [7][8] - 其他环保企业代表包括海尔集团公司、中建环能科技股份有限公司、北京北排能源科技有限公司等 [8] 委员信息通信与技术企业代表 - 信息通信行业委员来自华为终端有限公司、中兴通讯股份有限公司等龙头企业 [7][8] - 技术服务机构委员来自中国信息通信研究院、中国电子信息产业发展研究院、国家工业信息安全发展研究中心、工业和信息化部电子第五研究所、中国工业互联网研究院等 [8][9]

证券之星消息，截至2025年11月18日收盘，茂化实华(000637)报收于5.05元，下跌3.99%，换手率 6.96%，成交量25.38万手，成交额1.29亿元。 11月18日的资金流向数据方面，主力资金净流出1197.3万元，占总成交额9.26%，游资资金净流出 246.25万元，占总成交额1.9%，散户资金净流入1443.55万元，占总成交额11.16%。 近5日资金流向一览见下表： | 指标 | 茂化实华 | 石油行业均值 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | 总市值 | 26.25亿元 | 2125亿元 | ərin əsasən ərazi vahidində kənd. Bu mənist | | 净资产 | 6.58亿元 | 1921.21亿元 | 61 61 | | 净利润 | -9373.06万元 | 136.37亿元 | 17 19 | | 市盈率(动) | -21.01 | 37.34 | - 19 | | 市净率 | 4.73 | 2.8 | 17 19 | | 毛利率 | 2.51% | 18.66% | 61 81 | | 净利率 | -4. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油合约整体震荡下跌，跟随国际原油波动 主要影响因素为成本端下行和基本面支撑的博弈 国际原油价格下行压制燃料油单边价格，但国内燃料油市场供应偏紧、库存偏低的基本面提供一定支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 本周燃料油主力合约FU2601收于2622元/吨，较前一交易周结算价下跌73元/吨，跌幅2.71% 本周最高价2712元/吨，最低价2579元/吨，成交量2257056手，持仓量217297手，增加14374手 [3] 品种价格 - 燃料油期货合约价格呈近高远低的反向市场格局，近强远弱 FU2601作为主力合约，流动性持续集中，FU合约持仓量稳步增加 [6] 现货市场 基差数据 - 本周燃料油现货市场表现不佳，当前基差水平处于近几个月较低区间 燃料油价格与原油联动紧密，原油低位盘整制约基差上行弹性 [8] 注册仓单 - 燃料油基准价与本月初相比下降，美元基准价也下跌，但文档未给出具体数值 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX为单边震荡市，不追高，海外汽油紧张带动PX估值，但下游需求走弱、供应高位，上方空间有限，月差维持反套操作 [1][6] - PTA为单边震荡市，不追高，成本有支撑但上方空间有限，后续负荷维持低位累库压力或缓解，12月多套装置重启、春节聚酯开工下降将继续累库，维持1 - 5反套操作 [1][7][8] - MEG新装置投产库存累积，供应压力仍存，国产供应将进一步回升，单边基差趋势仍偏弱 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 市场价格表现 - 期货方面，PX主力昨日收盘价6796，跌10，跌幅0.15%；PTA主力昨日收盘价4692，跌8，跌幅0.17%；MEG主力昨日收盘价3938，涨16，涨幅0.41% [2] - 月差方面，PX1 - 5昨日收盘价 - 24，涨2；PTA1 - 5昨日收盘价 - 64，跌2；MEG1 - 5昨日收盘价 - 85，涨6 [2] - 现货方面，PX CFR中国昨日价格831美元/吨，跌0.67；PTA华东昨日价格4619元/吨，跌18；MEG现货昨日价格3975，跌7 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格254.67，跌2；PTA加工费昨日价格189.82，涨42.41；短纤加工费昨日价格193.78，跌12.91 [2] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格上涨，今日价格偏弱维持，11月17日1月和2月货物买入兴趣增加，市场等待2026年期限谈判明确答案 [3][4] - PTA华东一套250万吨装置今日起按计划检修，预计一周附近，印度取消对PTA质量控制订单消息提振市场情绪，但实际需求增长未显现 [4] - MEG今日华东主港地区港口库存约73.2万吨，环比增加7.1万吨，内蒙古一套30万吨/年装置重启，宁夏一套20万吨/年新装置前端投料开车 [5] - 聚酯江阴一套20万吨装置上周六升温重启，直纺涤短今日销售清淡，江浙涤丝今日产销整体偏弱 [6] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [6] 各品种情况 - PX海外汽油紧张库存低，裂解价差强势或持续到11月底带动估值，但下游边际需求走弱、供应高位，上方空间有限，不追高，月差维持反套操作 [6] - PTA成本有支撑但上方空间有限，织造内需电商下单量缩减、新订单走弱，聚酯负荷短期下降后将回升，印度BIS认证取消利好长丝出口，后续负荷维持低位累库压力或缓解，12月多套装置重启、春节聚酯开工下降将继续累库，维持1 - 5反套操作 [7][8] - MEG巴斯夫湛江装置试车出料、宁夏鲲鹏投产等使国产供应将进一步回升，本周继续累库7万吨，单边基差趋势仍偏弱 [8]