新能源企业出海趋势 - 企业需通过多区域分散产能降低政策突变带来的系统性风险 未来应考虑从"中国+1"模式向"+N"模式扩展 [1] - 中国新能源企业出海既是机遇更是挑战 欧美市场凭借政策导向、市场需求及技术高门槛成为关键战场 [1] - 中国企业已从"产品出海"向"生产、服务及供应链出海"延伸 欧美市场成熟稳定对中国企业充满吸引力 [2] 欧美市场特点 - 欧美市场具有明确的政策导向、旺盛的市场需求及技术创新的高门槛 [1] - 欧美发达国家市场成熟、政策相对稳定、基础设施较完备 [2] - 欧美电网智能化、数字化改造需求迫切 将为电网产业链上下游带来大规模投资机遇 [1] 中国企业优势与挑战 - 中国新能源企业优势在于全系统产业链完整性、生产效率与成本控制 [1] - 中国企业需对发达市场高监管和合规要求进行充分研究 建立系统性战略规划 [2] - 企业需对目的地市场做足深刻考察 应对发达市场的监管挑战 [2] 行业研究重点 - 报告聚焦光伏、储能、风电等领域 系统剖析欧美市场政策环境、需求及竞争格局 [1] - 研究延续此前对中东、东南亚市场的分析框架 [1] - 可持续、绿色能源转型已成为全球共识 [1]

BGSF (BGSF) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 09:00 AM ET Company Participants Sandy Martin - Managing DirectorBeth Garvey - Chair, President & CEOKeith Schroeder - CFOMichael Taglich - Chairman & PresidentBill Dezellem - Founder, President & Chief Investment Officer Conference Call Participants Jeff Martin - Director of Research & Senior Research Analyst Operator Day, everyone. Welcome to the BGSF Inc. Fiscal twenty twenty five First Quarter Financial Results Conference Call. At this time, all participant ...

业绩表现 - 2024年公司营业总收入4.7亿，同比下降4.4%，降幅较2023年收窄10pct [1] - 归母净利润-0.3亿，同比下降163%（上年同期为0.4亿），扣非归母净利润-0.4亿，同比下降264%（上年同期为0.2亿） [1] - 分季度看：Q1/Q2/Q3/Q4单季营收分别为0.8/1.3/1.3/1.3亿，同比-14%/-4%/+5%/-7%，Q4单季亏损4212万主要因计提减值损失5176万 [1] - 2025Q1营业总收入0.76亿，同比下降1.6%，归母净利润426万，同比增长35% [1] 业务结构 - 第三方评估业务营收2.8亿，同比下降12%，项目管理业务营收1.9亿，同比增长10% [1] - 华南/华东区域营收分别为2.2/1.1亿（合计占比70%），同比+5%/-10% [1] - 地产类客户收入占比从峰值90%降至46%，产业、保险类收入同比增长100%、30%以上 [2] - 海外业务拓展至马来西亚、印度尼西亚、新加坡等国家 [2] 财务指标 - 2024年综合毛利率36.6%，同比下降3.2pct，主因地产评估竞争激烈及人工成本占比88% [1] - 期间费用率32.5%，同比提升3.7pct，其中管理/研发费用率分别+2.6/+1.2pct [1] - 资产及信用减值损失合计0.73亿，同比多计提0.42亿，涉及地产类客户回款及工抵房减值 [1] - 2025Q1综合毛利率28.14%，同比提高0.9pct，归母净利率5.6%，同比提升1.5pct [1] 战略转型 - 公司从"工程咨询"转型"综合技术服务"，聚焦质量、安全两大核心价值开拓六大客群 [2] - 探索"服务+平台+数据"模式，在酒店品评、连锁餐饮等场景与华住、尚美等客户合作 [2] - 预计2025-2027年归母净利润0.42/0.63/0.77亿，同比增长264%/51%/21% [2]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是 2025 年 5 月 7 日，地点在全景网“投资者关系互动平台”以网络方式举行 [3] - 参会人员包括通过网络参与的投资者，上市公司接待人员有董事长蒋主浮等 [3] 2024 年度财务表现与利润分配 - 全年营业收入 5.61 亿元，同比增长 3.09%；归属于上市公司股东的净利润 9791.94 万元，同比增长 10.86% [5] - 年末总资产 8.53 亿元，较年初增长 4.07%；归母净资产 4.25 亿元，较年初增长 5.07%；资产负债率 50.19% [5] - 经营活动产生现金流量净额 1.34 亿元，同比增长 3.90% [5] - 权益分派预案拟以总股本 154,864,867 股为基数，每 10 股转增 1 股，每 10 股派发现金红利 6 元（含税） [5] 2024 年生产经营成绩 - 新签合同超 8000 项，同比增长近 10% [6] - 深圳客户数增超四成，东莞合同额翻番，湛江迈入千万级 [6] - 工程咨询、招标代理收入增长，推动多业务创新 [6] - 承担各级课题研究 84 项，参与政策研究 58 次，行业智库排名升至全国第 16 位 [6] - 承办高水平活动，受邀参加国际会议，扩大专业品牌影响力 [6] 未来规划与发展目标 - 正在编制“十五五”战略规划及专项规划，对未来营收和利润增长有信心 [7] 数字化转型情况 - 开发数字智库、数字采购等平台，提升公司核心服务能力与运营效率 [8] - 为多家单位提供定制化数字采购平台，初步形成可复制商业模式 [9] - 统筹资源配置，协调研发投入与短期盈利压力 [9] 新兴产业业务计划 - 开展低空经济相关研究，完成《湛江市低空经济产业发展研究报告》 [10] - 未来将为低空经济领域客户提供专业咨询服务 [10] “三大工程”影响 - 2024 年“三大工程”带来超 100 项咨询订单及超 3000 万新签合同额 [11] - 围绕“三大工程”领域深挖市场潜力，预计带动工程咨询服务市场需求 [11] 市场拓展情况 - 广东省外业务收入同比增长 11.78%，进入多个省市采购名录及重点项目咨询库 [12] - 未来将稳步推进全国业务布局 [12] 海外市场业务 - 国际业务受国际政治经济环境及相关国家政策影响 [14] - 关注国际形势和政策动态，通过专业服务降低潜在风险 [14] 业务协同与盈利 - 十四五战略定位打造“全过程工程咨询集约服务 商”，未来拓展咨询服务产业链 [15] 股本扩张计划 - 2024 年度利润分配预案含每 10 股转增 1 股，尚需股东会审议 [16] - 未来根据发展情况适时考虑进一步股本扩张 [16] 治理、投资者关系与社会责任 - 2024 年修订多项制度，提升治理效能 [17] - 通过多元渠道加强投资者关系管理，保障股东权益 [17] - 入选咨询机构库，参与公益，践行绿色发展，关注员工发展 [17] ESG 举措与规划 - 环境方面推进自身节能降碳，为客户提供绿色低碳咨询服务 [18] - 社会方面保障员工权益，组织培训超 4000 人次，履行社会责任 [18] - 治理方面完善 ESG 治理架构，加强合规运营与信息披露透明度 [18] - 未来深化 ESG 理念与经营融合，拓展可持续服务领域 [18] 券商督导情况 - 国投证券 2024 年度对公司严格履行持续督导职责 [19] - 认为公司规范运作，内控有效，信息披露合规，未发现重大风险或违规行为 [19] - 将继续履行对剩余募集资金管理使用的督导责任 [19]

5月7日，安永在京正式启动了第四届"上市公司可持续发展官论坛暨年度最佳奖项评选"，本次活动以"数智绿动 创领 新程"为主题。 值得关注的是，在ESG（环境、社会、治理）信息披露监管日益趋严，以及人工智能（AI）技术爆发式增长的双重机 遇下，本次评选活动聚焦AI技术在ESG治理全链条中的创新应用，安永在延续原有评价维度的基础上，首次引入AI辅 助评审机制，依托'安永企业ESG信息库'的全维度数据，提升评选科学性和公正性，深入探讨上市公司构建"科技创新 +绿色治理"双轮驱动的新发展模式。 "上市公司可持续发展官论坛暨年度最佳奖项评选"项目联合主席、安永华北区主管合伙人张明益指介绍称："立足国家 战略部署和当前AI技术发展前沿，今年的活动以'数智绿动 创领新程'为主题，深入探讨数智化技术推动产业升级，助 力企业高效提升ESG表现。通过分享'AI+'赋能绿色低碳转型的最佳实践，呈现数智技术驱动下商业模式革新、产业转 型升级与生态保护共赢的崭新图景。" 近年来，随着监管政策的完善与企业自身态度由"被动合规"与"主动创新"的转变，各行业对ESG体系的建设日趋多元 化、系统化，ESG信息披露工作也更加标准、清晰，而AI技术 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 深圳瑞捷营收降幅收窄但业绩仍待修复，客群结构持续优化，预计2025 - 2027年归母净利润将实现增长 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 营收与业绩情况 - 2024年营业总收入4.7亿，同降4.4%，降幅较2023年收窄10pct；归母净利润 - 0.3亿，同降163%；扣非归母净利润 - 0.4亿，同降264% [1] - 分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4单季营收同比 - 14%/-4%/+5%/-7%；单季归母净利润316/743/587/-4212万，Q4亏损因计提减值损失5176万 [1] - 分业务看，第三方评估/项目管理营收2.8/1.9亿，同比 - 12%/+10% [1] - 分区域看，华南/华东营收2.2/1.1亿，合计占总营收70%，同比 + 5%/-10% [1] - 2025Q1营业总收入0.76亿，同降1.6%；归母净利润426万，同增35% [1] 毛利率与净利率情况 - 2024年综合毛利率36.6%，同降3.2pct，因市场竞争激烈和成本相对刚性 [2] - 全年期间费用率32.5%，同比提升3.7pct，销管费率合计提高2.3pct [2] - 资产及信用减值损失合计0.73亿，同比多计提0.42亿 [2] - 全年归母净利率 - 5.5%，同比下降14pct [2] - 2024全年经营现金流净流入414万，较上年少流入0.6亿 [2] - 2025Q1综合毛利率28.14%，同比提高0.9pct；整体归母净利率5.6%，同比提升1.5pct [2] 客群结构情况 - 2023年发布“1125”战略，业务定位转型“综合技术服务” [3] - 2024年末地产类客户收入占比由高点90%降至46% [3] - 2024年产业、保险类收入较同期增长100%、30%以上；海外业务拓展至多个国家 [3] - 基于“服务 + 平台 + 数据”模式探索新应用场景，与新兴客户建立合作 [3] 投资建议情况 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.42/0.63/0.77亿，同比增长264%/51%/21% [3] - EPS分别为0.28/0.42/0.51元/股，当前股价对应PE分别为60/40/33倍 [3] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|491|470|526|600|662| |增长率yoy（%）|-14.1|-4.4|12.1|14.0|10.3| |归母净利润（百万元）|41|-26|42|63|77| |增长率yoy（%）|160.7|-162.8|263.5|51.3|21.3| |EPS最新摊薄（元/股）|0.27|-0.17|0.28|0.42|0.51| |净资产收益率（%）|2.9|-1.9|3.0|4.3|5.0| |P/E（倍）|61.4|—|59.8|39.6|32.6| |P/B（倍）|1.8|1.8|1.8|1.7|1.6| [4] 财务报表和主要财务比率情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度相关财务数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据 [9]

公司违规情况 - 天相财富青岛分公司因误导性营销宣传和聘用未注册员工被青岛证监局出具警示函并记入诚信档案 [3] - 天相财富总公司4月被北京证监局责令改正 涉及无资质展业 承诺收益 夸大宣传 无合理依据投资建议 内控流程虚设等问题 [3] - 2023年7月天相财富河北分公司因误导性宣传 无证员工展业 冒用他人名义提供服务被河北证监局处罚 [4] - 公司官网宣称制定合规政策约束员工行为 但实际屡次违规 [4] 公司背景 - 天相财富成立于2015年10月 注册资本2000万元 经营范围含证券投资咨询等 由天相投资顾问全资控股 [5] - 实际控制人林义相持股76.7925% 曾任证监会高级专家 证券业协会副会长 参与《证券法》《基金法》起草 [6] 实控人履历 - 林义相1993年放弃法国银行高薪加入证监会 后任华夏证券副总 最终创办证券咨询公司 [8] - 近年多次批评资本市场制度 认为监管需顶格处罚 规则应符合市场实际 [8] - 其主张严监管但旗下公司频繁违规 理论认知与经营实践存在落差 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 深圳瑞捷营收降幅收窄但业绩仍待修复，毛利率承压、净利率下行，不过客群结构优化，预计未来归母净利润将增长 [1][2][3] 各部分总结 营收与业绩 - 2024年营业总收入4.7亿，同降4.4%，降幅较2023年收窄10pct；归母净利润 -0.3亿，同降163%；扣非归母净利润 -0.4亿，同降264% [1] - 分季度看，Q1 - Q4单季营收同比 -14%、 -4%、 +5%、 -7%；单季归母净利润316万、743万、587万、 -4212万，Q4亏损因计提减值损失5176万 [1] - 分业务看，第三方评估/项目管理营收2.8/1.9亿，同比 -12%/+10% [1] - 分区域看，华南/华东营收2.2/1.1亿，合计占总营收70%，同比 +5%/ -10% [1] - 2025Q1营业总收入0.76亿，同降1.6%；归母净利润426万，同增35% [1] 毛利率与净利率 - 2024年综合毛利率36.6%，同降3.2pct，因市场竞争激烈和成本相对刚性 [2] - 全年期间费用率32.5%，同比提升3.7pct，销管费率合计提高2.3pct [2] - 资产及信用减值损失合计0.73亿，同比多计提0.42亿 [2] - 全年归母净利率 -5.5%，同比下降14pct [2] - 2024全年经营现金流净流入414万，较上年少流入0.6亿 [2] - 2025Q1综合毛利率28.14%，同比提高0.9pct；整体归母净利率5.6%，同比提升1.5pct [2] 客群结构 - 2023年发布“1125”战略，业务定位转型“综合技术服务” [3] - 2024年末地产类客户收入占比由高点90%降至46% [3] - 2024年产业、保险类收入较同期增长100%、30%以上；海外业务拓展至多个国家 [3] - 基于“服务 + 平台 + 数据”模式探索新应用场景，与新兴客户建立合作 [3] 投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.42/0.63/0.77亿，同比增长264%/51%/21%，EPS分别为0.28/0.42/0.51元/股，当前股价对应PE分别为60/40/33倍 [3] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 491 | 470 | 526 | 600 | 662 | | 增长率yoy（%） | -14.1 | -4.4 | 12.1 | 14.0 | 10.3 | | 归母净利润（百万元） | 41 | -26 | 42 | 63 | 77 | | 增长率yoy（%） | 160.7 | -162.8 | 263.5 | 51.3 | 21.3 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.27 | -0.17 | 0.28 | 0.42 | 0.51 | | 净资产收益率（%） | 2.9 | -1.9 | 3.0 | 4.3 | 5.0 | | P/E（倍） | 61.4 | — | 59.8 | 39.6 | 32.6 | | P/B（倍） | 1.8 | 1.8 | 1.8 | 1.7 | 1.6 | [4] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据 [9]

在工程咨询服务行业竞争日益激烈的当下，河南省中工设计研究院集团股份有限公司（以下简称设研院 （300732），股票代码：300732）虽怀揣着成为中国领先工程技术综合服务企业的愿景，但自去年起， 公司经营指标接连亮起红灯，负面消息不断：业绩大幅下滑，市场信心受挫，且面临法律纠纷隐患。曾 经辉煌的设研院，如今何去何从，引发投资者及行业人士广泛关注。 营收净利双杀 盈利能力恶化 设研院2024年年报显示，公司全年实现营收15.01亿元，同比大幅下降34.97%，为上市以来同期最大降 幅；归母净利润亏损2.22亿元，为上市以来首亏，盈利能力急剧恶化。 公司表示，2024年受外部投资环境变化、基建投入增速放缓和化解地方政府隐性债务风险政策等情况的 影响，新开工项目减少，营收同比大幅下降，营业利润随之下降。同时，由于项目回款较慢，公司应收 账款按照账龄计提的信用减值损失大幅增加，拉低了公司的净利润。 在公司治理方面，设研院同样存在短板。信披方面，设研院于2024年10月30日收到深交所监管函。监管 函指出，公司董事长常兴文、总经理汤意、财务总监林明未能恪尽职守、履行忠实勤勉义务，部分勘察 在研发投入上，公司2024年研 ...

合作框架协议 - 公司与远东宏信于2025年5月8日订立合作框架协议，协议有效期至2027年12月31日 [1] - 协议内容包括宏信建发集团向远东宏信关连人士提供工程技术服务及设备经营租赁服务，同时远东宏信关连人士向宏信建发集团提供咨询服务 [1] 交易性质与监管要求 - 协议项下交易构成上市规则第14A章项下的持续关连交易 [1] - 由于建议年度上限的最高适用百分比率超过0 1%但低于5%，需遵守申报、公告及年度审阅规定，但豁免独立股东批准 [1] 交易金额上限 - 协议期间内各财政年度，宏信建发集团向远东宏信关连人士收取的工程技术服务及设备经营租赁服务费用不超过1 41亿元 [1] - 协议期间内各财政年度，宏信建发集团向远东宏信关连人士支付的咨询费用不超过2500万元 [1]