公司业务进展 - 凯盛科技生产的柔性玻璃可应用于航天太阳能电池领域 [2] - 公司已有少量超薄柔性玻璃（UTG）样品用于航天领域的前期测试 [2] 技术应用与验证 - 公司的超薄柔性玻璃（UTG）已有少量样品用于航天太阳能电池领域的前期测试 [2] - 该技术应用旨在服务于航天太阳能电池领域 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中长期钢材基本面有小幅改善但需求端淡季格局将持续深入，市场观望情绪浓厚，钢厂盈利率低，上方有压力；铁矿石海外发运回落但前期发运陆续到港，供给端宽松，港口库存累积至高位，日均铁水产量小幅回落，建议谨慎操作 [69] - 短期螺纹钢、铁矿石短线延续震荡运行，关注冬储补库情况 [70] - 中长期玻璃产线开工条数持稳、周产量环比减少，供应端降至低位，库存压力有所缓解但同比仍偏高，下游地产端淡季格局持续，成本端支撑减弱，基本面持续承压；纯碱行业检修基本结束，产能利用率显著提升，整体库存处于高位，下游玻璃减量，终端需求疲弱格局难改 [73] - 短期玻璃、纯碱维持弱势运行，等待需求指引 [74] 根据相关目录分别进行总结 黑色系一周行情回顾 - 螺纹钢RB2605合约2026年1月9日收盘价3144，1月16日收盘价3163，变动19，涨跌幅1%，现货价格3300，基差137 [3] - 热卷HC2605合约2026年1月9日收盘价3294，1月16日收盘价3315，变动21，涨跌幅1%，现货价格3310，基差 -5 [3] - 铁矿石I2605合约2026年1月9日收盘价815，1月16日收盘价812，变动 -3，涨跌幅 -0%，现货价格832，基差20 [3] - 焦炭J2605合约2026年1月9日收盘价1748，1月16日收盘价1717，变动 -31，涨跌幅 -2%，现货价格1570，基差 -147 [3] - 焦煤JM2605合约2026年1月9日收盘价1196，1月16日收盘价1171，变动 -25，涨跌幅 -2%，现货价格1370，基差199 [3] - 玻璃FG605合约2026年1月9日收盘价1144，1月16日收盘价1103，变动 -41，涨跌幅 -4%，现货价格1170，基差67 [3] - 纯碱SA605合约2026年1月9日收盘价1228，1月16日收盘价1192，变动 -36，涨跌幅 -3%，现货价格1234，基差42 [3] 螺纹钢相关情况 供给端 - 2026年1月16日当周，高炉开工率78.84%，较之前变化 -0.47；日均铁水产量228.01万吨，较之前减少1.49万吨；螺纹钢产量190.3万吨，较之前减少0.74万吨 [13] 需求端 - 2026年1月16日当周，螺纹钢表观消费量报于190.34万吨，环比增加15.38万吨；截至1月15日，主流贸易商建筑用钢成交量报于86175吨 [19] 库存 - 2026年1月16日当周，螺纹钢社会库存报于295.41万吨，环比增加5.23万吨；厂内库存报于142.66万吨，环比减少5.27万吨 [24] 铁矿石相关情况 供应端 - 2026年1月9日当周，铁矿石全球发运量报于3180.9万吨，环比减少32.8万吨；全国47港到港量报于3015万吨，环比增加190.3万吨 [29] 库存 - 2026年1月16日当周，全国47个港口进口铁矿石库存报于17288.7万吨，环比增加244.26万吨；247家钢铁企业进口铁矿库存报于9262.22万吨，环比增加272.63万吨 [34] 需求端 - 2026年1月16日当周，全国47个港口进口铁矿石日均疏港量合计报于335.02万吨，环比减少1.94万吨；截至1月15日，中国主要港口成交量报于98.12万吨 [39] 浮法玻璃相关情况 供应端 - 2026年1月16日当周，浮法玻璃产线开工条数报于212条，较上周持平；周产量报于1052315吨，环比减少6930吨；截至1月15日，浮法玻璃产能利用率报于75.34%；浮法玻璃开工率报于71.38% [44] 库存 - 2026年1月16日当周，浮法玻璃厂内库存报于5301.3万重量箱，环比减少250.5万重量箱；厂内库存可用天数23天，环比减少1.1天 [49] 需求端 - 2026年1月16日当周，玻璃下游厂家深加工订单天数9.3天 [53] 纯碱相关情况 供应端 - 2026年1月16日当周，纯碱产能利用率报于86.82%，与上周相比增加2.43个百分点；产量报于77.53万吨，与上周相比增加2.17万吨 [56] 厂内库存 - 截至2026年1月16日，纯碱厂内库存报于157.5万吨，环比增加0.23万吨 [61] 产销率 - 截至2026年1月16日，纯碱产销率报于99.7%，环比增加21.52个百分点 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周浮法玻璃现货价格上涨 1.6% 至 1103 元/吨 行业产销尚可 部分企业库存下滑 区域价差明显 预计下期价格窄幅整理 [3] - 供给端持续收缩 日均产量 15 万吨左右 开工率与产能利用率环比回落 周产量或微幅增加 [3] - 需求端加工厂多赶工 备货意愿低 区域需求有差异 深加工订单走势分化 中国 LOW - E 玻璃样本企业开工率持平 全国深加工样本企业订单天数均值环比增 7.9% 同比增 86.4% [3] - 库存方面 全国浮法玻璃样本企业总库存环比降 4.51% 同比增 20.89% [3] - 成本利润上 行业整体亏损 成本端支撑有限 预计下周生产成本变化不大 [3] - 期货主力合约价格波动幅度达 5.8% 反弹受投机性需求等推动 非终端需求改善 市场对节后需求回暖有预期 但终端地产竣工面积同比降约 18% 价格上行空间受限 [3] - 基本面呈现 “供给收缩、库存去化、需求疲弱但投机活跃” 特征 期货盘面震荡上行 基本面支撑不足 市场交投活跃 多空博弈激烈 单边行情未形成 期现商套利活跃 [3] 相关目录总结 浮法玻璃行情分析 - 现货概况：全国浮法玻璃均价上涨 区域价差明显 预计下期价格窄幅整理 [3] - 供给端：持续收缩 产量、开工率与产能利用率情况 周产量或微增 [3] - 需求端：加工厂赶工 备货意愿低 区域需求有差异 订单走势分化 相关开工率和订单天数数据 [3] - 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降 同比上升 [3] - 成本利润：行业亏损 成本端支撑有限 预计下周生产成本变化不大 [3] - 行情研判：期货主力合约价格波动 反弹原因 市场预期与需求现状 基本面特征 期货盘面表现 市场交投与多空博弈情况 期现套利活跃 [3] 浮法玻璃价格 - 展示了不同时间的价格走势图表 包括全国均价及各区域价格 [4][7] 浮法玻璃现货价格 - 展示了 1 - 5 价差及 01、05 合约价格走势图表 [9] 浮法玻璃基差 - 展示了沙河地区和华中基差相关图表 [11] 浮法玻璃开工率 - 展示了 2024 - 2026 年度浮法玻璃开工率走势图表 [12] 浮法玻璃周产量 - 展示了 2024 - 2026 年度浮法玻璃周产量走势图表 [13] 浮法玻璃厂库库存 - 展示了浮法玻璃厂库库存相关图表 [14] 沙河库存 - 展示了沙河期末库存和社会库存相关图表 [15] 区域库存 - 展示了华北、华东、华中、华南厂内库存相关图表 [17] 浮法玻璃需求 - 展示了玻璃深加工厂家订单天数和表观消费量相关图表 [19][20] 房地产成交 - 展示了商品房成交面积、房地产资金到位情况、房地产数据、地产竣工和玻璃表需相关图表 [22][23][25][26] 玻璃成本利润 - 展示了浮法玻璃利润及利润与产量关系相关图表 [28][29]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润约为-5.6亿元人民币 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性净利润约为-5.8亿元人民币 [1] 业绩变动原因 - 2025年建筑玻璃、光伏玻璃、纯碱行业市场整体低迷 [1] - 公司主要产品销售价格同比出现下降 [1] - 公司产品毛利率出现下滑 [1] - 主营业务出现亏损 [1]

项目签约与投资 - 信义玻璃与沙特工业城市和技术区管理局于1月14日举行项目签约仪式 [1] - 项目总投资额约为3.86亿美元 [1] - 项目占地面积超过35万平方米 [1] 项目规划与产品 - 项目规划建设浮法玻璃、汽车玻璃及高性能Low-E节能玻璃生产线 [1] - 产品将广泛应用于建筑与汽车领域 [1] 项目战略意义 - 项目投产后将成为信义玻璃在中东地区的旗舰生产基地 [1] - 该项目将使公司成为沙特首家汽车玻璃生产企业 [1]

公司融资与资本运作 - 上海耀皮玻璃集团股份有限公司于2025年度成功完成向特定对象发行A股股票，募集资金总额为3亿元人民币 [2][10] 公司基本情况 - 公司成立于1983年，是中国玻璃制造行业的领军企业和较早的上市公司之一，专注于高品质玻璃的研发与生产 [3][11] - 公司长期深耕浮法玻璃板块，拥有先进的在线及离线Low-E镀膜技术，具备规模化生产国际一流技术水平产品的能力 [3][11] - 在汽车玻璃板块，产品涵盖节能型、可加热型、数字智能型、大尺寸多性能天幕玻璃等多种类型，已成为上汽、奥迪、比亚迪、蔚来、小米等国内外主流车企的重要供应商 [3][11] - 在建筑加工玻璃板块，产品已应用于北京中国尊、上海中心大厦、东京天空树、新加坡金沙酒店等全球多地标志性节能建筑 [3][11] 募集资金用途与项目规划 - 本次定增募集资金将重点投向大连耀皮熔窑节能升级及浮法玻璃生产线自动化改造项目（简称“大连项目”）和天津耀皮产线节能升级及镀膜工艺改造项目（简称“天津项目”） [4][12] - 大连项目旨在提升企业产线智能化水平，进一步保持公司在中国TCO玻璃市场的先发和引领优势 [4][12] - 天津项目旨在突破生产工艺创新，针对性解决智能汽车屏幕反光干扰的行业痛点，推动产品结构向更高附加值领域升级 [4][12] - 天津项目同时将进一步强化TCO玻璃制造能力，助力公司抢抓薄膜电池在BIPV（光伏建筑一体化）等领域的发展机遇 [4][12] 项目战略意义 - 项目建设将有力推动公司加速构建以“科技创新+绿色智造”为核心的新质生产力体系 [4][12] - 项目建设将促进公司产品结构向高附加值、高技术含量方向跃升，全面夯实企业在高端玻璃领域的核心竞争力 [4][12]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，区间为-5.65亿元至-4.4亿元，上年同期为-3.79亿元，亏损同比扩大 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润区间为-5.7亿元至-4.45亿元，上年同期为-3.92亿元，亏损同比扩大 [1] 亏损原因分析 - 公司控股子公司海控三鑫持续亏损，主要受光伏玻璃行业影响 [1] - 海控三鑫在本报告期已出现资不抵债且不能清偿到期债务的情况 [1]

新浪财经CEO邓庆旭致辞 - 重塑增长范式需依靠科技创新、制度创新和模式创新以激活发展新动能[5] - 新浪财经自主研发的“芝麻AI”系统具备三大优势：7×24小时监控全球财经事件、提供穿透式多维分析、深度整合权威数据确保信息可追溯[5] 第十三届全国政协经济委员会副主任刘世锦观点 - 中国出口保持强劲体现科技和产业竞争力提升 但大规模货物贸易顺差意味着相应减少国内消费 是不可持续的[9] - 建议实施进出口基本平衡战略 在保持出口竞争力同时扩大进口 并更多使用人民币支付结算[9] - 推动人民币成为国际强势货币并合理升值 中长期有利于提升生产率和促进竞争优势迭代[9] - 居民财产将更多进入资本市场 源头活水增加将推动资本市场进入新发展阶段[9] - 中国消费占GDP比重较全球平均水平低约20个百分点 存在“结构性偏差”[10][11] 全国政协委员刘尚希观点 - 实现共同富裕需发展范式转换 缩小分配差距长期指向人的能力差距[14] - 解决农民问题是走向共同富裕的关键 需通过改革解决农民工家庭迁徙受限及同城待遇不平等问题[15] 清华大学教授李稻葵观点 - 需构建“政府与市场经济学”新框架 推动发展型政府向现代发展型政府升级[18][19] - 建议实行70亿元财政贴息以撬动280万亿元的房地产市场 规模相当于耐用消费品以旧换新的28倍[19] - 对今年股市表示乐观 认为A股资产性价比突出 名义GDP增速预计回暖[19] 第十三届全国政协经济委员会副主任李玲观点 - 发展范式需从以治病为中心转向以健康为中心 贯彻预防为主理念[22] - 融合医疗、医药、绿色食品、养生、养老及智慧健康可形成新型大健康产业 其规模将远超房地产产业[22] 中国人民大学教授吴晓求观点 - 2024年9月24日以来资本市场良好发展的最重要原因是改革 涉及资产端、资金端和制度端[25] - 2026年股市大趋势向好 短期下跌是入场时机 但期间仍会有大幅度波动[25][26] - 在AI时代 ETF是中小投资者的良好选择 其涨幅往往优于个人操作收益[26][27] 中央财经大学教授贺强观点 - 2024年初A股低迷主因是股票供给扩容而资金未同步增加 此后证监会吸引中长期资金入市工作成效显著[29] - 近期市场日成交额逼近4万亿元历史天量 但资金入市过于急切不利于长期健康发展[29][30] - 2026年起工作重点应从资金转向提升上市公司质量和业绩 以美股16年长牛核心支撑是盈利持续增长为例[30] 中央财经大学研究员刘姝威观点 - 股市大涨原因包括经济周期驱动 2025年是新康波周期起点 引擎行业是新能源汽车[33] - 各部门全力保障股市运行公平合规 如最高检将严厉打击财务造假 增强了投资者信心[34] - 认为当前是一轮长牛行情 并提及福耀科技大学50名学生因参与大厂科研项目已全部被提前预定[34][35] 智汇集团创始人夏春观点 - 2024年底股市上涨两大推动因素：全球投资者重新认识中国产业革命成就 以及人民币在贸易顺差推动下缓慢升值[38] - 预测未来五到十年 香港可能取代伦敦成为全球第二大国际金融中心[38] - 建议投资者构建家庭资产配置和股市内部资产配置两个“财富金字塔” 后者应关注科技、周期和有色金属板块[39] 京华世家家族办公室董事长聂俊峰观点 - 居民资产配置正从存款和房地产向股市转移[40] - 长期传承的“老钱家族”其资产配置底层资产90%以上是ETF[42]

论坛概况与核心主题 - 第九届深商盛典暨中国企业家俱乐部20年系列活动之“中欧经济合作论坛”于1月11日在深圳前海国际会议中心举行 [1][18] - 论坛主题为“投资深圳，出海欧洲”，聚焦新能源、金融科技、生命健康、文旅、数字经济等战略性新兴产业的双向投资与合作路径 [1][18] - 论坛汇聚了中欧政企学界代表，包括福耀玻璃创始人曹德旺、欧洲部长委员会前主席斯文·奥托·利托林等 [1][18] 中欧经贸关系现状与趋势 - 2025年1—11月，中欧贸易总额达7493.4亿美元，同比增长4.6%，形成每分钟贸易往来近150万美元的深度共生关系 [3][20] - 中欧合作正从“贸易流量”的加法，全面转向“产业根系”的乘法，进入技术互鉴、产业链协同的新阶段 [3][5][20][22] - 2025年，中欧班列（深圳）全年开行出口班列202列，同比增长49.6%，货值68.7亿元，辐射47个国家和地区 [3][20] 深圳在中欧合作中的枢纽作用 - 2025年1—11月，深圳对欧盟进出口总值5893.5亿元，同比增长4.7% [5][23] - 深圳对欧盟出口的锂电池、电动车、光伏产品“新三样”激增31.2% [5][23] - 南山区全球服务中心构建了涵盖商务、法务、财务、税务、事务的“五务”服务体系，已汇聚324家以上核心服务商，成立半年服务227家企业 [7][8][25] - 该中心已与50多家亚太经合组织地区建立合作网络，提供24小时全流程响应 [8][25] 企业家精神与国际化实践 - 福耀玻璃创始人曹德旺呼吁企业家摒弃“等风来”的幻想，以坚守实业、主动担当的姿态破局发展 [10][27] - 福耀集团在全球13个国家建立生产基地和研发中心，全球每3辆汽车中就有1辆搭载福耀玻璃 [10][27] - 曹德旺指出制造业高端应用型人才短缺是核心痛点，曾为一项技术面试200余人仅找到3位合格人才，这促使其创办福耀科技大学以培养应用型人才 [10][27] - 其核心主张概括为“以透明促互信，以制造夯基础，以科技创未来，以教育蓄长远” [10][27] 重点产业合作机遇 - 新能源、金融科技、文旅被视为最具潜力的中欧合作方向 [11][13][28][30] - 在新能源领域，欧盟对华投资中，研发中心和区域总部类项目占比历史上首次突破35%，表明合作正从产能输出转向研发联动 [13][30] - 金融科技方面，瑞士在财富管理、知识产权保护的优势与深圳的创新活力、市场潜力高度互补，Sarasin Bank已与深圳金融机构达成合作意向，计划推出跨境融资、汇率避险等专项产品 [13][30] - 文旅产业方面，深圳与瑞士在“数字文旅”领域合作空间广阔，文旅IP的数字化可成为中国品牌出海的软性抓手 [13][30] 出海欧洲的关键能力与挑战 - 进入欧洲市场，合规能力已成为企业的“新航海术”，需特别关注GDPR（通用数据保护条例）和CBAM（碳边境调节机制） [14][16][31][33] - 数据本地化与碳排放追踪是企业最容易忽视的“隐形门槛” [16][33] - 波兰是中国供应链进入欧洲的“前置玄关”，智慧物流与数据协同能提升供应链韧性，将地缘不确定性转化为“48小时达”的确定性 [16][33] - 绿色不再是企业的“选修课”，而是出海的“入场券”，中欧在绿色标准对接、碳足迹核算等方面合作潜力巨大 [16][33]

公司项目进展 - 公司石岩玻璃加工厂城市更新单元项目进展滞后，截至目前尚未正式开工建设 [1] - 项目实施主体启迪三鑫科技园未能按约定时间交付回迁物业，自2024年4月起项目未能按时交房 [1] - 该项目自2017年开始推进，2018年公司获搬迁补偿费1亿元，2021年启迪三鑫获政府确认实施主体资格 [1] 公司合作协议 - 2024年12月公司与中国铁建昆仑投资、广东启迪科技签署战略合作协议 [1] - 截至目前，公司未与上述合作方签订具体项目合作协议 [1] 项目潜在影响 - 项目受政策等因素影响，可能存在不确定性 [1]