文章核心观点 - 2026年中国首席经济学家论坛年会成功举办，聚焦全球政经变革与中国经济转型路径，超50位国内外顶尖金融机构首席经济学家及行业专家围绕金融结构转型、宏观经济调控、收入分配优化、全球秩序重构等议题展开对话，为中国经济高质量发展与全球经济复苏贡献智慧 [2] - 专家普遍认为，2026年中国经济有望逐步回升，在“十五五”规划引领下，通过政策协同、产业升级与改革开放深化，将持续释放发展潜力 [23] 论坛概况与主旨 - 论坛以“承前启后 建设强国”为主题，截至2025年底，论坛理事成员超100人，涵盖绝大多数中外资金融机构首席经济学家 [5] - 论坛旨在为经济高质量发展提供前瞻性决策参考，并同步开设“产融协同赋新能・生态共建启未来”平行分论坛 [1][5] 上海国际金融中心建设进展与规划 - “十四五”期间上海国际金融中心建设成效显著，具体举措包括：科创板引入做市商制度、设立债券市场“科技板”、推出30年期国债期货、落地债券通“南向通”与利率“互换通”、跨境人民币结算量持续扩大 [7] - 面向“十五五”，上海将制定国际金融中心建设专项规划，推进金融高水平开放、发展跨境与离岸金融、建设国际再保险中心，并加大对科技创新、绿色转型等重点领域的金融支持 [7] - 虹口区作为核心承载区，已集聚各类金融机构超2100家，资产管理规模突破8万亿元，成功落地全国唯一碳排放权交易市场、首个对冲基金园区等多个“全国第一”功能性平台 [9] 宏观经济形势与政策展望 - 2026年世界经济不稳定性呈现常态化，根源在于全球增长动能走弱、金融体系低容错状态及地缘经济逻辑取代效率逻辑 [13] - 未来两年中国将处于渐进式降准降息周期，降准适配性更突出以配合积极财政政策，同时降息仍有一定空间，需稳步推进 [14] - 需重视财政政策的外生拉动作用与社会保障体系完善以提振内需 [15] - 国民收入分配改革是撬动消费增长与经济高质量转型的关键，应着力推动城乡、群体、区域间的收入合理化，并实现从“投资于物”向“投资于人”的重心转变 [17] - 国有资源资产化、资产证券化等探索，可为居民财产性收入增长与国家资本实力提升提供双重支撑 [17] 产业发展与投资机遇 - 中国在绿色产业与人工智能领域的“规模新经济”优势显著，绿色能源的规模效应与充分竞争属性将惠及全球 [15] - “十五五”期间，人均收入提升、产业承接新一轮技术革命、南方国家工业化带来的出口机遇等将成为重要增长点，同时需妥善应对房地产调整、债务化解等挑战 [18] - 全球化呈现新特征，中国应通过产业升级、共赢合作推进全球化，在绿色能源、人工智能等领域发挥规模优势 [18] - 2026年资产配置可聚焦科技成长主线，兼顾红利资产与大宗商品的结构性机会 [18] - 平行分论坛聚焦产融协同，探讨了国有资本服务国家战略、FOF配置策略、债券市场前瞻（预判2026年走势），并围绕航空航天等前沿科技赛道展开资本对接 [21] - “首席项目路演”环节精选生物科技、智能科技、产业大数据、云计算等领域的优质创新项目，助力其获得资本支持 [22] 资本市场发展与理论建设 - 中国资本市场经过30多年发展取得历史性成就，理论研究进入“立”的阶段，亟待探索构建中国资本市场自主理论体系 [11] - 构建理论体系必须植根国情，从生产资料所有制、分配制度、核心价值追求及政府与市场关系出发，准确把握资本市场功能定位与制度设计逻辑 [11] - 应持续推进资本市场改革，完善注册制、退市机制与中长期资金入市配套政策 [18] 论坛成果发布 - 论坛与思达指数联合推出“首席指数”，凝结数十位首席经济学家智慧，为资本市场投资与资产配置提供参考 [23] - 论坛发布三本重磅著作：《棋至中局：迈向“十五五”》《全球化大变局》《首席基金投资白皮书》，分别聚焦“十五五”发展框架、全球经济变局应对与基金投资实践 [23]

易方达黄金ETF业务规则调整 - 上海黄金交易所公告 自2026年1月19日起 易方达黄金ETF的黄金现货合约申购赎回对价将仅包括Au99.99合约 不再包括Au99.95合约 [1] - 易方达黄金ETF最小申购赎回单位由30万份调整为10万份 对应黄金现货合约最小申购赎回重量由3000克调整为1000克 [2] - 为确保调整顺利进行 该基金的黄金现货合约申购赎回将于2026年1月16日暂停一日 于2026年1月19日恢复 [2] 调整原因与影响 - 业内人士分析 调整主要因Au99.99合约流动性显著优于Au99.95合约 且成色纯度标准更高 [2] - 使用流动性不足的合约可能影响申赎效率 并对所有投资者在定价与执行层面造成潜在不公 剔除Au99.95合约旨在增强交易公平性与透明度 [2] - 最小申赎单位调整大幅降低了机构及高净值投资者的参与门槛 提升了产品在实物申赎端的灵活性与便利性 使投资者能更高效地进行大额申赎与资产配置 [2] 行业趋势与市场背景 - 此次调整是黄金ETF产品标准化、集中化趋势的体现 并非行业首例 [4] - 2025年6月 规模最大的华安黄金ETF已率先调整 将Au99.95合约剔除 并将最小申赎单位由30万份调整为10万份 对应黄金重量由3000克调整为1000克 此后国泰黄金ETF、博时黄金ETF等多家公司也相继推进了合约标的统一与单位调整 [4] - 随着黄金ETF市场不断扩大 Wind数据显示 截至1月9日 跟踪SGE黄金9999的7只ETF合计规模已达2301.96亿元 [4] 机构对金价走势观点 - 国泰基金认为 短期金价或延续高位震荡 中长期来看 “美联储降息周期持续+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑依然存在 建议投资者在金价回调时逢低分批布局 [4] - 博时黄金ETF基金经理王祥中期依然看好贵金属走势 但指出短期波动率上升意味着博弈风险加大 未来事件驱动对贵金属市场的影响大概率维持高频状态 建议以中期配置而非短期博弈思路应对 [4]

贵金属市场开年表现 - 2026年1月12日，现货黄金价格首次突破4600美元/盎司，盘中最高触及4600.79美元/盎司，年初至今累计涨幅超过6% [1] - 现货白银价格表现更为强劲，1月12日盘中最高触及84.596美元/盎司，年初至今涨幅超过17%，在大类资产中涨幅“遥遥领先” [1] - 截至1月12日北京时间19:40，伦敦金现报4589.320美元/盎司，年初至今上涨6.28%；伦敦银现报83.961美元/盎司，年初至今上涨17.30% [2] - COMEX黄金期货报4597.4美元/盎司，年初至今上涨6.12%；COMEX白银期货报83.800美元/盎司，年初至今上涨18.06% [2] 资金流入与产品动态 - 黄金ETF持续获得资金流入，跟踪黄金的14只ETF自1月5日以来，每个交易日都有资金涌入 [6] - 截至1月12日最近一周，国泰黄金ETF份额增长1.39万份，易方达黄金ETF份额增长1.37万份，博时黄金ETF份额增长9880份 [5] - 易方达基金宣布旗下易方达黄金ETF自1月16日暂停申购，1月19日恢复，以调整黄金现货实盘合约申购、赎回对价并保护投资者利益 [3][10] - 此前，华安黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF等也出现过类似的现货合约申赎对价调整 [3][10] - 国投白银LOF场外限购导致场内维持高溢价，尽管基金公司发布风险提示并一度停牌调控，溢价率仍持续升高 [6] 价格上涨驱动因素分析 - 1月12日黄金白银价格创新高，或源于市场对美联储独立性的担忧，因美国司法部就美联储总部翻修事宜对主席鲍威尔启动刑事调查，导致美元指数和美股期指走弱 [5] - 全球地缘风险居高不下推升市场避险情绪，支撑贵金属价格上行 [8] - 美国债务风险持续上升，市场对其财政可持续性质疑加深，叠加美债收益率波动加大，降低了美元资产吸引力，推动资金向黄金等避险资产迁移 [8] - 全球央行持续购金为价格提供底部支撑，新兴市场央行优化外汇储备结构的战略需求未改，全球央行1月前7日净购金量虽同比下降，但仍维持62吨的净增持规模 [7][8] - 机构投资资金是重要推动力，包括黄金ETF大幅流入和对冲基金增持非商业净多头，直接推升短期行情 [7] - 产业与零售资金也助力价格上行，包括光伏企业囤积白银以及散户、高净值人群积极配置实物金银 [7] - 市场对美联储货币宽松的预期也对金价形成支撑 [8] 机构观点与后市展望 - 当前贵金属上涨的资金驱动呈现“长期配置资金坚定入场、短期投机资金略有分歧”的特征 [7] - 央行已连续14个月增持黄金，构成金价长期支撑底盘 [7] - 部分长期资金如养老金、主权基金正在重新评估黄金的对冲价值，并逐步提升配置比例，放大了价格弹性 [7] - 机构普遍看好贵金属中长期的上行空间，但高点的突破节奏与高度需关注三大变量：美联储降息的力度与节奏、地缘冲突的演变、全球央行购金的持续性 [11] - 花旗银行观点认为，黄金在2026年首季仍将扮演重要角色，短期内金价有望维持高位；若美国经济在下半年加速复苏，金价或面临回调压力，但作为对冲工具的价值依然存在 [12] 行业监管与风险提示动态 - 中国银行深圳分行发出警示，提醒投资者警惕以“黄金投资”、“黄金预定价”为名的非法交易平台陷阱 [10] - 工商银行自1月8日起，将如意金积存业务最低投资额由1000元上调至1100元 [10] - 工商银行自1月12日起，提高了个人客户办理积存金业务的风险评级要求，需取得C3-平衡型及以上的风险评估结果，此前要求为C1-保守型及以上 [11]

文章核心观点 - 2026年初华泰柏瑞沪深300ETF实施创纪录的现金分红 标志着中国ETF市场在持续壮大的过程中 正将提升投资者回报置于愈发重要的位置 [3][6] - ETF分红浪潮由政策强化上市公司分红 公募基金行业转向提升投资者获得感 以及养老金等中长期资金对稳定现金流的需求三方合力推动 [11][12][13] - 基金分红本质是资产形式的转换 不会增加投资者总财富 但为投资者提供了管理现金流的灵活选择 而ETF分红主要以现金形式进行 [14][15][16] 华泰柏瑞沪深300ETF创纪录分红事件 - 2026年1月11日 华泰柏瑞沪深300ETF宣布现金分红 方案为每10份基金份额分红1.23元 分红总金额高达110.0962亿元 刷新了境内ETF单次分红最高纪录 [3][4][5] - 此次分红距离该基金上次在2025年6月创下的83.9350亿元分红纪录仅过去7个月 [5][6] - 该基金是境内规模最大的股票型ETF 截至2026年1月11日合并规模达4373.5035亿元 [8] 中国ETF市场分红概况与趋势 - 以沪深300ETF为代表的大型宽基指数产品是ETF市场的分红主力 2025年全年 华泰柏瑞 易方达 华夏和嘉实旗下的四只头部沪深300ETF合计分红达265亿元 [9] - 仅上述四只产品就贡献了2025年全市场非货币ETF分红总额450亿元的近六成 [11] - 分红日益常态化是ETF市场的显著特征 越来越多的宽基和红利主题类产品加入了定期或高频次分红的行列 [11] 推动ETF分红浪潮的主要因素 - 新“国九条”强化上市公司分红监管 为ETF提供了更丰厚的直接收益来源 [12] - 公募基金行业在高质量发展理念下 正从规模扩张转向提升投资者获得感 通过可预期的分红改善持有体验 [12] - 养老金 保险等中长期资金加大配置 其对于稳定现金流的天然需求 使得高分红ETF更受青睐 [12] 基金分红的概念与意义 - 基金分红是指基金将收益的一部分分配给持有人 这笔钱本身包含在基金净值之中 分红后基金净值会相应下调 投资者持有的资产总值保持不变 [14] - 分红为投资者提供了管理现金流的灵活选择 可将现金分红直接兑现“落袋为安” 也可选择红利再投资分享长期复利效应 [15] - 不同于普通基金可选现金分红或红利再投资 ETF分红主要以现金形式进行 [16]

华安证券公告称，拟向华富基金增加出资额1020.41万元，对应增资价款2646.16万元。增资完成后，其 持有华富基金股权比例将由49%增至51%，成为控股股东。高级管理人员余海春任华富基金董事长，本 次增资构成关联交易，未构成重大资产重组。该事项已获华安证券董事会通过，尚需华富基金股东会审 议通过，并取得中国证监会核准。过去12个月内，公司曾为华富基金提供5000万元流动性支持额度。 ...

2026年A股市场与公募基金行业展望 - 2026年A股市场实现“开门红”，上证指数收复4000点并创下自1992年3月以来最长的“十二连阳”纪录，单日成交额放量至2.57万亿元 [1][24] - 市场资金面改善是推动上涨的重要力量，保险机构“开门红”带来大量新增保费资金，杠杆资金亦大量涌入，截至1月8日沪深京两融余额达2.62万亿元 [13][34][35] - 公募基金普遍对2026年市场持乐观态度，预期春季行情是大概率事件，市场或将呈现“总量相对平淡、行业结构景气”的格局 [13][16][38] 2025年公募基金行业里程碑式发展 - 截至2025年11月底，公募基金行业总规模历史性突破37万亿元大关，达37.02万亿元，较年初增长超过4万亿元，并实现连续8个月创规模新高 [5][27] - ETF市场是增长核心驱动力，截至2025年12月26日全市场ETF总规模突破6万亿元，从5万亿到6万亿仅用时约4个月，创最快跨越纪录 [5][6][27][28] - 中国已正式取代日本，成为亚洲规模最大的ETF市场，实现了规模与质量的双重跃升 [6][28] ETF市场结构变化与影响 - ETF产品结构从“股票独大”向“多元均衡”转型，债券型ETF和商品型ETF成为新增长极 [8][30] - 债券型ETF规模从2024年底的1739.13亿元增至2025年前最后一周的8045.64亿元，增幅高达362.62% [8][30] - 商品型ETF规模从2024年底的756.73亿元增至2568.5亿元，增幅达239.72% [8][30] - ETF引导社会资金流向科技创新、绿色发展和高端制造等领域，并重塑A股生态，被动指数基金持有A股市值及规模已超越主动权益类基金 [8][30] 公募基金行业竞争格局与头部机构案例 - ETF市场呈现“强者恒强”格局，截至2025年12月26日，华夏基金以9601.38亿元规模位居第一，易方达基金以8883.33亿元紧随其后 [9][31] - 排名前三的基金公司占据41%的市场份额，前10名合计份额达75%，前16名合计份额超过90% [9][31] - 华夏基金作为行业龙头，是唯一一家权益ETF年均规模连续21年稳居行业第一的公司，2025年推进普惠降费，旗下30只ETF管理费率降至全市场最低的0.15%/年 [9][31] - 华夏基金在国际市场地位提升，在晨星2025年三季度全球前20大ETF提供商排名中位列第18，管理规模达1268亿美元 [11][33] 2026年核心投资主线 - **科技成长（尤其是AI）**：AI产业从算力基建向应用端迁移，进入业绩兑现阶段，是2026年最受关注的投资主线之一 [3][19][26][43] - **内需消费**：在政策红利推动下，消费板块进入“击球区”，当前估值处于历史底部，为左侧布局提供机会 [3][21][26][46] - **高端制造**：连接科技与消费，在政策支持下具备显著投资机会，工信部规划提出到2030年高端装备产业规模将突破25万亿元 [3][21][26][46] - **均衡配置**：在成长与价值风格间均衡配置受到关注，红利类资产可作为组合的“稳定器” [16][19][43][44] 公募基金产品布局与工具创新 - 2026年初公募基金产品布局显著提速，仅1月5日就有28只基金开启认购，1月5日至9日期间开始认购的新基金数量达58只 [15][37] - 头部机构通过构建覆盖全领域的工具化产品提供多维解决方案，例如华夏基金旗下在管ETF达117只，涵盖宽基、行业主题、跨境、商品、固收等全领域 [3][22][26][47] - 基金公司提供具体产品工具以捕捉不同主线机遇，例如华夏中证人工智能主题ETF近1年收益率达85.3%，华夏恒生生物科技ETF近1年收益率达90.48% [18][41] - 监管推动ETF规范化发展，要求所有存量ETF在2026年3月31日前完成更名，新发ETF按“标的指数+ETF+管理人名称”规范上市 [18][41] 资金流向与市场信心 - 南向资金2025年全年累计净流入1.4万亿港元，刷新历史纪录，资金高度集中于港股科技板块核心资产 [15][37] - 外资对中国资产态度积极，高盛预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% [15][37] - 2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元资金净流入，其中科技板块流入最多，达95亿美元 [15][37] - 2025年公募基金业绩大幅回暖，全年净值翻倍的产品数量超过90只，为市场积累了信心 [15][37]

基金经理变更 - 国联基金管理有限公司公告解聘基金经理李倩 [1][2] - 李倩于2014年7月加入国联基金，在固收投资部担任基金经理 [1] - 此次变更后，该基金由基金经理王子克、汪曼英共同管理 [2] 相关基金产品信息 - 涉及基金为国联中债0-3年政金债指数证券投资基金，主代码为019955 [2] - 该基金A/C份额成立于2023年11月30日 [1] - 截至2026年01月09日，该基金A/C份额成立以来累计净值分别为1.0588元、1.0625元，成立以来收益率分别为5.90%、6.27% [1] - 截至同一日期，该基金A/C份额今年以来收益率均为-0.01% [1] 基金经理过往履历 - 李倩在2007年7月至2014年7月期间，曾任银华基金管理有限公司交易管理部交易员及固定收益部基金经理助理 [1]

霍顺朝职业履历 - 2015年3月至2021年4月，历任国融证券股份有限公司研究员、投资主办、投资顾问授权代表 [1] - 2021年4月至2023年2月，任建信理财有限责任公司投资经理 [1] - 2023年3月加入国联基金，现任固收投资部下设二级部门“信用投资部”基金经理 [1]

华夏基金ETF产品更名 - 华夏基金于1月12日对旗下38只ETF产品的场内扩位简称进行集体更名 [1] - 更名后所有产品的扩位简称统一采用“投资标的核心要素+ETF+华夏”的命名结构 [1] - 产品的基金代码及其他名称简称均保持不变 [1] 更名产品类别与具体案例 - 更名产品覆盖宽基、港股通、行业主题及策略、固收等多个类别 [2][3] - 宽基产品更名案例包括“科创 200ETF 基金”更名为“科创 200ETF 华夏”（代码588820），“沪港深 ETF”更名为“沪港深 500ETF 华夏”（代码517170） [2] - 行业主题（科技）产品更名案例包括“5G 通信 ETF”更名为“通信 ETF 华夏”（代码515050），“云计算 50ETF”更名为“云计算 ETF 华夏”（代码516630） [2] - 行业主题（消费、医药、金融等）产品更名案例包括“消费 30ETF”更名为“消费 ETF 华夏”（代码510630），“医药卫生 ETF”更名为“医药 ETF 华夏”（代码510660） [2][3] - 策略产品更名案例包括“500 价值 ETF”更名为“中证 500 价值 ETF 华夏”（代码159617），“红利低波 ETF 基金”更名为“红利低波 ETF 华夏”（代码159547） [3] - 固收产品更名案例包括“基准国债 ETF”更名为“国债 ETF 华夏”（代码511100），“信用债 ETF 基金”更名为“信用债 ETF 华夏”（代码511200） [3] 行业背景与监管驱动 - 此次更名是监管层推动ETF市场标准化发展的明确导向 [4] - 更名依据是沪深交易所同步发布修订后的基金业务指南 该指南为存量ETF扩位简称划定了统一的命名规则 [4] - 自去年12月起 易方达、广发、汇添富、华泰柏瑞等一众头部基金管理人已相继启动旗下ETF产品的改名工作 [4] 更名目的与行业影响 - 更名旨在解决ETF市场长期存在的同质化痛点 当前全市场ETF产品数量已突破1300只 [4] - 行业快速扩容过程中 部分产品简称高度相似、标的指向模糊不清 增加了投资者的筛选难度并潜藏交易误判风险 [4] - 完成更名后 ETF产品的辨识度将显著提升 投资者输入标的指数关键词即可快速区分不同基金公司发行的同类产品 [4] - 此举将极大提升交易和配置效率 进一步推动ETF市场健康发展 [4]

基金分红公告核心信息 - 万家基金管理有限公司宣布旗下万家科创板2年定期开放混合型证券投资基金进行2025年第2次分红[1] - 分红方案为每10份基金份额派发红利0.513元[1] - 权益登记日为2026年1月14日(场外)和2026年1月15日(场内)，现金红利发放日为2026年1月16日(场外)和2026年1月20日(场内)[1] 分红财务与合规细节 - 截至基准日2025年12月3日，基金可供分配利润为118,861,669.06元[1] - 根据基金合同约定比例计算，本次应分配金额为23,772,333.82元[1] - 本次分红方案已获得基金托管人中国工商银行股份有限公司复核[2] - 分红依据为基金合同及招募说明书等法律文件[1] 分红执行与投资者操作 - 权益分派期间(2026年1月12日至1月14日)暂停基金跨系统转托管业务[2] - 场外投资者默认分红方式为现金分红，红利款将于2026年1月16日划出[2] - 投资者修改分红方式的截止时间为权益登记日前一工作日(2026年1月13日)15:00前[2] - 权益登记日当天场内买入的份额享有分红权，卖出的份额不享有；当天申购的份额不享有分红权，赎回的份额享有分红权[3] 基金产品基本信息 - 基金全称为万家科创板2年定期开放混合型证券投资基金，场内简称为“万家科创研”[1] - 基金主代码为506001，基金管理人为万家基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司[1] - 基金合同于2020年8月3日生效[1] - 根据基金合同，在符合分红条件的前提下，该基金每半年收益分配次数不得少于1次，每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的20%[2]