核心观点 - 转转集团发布的《2025二手消费年度洞察》报告显示，中国二手消费市场展现出强劲增长与结构性变化，核心驱动力来自年轻用户、下沉市场、品类扩张及线下渠道拓展 [1][5] 用户增长与画像 - **05后用户成为增长引擎**：2025年平台05后用户增速超过30%，在兴趣类商品（如贝斯、谷子、明星小卡）交易用户中占比超过50% [1][5] - **年轻用户消费力提升**：相较于2024年，05后人均交易客单价同比增长20%，以明星周边为例，2025年交易订单增长800% [1][5] - **用户角色呈现年龄分化**：18-24岁人群更偏向作为买家体验二手消费，而25-34岁人群则更多作为卖家进行闲置流转 [1][5] - **用户粘性与探索意愿增强**：2025年平台跨品类交易用户同比增长超116%，用户在单一品类交易后开始探索更多二手品类 [1][5] 地域市场与渠道拓展 - **下沉市场增长迅速**：2025年转转在三线及以下城市用户增长迅速，晋城、伊犁、喀什等城市位居用户增长TOP10 [2][6] - **地域供需特征明显**：一线及新一线城市用户倾向于输出闲置资源，提供丰富供给，而三四线城市则表现出强劲的购买需求 [2][6] - **线下门店体系加速扩张**：2025年线下门店向三四线城市渗透，目前全国范围内已开设超过1100家传统“零售+回收”一体的小型门店 [2][6][7] - **大型循环商店开业**：2025年6月，首家多品类循环仓店“超级转转”在北京开业，占地面积超3000平方米；2025年10月，首家以3C数码及休闲用品为主的循环商店在郑州开业 [2][6] 品类扩张与消费热点 - **平台品类覆盖广泛**：转转平台可提供商品覆盖手机、3C数码、摄影摄像、奢侈品、图书、小家电、乐器等百余种二手品类 [1][5] - **新消费热点催生“黑马”品类**：随着骑行热、运动消费及潮玩文化升温，国产公路车、台球杆、以及Labubu、星星人系列等热门IP手办在2025年交易量飙升，成为异军突起的品类 [3][7] - **跨区域流通能力验证**：年度最远一笔交易跨越了5684公里，将一部iPhone手机从黑龙江双鸭山流转至新疆喀什，体现了平台服务的广泛覆盖能力 [2][6]

公司业务动态 - 闲鱼于1月12日正式布局潮玩寄卖业务，并推出名为“鱼鲤购”的新服务 [1] - 该服务主要针对潮玩盲盒等商品，提供官方验货和官仓发货，以保障商品为正品 [1] - 同时，闲鱼正式上线了面向兴趣人群的专属首页“鱼鲤次元” [3] 服务模式与流程 - “鱼鲤购”采用闲鱼官仓发货的寄卖模式，旨在解决正品鉴别与物流效率的行业痛点 [3] - 商品来源有两种主要渠道：一是由卖家在品牌官方渠道下单后，将收货地址改为平台仓库，由平台进行查验；二是由闲鱼认证的品牌方直接发货入仓 [3] - 从商品入仓到出仓的全流程均设有视频记录存档，具体环节涵盖收货质检、入库上架、售出拣选以及打包发货 [3] 定价与交易支持 - “鱼鲤购”引入了动态定价机制，支持卖家进行自主定价 [3] - 该服务还向买卖双方提供历史成交数据，以辅助交易决策 [3]

万物新生电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：二手电子产品回收与交易行业 特别是二手手机、黄金、箱包、腕表等多品类回收[2][4][5] * 公司：万物新生集团 旗下业务包括爱回收、拍机堂、拍拍等[2][3][13] 核心财务表现与未来目标 * 2026年第三季度集团总收入51.5亿元人民币 同比增长27%[3] * 2026年目标收入增长25% non-GAAP经营利润率提升至3.1% 净利润目标增长50%以上[2][14] * 2025年至2027年三年期股东回报方案计划将每年non-GAAP净利润的60%或以上用于分红或回购[3] 业务结构与模式变化 * ET to C业务占比持续提升 三季度达36% 全年预计接近35% 未来目标提升至50%[2][4] * 自营严选专区及新媒体渠道推动优质二手商品零售 其毛利率比TOB模式高约6%[2][4] * 探索新商业模式 如出口国航特有双实体卡iPhone版本至香港及东南亚市场 未来可能进军欧洲[15] * 平台业务保持双位数增长 但收费率下调至6%左右[2][4] * 多品类回收服务交易规模翻倍增长 其中黄金交易规模占比超80%[2][5] 市场环境与政策影响 * 以旧换新补贴政策间接利好公司 厂商和电商平台补贴推动新机销售 带来更多优质回收货源[2][6] * 2026年国补政策方向与2025年基本一致 预计更多厂商和电商平台深耕以旧换新场景[6] * 政策及厂商补贴对行业回收渗透率和消费者回收意识有间接影响[7] * 存储涨价导致部分安卓新机提价 使苹果和华为二手手机更具价格竞争力[8][9] * 新机价格上涨使二手零售价格具有弹性空间 一般保持在新机售价的9折左右[9] 竞争格局与核心优势 * 公司核心竞争优势在于1P模式 提供2000家触达点和上门服务团队 实现当场质检、立即定价和回收打款[2][13] * 商业模式涵盖C端回收、B2B平台交易及B2C零售 实现产业链闭环 与闲鱼C2C模式存在显著差异[2][13] * 为中小商家提供拍机堂线上交易平台 实现商品快速全国流转[12] * 转转战略调整后趋向C2B2C模式 与公司存在一定重合[13] 品牌占比与渠道动态 * 苹果品牌占比相对稳健 华为恢复后占比接近20% 其他品牌如小米、OPPO等占比较分散[10] * 新机发售至进入公司渠道有递延 一般递延至9月底或四季度10月、11月[11] * 京东在2025年货源占比同比增长显著 占EP业务总量45%左右[23] * 门店walk-in订单占比20%左右 官网小程序下单15% 苹果比例降至5%左右[23] 运营效率与成本优化 * 计划通过提高运营中心效率优化质检相关费用1-1.5个百分点[18] * 应用自动化技术 单订单质检费用可降低30% 长期履约费用率有望优化1.5个百分点[19][20] * 上门回收每单结算成本约为50元人民币[18] * 2025年新媒体投放预算为2.5亿人民币 长期营销费用率可能下降1.5%至2%[21] 门店网络与盈利情况 * 计划到2027年开设5,000家门店[2][16] * 截至去年9月30日 拥有接近1,000家直营店和1,200家加盟店[16][17] * 直营店平均单月净利润约为2万元人民币 加盟店业绩大致为直营店的一半[17] * 大部分加盟商能够在四五个月内实现盈利[17] 各业务毛利率与用户情况 * B to C零售毛利率可达18% 合规翻新的零售机器毛利率接近20%[22] * 平台综合收费率短期内保持稳健 每季度3%左右[26] * 截至9月30日 商家平台注册商家用户数为137万 年底预计达160万左右[25] * 用户首次成交多品类后 再次成交其他品类订单比例为20%左右[25] 其他重要信息 * 公司2025年需缴纳企业所得税 预计全年约6,000万人民币[14] * 黄金价格大幅波动会促进用户黄金回收需求[24] * 目前自营店88%开通多品类回收服务[24] * 海外业务去年亏损 今年下半年逐步转正 目前个位数毛利率[22]

公司业务与战略演变 - 平台已从单一的二手交易场景向跨界融合领域延伸，业务边界持续拓宽，构建起多元化的业态布局[1] - 公司正逐步推进向全体卖家征收基础服务费，其营收增长将与用户规模、交易活跃度深度绑定[1][3] - 公司积极拓展线下业务版图，在全国多个城市布局社区服务门店，以优化服务体验并挖掘新用户群体[3] 用户与市场表现 - 平台注册用户总量已突破6亿大关[1] - 95后用户占比达到43%，00后用户占比达到22%，两者已成为驱动平台发展的核心支柱力量[1] 面临的挑战与问题 - 公司盈利路径尚处于探索攻坚阶段，内容化运营体系也未完全成熟[1] - 非标品交易领域存在信息不透明、质量评估缺乏统一规范等问题，为高仿商品流入提供了可乘之机[3] - 职业卖家大规模涌入加剧了假货泛滥的态势[3] - 售后环节存在系统性短板，用户在遭遇交易纠纷时常陷入“维权困境”[3] 解决方案与发展方向 - 公司亟需重构交易信任的底层逻辑，搭建全流程的责任闭环体系[3] - 需构建从前端卖家资质审核、中端纠纷快速响应到后端投诉高效处理的“专人对接、专业处置、全程可追溯”服务框架[3]

公司业务模式与门店运营 - 闲鱼循环商店全国首家城市旗舰店于2025年末在深圳福田开业，门店面积达千余平米，被划分为手机数码、相机影音、户外运动、潮玩手办等多个主题区域[1][2] - 门店提供“寄卖”和“回收”两种核心交易模式 在寄卖模式下，店员使用闲鱼系统为卖家闲置物品估价并上架，商品售出后钱款直接进入卖家支付宝账户，若2个月内未售出则需卖家取回或自愿捐赠[4] - 门店寄卖品类覆盖服饰鞋帽、箱包配饰、家具生活、户外运动、美妆等十几个大类，但对商品成色有严格规定 同时明确禁售食品、茶酒、黄金珠宝、动植物活体等13类货品[4] - 门店对手机、平板、电脑等数码科技产品额外提供“回收”交易模式[5] 定价策略与线上线下融合 - 门店寄卖商品的定价依托闲鱼AI大数据系统，参考全平台同类商品近期成交价给出估价区间 系统采用双向友好策略：首月按较高成交价挂牌利于卖家，次月提供优惠价利于买家[6][7] - 公司采用“线下体验+线上留存”新模式，店内商品同步在线上平台上架，以利用闲鱼6亿用户规模进行流量智能投放，实现更高效的供需匹配[7] - 为加速商品流转，门店设置“心愿清单”收集顾客心仪商品及价位信息，并设计挖掘机寻宝、PP枪战、乐高拼搭、3D打印体验等多种互动玩法以增强体验[7] 目标客群与战略定位 - 闲鱼深圳旗舰店致力于构建“年轻人生活方式社区”以强化用户黏性 开业首周会员数据显示，18-28岁年轻群体占比高达72%，与闲鱼线上平台用户画像高度吻合[9] - 门店通过融合二手交易、互动体验与社区营造，旨在吸引并留住年轻客群，探索二手交易线下实体店的新形态[7][9]

商务部等九部门推进绿色消费行动 - 商务部等9部门于1月5日发文实施绿色消费推进行动，旨在倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产和生活方式 [1] - 该推进行动涵盖吃、穿、住、行、用、游等各领域，涉及消费与生产、流通、回收、再利用各环节，共包含7方面20条举措 [1] 绿色食品与餐饮 - 推进行动提出加大绿色农产品供应，鼓励企业扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品和地理标志农产品采购 [3] - 在餐饮领域，行动鼓励减少油烟排放、制止浪费、推广可降解或可重复利用餐盒包装，并引导适量点餐，推行“小份餐”、“光盘行动” [3] 绿色居住与家政 - 行动鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电、无氟空调、绿色家装厨卫产品及绿色建材 [5] - 提出培育绿色饭店，推广无毒、节水、可降解清洁剂及客房耗材，提供大瓶装或可续充型洗浴用品，不主动提供一次性塑料用品 [5] - 创新家政服务模式，推广在线预约、共享家政服务 [6] 绿色出行与共享经济 - 汽车以旧换新政策实施以来，新能源汽车占比近60% [7] - 行动提出做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、改装、共享等“后市场”潜力，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费 [7] - 大力发展绿色租赁服务，鼓励出行共享、空间共享、物品共享，并倡导“人工智能+绿色消费”以创新智慧产品与场景，提升资源匹配和利用效率 [7] 绿色循环与二手流通 - 行动鼓励零售经营者提供帆布袋、购物筐等服务，并鼓励电商与快递企业合作，对满足条件的商品实行电商快件原装直发 [8] - 推动建设“回收点+中转站+区域分拣中心”三级回收体系，鼓励提供智能回收箱、预约上门回收等服务，推动建设全国统一的回收服务平台 [8] - 鼓励设立二手小店、商品寄卖店，以发挥闲置物品、二手奢侈品的利用价值 [8] - 指出当前绿色消费市场存在短板，如绿色产品标准、认证、标识体系尚不统一，二手交易市场有待规范，并提出推动国内绿色消费重点标准与国际接轨 [8]

文章核心观点 - 电信诈骗分子利用赃款购买正常商品以洗钱，导致正常经营的商家在不知情下收取涉诈资金，其个人银行卡被公安机关冻结甚至资金被直接划扣，陷入“钱货两空”的困境 [1] - 商家维权面临“善意取得”认定标准不一、跨区域执法协调困难、部分执法存在“重追赃、轻保护”倾向等阻碍，合法权益难以得到保障 [2] - 问题的核心在于打击犯罪与保护善意第三人合法权益之间的平衡，需从统一执法标准、规范资金冻结行为、强化事前防范等多方面寻求破局 [24][28] 事件与案例 - 陕西宝鸡一家粮食厂老板炊俊，因销售价值28万元的玉米，收取的货款被认定为涉诈资金，导致其本人、亲属及供货商的多张银行卡被哈尔滨警方冻结，经营停摆近半个月 [4][5] - 二手手机卖家李华，以12300元的价格出售一台iPhone 17 Pro Max，因脱离平台进行线下银行卡收款，到账后银行卡被昆明警方冻结，被要求与诈骗受害人协商退赔部分资金以解冻账户 [6][9][13][14] - 金饰卖家原晓，以5.6万元的价格出售三只金手镯，其中5万元银行卡转账被认定为诈骗资金，尽管提交大量证据，资金仍被宜宾警方划扣，货物亦下落不明，目前已提起行政诉讼 [15][16][23] - 黄金卖家陈清，出售价值83400元的黄金，收到8万元银行卡转账后，账户被河南新蔡警方冻结，虽排除犯罪嫌疑，但8万元货款仍被全部划走 [17] 问题与现状 - 大量来自粮食、数码、金饰、烟酒、建材等行业的正常经营者，因被动接收涉案资金导致银行卡被冻结，冻结期限短则一个月，长则达到法律规定的一年最高期限，严重影响经营与生活 [1][9][10] - 公安机关冻结账户的依据是《公安机关办理刑事案件程序规定》，冻结期限通常为六个月，重大复杂案件经批准可延长至一年 [9] - 部分公安机关将“退还涉案资金”作为解冻银行卡的前提条件，退赔金额从全额到一半不等，迫使许多经营者为恢复经营而妥协垫付 [14] - 经营者陷入“自证清白”的困境，需证明自己属于“善意取得”，即对货款来源违法完全不知情且交易价格合理，但认定标准在实践中执行不一，维权之路漫长 [2][13][26] 法律与法理分析 - 根据2016年“两高一部”的司法解释，他人善意取得诈骗财物的，明确规定“不予追缴” [25] - 法律实践中，“善意取得”的认定关键往往在于经营者是否“应当知道”交易存在明显风险却未履行审慎义务，如脱离平台交易、使用个人账户收款、在账户出现异常后仍发货等行为，可能被推定非善意 [26] - 专家指出，从法理上讲，权利与义务应对等，若将货款作为赃款返还受害人，对应的已交付货物也应作为赃物追缴，不应让经营者承担全部损失 [24] - 诈骗分子刻意将资金流、经营者、货物交付地和受害人分散在全国不同地方，跨地域作案导致案件侦办协调成本高、效率低，往往只能冻结末端收款账户 [24] 解决路径与建议 - 执法层面需制定更为细化、统一的“善意取得”认定标准和涉诈资金处置工作指引，以减少地区差异和执法随意性 [28] - 《浙江省实施〈中华人民共和国反电信网络诈骗法〉办法》已于2023年12月1日施行，是全国首部相关地方性法规，其第二十四条明确，对已完成交易收取的市场合理对价资金，查证属实后应及时解除冻结 [28] - 该办法严格规范冻结行为，要求不得超权限、超范围、超数额、超时限，对不符合整体冻结情形的账户应及时变更为限额冻结 [29] - 办法第三十三条明确了处置涉诈账户后的告知义务与申诉路径，并打通“96110”申诉通道，整合了维权流程 [29] - 专家建议经营者立即固定完整证据链（交易合同、资金流水、聊天记录等），依法通过12389申诉、检察机关立案监督等途径维权 [29] - 事前防范措施包括：坚持使用平台担保支付；企业严格使用对公账户收款；对大额交易买家主动核实营业执照等资质；对“高额急单”、“要求线下或个人账户收款”、“委托第三方取货却不露面”等情形保持高度警惕 [30]

文章核心观点 - 电信诈骗分子利用赃款购买正常商品以洗钱，导致正常经营的商家在不知情下收取涉诈资金，其银行账户被冻结或资金被划扣，陷入“钱货两空”的困境，而维权时面临“善意取得”认定标准不一、执法协调困难等重重阻碍 [1][2][3] 事件与案例详情 - 陕西宝鸡一家粮食厂老板炊俊，在网上售出价值28万元的玉米后，因收到的货款被认定为涉诈资金，导致其本人、亲属及供货商的多张银行卡被哈尔滨警方冻结，工厂运营几乎停摆长达半个月 [4][5] - 二手手机卖家李华，以12300元的价格售出iPhone后，因买家要求银行卡转账脱离平台交易，收款后银行卡被昆明警方认定为“一级涉案卡”并冻结，其工资卡等共四张银行卡无法正常使用已超过两个月 [6][8][11] - 金饰卖家原晓，通过二手平台以5.6万元售出金手镯，其中5万元银行卡转账后被认定为涉诈资金，其妻子账户被四川宜宾警方冻结，尽管提交大量证据申诉，该笔资金仍在8月被划扣返还受害人，货物亦下落不明 [14][16][17][21] - 黄金卖家陈清，售出价值83400元的黄金后，收到的8万元银行卡转账被河南新蔡警方冻结，尽管排除了犯罪嫌疑，该笔货款仍在配合调查次日被全部划走 [17][20] 经营者困境与影响 - 银行卡被冻结期限从一个月到一年不等，严重打乱了经营者的正常经营与生活节奏，并可能带来“涉诈”嫌疑标签，影响未来办理银行卡、申请贷款等 [8][9][11] - 部分执法机关将“退还涉案资金”作为解冻银行卡的前提条件，退赔金额从全额到一半不等，迫使许多无过错经营者为恢复生活而妥协垫付 [12][13] - 经营者陷入“自证善意第三人”的难题，需证明对资金涉诈完全不知情且交易价格合理，但实践中认定标准模糊，存在“同案不同判”现象 [2][11][23][24] 法律与执法现状分析 - 根据相关规定，他人善意取得诈骗财物的，明确规定“不予追缴”，但关键在于如何认定“善意取得” [23] - 警方认定“善意取得”通常基于是否“明知”以及是否“应当知道”交易存在明显风险，交易中若存在脱离平台、使用个人账户收款、账户异常后仍发货等“不合规”特征，可能被推定未充分尽到审慎义务 [23] - 诈骗分子刻意将资金流、经营者、货物交付地和受害人分散在全国不同地方，跨区域案件协调成本高、效率低，导致追查货物困难，往往只能冻结末端收款账户 [22] 解决路径与建议 - 需在执法层面制定更为细化、统一的“善意取得”认定标准和涉诈资金处置工作指引，以减少地区差异和执法随意性 [26] - 《浙江省实施〈中华人民共和国反电信网络诈骗法〉办法》已于12月1日施行，明确规定若账户内流入资金是提供商品或服务并已完成交易所收取的市场合理对价，查证属实后应及时解除冻结，为善意第三人维权提供了法律依据 [26] - 该办法还规范了冻结乱象，要求不得超权限、超范围、超数额、超时限冻结，并明确了处置后的告知义务与通过“96110”申诉的路径 [27] - 专家建议经营者立即固定完整证据链依法维权，并通过坚持平台担保交易、使用对公账户收款、核实大额交易买家资质、对异常交易模式保持警惕等方式强化事前防范 [27][28]

公司业务动态 - 闲鱼在无锡市梁溪区圆融广场开设首家线下循环商店 于12月27日正式开业 [1] - 门店商品品类包括箱包鞋服 数码家电 户外运动装备 二次元手办等 [3] - 门店提供个人闲置寄卖 品牌折扣 出口转内销商品以及手机数码类商品的“到店极速回收”服务 [3] - 公司已开始筹备无锡第二店 计划明年上半年在新兴潮流商圈亮相 [4] 市场与用户基础 - 选择梁溪区开设首店的原因包括该区域消费活力旺盛 市场环境开放包容 以及居民密集且二手交易活跃度高 [4] - 闲鱼后台数据显示 无锡用户装机量和活跃度名列前茅 是品牌首批布局城市 [4] - 开业前夕得到本地循环生活“玩家”积极响应 例如有用户带来近百件谷圈吧唧 卡牌和手办进行寄卖 [3] 区域经济与战略协同 - 梁溪区以“首店经济”为引领 已吸引包括腾讯音乐全球首店 A3全国首店在内的首店超过450家 数量位居全市之首 [4] - 梁溪区商务局认为 区域在首店经济上的布局与闲鱼倡导的兴趣社交 情感连接理念不谋而合 [4] - 梁溪区计划以闲鱼循环商店落子为契机 积极参与“三新”试点城市建设 导向为“年轻化 数字化 品质化 绿色化” 并将在首发经济 二次元消费 宠物经济等领域深耕 发力“AI+”消费 [4] 消费者反馈与价值主张 - 有顾客表示线下店能实现“眼见为实”且售后有保障 解决了线上交易怕“落地刀”的顾虑 [3] - 门店为市民践行循环生活提供了新选择 旨在为绿色经济发展注入新动能 [4] - 门店开业吸引不少市民探店 有资深用户专程赶来并在店内成功淘到国内未售的手办等商品 [1][3]

闲鱼线下循环商店业务拓展 - 闲鱼在江苏省无锡市开设首家循环商店，门店位于梁溪区圆融广场，面积达150平方米，集闲置寄卖、极速回收与体验于一体 [2] - 门店通过小程序支持线上预约到店寄卖，并与本地供应链合作提供品牌折扣等商品，覆盖箱包鞋服、数码家电等超过10个品类 [2] - 选择无锡开设首店是因为该市用户装机量与活跃度名列前茅，且梁溪区居民密集、二手交易活跃度高 [2] - 截至12月底，闲鱼全国运营及筹备中的循环商店门店已接近20家 [2] - 自今年1月江苏首店落地南京以来，闲鱼已在江苏省内布局南京、苏州、无锡3个城市共4家门店，并有1至2家新店计划在春节前开业，无锡第二店已在筹备中，计划明年上半年开业 [2] 东南大学与无锡市校地合作深化 - 东南大学智能科学与工程学院在无锡正式揭牌，这是东南大学落户无锡校区的第二个实体化学院 [4] - 学院设有七大研究中心并同步入驻，旨在深化校地合作并推动智能科技发展 [4] - 新学院将精准匹配无锡市地方产业发展需求，聚焦高端师资引育、科技攻关创新与拔尖人才培养，致力于建设具有国际影响力的一流智能交叉学科群 [4]