消费者权益保护现状 - 2024年市场监管总局召回缺陷汽车1088.9万辆和缺陷消费品428.5万件 [1] - 完成食品安全监督抽检640.9万批次，下架封存召回食品5364吨，合格率达99.2% [1] - 查获"特供酒"66万瓶，捣毁制假窝点219个 [1] - 查处民生领域消费欺诈案件31.46万件，发布典型案例9693起 [1] - 全国消协组织受理投诉176.19万件，解决121.13万件，解决率68.75%，挽回经济损失12.8亿元 [2] 突出问题领域 - 金融服务和电信服务存在不规范经营行为 [1][2] - 服装用品行业虚假宣传问题突出 [1][2] - 旅游业服务质量问题持续存在 [1][2] - 医疗美容行业亟待规范 [1][2] - 互联网消费和绿色消费领域出现新型侵权问题 [2] - 老年医疗保健消费欺诈现象突出，保险消费需规范 [2] - 未成年人网络沉迷和非理性消费问题严重 [2] - 儿童智能手表存在信息安全和诱导消费问题 [2] 行业监管重点 - 市场监管总局开展"特供酒"清源打链专项行动 [1] - 持续开展民生领域"铁拳"行动打击消费欺诈 [1] - 需要加强职业闭店人侵权问题的监管治理 [2] - 建议强化假冒伪劣、偷工减料、虚假营销等行为的打击力度 [3] 未来工作方向 - 建议扩大服务消费，优化消费结构，培育新型消费 [3] - 推进法律制度完善和基础性法律修订 [3] - 加强消费领域司法保护能力和共治共建机制 [3] - 加大"一老一小"消费维权力度 [3] - 推进消费教育和维权宣传，提升理性消费 [3]

消费者投诉与解决情况 - 全国消协组织全年共受理消费者投诉176.19万件，解决121.13万件，投诉解决率68.75% [1] - 为消费者挽回经济损失12.8亿元 [1] 消费者权益保护突出问题 法治环境 - 消费者权益保护的制度供给需要进一步加强 [1] - 司法保护机制有待完善 [1] - 执法机制需要持续优化 [1] 新型消费侵权问题 - 互联网消费中出现消费侵权新问题 [1] - 绿色消费领域消费侵权问题需要引起关注 [1] - 职业闭店人侵权问题需加强监管治理 [1] 民生领域消费侵权问题 - 金融服务消费者保护力度亟须加大 [1] - 电信服务不规范经营行为需持续治理 [1] - 服装用品虚假宣传问题较为突出 [1] - 旅游业服务质量问题依然突出 [1] - 医疗美容行业亟待进一步规范 [1] "一老一小"消费侵权问题 - 老年群体医疗保健消费领域的欺诈现象比较突出 [1] - 老年保险消费还需要进一步改善 [1] - 未成年人沉迷网络等非理性消费的问题亟待解决 [1] - 儿童智能手表信息安全和诱导消费问题较为突出 [1] 2025年消费者权益保护工作建议 提振消费与优化结构 - 大力提振消费，扩大服务消费，优化消费结构 [2] - 培育壮大新型消费，服务经济社会高质量发展 [2] 法律制度完善 - 加快基础性法律制度的修改 [2] - 持续提高消费领域司法保护工作能力 [2] - 进一步加强消费者权益保护共治共建机制 [2] - 完善消费维权法治宣传，优化消费环境建设 [2] 新型消费侵权治理 - 聚焦新型消费侵权问题 [2] - 强化民生领域执法工作 [2] - 严厉打击假冒伪劣、偷工减料、虚假营销等消费欺诈行为 [2] - 加强消费侵权行为综合治理，切实破解消费领域痛点问题 [2] "一老一小"消费维权 - 加大"一老一小"消费维权力度 [2] - 持续推进消费教育和消费维权宣传工作 [2] - 提升消费体验和促进理性消费 [2] - 强化"一老一小"消费者权益保护能力，推进重点侵权问题治理 [2]

教育培训行业 - 网络上出现针对老年人的"引流"课程包 包括理财投资 绘画书法 锻炼养生等内容 以满足老年人"自我充电"需求 [1] - 某公司通过广告宣传理财课程 声称可提高理财能力 实现财富升值 但实际教学内容与宣传不符 且实操课程需额外付费 [2] - 半年内针对该公司理财课程的投诉达150余起 投诉者多为老年消费者 主要诉求为退还培训费 [2] - 法院指导行业调解力量与行政部门协同推进纠纷化解 通过典型裁判案例示范 最终促成公司与用户达成和解 [3][4] - 老年教育培训产业方兴未艾 涵盖理财 短视频制作 自媒体运营等具有一定学习门槛的课程 [4] 医疗美容行业 - 某80岁消费者经网络广告宣传 支付8000元购买纹眉 丰唇 祛眼袋等美容项目 术后出现皮肤感染 溃疡等并发症 [4][5] - 法院考虑到消费者高龄 诉讼能力有限等因素 积极开展调解工作 最终促成美容机构当庭全额履行调解款 [5] - 医疗美容行业迎来"银发浪潮" 老年人对高端护肤 轻医美的消费需求显著增长 [5][6] - 法院提示医美机构应针对老年客户优化服务标准 考虑其耐受程度 恢复能力等特殊性 提供个性化诊疗方案 [6] - 涉及老年人旅游 医疗等需求时 相关机构需结合其年龄 身体条件进行针对性规划 强化安全保障 [6]

产品发布 - 米兰柏羽在成都正式发布"8D全能抗衰修复体系" 全国皮肤学组13位院长级代表出席活动 [1] - 发布会包含品牌致辞 技术解析等环节 由事业部副总经理杨谨睿和总院技术院长崔诗悦分别进行讲解 [3] - 该体系是行业首创一站式综合抗衰方案 具有持久年轻 力塑紧致 强韧肌底 快速恢复等特点 [6] 技术特点 - 8D全能抗衰修复体系针对求美者日益提升的整体抗衰需求 实现轮廓衰老和问题肌的一站式改善 [6] - 体系凝结全国七城八院27位皮肤专家的临床经验 形成标准化操作指南 确保技术安全精准 [9] - 公司强调该体系不仅是技术迭代 更是对"皮肤全层抗衰与周期管理"理念的践行 [6] 专家团队 - 全国皮肤学组13位院长级代表出席发布会 包括崔诗悦 唐桂茹 李慧琼等专家 [1][11] - 专家团队来自米兰柏羽全国各分院 如张潇予 陈宏伟 肖燕等 [12][13][14][15] 品牌理念 - 公司未来将坚持"正向医美 品质医美 价值医美 时尚医美"核心理念 [17] - 以医疗级严谨和艺术级审美引领抗衰潮流 满足求美者对年轻的需求 [17]

华东医药的整体情况和业务布局如何？ 华东医药是医药工商业的龙头企业，渠道优势突出，尤其在代谢和自免领域具 有显著优势。公司前身为 1993 年成立的杭州医药站，1999 年更名为华东医 药，并于 2000 年在深交所上市。目前业务涵盖医药工业、医药商业及医美板 块，其中以医药工业占比最大。2024 年，公司工业收入约 140 亿元，商业收 入约 280 亿元，医美业务约 20 亿元。 华东医药近年来的发展情况如何？ 2019 年以来，由于受到集采试点及医保谈判降价等因素影响，公司一些大单 品如阿卡波糖销售出现下滑。但公司迅速推进业务转型，在传统糖尿病和减重 领域布局外，还深入发展创新药及医美板块。2024 年，公司收入达 400 多亿 元，同比增长 3%，归母净利润增长超过 20%。公司负面因素基本出清，未来 公司在 ADC 领域进行大量创新布局，包括自研与外延式并购或收购，重 磅产品 HDM1,022,005 针对晚期恶性肿瘤，研发进度全球领先，有望 实现海外权益授权。 2024 年底上市索米妥昔单抗、利达西普和乌司奴单抗等生物类新药， 预计今年带来约 10 亿元收入增量，公司创新转型推进显著。工业微生 物 ...

报告核心观点 - 2025年Q2北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率；本周北证50下跌，北证A股整体PE估值下滑但流动性提升；2025年以来北交所上市企业首日涨幅均值较高；本周北交所IPO受理6家企业，2家企业待上会 [3][4][5] 周观点 - 截至2025年6月13日，2025年1 - 6月北交所合计过会9家企业，2季度开始上市节奏或提升 [3][11] - 2025年1 - 6月北交所网上发行有效申购户数均值达46.01万户，网上冻结资金均值达4752亿元 [3][12] - 2024 - 2025年6月13日北交所合计上市28家企业，中签率均值0.09%，首发募集资金超2亿企业平均中签率0.14%，低于2亿企业平均中签率0.06% [3][17] - 2025年1 - 6月北交所单家企业平均募集资金达3.96亿元，较2024年增长94.55%，预计整体募集资金将提高 [3][20] - 2024 - 2025年6月13日北交所平均网上最大申购资金上限为980.67万元，2025年1 - 6月13日为1613.15万元 [3][24] - 2024 - 2025年6月13日北交所100股资金申购门槛均值为158.27万元，2025年1 - 6月13日为185.91万元 [3][27] 北交所市场表现 - 本周科创板和北证A股整体PE估值下滑，创业板整体PE估值上涨，北证A股整体PE由50.21X下滑到50.12X [4][30] - 北证A股本周日均成交额327.83亿元，较上周上涨32.01%，日均换手率达7.98%（+1.80pcts） [4][31] - 截至2025年6月13日，北证50指数报1382.74点，周跌0.71%，PE TTM72.17X；沪深300指数报3864.18点，周涨0.38%；科创50指数报972.94点，周跌1.85%；创业板指数报2043.82点，周涨0.90% [4][32] - 截至2025年6月13日，143家企业PE TTM超过45X，占比54.17%，71家企业PE TTM超过105X，占比26.89%；32家企业PE TTM处于0 - 30X，占比12.12% [4][35] - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔负）分别为40.99X、101.30X、43.07X、56.68X、48.22X [4][39] - 本周暂调出路斯股份、星昊医药 [45] 北交所上市情况 - 2024年1月1日 - 2025年6月13日，北交所有28家企业新发上市，2025年6月9 - 13日交大铁发上市 [49] - 28家上市企业发行市盈率均值为14.86X、中值为14.68X；首日涨跌幅均值为231.59%，中值为214.56% [51] - 2025年1 - 6月13日5家上市公司首日涨幅均值295.55%，交大铁发首日涨幅262.09%；2024年至今首日涨幅最大前3家为铜冠矿建、方正阀门、天工股份 [51] 北交所IPO审核一览 - 2025年6月9 - 13日，瑞尔竞达等5家企业更新至已问询，三协电机更新至已过会，恒道科技等6家企业更新至已受理，志高机械更新至提交注册，天威新材更新至终止上市 [5][58] - 2025年6月19日审议能之光，6月20日审议巴兰仕；广信科技进入申购 [5][58]

医药健康产业发展措施 - 四川省出台《四川省促进医药健康产业发展若干措施》，聚焦核医疗、生物医药、医疗器械、体育、现代中药和医疗美容6个细分领域 [1] - 支持生物治疗、口腔疾病防治全国重点实验室、转化医学国家重大科技基础设施（四川）、精准医学产业创新中心、天府锦城实验室等"国字号"平台建设 [1] - 重点布局恶性肿瘤、重大新发突发传染病领域，推动产学研联合体组建 [1] - 瞄准细胞治疗、基因治疗、合成生物学、脑科学等前沿赛道，制定创新药重点研发目录 [1] 产业支持政策 - 实施"企业找技术""成果找市场"项目，揭榜项目最高支持合同金额40%，单个项目上限2000万元 [2] - 核医疗产业类项目最高补助投资额20%（上限2000万元），科研类项目最高补助研发投入30%（上限1000万元） [2] - 体育产业综合排名前五的市（州）每年获4000万元区域激励资金 [2] - 发放体育消费券的市（州）可获不超过100万元补助 [2] - 符合条件的户外运动基地（营地）建设项目最高一次性奖补200万元 [2] 审批优化措施 - 对创新药实施15个工作日内完成挂网审核的专班服务制 [2]

时尚消费供给优化 - 鼓励商业运营主体吸引全球优质品牌在京设立首店、旗舰店、创新概念店 [1][2] - 培育本土时尚定制品牌，支持时尚品牌在京设立研发设计中心和地区总部 [2] - 鼓励老字号与知名IP跨界合作，推出符合市场需求的老牌新店 [2] - 打造"京企直卖"线上聚合平台，提供宣传、展示和销售等一站式服务 [2] - 支持国产名特优新产品、国货潮品进入免税店销售 [2] - 优化"北京礼物"评选认定办法，丰富时尚美妆、科技新品等产品品类 [2] 时尚活动提升 - 推动中国网球公开赛、WTT中国大满贯等高人气赛事提升市场化运营能力 [3] - 推动北京马拉松、环西自行车中国挑战赛等精品赛事升级 [3] - 聚焦数智体育、虚拟体育举办创新赛事 [3] - 举办"快乐冰雪季"活动，普及群众性冰雪运动 [3] - 开展跑酷、飞盘、腰旗橄榄球、桨板等户外时尚精品活动 [3] 时尚产业赋能 - 培育创新设计应用生态，推动"设计+人工智能"专项行动 [4] - 鼓励工业设计领域关键与共性技术攻关，支持设计创新加速孵化 [4] - 推广设计领域垂类人工智能大模型，强化生成式AI设计、智造交互等新技术应用 [4] - 聚焦数智电子、智能出行等领域，应用新技术加速新品研发和产品迭代 [4] - 支持家具家居企业转型，开发智能家居产品，发展全屋定制业务 [4] - 鼓励医疗美容项目扩产和医疗美容产品研发创新 [4] - 鼓励企业应用虚拟现实、人工智能、元宇宙等新技术，推出VR购物、AR试穿、虚拟模特等时尚消费场景 [4] 知识产权保护 - 强化知识产权创造、保护、运用，完善侵权假冒违法行为认定机制 [5] - 鼓励企事业单位加大时尚创意设计投入，多种形式采购设计服务 [5] - 符合条件的创意设计费用可享受税前加计扣除政策 [5]

政策支持 - 北京市商务局等4部门联合印发《北京市扩大时尚消费专项行动方案》[1] - 方案提出支持家具家居企业转型 开发智能家居产品 发展全屋定制业务[1] - 鼓励医疗美容项目扩产和产品研发创新 推出美丽健康产业个性化服务沉浸式消费场景[1] 技术创新应用 - 聚焦数智电子 智能出行等领域 应用新技术加速新品研发和产品迭代[1] - 优化产品美观性与功能集成化 提高人机交互体验[1] - 鼓励企业应用虚拟现实 人工智能 元宇宙等新技术 创新推出VR购物 AR试穿 虚拟模特 元宇宙体验等消费场景[1] 行业场景拓展 - 推动科技赋能旅游服务 商业服务等场景[1] - 鼓励文旅场所 商业单位运用人工智能技术提升服务水平[1] - 结合"未来美城"建设 打造个性化服务沉浸式消费场景[1]

北证专精特新指数核心观点 - 北证专精特新指数与北证50指数在编制规则上存在显著差异，主要体现在选样条件、企业属性要求和调整频次上 [1] - 新指数成分股中27家与北证50指数重叠，新增23家均为高估值专精特新企业 [4][5] - 历史数据显示指数发布后可能出现短期利好行情，但持续性上涨需等待挂钩基金募集完成 [7][8] 指数编制对比 - 选样条件差异：专精特新指数剔除成交额后30%证券，北证50剔除后20%；专精特新必须为国家级"小巨人"企业 [1] - 调整频次差异：专精特新指数每半年调整不超过20%，北证50每季度调整不超过10% [1] - 权重限制相同：单个样本不超过10%，前五大合计不超过40% [3] 成分股特征 - 重叠27家企业中仅3家PE低于30倍，其余均高于30倍，最高达749倍 [4] - 新增23家企业无一家PE低于30倍，最高达2523倍，显示极高估值特征 [5][6] - 成分股行业分布集中于高端制造领域，包括半导体、自动化设备、专用设备等 [5][6] 市场影响预测 - 公告日可能出现1日游行情，参考北证50首日涨1.39%的历史表现 [7] - 正式推出日（2025年6月30日）和基金发行日（预计8月初）或再现短期波动 [7][8] - 实质性影响需等待指数基金募集结束，北证50曾在此阶段20日涨13.44% [8] 企业启示 - 专精特新资质成为入选关键条件，141家国家级"小巨人"占北交所上市公司53% [1] - 企业需注重流动性管理，日均成交金额排名直接影响入选概率 [1][3] - 高估值特征显示市场对专精特新企业给予显著溢价 [5][6]