财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年总收入为11.31亿元人民币 较2024年同期的16.19亿元下降30.2% [15] - 毛利润为410万元人民币 较2024年同期的2480万元大幅下降 [17] - 净亏损5300万元人民币 较2024年同期的4650万元扩大14% [22] - EBITDA亏损6020万元人民币 较2024年同期的3480万元有所扩大 [22] - 现金及受限现金为3310万元人民币 短期债务为1.18亿元人民币 [22] - 总营收成本下降29.3% 主要由于劳动力成本和服务站经理服务费减少 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按需配送解决方案收入10.39亿元人民币 同比下降30.7% 主要由于关闭多个表现不佳的服务站 [15] - 出行服务解决方案收入5740万元人民币 同比下降42.8% 主要由于车辆出口业务新模式引入和维修服务优化 [16] - 家政住宿解决方案收入3480万元人民币 同比增长70.8% 主要由于增加在线推广渠道 [16] - 家政住宿业务毛利润增长63.4% [6] - 二手车业务毛利率从4.2%提升至7.0% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内食品配送市场竞争格局发生重大变化 配送平台将成本负担转嫁给服务提供商 [4] - 家政住宿业务在成都、北京、上海、宁波和河南开展合作 计划扩展至深圳和广州等城市 [8] - 国际业务在阿塞拜疆开展合作 项目层面利润率达到43% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取双轨战略 优化核心业务结构并加速第二核心业务发展 [3] - 与京东外卖合作在部分城市提供配送服务 展示运营能力获得认可 [13] - 与新世界的供应链赋能合作稳步推进 预计全年贡献约6000万元收入 [14] - 从履行服务提供商向供应链赋能者转型 [14] - 通过技术赋能和管理专长构建全球汽车生态系统 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国本地服务业经历重大结构性转变 激烈市场竞争成为新常态 [3] - 5月开始观察到市场份额增加迹象 为可扩展盈利能力奠定基础 [4] - 相信随着整合期结束和运营效率提升 规模效益和盈利潜力将在2025年下半年更加明显 [5] - 家政住宿业务的进展不仅提供财务回报 还支持商业模式创新 为长期增长提供机会 [9] 其他重要信息 - 研发费用360万元人民币 同比下降 主要由于重组研发团队导致平均薪酬水平下降 [20] - 行政费用7630万元人民币 同比增长7.7% 主要由于专业服务费增加 [18] - 记录资产处置收益570万元人民币 主要由于向第三方转让30%长期资产 [20] - 所得税收益1790万元人民币 主要由于以前年度未确认税收优惠的追溯确认 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 趣活在该信托合作中的具体角色及其对未来财务表现的影响 [24] - 公司是该项目的发起人之一和核心运营商 利嘉作为运营基地负责物业升级和管理 创造稳定租金收入 [25] - 通过信托结构将未来现金流提前货币化 解锁资本 [25] - 带来更高利润率的收入 如资产管理费和资本收益 改善利润结构 [26] - 改善现金流 为现有业务和新业务扩张提供更大灵活性 [26] - 证明了一种将实地运营与金融赋能相结合的新模式 开辟更轻量、更盈利和可持续的增长路径 [26]

（原标题：保障青年就业、骑手安全与养老钱：人社部详解"十四五"成果） 21世纪经济报道记者王峰 北京报道 国务院新闻办9月26日举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻 发布会，介绍"十四五"时期就业和社会保障工作高质量发展成就。 "三类人"的"三个民生问题"很受社会关注，分别是高校毕业生的就业问题、新就业形态劳动者的权益保 障问题、企业退休职工的养老保险金发放问题。 人力资源社会保障部副部长颜清辉说，人力资源供需不匹配，是当前我国就业领域面临的主要矛盾，突 出表现在"就业难"与"招工难"并存。 以低空经济领域为例，大量人才希望进入这个新业态，但符合要求的人才却无法满足企业需求。 亿航智能首席运营官王钊告诉21世纪经济报道记者，"据有关部门测算，仅无人机操控员的岗位缺口就 高达100万，我们自己测算，低空经济领域各岗位的人才缺口在500万左右。我们现在需要大量人才，既 需要专业人才，也需要综合性人才。" "由于高校毕业生所学专业与低空经济并不完全匹配，我们需要在上岗前对他们开展培训。" 王钊说。 颜清辉说，今年以来，我们以深入实施"技能照亮前程"培训行动为牵引，会同相关部门部署开展大规模 职业技能提升培训 ...

政策覆盖范围 - 职业伤害保障已覆盖超过2000万新就业形态人员 [1] - 职业伤害保障试点范围扩大到17个省份 [1] 保障政策内容 - 制定维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见 [1] - 出台外卖员、网约车司机等重点群体专项权益保障政策 [1] - 明确企业的劳动保护责任 [1] - 健全劳动报酬、休息、劳动安全等基本权益保障制度 [1] 涉及行业 - 职业伤害保障涵盖出行、外卖、即时配送、同城货运等行业 [1]

职业伤害保障试点政策 - 2022年起在7个省份开展职业伤害保障试点 涵盖出行 外卖 即时配送 同城货运4个行业 [1] - 试点平台企业包括曹操出行 美团 饿了么 达达 闪送 货拉拉 快狗打车7家 [1] - 2024年7月试点范围扩大到17个省份 新增滴滴出行 顺丰同城 滴滴货运 满帮省省等平台企业 [1] 参保模式创新 - 采取按日参保 按单计费方式 不以劳动关系为参保前提 [1] - 通过订单为核心参保单元 覆盖超过2000万新就业形态人员 [1] - 实现试点地区应保尽保 兜牢外卖骑手 网约车司机群体权益保障底线 [1]

公司概况与市场地位 * 公司为顺丰同城 是中国最大的独立第三方即时配送服务商 在第三方即时配送领域占据龙头地位[2][3] * 公司具备中立性定位 不收取佣金 仅赚取配送服务费差价 在高价值订单上具备性价比优势[4][14] * 公司在第三方配送市场中占据领先地位 是最大的运力平台 占整体市场规模约8% 远高于闪送（2%）前四大客户收入占比达到40%[16] 财务表现与未来预期 * 公司2023年首次实现盈利 归母净利润约为0.5亿元 预计2024年利润翻番[2][4] * 预计2025年 2026年净利润将实现翻倍式增长 到2027年净利润有望达到约9亿元[4][18] * 业务收入主要来源为商家配送服务（占收入42%）和最后一公里配送（占收入42%）这两部分业务复合增速均超过30%[2][6] 业务模式与成本结构 * 公司业务主要分为三大块 为商家提供配送服务（42%）最后一公里配送（42%）以及为个人提供配送服务（15%）[6] * 成本结构以劳务外包为主 92%的成本为劳务外包成本 为轻资产运营模式[2][12] * 单笔配送成本已降至低于5元 并接近美团水平（约4.2元）[2][12] * 相比外卖平台的加盟模式 公司采用直营模式 直接管理区域站点 在准时率和拒单率方面表现更好[13] 竞争优势与增长驱动 * 公司通过驻店骑手确保大客户订单履约能力 提升客户粘性 吸引了山姆 永辉超市 小米 华为等品牌客户[2][4][15] * 顺丰集团与公司协作发力 通过集团导流提供最后一公里服务 帮助骑手增加订单配送规模 提高末端经营效率[4][17] * 预计2025年整体关联交易规模同比2024年可能接近翻倍增长 未来公司将承担更多集团快递揽收量 从目前占比不到30%提升至40%以上[17] * 提升骑手密度和订单量能够形成正循环 提高履约能力并降低单笔配送成本[2][12] 行业背景与市场前景 * 行业为即时零售/即时配送 即时零售通过小时达履约模式满足消费者需求 依赖前置仓储和区域供应链[2][7] * 即时零售高速增长受益于消费者行为改变 小型化家庭需求及工作时间碎片化[2][8] * 即时零售与传统电商互补 主要覆盖生鲜 日用品和医疗保健等对时效性要求高的品类 其非餐饮外卖市场规模接近7000亿元 加上餐饮外卖则超过2万亿元[8][9] * 即时零售占快递市场日均订单量接近1/3到1/4左右 中期市场规模复合增速在20%~30%左右[8][11] * 电商巨头（如京东 美团 淘宝）加速布局即时零售市场 预计后续补贴仍将持续 尤其是在双十一期间 平台可能会更注重闪购端的促销和补贴[2][9][19]

核心观点 - 高端3C产品销售渠道从线上电商平台延伸至线下即时配送网络 引发平台间速度 流量和用户争夺战 [1][2] - iPhone 17系列首发成为即时零售竞争焦点 美团闪购 淘宝闪购 京东等平台通过分钟级配送 以旧换新等服务差异化竞争 [1][3][4][5] - 即时零售消费电子行业规模快速增长 预计2026年超千亿元 成为品牌新品首发重要渠道 [6][7] 平台竞争格局 - 美团闪购联合全国Apple授权专营店提供正品现货30分钟送达服务 北京 深圳等地消费者首次获得"国补iPhone新品30分钟到手"体验 [3] - 淘宝闪购接入全国4000多家Apple授权专营店 覆盖600多个城市 支持iPhone 17全系列最快30分钟送达 开售1小时内搜索量暴涨1000多倍 [4] - 京东截至9月19日中午12点全国超3万名用户签收新品 以旧换新销量达去年同期4倍 [5] - 抖音商城Apple Store官方旗舰店入驻但无小时达服务 部分授权店未上架iPhone 17新机 [3] 行业发展趋势 - 即时零售消费电子品类年复合增长率达68.5% 2026年行业规模将超千亿元 [6] - 美团闪购推出"美团闪电新品"IP 为数码新品首发提供流量倾斜和资源曝光 小米 荣耀 vivo等品牌将联合首发新机 [6] - 淘宝闪购平台Apple成交额位居非餐品牌Top1 618期间日均订单突破历史峰值 [7] - 即时配送平台参与3C首发重塑零售格局 配送时效从数天缩短至30分钟内 [7] 战略意义 - 3C产品标准化程度高 用户规模大 可通过时效性和用户规模创造新增价值 [7] - 即时配送网络智能化 高效化发展 有望成为3C产品首发标准配置 [7] - 平台竞争从iPhone首发延伸至双11 消费者将获得更快更便捷购物体验 [8]

富时罗素指数调整名单 - 富时罗素9月份半年度调整名单更新 赤峰黄金和老铺黄金获纳入富时中国大盘股指数 顺丰同城、速腾聚创、第四范式、和誉-B等11只港股获纳入富时中国小盘股指数 调整于9月19日收盘后生效[1] - 富时全球股票指数系列根据自由流通市值将成分股分为四大市值层级 包括大盘股、中盘股、小盘股及微盘股[1] - 富时罗素作为全球指数行业领导者 全球约20万亿美元资产以其指数为基准[1] 大盘股调整情况 - 富时中国大盘股纳入9只港股 赤峰黄金和老铺黄金为首次纳入[1] - 三生制药、中国儒意、美图公司、网易云音乐、荣昌生物、上海复旦、阳光保险均为规模调整 从中盘或小盘调升而来[1] 中盘股调整情况 - 中盘股纳入1只港股 信义光能为大盘调降而来[2] 小盘股调整情况 - 小盘股纳入14只港股 和誉-B、第四范式、顺丰同城、健康之路、九方智投控股、速腾聚创、上美股份、万国黄金集团、卫龙美味、晶泰控股、易鑫集团等11只港股均为新纳入标的[2] - 科济药业-B、云顶新耀、嘉华国际为公司属地修正 从中国香港地区改为中国地区[2] 新纳入个股特征 - 新晋入选个股今年以来多数录得显著涨幅 走势明显强于大市[2] - 这些公司多属于成长属性明确、行业活力充沛的领域 反映指数编制对高景气板块的精准识别和前瞻布局[2] 市场表现与行业景气度 - 纳入的9只个股年内均实现可观上涨 国际金价持续走强推动黄金板块集体上行 赤峰黄金年内涨幅超120%[3] - 新消费赛道热度延续 老铺黄金以超200%的涨幅成为市场焦点[3] - 生物医药板块迎来价值重估 创新药、CXO及医疗器械等细分领域表现强势 多只个股实现股价翻倍 荣昌生物年内大幅上涨近670%[3] - 三生制药市值突破770亿港元[3] 指数纳入影响 - 纳入国际性指数意味着更广泛的资本关注和流动性溢价[3] - 指数基金等被动资金配置有望带来更多增量资金 提升交易活跃度 对股价形成支撑[3] - 富时罗素背书提升全球市场能见度和信誉 为吸引优质资本和拓展合作奠定基础[3] 赤峰黄金公司情况 - 专注于黄金采选及资源综合回收利用的矿业公司 2025年上半年归母净利润飙升至11.07亿人民币 同比暴增55.79%[4] - 在美联储降息周期与地缘政治风险叠加背景下 黄金牛市格局有望延续[4] 老铺黄金公司情况 - 2024年6月28日登陆港交所 上市后股价一路飙升 成为黄金零售板块新贵[4] - 今年以来股价累计涨204.65% 上市以来较发行价暴涨17.14倍 股价超过腾讯控股成为港股市场第一高价股[4] 顺丰同城公司情况 - 国内规模最大的第三方即时配送平台 自2021年12月上市以来市值与流动性稳步提升[4] - 依托独立第三方定位和全场景业务模式 成为即时零售发展的重要基础设施 行业龙头地位稳固[4] - 大和维持目标价20港元 重申买入评级 上调2025-2027年每股盈利预测6-7%[4] 三生制药公司情况 - 集生物药品研发、生产和销售于一体的高新技术企业 今年五月与辉瑞签署巨额BD收到市场关注[5] - 近期市值突破770亿港元创上市以来新高 年内市值增长超635亿港元[5] 第四范式公司情况 - 多家知名券商上调目标价 交银国际将目标价由64港元上调至81港元维持买入评级[6] - 大和认为公司在人工智能领域地位稳固 将目标价从58港元上调至74港元[6]

富时罗素指数调整名单 - 富时罗素更新9月份富时全球股票指数系列半年度调整名单 赤峰黄金和老铺黄金获纳入富时中国大盘股指数 顺丰同城、速腾聚创、第四范式、和誉-B等11只港股获纳入富时中国小盘股指数 调整于9月19日收盘后生效 [1] - 富时全球股票指数系列根据自由流通市值将成分股分为四大市值层级 包括大盘股、中盘股、小盘股及微盘股 [1] - 富时中国大盘股纳入9只港股 赤峰黄金和老铺黄金为首次纳入 三生制药、中国儒意、美图公司、网易云音乐、荣昌生物、上海复旦、阳光保险均为规模调整 从中盘或小盘调升而来 [1] 中盘股和小盘股调整情况 - 中盘股纳入1只港股 即信义光能 为大盘调降而来 [2] - 小盘股纳入14只港股 其中和誉-B、第四范式、顺丰同城、健康之路、九方智投控股、速腾聚创、上美股份、万国黄金集团、卫龙美味、晶泰控股、易鑫集团等11只港股均为新纳入标的 科济药业-B、云顶新耀、嘉华国际为公司属地修正 从中国香港地区改为中国地区 [2] 新纳入个股特征 - 新晋入选个股今年以来多数录得显著涨幅 走势明显强于大市 展现出突出的阶段性表现 [2] - 新纳入公司多属于成长属性明确、行业活力充沛的领域 反映指数编制对高景气板块的精准识别和前瞻布局 [2] 市场表现和行业景气度 - 纳入的9只个股年内均实现可观上涨 国际金价持续走强推动黄金板块集体上行 赤峰黄金年内涨幅超120% [3] - 新消费赛道热度延续 老铺黄金以超200%的涨幅成为市场焦点 [3] - 生物医药板块迎来价值重估 创新药、CXO及医疗器械等细分领域表现强势 多只个股实现股价翻倍 荣昌生物年内大幅上涨近670% 三生制药市值突破770亿港元 [3] 指数纳入的影响 - 纳入国际性指数意味着更广泛的资本关注和流动性溢价 随着指数基金等被动资金配置 公司有望获得更多增量资金 提升交易活跃度 对股价带来更多支撑 [3] - 富时罗素的背书将提升公司全球市场能见度和信誉 为吸引优质资本和拓展合作奠定基础 助力长期价值释放 [3] 赤峰黄金公司情况 - 赤峰黄金是一家专注于黄金采选及资源综合回收利用的矿业公司 2025年上半年公司归母净利润飙升至11.07亿人民币 同比暴增55.79% [4] - 在美联储降息周期与地缘政治风险叠加背景下 黄金牛市格局有望延续 公司业绩弹性值得期待 [4] 老铺黄金公司情况 - 老铺黄金于2024年6月28日登陆港交所 上市后股价一路飙升 成为黄金零售板块的新贵 [4] - 今年以来股价累计涨204.65% 上市以来较发行价暴涨17.14倍 股价超过腾讯控股 成为港股市场第一高价股 [4] 顺丰同城公司情况 - 顺丰同城作为国内规模最大的第三方即时配送平台 自2021年12月上市以来 市值与流动性稳步提升 [4] - 依托行业稀缺的独立第三方定位和全场景业务模式 已成为即时零售发展的重要基础设施 行业龙头地位稳固 [4] - 大和维持顺丰同城目标价20港元 重申买入评级 上调2025-2027年每股盈利预测6-7% 反映收入前景好于预期 [4] 三生制药公司情况 - 三生制药是一家集生物药品研发、生产和销售于一体的高新技术企业 今年五月凭借与辉瑞签署的巨额BD收到市场关注 [5] - 近期市值突破770亿港元 创上市以来新高 年内市值增长超635亿港元 [5] 第四范式公司情况 - 多家知名券商纷纷上调第四范式目标价 一致看好其在人工智能+时代的增长潜力与独特价值 [6] - 交银国际将目标价由64港元上调至81港元 维持买入评级 [6] - 大和认为第四范式在人工智能领域地位稳固 会是AI+发展趋势的受益者 将目标价从58港元上调至74港元 [6]

指数纳入与市场影响 - 顺丰同城获纳入富时中国小盘股指数 调整于9月19日收盘后生效[1] - 富时罗素指数全球约20万亿美元资产为基准 产品被全球投资者广泛采用[1] - 纳入国际性指数带来更广泛资本关注和流动性溢价 被动资金配置有望提供增量资金支撑股价[2] 公司业务与行业地位 - 公司为国内规模最大的第三方即时配送平台 行业龙头地位稳固[1] - 依托独立第三方定位和全场景业务模式 成为即时零售发展重要基础设施[1] - 业务受益于餐饮外卖及即时零售行业快速发展 同城配送订单量同比增幅超50%[2] 财务表现与增长动力 - 2025年上半年营业收入102.36亿元 同比增长48.8% 半年度收入首次突破百亿元[2] - 净利润同比增长120.4% 达到1.37亿元 创历史新高[2] - 收入端受益于KA深耕、中腰部扩张、下沉渗透 利润端受订单密度提升、AI调度与无人车规模化落地带动[2] 资本市场认可度 - 此次小盘股共纳入89只中国股票 其中港股14只 顺丰同城等11家港股公司首次获纳入[1] - 此前已获纳入MSCI中国小型股指数及5个恒生系列指数成分股 持续获得国际主流资本市场认可[2] - 国际资本市场背书提升全球市场能见度和信誉 为吸引优质资本和拓展合作奠定基础[2]

行业发展趋势 - 即时配送行业进入加速度发展新阶段 骑手群体成为城市商业生态中不可或缺的重要力量 支撑亿级消费市场高效运转[1] - 骑手群体呈现高学历和年轻化发展趋势 平均从业时间不足12个月 行业具有较高流动性 成为职业中转站[6] - 骑手普遍承担家庭经济支柱与子女教育责任人双重角色 已婚本地骑手占比54.4% 已养育子女本地骑手占比超60% 子女教育支出位列家庭前三[9] 公司战略举措 - 公司以逆光同聚·顺心前行为主题举办第七届骑士节 旨在为骑士提供更顺畅跑单体验和更多职业认可[1] - 将骑士节举办地决定权完全交由骑士自主选择 上海站由全国骑士共同投票选出 邀请党员骑士及退役军人骑士参与[5] - 通过优化职业发展通道 加强心理健康关怀 完善生活保障与权益等系统举措 回应骑士群体多元需求[3] 职业发展支持 - 投入3000万元圆梦基金 重点用于圆梦计划和委屈关怀项目[7] - 建立完善骑士晋升体系 截至2025年8月超过1700人由骑士晋升为队长 骑士队长数量同比增长60.1%[6] - 圆梦计划4.0提供无人机技能培训及社会技能培训津贴 2025年助力44名骑士实现学历及技能提升 其中3名获得无人机CAAC执照[7] - 通过丰晋计划和讲师计划等多通道实现转型 与顺丰集团协同打通晋升渠道 累计4.3万人次晋升至集团内部 包括3名飞行学员和91名赴香港区就业骑士[7] 收入提升成效 - 通过提升运营效率与优化订单管理带动骑士收入增长 2025年上半年6月骑士人效同比提升38%[9] - 中高收入骑士数量同比增长65% 月入过万骑士人数同比增长107%[9] 健康保障体系 - 骑手群体心脑血管疾病风险为普通上班族3倍 腰椎问题发生率达58% 超四成存在慢性疲劳问题[10] - 联合Keep推出健康运动计划 提供科学训练课程和体能恢复指导 上线骑士健康板块[10] - 联合开展AED急救培训 超300名骑士获急救证书 与微医合作为7000名骑士购买年度健康会员[10] 生活支持措施 - 联合知名连锁餐饮品牌试点专属员工餐 拓展全国超4000个骑士驿站提供歇脚饮水应急维修等服务[12] - 推出专属租房权益及优惠换电服务 从跑单成本和生活成本两端缓解骑士压力[12] 情感支持机制 - 设立委屈关怀基金累计处理案例7.8万起 发放关怀基金420万元 在极端天气等特殊场景提供额外关怀和经济援助[14] - 通过骑士治理委员会收集推进有效建议 推出商家出餐慢可撤回 等级分机制优化 女骑士权益专项保护等功能改进[14]