文章核心观点 - 公司积极响应并深度参与全国多省市由商务部等部门指导的“购在中国”等春节主题促消费活动 通过加大AI智能产品供给 实施精准区域策略 叠加政企补贴 创新消费场景及升级服务体验 旨在激发春节消费市场活力 打造融合传统与科技的消费盛宴 [1][7][8] 公司战略与市场参与 - 公司全面承接并深度参与广西、山西、辽宁、昆明、镇江等多省市主题促消费活动 同步开启“马上有好市”年货大集 [1] - 公司积极响应商务部等九部门《2026“乐购新春”春节特别活动方案》的政策号召 在全国范围内持续推动AI智能产品供给、消费场景创新与服务体验升级 [8] 产品供给与区域策略 - 公司结合不同地区文化特色与生活习惯 实施“一地一策”精准供给 刷新家电3C智能年货清单 [5] - 在山西 针对家庭人口多、冬季寒冷、面食文化浓厚等特点 重点加大大容量冰箱冷柜、制面厨房小电、高能效取暖设备等备货 [5] - 在上海 围绕精致生活与科技时尚 主打多筒洗衣机、平嵌冰箱、大套数洗碗机、游戏本等新潮家电3C [5] 促销政策与销售表现 - 公司积极结合消费品以旧换新补贴政策、发票抽奖政策等开展促销活动 [7] - 在山西“购在中国、惠享三晋”活动中 消费者在门店购物最高可抽取5万元的消费补贴资金 [7] - 在“购在中国—2026广西乐购新春消费季”中 公司深度融入亿元补贴活动 在国补基础上推出至高500元专属补贴及全网自营商品比价差价双倍返还等权益 [7] - 自1月9日山西国补落地以来 公司门店新一级能效或水效家电的销售占比已超过90% [7] - 新一级能效空调销售同比增长30.5% 新一级能效热水器销售同比增长68.4% 500升以上大容量冰箱销售同比增长77.3% [7] - 具备语音交互、远程操控等AI功能的产品渗透率超六成 [7] 服务与体验创新 - 在辽宁“九九消费季”期间 公司推出春节专属服务与福利 涵盖五免四不限专属服务、全品类旧家电高值回收、199元起的家电清洗套餐 以及全国衣物护理焕洗节等活动 [7] - 在镇江“金山消费季·京喜大市口”活动中 公司将手工酱油、非遗吹糖人、特色包子比赛与新潮家电体验融为一体 打造集民俗、美食与科技于一体的市集现场 [8]

陵城农商银行金融支持春节消费旺季 - 公司各项贷款余额达93.16亿元，金融支持小微企业、个体工商户等客户近万户，为区域经济提供有力支撑 [1] 公司信贷产品与服务模式 - 针对春节前后客户资金短缺，推出“创业贷”、“普惠信用贷”、“码上贷”、“创业担保贴息贷”等特色信贷产品，形成信贷产品“供应链” [2][3] - 为创业商户量身定制手续简便的信贷套餐，助力商户多元创业增收致富 [3] - 制定差别化专属金融方案，建立“一户一册”金融服务档案，满足商户资金流转、进货储备、扩大规模等需求 [4][5] - 通过引导27家支行开辟绿色通道、提供支付结算等措施加大商户金融支持力度 [4] 公司服务效率与精准度 - 依托智慧营销系统和客户清单管理机制，提升金融服务响应速度和精准度 [2] - 通过上门走访、线上办理等方式，让金融支持更快直达商户一线 [2] - “码上贷”产品支持线上扫码申请、系统自动授信，几分钟完成审批，当天即可放款 [4] 对餐饮行业的金融支持案例 - “林家小厨”饭店为应对春节客流高峰，出现30万元资金缺口，用于备货、请人、订包间 [1] - 陵城农商银行客户经理上门对接，两天内发放30万元“创业贷”，保障饭店正常备货和运营 [2] 对零售行业的金融支持案例 - 德州市启方生活超市为门店升级改造及开分店，面临至少50万元的进货、装修、设备购置资金需求 [3] - 结合其多年经营记录和稳定流水，陵城农商银行为其量身推荐“普惠信用贷”，不到两天发放50万元贷款 [3] - 资金支持使超市顺利完成备货和升级改造，新添冷藏展示设备，商品种类更加丰富 [3] 对家电零售行业的金融支持案例 - 瑞宏家电受市场行情和厂家结算周期拉长影响，需提前垫付热销产品货款，库存资金占压明显 [4] - 陵城农商银行结合其微信收款数据，精准匹配“码上贷”产品，当天发放20万元贷款，解决备货周转问题 [4]

公司业务与战略布局 - 公司深耕家电以旧换新领域已有20年经验，并构建了“六位一体”服务策略与“四流合一”创新模式 [1] - 公司依托自主研发的以旧换新平台，全面赋能线上平台和线下门店，打造全链路绿色服务体系 [3] - 2026年公司将聚焦“服务品质、价格力度、产品供给”三大维度，全面升级“以旧换新”服务体系 [6] - 公司将进一步整合平台、物流与服务网络资源，与政府、行业、消费者协同构建可持续的循环经济生态 [6] 政策合作与行业推广 - 江苏省供销合作总社一行到访公司总部，双方将围绕“两新”政策实施、回收体系共建与绿色消费促进等领域加强协作 [1] - 在江苏省供销合作总社指导与支持下，公司联合多地供销社开展家电以旧换新“进机关、进社区”活动，并借助“供销大集”等展销形式，落地“一店多能”创新模式 [3] - 来访的行业代表对公司构建的全链路绿色服务体系给予充分肯定，并倡议在行业推广相关成熟经验 [1] 运营成果与数据 - 2025年公司累计完成废旧家电回收超400万台，其中在江苏省完成超45万台 [3] - 2025年公司家电以旧换新订单销售占比超7成 [3] 行业标准与规范建设 - 公司从实践者转变为标准共建者，积极参与行业规范建设 [5] - 2025年，由公司物流及服务部门等单位共同起草的江苏省《废弃电器电子产品回收与利用服务规范》已通过公示，并于2026年2月正式实施 [5] - 该规范明确了回收服务和利用服务全链条的服务标准、信息追溯要求与责任划分，为行业提供统一操作依据 [5]

行业新标准发布 - 京东联合中国标准化协会、中家院及西门子、美的、海尔等头部品牌正式发布了洗碗机行业容积新标准 [1] - 新标准构建起以“内部容积（升）+关键安装尺寸”为表述的全新标识体系，摒弃了模糊的“套数”概念 [1] - 标准旨在为消费者提供明确的选购依据，使容量匹配更精准、安装规划更确定 [1] 市场现状与痛点 - 2026年1月，洗碗机行业成交量同比增长69% [1] - 同期品牌数量增至101个，相关搜索次数超300万次 [1] - 市场存在“宣传很满、体验打折”的行业乱象 [1] 标准核心内容与目标 - 标准升级的目标是让容量表达从“概念化”走向“可对照、可验证” [1] - 为消费者提供透明、可靠且易懂的统一选购标尺 [1] - 推动厂商优化产品内部结构设计与装载效率，并围绕深口碗等中式餐具痛点进行创新 [1] 标准分级体系 - 新标准以“有效容积率R（=容积÷体积）”为核心指标建立三级分级体系 [1] - 一级为R≥60%，二级为58%≤R<60%，三级为R<58% [1] 配套市场举措 - 京东同步在年货节启动服务加码，购买指定厨电可享“5年内换新享5折”保障 [1] - 叠加国家补贴后，部分产品最高优惠达1500元 [1] 行业影响与展望 - 从统一容量口径到完善服务准则，京东通过可对照的体系降低消费者决策门槛 [1] - 此举或将推动洗碗机行业从参数竞争转向体验竞争，开启高质量发展新周期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年以来股市持续向好是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流共同作用的结果，当前市场已从估值扩张主导转向盈利驱动新阶段，预计2026年供给侧改革持续将推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨，在“十五五”规划指引下，随着政策效应释放、经济复苏动能增强以及海外资金配置中国资产进程推进，股市有望延续震荡上行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4710.00、4711.00、4699.80、4655.00，涨跌分别为 -56.60、 -63.00、 -61.60、 -60.60，涨跌幅分别为 -1.19%、 -1.32%、 -1.29%、 -1.29%，成交量分别为30941.00、108273.00、29303.00、10684.00，持仓量分别为40190.00、186373.00、79325.00、26756.00，持仓量增减分别为712.00、1489.00、3407.00、3479.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3068.20、3074.00、3080.00、3053.20，涨跌分别为 -51.40、 -51.20、 -48.40、 -51.40，涨跌幅分别为 -1.65%、 -1.64%、 -1.55%、 -1.66%，成交量分别为14721.00、48327.00、9614.00、4387.00，持仓量分别为16154.00、70443.00、26626.00、9143.00，持仓量增减分别为 -2163.00、 -3226.00、 -393.00、 -81.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8377.20、8362.40、8300.00、8210.00，涨跌分别为 -166.40、 -176.60、 -191.20、 -191.40，涨跌幅分别为 -1.95%、 -2.07%、 -2.25%、 -2.28%，成交量分别为36443.00、137793.00、56729.00、17220.00，持仓量分别为46994.00、163697.00、100847.00、37921.00，持仓量增减分别为625.00、 -7265.00、 -13.00、2280.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8282.40、8260.60、8143.80、7996.60，涨跌分别为 -70.80、 -69.60、 -60.40、 -55.80，涨跌幅分别为 -0.85%、 -0.84%、 -0.74%、 -0.69%，成交量分别为41174.00、167342.00、47656.00、19670.00，持仓量分别为58272.00、191798.00、111274.00、47496.00，持仓量增减分别为 -614.00、 -4571.00、 -482.00、2912.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为1.00、5.80、 -14.80、 -21.80，前值分别为9.40、6.20、 -13.60、 -22.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4706.34，前两日值4753.87，涨跌幅 -1.00%，成交量319.79亿手，总成交金额7505.65亿元 [1] - 上证50指数前值3066.50，前两日值3110.91，涨跌幅 -1.43%，成交量79.01亿手，总成交金额2222.33亿元 [1] - 中证500指数前值8370.52，前两日值8517.84，涨跌幅 -1.73%，成交量328.95亿手，总成交金额6004.97亿元 [1] - 中证1000指数前值8254.86，前两日值8332.21，涨跌幅 -0.93%，成交量364.92亿手，总成交金额5967.49亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2537.80、4790.37、2532.06、6295.27，前2日值分别为2527.98、5113.79、2538.54、6361.66，涨跌幅分别为0.39%、 -6.32%、 -0.26%、 -1.04% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为20407.83、8222.23、6435.59、3425.98，前2日值分别为20985.26、8340.77、6499.24、3419.49，涨跌幅分别为 -2.75%、 -1.42%、 -0.98%、0.19% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为6118.90、2399.81，前2日值分别为5888.99、2389.21，涨跌幅分别为3.90%、0.44% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为3.66、4.66、 -6.54、 -51.34，前2日值分别为20.73、30.13、17.73、 -26.87 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为1.70、7.50、13.50、 -13.30，前2日值分别为13.29、19.49、21.69、 -2.31 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为6.68、 -8.12、 -70.52、 -160.52，前2日值分别为13.36、 -0.24、 -54.84、 -143.84 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为27.54、5.74、 -111.06、 -258.26，前2日值分别为19.19、 -3.21、 -132.61、 -284.21 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4117.95、14205.89、8547.18、3346.36，前2日值分别为4157.98、14300.08、8663.51、3304.51，涨跌幅分别为 -0.96%、 -0.66%、 -1.34%、1.27% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为27387.11、53322.85、6939.03、24538.81，前2日值分别为27968.09、53375.60、6969.01、24309.46，涨跌幅分别为 -2.08%、 -0.10%、 -0.43%、0.94% [1] 宏观信息 - 国家税务总局调整优化自然人增值税起征点标准判定细则，按次纳税起征点标准由每次（日）销售额500元提升到1000元，6种特定情形参照按期纳税适用月销售额10万元起征点标准 [2] - 本周国内沪市首份2025年年报将披露，多个产业会议召开，1月外汇及黄金储备数据将公布；国际方面欧美多国1月PMI数据、美国非农就业报告将出炉，欧洲央行、英国央行将公布利率决议，日本众议院选举举行，科技巨头将发布财报，芝商所和上期所调升黄金和白银期货交易保证金，“AI大战”受关注 [2] - 美国总统特朗普称美委关系好将“分享”石油收益，古方可能与美谈判，格陵兰岛谈判基本达成一致，伊朗正与美“严肃对话” [2] - “欧佩克 +”成员国同意维持暂停增产政策，3月保持原油产量不再提高 [2] - 上海市政协十四届四次会议2月2日开幕，“高端产业引领”“低空场景商业化”“人工智能（AI）新业态”成热词 [2] 行业信息 - 2025年以旧换新政策带动冰箱等日用家电、燃气灶等厨具卫具、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%、18.6%，乡镇及以下地区家电订单量同比增长64%，用户数增长38% [2] - 国内造船业2025年完工量4222万载重吨，同比增长11.4%，占全球市场总量56.1%；新接订单量10782万载重吨，占比69%；截至12月末手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占比66.8% [2] - 国内多家车企1月销量多数同比增长，零跑汽车交付32059辆，同比增长27%；小米汽车交付超3.9万辆；蔚来交付新车27182辆，增长96.1%；长城汽车销量达9.03万辆，增加11.59%；赛力斯新能源汽车销量达43034辆，增长140.33%；广汽集团汽车销量达11.66万辆，增长18.47%；理想汽车交付新车27668辆，下滑7%以上 [2] - 1月百城二手住宅均价12905元/平方米，环比下跌0.85%，同比下跌8.67%，新房方面部分城市高端改善楼盘入市带动百城新房价格环比结构性上涨 [2] 股指观点 - 上一交易日股指大幅回落，通信板块领涨，有色金属板块领跌，市场成交额2.86万亿元，1月29日融资余额减少30.28亿元至27222.32亿元 [2] - 预计股市将延续震荡上行态势 [2]

消费市场整体表现 - 在一系列提振消费政策带动下，消费市场呈现多方面新亮点，农业农村相关消费需求持续释放 [2] - 刺激消费政策持续发力，不仅激活了以旧换新等大宗消费，也带动服务消费和新型消费扩展，有助于释放包括农业农村在内的多领域消费潜力，推动消费结构持续优化 [3] 消费品以旧换新与农村消费升级 - 与农村居民生产生活密切相关的家电、通信设备等消费增长明显，2025年冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6% [2] - 随着以旧换新政策持续推进，节能型、智能型家电加快进入乡村家庭，农村居民消费从满足基本需求向品质化升级 [2] 农业生产与流通领域设备更新 - 大规模设备更新政策效应逐步显现，新能源乘用车销量和销售收入同比分别增长24.3%和21.1% [2] - 在部分农业主产区和农产品集散地，新能源物流车辆、电动装备在农产品运输、冷链配送等环节加快应用，有助于提升农业生产和流通效率，推动农业绿色低碳发展 [2] 文旅与服务消费增长 - 2025年，文艺创作与表演、名胜风景区、休闲观光活动等相关服务销售收入均实现较快增长 [3] - 随着乡村旅游、农事体验、研学实践等业态不断丰富，不少地区将文旅消费与特色农业、农产品销售相结合，带动农业增效、农民增收 [3] 数字消费与农村市场 - 数字消费对农村市场的带动作用进一步显现，2025年互联网生活服务平台、餐饮配送等行业销售收入保持增长，“云上买菜”“线上点餐”等服务在县域和乡镇市场加快普及 [3] - 直播带货、线上交易等新型销售方式持续活跃，助力农产品拓宽销售渠道 [3] “一老一小”民生消费 - 在民生领域，“一老一小”相关消费需求稳步增长，税收数据显示老年人养护、社会看护与帮助、疗养院服务等消费增速较快 [3] - 随着托育服务体系建设持续推进，托儿所服务消费保持增长，为完善农村公共服务体系提供了支撑 [3]

行业与公司动态 - 永州市冷水滩区舜德购物中心的京东电器门店在1月30日有消费者咨询补贴政策 [2] - 春节前夕，永州市通过发放补贴、举办消费活动等举措持续推进以旧换新 [2] - 相关举措有效激发了当地市民的消费需求 [2]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润5000万元至7500万元，连续两年保持盈利 [1] - 公司通过坚定聚焦零售服务商战略、夯实家电核心主业，持续优化资产与债务结构，展现出扎实的经营基本盘与发展韧性 [1] 线下门店与零售云业务发展 - 公司坚定推进大店战略，2025年在一、二级市场全年新开重装Suning Max、Suning Pro大型体验型门店79家 [1] - 在县镇市场，零售云大店建设稳步推进，2025年新开加盟店中，大店占比达到24.10% [1] - 零售云业务推出全新“家+计划”，推动业务自第三季度起企稳，下半年零售云自营商品销售规模同比增长15.9% [1] 供应链、用户运营与服务优化 - 在供应链上，公司联合工厂持续发布新品，丰富产品供给，并迭代家庭局改、家电清洗等服务产品 [1] - 在用户运营上，新增3C课堂、咖啡、游戏体验、衣物洗护、厨房美食等各类用户体验场景，并通过举办系列比赛激发消费者参与热情 [1] - 公司持续强化专供产品建设，提升供应链效益，全年全渠道定制专供商品销售占比达23.4% [2] 电商与政企业务拓展 - 电商业务立足家电3C核心业务，以国补政策为纽带实现线上线下消费场景融合，并积极与各大流量平台开放合作，探索出海合作机会 [2] - 政企业务拓展成效显著，全年收入同比增长23.18% [2] 政策机遇与市场前景 - 国家发展改革委、财政部发布通知，明确了2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的支持范围、补贴标准和工作要求 [2] - 公司将积极把握新一轮增长机遇，持续强化核心能力建设，进一步聚焦主业 [2] - 市场分析人士指出，公司通过深度参与以旧换新业务并优化线下门店场景与体验，精准契合了当前消费升级趋势与政策支持方向 [2] - 随着2026年“两新”政策支持力度与范围进一步扩大，公司凭借线下服务与体验优势，有望打开更大的增长空间 [2]

债务处理 - 拟实施行动计划解决2024年度财报无法表示意见问题[3] - 2026年1月16日拟债转股偿还上海金铂鼎约2.9亿元、中国泰岳科技4680万元债务[4] - 与京东就可换股债券达成偿还协议，2025年7月17日股东特别大会通过后生效[5] - 向拼多多提供清偿2亿美元未偿还可换股债券资产清单[5] - 与上海金铂鼎及中国泰岳科技就3.368亿元债务达成债转股安排[5] - 正与金融机构商讨约2.9亿元贷款债务解决方案[5] 业务合作 - 参与认购的中国泰岳科技将继续提供技术系统服务，其他供应商磋商暂无进展[5] 资产处置 - 有上海、西安及成都三个可供出售物业项目及物流基地，与成都物业两潜在买家达成意向协议[6] 资本结构改善 - 正与潜在投资者磋商投资事宜，未签具体协议[7] 后续安排 - 董事会将执行行动计划，公司适时通报进展[7]

公司春节营销活动概览 - 苏宁易购于即日起至2月23日在全国门店及社区落地超千场主题活动，全面开启“马上有好市”年货大集 [1] - 该活动旨在打造一个连接传统年味与前沿家电的春节活动IP，通过科技赋能传统，实现场景消费升级 [1] - 活动将传统年俗元素与新智家电体验融合，打造可感知、可互动、可参与的沉浸式节日消费空间 [1] 门店沉浸式体验与产品展示 - 在杭州门店打造非遗市集专区，让消费者体验传统捶打年糕，并使用智能微蒸烤一体机等产品制作年糕风味 [3] - 在长春门店开展“冻冰箱”挑战赛，通过对比实验展示智能冰箱的全空间保鲜科技与精准变频控温技术，可实现肉类果蔬长达数月的高品质保存 [3] - 在福州门店推出“萌娃贺岁”书法体验专场，并启动智能机器人“送福”互动，由AI机械臂现场挥毫创作“福”字，AI下棋机器人开启对弈模式 [4] 社区场景化服务与便民活动 - 公司在核心城市商圈及社区搭建“春节换新服务站”，集以旧换新、场景体验和便民服务于一体 [6] - 在南京，公司将智能擦窗机、多筒烘护一体机、可躺平智能洗地机等“效率家电”带入社区，现场演示以应对年底大扫除需求 [6] - 在合肥，门店打造美食集市，使用智能烤箱、智能电饭煲、自动炒菜机等复刻家庭版年味大菜 [6] - 公司围绕社区居民需求，持续提供免费健康义诊、手机快修及贴膜等多样便民服务 [6] 行业趋势与战略意义 - 分析人士指出，随着消费升级和年轻群体崛起，线下零售的核心竞争力正从价格转向体验 [6] - 公司将传统年俗、地域文化与新智家电深度融合，是对市场趋势的积极回应 [6] - 此举有助于门店从传统交易终端转型，被赋予文化传承、社交互动、生活提案等多重角色，构建差异化优势并推动其成为城市生活方式新地标 [6]