洲际交易所农产品期货价格变动 - 当地时间2月4日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘全线下跌 [1] - 原糖期货价格下跌1.50%，收于14.41美分/磅 [1] - 棉花期货价格下跌0.14%，收于62.22美分/磅 [1] - 可可期货价格下跌6.02%，收于4041.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格下跌2.29%，收于309.85美分/磅 [1]

白银期货行情表现 - 截至发稿，沪银主力合约暂报22687元/千克，较今日开盘价22000元/千克上涨7.32% [1] - 当日盘中最高触及23188元/千克，最低下探21919元/千克，盘内短线走势偏向震荡 [1] - 技术分析显示，沪银在确定止跌后，目前反弹最高在23100附近，主力合约参考运行区间为20600-23700 [3] 影响价格的核心因素 - 芝加哥商品交易所集团在周末提高了黄金和白银的保证金要求，迫使许多杠杆交易者出售头寸以覆盖成本，给贵金属价格带来抛售压力 [2] - 地缘政治风险升温，美国军方击落一架接近其航空母舰的伊朗无人机，且美伊谈判存在不确定性，交易者寻求避险资产可能推动银价上涨 [2] - 宏观经济数据方面，美国ADP私营部门就业报告和美国ISM服务业PMI可能影响美元需求，并为银价提供动力 [2] 后市展望与关键点位 - 周内上方需关注24500和27500两个关键点位，若站稳24500则无需担心白银继续下跌，上方空间可期 [3]

黄金期货市场交易活动 - 黄金期货成交量大幅萎缩至287,492手，较前一交易日减少160,212手 [1] - 黄金期货未平仓合约同步减少至411,011手，较前一交易日减少3,765手 [1] 白银期货市场交易活动 - 白银期货成交量下降至150,234手，较前一交易日减少53,103手 [1] - 白银期货未平仓合约小幅增加至143,181手，较前一交易日增加813手 [1] 铜期货市场交易活动 - 铜期货成交量降至111,713手，较前一交易日减少21,268手 [1] - 铜期货未平仓合约增加至279,068手，较前一交易日增加4,914手 [1]

国内期货及贵金属交易所风控调整 - 2026年2月3日，国内多家期货及贵金属交易场所同步发布通知，对多品种相关合约的涨跌停板幅度与交易保证金比例作出调整，旨在进一步完善市场风险防控机制 [1] 上海期货交易所调整细则 - 自2026年2月4日收盘结算时起，白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，套保持仓交易保证金比例调整为20%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [1] - 其下属上海国际能源交易中心自2026年2月5日收盘结算时起，调整原油、低硫燃料油、20号胶期货已上市合约的涨跌停板幅度至9%，套保持仓交易保证金比例至10%，一般持仓交易保证金比例至11% [1] 上海黄金交易所调整细则 - 自2026年2月3日收盘清算时起，Ag(T+D)合约的保证金水平从26%下调至23%，下一交易日起涨跌幅度限制从25%下调至22% [1] - 自2026年2月4日收盘清算时起，Au(T+D)、mAu(T+D)等合约的保证金比例从16%上调至17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%上调至16% [1] - 自2026年2月4日收盘清算时起，CAu99.99合约保证金由每手120,000元上调至每手150,000元 [1] 广州期货交易所调整细则 - 自2026年2月5日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为20%，交易保证金标准调整为22% [2] 交易所对市场参与者的要求 - 各交易场所均要求会员单位强化风险防范意识，细化完善风险应急预案 [2] - 各交易场所提示投资者做好风险防控工作，合理控制仓位，理性参与市场交易，共同维护市场稳定健康运行 [2]

贵金属价格近期走势与反弹 - 国际现货黄金价格在经历重挫后于周二反弹，一度重回4950美元/盎司，日内涨幅扩大至6% [1][7] - 国际白银价格涨势更猛，一度站上89美元/盎司，日内涨近12.5% [1][7] - 市场出现逢低买入行为，这是在资产价格下跌20%后常见的走势 [3][9] 价格技术分析与目标价位 - 黄金价格目前已突破4858美元的第一个阻力位，并将目光转向5000美元，这是近期下跌行情的50%回撤位 [3][9] - 白银的相应阻力位分别为90.58美元和96.52美元 [3][9] - 多数投行看好黄金价格回升，德意志银行坚持其预测，认为金价今年将上涨至每盎司6000美元 [5][10] - 摩根大通预计到今年年末黄金价格将涨至每盎司6000至6300美元区间 [5][10] 近期价格下跌的触发因素 - 贵金属的抛售潮始于上周五，当日美国总统特朗普提名凯文・沃什出任下任美联储主席 [3][9] - 在投资者眼中，沃什是更为传统的选择，这一提名缓解了市场对美联储独立性的担忧 [3][9] - 周一亚洲交易时段，黄金价格一度大跌10%，这波暴跌或源于该地区投资者大举借债押注贵金属价格上涨 [3][9] - 借债建立贵金属投机头寸的交易员面临保证金追缴通知，被迫抛售资产回笼现金 [4][10] - 芝商所（CME Group）上调了黄金和白银期货的保证金要求，这减少了交易员能借入的杠杆资金，在短期内对价格产生影响 [4][10] 推动贵金属长期上涨的基本面因素 - 黄金本轮涨势的最初导火索是俄罗斯对乌克兰发起行动后其外汇储备遭冻结，各国央行因此加大黄金购买力度 [4][10] - 如今推动金价上涨的主力已变为私人投资者，他们急于通过配置黄金对冲地缘政治不确定性及对发达市场政府货币贬值的担忧 [4][10] - 推动其多年上涨的基本面因素依然存在，足以抑制贵金属价格的持续下跌 [5][11] - 鉴于全球货币政策不太可能迅速收紧，以及地缘政治担忧持续存在，贵金属价格可能出现更为温和的上涨 [5][11] 市场参与者行为与未来关注点 - 中国投资者逢低买入的程度或将对市场走向起到决定性作用，上周末买家涌入深圳市场在农历新年前囤积珠宝和金条 [5][10] - 此次回调被认为挤掉了大量投机泡沫，有助于市场回归基本面分析并重新评估走势 [5][11] - 从长远来看，这次调整对市场是有益的，为投资者提供了以更具吸引力的入场价位构建长期战略布局的机会 [5][11] - 投资者将密切关注美伊之间的紧张局势，如果新的核协议谈判取得突破，可能会削弱黄金作为避险资产的吸引力 [5][11]

上海期货交易所交易规则调整 - 交易所决定自2026年2月5日收盘结算时起，对多个期货品种的涨跌停板幅度和交易保证金比例进行调整 [1] - 燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶期货的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11% [1] - 纸浆、胶版印刷纸期货的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9% [1] - 若遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，将在上述调整基础上进行进一步调整 [1]

交易所规则调整 - 上海国际能源交易中心宣布自2026年2月5日收盘结算时起调整部分期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例 [1] - 调整涉及原油、低硫燃料油、20号胶期货已上市合约 涨跌停板幅度统一调整为9% [1] - 调整涉及原油、低硫燃料油、20号胶期货已上市合约 套期保值持仓的交易保证金比例调整为10% [1] - 调整涉及原油、低硫燃料油、20号胶期货已上市合约 一般持仓的交易保证金比例调整为11% [1] - 规则调整依据为《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》及相关业务规则 若遇该细则第十六条规定情况 将在上述调整基础上进一步调整 [1]

黄金市场短期表现 - 国际金价在经历前一交易日的罕见剧烈调整后，于周二亚洲时段出现技术性反弹，部分收复失地 [1] - 市场情绪仍偏谨慎，多头资金入场节奏迟缓，显示投资者对短期环境存在担忧，反弹的持续性有待观察 [1] 宏观政策与市场因素 - 美联储人事变动成为关键制约因素，特朗普提名凯文·沃什接任美联储主席，市场预期其政策立场可能更趋谨慎甚至偏鹰 [2] - 市场普遍预期新主席可能倾向于维持较高利率并推动美联储缩表，这一政策取向通常利好美元，但会削弱无息资产黄金的吸引力 [2] - 市场流动性收紧加剧短期抛压，芝商所上调了黄金和白银的保证金要求，迫使高杠杆交易者被动平仓，技术性去杠杆在短期内放大了价格波动，抑制了金价反弹 [2] - 地缘政治方面，美伊本周可能展开外交接触，但局势仍存变数，任何紧张局势重燃都可能促使避险资金回流黄金 [2] - 总体来看，金价处于多空交织的敏感期，基本面与政策预期对走势的主导作用已明显强于单一的避险情绪 [2] 技术面分析 - 从日线走势看，黄金在前期快速拉升后出现剧烈回调，波动幅度显著放大，显示高位获利盘集中释放 [3] - 当前价格虽自低点回升，但整体仍运行在前期高位下方，说明市场尚未完成对前一轮上涨行情的消化 [3] - 日线结构显示，金价在急跌后进入修复性反弹阶段，K线实体缩短、影线加长，反映多空分歧加剧 [3] - 价格暂时企稳于4800美元附近，该区域已成为短期多头防守的重要位置，其稳定性将直接影响后续走势节奏 [3] - 短期均线出现拐头迹象，但尚未形成明确的下行排列，表明当前行情更偏向高位震荡而非单边转空 [3] - 若价格能在4800美元上方持续整理，有助于缓解短线抛压，为后续方向选择积累条件 [3] - 上行方面，4850–4900美元区间构成明显技术阻力，该区域是前期加速下跌的起点，也对应日线级别的重要压力带 [3] - 在有效突破4850–4900美元区间之前，金价的反弹更可能被视为调整过程中的技术修复 [3] - 下行方向，若4800美元关口失守，价格或将再次测试前期低点区域，短线波动风险将随之放大 [3] - 整体来看，黄金日线结构呈现出高位宽幅震荡、方向尚未明朗的特征，短期走势仍需新的基本面催化因素指引 [3]

贵金属期货价格表现 - 2月2日，纽约商品交易所4月黄金期货价格收于每盎司4653美元，较前一交易日下跌1.95% [1] - 2月2日，3月白银期货价格收于每盎司77美元，较前一交易日下跌1.94% [1] - 在随后的隔夜交易中，金银期货价格均明显反弹，黄金一度上涨超过4%，白银一度上涨超过9% [1] - 1月30日，4月黄金期货价格下跌超过10%，3月白银期货价格下跌超过30% [1] 交易所政策与市场反应 - 芝加哥商业交易所集团于1月30日宣布上调金属期货保证金，新规于2月2日收盘后生效 [1] - 黄金期货保证金率从6%提高至8%，白银期货保证金率从11%提高至15% [1] - 保证金上调通常对相关合约不利，因为更高的资本支出会抑制投机参与、降低流动性，并可能迫使交易者平仓 [1] 市场驱动因素分析 - 1月30日，美国总统特朗普宣布提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席 [1] - 市场对美联储未来货币政策“鹰派”预期浓厚，刺激美元显著走强，并导致贵金属价格大幅回调 [1] - CMC市场公司亚洲及中东地区负责人认为，黄金价格急剧回落是典型的剧烈上涨后回调行情，长期看涨趋势尚未改变 [1] - 金属焦点公司金银业务主管将1月的贵金属价格上涨行情描述为“非理性繁荣”，并认为当前的极端抛售属于良性调整 [2]

核心市场表现 - 2月2日，纽约商品交易所4月黄金期货价格收于每盎司4653美元，较前一交易日下跌1.95% [1] - 2月2日，3月白银期货价格收于每盎司77美元，较前一交易日下跌1.94% [1] - 在2月2日随后的隔夜交易中，黄金和白银期货价格均出现明显反弹，一度分别上涨超过4%和9% [1] - 1月30日，4月黄金期货价格下跌超过10%，3月白银期货价格下跌超过30% [1] 市场规则与流动性变化 - 芝加哥商业交易所集团于1月30日宣布上调金属期货保证金，新规于2月2日收盘后生效 [1] - 黄金期货保证金从6%提高至8%，白银期货保证金从11%提高至15% [1] - 保证金上调通常对相关合约不利，因为更高的资本支出会抑制投机参与、降低流动性，并可能迫使交易者平仓 [1] 价格驱动因素分析 - 1月30日，美国总统特朗普宣布提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席 [1] - 市场对美联储未来货币政策“鹰派”预期浓厚，刺激美元显著走强和贵金属价格大幅回调 [1] - 全球在线金融交易平台CMC市场公司亚洲及中东地区负责人认为，黄金价格急剧回落是典型的剧烈上涨后回调行情，长期看涨趋势尚未改变 [1] - 独立研究机构金属焦点公司金银业务主管将1月贵金属价格上涨行情描述为“非理性繁荣” [2] - 尽管当前抛售情况极端，但该主管认为其属于良性调整 [2]