报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆因USDA供需报告利多及周度出口数据强劲继续上行，国内双粕上行动能不足，菜粕波动加剧 [44] - 全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [46] - 短期豆菜粕以短线交易为主，豆粕关注作物巡查结果，菜粕关注中澳、中加贸易流变化情况 [45] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 豆粕期货主力合约M2601收盘3113元，周跌50元，跌幅1.58%，现货价3020元，周涨幅0%；菜粕期货主力合约RM601收盘2561元，周跌127元，跌幅4.72%，现货价2580元，周跌幅2.64%；玉米期货主力合约C2511收盘2166元，周跌113元，跌幅4.96%，现货价2310元，周涨幅0%；生猪期货主力合约LH2511收盘13765元，周跌280元，跌幅1.99%，现货价13.6元，周跌幅1.02%；鸡蛋期货主力合约JD2510收盘3010元，周跌267元，跌幅8.15%，现货价3.19元，周涨幅3.91% [4] 基本面 成本端 - 8月24 - 28日美国大豆主产州气温低于正常，降水量大多接近至高于中值 [10] - Pro Farmer巡查员称爱荷华州玉米单产潜力和大豆结荚数量达至少22年来最高，截至8月17日美豆优良率68% [10] - 2025年8月巴西大豆出口量估计880万吨，高于一周前预估，比2024年8月增长10.3%，今年前8个月出口量将达8855万吨 [10] - 截至8月13日，阿根廷农户预售2951万吨2024/25年度大豆，比一周前高出82万吨 [10] 供给 - 2025年7月中国大豆进口量达创纪录的167万吨，其中自巴西进口1039万吨，同比增13.9%，占比89%；自美国进口42万吨，同比降11.5%；自阿根廷进口56万吨，1 - 7月累计67万吨，同比增104.7% [10] 需求 - 截止8月16日，国内油厂平均开机率64.64%，较上周增长2.08%，全国油厂大豆压榨总量241.68万吨，较上周增加7.79万吨 [10] - 8月21日国内主流油厂豆粕成交回暖，成交量149950吨，较上日增加38450吨，成交均价3085.35元/吨，较上日下跌14.22元/吨 [10] 库存 - 预计8月开机率延续较高水平，大豆压榨量近1000万吨，豆粕产出800万吨左右，高于近三年，8月月均消费量770万吨，预计8月全国主要油厂豆粕商业库存升至110万吨左右，油厂库存压力较大 [10] 供给端 - 进口 - 截至8月21日，CNF巴西大豆进口价488美元/吨，较上周下得1美元/吨；CNF美西大豆进口价457美元/吨，较上周上涨7美元/吨 [15][18] 供给端 - 压榨 - 截至8月21日当周，大豆压榨利润190.90元/吨，较上周下降22.80元/吨 [24] - 截至8月15日当周，国内油厂大豆周度压榨量242.27万吨，较上周上涨6.37万吨 [24] - 截至8月15日，国内大豆油厂开机率62%，较上周增加2个百分点 [24] 库存端 - 截止8月21日，进口大豆港口库存688.32万吨，较上周增加5.05万吨，位于近5年低位水平 [27] - 截止8月15日，油厂豆粕库存97.40万吨，较上周增加1.31万吨，位于近5年中等水平 [27] 需求端 - 截止8月8日，国内主流油厂豆粕日均成交量8.45万吨，较上周减少41.62万吨，位于近5年偏低水平 [30] 策略推荐 - 短期豆菜粕短线交易，豆粕关注作物巡查结果，菜粕关注中澳、中加贸易流变化情况 [45] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [46] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA供需报告意外利多，美豆重回1000美分，国内菜籽反倾销影响下双粕表现分化，菜粕波动加剧，豆粕在进口成本支撑下相对稳定 [35] - 当前国内大豆供应宽松且油厂豆粕库存高企，下游饲料企业维持高库存滚动，短期跟涨意愿不高，导致油厂豆粕成交冷清 [35] - 近日个别地区海关抽检大豆，少数油厂可能短暂断豆停机，市场担忧海关抽检范围扩大，豆粕现货价格抗跌 [35] - 对加拿大油菜籽进口征收高额保证金措施影响国内菜系供应，缺口或将逐渐显现 [35] - 短期菜系降温情绪带动，个别地区海关抽检消息扰动，豆粕和菜粕适合短线交易，菜粕需注意风险防范 [36] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [37] 各目录内容总结 国内主要饲料养殖期现货价格走势 - 豆粕期货主力合约M2601收盘价格3157元/吨，周涨2.77%；现货价格3000元/吨，周涨3.81% [4] - 菜粕期货主力合约RM509收盘价格2686元/吨，周跌2.15%；现货价格2600元/吨，周跌2.26% [4] - 玉米期货主力合约C2511收盘价格2281元/吨，周涨0.97%；现货价格2310元/吨，周涨幅为0 [4] - 生猪期货主力合约LH2511收盘价格13900元/吨，周跌0.79%；现货价格13.76元/公斤，周跌1.43% [4] - 鸡蛋期货主力合约JD2510收盘价格3189元/吨，周跌5.60%；现货价格3.07元/斤，周涨5.50% [4] 基本面 成本端 - 未来6 - 10日美豆主产州气温大多高于正常水平，半数地区降水接近中值 [7] - 2025/26年度美豆单产增至53.6蒲式耳/英亩，但播种面积下调，产量降至42.92亿蒲式耳，期末库存调低到2.90亿蒲，创三年新低 [7] - 7月巴西大豆出口量达1225万吨，为同期历史新高；1 - 7月累计出口量达7720万吨，历年同期首次突破 [7] - 截至8月6日，阿根廷农户预售2883万吨2024/25年度大豆，比一周前高出87万吨 [7] 供给 - 受巴西出口强劲及中美贸易不确定性影响，中国7月大豆进口量连续三个月创同期历史新高，前七个月进口总量同比增长4.6%，预计8 - 9月进口仍维持高位，未预订四季度美国大豆货物，市场担忧供应缺口 [7] 需求 - 截止8月8日当周，油厂大豆实际压榨量217.75万吨，开机率61.21% [7] - 8月14日，豆粕成交总量7.37万吨，较前日减少0.29万吨，现货成交2.87万吨；上周均值显示成交总量51.198万吨，现货成交7.092万吨，成交冷清 [7] 库存 - 截止8月8日当周，大豆库存710.56万吨，较上周增加54.97万吨，增幅8.38%，同比减少0.59%；豆粕库存100.35万吨，较上周减少3.81万吨，减幅3.66%，同比减少31.74% [7] 供给端 - 进口 - 截至8月14日，CNF巴西大豆进口价497.00美元/吨，较上周上涨12美元/吨 [11] - CNF美西大豆进口价454.00美元/吨，较上周上涨17美元/吨 [12] 供给端 - 压榨 - 截至8月14日当周，大豆压榨利润为209.40元/吨，较上周上涨56.50元/吨 [15] - 截至8月8日当周，国内油厂大豆周度压榨量为235.90万吨，较上周上涨12.95万吨 [15] - 截至8月8日，国内大豆油厂开机率为60%，较上周增加3个百分点 [15] 库存端 - 截止8月14日，进口大豆港口库存为673.55万吨，较上周下降10.80万吨，位于近5年低位水平 [18] - 截止8月1日，油厂豆粕库存为96.09万吨，较上周下降1.67万吨，位于近5年中等水平 [18] 需求端 - 截止8月8日，国内主流油厂豆粕日均成交量为50.07万吨，较上周增加22.24万吨，位于近5年偏高水平 [22] 策略推荐 - 短期菜系降温情绪带动及海关抽检消息扰动，豆粕和菜粕短线交易，菜粕注意风险防范 [36] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [37] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产区天气炒作期美豆跌破100美分，短期盘面仍弱势运行；国内资金炒作下双粕走势分化，豆粕相对稳定，菜粕波动加剧；中美贸易谈判未实质进展，巴西贴水强势支撑进口成本；国内油厂开机率维持高位，豆粕库存继续攀升；8月进口大豆集中到港，预计油厂维持高开机率；菜粕远期菜籽买船少，油厂压榨量低，需求疲软 [46] - 短期巴西升贴水强势支撑进口成本，豆粕3000关口待方向选择；油厂压榨量低，刚性需求支撑，菜粕波动加剧适合短线交易 [46] - 中长期全球大豆供应宽松，贸易前景缓和，豆系持续上行动能受限 [47] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货主力合约方面，豆粕M2509收盘价3000元，周跌95元，跌幅0.03%；菜粕RM509收盘价2699元，周跌59元，跌幅0.02%；玉米C2509收盘价2288元，周跌33元，跌幅0.01%；生猪LH2509收盘价14075元，周跌515元，跌幅0.04%；鸡蛋JD2509收盘价3522元，周跌115元，跌幅0.03% [4] - 现货价格方面，豆粕43%蛋白汇总价山东2880元，周跌20元，跌幅0.01%；菜粕均价中国2600元，周跌40元，跌幅0.02%；玉米国标二等含水14.5%汇总价鲅鱼圈港2340元，周涨20元，涨幅0.01%；商品猪出栏均价河南14.08元，周跌0.24元，跌幅0.02%；鸡蛋主产区均价中国3.16元，周跌0.17元，跌幅0.05% [4] 基本面 成本端 - 美国大豆产区天气良好且中国需求疲软，8月是大豆关键生长期，天气预报利空价格 [10] - 7月24日止当周，美国2024/2025市场年度大豆出口销售净增34.92万吨，较前一周大幅增加，较前四周均值增加4%；2025/2026市场年度大豆出口销售净增42.95万吨 [10] - 巴西全国谷物出口商协会预计巴西8月大豆出口量为550万吨，上周预期为573.8万吨 [10] - 阿根廷政府下调大豆出口税至26%，此前为33%；下调豆粕和大豆油出口税至24.5%，此前为31% [10] 供给 - 2025年6月中国进口大豆1226.4万吨；1 - 6月累计进口4937万吨，同比增长1.8% [10] 需求 - 7月30日，进口巴西10月船期大豆盘面压榨利润 - 43元/吨；现货压榨利润45元/吨，较上周回升16元/吨 [10] - 7月31日全国主要油厂豆粕成交43.60万吨，较前一交易日增13.11万吨，其中现货成交6.00万吨，较前一交易日减2.93万吨，远月基差成交37.60万吨，较前一交易日增16.04万吨；全国动态全样本油厂开机率为62.79%，较前一日下降0.08% [10] 库存 - 截止2025年第30周末，国内豆粕库存量为107.5万吨，较上周增加5.5万吨，环比增加5.34%；预计7月全国主要油厂大豆压榨量在1000万吨左右，处于历史高位 [10] 供给端 - 进口 - 截至7月31日，CNF巴西大豆进口价468.00美元/吨，较上周下降5美元/吨；CNF美西大豆进口价447.00美元/吨，较上周下降7美元/吨 [18] 供给端 - 压榨 - 截至7月31日当周，大豆压榨利润为85.65元/吨，较上周下降9.75元/吨 [24] - 截至7月25日当周，国内油厂大豆周度压榨量为226.31万吨，较上周上涨11.55万吨 [24] - 截至7月25日，国内大豆油厂开机率为58%，较上周上涨3个百分点 [24] 库存端 - 截止7月31日，进口大豆港口库存为683.92万吨，较上周上涨15.99万吨，处于近5年低位水平 [28] - 截止7月25日，油厂豆粕库存为96.10万吨，较上周增加5.27万吨，处于近5年中等水平 [28] 需求端 - 截止7月25日，国内主流油厂豆粕日均成交量为13.23万吨，较上周上涨1.86万吨，处于近5年中等偏低水平 [32] 策略推荐 - 短期巴西升贴水强势支撑进口成本，豆粕3000关口等待方向选择；油厂压榨量低，刚性需求支撑，菜粕波动加剧适合短线交易 [46] - 中长期全球大豆供应宽松，贸易前景缓和，豆系持续上行动能受限 [47] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期供强需弱价格窄幅调整，中长期供应逐步增加，盘面近弱远强，可关注空 09、11 多 01 套利 [1] - 鸡蛋短期旺季预期下蛋价有上涨驱动但涨幅受限，四季度供应压力或缓解，09 盘面偏空，12、01 等待逢低多机会 [2] - 油脂短期高位震荡回调后仍有上涨动力，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱，短期豆棕菜油 09 合约延续回调多思路 [4][5][6] - 豆粕短期美豆低位震荡，国内累库，盘面提前交易去库预期，中长期成本抬升且有供需矛盾，M2509、M2511、M2601 可逢低布局多单 [7] - 玉米短期供需博弈，中长期供需边际收紧，09 短期单边谨慎做多，关注 9 - 1 反套机会 [7] 各品种总结 生猪 - 7 月 25 日辽宁、河南、广东生猪现货价较上一日下跌，四川稳定，早间猪价延续下跌 [1] - 短期供强需弱，中长期供应逐步增加，7 - 8 月增量有限，四季度明显增加 [1] - 政策若有效执行增加短期供应利好远期，四季度价格或有季节性支撑 [1] - 策略上盘面走势承压，近弱远强，09、11 反弹承压偏空，01 短期观望，可关注空 09、11 多 01 套利 [1] 鸡蛋 - 7 月 25 日山东德州、北京鸡蛋报价较上日稳定 [2] - 短期高温产蛋率下滑，需求季节性转旺，但供应压力仍限制涨势 [2] - 中期 25 年 8 - 10 月新开产蛋鸡多，产能出清需时间 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少 [2] - 策略上 09 盘面偏空，关注 3650 - 3700 压力表现，12、01 等待逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 7 月 24 日美豆油主力 12 月合约涨 0.86%，马棕油主力 10 月合约涨 0.32%，国内棕油、豆油、菜油价格上涨 [3][4] - 7 月 1 - 20 日马棕油出口下滑产量增加，但印尼 5 月去库、生物柴油政策等支撑马棕油短期偏强震荡 [4] - 国内 6 月棕油大量到港，库存上升，8 月供应宽松 [4] 豆油 - 未来 1 - 2 周美豆主产区天气改善，但 8 月进入关键生长期，生柴需求好转，美豆油强势 [5] - 国内 5 - 8 月大豆到港量大，油厂高开机率，短期累库，远期供应有待观察 [5] 菜油 - 加拿大菜籽生长情况改善，但可能面临干旱威胁，国际关系影响采买需求，期价短期震荡 [6] - 国内 6 月后菜籽到港减少，菜油去库，供应收紧，关注澳菜籽进口情况 [6] - 国内油脂短期高位震荡，回调后有上涨动力，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱 [6] - 策略上短期豆棕菜油 09 合约在 8000 - 8200、9000 - 9200 和 9400 - 9600 区间内震荡，延续回调多思路 [7] 豆粕 - 7 月 24 日美豆 11 合约上涨，国内豆粕 M2509 合约收盘至 3029 元/吨 [7] - 短期美豆主产区降水良好，区间运行，国内豆粕供需宽松，基差偏弱 [7] - 中长期 9 - 11 月有阶段性供应缺口，关注进口政策及量 [7] - 策略上短期 M2509 逢低布局多单，中长期 M2511、M2601 可逢低布局多单 [7] 玉米 - 7 月 24 日锦州港、山东潍坊兴贸玉米收购价上涨 [7] - 短期政策粮投放与出货意愿博弈，下游采买小麦挤占玉米需求，上下空间有限 [7] - 中期国内供需边际收紧，年度有缺口，但替代品限制涨幅 [7] - 长期 25/26 年度种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [7] - 策略上 09 短期单边谨慎做多，区间震荡（2250 - 2350），关注 9 - 1 反套机会 [7] 今日期市概览 - 展示了 CBOT 大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD 棕榈油、ICE 油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪供需压力仍存，期货在去产能预期下呈现弱现实强预期，可关注空 09、11 多 01 套利 [1] - 鸡蛋短期旺季预期临近有上涨驱动但涨幅受限，四季度供应压力或缓解，09 合约等待逢高介空，12、01 等待逢低多 [2] - 油脂回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱，短期 09 合约回调多 [4][7][8] - 豆粕短期美豆区间运行，国内现货走强空间有限，短期 M2509 逢低多，中长期 M2511、M2601 逢低多 [8] - 玉米短期供需博弈，中长期供需边际收紧但替代品限制涨幅，09 单边谨慎做多，关注 9 - 1 反套 [8][9] 各品种总结 生猪 - 7 月 24 日多地生猪现货价格下跌，早间延续跌势 [1] - 短期供强需弱猪价窄幅调整，中长期下半年供应逐步增加 [1] - 政策若有效执行会增加短期供应，四季度价格或有季节性支撑 [1] - 09 压力位 14700 - 15000、11 压力位 14400 - 14600，01 存在支撑 [1] 鸡蛋 - 7 月 24 日山东德州和北京鸡蛋报价稳定 [2] - 短期高温削弱供应压力，需求季节性转旺，但供应因素限制涨势 [2] - 中期 25 年 8 - 10 月新开产蛋鸡多，产能出清需时间 [2] - 长期后续新开产或环比减少 [2] 油脂 - 7 月 23 日美豆油、马棕油主力合约上涨，国内棕油、豆油、菜油价格有变动 [4] - 棕榈油短期偏强震荡，国内 8 月供应偏宽松 [5] - 豆油短期震荡，国内短期累库预期强，远期供应待观察 [6] - 菜油短期震荡，国内供应持续收紧，关注澳菜籽进口 [7] - 油脂回调后预计偏强，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱 [7][8] 豆粕 - 7 月 23 日美豆 11 合约下跌，国内豆粕盘面降温回落 [8] - 短期美豆区间运行，国内豆粕现货走强空间有限 [8] - 中长期成本抬升，阶段性供需矛盾仍存 [8] 玉米 - 7 月 23 日锦州港玉米收购价稳定，山东潍坊兴贸收购价上涨 [8] - 短期供需博弈，中长期供需边际收紧但替代品限制涨幅 [8][9] 今日期市概览 - 展示了 CBOT 大豆、豆粕、玉米、豆油等多个品种上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪、鸡蛋、油脂、豆粕、玉米等品种短期和中长期供需情况不同，价格走势有别，需关注各品种相关因素，如企业出栏节奏、天气、进口政策等，并根据不同阶段采取相应投资策略 [1][2][5] 各品种总结 生猪 - 7月23日辽宁、河南生猪现货价较上一日跌0.1元/公斤，四川、广东稳定，早间猪价北跌南稳 [1] - 7月规模企业出栏量下滑、政府稳价、低位缩量抗价和二次育肥支撑猪价，但体重偏高、库存压力、需求疲软抑制猪价高度，短期供需博弈，猪价窄幅震荡 [1] - 中长期因能繁母猪存栏情况、生产性能提升，下半年供应压力大，价格反弹承压 [1] - 策略上，期货受宏观看涨情绪带动上涨，但供需压力仍存，关注各合约压力位，单边建议观望，待反弹承压逢高空11、01，关注空09、11多01套利 [1] 鸡蛋 - 7月23日山东德州、北京鸡蛋报价较上日上涨 [2] - 短期高温使产蛋率下滑、需求季节性转旺驱动蛋价上涨，但养殖端淘汰放缓、新开产量大、冷库出库增加限制涨势，关注终端接受度和冷库蛋出库情况 [2] - 中期25年4 - 6月补栏量高，对应8 - 10月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，关注近端淘汰情况 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，当前09基差偏低，盘面博弈加剧，等待现货指引，若现货涨势放缓，盘面逢高介空，关注3650 - 3700压力表现；四季度供应压力或缓解，12、01等待逢低多机会，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 美豆油和马棕油 - 7月22日美豆油主力12月合约跌0.57%，马棕油主力10月合约涨0.88%，全国棕油价格涨20元/吨，豆油价格跌10 - 40元/吨，菜油价格跌80元/吨 [4] 棕榈油 - MPOB公布6月报告期末库存增至203万吨，影响中性偏空，但市场交易6月主销国进口需求，削弱利空影响 [5] - 7月1 - 20日马棕油出口下滑、产量增加，影响偏空，但印尼生物柴油利多等因素支撑马棕油短期偏强震荡，关注10合约4300 - 4400压力位 [5] - 国内6月棕油大量到港，消费一般，库存上升，近期进口利润好转，新增8月买船，关注对中长期供应的影响 [5] 豆油 - 截至7月中旬美豆生长状况良好，未来1 - 2周主产区有高温和降水，美豆上周大涨后回调，中美谈判提振人气，8月美豆关键生长期或有天气炒作，生柴需求好转使美豆油强势 [6] - 国内5 - 8月大豆到港量预计均为1000万吨级，油厂高开机率，7月豆油累库，9月后美豆采购慢，远期供应待观察 [6] 菜油 - 加拿大降雨改善菜籽生长状况，但后续降水不足仍有干旱威胁，美加/中加关系紧张，中国有望重启澳菜籽进口，打击加菜籽采买需求，加菜籽期价短期震荡，关注7月下旬报告指引 [7] - 国内6月后菜籽到港减少，菜油去库，中澳领导人会面后重启澳菜籽进口可能性增大，但新作上市前出口中国潜力有限，关注澳菜籽是否进入中国 [7] - 整体油脂虽回调，但北美天气担忧、中美谈判及生柴利多仍存，回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱，短期关注09合约支撑位，延续回调多思路 [8][9] 豆粕 - 7月22日美豆11合约下跌，国内豆粕受8月后去库预期及关税影响走势强于美豆，期现走势分离 [9] - 短期美豆主产区降水良好，优良率高位，区间运行，关注8月初干旱及贸易谈判情况；国内饲料企业需求刚需，周度压榨量高，大豆到港充足，豆粕累库，现货价格上涨受限，基差偏弱，M2509合约交易去库预期，走势偏强 [9] - 中长期9 - 11月大豆到港有阶段性缺口，阿根廷进口性价比转弱，关注进口政策及量对供需的影响 [9] - 策略上，短期M2509多单可减仓止盈；中长期关注天气，M2511、M2601可逢低布局多单，已有多单持有 [9] 玉米 - 7月22日锦州港新玉米收购价较上日稳定，政策粮投放施压现货价格，出货意愿下滑、北港库存去化支撑价格，但物料多元化、小麦挤占饲用需求限制上方空间，短期供需博弈，上下空间有限 [9] - 中期24/25年度东北华北减产、进口减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品补充限制涨幅 [9] - 长期25/26年度玉米种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [9] - 策略上，短期单边谨慎做多，等待现货指引；套利关注9 - 1反套机会，关注政策、替代品情况 [9] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪短期供需博弈加剧，猪价窄幅震荡，中长期供应压力大，价格反弹承压，期货受宏观情绪带动上涨但上方承压 [1] - 鸡蛋短期有上涨驱动但涨幅受限，中期供应增势难逆转，长期新开产或环比减少，四季度供应压力或缓解 [2] - 油脂虽回调但高位回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱 [6] - 豆粕短期美豆低位震荡，国内豆粕现货上涨受限，盘面提前交易去库预期，中长期成本抬升且供需矛盾仍存，盘面或走强 [7] - 玉米短期供需博弈加剧，上下空间有限，中长期供需边际收紧，价格上涨但受替代品限制 [8] 各品种总结 生猪 - 7月22日多地生猪现货价格稳中偏强，广东涨0.2元/公斤，7月规模企业出栏量下滑，政府稳价，低位缩量抗价和二次育肥支撑猪价，但体重偏高、需求疲软抑制猪价高度 [1] - 中长期能繁母猪存栏情况及生产性能提升使下半年供应压力大，行业降本，价格反弹承压 [1] - 策略上，期货受宏观看涨情绪带动上涨，但供需压力仍存，关注各合约压力位，单边观望，反弹承压逢高空11、01，关注空09、11多01套利 [1] 鸡蛋 - 7月22日山东德州和北京鸡蛋报价稳定，短期高温使产蛋率下滑，需求季节性转旺驱动蛋价上涨，但养殖端淘汰放缓、新开产量大及冷库出库增加限制涨势 [2] - 中期25年4 - 6月补栏量高，对应8 - 10月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，09基差偏低，盘面博弈加剧，等待现货指引，若现货涨势放缓，盘面逢高介空，关注3650 - 3700压力位；四季度供应压力或缓解，12、01等待逢低多机会，关注饲料端及淘汰扰动 [3] 油脂 - 7月21日美豆油主力合约涨0.40%，马棕油主力合约跌2.09%，国内棕油、豆油、菜油价格均下跌 [4] - 棕榈油方面，6月MPOB报告中性偏空，但出口数据分歧削弱利空影响，7月1 - 20日出口下滑、产量增加，预计10合约短期偏强震荡，关注4300 - 4400压力位；国内6月棕油到港多、消费一般，库存上升，8 - 10月买船有限，后续买船慢则累库放缓 [5] - 豆油方面，美豆生长状况良好，未来有高温但有降水缓解，美豆回调，不过中美、美国印尼可能达成协议利好出口，8月美豆进入关键生长期，天气炒作或启动，生柴政策利好美豆油需求，美豆油强势，11合约在1000 - 1020点位有支撑；国内5 - 8月大豆到港多、油厂开机率高，7月累库预期强，9月后美豆采买慢，远期供应待观察 [5] - 菜油方面，加拿大菜籽生长情况改善，但后续降水不足有干旱威胁，且国际关系紧张打击采买需求，加菜籽期价短期震荡，关注7月下旬供需报告；国内6月后菜籽到港减少，菜油去库至69万吨，中澳领导人会面后澳菜籽进口可能性增大，但新作上市前出口中国潜力有限 [5] - 策略上，油脂高位回调幅度有限，后续偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱，短期豆棕菜油09合约关注8200 - 8300、9200和9800压力位表现，延续回调多思路 [6][7] 豆粕 - 7月21日美豆11合约下跌，美豆围绕成本线波动，等待天气指引，国内豆粕受去库预期及关税影响走势强于美豆，期现走势分离，基差预计继续偏弱运行 [7] - 短期美豆主产区降水良好，优良率高位，暂无利多题材，预计区间运行，关注8月初干旱影响；国内饲料企业需求刚需，周度压榨量高，大豆到港多，供需宽松压制现货，基差偏弱，M2509合约交易去库预期，走势偏强 [7] - 中长期9月巴西大豆顺延，10 - 11月美豆供应少，阶段性供应缺口仍存，阿根廷进口性价比转弱，关注进口政策及量对供需的影响 [7] - 策略上，短期多单减仓止盈，中长期关注天气，M2511、M2601逢低布局多单 [7] 玉米 - 7月21日锦州港和山东潍坊兴贸玉米收购价稳定，政策粮投放施压价格，出货意愿下滑使供应收紧，北港库存去化支撑价格，但替代品挤占饲用需求，限制上方空间 [8] - 中期24/25年度东北华北减产，进口减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品限制涨幅 [8] - 长期25/26年度玉米种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [8] - 策略上，09基差偏低，短期单边谨慎做多，等待现货指引，套利关注9 - 1反套机会，关注政策、替代品情况 [8] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,026.75 | 1,035.00 | -8.25 | | 豆粕主力（元/吨） | 3,069 | 3,056 | 13.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,890 | 10.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 404.00 | 409.00 | -5.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,320 | 2,314 | 6.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,340 | 2,340 | 0.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 55.80 | 55.58 | 0.22 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,300 | 8,300 | 0.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 8,300 | 4,316 | 3984.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,970 | 8,970 | 0.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 698.90 | 700.00 | -1.10 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,610 | 9,590 | 20.00 | | 鸡蛋主力（元/500千克） | 3,636 | 3,595 | 41.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 3.15 | 2.95 | 0.20 | | 生猪期货主力（元/吨） | 14,365 | 14,135 | 230.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.38 | 14.38 | 0.00 |[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 饲料养殖产业各品种短期多震荡，中长期走势分化，需关注各品种供需、天气、政策等因素变化，按不同品种特点制定投资策略 [1][2][5][6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 6月12日辽宁、河南、四川、广东生猪现货价格有跌有稳，全国猪价北跌南稳，6月出栏压力大、体重偏高、需求淡季、屠企亏损，供强需弱，短期猪价震荡整理，中长期6 - 9月供应增加，四季度压力仍大，远期价格反弹承压 [1] - 策略上盘面贴水，短期低位震荡，07压力位13700 - 13800、支撑位12800 - 13000；09压力位14000 - 14200、支撑位13100 - 13300；11压力位13700 - 13800，支撑位13000 - 13200，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6月12日山东德州鸡蛋报价稳定，北京报价下跌，梅雨季节鸡蛋需求转淡，淘汰放缓，供应充足，施压蛋价，中期25年7 - 8月新开产蛋鸡多，远期供应增势难逆转，长期四季度新开产或减少 [2] - 短期蛋价支撑不足，三季度供需双增反弹承压，四季度供应压力或缓解，策略上08、09大逻辑偏空，等待反弹逢高做空，08关注3650 - 3750压力，09关注3770 - 3820压力，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 - 6月11日美豆油主力合约涨，马棕油主力合约跌，全国棕油、豆油、菜油价格均下跌，棕榈油MPOB5月报告影响中性，6月出口强势但部分地区减产，累库速度或放缓，印尼库存下降，印度有补库动能，但10月前产地增产累库趋势不变，国内棕油库存回升 [3][4][5] - 豆油美豆基本面多空交织，预计07合约短期宽幅震荡，国内大豆到港量大，豆油累库预期强；菜油加拿大旧作库存下滑，新作播种正常，国内菜油6月后供应收紧预期获支撑反弹，但短期库存高，6月后买船少有望去库 [6][7] - 油脂整体基本面多空交织，走势震荡磨底，中长期7月后或止跌反弹，策略上豆棕菜油09合约短期区间震荡，关注7500 - 8000、7800 - 8300、9000 - 9500运行区间，区间操作，套利关注油粕比做缩策略 [7][8] 豆粕 - 6月11日美豆07合约下跌，国内豆粕表现较强，短期美豆天气扰动价格偏强，国内6 - 8月到港增加，油厂开机率上升，大豆、豆粕累库，限制近月合约及现货涨幅；中长期成本增加叠加天气扰动，走势稳中偏强 [8] - 策略端M2509合约逢低偏多为主，关注下方2950 - 2980支撑表现，已有多单持有 [8] 玉米 - 6月11日锦州港、山东潍坊兴贸玉米收购价上涨，新麦上市施压玉米，但河南小麦托市收购及贸易商挺价对价格形成支撑，短期市场供需博弈加剧，中长期24/25年度国内供需边际收紧，但替代品补充限制上方空间 [9] - 短期现货偏强，盘面震荡运行，中长期价格上涨但上方空间受限，策略大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2280 - 2400），区间操作，谨慎追涨，套利关注7 - 9正套 [9] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等品种上一日与上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期猪价震荡整理，中长期供应压力大，远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期蛋价支撑不足，三季度供需双增反弹承压，四季度供应压力或缓解，关注近端淘汰及鸡病情况 [2] - 油脂 6 月走势震荡磨底，中长期 7 月后或止跌反弹，豆棕菜油 09 合约短期区间震荡，可关注油粕比做缩策略 [7][8] - 豆粕短期美豆天气扰动价格偏强，国内 6 - 8 月到港增加限制涨幅，中长期稳中偏强，M2509 合约逢低偏多 [8] - 玉米短期现货有支撑，盘面震荡运行，中长期供需边际收紧驱动上涨但空间受限，大方向稳中偏强，关注 7 - 9 正套 [9] 各品种总结 生猪 - 6 月 11 日辽宁、河南、四川、广东等地生猪现货价格稳中有涨，国家收储 1 万吨猪肉提振市场情绪，但 6 月出栏压力大，需求淡季，供强需弱格局未改 [1] - 中长期能繁母猪存栏缓增，生产性能提升，6 - 9 月供应增加，四季度供应压力仍大 [1] - 策略上，盘面贴水，短期低位震荡，07、09、11 合约分别有对应压力位和支撑位，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6 月 11 日山东德州、北京鸡蛋报价下跌，短期渠道补库及冷库入库需求增加支撑蛋价，但梅雨季节需求转淡，供应充足施压蛋价 [2] - 中期 25 年 7 - 8 月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转 [2] - 长期四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，07 合约观望，08、09 合约偏空对待，10 合约关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6 月 10 日马棕油主力 8 月合约大跌，MPOB5 月报告影响中性，印尼库存下降，印度有补库动能，但 10 月前产地季节性增产，累库趋势不变 [4][5] - 国内 5 - 6 月棕油到港量预计大于 20 万吨，库存回升至 37 万吨且将继续提升 [5] - 马棕油 08 合约预计在 3700 - 3800 区间波动 [5] 豆油 - 美豆基本面多空交织，预计 07 合约在 1030 - 1080 区间宽幅震荡 [6] - 国内 5 - 7 月大豆到港量预计达月均 1000 万吨左右，豆油库存上升至 81.27 万吨，后续累库预期强 [6] 菜油 - 加拿大 24/25 年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，新作播种正常与旧作供需紧张博弈，ICE 菜籽短期震荡 [7] - 国内菜油库存处于 80 万吨历史极高位置，短期供应压力大，6 月后买船少有望带动远月去库 [7] - 油脂 6 月走势震荡磨底，中长期 7 月后或止跌反弹，豆棕菜油 09 合约短期区间震荡，关注油粕比做缩策略 [7][8] 豆粕 - 6 月 10 日美豆 07 合约上涨，国内豆粕盘面跟随上涨 [8] - 短期美豆中西部地区面临阶段性干旱刺激上涨，国内大豆到港增加，油厂开机率上升，现货价格预计偏弱 [8] - 中长期进口美豆关税下调但成本上涨，美豆进入生长关键期天气扰动加剧，国内价格稳中偏强 [8] - 策略上，M2509 合约逢低偏多，关注下方 2950 - 2980 支撑 [8] 玉米 - 6 月 10 日锦州港、山东潍坊兴贸玉米收购价有涨有稳，新麦上市施压玉米，但河南启动小麦托市收购，贸易商挺价情绪转浓 [9] - 中长期 24/25 年度东北华北减产，进口物料减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品补充限制价格上方空间 [9] - 策略上，大方向稳中偏强，07 合约高位震荡，区间下沿逢低做多，关注 7 - 9 正套 [9] 今日期市概览 - 展示了 CBOT 大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD 棕榈油、ICE 油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期猪价震荡整理，中长期远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期蛋价支撑不足，三季度供需双增反弹承压，四季度供应压力或缓解，07 观望，08、09 逢高做空，10 关注逢低多机会 [2] - 油脂 6 月震荡磨底，中长期三季度起止跌反弹，09 合约短期区间震荡，关注油粕比做缩策略 [7][8] - 豆粕短期美豆天气扰动价格偏强，国内 6 - 8 月到港增加限制涨幅，中长期稳中偏强，M2509 合约逢低偏多 [8] - 玉米短期现货有支撑盘面震荡，中长期供需边际收紧驱动上涨但上方空间受限，大方向稳中偏强，07 高位震荡区间下沿做多，关注 7 - 9 正套 [9] 各品种总结 生猪 - 6 月 10 日辽宁、河南生猪现货价较上一日涨 0.1 元/公斤，四川、广东稳定，早间全国猪价稳中有涨 [1] - 短期猪价因抗价惜售和收储提振，但出栏压力大、需求淡季、屠企亏损，供强需弱，上方承压 [1] - 中长期 24 年 5 - 11 月能繁母猪存栏缓增，6 - 9 月供应增加，24 年 12 月开始产能去化幅度有限，四季度供应压力大 [1] - 策略上盘面贴水，短期低位震荡，07 压力位 13700 - 13800、支撑位 12800 - 13000；09 压力位 14000 - 14200、支撑位 13100 - 13300；11 压力位 13700 - 13800，支撑位 13000 - 13200，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6 月 10 日山东德州、北京鸡蛋报价较上日稳定 [2] - 短期渠道补库和冷库入库需求增加支撑蛋价，但梅雨季节需求转淡，供应充足施压蛋价 [2] - 中期 25 年 3 - 4 月补栏量高，对应 7 - 8 月新开产蛋鸡多，远期供应增势难逆转 [2] - 长期上半年养殖利润不佳使补苗积极性下滑，四季度新开产或环比减少 [2] - 策略上 07 观望，08、09 逢高做空，08 关注 3650 - 3750 压力，09 关注 3770 - 3820 压力，10 关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6 月 9 日马棕油主力 8 月合约涨 0.20%，全国棕油价格涨 50 - 70 元/吨 [4] - 5 月下旬马棕油出口数据改善，产量增幅放缓，5 月预计累库速度放缓，库存升至 200 万吨左右，印尼库存下降，印度有补库动能 [5] - 直到 10 月前产地处于增产阶段，累库大趋势不变，08 合约震荡，关注 8000 压力位 [5] - 国内 5 - 6 月到港量预计大于 20 万吨，库存回升至 37 万吨且将继续提升 [5] 豆油 - EPA 将公布美国生物燃料掺混计划，市场预计 2026 年掺混量同比提升但低于预期 [6] - 美豆基本面多空交织，下方有支撑但上涨受限，预计 07 合约在 1030 - 1080 区间宽幅震荡 [6] - 国内 5 - 7 月大豆到港量月均 1000 万吨左右，豆油库存上升至 81.27 万吨，后续累库预期强 [6] 菜油 - 加拿大 24/25 年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，新作播种暂无明显天气问题但南部有干旱风险 [6] - 美国众议院通过法案允许加菜籽制生柴获税收抵免，ICE 菜籽短期震荡 [6] - 国内 6 月 6 日中加元首通话后菜系价格下跌，后续政策待观察，国内菜油库存 80 万吨，6 月后买船少有望去库 [6] 豆粕 - 6 月 9 日美豆 07 合约下跌，国内豆粕盘面跟随美豆上涨，M2509 合约收盘至 3019 元/吨 [8] - 短期美豆播种进度顺利但中西部面临干旱，国内大豆到港增加、油厂开机率上升，现货价格偏弱 [8] - 中长期进口美豆关税下调但成本上涨，美豆供应减少，国内转至南美，美豆生长关键期天气扰动大，国内价格稳中偏强 [8] - 策略上 M2509 合约逢低偏多，关注下方 2950 - 2980 支撑 [8] 玉米 - 6 月 9 日锦州港新玉米收购价稳定，平仓价 2320 元/吨，山东潍坊兴贸收购价涨 30 元/吨 [9] - 短期新麦上市施压玉米，贸易商出货增加，但河南启动小麦托市收购，贸易商挺价，价格有支撑 [9] - 中长期 24/25 年度东北华北减产，进口物料减少，供需边际收紧，但政策投放和替代品补充限制上方空间 [9] - 策略上大方向稳中偏强，07 高位震荡（2280 - 2400），区间下沿做多，关注 7 - 9 正套 [9] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日收盘价 | 上二日交易日收盘价 | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT 大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,055.75 | 1,058.00 | -2.25 | | 豆粕主力（元/吨） | 3,019 | 3,010 | 9.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,900 | 0.00 | | CBOT 玉米活跃（美分/蒲式耳） | 433.00 | 442.00 | -9.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,357 | 2,340 | 17.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,340 | 2,330 | 10.00 | | CBOT 豆油活跃（美分/磅） | 47.41 | 47.43 | -0.02 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,090 | 8,040 | 50.00 | | BMD 棕榈油活跃（林吉特/吨） | 3,925 | 3,917 | 8.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,600 | 8,600 | 0.00 | | ICE 油菜籽活跃（加元/吨） | 692.30 | 699.30 | -7.00 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,210 | 9,130 | 80.00 | | 鸡蛋主力（元/500 千克） | 2,837 | 2,859 | -22.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 2.60 | 2.60 | 0.00 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,475 | 13,460 | 15.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.37 | 14.37 | 0.00 | [10]