公司可转债转股安排 - 志邦转债自2025年9月24日起可转换为公司股份 [2] - 转股价格确定为11.52元/股 [2] - 转股安排依据可转换公司债券募集说明书约定执行 [2]

文章核心观点 - 南康家具产业通过推广水性漆等环保技术实现绿色转型 成功开拓多元国际市场 提升了产品竞争力并改变了低端低价的市场印象 [1][3][4] 产业转型背景与驱动力 - 家具喷涂环节是环境污染主要来源 制约产业可持续发展 [3] - 在绿色低碳高质量发展和智改数转驱动下 行业向"绿"转型 [3] - 当地政府提供配套政策支持 对喷涂房 烘干系统改造最高给予20%补贴 示范企业年度环保成本补贴达20% [4] 环保技术应用与成效 - 推广使用Q-POSS涂层技术 推动家具企业"油改水" 生产出"0苯0甲醛" 水底水面的水性漆家具 [3] - 绿色 环保 无异味的生产场景已成为家具工厂主流 [1][4] - 2024年水性漆产品交易额突破300亿元 产品远销日本 阿联酋等20多个国家和地区 [4] - 2025年第一季度水性涂料家具订单金额同比增长数十倍 [4] 市场竞争力与全球拓展 - 绿色环保水性漆技术使南康家具在韩国家居市场更具差异化竞争力 契合全球消费者对健康家居的高要求 [4] - "油改水"为南康家具打上健康环保新标签 众多海内外采购商将目光投向水性漆家具 [4] - 水性漆家具为南康家具走向全球市场提供核心竞争力 [4]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收53.47亿元 同比增长11.3% 归母净利润1.81亿元 同比下降17.55% 扣非归母净利润1.75亿元 同比下降20.61% [1] - 2025年第二季度公司实现营收26.94亿元 同比增长9.92% 归母净利润1.30亿元 同比增长10.42% 扣非归母净利润1.22亿元 同比增长4.28% [1] - 上半年公司毛利率为17.88% 同比下降3.28个百分点 归母净利率为3.39% 同比下降1.19个百分点 [3] 业务结构 - OBM业务上半年实现营收约29.60亿元 同比增长约26.8% 跨境电商为主要增长引擎 [2] - 传统ODM/OEM业务上半年实现营收约23.59亿元 同比下降约4.1% [2] - 办公家具/软体家具/板式家具/地板品类分别实现营收14.45/6.80/3.80/6.33亿元 同比变化-23%/+2%/-15%/-13% [2] 成本费用 - 销售费用率为6.68% 同比下降2.26个百分点 管理费用率为3.87% 同比下降0.25个百分点 财务费用率为0.15% 同比下降0.20个百分点 [3] - 上半年计提资产减值损失3629万元 去年同期为791万元 信用减值损失867万元 去年同期收益1315万元 [3] 经营策略 - 一季度跨境电商为加快周转进行降价促销 二季度受关税影响开工率不足 [3] - 公司根据销售渠道进行产品重分类 将办公家具中通过跨境电商渠道销售的产品调整到综合家居类目 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确提及对房地产或下游消费行业的整体投资评级 [1][2][3][4][6] 报告核心观点 - 房地产市场自2022年起进入多环节下行调整阶段 销售面积较2021年下滑45.73% 销售额下滑46.82% 新开工面积下降62.85% 施工面积下降24.82% 开发投资额下降27.14% [7][9][11][14] - 政策持续发力推动市场企稳 2024年9月中央政治局会议提出"止跌回稳"导向 10月五部委推出"四个取消、四个降低、两个增加"组合拳 2024年12月明确"化风险、稳主体、稳市场"政策基调 [15][17] - 下游行业展现强劲韧性 家电行业通过以旧换新政策实现逆周期增长 2024年零售额达10307.5亿元同比增长18.22% 轻工行业通过转向存量市场和服务驱动实现增长 家具产量2021-2024年累计增11.11% 装修信贷行业依托存量房市场和政策支持 2024年规模增长20% [34][36][48][53][54] 房地产市场现状与保稳政策 - 商品房销售面积2024年为97385.01万平方米 较2021年下降45.73% [7] - 新开工房屋面积2024年较2021年下降62.85% 施工房屋面积下降24.82% [9] - 竣工房屋面积自2022年起大幅下滑 开发投资额2024年下降27.14% [11] - 2024年政策组合拳覆盖供需两端 包括取消限购、降低首付比例、增加信贷支持等措施 [15] 精装房普及趋势分析 - 全国精装房渗透率2024年下降16.92% 但一线城市渗透率达85% 新一线城市稳定增长至54.7% 三线及以下城市降至12.6% [19][24][25] - 精装修新开盘项目2024年下降64.98% 套数下降76.79% [25] - 智能家居系统逆势增长 2024年配套项目数较2021年增12.29% TOP5品牌（华为、摩根、狄耐克、欧瑞博、海尔）市占率49.6% [29][30] 下游行业韧性表现 - 家电行业2024年零售额10307.5亿元同比增18.22% 空调产量26598.4万台增19.56% 冰箱产量10395.7万台增19.98% [36][39] - 以旧换新政策2024年拉动消费超3000亿元 2025年补贴品类从8类扩至12类 补贴标准提升至20% [34] - 轻工行业家具产量2024年达20700万标准件 营业收入2022-2024年增15.49% 净利润2025Q2达3.83亿元 [48][49] - 装修信贷行业2024年规模增长20% 预计2025年突破1.3万亿元同比增9.2% [53]

工业生产 - 规模以上工业增加值同比增长8.0% [1] - 重点监测453种主要工业产品中241种产量增长 增长面53.2% [1] - 新能源汽车产量同比增长87.1% 平板电脑增长57.4% 服务机器人增长34.6% 光电子器件增长33.2% [1] - 装备制造业增加值同比增长12.1% 高技术制造业增长11.8% [1] 固定资产投资 - 固定资产投资同比增长4.0% [1][3] - 基础设施投资同比增长12.8% 制造业投资增长9.3% 房地产开发投资下降10.4% [1] - 亿元以上在建项目7828个 完成投资增长7.1% 占全部投资比重71.9% 拉动投资增长5.0个百分点 [1] 房地产销售 - 新建商品房销售面积1794.8万平方米 同比增长1.6% [3] - 住宅销售面积1499.3万平方米 同比下降1.3% [3] - 新建商品房销售额1196.4亿元 同比下降5.5% [3] - 住宅销售额1021.8亿元 同比下降6.6% [3] 对外贸易 - 货物贸易进出口总值3073.2亿元 同比增长1.8% 较1-7月增速加快1.1个百分点 [3] - 机电产品出口1230.4亿元 同比增长2.4% 占出口总值比重62.2% [3] - 集成电路出口同比增长126.5% 锂电池出口增长109.6% 汽车零配件出口增长74.6% [3]

公司基本信息 - 惠州市壹诺竹木有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为钟伟谊 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括家具销售、竹制品销售、软木制品销售、日用木制品销售、家具零配件销售 [1] - 一般项目包括工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）、专业设计服务、门窗销售 [1] - 许可项目为在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务） [1]

公司股价表现 - 9月16日股价上涨5.01%至11.95元/股 成交额1.23亿元 换手率3.54% 总市值39.49亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省安吉县 2001年4月27日成立 2015年1月23日上市 [1] - 主营业务为办公椅和按摩椅椅身研发设计生产销售 兼营功能座椅配件及沙发业务 [1] 机构持仓动态 - 大成竞争优势混合A基金二季度增持7.51万股 现持有252.24万股 占流通股比例0.84% [2] - 该基金当日浮盈约143.78万元 [2] 基金产品信息 - 大成竞争优势混合A成立日期2011年4月20日 最新规模34.96亿元 [2] - 今年以来收益率16.87% 近一年收益率38.45% 成立以来累计收益362.83% [2] - 基金经理徐彦任职12年324天 管理规模193.67亿元 任职最佳回报152.72% [3]

控股股东增持情况 - 控股股东建潘集团通过集中竞价交易方式累计增持公司股份1,581,880股 [1] - 增持股份占公司总股本比例达1.0255% [1] - 持股比例由42.0280%增加至43.0535% [1] 权益变动细节 - 增持实施期间为2025年6月16日至2025年9月15日 [1] - 权益变动触及1%披露刻度 [1] - 通过上海证券交易所系统进行交易 [1] 变动性质说明 - 本次变动系控股股东主动增持所致 [1] - 不触及要约收购要求 [1] - 不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1] 后续安排 - 控股股东仍处于增持计划实施期间 [2] - 公司将督促其严格遵守相关增持规定 [2] - 公司将及时履行信息披露义务 [2]

会议基本信息 - 会议于2025年9月15日在北京市朝阳区顺黄路217号公司B会议室召开 [2] - 会议采取现场投票和网络投票相结合的表决方式 由董事长赵瑞海主持 [2] - 会议召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] 出席人员情况 - 公司在任董事10人中仅2人出席 包括赵瑞宾 赵瑞杰 吴娜妮 谢文斌等8名董事因工作安排缺席 [3] - 董事会秘书孙潇阳出席会议 [4] - 上海市锦天城律师事务所律师王添翼和钱彧妮进行见证 [9] 议案审议结果 - 议案1关于取消监事会并修订《公司章程》获得通过 需2/3以上表决权通过且对中小投资者单独计票 [5][6][7] - 议案2系列包括修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等7项制度均获通过 [5][6] - 所有议案均无否决议案 [2] 法律意见 - 律师事务所认为会议召集程序 人员资格 表决程序及结果符合相关法律法规和《公司章程》规定 [9] - 会议决议合法有效 [9]

新零售模式创新 - 公司全球首家天猫体验店在重庆龙湖时代天街开业 采用线上线下深度融合的O2O闭环模式 实现"线下深度体验 线上一键下单" [1][2] - 该模式通过线下场景化体验与线上便捷支付及售后服务的结合 解决家居行业"体验难 决策难"的痛点 [2] - 门店以数据驱动为核心 利用天猫平台海量数据分析消费者偏好 实现精准选品和运营 确保产品符合市场需求 [3] 产品战略与品类布局 - 门店展示多品类产品矩阵 包括M6 M12 三体联名智能床等0压智能床系列 快充2.0 朗悦 梦悠等核心床垫系列 以及0压深睡枕Pro等明星枕头 [2] - 整合线上线下热销单品：线上爆款如三体联名智能床（长期占据天猫智能床销量第一）和0压深睡枕Pro（获2025红点奖）可线下体验 线下专供款如健康呵护智能床HP可通过天猫线上购买 [4] - 拓展场景化产品：NISCO里境的功能椅和沙发将体验场景从卧室延伸至客餐厅 快充薄垫等产品覆盖宿舍 出租屋等多场景需求 [4][5] 渠道扩张计划 - 公司计划以重庆店为样板 未来三年在全国开设100家新零售店铺 覆盖北京 上海 武汉 杭州等重点城市 [6] - 现有渠道基础包括超千家门店 已覆盖红星美凯龙 居然之家等传统卖场 并积极拓展shopping mall 京东MALL等新型线下渠道 [6] - 新零售战略旨在实现线上流量与线下体验深度融合 强化品牌形象与用户粘性 提升消费者满意度 [6]