行业整体业绩表现 - 氟化工板块前三季度业绩普遍亮眼，多数公司净利润大幅增长，呈现高景气周期 [1][3] - 多氟多前三季度净利润同比增速达407.74%领跑板块，永和股份、ST联创净利润增速分别为220.39%和198.11%，东阳光、三美股份净利润增幅均超180% [1][3] - 营业收入方面，金石资源、三美股份、东阳光营收同比增长排名前三，分别为50.73%、45.72%及23.56%，巨化股份以203.94亿元营收规模位居榜首 [1][3] 公司股价市场表现 - 业绩高增长带动股价走强，多氟多年内股价涨幅达131.15%，东阳光上涨80.69%，巨化股份、三美股份股价涨幅均超40%，头部公司呈现"戴维斯双击"效应 [2][7] - 板块内出现分化，金石资源因技改导致产能释放不足，前三季度净利润同比下滑5.88%，年内股价涨幅仅为7.05% [2][7] - ST联创虽前三季度净利润同比增长198.11%，但因信披违规被"戴帽"，复牌后股价出现大幅下跌，两个交易日下跌近40% [2][7] 行业高景气度核心驱动因素 - 六氟磷酸锂价格自7月起持续攀升，截至10月31日价格达10.75万元/吨，环比上涨23.6%，创近两年新高 [2][9] - 制冷剂行业受益于供给收缩与需求增长维持强势，三代制冷剂自2024年起进入"定额+持续削减"阶段，供给持续收缩 [2][13] - 需求端，新型储能政策持续释放红利，全球锂电储能装机量达170GWh，同比增长68%，同时热泵、冷链及空调存量市场扩张形成稳定增量 [9][13] 产品供需与产能分析 - 六氟磷酸锂供给存在缺口，产能扩产审批严格、资本投入重，扩产周期长，已有产能扩产约10个月，新建产能需2.5-3年，今年新增产能较少，明年释放量有限 [10] - 三代制冷剂因四代制冷剂面临成本问题难以迅速推广，目前主流仍是三代，行业供给持续收缩 [14] - 需求层面，六氟磷酸锂市场需求具有较高确定性，储能电池、动力电池及AI算力中心配套储能需求爆发 [9][10] 行业前景与价格走势展望 - 业内对氟化工高景气度延续普遍表示乐观，判断六氟磷酸锂价格呈上行趋势，但波动幅度将趋于理性，不会重现上一轮暴涨行情 [14] - 制冷剂价格年末至明年走势依然看涨，但长期会趋于理性，预计将稳定在合理水平 [14] - 各厂家对扩产持谨慎态度，扩产规模和市场前景较为谨慎 [10][14]

磷化工板块市场表现 - 磷化工板块盘中异动，带动化工50ETF（516120）盘间上涨2.60%，最新涨幅为2.47% [1] - 标的指数中超9成个股上涨，新凤鸣、云天化实现10%涨停，扬农化工、桐昆股份、兴发集团等成分股跟涨 [1] - 黄磷指数11月5日上涨4%，近两周累计涨幅超过7% [1] 价格上涨驱动因素 - 本轮黄磷涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复 [1] - 产业链出现明显结构性修复 [1] 化工行业结构性优化 - 基础化工行业供给侧有望出现结构性优化 [1] - 国内"反内卷"政策提供支持，海外原料成本上涨及亚洲产能冲击导致欧美企业关停 [1] - 中国化工产业链凭借成本和技术优势，正填补国际供应链空白，重塑全球格局 [1] 中长期行业前景 - 政策加持下需求有望复苏，半导体、新能源材料等新兴领域空间广阔 [1] - 氟化工、农化等子行业景气度或维持高位 [1] 化工50ETF指数构成 - 化工50ETF（516120）紧密跟踪细分化工指数(000813.CSI) [1] - 指数前三大行业分别为化学制品（25.7%）、农化制品（22.7%）、化学原料（15%） [1] - 前十大权重股包含万华化学、盐湖股份、天赐材料、巨化股份、藏格矿业、金发科技、宝丰能源、华鲁恒升、恒力石化与云天化 [1]

会议背景与吸引力 - 2025年衢州产业资本招商大会于11月7日启幕，与上海进博会、乌镇峰会共同构成长三角“年内最强会议周”[1] - 众多参加进博会和乌镇峰会的重量级嘉宾调整行程，选择在同一时间前往衢州，显示会议吸引力[1] 衢州的城市竞争力 - 城市以氟化工、新材料为核心重塑产业竞争力，并通过“国资掌舵、市场协同”的产业资本招商新模式实现良性循环[1] - 采用“五链融合”新打法推动城市整体竞争力提升[1] - 衢州拥有巨大经济地理发展潜能，作为联通浙闽赣皖四省的边际枢纽，正打造四省边际中心城市，意味着更广阔的市场辐射空间和要素配置潜力[3] 会议品牌与影响力 - 2025年大会是第三次举办该系列会议，品牌效应持续扩大，形成稳定的价值输出和资源引力[2] - 会议得到顶层设计支持，将“产业资本招商”置于名称之首，体现地方政府以市场化手段撬动产业未来的决心[2] 参会嘉宾与机构 - 大会嘉宾云集，包括江小涓、徐晓兰、余永定等政策与学术领袖，以及高瓴投资、东方嘉富等逾百位顶级投资机构代表[4] 产业定位与发展雄心 - 衢州拥有跻身长三角创投新势力城市“第一梯队”的实力，在《“长三角创投新势力城市”发展指数》中去年排名第6位[5] - 大会将举行衢州“中国氟谷”建设启动仪式，标志着在新材料领域的雄心，旨在放大氟产业优势、培育千亿产业集群[5] 重点讨论领域 - 设置三场圆桌对话，分别聚焦氟基新材料产业集群迈向高质量发展[6] - 讨论机器人产业的破局与立势，展现对智能制造前沿领域的敏锐洞察[6] - 探讨并购新周期，旨在通过资本运作赋能产业整合与能级跃升[6] 成功企业案例 - 浙江博来纳润电子材料有限公司是衢州招引的代表企业，专注于为半导体行业平坦化工艺提供材料整体解决方案，于2025年10月底完成数千万元新一轮融资，投资方包括衢州国资委实控的衢州绿石新材[8] - 公司从首次接触衢州到最终签约仅用约一个月，衢州提供1.3万平方米租赁物业使其抢先1-2年释放产能[8] - 迦智科技是全球智能移动机器人领域先行者，2024年在衢州建设2万平方米制造基地，看重当地独特的“五链融合”生态[9]

股价与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.02%至26.27元/股，成交额达9811.60万元，换手率为0.75%，总市值为134.18亿元 [1] - 当日主力资金净流入934.94万元，特大单买入941.43万元（占比9.60%）并卖出1136.93万元（占比11.59%），大单买入2159.47万元（占比22.01%）并卖出1029.02万元（占比10.49%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨30.83%，但近期表现分化，近5个交易日下跌3.95%，近20日下跌12.84%，近60日上涨2.58% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为氟化学产品的研发、生产及销售，产业链覆盖萤石资源至含氟高分子材料 [1] - 2025年1-9月实现营业收入37.86亿元，同比增长12.04%，归母净利润达4.69亿元，同比大幅增长220.39% [2] - 主营业务收入构成为：氟碳化学品53.58%，含氟高分子材料32.71%，化工原料9.06%，其他(补充)2.63%，含氟精细化学品2.02% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为2.40万户，较上期显著增加29.73%，人均流通股为20908股，较上期增加2.23% [2] - 十大流通股东中，信澳周期动力混合A（010963）为第七大股东，持股628.43万股，较上期增加316.95万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股624.77万股 [3] 分红与行业归属 - A股上市后累计派发现金分红3.10亿元，近三年累计派现2.42亿元 [3] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括环氧丙烷、中盘、PVDF概念、液冷概念、氟化工等 [1]

股价与资金流向 - 截至11月6日09:51，公司股价报31.54元/股，当日上涨2.07%，总市值406.87亿元，成交金额9999.14万元，换手率0.30% [1] - 当日主力资金净流入145.85万元，其中特大单买入541.73万元（占比5.42%），卖出417.39万元（占比4.17%），大单买入1695.30万元（占比16.95%），卖出1673.79万元（占比16.74%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨10.19%，近60日上涨19.97%，但近5个交易日下跌0.76%，近20日下跌0.85% [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市，成立于1999年8月5日，于2001年1月11日上市 [2] - 主营业务包括为化工、石油化工项目提供技术开发、转让、工程设计及总承包等综合服务，以及催化剂、氟化工、聚氨酯功能材料、电子化学品等精细化工产品的研发与销售 [2] - 主营业务收入构成为：高端氟材料59.91%，高端制造化工材料19.42%，工程技术服务11.61%，电子化学品7.45%，贸易及其他1.74% [2] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入123.01亿元，同比增长20.52%，归母净利润12.32亿元，同比增长44.69% [2] - A股上市后累计派现21.52亿元，近三年累计派现12.68亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.70万户，较上期增加45.00%，人均流通股39698股，较上期减少18.83% [2] - 同期，华夏军工安全混合A（002251）为第五大流通股东，持股2613.69万股，较上期增加733.70万股，香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股918.04万股 [3] - 大成新锐产业混合A（090018）和大成睿景灵活配置混合A（001300）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括中国化工集团、PVDF概念、航天军工、中盘、锂电池等 [2]

报告行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [1][9][45] 报告核心观点 - 基础化工板块近期表现强劲，跑赢大盘指数，部分子行业及个股涨幅显著，行业关注度提升 [4][15][16] - 维生素等部分化工品价格显著上涨，市场交投活跃度回升，超高分子量聚乙烯等新材料产业化取得重要突破 [5][6][7] - 投资建议围绕制冷剂、化纤、优质龙头、轮胎、农化及成长标的等多条主线展开 [9][45] 市场行情走势 - 过去一周（2025年10月25日至10月31日），基础化工指数上涨2.50%，同期沪深300指数下跌0.43%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.93个百分点，涨跌幅在所有行业中排名第4位 [4][15] - 子行业方面，钾肥涨幅达10.66%，氟化工上涨7.24%，磷肥及磷化工上涨6.60%，有机硅上涨5.85%，非金属材料Ⅲ上涨3.75% [4][16] - 个股方面，天际股份周涨幅达41.86%，海科新源上涨39.42%，振华股份上涨34.30%，多氟多上涨33.15%，亚士创能上涨31.73% [19][23] - 部分个股表现不佳，世龙实业周跌幅为21.91%，道生天合下跌13.98%，农心科技下跌13.04% [20][21] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前五的化工产品为：盐酸（山东）价格上涨57.14%，NYMEX天然气价格上涨24.85%，浓硝酸价格上涨9.68%，国产维生素E价格上涨8.70%，国产维生素A价格上涨6.67% [5][24][28] - 周跌幅排名前五的化工产品为：POM（注塑）价格下跌14.06%，国际丁二烯价格下跌11.64%，丁二烯价格下跌10.71%，煤焦油价格下跌7.29%，炭黑价格下跌6.67% [5][24][25] - 维生素市场关注度提升，维生素A（50万IU/g）市场均价为64元/千克，维生素E（50%）市场均价为50元/千克，主流生产企业主动提价推动市场交投活跃 [6] - 化工品价差方面，DMF价差周涨幅达364.18%，环氧丙烷价差上涨234.72%，二甲醚价差上涨49.58%；三聚磷酸钠价差周跌幅为24.95%，甲醇价差下跌9.90% [44] 行业重要动态 - 超高分子量聚乙烯产业化取得突破，璞烯晶新能源一期14万吨/年项目已投产，二期预计2026年三季度投产，全部投产后总规模将达28万吨/年 [7] - 诚志股份4万吨/年超高分子量聚乙烯项目装置已完成中交，采用国内领先的“釜式淤浆工艺” [7] 投资建议 - 制冷剂板块：随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望再平衡，价格中枢预计持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份 [9][45] - 化纤板块：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材 [9][45] - 优质标的：建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源 [9][45] - 轮胎板块：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎 [9][45] - 农化板块：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工 [9][45] - 优质成长标的：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达 [9][45]

板块及个股表现 - 磷肥及磷化工、氟化工、钾肥等板块部分个股涨幅居前，其中兴发集团大涨超5%，多氟多涨超4%，盐湖股份涨超3%，钛能化学、三美股份等跟涨超2% [1] - 化工ETF（516020）在交易时段价格波动，截至14:09报0.757元，较前下跌0.003元（跌幅0.40%），成交量为740万份 [2] - 基础化工板块单日获主力资金净流入额超77亿元，在30个中信一级行业中排名第2；近5个交易日累计净流入额高达188亿元，同样排名第2 [2] 行业资金动向 - 在主力资金净流入方面，基础化工（中信）行业近5日净流入额为188.72亿元，单日净流入额为77.14亿元，均显著高于机械、有色金属等行业 [3] - 电力设备及新能源（中信）行业近5日主力净流入额最高，为385.07亿元 [3] 行业驱动因素 - 国内政策端频繁提及对供给侧的要求（“反内卷”），海外方面因原料成本上涨及亚洲产能冲击，欧美化工企业近期出现关停、产能退出事件 [3] - 短期地缘摩擦反复增加了海外化工供应不确定性，长期看中国化工产业链凭借成本优势和技术实力，正迅速填补国际供应链空白，有望重塑全球产业格局 [3] - 中美经贸关系出现阶段性缓和，美国关税政策趋向稳定，或对化工品需求端形成普遍修复，成为行业景气度修复的新力量 [6] 细分领域前景 - 基础化工行业中电子化学品、钾肥等子板块表现强劲，半导体材料受益于需求扩张与国产替代双重驱动，光刻胶、湿电子化学品等市场规模持续增长 [5] - OLED有机材料受国产面板厂商份额提升带动，预计2025年市场规模达74亿元；AI算力建设推动高频高速树脂与液冷材料需求 [5] - 轻量化材料如PEEK在人形机器人等领域应用潜力显著 [5] 估值水平 - 截至前一交易日收盘，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数市净率为2.22倍，位于近10年来37.5%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [4] 投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于大市值龙头股（如万华化学、盐湖股份），其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [6]

股价与资金流向 - 11月5日盘中股价下跌2.03%至23.70元/股，成交额9995.12万元，换手率1.45%，总市值77.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出514.98万元，其中特大单净买入68.20万元，大单净卖出583.19万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨85.45%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌8.67%，近20日下跌10.73% [1] - 今年以来公司16次登上龙虎榜，最近一次在9月2日，龙虎榜净买入2968.27万元，买入总额1.94亿元（占总成交额10.48%），卖出总额1.64亿元（占总成交额8.88%） [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为氟精细化学品的研发、生产、销售，收入构成为基础氟化工产品33.77%、农药化工产品31.00%、医药化工产品12.06%、新材料和电子化学品11.60%、制冷剂10.10% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入11.59亿元，同比增长12.72%，归母净利润782.32万元，同比大幅增长118.20% [2] - A股上市后累计派现2.04亿元，近三年累计派现6559.15万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为7.58万户，较上期增加7.66%，人均流通股3802股，较上期减少7.12% [2] - 截至2025年9月30日，鹏华碳中和主题混合A（016530）退出公司十大流通股东之列 [3]

股价与资金表现 - 11月5日盘中股价下跌2.02%，报30.09元/股，成交额9576.38万元，换手率0.30%，总市值388.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出515.55万元，特大单净卖出313.12万元，大单净卖出202.42万元 [1] - 公司今年以来股价上涨5.12%，近5个交易日下跌4.66%，近20日下跌2.05%，近60日上涨16.27% [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市，成立于1999年8月5日，于2001年1月11日上市 [2] - 主营业务包括为化工、石油化工项目提供技术开发、工程设计、工程总承包等综合服务，以及催化剂、氟化工、聚氨酯功能材料、电子化学品等精细化工业务 [2] - 主营业务收入构成为：高端氟材料59.91%，高端制造化工材料19.42%，工程技术服务11.61%，电子化学品7.45%，贸易及其他1.74% [2] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括电解液、中国化工集团、PVDF概念、航天军工等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入123.01亿元，同比增长20.52%，归母净利润12.32亿元，同比增长44.69% [2] - A股上市后累计派现21.52亿元，近三年累计派现12.68亿元 [3] - 截至9月30日股东户数2.70万，较上期增加45.00%，人均流通股39698股，较上期减少18.83% [2] - 截至2025年9月30日，华夏军工安全混合A为第五大流通股东，持股2613.69万股，较上期增加733.70万股，香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股918.04万股 [3]

市场走势 - 2025年11月4日，上证指数收盘3,976.52点，单日上涨0.55% [4] - 深证成指收盘13,404.06点，单日上涨0.19% [4] - 科创50指数收盘1,400.86点，单日下跌1.04% [4] 电力设备及新能源行业动态 - 宇树科技将发布新款四足机器狗，其动力性能约为现有产品Go2的两倍，有望在工业巡检、应急救援等领域展现更强应用潜力 [8] - 富士康将在休斯顿工厂部署由英伟达Isaac GR00T N模型驱动的人形机器人，旨在打造世界领先的AI智慧工厂 [8] - 国家能源局提出"十五五"时期新能源发展五方面重点工作，包括进一步扩大新能源供给、积极推动新能源集成发展等 [8] - 中共中央"十五五"规划建议明确坚持风光水核等多能并举，加快建设新型能源体系 [8] 光伏产业链价格追踪 - 本周多晶硅致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平 [8] - 10月国内多晶硅产量比预期高出5.4%，11-12月多晶硅累库速度有望放缓 [8] - 本周182mm N型电池片均价为0.310元/W，较上周下降1.6%；210mm N型电池片价格为0.31元/W，与上周持平 [11] - 本周182-210mm TOPCon双玻组件价格为0.693元/W，与上周持平；分布式BC组件较TOPCon溢价8.6% [11] 建投能源公司点评 - 建投能源2025年三季度实现营业收入53.69亿元，同比增长6.38%，环比增长18.31% [12] - 三季度归母净利润为6.86亿元，同比增长566.79%，环比增长51.43%，超出市场预期 [12] - 盈利提升受益于燃料成本优化，三季度平均综合标煤单价为690.87元/吨，同比降低16.54% [12] - 公司拟定增助力西柏坡电厂四期工程项目建设，采用超超临界燃煤发电技术，预计将提升发电装机容量和市场竞争力 [15] 日联科技公司点评 - 日联科技2025年三季度实现营收2.77亿元，同比增长54.57%；归母净利润为0.42亿元，同比增长48.84% [16] - 截至2025年三季度末，公司合同负债为0.97亿元，同比增长46.97%，显示在手订单充沛 [16] - 公司拟收购SSTI 66%股权，标的公司业绩承诺2026-2028年平均税后利润不低于6,270万元，客户覆盖近一半全球前20大半导体制造商 [16] - 公司在电子半导体高精密检测领域取得进展，已向清陶能源等半固态电池厂商提供X射线检测设备及解决方案 [17] 中航沈飞公司点评 - 中航沈飞2025年三季度实现营收59.78亿元，同比增长62.77%；归母净利润2.25亿元，同比增长12.89% [23] - 公司持续推进能力建设，2025年三季度在建工程相比上年度末增长73.32% [23] - 歼-35已完成在福建舰上的弹射起飞和着舰测试，新一代隐身战机内装和外贸需求巨大 [23] 华阳股份公司点评 - 华阳股份2025年三季度实现营业收入57.16亿元，环比增长5.42%；归母净利润3.42亿元，环比增长83.90% [24] - 前三季度公司原煤产量完成3115万吨，同比增长8.38%；商品煤销量3080万吨，同比增长15.87% [25] - 煤炭资源接续有保障，七元矿和泊里矿投产后核定产能将提升至4500万吨/年以上，公司煤炭资源总储量近70亿吨 [29] 昊华科技公司点评 - 昊华科技2025年三季度实现营收45.41亿元，同比增长22.33%；归母净利润5.87亿元，同比增长84.30%，创单季度历史新高 [30] - 三季度销售毛利率为28.0%，同比提升7.7个百分点；净利率为14.1%，同比提升6.4个百分点 [34] - 氟碳化学品业务销量为3.4万吨，价格为45,520元/吨，环比上涨2.5% [31] 潮宏基公司点评 - 潮宏基2025年三季度实现营收21.35亿元，同比增长49.52%；剔除商誉减值影响后，归母净利润同比高增81.54% [35] - 2025年前三季度珠宝业务营收同比增长30.70%，净利润同比增长56.11%；三季度珠宝业务营收同比增长53.55%，净利润同比增长86.80% [35] - 截至2025年三季度末，公司珠宝业务合计门店为1599家，其中加盟店1412家，较年初净增144家 [35] 圣泉集团公司点评 - 圣泉集团2025年前三季度实现收入80.72亿元，同比增长12.87%；归母净利润7.60亿元，同比增长30.81% [40] - 前三季度合成树脂类实现销量58.87万吨，同比增长13.90%；先进电子材料及电池材料实现销量6.11万吨，同比增长19.01% [40][45] - 公司已启动多个电子材料扩产项目，并拟发行可转债募资不超过25亿元用于绿色新能源电池材料产业化项目，建成后预计年平均净利润7.57亿元 [45] 横店东磁公司点评 - 横店东磁2025年前三季度实现营业收入175.6亿元，同比增长29.3%；归母净利润14.5亿元，同比增长56.8% [46] - 前三季度光伏产业实现收入约114.7亿元，同比增长43.6%；光伏产品出货19.5GW，同比增长超70% [47] - 磁材器件出货超16万吨，新能源汽车、AI服务器等领域出货高速增长；锂电产业出货超4.6亿支，同比增长12.3% [47] 汉得信息公司点评 - 汉得信息2025年前三季度实现收入24.39亿元，同比增长3.67%；归母净利润1.45亿元，同比增长6.96% [49] - 前三季度产业数字化业务实现收入8.33亿元，同比增长13.58%；公司毛利率达34.92%，较上年同期提高2.13个百分点 [49] - 三季度单季度AI业务收入达到约1亿元，前三季度收入约2.1亿元，公司目标今年实现3亿元AI收入、4-5亿元AI订单 [51] 亚太股份公司点评 - 亚太股份2025年三季度营收达到13.72亿元，同比增长37.23%；归母净利润1.28亿元，同比增长142.81%，均创单季度历史新高 [53] - 三季度毛利率21.35%，同比提升2.69个百分点；净利率9.32%，同比提升4.05个百分点 [53] - 公司第一家海外工厂在摩洛哥奠基，预计2027年1月正式投产，标志着公司从"产品出海"向"产能出海"转型 [57] 永泰能源公司点评 - 永泰能源2025年三季度实现营业收入70.52亿元，环比增长40.05%；归母净利润0.72亿元，环比减少3.87% [58] - 前三季度电力业务实现营业毛利26.56亿元，同比增加26.48%，煤电一体化优势显现 [58] - 海则滩煤矿项目矿建工程进展顺利，截至2025年9月底完成井下二期总工程量的70% [58]