上市审核终止 - 上交所终止福建德尔科技首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核 [1] - 公司和保荐人申万宏源证券承销保荐有限责任公司主动申请撤回上市申请文件 [2] - 审核终止依据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条有关规定 [2] 公司业务与股权结构 - 公司主要从事氟化工基础材料、新能源锂电材料、特种气体和半导体湿电子化学品等多系列含氟新材料的研发、生产和销售 [2] - 公司无控股股东，第一大股东赖宗明持股15.60%，未有单一股东持股50%以上或能决定董事会半数以上成员选任 [2] - 实际控制人为赖宗明、华祥斌、黄天梁，合计可支配公司35.06%的股份表决权，并通过签署《一致行动人协议》共同控制公司 [3] - 为保障决策稳定和避免僵局，实际控制人先后于2019年1月1日、2019年3月1日和2023年8月1日签署协议及补充协议，约定一致行动规则和分歧解决机制 [3][4] 原发行计划与募资用途 - 公司原计划公开发行股票数量不低于115,420,403股且不超过183,314,756股，占发行后总股本比例不低于10%且不超过15% [4] - 原拟募资194,500.00万元，用于三个项目：年产200吨电子级三氟化氯生产线项目（总投资30,171.00万元，募资投资29,500.00万元）、含氟半导体材料项目（总投资156,000.00万元，募资投资105,000.00万元）、年产36万吨半导体级电子材料项目（二期）（总投资90,856.50万元，募资投资60,000.00万元） [4][5] - 三个项目总投资额合计277,027.50万元，募资投资额合计194,500.00万元 [5] 保荐机构信息 - 保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司，保荐代表人为李志文、郭西波 [4]

8月22日，上交所披露，因福建德尔科技股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，根据《上海证券交易所股票发行上市 审核规则》第六十三条有关规定，上交所终止其发行上市审核。 发行人本次发行选择《上海证券交易所股票上市规则》3.1.2条款的第二套上市标准：预计市值不低于50亿元，且最近一年 净利润为正，最近一年营业收入不低于6亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2.5亿元。 福建德尔本次发行募集资金投资项目包括"年产200吨电子级三氟化氯生产线项目"、"含氟半导体材料项目"及"年产36万吨 半导体级电子材料项目（二期）"，募集资金拟投资额19.45亿元。 2022年度、2023年度、2024年度，公司营业收入分别为169,846.19万元、141,792.63万元和168,705.05万元；归母净利润分别 为22,121.74万元、11,888.82万元和13,050.20万元；扣非归母净利润分别为18,441.46万元、3,573.55万元和8,618.00万元。 | | | | 1 14 1216 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2024 年度 | 2023 ...

公司业绩 - 2025年上半年归属净利润27.11亿元 同比增长62 26% [1] - 2025年上半年营业收入371 97亿元 同比增长23 78% [1] - 营业收入增长主要由于产品销量增加 [1] 业务概况 - 主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造和销售 [1] - 拥有从镍钴锂资源开发到锂电材料制造的一体化产业链 [1] - 致力于发展低碳环保新能源锂电材料的高新技术企业 [1] 市场表现 - 截至8月15日收盘股价44 25元/股 [1] - 总市值752 9亿元 [1]

报告核心观点 - 8月中旬前估值修复行业预计持续，8月中下旬上市公司半年报披露或压制市场风险偏好，建议关注低位未被“反内卷”预期定价行业及“新质生产力”相关中小型正股对应转债，部分剩余期限短的公司转债或有更高赔率 [2][53][54] - 推荐关注不同领域转债标的，包括AI和机器人、海外算力需求、新能源和汽车零部件、“反内卷”驱动行业等 [3][54] 8月转债组合 - 领益智造/领益转债：全球领先智能制造平台，业务覆盖多领域，消费电子领域领先，精密功能件产品优势明显并拓展新兴市场 [1][8] - 闻泰科技/闻泰转债：全球汽车半导体龙头之一，半导体业务90%产品符合车规级标准，受益于汽车电动化智能化趋势 [1][33][34] - 蓝天燃气/蓝天转债：在河南天然气长输管道业务有区域先发优势，管网覆盖广，业务收益稳定可持续 [1][20][21] - 森麒麟/麒麟转债：产能“黄金三角”布局提升全球化竞争力，制定“833plus”战略规划 [1][48][49] - 万凯新材/万凯转债：国内领先聚酯材料企业，规模全球前列，聚酯瓶片需求前景好 [1][24][25] - 华友钴业/华友转债：拥有一体化产业链，资源开发布局深入，为锂电材料发展提供原料保障 [1][39][40] - 大参林/大参转债：国内领先药品零售连锁企业，业务跨区域发展，建立完善供应和物流体系 [1][29][30] - 深信服/信服转债：专注企业级网络安全等业务，提供多种安全产品和服务，发布AI算力平台助力AI业务 [1][10][13] - 环旭电子/环旭转债：为全球客户提供全面服务，是智能穿戴SiP模组制造服务厂商，服务器产品应用于多领域 [1][43][45] - 西子洁能/西子转债：余热锅炉产品技术国内领先，参与多项标准制定和重大项目建设 [1][16] 周度转债策略 - 本周（20250721 - 20250725）各股票指数上涨，中证转债指数涨2.14%，建筑材料等行业涨幅靠前，各平价区间转债价格中位数走势分化，转债估值升至历史高位 [1][53] - 股票市场投资者风险偏好上升，成交额处高位，“反内卷”预期使部分行业盈利折现定价，后市估值修复行业8月中旬前持续，8月中下旬半年报披露或压制风险偏好 [2][53] - 建议关注低位未被“反内卷”预期定价行业，关注“新质生产力”相关中小型正股对应转债 [2][53][54] - 债市“资产荒”和股市情绪回暖下转债有上市动能，部分剩余期限短的公司转债赔率更高 [2][54] - 推荐关注不同领域转债标的，包括AI和机器人、海外算力需求、新能源和汽车零部件、“反内卷”驱动行业等 [3][54] 市场跟踪 - 提供宽基指数涨跌幅、行业指数涨跌幅、转股价值区间对应转债价格中位数、各平价区间转债价格中位数本周变动及对应历史分位数、行业估值指数及对应分位数、周度行业估值指数变化、百元估值指数月度均值和年初至今百元估值指数等图表 [55][59][62]

业绩预增 - 公司预计2025年上半年归母净利润26亿元到28亿元，同比增加55.62%到67.59% [1][3] - 归母净利润连续5个季度增长，2024年四季度和2025年一季度净利润翻倍增长 [1][3] - 2025年第二季度归母净利润区间为13.48亿元至15.48亿元，同比增长17.42%至34.84% [3] 业绩驱动因素 - 产业一体化经营优势持续释放，钴价回升，管理变革和降本增效深入推进 [1][3] - 上游印尼华飞项目达产超产，华越项目稳产高产，MHP原料自给率提高 [4] - 下游正极材料业务恢复增长，技术创新能力增强，"产品领先、成本领先"战略成效凸显 [4] 产业链布局 - 已完成从镍钴锂资源开发到资源循环回收利用的完整产业链布局 [2] - 上游红土镍矿湿法冶炼产能逐步释放，2024年镍中间品出货量近23万金属吨，同比增长近50% [6] - 下游与LG新能源、三星SDI、松下、亿纬、宝马等国际客户达成深度合作 [6] 研发投入 - 2020年至2024年研发费用分别为3.71亿元、8.16亿元、17.09亿元、14.41亿元、13.00亿元，近三年累计投入44.5亿元 [5] - 2025年一季度研发费用为2.27亿元 [5] 市场表现 - 业绩预告发布后，股价涨4.18%，收盘报38.89元/股，市值约662亿元 [1] - 年初以来股价累计涨幅达32.91% [4] - 2024年境外营业收入361.8亿元，营收占比59.36% [6] 行业背景 - 新能源汽车产业爆发式增长和储能行业快速渗透推动锂电材料市场需求高速增长 [5] - 公司紧跟市场需求变化，巩固主流市场行业地位 [6]