公司上市进程与历史 - 公司于2025年8月22日主动撤回沪市主板IPO申请，时隔不足半年后，于近期再度启动上市辅导，辅导机构仍为申万宏源证券承销保荐有限责任公司 [1][3] - 公司前次IPO于2023年6月30日获受理，同年7月27日进入问询阶段 [3] - 对于此次IPO拟申报板块，公司表示在辅导阶段非强制要求，将根据自身发展需要平衡，暂时无法确定 [1][4] 公司业务与行业定位 - 公司成立于2014年6月，注册资本10.39亿元，致力于氟化工全产业链布局 [3] - 主营业务包括氟化工基础材料、新能源锂电材料、特种气体和半导体湿电子化学品等多系列含氟新材料的研发、生产和销售 [3] - 产品广泛应用于半导体芯片、LED芯片、平板显示、通讯光纤、动力和储能电池、特高压输变电、光伏发电等领域 [3] - 公司表示将围绕半导体材料产业发展方向，聚焦关键“卡脖子”核心技术，向国家战略性新兴产业及发展新质生产力方向布局，旨在打造电子专用材料行业具有全球竞争力的科技型企业 [5] 公司财务业绩表现 - 2021年至2024年，公司营业收入分别约为12.55亿元、16.98亿元、14.18亿元、16.87亿元 [4] - 2021年至2024年，公司对应实现归属净利润分别约为3.03亿元、2.21亿元、1.19亿元、1.31亿元 [4] - 公司解释2022年、2023年净利润下滑主要受新能源板块周期性剧烈影响，但同期半导体类相关产品业绩保持较快速度增长 [4] - 公司负责人表示，2025年业绩实现稳健快速增长，营业收入再创历史新高并超过20亿元，净利润也同步取得较高速度增长，相关财务数据尚在审计中 [1][4] 公司股权结构与控制权 - 公司无控股股东，实际控制人为赖宗明、华祥斌、黄天梁 [6] - 赖宗明持股15.6%、华祥斌持股14.88%、黄天梁持股4.58%，三人合计持股35.06% [6] - 三人已签署一致行动人协议，报告期内合计可支配公司有表决权的股份比例始终维持在35.06%以上，其他股东单独持股比例与三人合计持股比例相差30%以上，股权结构分散，三人能够对股东大会产生重大影响 [6] - 三人均为公司创始股东，历史上均担任公司重要管理岗位，对公司的经营管理具有重要决定权 [6] 前次IPO募投项目与资金需求 - 前次IPO原拟募集资金约19.45亿元，扣除发行费用后计划投资于三个项目 [7] - 募投项目包括：年产200吨电子级三氟化氯生产线项目、含氟半导体材料项目、年产36万吨半导体级电子材料项目（二期） [7] - 对于此次IPO的拟募资金额及具体募投项目，公司表示需要根据发展阶段考虑，暂时无法确定 [5] - 行业分析指出，处于技术密集型和资金密集型行业的企业，无论是研发投入、产能扩张还是产业链布局，都需要大量持续的资金注入 [4]

公司IPO进程 - 福建德尔科技股份有限公司已在福建证监局完成IPO上市辅导备案，备案受理时间为2026年1月28日 [2] - 辅导机构为申万宏源证券、容诚会所、锦天城律所 [2] - 公司时隔5个月后火速重启A股IPO上市辅导，上市进程再度引发市场关注 [2] 公司业务与定位 - 公司主营业务以氟化工基础材料为起点，延伸发展含氟电子气体、超净高纯半导体湿电子化学品、新能源锂电材料、含氟高能材料等多个高端产业板块 [2] - 公司为集成电路、新能源、特高压和国防装备等领域提供关键基础材料 [2] - 公司业务具有技术门槛高、客户门槛高、投资门槛高、产品附加值高等“四高”明显特征 [2] - 公司是我国新质生产力发展方向上极具代表性的优质科技型企业 [2] 公司发展背景与意义 - 公司成立于2014年 [2] - 公司重启IPO体现出其对企业经营业绩稳步快速增长、未来发展态势持续向好的坚实底气 [2] - 在当前国家推动传统产业转型升级、大力发展新质生产力的背景下，公司重启IPO不仅关乎企业自身发展未来，更承载着国家层面对科技型企业通过资本市场做优、做强、做大高端半导体精细化工产业的期待 [3]

公司上市进程 - 福建德尔科技股份有限公司于2025年1月28日启动上市辅导，辅导机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司 [1] - 公司曾于2023年6月30日获受理冲击沪市主板IPO，并于2025年8月22日撤单，距本次重启不足半年 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2014年6月13日，注册资本为10.39亿元人民币，法定代表人为华祥斌 [1] - 公司无控股股东，实际控制人为赖宗明、华祥斌、黄天梁，三人合计持有公司35.06%的股份 [1] 业务与产品 - 公司主营业务为氟化工基础材料、新能源锂电材料、特种气体和半导体湿电子化学品等多系列含氟新材料的研发、生产和销售 [1] - 公司产品广泛应用于半导体芯片、LED芯片、平板显示、通讯光纤、动力和储能电池、特高压输变电、光伏发电等领域 [1]

公司IPO进程 - 福建德尔科技股份有限公司已于福建证监局完成IPO上市辅导备案，重启A股IPO [2] - 备案受理时间为2026年1月28日，辅导机构包括申万宏源证券、容诚会所、锦天城律所 [2] - 此次重启距离上次仅时隔5个月，进程火速 [2] 公司业务与技术 - 公司主营业务以氟化工基础材料为起点，延伸至含氟电子气体、超净高纯半导体湿电子化学品、新能源锂电材料、含氟高能材料等多个高端产业板块 [2] - 公司为集成电路、新能源、特高压和国防装备等领域提供关键基础材料 [2] - 公司产业技术格局独特，具有技术门槛高、客户门槛高、投资门槛高、产品附加值高等“四高”特征 [2] 公司定位与行业背景 - 公司是代表中国新质生产力发展方向的优质科技型企业 [2] - 公司重启IPO承载着国家层面对科技型企业通过资本市场做优、做强、做大高端半导体精细化工产业的期待 [3] - 公司发展契合国家推动传统产业转型升级、大力发展新质生产力的背景 [3] 公司经营与市场预期 - 公司重启IPO体现出其对企业经营业绩稳步快速增长、未来发展态势持续向好的坚实底气 [2] - 公司的上市进程已再度引发市场关注 [2]

公司主营业务 - 公司主营产品为抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜 [2] - 主营产品主要用于柔性线路板的生产过程 [2] 公司研发与产品线拓展 - 公司还生产、研发并开展电子产品组件材料的研发 [2] - 公司还生产、研发并开展改性材料的研发 [2] - 公司还生产、研发并开展光学胶膜的研发 [2] - 公司还生产、研发并开展新能源锂电材料的研发 [2] - 公司还生产、研发并开展光伏胶膜的研发 [2]

公司主营业务与产品 - 公司主营产品为抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜，主要用于柔性线路板/印刷线路板（PCB）的自动化生产制程 [2] - 除PCB相关特种膜外，公司还生产、研发并开展电子产品组件材料、改性材料、光学胶膜、新能源锂电材料、光伏胶膜等业务 [2] 公司业务与投资者关系 - 公司在投资者互动平台确认，其产品应用于PCB领域，但未直接披露该领域的具体营收数据 [2]

新广益公司上市与业务概况 - 公司于2025年12月31日在深交所创业板挂牌上市 发行价为21.93元/股 首日开盘价为65.00元/股 高开196.40% 收盘涨幅超过225% [1] - 本次IPO拟募集资金净额7.04亿元 用于功能性材料项目 [1] - 公司成立于2004年 是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业 在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上实现技术自主可控 是相关产品全国市场占有率第一的细分龙头厂商 [4] - 2022年至2024年 公司分别实现营业收入4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元 实现归母净利润0.82亿元、0.83亿元、1.16亿元 [4] - 公司预测2025年全年可实现营业收入7.04亿元 同比增长7.10% 预测实现净利润1.27亿元 同比增长10% [4] - 公司与全球排名前十的多家FPC厂商建立深入合作 是鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子、景旺电子等客户的抗溢胶特种膜重要供应商 [4] - 除核心产品外 公司近年来逐步开拓电子产品组件材料、改性材料、光学胶膜、新能源锂电材料、光伏胶膜等新兴业务 [4] 新广益战略布局与客户关系 - 发行前 比亚迪持有公司4.17%的股份 持股比例仅次于实控人及其控制企业 [5] - 在新能源汽车领域 公司自主开发的冷板辊压胶膜、侧板PI绝缘胶带等特种功能膜已通过比亚迪的产品测试 为未来大规模量产创造条件 [5] - 公司2022年开拓了好力威动力电池侧板膜、复合膜等新能源材料产品 并最终由好力威主要销售给欣旺达 [5] - 自2025年起 公司直接向欣旺达提供样品进行测试 预计相关产品将应用于欣旺达高端品牌智能手机、新能源汽车的电池组件中 [5] - 公司表示将通过实施募投项目扩大现有产品市场份额 巩固国内领先地位 同时着力布局新能源材料作为新的业务增长点 [5] 苏州资本市场与产业发展动态 - 随着新广益上市 资本市场“苏州板块”2025年累计新增上市公司数量达20家 其中新增A股上市公司12家 位列全国大中城市第一 [3][6] - 2025年 苏州新增境内外上市公司20家 数量同比增长一倍 新增A股上市公司12家 新增数量首次位居全国大中城市第一 [6] - 2025年苏州新增A股上市公司在全国新增A股上市公司中的占比达10.34% 意味着每10只新股中就有1只来自苏州 [6] - 苏州2025年新增的12家A股上市公司 上市首日涨幅均超140% 其中鼎佳精密上市首日涨幅高达479% 12家公司首发募资总额近107亿元 同比增长两倍 [7] - 苏州2025年新增的20家上市公司中 九成来自电子、机械设备、电力、汽车、生物医药五大新兴产业 科创属性突出 [7] - 2025年12月30日 强一股份登陆科创板 使科创板上市公司总数达600家、苏州科创板上市公司总数达58家 [7] - 2025年前三季度 苏州科创板上市公司总计实现营业收入921亿元 同比增长6% 研发投入合计达80亿元 同比增长6.2% 研发投入占营业收入的比例平均为18% [7] - 苏州目前有70余家企业处于辅导期 其中七成企业目标登陆科创板或创业板 正按照滚动节奏持续打造上市高地 [7]

文章核心观点 - 2024年12月31日，有两家高新技术企业上市，分别为北交所的蘅东光与创业板的新广益 [1] - 蘅东光专注于光通信无源光器件，新广益专注于高性能特种功能材料，两家公司均在各自领域拥有技术突破和市场地位 [1][4][8] 蘅东光公司概况与业务 - 公司成立于2011年9月，是专业从事光通信领域无源光器件研发、制造与销售的高新技术企业 [1] - 公司曾承担400G超高密度无源多芯光子连接组件及系统关键技术研究、多通道高速硅光芯片及光引擎集成关键技术研发等省市级重大课题 [1] - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司共取得国内专利111项（发明专利17项，实用新型专利94项）及国际发明专利1项 [3] - 公司获得多项资质与荣誉，包括中国国际光电博览会技术创新奖、广东省专精特新中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“瞪羚企业” [3] 蘅东光市场与客户 - 公司光器件产品以外销为主，主要海外市场包括美国和欧洲 [3] - 主要客户包括AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、CloudLight、飞速创新、青岛海信等国内外知名企业 [3] - 产品最终应用于AT&T、Verizon、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、IBM、Cadence、英伟达等全球领先的大型品牌企业 [3] 蘅东光财务与发行数据 - 发行价为每股31.59元，发行市盈率为58.05倍 [2] - 所属行业为通信网络设备及器件，行业市盈率为14.99倍 [2] - 可比公司动态市盈率：太辰光72.53倍、天孚通信90.14倍、光库科技304.38倍 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入复合增长率为66.33%，资产总额复合增长率为61.34% [4] 蘅东光募集资金用途 - 拟投入募集资金总额为4.24亿元 [2] - 桂林制造基地扩建（三期）项目：拟投入2.10亿元，占比42.46% [2] - 越南生产基地扩建项目：拟投入1.00亿元，占比20.26% [2] - 总部光学研发中心建设项目：拟投入1.14亿元，占比23.10% [2] 新广益公司概况与业务 - 公司成立于2004年，专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售 [4][8] - 主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料 [4] - 公司还生产、研发电子产品组件材料、改性材料、光学胶膜、新能源锂电材料、光伏胶膜等新兴业务 [4] - 公司打破了国外企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，并成为相关产品全国市场占有率第一的厂商 [8] 新广益财务业绩 - 主营业务收入：2022年4.55亿元、2023年5.16亿元、2024年6.57亿元、2025年上半年3.13亿元 [9] - 营收同比增长率：2023年13.37%、2024年27.32% [9] - 净利润：2022年8151.34万元、2023年8328.25万元、2024年11570.19万元、2025年上半年5920.58万元 [9] - 净利润同比增长率：2023年2.17%、2024年38.93% [9] - 2025年上半年，抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜和新能源材料三种产品贡献的收入占公司总收入八成以上 [9] 新广益成本与毛利率 - 主要原材料TPX粒子单价波动：2021年75.54元/kg、2022年86.67元/kg、2025年1-6月70.79元/kg [10] - 受原材料价格波动等因素影响，公司综合毛利率从2020年的38.74%下降至2022年的31.76%，下降约7个百分点 [10] 新广益市场与客户 - 主要客户包括鹏鼎控股、维信电子、景旺电子、歌尔股份、毅嘉科技、嘉联益等知名企业 [8] 新广益募集资金用途 - 拟投入募集资金总额为6.38亿元 [8] - 全部用于功能性材料项目，占比100.00% [8]

投资评级与申购策略 - 报告未明确给出“买入”、“增持”等传统投资评级，但提供了AHP模型得分以评估新股价值 [1][2] - 剔除流动性溢价因素后，新广益AHP得分为2.04分，位于非科创体系AHP模型总分的27.5%分位，处于中游偏上水平 [2][7] - 考虑流动性溢价因素后，AHP得分为2.48分，位于总分的41.5%分位，同样处于中游偏上水平 [2][7] - 假设以95%入围率计，中性预期情形下，新广益网下A、B两类配售对象的配售比例分别是：0.0216%、0.0186% [2][7] 核心业务与市场地位 - 新广益是国产抗溢胶特种膜细分龙头，2020至2024年连续五年全国市场占有率排名第一，2024年国内市场占有率达到30% [2][8][9] - 公司核心产品抗溢胶特种膜与强耐受性特种膜广泛应用于柔性线路板（FPC）制造、消费电子等领域 [2][8] - 公司打破了日本三井化学、住友化学及积水化学的垄断，部分产品性能较国外竞品具有领先优势 [2][9] - 公司创新性地开发出可替代TPX材料的PBT抗溢胶特种膜，有效降低成本并已形成销售 [2][9] - 2024年，国内抗溢胶特种膜产品市场空间在9-10亿元左右，预计全球整体市场空间为18-20亿元 [2][11] 产品多元化与增长动力 - 公司成功制备出技术指标国际领先的高精度声学膜，客户包括歌尔声学、瑞声科技，实现了对苹果高端耳机产品的配套 [2][12] - 新能源材料是公司业绩增长最快的业务板块，营收占比由2022年的0.3%快速提升至2024年的14.8% [2][12] - 在新能源锂电领域，公司自主开发的冷板辊压胶膜、侧板PI绝缘胶带等产品已顺利通过比亚迪的产品测试 [2][13] - 比亚迪于2022年入股公司，成为第三大股东，持股比例为4.17% [2][13] - 在光伏胶膜领域，公司产品主要为EVA胶膜、POE胶膜等，预计2025年全球光伏胶膜需求量达70亿平方米，市场空间约700亿元 [2][13][15] 财务表现与同业比较 - 2022至2024年，公司营收分别为4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元，复合增速为20.15% [2][19] - 同期，归母净利润分别为0.82亿元、0.83亿元、1.16亿元，复合增速为19.14% [2][19] - 公司营收和归母净利润的复合增速均高于可比公司方邦股份与斯迪克 [2][19] - 2022至2024年，公司综合毛利率分别为31.76%、32.02%、32.28%，稳中有升且高于可比公司 [2][22] - 同期，公司研发费率分别为4.90%、5.35%、4.72%，明显低于可比公司 [2][22] - 2022至2024年，公司净现比分别为1.30、0.72、0.56，呈下行趋势 [2][25] - 同期，公司资产负债率分别为18.70%、20.62%、18.81%，显著低于可比公司 [2][25] - 截至2025年12月12日，公司所属行业（C39计算机、通信和其他电子设备制造业）近一个月静态市盈率为57.95倍 [2][19] 募投项目与发展规划 - 公司计划公开发行不超过3671.60万股新股，募集资金扣除发行费用后，将用于总投资额为63,838.30万元的功能性材料项目 [28][29] - 该项目建设期为3年，旨在扩大抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜、光伏胶膜、声学膜等产品的生产规模，并新增百级净化光学功能胶膜产品 [30][31]

首次公开发行(IPO)方案 - 公司计划在创业板首次公开发行3671.6万股新股，占发行后总股本的25.00% [1] - 初步询价日期为2025年12月16日，申购日期为2025年12月22日 [1] - 初始战略配售数量为7,343,200股，约占本次发行数量的20% [1] - 战略配售中，公司高管与核心员工专项资管计划预计认购金额不超过5900万元，且认购数量不超过本次发行股份数量的10.00%，即不超过3,671,600股 [1] - 保荐人相关子公司跟投数量预计为本次发行数量的5.00%，即1,835,800股 [1] - 其他参与战略的投资者认购金额不超过6300万元 [1] - 战略投资者最终配售数量与初始配售数量的差额部分将回拨至网下发行 [1] 公司业务与产品 - 公司是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业 [2] - 主要产品包括抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜等特种功能材料 [2] - 抗溢胶特种膜是用于柔性线路板生产过程中的重要制程材料 [2] - 强耐受性特种膜应用于高洁净、高温、高湿、强酸碱、强外部应力等一种或多种极端恶劣生产环境下的粘性材料 [2] - 除核心产品外，公司还生产、研发并开展电子产品组件材料、改性材料、光学胶膜、新能源锂电材料、光伏胶膜等新兴业务 [2] 公司财务表现 - 报告期各期，公司的主营业务收入分别为4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元、3.13亿元 [2] - 报告期各期，公司的净利润分别为8,151.34万元、8,328.25万元、11,570.19万元、5,920.58万元 [2] 募集资金用途 - 本次公开发行新股的募集资金扣除发行费用后，将投资于功能性材料项目 [2] - 该项目拟使用募集资金6.38亿元 [2]