差异化分红原因 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份213,143股并存放于专用账户，根据相关规定该部分股份不享有利润分配权利，导致2024年度利润分配存在差异化分红 [1][2] - 回购股份用途为员工持股计划或股权激励，相关回购方案已通过议案并披露于2025年3月26日及4月3日的公告 [1] 差异化分红方案 - 以扣除回购股份后的95,102,393股为基数分配利润，每10股派发现金红利2.1047元（含税），合计派发20,016,200.65元 [2][3] - 若分配期间总股本变动，将维持分配总额不变并调整每股分配比例 [2] 除权除息计算 - 除权除息参考价公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），因无送转股，流通股份变动比例为0 [3] - 虚拟分派现金红利经摊薄调整后为0.21000元/股，实际分派为0.21047元/股 [4] - 以2025年6月10日收盘价60.72元测算，实际与虚拟分派的除权除息参考价差异仅0.00078%，影响可忽略 [5] 保荐人核查结论 - 招商证券认为差异化分红符合法律法规，未损害股东利益 [5]

纪要涉及的公司 视源股份及其旗下希沃品牌 纪要提到的核心观点和论据 各业务板块表现 - **教育业务**：2024年收入50亿元同比下降，2025年一季度两位数恢复性增长，由传统产品稳定及教育PC、录播设备、软件、学习机等增长驱动[2][5] - **家用电器控制器业务**：2023年收入10亿元，2024年增至18亿元，预计2025年达28 - 30亿元，毛利率超液晶显示主控板卡，一季度增长趋势支持该预测[2][3] - **企业服务业务**：2024年收入约16亿元，因数字标牌大客户需求降低，2025年收入面临压力[6] - **海外ODM业务**：需求承压，尤其美国市场，但新产品线初步起量，有望对冲部分下行压力[2][6] - **海外自主品牌MAXHUB会议产品**：出海取得进展，完成本地化团队部署和Teams Rooms认证，形成完整产品矩阵，预计2025年快速增长，一季度数据已显现该趋势[2][6] AI教育相关 - **希沃AI备课系统**：2025年3月发布独立收费软件，每位老师每年费用100元，目标转化900万活跃教师用户，毛利率80% - 90%，净利润可观[4][12][23] - **希沃课堂智能反馈系统**：已覆盖国内2000多所学校的3000多间教室，2025年一季度新增2600多间教室，每间教室价值提升约7000 - 8000元，总价值提升约1780万元[2][10] 智能控制部件业务 - **液晶显示主控板卡**：2024年同比增长约10%，因韩国大客户增加订单份额，2025年预计与去年持平，一季度表现符合预期[3] - **家用电器控制器**：近年来亮点业务，2023 - 2024年快速增长，预计2025年继续高速增长，目标收入28 - 30亿元，毛利率超液晶显示主控板卡[3] - **汽车电子和电力电子等小型业务**：2025年一季度表现良好，电力电子显著增长[3] 学习机业务 今年进展良好，与高斯合作新产品2月上市，两三周内销量达约2万台，提升平均出货单价，整体销量和收入增长[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **希沃AI技术架构**：依托自研希沃教学大模型，基于希沃白板超10亿份课件和教案及教室音视频数据训练，还接入第三方大模型增强推理能力[13] - **希沃教学大模型功能**：可根据课程类型生成内容，内置提示词和知识库，能自动生成教学目标、设计课堂活动并优化内容[14][15] - **希沃AI备课系统提升效率情况**：据上海徐汇区教育局副局长介绍，帮助教师提高50%备课效率，课堂智能反馈系统使多项教育指标达75%以上[16] - **教育信息化资金到位情况**：2025年比2024年好转，设备采购经费增加，去年被推迟或抑制的采购需求今年无法延后[20] - **希沃AI教育产品推广和商业化策略目标**：依托国家政策，将范式应用接入国家中小学智慧教育平台，建立示范区、示范校合作推广；长期市场空间大，280万间教室算力升级是几百亿规模市场，900万活跃教师用户付费可带来9亿元软件收入[21][22] - **各业务板块毛利率**：智能控制部件中液晶显示主控板卡毛利率12% - 13%，新兴领域增速快且毛利率高；智能终端与应用中部分产品毛利率有差异；企业服务板块预计毛利率上升；海外ODM受影响或略降，自有品牌海外销售毛利率50% - 60%[25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂市场供大于求，现货成交价格走低，供应端可流通货源充足、库存压力大，需求端疲软，下游按需采购，终端新能源市场需求未实质改善，产业链各环节库存仍处高位 [2] - 期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升，技术面60分钟MACD双线位于0轴下方且红柱走扩，操作建议轻仓震荡交易并控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价60,700元/吨，环比+1580元；前20名净持仓-26,827手，环比+170手；主力合约持仓量343,564手，环比-13390手；近远月合约价差440元/吨，环比-300元；广期所仓单26,779手/吨，环比-1014手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价59,900元/吨，环比-50元；工业级碳酸锂平均价58,300元/吨，环比-50元；Li₂CO₃主力合约基差-800元/吨，环比-1630元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价689美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价6,075元/吨，环比-390元；锂云母（2 - 2.5%）1,548元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量42,100吨，环比-5800吨；进口量21,145.78吨，环比-7190.11吨；出口量286.74吨，环比-447.55吨；企业开工率47%，环比-6% [2] - 动力电池产量123,500MWh，环比+5300MWh；锰酸锂28,000元/吨，环比无变化；六氟磷酸锂5.17万元/吨，环比无变化；钴酸锂213,000元/吨，环比无变化 [2] - 三元材料(811型):中国145,500元/吨，环比无变化；三元材料(622动力型):中国121,000元/吨，环比无变化；三元材料(523单晶型):中国124,000元/吨，环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元正极材料开工率55%，环比+2%；磷酸铁锂3.03万元/吨，环比无变化；磷酸铁锂正极开工率49%，环比+2% [2] - 新能源汽车当月产量1,270,000辆，环比+19000辆；当月销量1,307,000辆，环比+81000辆；累销渗透率43.99%，环比+1.25% [2] - 新能源汽车累计销量5,608,000辆，环比+1713000辆；当月出口量21.2万辆，环比+1.2万辆；累计出口量85.5万辆，环比+33.6万辆 [2] - 标的20日均波动率22%，环比+1.68%；标的40日均波动率23.59%，环比+0.67% [2] 期权情况 - 认购总持仓129,888张，环比+6399张；认沽总持仓51,472张，环比+5389张；总持仓沽购比39.63%，环比+2.3105%；平值IV隐含波动率0.23%，环比+0.0048% [2] 行业消息 - 小米雷军将在6月26日晚7点发布首款SUV YU7汽车等多款新品 [2] - 比亚迪对经销商返利，单辆车666元，按前5个月超160万辆计算返利超10亿元，回应“固态电池将搭载海豹车型”为不实消息 [2] - 全国工商联汽车经销商商会呼吁汽车生产厂家优化返利政策、缩短兑现账期等 [2] - 2025年5月我国碳酸锂进口总量约21146吨，环比-25%、同比-14%，进口均价约9392美元/吨，环比-1.7%；出口287吨，环比-156%、同比+35% [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约强势反弹，收盘+3.06%，持仓量环比减少，现货贴水，基差走弱 [2]

信濠光电转让安徽信光股权 - 公司筹划将全资子公司安徽信光100%股权转让给关联方立讯精密，交易构成关联交易[2][3] - 安徽信光主要从事智慧能源设计和制造，产品包括光储解决方案、逆变器等，定位为通过户储产品开拓海外市场[3] - 公司两年前以约1亿元收购安徽信光（含增资7000万元），但该子公司持续亏损，2023年1-4月亏损839.66万元，7-12月亏损扩大至4051.37万元[3] - 转让安徽信光可优化资源配置并美化财报[4] 光储业务调整 - 公司表示未来将专注于玻璃防护屏业务，同步发展混合储能独立调频电站项目[6] - 公司未完全放弃光储业务，2024年通过增资9360万元取得三家储能电站相关公司各50.98%股权，但三家公司中两家分别亏损66.77万元和10万元，仅一家盈利0.01元[5] - 此前公司已将东莞信光新能源等子公司转让给关联方，确认投资收益598.8万元[6] 主营业务经营状况 - 公司主营玻璃防护屏业务，产品应用于智能手机、电脑、智能头显等，主要客户包括华为、OPPO等[7] - 2024年营收16.87亿元同比降2.72%，归母净利润转亏至-3.53亿元[7] - 玻璃盖板销售量22,270万片同比降10.16%，生产量22,978万片同比降8.28%[9] - 毛利率降至-6.30%，主要因产能爬坡阶段成本高及产品次品率上升[7][9] 产能扩张与资金压力 - IPO募投项目已投入9.74亿元，进度64.96%[8] - 在恩施投资8亿元建设生产基地，一期已投产[8] - 滁州生产基地设计产能3KK/年，预计2027年达产[8] - 2024年合计投资额22.12亿元同比增77.58%[8] - 固定资产和在建工程中有11.67亿元为受限资产[10] - 短期借款达15.88亿元（2021年仅2.26亿元），货币资金8.69亿元无法覆盖[10]

转债信用评级调整情况 - 2024年以来已有19只转债信用评级被调低 超过2023年全年的14只 [2][5] - 6月为评级调整高峰期 当月已有10只转债评级下调 包括芳源转债、东风转债、博汇转债等 [4] - 评级下调前多为A+级 闻泰转债和金能转债从AA级下调至AA-级 失去质押回购资格 [6] 评级下调原因分析 - 芳源股份因三元锂电池市场份额下降、核心客户订单锐减导致连续两年大额亏损 债务规模持续增加 [4] - 主要受业绩亏损、债务压力及行业政策冲击等多重因素影响 [5] - 化工、地产、医药等行业尾部企业仍面临较大压力 [9] 市场影响与机构观点 - 评级下调对转债价格影响有限 因风险已提前暴露且机构持仓偏低 [9] - 2025年信用风险整体可控 但行业分化明显 需警惕尾部风险 [9] - 华福证券建议关注6-7月信用挖掘策略 跟踪财务边际变化及2025年信用定价预期差 [10] 行业动态 - 三元锂电池行业竞争加剧 芳源股份新拓展的碳酸锂业务尚未贡献盈利 [4] - 权益市场回暖缓解部分信用风险 但化工等行业压力仍存 [9]

AI赋能制造业 - AI在制造业中加速落地，改变生产方式，赋能千行百业[2] - AI技术走入车间和核心岗位，提升生产效率[3][7] - 制造业是AI技术产品应用落地的重要领域[6] 轻工业数字化转型 - 光明乳业将AI深度嵌入产业链各环节，提升效率并降低成本[3] - 饲喂环节：TMR精准饲喂系统提升饲料利用率12%，年节省成本800万元[3] - 生产环节：AI智能温控系统节能9%，保留更多营养活性物质[3] - 冷链运输：AI算法动态规划配送路径，日均配送效率提高35%[3] - 消费端依托AI实现提质增效，低温奶复购率增长40%[4] - 工业和信息化部提出轻工业数字化转型目标，到2027年重点企业数字化研发设计工具普及率达90%，关键工序数控化率达75%[5] 柔性智造与生产效率 - 三一重机微挖智能工厂实现"少批多样"柔性智造，日均可下线100-120台设备[8] - 亨通光纤科技光棒智能制造工厂实现高速拉丝，智能集控系统优化设备工艺参数[9] - 光纤预制棒可连续拉丝6天，总长度达上万公里[9] - 产业链上游智能化程度提升，生产效率更高[9] "智慧大脑"应用 - 人形机器人通过AI技术变得更"聪明"，如上海智元新创的Genie Studio平台提升机器人交互水平[10] - "AI+机器人"实验体系加快科研节奏，应用于新药合成、新材料开发等领域[10] - AI技术在多个行业重塑业务流程[11] - 上海电气电站设备公司：系统自动规划最佳切削路径，效率提升超30%，大型转子加工节能18%，年节省电费超300万元[11] - 苏州华兴源创：AI视觉系统检测效率提高40倍，产品合格率提升12%[11] - 博众精工：AI技术嵌入产品设计流程，自动生成标准公差和建模草图[11] 政策与未来方向 - 工业和信息化部将组织人工智能赋能新型工业化"揭榜挂帅"行动，加强大模型研发布局[12] - 加快建设工业领域高质量数据集，夯实技术基础底座[12]

港股今日高开高走，恒生指数收涨2.06%，重回24000点上方；科技股集体拉升，理想汽车涨超3.8%， 小米集团涨超3.7%；金融股普涨，中国平安涨超5%。 ...

产品召回事件 - 安克创新主动召回涉及某款行业通用电芯安全风险的基础款产品批次[1] - 召回产品中使用的电芯品牌出自安普瑞斯（无锡）有限公司[1] - 安普瑞斯已启动调查涉及产品的安全事件，强调调查仍在深入进行中[3] 安普瑞斯公司背景 - 公司是先进储能材料开拓者，专注新型锂电池材料及锂电池开发制造11年[3] - 以高研发投入和全自动化生产体系著称，拥有行业技术领先优势[3] - 产品广泛应用于移动电源领域，与多家知名品牌建立长期合作[3] 行业技术分析 - 移动电源安全性能涉及电芯制造、组装到用户使用的全链条多环节因素[3] - 燃烧事故诱因复杂，需等待详细调查确认此次事件具体成因[3] 安克创新产品战略 - 2024年中高端产品系列新增智能交互与显示屏功能，转型为带情绪价值的桌面生态组件[3] - 中国区通过创新产品实现200元以上价位段充电器/充电宝市场份额第一[3]

宏观消息 - 财政部、公安部、市场监管总局联合发布通知，针对政府采购领域"四类"违法违规行为开展专项整治，包括采购人设置差别歧视条款、代理机构乱收费、供应商提供虚假材料及围标串标等行为，整治时间为今年6月至明年1月[4] - 国家药监局通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，将出台新措施支持高端医疗器械创新发展[4] - 工信部等九部门发布《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，目标到2027年黄金资源量增长5%—10%、黄金白银产量增长5%以上，黄金矿石处理量500吨/日以上矿山产量占比超70%，固体废物综合利用率提升至35%以上，并突破2000米以下深矿开采及无氰提金等技术[5] - 市场监管总局上线经营者集中反垄断业务系统新功能，企业可查询无条件批准案件及简易案件公示表[6] - 广州市政府印发智能网联新能源汽车产业发展三年行动计划，目标2027年产业转型升级初见成效[6] - 杭州推出住房公积金直付购房首付款业务，支持新建商品房线上办理[6] - 1—5月全国发电装机容量36.1亿千瓦（同比+18 8%），其中太阳能发电装机10 8亿千瓦（+56 9%）、风电装机5 7亿千瓦（+23 1%）[6] 市场热点 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，金管局制定严格发牌制度[8] - 港股稳定币概念股众安在线涨8 45%，A股安妮股份、恒宝股份、四方精创领涨，楚天龙、东信和平、拉卡拉分别涨6 22%、3 26%、13 04%[8] - 固态电池概念活跃，欣旺达实验室样品能量密度达500Wh/kg，计划2027年实现700Wh/kg全固态电池原型[8] - 6月创新药主题ETF净申购额35 4亿元，其中汇添富港股通创新药ETF净申购25 51亿元，广发港股创新药ETF净申购11 99亿元[9] - "苏超"赛事赞助商从6家增至19家，总赞助费用或超5000万元，预计创造超3亿元综合经济效益[10] - "WCS·2025RWA产业大会"将于6月25日在香港举办，聚焦现实世界资产数字化技术革新与产业融合[10] - 3机构席位合计买入神州细胞4601 69万元，占成交额11 15%，其重组八因子产品安佳因®销售稳定，IL-17单抗SCT650C及双抗SCTB14进入II期临床[11] 大公司动态 - 小米将于6月26日发布YU7、Xiaomi Flip2折叠手机、搭载玄戒O1芯片的小米平板7S Pro及新型个人智能设备[13] - 饿了么、飞猪并入阿里中国电商事业群，范禹、南天分别继续担任CEO并向蒋凡汇报[13] - 特斯拉Robotaxi在奥斯汀启动试点，初期配备约10辆车，马斯克称其为十年研发成果[13] - 美团宣布全面拓展即时零售，构建生鲜直采、冷链物流等新供应链体系[14] - 何猷君以北京寰聚董事长身份出席活动，此前收购王思聪旗下公司[15] - 银河通用机器人完成11亿元融资，宁德时代领投[15] - 哈啰联合蚂蚁集团、宁德时代成立造父智能科技（注册资本12 88亿元），进军L4级Robotaxi赛道[15] - 淘宝闪购联合饿了么日订单超6000万，零售订单同比增179%[16] - 高瓴资本参与星巴克中国反向路演，后者估值50—60亿美元，2024年净收入30亿美元、门店7685家[16] - 华为擎云C5平板即将上市，配备11 5英寸120Hz屏及HarmonyOS[16] - 莎莎国际关闭中国内地最后18家门店，年度营业额39 42亿港元（-9 7%）、净利润7697万港元（-64 8%）[17] - 中通快递成立中通航空（注册资本6亿元），拟开拓航空货运业务[17] - 兆芯集成科创板IPO获受理，拟募资41 69亿元投入服务器及桌面处理器研发[18] - 胖东来宣布关闭生活广场店等多家门店，因"老店品质跟不上"[19] - 杜超出任小鹏汇天CFO兼副总裁，曾主导一起教育科技纳斯达克上市[20] - 沐曦股份完成IPO辅导，拟科创板上市[21]

保税维修业务发展概况 - 2024年1-5月广东省保税维修进出口额达217.7亿元，同比增长8.01% [1] - 保税维修业务增长迅速，成为推动保税加贸转型升级和外贸高质量发展的重要方式 [1] - 保税维修模式为企业合理配置生产资源，促进循环经济发展，助力企业经营国内外市场 [1] 企业案例 - 维沃移动通信通过保税维修提升全球客户合作黏性，为业务增长提供新契机 [1] - 东莞市德普特电子2024年保税维修进出口货值突破3亿美元，近期完成43.5万台手机显示模组维修出口 [2] - 黄埔海关支持德普特电子建设理货仓，预计每年可节约物流成本超百万元 [2] 政策支持 - 广东省海关推动保税维修发展，实施分类分级管理，降低对企业生产经营干扰 [2] - 海关为企业定制"一企一策"通关便利措施，应用"保税+ERP"实现关企协同共治 [2] - 广东分署将加大支持力度，助力企业打造"全球维修中心"和"全国维修中心" [3] 行业前景 - 保税维修业务将进一步提档升级，为广东省参与国际分工赢得更多市场 [3]