政策引导与体系构建 - 中央金融工作会议首次提出做好科技金融等"五篇大文章"，并将其置于首位，体现对金融服务科技创新的高度重视 [2] - 国务院办公厅指导意见引导形成"股贷债保"联动的科技金融服务体系，为科技型企业提供全链条、全生命周期金融服务 [1][3] - 金融监管总局指导意见强调增强针对科技型企业全生命周期的金融服务，优化风险分担机制，形成"科技-产业-金融"良性循环 [2] 股权融资 - 浙江省国有资本运营有限公司通过旗下创投机构专注于科创企业股权投资，为早期项目提供"保姆式"服务，部分项目如华海清科、西部材料带来十倍以上投资回报 [4] - 国资平台通过发行科技创新公司债券、中期票据募集资金，并以股权投资方式注入被投公司，同时新设各类科创基金拓宽市场化资金渠道 [4][5] - 地方国资基金利用母基金模式与头部专业化投资机构合作，并通过与科研院所建立战略合作掌握前沿科技成果转化项目源头 [5] 信贷融资 - 银行转变传统信贷思维，以创投思维从"看报表、看规模、看过去"转变为"看产业、看技术、看未来"，创新信贷产品和审批模式 [6] - 兴业银行推出科创企业"技术流"评价体系，依托大数据对企业科技创新能力精准画像，并根据指标分值给予技术流评级，实行差异化信贷政策 [7] - 针对科技企业不同阶段特点，银行推出"高科技人才创业贷"、"科技企业研发贷"、"知识产权质押贷"等产品，研发贷还可置换股东借款以优化财务结构 [8] - 金融监管总局试点放宽科技企业并购贷款比例，将贷款占并购交易额的比例从不应高于60%放宽至不应高于80%，试点包括18个城市及多家银行 [9] 债券融资 - 企业发债属于直接融资，具有融资成本低、效率高等优势，金融机构主要通过直接为高科技企业发债或为国资平台发债两种方式支持高科技行业 [10][11] - 民营科技企业发债需解决"增信"问题，"担保增信"是地方政府提供增信支持的主流方式，部分地区探索"央地合作增信"模式以分散风险并提升市场信心 [11] 保险保障 - 科技保险重点优化首台（套）重大技术装备、重点新材料首批次应用、软件首版次安全保险运行机制，政策支持企业和保险公司自主协商延长保险期限 [12] - 保险公司按照险种多元化、费率动态化等原则开展业务，保险保障内容主要包括质量风险和责任风险，以减轻用户对技术创新的担忧 [13][14]

深创投种子训练营启动 - 深创投正式启动针对种子轮或天使轮创业公司的"种子训练营"，重点支持装备智造、信息科技、新材料与新能源、健康产业等国家战略方向[2] - 训练营提供500万元以上人民币种子投资机会，可根据技术里程碑追加至1000万元以上，并配备上市公司高管、首席科学家等组成的"陪跑团"[2] - 参与者可对接深创投1500+已投企业和250+上市企业资源，获得商业计划辅导、知识产权布局、投贷联动等全链条支持[2] - 训练营将定期举办，无地域和次数限制，未入选项目自动进入"种子储备库"持续跟踪[2] 头部机构孵化模式探索 - 红杉中国YUE创业加速器已举办5期，加速62家早期公司，其中5家估值超1亿美金，1家达3-5亿美金，50%以上结营后获得后续融资[3] - 行业观察到创投机构日益重视投前孵化和投后赋能的精细化，VC/PE因募资放缓转向强化投后管理[3] - 投后管理进入3.0时代，机构通过资源对接、政府引导基金协同等方式实现生态赋能，既服务被投企业也提升自身竞争力[4] 中阿投资峰会动态 - 首届中阿投资峰会将于2025年4月9日在阿联酋举办，由全球母基金协会主办，参会嘉宾将同期参与AIM投资峰会[7] - 全球母基金行业近期活跃，第三届达沃斯全球母基金峰会刚结束，2024全球最佳母基金榜单已发布[10]

公众号定位 - 专注于投资界视频号内容 [1] - 目标成为创投圈内最突出的视频号 [1]

文章核心观点 本周国内资本市场改革释放积极信号，多项举措推动投融资发展，国际上欧佩克+增产影响油价，韩国设立基金支持战略产业；本周市场各板块表现不一，基金、银行理财、贵金属、外汇等市场有不同变化 [3][6][8] 国内投资要闻 - 证监会主席表示持续推动新"国九条"和"1+N"政策体系落地，以深化资本市场投融资综合改革为牵引推进新一轮改革开放，改革发力重点为精准支持优质科技企业上市、推动中长期资金入市、增强监管执法有效性 [3] - 央行等五部门联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，提出实施适度宽松货币政策，强化监管引领，推动金融机构公平对待各类所有制企业，增加对民营和小微企业信贷投放，以解决民营企业融资难题，促进经济稳定增长 [3] - 国家发改委主任透露国家正推动设立"航母级"国家创业投资引导基金，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元，聚焦前沿领域，投资种子期、初创期企业及早中期中小微企业，培育战略性新兴产业和未来产业 [4] - 深圳担保集团等三方签署协议，发起设立全国首只股债混合型创业投资基金 [4] 国际投资要闻 - 欧佩克+宣布4月起增产并在2026年前逐步取消每日220万桶减产措施，导致美油4月合约下跌1.85%至68.47美元/桶，布油5月合约下跌1.8%至71.50美元，或打破原油供需平衡，影响全球通胀和产油国财政预算 [6] - 韩国政府宣布设立340亿美元政策基金，支持半导体、汽车等关键技术领域企业，还推出吸引全球高端人才政策 [6] 本周市场 主要股指及行业回顾 - 3月7日A股震荡回调，题材股哑火，资源股逆势走强；本周上证指数累计涨1.56%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.61% [8] 基金市场 - 一周以来普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、灵活配置型基金指数涨幅居前，FOF指数跌幅居前 [10] - 展示了各基金市场指数本周、近一月、近三月、今年以来涨跌幅等数据 [11] 公募基金发行情况 - 本周全市场发行基金22只，其中股票型基金10只，债券型基金3只，混合型基金8只，FOF基金1只 [12] 本周基金市场回顾 - 展示了中证军工、CS计算机等指数的PE、PB、本周涨幅及对应指数基金、基金代码等信息 [13] 银行理财市场 - 截至3月7日，本周银行理财产品新发总数580只，净值型银行理财产品新发575只，成立575只，成立规模1008.406亿元，较上周减少46.9% [14] 贵金属市场 - 3月7日国内贵金属价格普遍上涨，SHFE黄金收报679.48元/克，上涨0.01%，本周累计上涨0.65%；还展示了SHFE白银等相关数据 [15][16] 外汇市场 - 3月7日人民币对美元中间价报7.1705，调贬13个基点，本周累计调升33个基点 [17]

来源 | 达晨财智 PS IF 可投资金 780+5 投资企业 挂牌上市 驭势前行 重合科技 人工智能、具身机器人、低空经济 等领域最活跃投资机构 领先布局 创新第二增长曲线, TOP3 lll 中国最具影响力的创投机构之一 招聘岗位 深圳 深圳 资管业务负责人 并购业务岗 深圳 深圳 大模型算法工程师 法务合规岗 深圳 深圳 税务管理岗 博士后研究员 北京 济南 投资人关系岗 区域投资岗 投资业务岗(人工智能方向) 长沙 以上岗位,除博士后研究员以外,均要求 硕士及以上学历,且具备至少三年以上工作经验。 岗位详情、任职要求，请扫下方二维码前往官网查看。 招 聘 流 程 越 春招启动 简历投递 & 10 线下笔试 部门初面 公司终面 Ex offer发放 坚定做强资管、并购业务 行业翘楚 超20年荣获清科、投中、融中等榜单 中国创投机构TOP10 近10年稳居本土创投 关于达晨 达晨财智是中国最具影响力的创投机构之一。凭借优异的业绩表现，连续2 4年荣获清 科"中国最佳创业投资机构50强"，2012、2015年度排名第一，近1 0年稳居本土创投前 三。此外，在中国保险资产管理业协会2020、2021、2022 ...

银行视角：结构性货币工具更受重视 - 报告强调实施适度宽松的货币政策，明确货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [3] - 结构性货币政策工具将更加得到重视，优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持 [3] - 央行已推出的结构性货币政策工具在鼓励金融机构加大对科技型中小企业和技术改造项目的金融支持方面发挥了积极作用 [3] - 预计央行将积极拓展宏观审慎与金融稳定功能，继续加大证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具操作额度，合计有望超过3000亿元 [4] 券商策略：资本市场环境持续向好 - 报告提出继续保持5%的GDP增长目标符合预期，CPI涨幅目标下调至2%显示政府对价格问题越发重视 [6] - 提振消费扩大内需、重视科技支持创新成为券商解读报告时着墨最多的两大主题 [6] - 报告基本延续了中央经济工作会议基调，财政赤字加码内需，央行托底楼市股市，增量上推进AI科技叙事下的场景革命 [6] - 生物制造、量子科技、具身智能、6G、智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等被提及，其中具身智能、6G等首次被提到 [6] - 中国制造业的优势已获得更广泛的认同，科技领域的突破为中国资产带来了重估机遇，成为2月初以来A股行情上涨的主要推动力 [6] 保险机遇：加快建立长期护理保险制度 - 报告提及"保险"字眼7处，其中第三支柱养老保险和长期护理保险制度的任务目标更进一步 [8] - 相较2024年政府工作报告，今年报告更新表述为"加快发展第三支柱养老保险，实施好个人养老金制度" [8] - 在长护险制度方面，今年报告要求"加快建立长期护理保险制度" [8] - 保险业应发力第三支柱养老保险，完善养老金融体系，打造"金融+服务"的生态模式，突出支付端的功能作用，链接各类康养服务 [8] 公募认同：加强战略性力量储备 - 报告明确提出"深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设" [10] - 相关表述有利于提升资本市场内在稳定性，维持权益市场的风险偏好处于高位 [10] - 资本市场需要优化上市公司结构，巩固蓝筹股的压舱石作用，推动人工智能等新兴产业的领军企业回归A股 [10] - 推动中长期资金入市能为市场带来源源不断的增量资金，优化A股投资者结构，改善资本市场生态 [10] 创投期待：耐心资本加持是关键 - 报告指出强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 [12] - 强化政策性金融支持旨在撬动更多长期的、低成本的资金进入创投行业，解决科技创新长周期与中长期资本匮乏的矛盾 [13] - 壮大耐心资本的核心是稳定的退出预期，关键在于实现IPO的常态化，构建完善的退出机制 [13] - "耐心资本"旨在契合硬科技长周期、高风险、大投入的特点，只有退出渠道畅通，创新资本才能完成"募投管退"的良好循环 [13]

一级市场招聘回暖 - VC/PE机构招聘需求显著增加，达晨财智、丰年资本等开放年度最大招聘，涉及AI、具身智能、半导体、自动驾驶等领域岗位 [2][3] - 猎头反馈春节后VC招聘需求激增，有机构一次性提出8个岗位需求，达晨发布9个岗位方向包括资管、并购、AI算法工程师等 [3][5] - 头部双币基金招募AI领域投资人，要求90后且有大模型或AI应用层退出案例，并购型人才需求同步上升，部分岗位月薪达50-100K [5] AI与科技投资成为焦点 - DeepSeek爆红推动中国科技资产重估，VC圈集中加码AI赛道，招聘明确要求候选人具备AI底层技术或应用层投资经验 [2][5] - 红杉中国等机构看好2025年AI应用层爆发，投资人密集出差考察长三角项目，与被投企业及国资LP沟通 [7][8] - 城市间产业争夺战加剧，北京、上海等地发布新政抢夺科技人才，硬科技VC认为当前是孵化0到1创新的窗口期 [8][9] 一级市场局部复苏迹象 - 清科集团观察到头部VC/PE活跃度回升，类似2021年行业高峰期状态，IPO开闸传闻进一步提振市场信心 [11] - 毅达资本判断产业调整周期接近尾声，2025年是加大投资布局的关键窗口期，资产端价格下行空间有限 [11][12] - 行业经历三年低谷后呈现向上趋势，创投大佬呼吁以长期视角看待短期波动，科技创业者驱动力转向产业价值创造 [8][13]

全国两会临近，证券时报记者获悉，全国人大代表、上海国投公司董事长袁国华今年将关注创投领域的税收话题。 他建议进一步优化税收政策，以鼓励创投机构长期投资，提出了包括探索抵扣创投成本的全生命周期计税模式、针对投资硬科技初创企业的创投机构出台企业所得 税优惠政策等在内的一系列措施。 全国人大代表、上海国投公司董事长 袁国华 落实税收优惠建议全面考虑政策背景 我国现行法律法规允许建立的创投企业主要有"公司制""合伙制"两种形式。按照税法有关规定（财税〔2018〕55号文、财税〔2019〕8号文），公司制创投采取"先 税后分"模式，综合税负在40%左右；合伙制创投采取"先分后税"模式，可根据实际情况选择"单一基金核算"和"年度整体核算"方式，综合税负分别在20%左右和5% —35%。另外，根据财税〔2018〕159号文要求，合伙制创投投资人需要在其自身尚未实现盈利的情况下，就基金实现的盈利先行纳税。 合伙制创投企业优势在于"先分后税"，可避免企业层面和合伙人层面的双重征税。不过，在实践中，袁国华观察到，合伙制创投企业选择"单一基金核算"仍存顾 虑，因为创投企业若选择单一核算，3年内不得变更，在合伙层面将不能扣除基金惯常 ...

行业拐点与市场回暖 - 中国一级市场回暖氛围明显 悲观心态翻篇 [4] - 行业拐点始于2025年春节 市场氛围天差地别 [4] - 创投市场经历三年低谷后开始向上发展 [7] 人工智能与科技发展 - DeepSeek出圈代表中国人工智能崛起 成为AI发展新起点 [4] - AI 2.0时代来临 可能带来创新和创造财富机会 [8] - 杭州六小龙引发城市新兴产业争抢潮 深圳南京上海等地紧张反思 [5] 文化消费市场表现 - 电影《哪吒2》票房创全球动画片历史记录 鼓舞创业者并反映消费市场回暖 [4] - 蜜雪冰城港股IPO超额认购超5000倍 1.77万亿资金认购创历史 [6] 股权投资市场数据 - 2024年股权投资市场募资规模1.3万亿元 政府资金LP为主要出资方 [5] - 2024年投资规模6000亿元 国资机构直投占比57%且持续上升 [5] - C轮D轮到F轮融资几乎全为国资 国资领投愈发常见 [5] 市场活跃度变化 - VC/PE机构活跃度显著提升 头部机构重新忙碌积极比拼 [6] - 2021年行业募资2.2万亿元投资1万多亿元 当前出现相似活跃态势 [6] - 政策层面给予明确支持 承诺出台有力度政策解决募资难题 [6] 退出环境改善 - 2025年IPO环境将改善 港股预计出现小高潮 [6] - 消费公司赴港IPO成为可行选择 [6] 行业结构变化 - 政府引导基金在市场低谷期持续支持创投行业 [7] - 外资沉寂背景下国资提供重要支持 [7] - 需要更多自由度基金 减少约束条件以释放创业创投活力 [7] 时代机遇展望 - 从互联网时代经移动互联网时代进入AI时代 [8] - 中国年轻科技创业者走向国际舞台 将催生全球性投资机构 [8]

活动概述 - 活动名称为“投资界百人论坛2025” 由中国三亚举办 时间为2025年2月28日 [1] - 主办方为清科创业 活动包含主题演讲、行业讨论等环节 [16] 出席嘉宾 - 嘉宾来自多个知名投资机构 包括弘毅投资、峰瑞资本、蓝驰创投、啟赋资本等 [1][3][4] - 部分嘉宾职务包括总裁、创始合伙人、管理合伙人等 [1][3][4] 活动议程 上午环节 - 09:30-09:35为主持人开场 [16] - 09:35-09:50为主办方致辞 主题为“创业投资就是要充满Passion” [16] - 09:50-10:50为“投资界说”环节 主题为“2025 创投有话说” [16] - 10:50-11:50讨论VC/PE行业从“胜者为王”到“剩者为王”的转变 [16] 下午环节 - 13:30-14:30讨论AI行业发展趋势 主题为“AI浪潮 一浪接一浪” [16] - 14:30-15:30聚焦科技投资 主题为“科技投资浪淘金” [16] - 15:30-16:30探讨医疗投资 主题为“医疗投资 逆流而上” [16] - 16:30-17:30分析VC/PE的流动性问题 主题为“VC/PE的流动性生存之路” [16] 其他信息 - 活动前一日（2月27日）设有“浪里个浪”交流晚宴 [15] - 活动地点为三亚亚龙湾万豪度假酒店 [20]