公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月底，公司累计回购股份数量为416,853股 [1] - 累计回购股份占公司总股本的比例为0.0333% [1] - 回购支付的最高价格为1,418.37元/股，最低价格为1,322.60元/股 [1] - 回购已支付的总金额为5.71亿元人民币（不含交易费用） [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强，沪指涨1.29%收报4067.74点，深证成指涨2.19%收报14127.11点，创业板指涨1.86%收报3324.89点 [2] - 沪深京三市成交额25658亿元，较昨日小幅缩量411亿元 [2] - 行业板块普涨，船舶制造、光伏设备、小金属、玻璃玻纤、工程机械、通信设备、航天航空板块大涨，仅银行、保险、酿酒行业逆市下跌 [2] - 个股方面，上涨股票数量超过4800只，逾80只股票涨停 [2] - 亚太股市方面，日经225指数收涨3.92%，韩国综指收涨6.84% [2] 白酒板块（贵州茅台） - 贵州茅台股价大涨超3%，白酒概念反复活跃，皇台酒业4连板，金徽酒等多股跟涨 [4] - 根据i茅台平台2026年2月2日晚间披露数据，1月平台成交212万笔，其中1499元飞天茅台成交143万笔，月活用户1531万，收入或达几十亿元至一百多亿元，市场化改革首月数据超预期 [6] - 第三方平台“今日酒价”2月3日数据显示，2026年飞天茅台原箱报1625元/瓶，较前一日涨35元；2025年飞天茅台原箱报1640元/瓶，较前一日涨20元 [7] - 券商观点认为，受茅台动销批价超预期、改革获认可，及地产政策松绑、PPI转正预期驱动，茅台批价续涨，渠道动销旺盛 [7] - 目前白酒板块估值处于历史低位，已调整约5年，机构仓位处于历史低位，具备底部配置价值 [7] 人工智能芯片（寒武纪） - 寒武纪股价大幅调整，盘中跌幅一度超过14%，截至午间收盘跌幅达12.88%，市值蒸发近700亿元，创下自2025年9月4日以来的最大单日跌幅，最终收盘跌超9% [9] - 市场传言称公司今年营收指引为200亿元，低于市场预期的300亿-500亿元 [11] - 公司午间发布声明，否认近期组织小范围交流及出具营收指引，称相关信息为不实信息 [11] - 公司此前于1月30日公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润将扭亏为盈，实现净利润185,000万元到215,000万元 [11] 港股互联网板块 - 早盘港股互联网公司集体下挫，恒生科技指数跌幅一度扩大至3.37% [13] - 个股方面，快手一度跌超7%，哔哩哔哩、百度、腾讯控股跌超6%，阿里巴巴一度跌近5% [13] - 市场杀跌主因是“税收”传闻，传言称金融业及互联网增值服务可能成为下一个税率调整目标 [19] - 有分析认为该传闻属于过度推演，缺乏切实依据，且与目前促进消费的大方针相悖 [20] - 另有观点认为，科技板块仍是中长期投资主线，在多重利好共振下有望震荡上行 [21] 商业航天与光伏板块 - 商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停，航天发展涨停 [2][23] - 太空光伏概念持续走强，帝科股份20cm涨停，晶盛机电、海优新材涨超10%，泽润新能、奥特维、帝科股份、海优新材涨停 [2][23][27] - 光伏设备指数上涨125.08点，涨幅6.58%，收报2026.95点 [26] - 消息面上，马斯克旗下SpaceX宣布收购其人工智能企业xAI，合并后公司估值将达1.25万亿美元 [30] - 马斯克表示，收购是因AI电力需求无法通过地面解决方案满足，需在太空中建立数据中心 [30] - 券商研报指出，商业航天蓬勃发展，太空光伏作为电源系统升级核心方向，正迈向技术升级与产业化新阶段 [30]

行业整体开瓶展望 - 2026年第一季度行业整体开瓶数同比去年大概率仍是负增长[1] - 不同企业和价格赛道会出现分化[1] - 由于2025年基数较低从2026年第二季度后实现同比回正有可能[1] 公司自身经营目标 - 公司目标是实现份额稳住、价盘稳住、消费端信心稳住[1] - 若能达成上述目标该结果可以接受[1] 消费场景与习惯变化 - 近期消费场景恢复明显但结构发生变化[1] - 宴席总体桌数在减少聚餐单桌人数也在下降现在普遍不超过8人而以往常常是十几人[1] - 这反映了消费习惯趋于谨慎和务实[1] 行业面临的长期挑战与机遇 - 短期政策因素与长期人口结构等因素共同作用对传统的政商务消费场景构成挑战[1] - 新的消费群体、新的需求如年轻化、低度化需要持续培育[1] - 实现现有消费群体的承接和新群体的转化需要一个过程不会一蹴而就[1] 同业创新案例 - 一些友商在尝试创新例如古井贡酒推出轻度古20[1] - 这种创新有意义[1]

公司整体价格与品牌战略 - 公司核心市场定位在中高端至次高端价格带，核心策略是平衡量与价的关系，在价格让利幅度与竞品相当的前提下力争市场份额提升 [1] - 尽管淡雅、四开等产品在放量过程中及受市场环境影响有价格回调压力，但公司通过优化价值体系、梳理政策投入实现了价格的相对稳定，自12月以来部分市场反馈其批价和零售价在逐步回升 [1] - 公司认为其价格带产品价格弹性有限，短期降价虽能刺激弹性需求，但更关注品牌长期占位，不会轻易采取降价策略，但会阶段性关注竞争态势进行调整 [1] 核心产品策略与表现 - **V系列（高端化重点）**：V3作为"规模高端"产品是当前销售主力，市场热度和口碑良好，2026年已确定延续苏超冠名，份额稳中有升 [1]；V6作为"结构高端"产品基数较低，公司通过产品形态创新（如主推单盒双支装260ml的V6小粉钻）在苏锡常等高线市场重点布局 [1]；V9定位"品类高端"用于树立高端形象，销量较小，短期内难有大的突破但对总业绩影响不大 [2] - **四开（国缘品牌第一大单品）**：公司在省内外一体化打造的战略决心坚定，其品牌和市场价格带的"定海神针"地位稳定，2026年将做更精准的数据分析（如省内每个县区选10-20家样本门店持续跟踪出货量和价格变化）以确保策略有效性 [2] - **淡雅**：该产品在近一两个月首次阶段性超越对开成为公司第二大单品，一方面在省内持续放量，另一方面从2025年Q2开始有选择地在省外市场导入，部分区域实现大幅增长 [2]；2026年计划在省内对淡雅进行包装升级、品质提升甚至价格体系调整以巩固其在100元价格带的优势，省外则继续利用新包装提升规模并有序布局 [2] 区域市场表现与规划 - **省内市场**：发展不均衡但潜力大，苏南五市（南京、苏州、无锡、常州、镇江）总量领先，其中南京市场连续三年实现本土品牌引领 [2]；苏中的扬州、泰州增速较好，南通市场份额有提升空间，淮安大本营份额得到进一步巩固提升 [2]；苏南市场600元以上产品占比超过60%，公司争取在主流价格带有一定能见度并提升主力产品市场份额，2026年省内重点是精耕攀顶、稳住价格并提升市场份额 [3] - **省外市场**：安徽、山东市场在2025年实现历史突破，增速为双位数，尽管Q4省外整体下滑但公司份额上升 [3]；省外整体营收占比还很低，公司将进一步加大投入力度以实现市场份额提升，并继续推进周边化、板块化策略，资源配置和运作会更务实 [3]

2月3日，今世缘发布投资者来访接待记录表。对于对2026年逐季的恢复节奏，管理层回应，近两年我们 的基调非常明确，就是"稳中求进"。 "稳"是基础：重点是稳价盘、稳市场预期、稳渠道信心、稳市场 份额。从2025年的结果看，我们的基本盘是稳定的，波动在可预期和可承受的范围内，表现优于部分规 模体量相近的友商。 对于2026年的节奏，我们判断报表端压力最大的是一季度，主要是因为去年的基数较高。从第二季度开 始，随着同比基数的降低，有望看到改善的迹象。 对于费用投放，管理层表示，行业竞争加剧使得投入的边际效应在下降。从报表来看，我们的利润率确 实出现回落，这是为应对竞争、保护基本盘所必须面对的，我们接受行业整体利润率下行的趋势。 "进"是方向：在市场竞争力、运营质量、厂商团队信心等方面寻求进取。我们以积极的心态看待头部酒 企的变革，估计长期会对渠道结构带来深远影响。 (编辑：林辰)关键字： 今世缘 白酒 2026年的关键不是简单收缩，而是优化和精准化。我们将更加强调有效投入，在动作、流程、管理、考 核上做优化。例如，品牌广告投入将从粗放转向精准，传统促销预算也会优化。 大原则是固定费用总量保持稳定，但会削减效率不高 ...

公司股价异动 - 公司股票于2026年2月2日及2026年2月3日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 公司发布股票交易异常波动公告 [1] 公司信息披露与经营状况 - 公司声明不存在应披露而未披露的信息 [1] - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [1] - 公司目前经营情况正常 [1] - 公司内外部经营环境未发生重大变化 [1]

2025年第四季度及春节市场表现 - 2025年江苏省白酒市场表现被视为行业缩影 所有价格带均承受一定压力 但100元以内和800元以上两端市场占比微增 [1] - 对应公司产品 单开、淡雅（定位百元价格带）保持小幅增长 而代表主流政商务消费的四开及以上产品则承压 [1] - 春节期间由于消费集中 各价格带表现可能比2025年第四季度相对好一些 [1] 公司库存与动销状况 - 在上一销售考核年度（2024年12月至2025年11月） 公司主线产品库存同比降低明显 [1] - 当前核心问题是动销流速放缓 终端开瓶的绝对数同比下降 [1] - 当前库存压力主要存在于经销商环节 终端店不愿意多备货导致经销商库存去化速度慢 [1] 行业趋势与展望 - 进入低库存状态的关键取决于动销改善情况 只要动销稍微好转 库存就能较快消化 [1] - 消费端可能难以回到过去峰值 会下一个台阶 然后在新平台上逐步缓慢恢复 [1]

市场整体表现与指数动态 - A股三大指数集体走强，沪指涨1.29%收报4067.74点，深证成指涨2.19%收报14127.11点，创业板指涨1.86%收报3324.89点[2] - 市场成交额为25658亿元，较昨日小幅缩量411亿元[2] - 市场呈现普涨格局，上涨个股超4800家，下跌个股仅500余家[5] - 市场呈现高开低走后回升的V型走势，洗盘相对充分，显示内在韧性较强[6] “小作文”对市场的冲击 - 市场流传三个版本的“小作文”冲击港股：增值税税率将从3%上调至9%；平台企业不再适用15%高新技术企业税收优惠，需按25%缴税；游戏行业税负向白酒行业看齐[3] - “小作文”导致香港恒生指数盘中最大跌幅达3.37%，击穿恒生科技指数自去年以来的调整低位[3] - 腾讯控股盘中跌幅达6%，百度、阿里巴巴等个股也出现较大幅度下跌[3] - “小作文”并非首次出现，但此次三个版本同时发酵，存在有组织传播迹象[4] - 传闻对市场造成即时性巨大冲击，拖累A股指数盘中补缺，但午后随着理性声音传播，指数探底回升[4] 板块与行业表现 - 船舶制造、光伏、商业航天等板块涨幅居前，这些板块同属太空概念范畴，与马斯克旗下SpaceX与xAI合并的消息存在关联[5] - 下跌板块集中在银行、保险及白酒行业[5] - 贵金属板块早盘跌幅居首，午后全面反弹，板块指数从下跌0.6%转为上涨0.66%，与盘中黄金、白银价格反弹相关[5] - 推动贵金属上涨的部分因素已逐步消退，后续行情强度或难以与前期相比[5] 个股焦点：寒武纪 - 市场流传关于寒武纪的“小作文”，称其“董秘”透露2026年营收可能仅约200亿元，远低于市场预期的300亿元[6] - 该股盘中最大跌幅达14%，股价回落至1000元/股左右，尽管午盘发布澄清声明，收盘时仍有9%左右的跌幅[6] - 公司四季度营收已呈现环比下滑态势，后续能否在一季度、二季度实现修复尚不确定，且估值偏高已是不争事实[6] - 以寒武纪为代表的“纪联海”的杀跌，核心原因均指向估值问题[6]

公司权益分派方案 - 公司以2025年前三季度利润为基础实施权益分派 股权登记日登记的总股本为507,259,997股 [1] - 扣除已实施完毕的回购专用证券账户股份10,428,943股后 实际用于分派的股本基数为496,831,054股 [1] - 公司向全体股东每10股派发现金股利人民币2.00元（含税） 共计派发现金红利99,366,210.80元（含税） [1] 权益分派实施时间 - 本次权益分派的股权登记日为2026年2月9日 [1] - 本次权益分派的除权除息日为2026年2月10日 [1]

板块整体表现 - 2月3日，白酒板块整体较上一交易日上涨2.01%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，10只上涨，1只平盘，9只下跌，领涨股为皇台酒业，涨幅9.99% [1][2] 领涨及强势个股 - 皇台酒业收盘价19.27元，以9.99%的涨幅领涨板块，成交额8.57亿元，成交量45.59万手，主力资金净流入4260.02万元，主力净占比4.97% [1][3] - 金徽酒上涨3.67%，收盘价24.86元，成交额10.37亿元 [1] - 贵州茅台上涨3.36%，收盘价1474.92元，成交额高达126.28亿元，为板块最高，同时获得主力资金净流入12.12亿元，主力净占比9.60% [1][3] - 天佑德酒上涨2.26%，收盘价9.49元，主力资金净流入1217.93万元，主力净占比5.15% [1][3] 下跌及弱势个股 - *ST岩石下跌4.83%，跌幅最大，收盘价1.97元，主力资金净流出41.94万元 [2][3] - 金种子酒下跌2.46%，收盘价10.71元，成交额6.41亿元，主力资金净流出2354.29万元 [2][3] - 水井坊下跌1.99%，收盘价43.89元，成交额9.04亿元 [2] - 酒鬼酒下跌1.62%，收盘价57.85元，成交额12.65亿元 [2] 板块资金流向 - 当日白酒板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入额为4.63亿元 [2] - 游资资金整体净流出9.31亿元，散户资金整体净流入4.68亿元 [2] - 贵州茅台是板块最主要的资金吸金石，其主力净流入12.12亿元，同时游资净流出12.11亿元，显示大资金与活跃资金存在显著分歧 [3] - 部分个股如老白干酒、迎驾贡酒、金种子酒等遭遇主力资金净流出，金额在1412.98万元至2354.29万元之间 [3]