报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 开年首周 A 股延续上行，上证指数 16 连阳站上 4100 点，宽基指数普涨创新高，交投活跃，成交额和两融规模创新高，由科技成长题材驱动，中小盘占优；短期海外市场或高位震荡对国内拖累有限，市场资金供需中性偏乐观，有望顺势上涨，但基本面单边趋势确立待内需验证，建议踏空资金等两会政策明朗后配置[3][12][14] - 上周债市 V 字反转，长端震荡偏弱，长短利率走势分化；短期情绪稍企稳，但中短期降息可能性低，缺乏利好催化，权益市场春季躁动或持续，债市短期或反弹，中期震荡中性概率大，观望情绪主导；美债收益率曲线走平，REITs 全面上涨[4][15][16] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 开年首周 A 股延续上行，上证指数 16 连阳站上 4100 点，宽基指数普涨创新高，交投活跃，周五成交额 3 万亿，两融规模超 2.6 万亿；由科技成长题材驱动，中小盘风格占优[3][12] - 脑机接口板块本周活跃成热点，受 Neuralink 量产预期、国内格式塔科技成立及“十五五”规划展望带动，周内由普涨转分化震荡，后续“2026 脑机接口开发者大会”及强脑科技融资消息或维持热度[12] - 航天板块行情贯穿上周，商业航天 IPO 热潮、政策支持及卫星星座计划申报推动资金关注，热点延伸至太空算力、空间光伏等，商业火箭发射密集及回收复用基地建设增强资金吸引力[13] - 成长板块行情与 CES 2026 展会相关，智能汽车、机器人板块受“物理 AI”概念及自动驾驶生态与量产计划催化，AI 应用受上市动态、更新预期、收购及 Token 成本下降等催化[13] - 短期海外市场或高位震荡对国内拖累有限，市场资金供需中性偏乐观，有望顺势上涨，但基本面单边趋势待内需验证，建议踏空资金等两会政策明朗后配置[14] 泛固收市场回顾及观察 - 上周债市 V 字反转，长端震荡偏弱，1 年期国债收益率降 4.35BP 至 1.29%，10 年期升 3.55BP 至 1.88%，30 年期升 4.95BP 至 2.30%，长短利率走势分化[4][15] - 债市短期情绪稍企稳，中短期降息可能性低，缺乏利好催化，权益市场春季躁动或持续，债市短期或反弹，中期震荡中性概率大，观望情绪主导[4][15] - 美债收益率短端上行、长端震荡下行，1 年期升 5BP 至 3.52%，2 年期升 7BP 至 3.54%，10 年期降 1BP 至 4.18%；12 月非农就业数据低于预期但失业率低于预期，市场认为短期美联储降息概率小，美债短端收益率上行幅度大[15][16] - 上周中证 REITs 全收益指数涨 1.89%收于 1028.93 点，数据中心等涨幅居前；一级市场 4 单首发公募 REITs 有进展[16] 基金指数表现跟踪 权益基金指数绩效统计 |指数分类|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益策略主题类（主动股基优选）|2.05%|6.80%|4.08%|49.61%| |投资风格类（价值股基优选）|1.40%|4.30%|2.59%|23.78%| |投资风格类（均衡股基优选）|2.02%|5.55%|3.97%|34.72%| |投资风格类（成长股基优选）|2.43%|7.80%|4.91%|51.46%| |行业主题类（医药股基优选）|6.99%|6.46%|12.35%|25.35%| |行业主题类（消费股基优选）|2.01%|4.71%|3.79%|8.76%| |行业主题类（科技股基优选）|2.87%|7.11%|5.06%|60.81%| |行业主题类（高端制造股基优选）|0.90%|6.91%|4.78%|38.68%| |行业主题类（周期股基优选）|2.18%|8.80%|4.71%|27.57%|[17] 泛固收类基金指数绩效统计 |指数分类|上周表现|近一月表现|今年以来表现|策略运行以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币增强指数（货币增强策略指数）|0.03%|0.12%|0.03%|4.51%| |纯债型基金指数（短期债基优选）|0.02%|0.11%|0.02%|4.64%| |纯债型基金指数（中长期债基优选）|0.00%|0.16%|0.00%|6.80%| |固收+指数（低波固收+基金优选）|0.51%|0.82%|0.51%|5.10%| |固收+指数（中波固收+基金优选）|0.80%|1.01%|0.80%|7.18%| |固收+指数（高波固收+基金优选）|1.22%|1.80%|1.22%|9.52%| |其他泛固收指数（可转债基金优选）|4.25%|6.01%|4.25%|29.44%| |其他泛固收指数（QDII 债基优选）|0.04%|0.12%|0.04%|10.06%| |其他泛固收指数（REITs 基金优选）|2.73%|1.90%|2.73%|34.25%|[19] 权益策略主题类指数 - 主动股基优选指数每期选 15 只基金等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格选主动权益基金，风格间按中证偏股型基金指数风格分布配平，业绩比较基准为中证偏股基金指数[20] 投资风格类指数 - 价值股基优选指数选深度价值、质量价值、均衡价值风格共 10 只基金，业绩比较基准为中证 800 价值指数[20] - 均衡股基优选指数选相对均衡、价值成长风格共 10 只基金，业绩比较基准为中证 800[22] - 成长股基优选指数选积极成长、质量成长、均衡成长风格共 10 只基金，业绩比较基准为 800 成长[26] 行业主题类指数 - 医药股基优选指数按基金权益持仓与中信医药成分股交集市值占比划分行业主题，选近 3 年/成立以来平均纯度不低于 60%的基金，构建评估体系选 15 只基金，业绩比较基准为医药主题基金指数[28] - 消费股基优选指数按基金权益持仓与中信多行业成分股交集市值占比划分行业主题，选近 3 年/成立以来平均纯度不低于 50%的基金，构建评估体系选 10 只基金，业绩比较基准为消费主题基金指数[31] - 科技股基优选指数按基金权益持仓与中信多行业成分股交集市值占比划分行业主题，选近 3 年/成立以来平均纯度不低于 60%的基金，构建评估体系选 10 只基金，业绩比较基准为科技主题基金指数[34] - 高端制造股基优选指数按基金权益持仓与中信多行业成分股交集市值占比划分行业主题，选近 3 年/成立以来平均纯度不低于 50%的基金，构建评估体系选 10 只基金，业绩比较基准为高端制造主题基金指数[37] - 周期股基优选指数按基金权益持仓与中信多行业成分股交集市值占比划分行业主题，选近 3 年/成立以来平均纯度不低于 50%的基金，构建评估体系选 5 只基金，业绩比较基准为周期主题基金指数[41] 货币增强指数 - 货币增强策略指数追求超越货基、平滑向上曲线，配置收益优秀的货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数[44] 纯债指数 - 短期债基优选指数秉持流动性管理目标，确保回撤控制，配置 5 只长期回报稳定、回撤控制严格、绝对收益能力显著的基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数+50%*普通货币型基金指数[46] - 中长期债基优选指数投资中长期纯债基金，控制回撤追求稳健收益，选兼具收益和回撤控制的基金，均衡配置票息策略和波段操作标的，根据市场调整久期和信用债基与利率债基比例[48] 固收+指数 - 低波固收+优选指数权益中枢 10%，选 10 只过去三年和近期权益中枢在 15%以内的固收+标的，兼顾收益风险性价比和持有体验，业绩比较基准为 10%中证 800 指数+90%中债 - 新综合全价指数[49][52] - 中波固收+优选指数权益中枢 20%，选 5 只过去三年及近期权益中枢在 15%~25%的固收+标的，注重收益风险性价比和业绩弹性，业绩比较基准为 20%中证 800 指数+80%中债 - 新综合全价指数[52] - 高波固收+优选指数权益中枢 30%，选 5 只过去三年及近期权益中枢在 25%~35%的固收+标的，注重收益风险性价比和业绩弹性，筛选债券端稳健、权益端选股强且有进攻性的标的，业绩比较基准为 30%中证 800 指数+70%中债 - 新综合全价指数[56] 其他泛固收指数 - 可转债基金优选指数选投资可转债市值占债券市值比例均值符合要求的债券型基金为样本空间，构建评估体系选 5 只基金[59] - QDII 债基优选指数依信用和久期情况，选 6 只收益稳健、风险控制良好的基金[61] - REITs 基金优选指数依底层资产类型，选 10 只运营稳健、估值合理、兼具弹性的基金[62]

脑机接口行业动态与政策 - 脑机接口公司强脑科技以保密形式提交香港IPO申请 [1] - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队在无创脑机接口领域形成全链条布局，覆盖器件、芯片、算法、平台到系统集成 [1] - 天津大学研制的“神工”脑机交互创新医疗器械产品覆盖脑卒中康复、脊髓损伤运动辅助、抑郁诊疗、听觉障碍诊疗等临床场景 [1] - 天津大学设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验”，应用于航天员功能与情绪状态检测 [1] - 中国“脑计划”于2021年启动，发展迅速，2024年中、美两国在脑机接口专利、企业、融资方面分别占全球的七成、六成、七成 [6] - 2025年7月，中国发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，同年10月脑机接口被列入高层规划建议中需前瞻布局的未来产业 [6] 脑机接口市场与技术前景 - 脑机接口行业正站在科技变革的风口浪尖，全球多国在战略层面积极布局，企业数量增长，投融资活跃 [4] - 脑机接口应用场景不少于30种，医疗、消费、安全生产等是热点应用场景，未来有望在外骨骼、神经调控刺激器、机器人等多类场景下应用 [4] - 根据Precedence Research预测，全球脑机接口市场规模在2025年达到29.4亿美元，预计到2034年增长到约124亿美元，2025年至2034年均复合增长率为17.35% [7] - 脑机接口可分为侵入式、半侵入式和非侵入式三类，2022-2024年非侵入式脑机接口市场收入占据80%以上的市场份额 [6] - 未来三到五年是非侵入式脑机接口技术产业化与应用的快速发展期，也是侵入式脑机接口技术开发的突破发展期 [6] - 美国Neuralink是全球侵入式脑机接口领域风向标，计划自2026年起启动脑机接口设备的大规模量产工作 [7] - 中国强脑科技为非侵入式脑机接口技术领军企业，已实现BCI产品的规模化量产，单品量产规模已达十万台级别 [7] 资本市场表现 - 2026年1月12日，医疗器械ETF基金(159797)收涨1.95%，强势三连阳，全天再获净申购1000万份 [5] - 同日，医疗器械ETF基金(159797)标的指数成分股多数收红：迪安诊断20CM涨停，金域医学10CM涨停，鱼跃医疗涨超7%，乐普医疗、华大基因涨超5%，美好医疗涨近5%，联影医疗涨超3%，迈瑞医疗涨超2% [2] - 截至2026年1月7日，医疗器械ETF基金(159797)前十大权重股占比45.04% [8] - 该ETF全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域 [8]

文章核心观点 - 脑机接口行业近期利好频传，行业正从研发向商业化加速过渡，资本市场和产业界关注度显著提升 [1][4][8] 行业动态与政策支持 - 国家药监局就《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》等两项推荐性行业标准进行立项公示，推动行业规范发展 [1][4] - 工信部等七部门于2025年8月联合发布《脑机接口产业创新发展行动计划（2025—2028年）》，“十五五”规划建议将“脑机接口”列为需前瞻布局的六大未来产业之一，政策支持不断加码 [7] 公司层面重大事件 - 脑机接口公司强脑科技据悉以保密形式提交香港IPO申请 [1][4] - 强脑科技已完成约20亿元融资，投资方包括IDG、华登国际、蓝思科技、领益智造、韦尔股份等产业资本，融资规模仅次于Neuralink [4] - 蓝思科技作为强脑科技的战略投资者，独家承接其核心硬件模组的量产，公司市值已超2000亿元，受此消息影响股价大涨超10% [1][4] 技术路径与市场前景 - 全球及中国脑机接口市场规模呈快速增长态势，预计2034年全球市场规模达124亿美元，2028年中国市场规模达61.4亿元 [8] - 侵入式脑机接口在中国刚开始临床试验，需关注领军企业及在柔性电极、植入技术、特定场景算法等关键环节 [8] - 非侵入式脑机接口技术路径商业化落地较快，关注“医疗+消费”双轮驱动的稀缺组合 [8] - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队在无创脑机接口领域已形成从器件、芯片、算法到系统集成的全链条布局 [5] 产业与资本动向 - 马斯克旗下Neuralink公布2026年度计划，核心是从实验室走向量产 [4] - 第44届J.P.摩根医疗健康大会即将召开，为全球规模最大的医疗投融资与合作盛会，关注全球医药生物产业最新动态 [5] - OpenAI宣布推出ChatGPT Health，标志通用大模型向医疗健康场景加速渗透；国内蚂蚁旗下AI医疗产品月活用户已突破1500万，字节、百度等大厂相继布局 [9]

脑虎科技产品技术突破 - 公司自主研发了国内首款、全球第二款内置电池的脑机接口产品，并公布了临床试验结果[1] - 产品实现了“三全”设计：全植入、全无线、全功能，是技术上的重大突破[3] - 全植入设计从物理上杜绝感染风险，同时隐藏疾病痕迹，保护用户身体自主与隐私尊严[3] - 全无线设计给予用户行动和场景自由，帮助其在最少限制下重建社会联系[4] - 全功能结合开放操作系统，使用户从被动受助者转变为能主动掌控生活[4] - 产品在临床试验中已实现让高位截瘫8年的患者通过“想”来打游戏、网购及控制智能电器[1] 中美技术路线与竞争格局 - 中美在脑机接口赛道走的是两条根本不同的路线[6] - 以Neuralink为代表的美国阵营选择深度侵入、硬核突破，将电极直接植入脑组织内部以获取最清晰的神经元信号[7] - 以脑虎科技、阶梯医疗为代表的中国公司更讲求平衡与可行，多数将电极放在硬脑膜外或采用超柔性电极微创植入，显著降低临床风险[7] - 美国在系统集成与数据吞吐上定义行业标杆，例如最新的BISC芯片能集成超过6.5万个电极，无线数据传输高达100MB/秒[7] - 中国公司在电极柔性化、植入体微型化上猛攻突破，形成了自身优势路径[7] - 脑虎科技的“三全”产品根除感染风险，术后5天就能开机使用，而美国产品目前仍离不开体外设备配合，中国在便捷性与安全性上已实现局部反超[7] - 美国已有Neuralink、Synchron等多家公司开展超百例人体植入，FDA审批通道相对成熟[7] - 国内仍面临高端人才紧缺、产业链关键环节受制于人的挑战，相关产品大多还处于三类医疗器械注册阶段[7] 公司融资与商业化进展 - 脑虎科技创始人凭不到一小时的通话，获得了3000万元的天使投资，投资人为前中国首富陈天桥[9] - 陈天桥旗下的盛大集团参与了公司最早的三轮融资，并明确表示愿意等待20到30年，提供“耐心资本”[8][9] - 公司创下了国内脑机接口早期融资的纪录[9] - 公司依靠技术优势向科研市场提供产品与服务，2023年实现了约2000万元的营收，具备自我造血能力[9] - 这种自我造血能力吸引了轻舟资本、国生资本等投资方继续跟进投资[9] - 公司的成功是“长期主义资本”和“硬核技术攻坚”的深度结合[9] 产品设计细节与优势 - 公司创新地将电池模块放置在胸口皮肤下面，而非像Neuralink那样塞进脑袋里[5] - 胸口比大脑更耐热，为电池发热提供了足够的安全空间[5] - 未来如需更换电池或维修，“开胸手术”比“开颅手术”更让人安心[5] - 这种设计避免了为防电池发热伤脑而牺牲部分数据的问题[5]

市场整体表现 - 12日A股市场全线飙升，沪指涨1.09%报4165.29点，续创逾10年新高；深证成指、创业板指涨近2%，北证50指数大涨5.35% [1] - 沪深北三市合计成交约3.64万亿元，突破前期高点，创历史新纪录 [1] - 全市场超4100只股票上涨，逾200只股票涨停 [1] - 港股同步走高，恒生指数涨超1%，恒生科技指数涨超3% [1] AI应用概念 - AI应用概念盘中集体爆发，个股掀涨停潮，包括万兴科技、海天瑞声、昆仑万维、蓝色光标、易点天下、值得买等均涨停 [1][3] - 智谱、MiniMax等大模型公司相继登陆港交所且表现强势，市场分析认为这标志着国产大模型“资本闭环”跑通，AI应用层的“商业价值兑现”正式开启 [4] - 中信建投证券指出，随着模型能力提升及推理与长窗口成本显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段，重点关注搜索&营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域，相关公司商业化进程有望加速 [5] 商业航天概念 - 商业航天概念热度不减，邵阳液压4日大涨超100%，创历史新高；天力复合、铂力特、理工导航等均创新高 [1] 脑机接口概念 - 脑机接口概念午后强势拉升，道氏技术20%涨停创历史新高，熵基科技涨超17%亦创新高，倍益康、爱朋医疗等涨超10% [1][7] - 消息面上，天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队在无创脑机接口领域形成全链条布局，其“神工”系列产品覆盖脑卒中康复、抑郁诊疗等多临床场景，并完成人类首次“太空脑机接口实验” [8] - 湘财证券指出，脑机接口在医疗领域的应用值得关注，医保支付层面的突破为商业化注入确定性，消费级应用亦开始探索，中长期看，其与AI、人形机器人的协同可能开辟新增长极 [9] 个股成交情况 - 市场共有4只个股成交额超过200亿元，其中蓝色光标全日成交235.9亿元，位居A股成交额首位 [1]

权益市场回顾与展望 - 开年首周（2026.01.05-2026.01.09）A股市场延续上行趋势，上证指数实现16连阳成功站上4100点，主要宽基指数周内普遍上涨并先后创下阶段新高[1] - 市场交投维持高位活跃度，周五成交额重回3万亿峰值，同时两融规模也突破2.6万亿，再创历史新高[1] - 市场火爆主要由自下而上的成长主题集中驱动，AI应用、商业航天、脑机接口等科技成长题材轮动表现，中小盘风格显著占优[1] - 脑机接口板块率先表现活跃，Neuralink量产进程预期、国内格式塔科技成立及对“十五五”规划的展望共同带动板块情绪，未来在“2026脑机接口开发者大会”召开及强脑科技获得大额融资等消息刺激下，板块热度可能维持[5] - 航天板块行情贯穿始终，商业航天领域IPO热潮、广州打造“天空之城”政策支持、我国向ITU申报多个卫星星座计划等一系列利好推动资金持续关注，热点延伸至太空算力、空间光伏等细分方向[6] - 成长板块行情与CES 2026展会动态紧密关联，智能汽车、机器人板块受“物理AI”概念升温及CES发布会关于自动驾驶生态与量产落地计划催化，AI应用亦迎来智谱/Minimax上市动态、DeepSeek更新预期、Manus高价被收购及Token成本有望下降等多重催化[6] - 宏观方面，海外美国就业市场有韧性但也有结构性压力，预计通胀数据难有异常强劲回升风险，美联储1月不降息可能性已被市场消化，海外市场预计短期可能高位震荡，对国内拖累有限[1][7] - 市场资金供需总体中性偏乐观，但也存一定分歧，在赚钱效应下场外资金或持续涌入，市场有望延续顺势上涨[1][7] - 当前市场处于配置型和量化资金富裕，存量交易型资金活跃，个股定价型资金匮乏的环境，基本面单边趋势的确立仍待内需超预期验证[7][8] - 鉴于春节后紧临“两会”窗口，建议前期踏空资金保持理性，耐心等待两会期间关于提振内需、居民增收及行业“反内卷”等政策线索明朗后，再寻求更具确定性的配置机会[8] 固收市场回顾与展望 - 上周（2026.01.05-2026.01.09）债市周内走“V字反转”，长端整体震荡偏弱：1年期国债收益率下行4.35BP至1.29%，10年期国债收益率上行3.55BP至1.88%，30年期国债收益率上行4.95BP至2.30%[2][9] - 债市前半周延续此前低迷行情，下半周自冰点后有所企稳，整体上长短期利率走势继续分化[2][9] - 当前债市短期情绪稍有企稳，但中短期降息可能性仍偏低，货币政策的进一步宽松预期难以期待，即使在公募基金费率新规落地好于预期的情况下，债市仍旧缺乏利好催化[2][9] - 权益市场春季躁动大概率仍将持续，因此债市短期或有反弹但中期可能维持震荡中性概率较大，观望情绪或仍旧占据主导地位[2][9] - 上周（2026.01.05-2026.01.09）美债收益率曲线走平，短端上行，长端震荡下行：1年期美债收益率上行5BP至3.52%，2年期美债收益率上行7BP至3.54%，10年期美债收益率下行1BP至4.18%[10] - 周内公布的12月非农就业数据报5万人，低于预期；但失业率报4.4%，低于预期，与非农数据背离，可能意味着部分劳动力选择退出劳动市场，市场普遍认为短期美联储降息概率较小，美债短端收益率上行幅度较大[10] - 上周（2026.01.05-2026.01.09）中证REITs全收益指数收涨1.89%，收于1028.93点，数据中心、产业园、仓储、消费等涨幅居前[10] - 一级市场方面，上周有4单首发公募REITs取得新进展，其中东方红隧道股份智能运维高速REIT和中航中核集团能源REIT已反馈、平安西安高科产业园REIT已问询、中航北京昌保租赁住房REIT已受理[10] 基金指数体系构建 - 权益策略主题类指数包含“主动股基优选”指数，每期入选15只基金等权配置，核心仓位按照价值、均衡、成长风格遴选主动权益基金，风格间按照中证偏股型基金指数的风格分布大致配平，业绩比较基准为中证偏股基金指数[12] - 投资风格类指数包含“价值股基优选”、“均衡股基优选”和“成长股基优选”指数[15][17][19] - “价值股基优选”指数优选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金构成，业绩比较基准为中证800价值指数[15] - “均衡股基优选”指数优选相对均衡、价值成长风格共10只基金构成，业绩比较基准为中证800指数[17] - “成长股基优选”指数优选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金构成，业绩比较基准为800成长指数[19] - 行业主题类指数包含“医药股基优选”、“消费股基优选”、“科技股基优选”、“高端制造股基优选”和“周期股基优选”指数[21][23][24][26][28] - “医药股基优选”指数依据基金权益持仓与中信医药指数成分股的交集市值占比划分主题（近3年/成立以来平均纯度不低于60%），构建评估体系后确保入选基金数量为15只，业绩比较基准为医药主题基金指数[21] - “消费股基优选”指数依据基金权益持仓与多个消费相关中信指数成分股的交集市值占比划分主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），构建评估体系后确保入选基金数量为10只，业绩比较基准为消费主题基金指数[23] - “科技股基优选”指数依据基金权益持仓与中信电子、通信、计算机、传媒指数成分股的交集市值占比划分主题（近3年/成立以来平均纯度不低于60%），构建评估体系后确保入选基金数量为10只，业绩比较基准为科技主题基金指数[24] - “高端制造股基优选”指数依据基金权益持仓与多个制造相关中信指数成分股的交集市值占比划分主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），构建评估体系后确保入选基金数量为10只，业绩比较基准为高端制造主题基金指数[26][28] - “周期股基优选”指数依据基金权益持仓与多个周期相关中信指数成分股的交集市值占比划分主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），构建评估体系后确保入选基金数量为5只，业绩比较基准为周期主题基金指数[28] - 货币增强指数包含“货币增强策略”指数，秉持流动性管理目标，追求超越货基，主要配置收益表现相对优秀的货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数[32] - 纯债指数包含“短期债基优选”和“中长期债基优选”指数[34][36] - “短期债基优选”指数秉持流动性管理目标，在确保回撤控制基础上追求平滑向上曲线，主要配置长期回报稳定、回撤控制严格、绝对收益能力显著的5只基金，业绩比较基准为50%短期纯债基金指数+50%普通货币型基金指数[34] - “中长期债基优选”指数通过投资于中长期纯债基金，在控制回撤基础上追求稳健收益，每期精选5只标的，选择兼具收益和回撤控制的基金，均衡配置票息策略和波段操作标的，并根据市场情况灵活调整久期和券种比例[36] - 固收+指数包含“低波固收+优选”、“中波固收+优选”和“高波固收+优选”指数[40][42][44] - “低波固收+优选”指数权益中枢定位为10%，每期入选10只，重点选择过去三年和近期权益中枢在15%以内的固收+标的，业绩比较基准为10%中证800指数+90%中债-新综合全价指数[40] - “中波固收+优选”指数权益中枢定位20%，每期入选5只，选取过去三年及近期权益中枢在15%~25%之间的固收+标的，业绩比较基准为20%中证800指数+80%中债-新综合全价指数[42] - “高波固收+优选”指数权益中枢定位30%，每期入选5只，选取过去三年及近期权益中枢在25%~35%之间的固收+标的，主要筛选在债券端获取稳健收益、不做信用下沉，在权益端选股能力较强且具备一定进攻性的标的，业绩比较基准为30%中证800指数+70%中债-新综合全价指数[44] - 其他泛固收指数包含“可转债基金优选”、“QDII债基优选”和“REITs基金优选”指数[47][48][51] - “可转债基金优选”指数将最新一期投资于可转债的市值占债券市值比例均值大于等于60%且最近四个季度该比例均值大于等于80%的债券型基金作为样本空间，构建多维度评估体系并选择当下占优标的[47] - “QDII债基优选”指数底层资产是海外债券，投资区域涵盖全球、亚洲、新兴市场等，投资标的包括中资美元债、美元债等，依据信用情况、久期情况，优选收益稳健、风险控制良好的6只基金构成指数[48] - “REITs基金优选”指数底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目，现金流预期相对明确，依据底层资产类型，优选运营稳健、估值合理、兼具一定弹性的10只基金构成指数[51]

文章核心观点 - 脑机接口板块在2026年A股首个交易日出现暴涨行情 这反映了资本市场对脑机接口技术从实验室走向临床、从概念走向落地的关键信号的前瞻性投票 其背后是生命科学与工程技术跨界融合的里程碑式技术突破 [1][6] 国内技术突破与临床进展 - 脑虎科技自主研发的国内首款、国际第二款“全植入、全无线、全功能”脑机接口产品在复旦大学附属华山医院完成首例临床试验 成功帮助高位截瘫患者实现意念操控网页浏览和精准点击 术后5天即实现意念操控 解码速率达5.2 BPS 并开创性攻克“实时语言解码”技术 [2] - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心研发的第二代高通量无线侵入式脑机接口系统WRS02 让高位截瘫患者实现意念操控轮椅、机器狗等 系统将数据读取速率提升4倍 端到端延迟压缩至100毫秒以内 [3] - 天津大学与天津市环湖医院合作的全国首个脑机接口综合临床试验病区已正式启用 标志着国内脑机接口临床研究进入规范化、规模化阶段 [3] 全球产业动态与技术迭代 - 马斯克旗下的Neuralink计划于2026年启动脑机接口设备大规模生产 并推出“几乎完全自动化的外科手术流程” 其新一代技术可将手术时长从6小时压缩至20分钟内 植入成本从百万美元级降至10万美元以内 [4] - 全球巨头的加速布局与国内技术突破形成共振 共同推动脑机接口从“小众研究”变为“刚需医疗” 人工耳蜗作为早期成功案例已帮助数百万失聪者重获听力 [4] 行业面临的挑战与复杂性 - 脑机接口仍处于临床验证关键阶段 距离大规模商业化尚有距离 侵入式路线的长期安全性和非侵入式路线的信号精度提升均需大量临床数据积累 [5] - 实现“让盲人看得见、让瘫痪者站起来”的终极目标 还需突破感官输入重建等更复杂的技术难题 [5] - 大脑极为复杂 每立方毫米大脑皮质包含约4万个神经元 精准捕捉并解读特定神经元信号难度极大 有数据显示以目前技术迭代速度 要实现同时记录100万个神经元可能需要等到2100年 此外技术伦理、长期生物相容性、成本控制等问题也是行业必须跨越的鸿沟 [5] 长期展望与产业趋势 - 脑机接口技术革命带来的长期价值在于改变数千万神经疾病患者的命运 并重塑对大脑功能、人机交互乃至生命本质的认知 [6] - 随着上海市级重大科技专项推进、临床病区规范化运营、产学研协同创新深化 中国在脑机接口领域正从“跟跑”转向“并跑” 部分领域甚至实现“领跑” [6]

公司动态 - 强脑科技将以保密形式提交香港IPO申请 [1] - 强脑科技已完成约20亿元人民币融资 为脑机接口领域除Neuralink外的世界第二大规模融资 [1] - 公司投资人阵容强大 包括IDG 华登国际 蓝思科技 领益智造 韦尔股份 润泽科技 华住集团 好未来集团等 [1] - 强脑科技与DeepSeek 宇树科技等并称为“杭州六小龙” [1] - 强脑科技是全球极其少数实现脑机接口产品规模性量产的企业 [1] 市场反应 - 脑机接口概念股集体上涨 南京熊猫6天5板 道氏技术封涨停 [1] 行业前景 - 脑机接口在医疗健康 消费电子 军事航天等多个领域展现出巨大的应用前景和市场潜力 [1]

公司上市动态 - 浙江强脑科技有限公司已秘密提交香港IPO申请 有望成为中国“杭州六巨头”中首家上市的企业 [1] - 此次发行由中金公司与瑞银集团合作推进 预计募集资金规模为数亿美元 [1] - 公司近期完成了一轮约20亿元人民币的融资 由IDG资本与华登国际领投 [1] 公司业务与技术 - 强脑科技是一家专注于脑机接口技术的科技公司 属于杭州新兴科技企业群体“杭州六小龙”之一 [1] - 公司由韩璧丞于2015年创立 专注于非侵入式脑机接口技术 产品包括仿生肢体等 [1] - 其技术路线区别于需植入设备的美国脑机接口公司Neuralink [1] 行业背景与竞争 - 脑机接口技术近年被视为中美科技竞争的前沿领域之一 [1] - 中国在政策与资本层面加大对相关本土企业的支持 [1] - 除强脑科技外 中国国内亦有神玑医疗 脑陆科技等公司在该领域进行探索 [1] - 根据赛迪顾问的预测 未来几年中国脑机接口产业年增长率预计将保持在20%左右 [2] 市场地位与意义 - 强脑科技若成功上市 将成为国内脑机接口赛道走向公开资本市场的重要节点 [1] - 杭州作为阿里巴巴集团总部所在地 近年来已培育出多家科技创新企业 [1] - “杭州六小龙”群体还包括人工智能公司深度求索 [1]

AI应用与脑机接口板块市场表现 - AI应用板块全天领涨，港股AI应用板块午后也持续走强，智谱、微盟集团、金山云等涨幅居前 [2] - 脑机接口板块午后走强，A股脑机接口概念股走强 [2][3] - 具体个股表现：盈康生命上涨12.16%，5日涨幅16.70%；倍益康上涨11.89%，5日涨幅24.91%；爱朋医疗上涨10.94%，5日涨幅29.70%；岩山科技上涨10.05%，5日涨幅46.03%；海格通信上涨10.00%，5日涨幅26.95%；汤姆猫上涨9.26%，5日涨幅10.49%；三七互娱上涨9.05%，5日涨幅14.64% [5] 脑机接口行业进展与政策支持 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队聚焦无创脑机接口领域，已形成从器件、芯片、算法到系统集成的全链条布局 [6] - 在临床应用领域，天津大学研制的“神工”脑机交互创新医疗器械全谱系产品已覆盖脑卒中康复、脊髓损伤运动辅助、抑郁诊疗、听觉障碍诊疗等场景 [6] - 在航空航天领域，团队设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验”，并应用于后续多次载人飞行任务 [2][6] - 政策层面，2025年7月工信部等七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，“十五五”规划将“脑机接口”列为需要前瞻布局的六大未来产业之一 [6] - 2025年3月，国家医保局为脑机接口设立独立收费项目，脑机接口术语、数据格式等标准相继出台 [6] 商业航天与低空经济动态 - 商业航天概念股持续活跃，可控核聚变等板块跟涨 [7] - 具体个股表现：天力复合上涨24.96%，5日涨幅77.71%；中泰股份上涨20.02%，5日涨幅33.39%；国光电气上涨18.25%，5日涨幅36.56%；斯瑞新材上涨16.19%，5日涨幅30.90%；西部超导上涨14.27%，5日涨幅35.82%；哈精英漫上涨11.45%，5日涨幅40.53%；上大股份上涨10.75%，5日涨幅23.91% [8] - 浙江省“十五五”数字经济和数字基础设施规划征求意见稿提出，前瞻布局时空信息基础设施，支持企事业单位参与低轨卫星互联网建设，支持民营企业依托自有卫星星座参与卫星物联网业务 [10] - 上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案提出，积极引导企业投资布局商业航天、低空经济等领域，加速商业火箭、电动垂直起降飞行器等创新产品突破规模化发展瓶颈 [10] - 1月9日，由长江产业集团所属公司运营的AS700载人飞艇完成全国首次飞艇商业飞行，该飞艇具备短距及垂直起降能力 [10] 天普股份复牌及监管动态 - 天普股份今日复牌“一字”跌停，收盘股价报196.22元/股，下跌10.00% [11][12] - 该股于2025年12月31日起停牌，2025年全年涨幅达1663.2% [11] - 公司于1月9日收到证监会下发的《立案告知书》，因公司股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏等，证监会决定对公司进行立案 [13] - 公司午间发布澄清公告，否认实际控制人在相关活动上有任何发言或接受采访，称相关不实言论为个别投资者捏造 [12]