公司注册与基本信息 - 定州市进坤供销超市（个体工商户）于近日成立 [1] - 公司法定代表人为谷占祥 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般经营项目为食品销售（仅销售预包装食品） [1] - 许可经营项目包括酒类经营以及烟草制品零售 [1]

公司注册信息 - 张家口市桥西区莱泽商贸行于近日成立，其性质为个体工商户 [1] - 公司的法定代表人为王晨 [1] - 公司的注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司的一般经营项目包括日用百货销售、日用品销售、化妆品零售、文具用品零售、办公用品销售及纸制品销售 [1] - 公司经营项目包括互联网销售，但排除了需要许可的商品 [1] - 公司经营项目包括工艺美术品及礼仪用品销售，并明确排除了象牙及其制品 [1] - 公司经营项目还包括包装服务 [1] - 除依法须经批准的项目外，公司凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

新西兰经济基本面 - 建筑成本在经历持平或下跌后开始面临上行压力 截至11月底的三个月内 主要中心城市建造标准住宅的平均成本环比上涨0.5% 年涨幅为1.1% 其中结构木材价格上涨5.2% 覆层系统涨5.0% 混凝土涨4.5% [1] - 企业破产潮持续 第三季度共有777家企业破产 环比增长5% 建筑业破产数量最多 达192家 但考虑到经济体量 其失败率相对较低 运输与配送 制造业等行业破产数量增幅最大 [1][2][3] - 地方政府财政面临压力 各地方议会税收支持债务总额平均占营业收入的197% 中央政府提议对地方议会税率设定年度涨幅上限 目标区间为2%至4% 国际评级机构标普警告这可能对地方政府信用评级构成负面影响 [4] - 房地产市场呈现买方市场特征 11月全国住宅价值中位数与10月持平 为806,561纽币 但同比下降0.73% 奥克兰房价当月微跌0.24% 年内跌幅达2.20% 皇后镇湖区房价下跌0.61% [21] - 政府财政赤字超出预期 本财年前四个月 政府核心税收收入为395亿纽币 较预期低6亿纽币 不包括ACC的运营余额赤字达到49亿纽币 比预算预测高出约7亿纽币 [21][22] - 新任央行行长明确将控制通胀作为货币政策核心目标 强调官方现金利率的核心目标是控制通胀 [34] 美国劳动力市场 - 上周美国初请失业金人数降至19.1万人 为三年多来最低水平 环比减少2.7万人 低于市场预期的22万人 新申请人数四周移动平均值降至21.475万人 为1月份以来最低水平 [5][6][7] - 美国企业11月计划裁员人数环比骤降53%至71,321人 但仍为2022年以来同期最高水平 今年前11个月计划裁员总数达约117.1万人 同比激增54% 为2020年疫情期间以来最高年度水平 [10][60] - 与裁员激增形成对比 企业招聘意愿严重不足 今年前11个月计划招聘人数仅为497,151人 创下自2010年以来最低年度水平 同比下降35% [11][61] - 分行业看 电信行业11月宣布裁员15,139人 为2020年4月以来该行业单月最高 科技行业11月宣布裁员12,377人 零售行业全年裁员91,954人 较去年同期激增139% [12][62][63] - 人工智能相关裁员在11月导致6,280个职位削减 今年累计导致54,694个职位削减 自2023年以来该因素已导致71,683人失业 [13] - 政府部门成为所有行业中裁员最多的领域 今年累计宣布裁员308,091人 非营利组织受多重打击 今年已宣布裁员28,696人 较去年同期激增409% [13][14][64] 金融市场与货币政策 - 市场对美联储下周降息预期强烈 CME美联储观察工具显示 市场对25个基点降息的定价概率已升至92% 美元指数承压走低至99一线 创近三周新低 [32][80] - 纽币兑美元汇率受美元走弱提振 攀升至0.5778 刷新10月30日以来高点 [32] - 新西兰基准股指S&P/NZX 50周四下跌0.5% 收于13,516点 未能跟随美股涨势 权重股普遍下跌 [27] - 新西兰联储近期将官方现金利率下调25个基点至2.25% 市场已消化此事实 并对“2.25%利率水平是本轮宽松的终点”达成新共识 [42][50] 行业与公司动态 - 建筑产品公司Fletcher Building股价上涨2% 此前麦格理将其目标股价上调8.8%至1.73新西兰元 [27] - 电信行业受Verizon裁员计划影响 11月宣布裁员15,139人 今年累计裁员38,035人 较去年同期增长268% [12] - 科技行业继续主导私营部门裁员 11月宣布裁员12,377人 今年累计裁员153,536人 较去年同期增长17% [12][62] - 零售行业企业正应对需求疲软 关税不确定性及消费者偏好变化的压力 11月裁员3,290人 全年裁员91,954人 较去年同期激增139% [12][63] 政策与监管 - 新西兰政府拟立法禁止零售支付附加费 该禁令将适用于店内通过EFTPOS Visa和万事达卡进行的支付 法案预计年底提交 最快可能于2026年5月生效 [24][73] - 商业游说团体反对全面禁令 建议政府效仿澳大利亚设定附加费上限 如借记卡0.5% 信用卡1% [24] - 拟议的《建筑法》修改 如强制购买职业责任保险 可能在未来增加合规成本并转嫁给消费者 [1] 房地产市场数据 - 新西兰房地产市场供应增加 11月新增住宅挂牌量达12,339套 同比增长10.9% 为2021年11月以来同期最高水平 待售房屋总库存升至35,345套 同比增长4.0% 创自2014年以来11月份最高库存纪录 [33][81] - 市场需求端表现谨慎 全国平均要价从10月的904,212纽元降至11月的881,105纽元 环比下跌2.6% [33][81]

公司行动：股权激励计划调整 - 重庆百货于12月4日晚间公告，回购注销了股权激励计划中部分限制性股票 [1] - 此次回购注销涉及第三解除限售期个人层面绩效考核结果为“良好”的4名激励对象 [1] - 回购注销的股票数量为22，500股，并相应减少公司股本总额22，500股 [1]

港股市场表现 - 港股迎来反弹，恒生指数与恒生科技指数双双收涨，科技互联网龙头集体走强 [1][9] - 小米集团-W领涨，涨幅超过4%，创下自10月以来的最大单日涨幅 [1][9] - 哔哩哔哩-W与美团-W涨幅超过2%，阿里巴巴-W与腾讯控股跟涨 [1][9] 港股互联网ETF表现 - 港股互联网ETF（513770）场内价格收涨超过1%，全天成交额达6.31亿元，环比放量近2亿元 [1][9] - 该ETF盘中持续宽幅溢价，显示买盘态度强势，资金信心充足 [1][9] - 该ETF最新规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性佳 [6][14] 市场反弹驱动因素 - 反弹行情主要受流动性预期改善与AI叙事两方面利好消息刺激 [3][10] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，刷新2023年3月以来降幅纪录，远低于市场预期，推动美联储12月降息预期大幅升温 [3][11] - 流动性宽松趋势有望激励外资流入新兴市场，具备估值吸引力的港股科技板块有望率先受益 [3][11] AI行业动态与催化 - 小米集团已启动压强式AI投入，其大模型与应用进展远超内部预期 [3][11] - 阿里巴巴发布夸克AI眼镜S1，深度融合千问AI助手，进军AI可穿戴设备市场 [3][11] - 阿里千问APP公测一周下载量突破1000万台，成为史上增长速度最快的AI应用 [3][11] - 国信证券指出，AI正驱动港股互联网巨头进入成长新阶段，通过提升广告精准度、优化云计算服务等方式改善商业化效率与盈利能力 [3][11] 港股科技板块估值 - 截至2025年12月3日，中证港股通互联网指数市盈率（PE TTM）为25.13倍，仅处于近5年27.84%分位点的历史低位 [4][12] - 该估值水平远低于创业板指（38.96倍）和纳斯达克100指数（36.56倍） [5][13] - 中泰证券表示，港股科技龙头在AI投入加大背景下，当前估值合理且分红回购增强，随着美联储降息周期开启及南向资金持续流入，板块的估值洼地效应与盈利弹性正同步显现 [5][14] 港股互联网ETF产品结构 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [6][14] - 该指数前三大权重股为阿里巴巴-W（权重18.89%）、腾讯控股（权重17.01%）和小米集团-W（权重10.05%） [6][14] - 指数前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计权重占比超过73% [6][14]

日本宏观经济与金融市场状况 - 2025年第三季度日本国内生产总值（GDP）实际按年率计算下降1.8%，为时隔6个季度后再度萎缩 [3] - 日本股市多次迎来千点大跌，总体上已抹平高市早苗当选以来的全部涨幅 [3] - 日元对美元汇率持续走弱，无限逼近日本央行设定的心理底线160大关 [3] 日本国债市场动态 - 日本10年期国债收益率于4日突破1.944% [1][3] - 日本2年期国债收益率涨至1.03%，站稳1%大关，而2023年该收益率曾为-0.68% [3] - 日本30年期国债收益率于4日达到3.4%，不断创下新高 [3] - 日本长期国债收益率在11月底大幅上升 [1] 对外贸易与重点行业表现 - 2025年第三季度日本货物及服务贸易出口环比下降1.2%，净出口对GDP贡献转为-0.2个百分点 [4] - 2025财年上半年，日本对美出口同比下降10.2%，其中半导体设备出口同比下降49.6% [4] - 日本七大车企上半财年净利润合计下降30%，损失超过1.5万亿日元 [4] - 传统车企霸主丰田预计全年的关税影响将达到1.45万亿日元 [4] 旅游业与消费股受冲击 - 受近期局势影响，中国游客赴日旅游出现“退订潮”，超54万张机票被取消，旅游业损失或达万亿日元 [4] - 日本伊势丹、资生堂等严重依赖旅游人流的消费股在股灾中均出现10%左右的超大跌幅 [4] 政府财政政策 - 2025年度补充预算案支出规模高达21.3万亿日元，比2024年度补充预算案多出7.4万亿日元 [5] - 预算案主要内容包括向每户家庭发放燃气和电费补贴，以及对地方发放价值2万亿日元的大米券等援助 [5] - 预算案还提出大幅削减消费税、国民保险税等税种 [5] 与2022年英国金融风暴的类比 - 市场将日本当前“减税+补贴”的模式联想至2022年英国的金融风暴 [7] - 2022年英国“迷你预算案”推出规模达450亿英镑的减税措施，因无相应预算收入支撑引发市场动荡 [7] - 风暴期间，英镑兑美元汇率从1.14跌至1.03，英国10年期国债收益率从3.5%飙升至5.1% [7] - 英国普通家庭房贷基础利率从4%跳升至6.5%，英国养老金基金损失数百亿英镑 [7] - 英国央行被迫宣布“无限度量化宽松”试图挽救市场 [7]

公司对投资者问询的回应 - 珠免集团于12月4日在互动平台回应了投资者提问 [1] - 公司表示始终重视股东权益与投资者关系管理 [1] 公司未来股东回馈政策 - 相关福利政策将结合公司经营实际和战略发展需要统筹考虑 [1] - 未来将在合法合规的前提下，积极探索多种形式的股东回馈机制 [1] - 此举旨在增强股东对公司的认同感与归属感 [1]

市场表现与驱动因素 - 隔夜美股向好叠加降息预期升温 推动港股高开走强 恒生科技指数现涨0.7% [1] - 港股AI板块表现优于大盘 科网龙头多数上涨 其中小米集团涨近3% 哔哩哔哩-W涨超2% 美团-W涨逾1% [1] - 追踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1% 盘中持续宽幅溢价 显示买盘资金态度积极 [1] 公司动态与行业前景 - 小米集团高管透露 公司已在前几个季度启动压强式AI投入 目前大模型与应用进展远超内部预期 [2] - 分析指出港股互联网板块近期呈现磨底迹象 市场已接近“利空出尽”状态 前期压制板块的核心风险点已在回调中释放相对充分 当前点位下行空间相对有限 [2] - 港股汇聚了一批A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者 这些企业在AI大模型、云计算、智能硬件、半导体等关键领域深度嵌入全球供应链 并开始从技术投入期迈入价值兑现期 [2] 投资工具与指数构成 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 该指数重仓互联网龙头 [2] - 中证港股通互联网指数前三大权重股为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W 权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05% [2][3] - 该指数前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司 合计权重占比超过73% 龙头优势显著 [2] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿元 年内日均成交额超6亿元 支持日内T+0交易且不受QDII额度限制 流动性佳 [3]

市场表现与驱动因素 - 隔夜美股向好及降息预期升温推动港股市场高开走强，恒生科技指数现涨0.7% [1] - 港股AI板块表现优于大盘，科网龙头多数走强，其中小米集团涨近3%，哔哩哔哩-W涨超2%，美团-W涨逾1% [1] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1%，盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金态度积极 [1] 公司动态与行业前景 - 小米集团高管透露，公司已在前几个季度启动压强式AI投入，目前大模型与应用进展远超内部预期 [3] - 分析指出港股互联网板块近期呈现磨底迹象，市场已接近“利空出尽”状态，前期压制的核心风险点已在回调中释放相对充分，当前点位下行空间相对有限 [3] - 港股汇聚了一批A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，这些企业在AI大模型、云计算、智能硬件、半导体等关键领域深度嵌入全球供应链，并开始从技术投入期迈入价值兑现期 [3] - 当前市场或正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓 [3] 投资工具与产品结构 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [3] - 该指数前三大权重股为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W，权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05% [3] - 指数前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计权重占比超73% [3] - 港股互联网ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性佳 [4] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [6] - 作为替代工具，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息公司 [5]

市场表现与情绪 - 12月4日，隔夜美股向好及降息预期升温推动港股高开，恒生科技指数现涨0.7%，港股AI板块表现更优 [1] - 科网龙头多数走强，其中小米集团涨近3%，哔哩哔哩-W涨超2%，美团-W涨逾1%，阿里巴巴-W和腾讯控股微跌 [1] - 港股互联网ETF（513770）作为港股AI核心工具，场内价格一度涨逾1%，现涨0.74%，盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金态度积极 [1][7] 板块分析与前景 - 港股互联网板块近期呈现磨底迹象，分析认为市场已接近“利空出尽”状态 [3][9] - 前期压制板块的核心风险点，如中美贸易摩擦、海外流动性宽松交易回摆及“外卖大战”对盈利的冲击，已在回调中释放相对充分，当前点位下行空间相对有限 [3][9] - 港股汇聚了A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，这些企业在AI大模型、云计算、智能硬件、半导体等领域深度嵌入全球供应链，并开始从技术投入期迈入价值兑现期 [3][9] - 当前或正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓 [3][9] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头 [3][9] - 指数前三大权重股为阿里巴巴-W（权重18.89%）、腾讯控股（权重17.01%）和小米集团-W（权重10.05%），前十大持仓合计占比超73%，龙头优势显著 [3][4][9][10] - 港股互联网ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性佳 [3][9] - 作为替代选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股以及建设银行、中国平安等稳健高股息股 [4][10] 公司动态与行业信息 - 小米集团总裁卢伟冰在社交媒体回应称，公司在前几个季度已启动压强式AI投入，目前大模型与应用进展远超内部预期 [2][8] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年涨109.31%，2021年跌36.61%，2022年跌23.01%，2023年跌24.74%，2024年涨23.04% [5][11]