核心观点 - 英伟达在GTC大会上宣布与优步及多家主流汽车制造商达成深度战略联盟，计划共同构建全球规模最大的自动驾驶出行网络，目标是在优步平台上最终部署超过10万辆L4级自动驾驶车辆 [1] - 英伟达通过其DRIVE Hyperion平台和Alpamayo模型等技术，为可扩展的L4级自动驾驶提供技术基石，并正持续深化其在物理人工智能和机器人领域的合作生态 [1][2] 自动驾驶出行网络合作与规划 - 英伟达与优步及汽车制造商计划构建全球最大自动驾驶出行网络，计划于2027年上半年首先在美国洛杉矶及旧金山湾区开启商业化运营 [1] - 该网络预计在2028年扩张至全球四大洲的28个核心城市，最终目标是在优步平台上部署超过10万辆L4级自动驾驶车辆 [1] - 英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋称自动驾驶汽车是首个突破万亿美元规模的机器人产业 [1] 自动驾驶技术平台与车企合作 - 英伟达通过其最新的DRIVE Hyperion 10平台深度集成全球汽车产业链，赋能车辆精准感知、智能推理和安全执行三大核心能力 [1] - 比亚迪、吉利、日产已确认采用DRIVE Hyperion架构开发下一代L4级自动驾驶项目 [1] - 现代汽车集团表示，与英伟达扩大合作是其实现安全可靠自动驾驶愿景的关键一步，旨在强化从L2+到L4级服务的全链路技术竞争力 [2] - 五十铃与TIER IV合作，利用英伟达DRIVE AGX Thor系统级芯片打造L4级自动驾驶公交车 [1] 机器人及物理人工智能生态拓展 - 英伟达正持续深化与全球十余家机器人制造商的合作，以强化物理人工智能的技术突破，合作企业包括ABB Robotics、FANUC、KUKA、Medtronic、Universal Robots等 [2] - 公司正式发布新一代Cosmos世界模型，集成Isaac仿真框架与Isaac GR00T N技术模块，以加速向智能机器人的过渡 [2] - AGIBOT、Humanoid、LG Electronics等企业已率先采用NVIDIA Isaac GR00T N模型，推动人形机器人从实验室走向规模化生产和商业化 [3]

港股市场表现 - 恒生指数收报25,834.02点，上升1.5%[1] - 国企指数收报8,816.32点，上升1.7%[1] - 港股总成交额2,645亿港元，较前次2,465亿港元上升7.3%[1] - 医疗保健、资讯科技、必需性消费业指数领涨，分别上升2.6%、2.4%、1.9%[1] - 原材料、公用事业、能源指数领跌，分别下跌2.6%、1.2%、1.2%[1] - 蓝筹股中，宁德时代(3750 HK)及比亚迪股份(1211 HK)领涨，分别上升7.9%及7.8%[1] 宏观经济数据 - 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，高于去年12月的5.2%[2] - 1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，高于去年12月的0.9%[2] - 1-2月规模以上工业发电量同比增长4.1%，高于去年12月的0.1%[2] - 1-2月房地产开发投资完成额同比下跌10.3%，降幅低于去年12月的36.9%[3] - 1-2月商品房销售面积同比下跌13.5%，降幅低于去年12月的16.6%[3] - 2月70城新建商品住宅价格指数同比下跌3.5%，降幅大于1月[3] 行业与公司动态 - 汽车板块造好，比亚迪获阿根廷和墨西哥总计10万辆汽车出口订单[4] - 氢能产业政策出台，目标至2030年全国燃料电池汽车保有量力争达到10万辆[4] - 上周30大中城市新房成交量162万平方米，同比下跌5.1%，但环比上升43.2%[3]

A股市场开盘表现 - 2026年3月17日A股三大股指集体高开，沪指涨0.04%至4086.30点，深成指涨0.44%至14370.45点，创业板指涨0.85%至3385.71点 [3] - 科创综指上涨0.14%至1744.51点，万得全A上涨0.22%至6761.36点 [3][4] - 太阳能电池及光伏设备板块在开盘时涨幅居前，而油气与电力板块则出现调整 [3] 港股市场开盘表现及个股动态 - 恒生指数开盘上涨0.4%至25938.43点，恒生科技指数上涨0.5%至5137.33点 [5][6] - 阿里巴巴股价开盘上涨超过1%，公司新成立了由CEO吴泳铭直接负责的Alibaba Token Hub事业群 [5] - 蔚来汽车开盘涨幅超过2%，理想汽车开盘涨幅接近2% [5] 特定个股及板块异动 - 耀才证券金融在开盘前（09:27）股价大幅上涨64.62%，消息面原因是蚂蚁集团发起的要约收购已通过中国有关部门审批，预计将于3月30日完成交割 [4] - 光伏设备板块成为市场开盘阶段的领涨板块 [3]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体汽车行业的投资评级 但覆盖的股票列表中 对多家汽车及产业链公司给出了“买入”或“持有”的评级 [2] 报告核心观点 * 报告核心观点认为 新一轮氢能政策（《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》）聚焦长续航、高功率的燃料电池重卡应用 并致力于降低氢价 将驱动氢能行业从“政策输血”转向“市场造血” 实现“自我造血” [2][3] * 政策方向更加聚焦市场化特征 通过设定高功率补贴上限和明确的氢价下降目标 促进加氢成本显著下降并削弱地方保护主义 [2][3] * 报告认为 在补贴总额受限的背景下 市场份额将加速向具备成本技术优势和全产业链整合能力的头部企业集中 并明确建议关注重塑能源（2570 HK） [3] 政策细节与对比分析 * **补贴功率与金额**：新一轮政策将燃料电池系统的最高补贴功率从上一轮的110kW大幅提升至280kW 超出预期 [3] 按每积分8万元的中央政府奖励计算 一台燃料电池重卡最高可获得35.2万元奖励 略低于2025年最高单车补贴37.8万元 但考虑到成本下降及地方配套补贴 实际补贴力度远超报告此前预期（2027年30万元/辆 补贴周期内平均20万元/辆） [3] * **补贴总量与范围**：本轮延续5个城市示范群的申报额度 少于此前预期的8-10个 单个城市群的奖励上限从17亿元降为16亿元 合计总上限80亿元 低于此前预期的160-200亿元 [3] 但覆盖城市个数及范围可能较上轮增加 [3] * **氢价目标**：政策明确提出2030年终端用氢价格降至25元/公斤（优势地区15元/公斤） 印证了燃料电池汽车全生命周期成本（TCO）短期竞争力的核心在于氢价而非车价的判断 [3] 报告此前预计 一旦氢价在2027年降至28元/公斤 49吨氢能重卡的TCO将低于柴油车 [3] * **积分规则变化**：对比两轮补贴细则 本轮补贴的基础积分起点降低（如第一年度从1.30分/辆降至1.00分/辆） 且每积分补贴金额从10万元降至8万元 [4] 但对高功率、长续航车型的奖励系数显著提升 例如对31吨以上重型货车 燃料电池系统额定功率超过280kW时 奖励系数Y可达4.0 而上一轮政策下功率超过110kW时系数为2.8 [4] * **各类车型补贴金额**：根据测算 在本轮补贴下 31吨以上重型货车在第一年度最高可获得54.60万元补贴 高于上一轮同期的35.20万元 [5] 其他车型如乘用车、大型客车等的最高补贴金额则普遍低于上一轮同期水平 [5] * **加氢补贴**：本轮对加氢站的基础积分奖励大幅降低（第一年度从7分/百吨降至2.5分/百吨） 每积分补贴金额也从10万元降至8万元 [6] 假设获得所有额外奖励积分 加氢最高补贴在第一年度为4.4元/公斤 低于上一轮同期的9.6元/公斤 [6] 投资建议与公司分析 * 报告覆盖的股票列表中 给予小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、广汽集团、零跑汽车、永达汽车、美东汽车、途虎、敏实集团、正力新能、重塑能源、亿和控股“买入”评级 给予理想汽车和蔚来汽车“持有”评级 [2] * 报告重点指出 重塑能源（2570 HK）在大功率系统的成本控制与技术领先性上已建立显著壁垒 完美契合本轮“高功率、长续航”的补贴导向 [3] 同时 其在制氢端的超前布局使其具备“车-氢联动”优势 能更有效应对氢价下降要求 提供一体化解决方案 [3] 在补贴总额受限的背景下 其市场份额有望加速提升 [3]

生产端 - 1-2月工业增加值同比增长6.3%，较前值提高1.1个百分点，其中装备制造业和高技术制造业分别增长9.3%和13.1%[3][16] - 服务业生产同比增长5.2%，较前值上行0.2个百分点[3][16] - 1-2月工业企业产销率为95.4%，供需关系仍有待改善[16] 固定资产投资 - 1-2月固定资产投资同比增长1.8%，远超预期的-2.7%[14] - 制造业投资累计同比增长3.1%，较前值回升2.5个百分点，电气机械等行业投资改善显著[4][21] - 广义基建投资当月同比大幅回升25.8个百分点至9.8%，主要受益于财政资金前置发力[4][23] - 房地产投资累计同比为-11.1%，降幅较前值收窄6.1个百分点[5][30] 消费端 - 1-2月社会消费品零售总额（社零）当月同比增长2.8%，较前值回升1.9个百分点[6][14] - 服务零售额累计同比增长5.6%，服务与商品零售增速剪刀差扩大至3.1个百分点[6][14][38] - 家电、烟酒、粮油和鞋服对社零增长贡献较大，分别贡献约0.40、0.36、0.32和0.31个百分点[6][35] 总体评估与展望 - 1-2月主要经济数据普遍好于市场预期，经济实现“开门红”[7][14] - 报告认为权益市场在消化地缘风险后有望重回上行通道，但房地产和消费内需回升基础尚不稳固[7][41] - 主要风险包括政策变化超预期及美国经济超预期衰退[8][42]

行业投资评级 * 报告未明确给出对汽车或氢能行业的整体投资评级 [1][2] 报告核心观点 * 新一轮氢能综合应用试点政策出台，政策方向聚焦于长续航、高功率的燃料电池重卡/系统应用，并致力于降低加氢成本、破除地方保护，以推动行业实现“自我造血” [2][3] * 政策对燃料电池系统的最高补贴功率从上一轮的110kW大幅提升至280kW，超出预期，体现了对市场化发展方向的引导 [3] * 政策明确提出2030年终端用氢价格降至25元/公斤（优势地区15元/公斤），验证了降低“补能成本”是燃料电池汽车实现全生命周期成本（TCO）竞争力的核心 [3] * 报告认为，在补贴总额受限的背景下，市场份额将加速向具备全产业链整合能力的头部企业集中，并建议关注重塑能源（2570 HK） [3] 政策细则与对比 * **补贴总额与范围**：本轮补贴延续5个城市示范群，单个城市群奖励上限从17亿元降至16亿元，合计总上限80亿元，低于报告此前预期的160-200亿元 [3] * **单车补贴力度**：按照每积分8万元的中央政府奖励，一台燃料电池重卡最高可获奖励35.2万元，略低于2025年最高单车补贴37.8万元，但考虑到成本下降及地方配套补贴，实际补贴力度远超报告此前对2027年30万元/辆、补贴周期内平均20万元/辆的预期 [3] * **积分规则导向**：政策通过设定单企业在单个城市群的积分上限，有助于破除地方保护主义，使头部企业有机会进入更多示范群 [3] * **加氢补贴变化**：本轮加氢补贴的每积分金额从10万元降至8万元，基础积分也大幅下调，导致加氢最高补贴从上一轮第一年度的9.6元/公斤降至本轮第一年度的4.4元/公斤 [6] 具体车型补贴金额对比 * **31吨以上重型货车**：本轮补贴第一年度最高可获得54.6万元，显著高于上一轮同期的35.2万元 [5] * **10米以上大型客车**：本轮补贴第一年度最高为36.4万元，远高于上一轮同期的13.76万元 [5] * **乘用车及中小型货车/客车**：本轮补贴金额也普遍高于上一轮同期水平 [5] 重点公司分析 * **重塑能源（2570 HK）**：报告认为该公司在大功率系统的成本控制与技术领先性上已建立显著壁垒，完美契合本轮“高功率、长续航”的补贴导向 [3] * **重塑能源（2570 HK）**：该公司在制氢端的超前布局使其具备“车-氢联动”优势，能更有效应对氢价下降的政策要求，提供一体化解决方案 [3]

宏观政策 - 国务院会议部署六项重点工作：纵深推进全国统一大市场建设、积极谋划推动服务业扩能提质、加快发展新一代智能制造、系统推进重大基础设施网络建设、更大力度投资于人并服务于民生、更好应对外部冲击挑战 [1] - 中美双方团队进行了深入坦诚的建设性磋商，并就部分议题取得初步共识，中方对美方单边301调查表示反对和担忧 [1] - 工信部会议强调培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业，并适度超前布局5G、智算等新型信息基础设施，开展制造业数字化转型和“人工智能+制造”行动 [2] - 三部门联合部署氢能综合应用试点，目标到2030年城市群氢能实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，全国燃料电池汽车保有量力争达到10万辆，较2025年翻一番 [2] - 金融监管总局强调发挥“保交房”白名单制度作用，加快建立与房地产发展新模式相适应的融资制度，并推动国有大型银行补充资本，研究多元化补充中小金融机构资本 [2] - 美国总统特朗普表示可能继续打击伊朗石油基础设施，并呼吁美联储召开“特别会议”降息，同时美国司法部请求重新考虑撤销对美联储主席鲍威尔的传票 [3] 资本市场 - 金融监管总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，从六个维度对理财公司评级，结果分为1-6级和S级，数值越大风险越高 [4] - 基金业协会公布2025年下半年销售保有规模百强，蚂蚁基金权益基金保有规模达10178亿元，环比增长23.68% [4] - 3月以来北交所已有12家IPO企业安排上会，创2026年以来单月新高，一季度累计上会达29家次，已超去年四季度水平，从受理到上会平均用时268天，较去年四季度缩短 [4] - 耀才证券金融公告，蚂蚁集团发起的要约收购已通过中国有关部门审批，预计3月30日完成交割，公司股票3月17日复牌 [4] - 美国三大股指全线收涨：道指涨0.83%报46946.41点，标普500指数涨1.01%报6699.38点，纳指涨1.22%报22374.18点 [5] - 国际贵金属期货收跌：黄金期货跌1.00%报5011.30美元，白银期货跌0.42%报81.00美元；美油主力合约收跌4.55%报94.22美元，布油主力合约跌2.06%报101.02美元 [6] - 主要市场指标：富时A50指数报14884.06点（+0.00%），比特币报75179.83美元（+0.39%），离岸人民币报6.8921（+0.0755%），美元指数报99.9104（+0.1077%），美债10年期收益率报4.229% [7] 重点行业 - 卫星互联网：市场监管总局批准成立全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会，产业在手机直连、应急通信等领域的应用不断拓展 [8] - 地产：金融监管总局会议强调稳妥化解重点领域风险，发挥“保交房”白名单制度作用，并严防非法金融活动 [8] - AI应用：阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由CEO吴泳铭直接负责，全面推进AI战略落地，并首次曝光定位B端AI原生工作平台的“悟空事业部” [8] - 人形机器人：美国银行预测人形机器人年出货量将从2026年的9万台增至2030年的120万台，复合年增长率高达86%，并预计到2060年全球人形机器人数量将达30亿台 [9] 公司动态 - 高凌信息：正在筹划以发行股份及支付现金方式收购凯睿星通控制权，预计构成重大资产重组，公司股票自3月17日起停牌不超过10个交易日 [11] - 万华化学：2025年实现营业收入2032.35亿元，同比增长11.62%；归母净利润125.27亿元，同比下降3.88% [11] - 沃森生物：正在筹划向特定对象发行A股股票，可能导致控制权变更，公司股票自3月17日起停牌不超过两个交易日 [11] - 雪浪环境：即将启动预重整投资人遴选，公司股票于2026年3月17日起停牌不超过2个交易日 [11] - 湘邮科技：因涉嫌信息披露违法违规收到证监会《立案告知书》，目前经营正常 [11] - ST柯利达：公司及董事长顾益明因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，目前生产经营正常 [12] - 速达股份：实际控制人、董事长李锡元被留置，公司控制权未变，生产经营正常 [12] - 天孚通信：拟在境外发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [12] - 璞泰来：已向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人 [12] - Meta：计划在未来五年内向人工智能公司Nebius投入高达270亿美元，Nebius将从2027年初起为Meta提供120亿美元的专用算力，Meta另承诺购买多达150亿美元的额外算力 [12] - 英伟达：比亚迪、吉利和日产正基于NVIDIA DRIVE Hyperion架构开发下一代L4级自动驾驶项目，五十铃与TIER IV也在利用该平台的DRIVE AGX Thor芯片开发L4级自动驾驶巴士 [13] - 苹果：正式推出新一代头戴式降噪耳机AirPods Max 2，起售价3999元，将于3月25日开启预售 [13] - 英伟达：在GTC 2026大会上宣布多项技术突破，包括DLSS 5实时神经渲染模型、采用台积电1.6纳米A16制程的Feynman下一代AI芯片架构（预计2028年上市，可降低AI数据中心通信能耗70%以上）、预测Blackwell与下一代Rubin架构到2027年底累计收入将达1万亿美元（较去年预测翻倍），以及发布太空计算平台和NemoClaw开源AI智能体平台 [14]

行业趋势与市场前景 - 公司正引领一个全新平台变革的开端，其重要性堪比个人电脑和互联网革命 [4] - 全球公司在Blackwell和Rubin系统上的支出预期大幅上调，预计2025年至2027年间市场将达到1万亿美元，其中60%的业务将来自超大规模云计算 [4] - 行业正经历“推理拐点”，AI应用从训练全面进入推理和生成阶段，算力需求刚刚爆发 [6] - 数据中心正从存储文件的地方转变为生成token的工厂，推理是工作负载，token是新的商品 [15] 新一代AI算力平台：Vera Rubin - 公司推出基于全新Vera Rubin架构的NVL72系统，这是一个为智能体AI时代注入强大动力的引擎，包含七款全新芯片 [9][17] - Vera Rubin NVL72集成了72个Rubin GPU和36个Vera CPU，通过NVLink 6连接，并配备ConnectX-9 SuperNIC和BlueField-4 DPU [18] - 与Blackwell平台相比，Vera Rubin NVL72使用四分之一数量的GPU即可训练大型混合专家模型，每瓦推理吞吐量提高10倍，每token成本仅为十分之一 [18] - 公司推出更强大的NVIDIA Vera Rubin Ultra NVL576，通过新型双层全互连NVLink拓扑，可将系统纵向扩展至最多576块GPU [21][24] - Vera Rubin平台已在微软Azure上开始部署，落地速度相比上代架构显著加快 [29] - 公司正在研发用于轨道数据中心的Nvidia Vera Rubin Space-1芯片/计算机 [27] 全新AI推理芯片：LPU - 公司通过约200亿美元的战略交易获得了Groq推理技术授权，并推出了NVIDIA Groq 3 LPX推理芯片 [31][33] - Groq LPU与Vera Rubin GPU协同工作，专门针对智能体系统所需的低延迟与超长上下文推理进行优化 [33] - 在该协同架构下，每兆瓦推理吞吐量最高可提升35倍，并为万亿参数模型带来最高10倍的营收潜力 [34] - LPX机架采用全液冷设计，包含256个LPU处理器，提供128GB片上SRAM和640 TB/s的纵向互联带宽 [36][37] - Nvidia Groq 3 LPX预计将在2024年下半年正式推出 [44] 智能体平台与软件生态 - 公司推出企业级安全解决方案NemoClaw，在OpenClaw基础架构上添加多层安全防护，定位为企业级安全解决方案 [47] - 公司认为OpenClaw/Claw系统未来的重要性将与Linux、Kubernetes、HTML等基础软件设施相提并论 [47] - NemoClaw通过NVIDIA Agent Toolkit简化部署，提供隔离的沙箱环境，并支持本地开源模型与云端前沿模型的结合 [49][50][52] - 与NemoClaw搭配部署的最佳模型之一是公司发布的Nemotron 3 Super，这是一款1200亿参数、面向智能体场景并优化了长上下文任务的开源大语言模型 [54][56] AI在物理世界的应用 - 公司展示了110台机器人，并与比亚迪、现代、日产和吉利等车企合作，将采用NVIDIA DRIVE Hyperion技术打造L4级自动驾驶汽车 [60] - 公司与Uber计划在2028年于四大洲的28个城市推出完全由NVIDIA DRIVE AV全栈软件驱动的自动驾驶车队，预计2027年上半年在洛杉矶和旧金山湾区率先推出 [62] - 公司发布了全新的NVIDIA Isaac仿真框架、Cosmos、Isaac GR00T开放模型以及Blueprint开放式物理AI数据工厂，用于推动生产规模的物理AI发展 [62]

宏观经济与政策 - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，双方围绕关税安排、促进双边贸易投资等议题进行交流，形成新共识，并同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制 [4] - 中国1-2月经济数据显示，全国固定资产投资同比增长1.8%（扣除房地产开发投资后增长5.2%），规模以上工业增加值增长6.3%，社会消费品零售总额增长2.8%，但房地产开发投资下降11.1% [5] - 国务院总理李强部署重点工作，包括纵深推进全国统一大市场建设、加快发展新一代智能制造、系统推进重大基础设施网络建设等 [7] - 自然资源部表示年度新增城乡建设用地原则上不用于经营性房地产开发，重点转向存量“精供优供”，并非暂停供地 [7] - 金融监管总局强调进一步发挥“保交房”白名单制度作用，加快建立与房地产发展新模式相适应的融资制度，并推动国有大行补充资本 [8] - 海关总署等25个部门联合部署在45个城市开展2026年跨境贸易便利化专项行动 [8] - 工信部等三部门部署开展氢能综合应用试点，以城市群为主体，单个城市群试点期内奖励上限不超过16亿元 [14] - 全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会获批成立，将加快卫星互联网相关标准研制 [15] 产业发展与科技创新 - 英伟达在GTC 2026大会上宣布多项技术突破：发布DLSS 5实时神经渲染模型；公布采用台积电1.6纳米A16制程的Feynman下一代AI芯片架构，预计2028年上市，可降低AI数据中心通信能耗70%以上；预测Blackwell与下一代Rubin架构AI芯片到2027年底累计收入将达1万亿美元，较去年预测翻倍；推出太空计算平台及NemoClaw开源AI智能体平台 [6] - 人工智能热潮推动存储芯片行业至罕见景气周期，但三星电子等主要生产商采取谨慎扩张策略，内部预计本轮存储短缺将于2028年前后缓解 [14] - 成熟制程晶圆代工厂如联电、世界先进、力积电等传出最快4月起调升报价，幅度最高达一成或更多，IC设计厂也规划涨价以应对成本上扬 [14] - 手机市场迎来近五年规模最大的一轮集体涨价，vivo与iQOO官宣部分产品涨价幅度在500—1000元不等 [15] - 阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，由CEO吴泳铭直接负责，消息称即将推出新的企业级AI Agent应用 [16] - OpenAI正与多家私募股权机构进行深入谈判，计划成立合资企业推广其企业级AI产品 [17] - Meta与AI基础设施公司Nebius达成战略合作，未来五年将支付最高270亿美元购买算力服务 [17] - 智谱推出面向OpenClaw龙虾场景深度优化的基座模型GLM-5-Turbo及Claw安全管理体系 [17] 金融市场与公司动态 - A股市场探底回升，上证指数跌0.26%，深证成指涨0.19%，创业板指涨1.41%，市场成交额2.34万亿元，存储芯片、先进封装、HBM概念爆发 [9] - 港股强劲反弹，恒指收盘涨1.45%，恒生科技指数涨2.69%，南向资金净卖出12.5亿港元，腾讯控股获大幅净买入近23亿港元 [9] - 蚂蚁集团对耀才证券金融的要约收购已通过中国有关部门审批，预计3月30日完成交割 [10] - 鸿海2025年第四季度净利润452.1亿新台币，同比下滑2.4%，营收达2.61万亿新台币，超出市场预估，公司预计2026年整体营收有望实现同比强劲增长 [10] - 万华化学2025年度净利润125.27亿元，同比下降3.88% [12] - 零跑汽车2025年净利润5.4亿元，首次实现年度盈利 [12] - 晨光股份拟分拆控股子公司科力普赴港上市 [12] - 南网储能拟投资73.79亿元建设广东新丰抽水蓄能电站 [12] - 三角防务拟出资2亿元参设卫星在轨交付合资公司 [13] - 基金业协会公布2025年下半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强名单，蚂蚁基金以10178亿元（约1.02万亿）的权益基金保有规模位居第一，环比增长23.68%，成为业内首家万亿级权益销售机构 [14] - 金融监管总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，明确从六个维度对理财公司进行监管评级 [14] 房地产市场 - 中国2月70城房价数据显示，各线城市房价环比降幅继续收窄，新房价格环比上涨或持平城市个数比1月增加9个，一线城市新房价格由环比下降转为持平，其中北京、上海均上涨0.2% [13] - 上海市调整商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例至30%，“沪七条”助力楼市，上周二手房网签量达7233套，创2021年以来周度新高 [13] - 深圳发布公积金新规，允许职工自愿申请提高个人缴存比例以获取更高贷款额度，最高不超过12% [13] 能源与大宗商品 - 美国总统特朗普表示打击伊朗哈尔克岛石油基础设施仍在选项之列，并希望多国协助保障霍尔木兹海峡航行安全 [5][18] - 国际油价回落，美油主力合约收跌4.55%报94.22美元/桶，布油主力合约跌2.06%报101.02美元/桶，因霍尔木兹海峡航运担忧缓解及美国将释放战略石油储备 [22] - 国际能源署(IEA)表示其创纪录紧急原油储备释放计划已开始实施，并强调仍有更多库存可动用 [22] - 中东冲突导致全球能源市场动荡，阿联酋阿布扎比国家石油公司（ADNOC）实施关井措施，致其日产量较正常水平下降超过50% [23] - 几内亚正与矿商讨论控制铝土矿投放市场数量以遏制价格下滑，铝土矿价格自2025年初几乎腰斩 [23] - 印尼正考虑对大宗商品征收“暴利税”，依据是价格是否形成持续上涨趋势 [23] - 伦敦金属交易所（LME）期铜涨1.08%报12918.5美元/吨，期铝跌1.38%报3392.0美元/吨 [22] 全球市场与地缘政治 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.83%，标普500指数涨1.01%，纳指涨1.22%，英伟达涨逾1%，纳斯达克中国金龙指数涨0.95% [19] - 欧洲三大股指全线上涨，市场对“超级央行周”持谨慎乐观预期 [20] - 亚太主要股指收盘涨跌互现，日经225指数跌0.13%，韩国综合指数上涨1.14%，SK海力士大涨超7% [20] - 美国证券交易委员会（SEC）据悉正准备提案，取消上市公司必须按季度披露业绩的要求，改为允许每年仅公布两次 [20] - 美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.28个基点报4.218% [21] - 印度将推迟数月与美国签署贸易协议，因特朗普政府针对贸易伙伴过剩产能的新调查增添了摩擦 [18]

市场风险偏好回升 - 市场风险偏好回升，投机属性强的加密货币市场大幅拉升 [1][2] - 加密货币的反弹在一定程度上反映了全球投资者风险偏好的回升 [2] 全球资产价格表现 - 比特币盘中突破7.4万美元，24小时内涨幅一度接近4% [2] - 以太坊盘中突破2300美元，涨幅一度超过10% [2] - 艾达币、Solana、XRP等其他加密货币纷纷走高 [2] - 道指涨1.16%，纳指涨1.46%，标普500指数涨1.27% [5] - 欧洲斯托克50指数涨0.72%，德国DAX30指数涨0.86%，英国富时100指数涨超1% [5] - 纳斯达克中国金龙指数涨超2% [5] - WTI原油跌幅超过4% [3][6] 加密货币市场动态 - 最近24小时，全球共有9.92万人爆仓，全网合约爆仓总金额超过4亿美元 [2] - 其中超八成为空单爆仓 [2] - 截至发稿，比特币上涨3.86%至7.43万美元附近，以太坊涨9.83%至2303美元 [8] - 其他币种方面，艾达币涨超8%，Solana涨超7%，XRP涨超5%，BNB涨超3% [8] - 最近24小时加密货币全网合约爆仓总金额达4.31亿美元，爆仓人数9.92万人 [8] - 其中空单爆仓3.45亿美元，多单爆仓超8600万美元 [8] - 最大单笔爆仓单价值694万美元 [8] - 自2月底伊朗冲突爆发以来，比特币表现强于许多传统资产 [8] - 本月以来金价下跌近5%，比特币则涨超10% [8] 机构资金与市场观点 - 过去一周加密货币处于看涨情绪，比特币突破7.5万美元大关的可能性很大 [8] - 上周12只美国上市的现货比特币ETF净流入逾7.63亿美元，为连续第三周流入 [9] - 3月迄今，现货比特币ETF净流入总额为13亿美元 [9] - 过去两周在地缘政治紧张时期，比特币的表现更像是一种宏观对冲工具 [9] - 比特币在地缘政治动荡期间表现良好，一定程度上得益于其作为非主权、抗审查资产的特质 [9] - 投资者从美国国债中撤资，证明传统避险资产已失去部分吸引力 [9] - 市场已消化大量地缘政治溢价，交易员在等待更明确的实际供应短缺信号才会进一步推高油价 [6] 比特币价格走势分析 - 今年大部分时间比特币徘徊在6万至7.5万美元之间，多次试探性突破却始终未能成功 [11] - 该代币较10月份的峰值已下跌逾40% [11] - 负资金费率表明卖空者正在支付溢价以维持头寸，暗示市场情绪看跌 [11] - 与2025年底比特币在8.5万至9.5万美元之间震荡数月的情况相比，如今的交易更为清淡 [11] - 比特币在去年10月触及超12.6万美元的历史高点，随后开始了长达数月的下跌 [11] - 去年10月10日约190亿美元的杠杆加密货币押注被一扫而空 [11] - 自伊朗冲突爆发以来比特币上涨而股市抛售，表明比特币开始能够走出独立行情 [12] - 投资者已连续三周净买入比特币ETF，累计流入资金超过20亿美元 [12] - 如果冲突似乎即将结束，比特币可能会迅速反弹重返10万美元大关 [12] - 如果冲突可能会拖延下去，比特币可能会回落至6万美元 [12] 地缘政治与能源市场 - 美国财政部长贝森特称当前石油供应缺口不构成危机 [2] - 贝森特表示未来几个月油价很可能跌至远低于每桶80美元的水平 [2] - 全球海湾原油市场存在每日1000万至1400万桶的供应缺口 [2] - 伊朗油轮已在持续驶出霍尔木兹海峡，美方对此采取了默许态度以确保全球供应不中断 [2] - 英国首相表示霍尔木兹海峡恢复通航并非易事，英国正与盟友合作制定可行方案 [5] - 德国政府发言人称美以伊冲突与北约无关 [5] - 伊朗外交部长重申伊朗没有要求停火并将继续抵抗 [5] - 伊朗伊斯兰革命卫队称当天黎明精准猛烈打击了阿布扎比美军基地 [5] - 伊朗最高领袖任命伊斯兰革命卫队前总司令为军事顾问 [5]