公司技术突破 - 云天化研发团队通过11年持续攻关 成功自主研发尾矿再选新技术和浮选YP系列新药剂等集成技术 形成具有自主知识产权的浮选磷尾矿源头减量技术 [2][3] - 技术产业化应用使磷矿选矿回收率从88%提升至95% 提高7个百分点 创云南胶磷矿选矿尾矿品位历史最优纪录 达到国际领先水平 [3] - 相关技术已推广至公司多个磷矿选矿厂 实现社会效益 企业效益 环境效益和经济效益的四效并举 [3] 研发体系与成果 - 公司研究院设立专职研发团队17人 建立从小试到中试的逐级放大研究平台 系统开展磷资源选矿回收率研发工作 [3] - 研究院聚焦磷矿及伴生资源利用 肥料 化工新材料等核心领域 目前共持有专利1050件 "十四五"期间完成科研项目200余项 其中12项达国际先进水平 [4] 行业背景与挑战 - 云南磷矿资源以胶磷矿为主 杂质含量高且选矿难度大 过去近90%的中低品位胶磷矿未能有效开发利用 [2] - 低品位胶磷矿选矿利用曾是世界性难题 磷资源回收率较低 以1000克矿石为例 仅能提取176克磷 剩余磷进入尾矿库造成浪费 [2]

磷资源高效利用技术突破 - 云南云天化股份有限公司研发团队攻克低品位胶磷矿选矿世界性难题，将磷矿选矿回收率从88%提高至95% [2] - 自主研发尾矿再选新技术、浮选YP系列新药剂等集成技术，形成具有自主知识产权的浮选磷尾矿源头减量技术 [2] - 技术产业化应用降低选厂操作难度，创云南胶磷矿选矿尾矿品位历史最优纪录，达到国际领先水平 [2] 技术研发团队与投入 - 公司成立17人专职研发团队，建立从小试到中试的各级研究平台，持续11年开展磷矿选矿技术研发 [2] - 研究院作为公司"关键技术和产品创新策源地"，聚焦磷矿及伴生资源利用等领域，目前拥有专利1050件 [5] - "十四五"期间完成200余项科研项目，其中12项成果达到国际先进水平 [5] 技术应用成效 - 技术使磷矿选矿回收率提高7个百分点，突破中低品位胶磷矿开发利用技术瓶颈 [3] - 成果已推广至公司多个磷矿选矿厂，实现社会效益、企业效益、环境效益、经济效益"四效并举" [3] - 技术应用大幅减少尾矿渣排放，同时增加企业收益 [3] 磷矿资源现状 - 云南省磷矿以胶磷矿为主，杂质含量高导致选矿难度大，过去近90%中低品位胶磷矿未能有效开发利用 [2] - 晋宁区磷矿储量大、埋藏浅可露天开采，是公司重要生产基地 [2]

公司股权变动 - 中国五矿集团有限公司于7月29日通过大宗交易方式增持公司股份5300万股，占公司总股本的1% [2] - 增持后中国五矿及其一致行动人合计控制公司股份14.49亿股，占总股本的27.38% [2] - 此次增持是此前公布的增持计划的一部分，计划自2025年4月9日起6个月内增持公司A股股份不少于2.12亿股 [2] 公司财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业总收入31.19亿元，同比增长14.50% [2] - 2025年第一季度归母净利润11.45亿元，同比增长22.52% [2] 公司主营业务 - 公司主要业务为钾肥和锂盐 [2]

融资融券数据 - 7月28日融资买入5768.05万元，融资偿还1.06亿元，融资净卖出4842.68万元，融资余额15.1亿元 [1] - 7月28日融券卖出8500股，融券偿还7100股，融券净卖出1400股，融券余量47.02万股 [2] - 近3个交易日融券连续净卖出累计4.95万股，近20个交易日中有13个交易日出现融券净卖出 [2] - 7月28日融资融券余额15.21亿元，较昨日下滑3.08% [4] 融资数据趋势 - 7月22日至7月28日融资净买入分别为9127.7万元、1006.93万元、593.62万元、1596.75万元、-4842.68万元 [2] - 7月22日至7月28日融资余额分别为15.26亿元、15.36亿元、15.42亿元、15.58亿元、15.1亿元 [2] - 融资余额占流通市值比从7月22日的3.34%波动至7月28日的3.35% [2] 融券数据趋势 - 7月22日至7月28日融券净卖出分别为-1.41万股、-9400股、3.83万股、9800股、1400股 [3] - 7月22日至7月28日融券余量分别为43.01万股、42.07万股、45.9万股、46.88万股、47.02万股 [3] - 7月22日至7月28日融券余额分别为1077.4万元、1046.7万元、1136.03万元、1160.28万元、1161.39万元 [3] 两融余额变动 - 7月22日至7月28日两融余额分别为15.37亿元、15.47亿元、15.54亿元、15.7亿元、15.21亿元 [4] - 7月22日至7月28日两融余额变动幅度分别为+6.31%、+0.64%、+0.44%、+1.04%、-3.08% [4]

公司概况 - 中国盐湖工业集团有限公司所属青海盐湖工业股份有限公司扎根察尔汗盐湖60余年，发展成为中国最大钾肥生产基地[1] - 公司具备年产500万吨钾肥的生产能力，是国内钾肥保供稳价的"压舱石"[2] - 公司现有年产4万吨碳酸锂产能，年底4万吨锂盐一体化项目建成后碳酸锂年产能将达8万吨[5] 钾肥业务 - 中国钾资源严重匮乏，50%以上依赖进口，公司500万吨钾肥产能是进口谈判的重要筹码[2] - 公司作为保供主力军，紧密衔接"产运销"环节实现春耕保供量价双稳[2] - 通过技术创新提高资源回收率，稳定国内500万吨钾肥年产能并提升产品质量[6] 战略合作 - 中国五矿与青海省政府合资成立中国盐湖，公司成为旗下企业[3] - 中国五矿拥有47个科技平台和19家科研院所，将为盐湖资源开发提供技术支撑[3] - 中国五矿上半年大幅增持公司股份，显示推动盐湖产业高质量发展的决心[3] 发展战略 - 公司推进"百日融合、焕新行动"，计划3个月内全面融入中国五矿管理体系[5] - 落实中国盐湖"三步走"战略：打造核心技术、实现产业控制、保障国家资源安全[5] - 重点突破锂钾资源技术，确保资源接续，同时发展年产40万吨熔盐的储能业务[6] 创新与品牌 - 公司拥有"盐桥"牌钾肥知名品牌，工艺质量与国际接轨[6] - 将加强工艺管理提升产品质量，通过标准体系建设提高行业话语权[6] - 推动盐湖资源与新能源综合利用，助力实现"双碳"目标[6]

公司治理结构调整 - 公司拟取消监事会，监事将自动离任，相关制度同步废止，监事会职权由董事会审计委员会行使 [1][2] - 公司董事会组成人数由11人调整为9人，其中非独立董事5名、独立董事3名、职工董事1名 [2] - 董事会各专门委员会人数由5人调整为3人 [2] 公司章程修订内容 - 公司总股本由1,834,328,747股变更为1,822,990,731股 [2] - 股东大会表述调整为股东会 [2] - 高级管理人员定义调整为包括总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书 [3] - 公司住所保持不变，仍为云南省昆明市滇池路1417号 [3] 股东权利与义务 - 股东权利包括股利分配、经营监督、股份转让、查阅公司文件等 [7][8] - 股东会特别决议事项包括增减注册资本、章程修改、重大资产交易等 [15] - 股东会普通决议事项包括董事会报告、利润分配方案、董事任免等 [14] 董事会职权调整 - 董事会职权包括召集股东会、执行股东会决议、决定经营计划和投资方案等 [26][28] - 董事长职权包括行使法定代表人职权、主持股东会和董事会会议等 [30][31] - 董事会临时会议可由代表1/10以上表决权股东或1/3以上董事提议召开 [34][36] 利润分配政策 - 公司每年按不低于可供分配利润的30%进行分配 [42] - 优先采用现金分红方式，可进行中期利润分配 [42][43] - 利润分配方案需经股东会审议通过 [43] 其他重要修订 - 公司减少注册资本需编制资产负债表及财产清单 [48][49] - 公司合并支付价款不超过净资产10%的可不经股东会决议 [46][47] - 公司建立董事离职管理制度，明确追责保障措施 [25]

董事会薪酬与考核委员会组成 - 薪酬与考核委员会由3名不在公司担任高级管理人员的董事组成，其中独立董事占比过半[3] - 委员及主任委员（召集人）由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事三分之一以上提名，董事会选举产生[4] - 主任委员由独立董事担任，负责主持工作，任期与董事会一致，可连任[5][6] 职责权限 - 负责制定董事及高级管理人员的考核标准、薪酬政策与方案，并向董事会提出建议[8] - 建议范围包括股权激励计划、员工持股计划、子公司持股安排等事项[9] - 董事薪酬方案需经董事会及股东会审议，高级管理人员薪酬方案由董事会批准[10] 决策程序与议事规则 - 下设办公室负责准备财务指标、职责分工、业绩考评数据等决策依据[11] - 考核程序包括述职、绩效评价、提出报酬建议并报董事会[12] - 会议每年至少召开1次，需三分之二以上委员出席，决议需过半数通过[13][16] - 表决以投票为主，委员可委托其他委员代投票（独立董事仅能委托其他独立董事）[15][17] 会议管理 - 会议以现场为主，允许视频或电话形式，列席人员包括办公室成员及受邀董事/高管[14][18] - 可聘请中介机构提供专业意见，费用由公司承担[19] - 涉及委员的议题需回避，无法形成决议时由董事会直接审议[20] - 会议记录保存10年，决议需书面报董事会[22][23] 附则 - 实施细则自董事会审议生效，与法律冲突时以法律法规及公司章程为准[25][26] - 董事会拥有细则解释权[27]

公司基本情况 - 公司系依照《公司法》成立的股份有限公司，由云天化集团作为独家发起人以社会募集方式设立，在云南省工商行政管理局注册登记 [3] - 公司于1997年6月首次公开发行1亿股人民币普通股，其中9000万股于1997年7月9日在上交所上市，1000万股于1998年1月9日上市 [3] - 公司注册名称为云南云天化股份有限公司，英文名YUNNAN YUNTIANHUA CO LTD，注册地址为云南省昆明市滇池路1417号 [4] - 公司注册资本为18.23亿元，为永久存续的股份有限公司 [6] 公司治理结构 - 董事长为公司法定代表人，法定代表人变更需在30日内确定新的代表人 [7] - 公司设立党组织，配备专职党务工作人员并保障工作经费，依法接受监察监督 [11][12] - 公司全部资产分为等额股份，股东以所持股份为限对公司承担责任 [9] - 公司实施"三重一大"决策制度，坚持依法治企建设现代企业制度 [10] 经营范围 - 主营业务包括化肥、化工原料、新材料、水溶肥料的生产销售，以及矿产品贸易、危险化学品经营等 [8] - 其他业务涵盖农产品贸易、货运代理、贵金属经营、安全培训等多元化领域 [8] - 在北海港区从事磷酸矿物货物的装卸仓储业务（限分公司经营） [8] 股份发行与管理 - 公司股份总数18.23亿股均为普通股，每股面值1元，在中国结算上海分公司集中存管 [19][20][22] - 发起人云天化集团初始认购4.68亿股，以资产作价出资 [21] - 公司可为他人取得股份提供财务资助，但累计总额不得超过股本总额10% [10] - 董事、高管每年转让股份不得超过持有量的25%，离职后半年内不得转让 [31] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，可查阅会计账簿但需说明正当目的 [35][36] - 控股股东需保持公司独立性，不得占用资金、违规担保或进行非公允关联交易 [45] - 股东会可授权董事会对发行公司债券作出决议，但不得将法定职权全部授权 [23] 董事会运作 - 董事会由9名董事组成（含3名独立董事和1名职工董事），设董事长1人可设副董事长1人 [113] - 董事会行使经营决策权、高管任免权、基本管理制度制定权等17项职权 [114] - 重大投资项目需组织专家评审，达到净资产10%以上的固定资产投资需董事会审议 [52][53] - 独立董事占比三分之一，对关联交易等事项具有特别审核权 [131][136] 专门委员会设置 - 董事会下设审计、战略、提名、薪酬与考核四个专门委员会 [138] - 审计委员会替代监事会职能，负责财务审核及内控评估 [139][141] - 提名委员会负责董事及高管人选遴选，独立董事占多数 [143] - 薪酬委员会制定高管考核标准及薪酬方案，独立董事占多数 [144] 高级管理人员 - 高管团队包括总经理1名、副总经理若干、财务总监1名及董事会秘书1名，均由董事会聘任 [146] - 总经理任期3年，负责组织实施董事会决议及年度经营计划 [150] - 控股股东单位行政人员不得兼任公司高管，高管薪酬由公司直接发放 [148][67]

硫磺产业链供需与价格趋势 - 新能源领域需求成为硫磺消费新增长点，结合下半年供需形势，硫磺价格或将进一步上行 [1] - 2025年上半年硫磺价格显著上涨，一度涨至2600元/吨以上，中东地缘冲突加剧供应紧张局势 [1] - 硫磺市场出现两次大涨行情，4月份伊朗阿巴斯港爆炸事件导致价格高涨 [1] - 2025年上半年硫磺产量571万吨同比增加6%，进口量534万吨同比增幅超6%，表观消费量1099万吨同比增幅20% [2] - 2025年全球新增硫磺需求预计400万吨，供应量增量200万吨，供需将呈现偏紧态势 [2] 硫磺供应与库存情况 - 下半年需重点关注非主流库存情况，来自土库曼斯坦、阿曼、伊朗等地区 [2] - 当硫磺价格上升至2400元/吨后，土库曼斯坦、阿曼和伊朗供应显著增加 [2] - 这些地区供应相对灵活，受价格因素影响较大，库存变化影响市场供应稳定性 [2] 磷肥产业影响 - 硫磺价格上涨直接推高磷肥生产成本，导致磷肥价格上行 [2] - 磷矿石下游仍以磷肥需求为主占比60%左右，新能源需求助推磷矿石维持高价 [3] - 国内磷矿石下游需求稳步增加，对高品位磷矿石需求量日益突出 [3] 工业与进口情况 - 国内新能源需求增加叠加硫磺价格上行，73%工业级磷酸一铵价格从5400元/吨阶段性上行至6500元/吨 [3] - 基于性价比等原因，进口磷矿石需求不断增长 [3] - 国内磷矿储量消耗及环保因素使高品位磷矿石进口业务具备较大发展潜力 [3]

行业供需分析 - 全球约75%的DMC产能集中在中国 海外产能增长受原材料、成本和市场等因素制约 [1] - 2025年国内有机硅需求增速维持15 5%的高增长 新增产能增速降至3 0% 需求预计增长12% 行业将迎来供需错配 [1] - 当前有机硅价格处于历史底部区间 随着陶氏产能退出 中国对欧洲出口份额有望提升 边际拉动效应显著 [1] - 2026年行业景气度及企业盈利或企稳回升 [1] 化工指数与ETF产品 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数从沪深市场选取化学原料、化学制品、化肥与农用化工等细分领域的代表性上市公司证券作为样本 全面反映化工行业各细分领域整体市场表现 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]