市场整体表现与风格轮动 - 2025年12月9日，大盘整体下跌，收盘时市场整体估值处于4.2星级[1] - 市场呈现普跌格局，大中小盘股均下跌，其中中小盘股下跌幅度稍多[2] - 市场风格出现轮动，价值风格整体下跌，而成长风格中的创业板指略微上涨[3][4] - 在10月至11月期间，成长风格下跌超过15%，价值风格下跌约5%[5] - 进入12月后，风格发生转换，成长风格表现相对强势，而价值风格转为低迷[6][7] 港股市场动态 - 2025年12月9日，港股市场同样下跌，且波动幅度比A股更大[8][9] - 当日下跌后，港股科技及恒生科技指数重新回到低估区间，目前处于刚进入低估的位置[10][11] 螺丝钉定投实盘操作（第393期） - **操作时间与方案**：2025年12月9日，执行定投买入[12] - **指数增强投顾组合**：因估值回到正常水平，暂停定投，继续持有，待其回到低估后再继续[12] - **主动优选投顾组合**：定投金额为9553元，该组合距离正常估值已不远[12] - **月薪宝投顾组合**：定投金额为10000元，该组合底层资产为40%股票和60%债券，自带股债再平衡策略与止盈功能，波动风险较小，适合在4-5星级市场投资[12] - **资金配置建议**：在资金量较少的情况下，可按10%的比例进行投资；对于已走出低估进入正常估值的品种，采取暂停定投、继续持有的策略[16] - **跟车方式**：提供手动跟车与自动跟车两种方式供投资者选择[17][18] 个人养老金定投实盘操作（第43期） - **操作时间与方案**：2025年12月9日，执行定投买入[19] - **定投品种与金额**：中证A50（基金代码：022892）定投125元；300红利低波动（基金代码：022897）定投128元[19] - **品种估值状态**：中证A50在12月9日上午回调后，于中午收盘时回到刚进入低估的位置；中证A500与中证红利仍处于正常估值，暂停定投[19] - **养老指数基金背景**：该品种于2024年12月首次在个人养老金账户中增加Y份额，每年投入上限为12000元[19][20] - **策略搭配**：定投组合选择了代表成长风格的A系列龙头策略（如中证A50/A500）与代表价值风格的红利策略进行搭配[21][22] - **年内表现**：2025年内两类品种均有发力阶段，前期中证红利表现强势，近期则是中证A500表现更强，定投收益均不错[23][24][25] 主要指数估值数据（截至2025年12月8日） - **宽基指数估值**：提供了包括上证50、沪深300、中证500、创业板指、科创50等核心指数的市盈率、市净率、股息率及历史分位数数据[32] - **龙头策略指数估值**：中证A50市盈率为18.10，市净率为2.35，股息率为2.37%，近十年市盈率分位数为41.88%[32] - **红利策略指数估值**：300红利低波动市盈率为9.61，市净率为0.90，股息率为4.37%，近十年市盈率分位数为56.86%[32] 全市场估值表（2025年12月9日） - **估值状态标识**：绿色代表低估适合定投，黄色代表正常可暂停定投持有，红色代表高估，蓝色为债券类参考[36] - **部分指数估值示例**： - 港股科技：市盈率39.71，市净率3.27，股息率0.65%[35] - 中证红利：市盈率10.18，市净率1.02，股息率4.67%[35] - 创业板指：市盈率43.10，市净率5.55，股息率0.88%[35] - 科创50：市盈率109.20，市净率6.40，股息率0.34%[35] - **投资星级**：1星代表市场处于泡沫阶段，5星代表投资价值最高阶段[36] 债券市场参考数据 - **关键利率**：一年期定期存款利率为0.95%，货币基金七日年化收益率中位数为1.20%[39] - **债券指数表现**：列出了中证短融、同业存单AAA、各期限政金债与国债的修正久期、到期收益率及不同时间维度的年化收益与最大回撤数据[39] - 例如：30年期国债到期收益率为2.31%，近1年年化收益为-1.41%，近5年年化收益为8.40%，近5年最大回撤为-7.17%[39]

市场整体表现 - 大盘整体上涨，收盘时达到4.2星级，接近4.3星级水平[1] - 大、中、小盘股均呈现上涨态势，其中小微盘股涨幅相对较大[2][3] - 成长风格整体上涨，科创板和创业板领涨，而前几天表现强势的价值风格略有下跌[4][5] - 港股市场小幅下跌，恒生红利等指数下跌，恒生科技指数微涨[6][7] 牛市周期观察信号 - 市场估值水平是重要观察指标，例如市场整体进入3点几星级时低估品种数量显著减少[12][13] - 历史数据显示，2021年牛市高位时估值表中无绿色低估品种，2015年牛市高点情况类似[14][15] - 5点几星级时低估品种丰富，4点几星级时仍有部分低估品种但数量随上涨减少，3点几星级时大多数品种进入正常或高估区间，2-1星级时多数品种达到高估状态[16][17][18][19] - 资金面情况对市场影响显著，美元从2024年9月进入降息周期，国内存贷款利率也呈下降趋势，流动性宽松推动上涨[21][22][23] - 若美联储进入新一轮加息周期或国内存款利率大幅上升，可能对股市产生较大影响，如2022年全球市场下跌与美联储大幅加息相关[25][26] - 基本面方面，今年上涨较好的品种普遍具备较强基本面，科技股盈利增长领先，A股港股科技类指数上涨显著，部分品种在三季度进入高估区间[29][31] - 红利、现金流、医药等指数盈利同比小幅增长，指数上涨幅度在百分之几至百分之十几，消费、地产等领域尚未出现明显盈利增长拐点[31] - A股上市公司三季度盈利同比增长达到11%，回归历史平均水平，较2024年改善明显[32][33] 港股市场估值数据 - 港股市场今年比A股多经历一轮上涨，已率先进入3点几星级水平[37] - 恒生指数市盈率为14.05，市净率为1.37，股息率为3.04%，近五年市盈率分位数为78.16%，近十年市盈率分位数为75.82%[38] - H股指数市盈率为14.22，市净率为1.32，股息率为2.83%，近五年市盈率分位数为80.69%，近十年市盈率分位数为90.34%[38] - 恒生科技指数市盈率为23.44，市净率为2.79，股息率为0.94%，近五年市盈率分位数为14.33%，近十年市盈率分位数为9.23%[38] - 恒生红利低波动指数市盈率为8.84，市净率为0.76，股息率为4.81%，近五年市盈率分位数为97.70%，近十年市盈率分位数为88.05%[38]

全球市场波动概况 - 大盘显著下跌，市场评级回到4.4星 [1] - 中证全指点位回落至9月初水平 [2] - 市场呈现普跌，其中小微盘股跌幅更大 [3] - 价值风格相对抗跌，成长风格波动剧烈 [4] - 创业板指数下跌超过4% [5] 港股市场表现 - 港股市场出现波动，科技股下跌3% [6][7] - 港股科技指数在周五下跌后，估值重回低估区域 [9][52][53] - 附有截至11月20日（周四）收盘的详细港股指数估值数据表，涵盖宽基、簧骼、行业及主题指数 [54] 美股及全球市场影响 - 美股纳斯达克指数盘中大幅震荡，开盘上涨2%后转跌，收盘下跌2%，盘中回调幅度达4-5% [10][11] - 纳斯达克指数从前期高估位置已回调8% [12][13] - 美股波动传导至全球，韩股下跌超过3%，日股下跌超2% [14][15] - 在此轮全球波动中，A股波动相对较小 [16] 多资产类别同步下跌 - 近期出现股票、债券、商品（黄金）同步下跌的“股债商三杀”局面 [21] - 黄金价格从前期高点回调7.5% [18] - 人民币长期纯债本周亦出现下跌 [19] - 此类多资产同步下跌通常与市场流动性紧张相关，历史类似情况出现在2013年钱荒和2020年初疫情开始时 [22][23] 市场波动原因分析 - 市场流动性紧张的核心原因在于美联储12月降息存在不确定性 [24] - 若12月不降息，市场担忧未来半年可能缺乏降息机会，叠加年末资金面季节性紧张，导致短期流动性承压 [32][34] - 美元国债总规模达38万亿美元，年利息支出超1万亿美元，利息压力构成长期降息动力 [26][27] 流动性紧张下的市场特征与展望 - 全球市场因流动性紧缺而同步波动的情况并不常见，平均每3-5年发生一轮 [35][37] - 流动性紧张时，投资者抛售长期风险资产换取现金，导致不同资产类别相关性增强 [39][40] - 对流动性敏感的资产波动更大，如小盘股、成长股、虚拟货币 [41][42] - 例如，创业板指数在三季度美联储降息背景下单季度上涨超50%，创近十年最大单季涨幅，而四季度估值回调，短期下跌超15% [43][44] - 这种流动性紧张引发的市场波动持续时间通常较短，约为几周至一两个月 [47] - 长期看，美联储仍处于降息周期，只是两次降息之间可能间隔数月至大半年 [25][29][49] - 例如，若2024年12月降息，下一次降息可能在2025年9月 [30]

当前市场整体表现 - 大盘略微下跌，波动不大，当前估值处于4.1星级水平[1] - 沪深300等大盘股下跌幅度稍多，而中小盘股则出现略微上涨[2][3] - 红利等价值风格及成长风格均出现略微下跌[5] - 港股市场略微下跌，其波动幅度与A股市场相近[6] 近期市场行情特征 - 市场近期进入横盘震荡阶段，今年三季度A股成长股大幅上涨，创业板创下近10年最大单季度涨幅[7] - 最近一年多的A股上涨主要集中在两个阶段：去年9月最后两周和今年三季度，真正大涨的时间仅占全部交易时间的约7%，但这7%的时间创造了绝大多数的回报[10][12][14] - 从去年5.9星以来，A股和港股市场上涨40-50%以上，涨幅是同期全球股票市场平均涨幅的一倍[17] 市场估值分析 - 驱动指数长期上涨的主要因素是估值提升和上市公司盈利增长[16] - 港股估值已率先回到3.6星，A股估值在4.1星，距离3点几星水平不远，来自低估值提升带来的收益已经越来越少[19][20][21] - A股当前估值比全球市场平均估值略低，若美元、人民币利率继续下降，将有助于估值水平提高，但估值继续提升的空间已不太大[22][23][24] 上市公司盈利状况 - 今年三季报显示，中小盘股基本面出现复苏迹象，中证500等指数的盈利同比增长情况较好[4] - 10月份国内CPI环比和同比均上涨0.2%，被解读为消费行业出现复苏拐点[26] - 三季报更新显示，沪深300和中证500的盈利同比增长均超过10%，是最近两年最高的季度[28] - 若上市公司盈利增长速度能持续提升并维持，例如达到同比增长15-20%以上，市场有望出现类似2017年（2.9星）和2021年（3.5星）的行情[31][32][33][34] 主要指数估值数据 - 消费类指数如消费50市盈率22.84，市净率3.50，股息率3.86%[38] - 沪深300市盈率15.92，市净率1.80，股息率2.31%[38] - 中证500市盈率31.64，市净率2.28，股息率1.33%[38] - 创业板市盈率41.89，市净率5.36，股息率0.91%[38]

市场整体表现 - 大盘整体下跌，投资星级维持在4.1星 [1] - 中证全指下跌约1% [2] - 大盘股波动较小，小盘股下跌略多 [3] 风格与板块表现 - 价值风格表现强势，自由现金流、价值等指数微涨 [4][5] - 成长风格下跌较多，创业板指数下跌1.8% [7][8] - 创业板指数在10月9日和10月29日两次触及高估后回落，目前处于正常偏高位置，距离高估不远 [9][10][11] 港股与A股市场 - A股昨日上涨，而港股因假期休市 [12] - 今日港股波动小于A股，恒生指数略微下跌 [13] 美联储政策与市场影响 - 美联储在10月宣布降息25个基点，符合市场预期 [14][15] - 美联储暗示12月利率下调“远非”已成定局，引发市场对降息变数的担忧 [16][17][18] - 此消息导致美股在公告发布后出现短期下跌 [19] - 美元利率下降对全球资产是利好，自2024年9月美联储首次降息以来，全球股票市场整体上涨约28% [21][23] - 在非美元市场中，A股中证全指上涨超50%，港股恒生指数上涨超55% [24] - 市场对降息的预期通常在降息公告发布前几周就已体现，降息符合预期则市场平稳，不及预期则引发波动 [25] - 美元国债规模达38万亿美元，年利息支出达1万亿美元，巨大的利息压力是推动利率下行的重要因素 [26] - 美元10年期国债收益率目前在4%上下，历史平均在2-3%，未来利率有向2-3%回归的趋势 [26] - 利率呈周期性波动，平均3-5年一轮小周期，例如2020-2021年为降息周期，2022-2024年9月为加息周期，去年9月至今又进入降息周期 [26] 红利类指数估值概览 - 提供详细的红利类指数估值数据，包括上证红利、中证红利、红利机会等多个指数的盈利收益率、市盈率、市净率、股息率和ROE等关键指标 [27] - 红利指数估值表已在相关平台日更，方便查询 [28] 其他指数估值数据 - 提供包括自由现金流、消费、医药、港股、行业、宽基等多个板块的指数估值数据，包含盈利收益率、市盈率、市净率、股息率、ROE及对应基金代码 [41] - 投资星级评定标准：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段 [42] 债券市场数据 - 提供各类债券指数数据，包括修正久期、到期收益率、近些年化收益及最大回撤等指标 [45] - 一年期定期存款利率为0.95%，货币基金七日年化收益率中位数为1.19% [45]

市场整体表现 - 大盘整体上涨 收盘回到4 1星[1] - 上证指数接近4000点[3] - 中证全指达到5913点 距离国庆节后的5967点不远[4] - 10月初关税危机带来的波动已基本收复大半[2] - 上周A股港股上涨超过3% 领涨全球[13] 板块与风格表现 - 大中小盘股均上涨 大盘股上涨略多[5] - 成长和价值风格均上涨[6] - 科创板上涨较多 表现强势[7] - 价值风格中沪港深红利上涨 回到正常估值[8] - 自由现金流整体上涨 距离正常估值不远[9] - 港股整体上涨 港股科技股领涨[10] 全球市场影响因素 - 美股发布9月消费者物价指数 通货膨胀率数据比市场预期放缓[11] - 美元利率继续下降概率提升 推动全球股票市场整体上涨[12] 投资策略与持有人表现 - 主动优选组合有超过94%的持有人盈利[18] - 月薪宝组合有超过95%的持有人盈利[18] - 新高策略意味着任何时间买入持有至今均盈利[19] - 少数投资者亏损主要因在熊市底部5点几星时进行卖出操作[21] - 超过9成组合持有人在熊市底部进行定投或加仓操作[35] 指数估值数据 - 自由现金流盈利收益率11 87% 市盈率22 70 市净率3 58 股息率3 81% ROE 15 77%[44] - 沪港深红利低波盈利收益率9 98% 市盈率10 02 市净率0 98 股息率3 78% ROE 9 78%[44] - 中证A50市盈率19 63 市净率2 43 股息率2 26% ROE 12 38%[44] - 纳斯达克100市盈率29 95 市净率8 83 股息率0 63% ROE 29 48%[44]

市场表现总结 - 大盘整体上涨，市场评级维持在4.3星 [1] - 中小盘股表现略优于大盘 [2] - 成长风格上涨幅度超过价值风格 [3] - 创业板指数上涨近2%，科创板微涨 [4] - 港股市场弹性大于A股，恒生指数上涨超2%，恒生科技指数上涨3% [5][6][7] 上市公司盈利趋势 - 近期发布的三季报盈利增长趋势与二季度保持一致 [8] - 主流A股和港股指数的三季度盈利增长情况将在季报更新完毕后进行统计分享 [9] 历史行情与波动特征 - 从去年5.9星评级至今，A股中证全指累计上涨近60% [11] - 主要涨幅集中在特定时间段，例如去年9月最后两周和今年三季度，约7%的时间内贡献了大部分涨幅 [12][13] - 市场在其余时间多为横盘震荡或回调，例如2024年10月初回调15.1%，2024年11月回调9%，2025年1月回调11%，2025年4月回调16%，2025年9月初及国庆节后均回调约5-6% [14][15][16][17][18] - 同期恒生指数累计上涨74%，其波动性大于A股，例如2024年10-11月回调16%，2025年4月回调22% [19][20][21][22][23][24] 投资策略与核心理念 - 市场回调是牛市中的正常现象，最终会恢复上涨并创出新高 [10][25][26] - A股和港股市场以短期大幅上涨的“闪电牛”为主，确保在市场大涨时在场至关重要 [27][28][29][30][31] - 投资应聚焦于品种估值是否处于低估区间，以及上市公司每季度的盈利增长情况，而非短期市场波动 [32][33][34] - 核心投资公式为好品种、好价格加上长期持有，以此获得良好收益 [35] 主要指数估值数据 - 提供了多个核心指数的关键估值指标，包括盈利收益率、市盈率、市净率、股息率和ROE [38] - 例如，沪港深红利低波指数盈利收益率为10.10%，市盈率为9.90；上证红利指数股息率达4.64%；纳斯达克100指数ROE高达29.20% [38] 债券市场数据 - 提供了各类债券指数的关键指标，包括修正久期、到期收益率及不同期限的年化收益 [41] - 例如，十年期国债到期收益率为1.76%，近5年年化收益为4.90%；30年期国债近5年年化收益达9.32% [41]

全球主要市场假期表现 - A股市场假期休市，节前估值维持4.1星级 [4] - 港股市场整体波动不大，恒生指数下跌0.1%，H股指数下跌0.33% [7][9] - 港股科技股表现相对坚挺，恒生科技指数上涨0.75% [10] - 美股市场微涨，标普500指数上涨0.39% [13][15] - 海外A股追踪品种显示市场预期偏谨慎，富时A50期指下跌0.13%，美股沪深300指数基金下跌0.49% [19][21][23] 主要指数估值数据 - 红利类指数估值具吸引力，上证红利盈利收益率达10.33%，市盈率9.68倍 [27] - 消费类指数估值偏高，消费龙头市盈率达23.93倍，市净率3.67倍 [27] - 宽基指数中沪深300市盈率16.08倍，创业板指市盈率达44.97倍 [27] - 美股指数估值较高，标普500市盈率24.94倍，纳斯达克100市盈率29.93倍 [27] - 科创50估值显著高于其他板块，市盈率达128.36倍 [27] 投资策略观点 - 市场5星级机会表面为下跌，实则为耐心投资者提供入场时机 [25] - 投资需知识与勇气结合，理解市场规律可避免受短期波动干扰 [25]

美股期货市场表现 - 美国股指期货在周一早盘上涨 道指期货上涨约100点 [1] Quantum Computing Inc (QUBT) 股价异动 - Quantum Computing Inc 股价在盘前交易中大幅下跌117%至2170美元 [1] - 公司通过由主要股东主导的市场定价私募配售 从机构投资者处筹集了75亿美元资金 [1] 其他盘前下跌个股 - Rich Sparkle Holdings Ltd (ANPA) 股价在盘前交易中暴跌15%至2210美元 此前上周五已下跌10% [3] - Nordic American Tankers Ltd (NAT) 下跌78%至307美元 [3] - Smurfit WestRock PLC (SW) 下跌58%至3954美元 [3] - Mesoblast Ltd (MESO) 下跌52%至1745美元 但上周五因公司宣布Ryoncil获得美国医疗保险和医疗补助服务中心的J代码而上涨8% [3] - Invesco Mortgage Capital Inc (IVR) 下跌44%至742美元 [3] - Inventiva ADR (IVA) 下跌42%至626美元 公司近期任命Andrew Obenshain为首席执行官 [3] - International Paper Co (IP) 下跌42%至4521美元 公司将于10月30日公布第三季度收益 [3] - Lufax Holding Ltd – ADR (LU) 下跌37%至385美元 此前上周五已下跌8% [3] - Larimar Therapeutics Inc (LRMR) 下跌33%至471美元 此前上周五曾上涨14% [3]

市场表现与估值水平 - 大盘整体呈现低开高走态势，市场整体上涨[1] - 当前市场整体投资星级为4.2星[2] - 大中小盘股均出现上涨行情[3] - 创业板指数大幅上涨，收盘点数创今年新高，估值接近高估水平[4] - 证券指数大幅上涨，估值处于正常偏高区间[5] - 港股市场表现强势，科技股上涨较多[6] 假期前基金交易安排 - 货币基金最晚买入时间为9月29日周一下午15点之前[8] - 债券基金最晚买入时间为9月30日周二下午15点之前，假期可收获债券利息收益[9] - 股票基金最晚买入时间为9月30日周二下午15点之前[11] - 债券基金假期不更新净值，假期后第一个交易日统一更新[10] - 股票基金假期不更新净值，但可通过港股、美股等市场挂钩品种观察涨跌[12][13][14][15] 假期投资策略 - 不建议因假期频繁买卖基金，避免增加交易费用[17][18] - 投资应秉持长期持有理念，不到高估阶段耐心持有享受收益[19][20] - 假期最后一天将更新港股、海外市场假期涨跌波动情况[16][26] 假期交易安排 - 9月30日周二为假期前最后一个交易日，定投继续[23] - 10月7日周二为假期，定投暂停一期[24] - 假期结束后10月14日定投继续[25] - 假期期间A股暂停交易，估值表暂停更新[25] 产品与活动信息 - 月薪宝投顾组合当前配置为40%股票+60%债券，股票部分偏价值风格，纯债以中短债为主[26] - 开展月薪宝体验官限时福利活动，满足条件持有人可获定制帆布包[26] - 发起"我的定投微笑曲线"投资感想征集活动，分享用户投资心路历程[28] 主要指数估值数据 - 沪港深红利低波指数盈利收益率10.29%，市盈率9.72倍，市净率0.95倍，股息率3.92%[31] - 创业板指数市盈率44.97倍，市净率5.85倍，股息率0.82%[31] - 沪深300指数市盈率16.00倍，市净率1.86倍，股息率2.23%[31] - 标普500指数市盈率24.77倍，市净率5.42倍，股息率1.18%[31] - 纳斯达克100指数市盈率29.69倍，市净率8.49倍，股息率0.65%[31] 债券市场数据 - 十年期国债收益率为1.88%[31] - 90天组合到期收益率1.73%，近1年年化收益2.26%[36] - 30年期国债收益率2.22%，近1年年化收益5.84%，近3年年化收益8.60%[36] - 中债-新综合指数到期收益率2.12%，近1年年化收益3.11%，近3年年化收益4.08%[36]