市场整体表现 - A股市场走势分化 上证指数涨0.20%至3567.02点 深证成指跌0.28%至10960.75点 创业板指跌0.49%至2311.27点[1] - 全市场半日成交额9323亿元 较上日小幅缩量 近2800只个股上涨[2] - 港股市场全线飘红 恒生指数涨0.49%至24627.25点 恒生国企指数涨0.51%至8849.34点 恒生科技指数涨0.93%至5447.62点[3] 行业板块表现 - 航天军工板块走高 军工信息化概念指数涨3.70% 商业航天概念指数涨2.96% 军民融合概念指数涨2.95% 大飞机概念指数涨2.92% 航母概念指数涨2.90%[2][3] - 机械设备板块表现强势 东杰智能20cm涨停 必得科技 山河智能 国机精工等多股涨停 唯万密封 腾亚精工等涨超10%[4][5] - 医药生物板块整体下行 创新药概念指数跌2.13% 减肥药概念指数跌2.18% CRO概念指数跌1.86% 科兴制药跌近11% 奥翔药业 塞力医疗盘中跌停[3][7] - 商贸零售板块走低 大连友谊跌停 茂业商业跌6.45% 凯瑞德跌6.15%[8][9] - 游戏股表现积极 巨人网络盘中触及涨停 神州泰岳涨8% 影视股持续活跃 吉视传媒涨停 光线传媒涨超5% 中国电影涨近5%[6] 个股表现 - 华虹半导体领涨恒生科技指数成份股 涨超6%至42.000港元[3][4] - 英诺赛科股价继续走高 盘中一度涨近14%至65.6港元/股 午间收盘报64.7港元/股 涨幅12.33%[10][11] - 英诺赛科与英伟达达成合作 联合推动800 VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地[11] - 英诺赛科在全球氮化镓功率器件市场份额达31% 稳居全球第一 当前月产能13000片8英寸氮化镓晶圆 计划提升至2025年底20000片 长远目标未来五年内扩大至70000片[12] 行业数据与政策 - 上半年机械工业对主要经济体出口额保持两位数增长 对一带一路共建国家出口同比增长23.9% 对RCEP国家出口同比增长16.7% 对欧盟国家出口同比增长12.3% 对东盟国家出口同比增长24.2%[5] - 工业和信息化部即将印发机械 汽车 电力装备等行业稳增长工作方案 着力提升优质供给能力 优化行业发展环境[5]

| 24627.25 | 8849.34 | 5447.62 | | --- | --- | --- | | 恒生指数 +0.49% | 国企指数 +0.51% | 恒生科技指数 +0.93% | | 序号代码 名称 | 现价 | 涨跌 涨跌幅 * | | 1 | 1347 华虹半导体 42.000 2.550 6.46% | | | 2 | 1024 快手-W 77.200 2.600 | 3.49% | | ന | 0992 联想集团 10.450 0.350 | 3.47% | | ব | 0981 中芯国际 51.450 1.400 | 2.80% | | 5 | 0522 ASMPT 67.000 1.800 | 2.76% | | 6 | 0268 18.390 0.410 | 2.28% | | 7 | 1810 小米集团-W 54.600 1.200 | 2.25% | | 8 | 0700 腾讯控股 545.00 10.000 1.87% | | | ത | 2382 舜宇光学科技 73.000 1.150 | 1.60% | | | 10 9626 哔哩哔哩-W 176.80 2.600 ...

诉讼事项进展及新增诉讼 - 公司作为反诉原告及新增诉讼原告，涉案总金额达48,078,225.97元，其中反诉涉案金额7,407,283.51元，新增诉讼涉案金额40,670,942.46元 [2] - 公司认为恒生制药的诉讼请求缺乏事实与法律依据，已提起反诉，并针对其他24份《技术开发合同》的违约行为另行提起诉讼 [3] - 反诉案件涉及2018年签署的"替格瑞洛（90 mg）"药物研发合同，公司已协助取得《药品注册证书》，但恒生制药未足额支付研发费用 [5][6] - 新增诉讼涉及24个药品品种的技术开发合同纠纷，包括"盐酸氨溴索注射液"等，多数项目已取得注册证书但未获足额付款 [7][8][9] 诉讼财务影响 - 公司已对恒生制药相关应收账款和合同资产全额计提坏账准备，预计不会对当期及期后利润产生负面影响 [2][10] 募集资金管理 - 公司首次公开发行募集资金净额467,181,492.45元，发行费用70,618,507.55元 [12] - 因部分募集资金项目结项，公司已注销相关专户并将余额划转至其他专户，相应三方监管协议终止 [13]

基金设立 - 华夏致远创业投资基金(北京)合伙企业(有限合伙)于近日成立 注册资本3500万元人民币 [1] - 基金经营范围包括创业投资(限投资未上市企业) 以及以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 基金法定代表人为华夏股权投资基金管理(北京)有限公司 [1] 股权结构 - 公司由乐普医疗、华夏股权投资基金管理(北京)有限公司、北京昭衍新药研究中心股份有限公司共同持股 [1] - 天眼查APP通过股权穿透显示上述持股结构 [1] 运营资质 - 基金经营活动须在中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可开展 [1] - 除依法须经批准的项目外 凭营业执照依法自主开展经营活动 [1] - 不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动 [1]

核心观点 - 公司拥有多个处于不同阶段的自研项目 这些项目由公司自主立项并拥有自主知识产权 [2] - 公司用于治疗慢性心力衰竭的中药1 2类品种CRA（原料）及CRA片（制剂）已获得国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》 [2] 研发进展 - 公司中药1 2类品种CRA（原料）及CRA片（制剂）已获得临床试验批准 [2] - 自研项目覆盖多个研发阶段 均拥有自主知识产权 [2] 业务模式 - 自研项目采用公司自主立项模式 [2] - 公司通过互动平台回应投资者关于研发项目的询问 [2]

报告核心观点 报告围绕2025年7月29日港股市场展开分析，涵盖市场表现、宏观行业动态及上市公司要闻，为投资者提供投资参考 [2][3][7] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收于44,837.56，跌幅0.14%；标普500指数收于6,389.77，涨幅0.02%；纳斯达克综合指数收于21,178.58，涨幅0.33% [2] - 英国富时100指数收于9,081.44，跌幅0.43%；德国DAX指数收于23,970.36，跌幅1.02%；日经225指数收于40,689.97，跌幅0.75% [2] - 台湾加权指数收于23,412.98，涨幅0.21%；上证指数收于3,597.94，涨幅0.12%；深证成指收于11,217.58，涨幅0.44% [2] - 恒生指数收于25,562.13，涨幅0.68%；国企指数收于9,177.15，涨幅0.29%；红筹指数收于4,327.68，涨幅0.13% [2] - 恒生科技指数收于5,664.02，跌幅0.24%；AH股溢价指数收于123.44，跌幅0.06%；恒生期货（7月）收于25367，跌幅0.54%；恒生期货（8月）收于25402，跌幅0.57% [2] 港股市场表现 - 恒指高开70点，早段升幅缩窄后扩大，一度升279点但未破上周高位，最终收报25562，升173点或0.7%；国指升0.3%，报9177；科指跌0.2%，报5664 [3] - 全日成交2502.99亿元，北水净入达92.5亿元 [3] - 蓝筹股中，港交所升3.1%，汇控微升0.1%，友邦飙5%，平保扬3.5%，腾讯升0.9%，美团降0.5%，中升挫5.5% [4] 宏观&行业动态 - 本港6月出口按年增长11.9%，连升16个月；进口升11.1%，均逊于市场预期，6月录得有形贸易逆差589亿元 [7] - 金管局副总裁李达志指出商业数据通未来会对接海关，新近推出CargoX项目，现6间银行参与，希望更多银行和数据分析机构加入 [8] - 金管局联同银行公会合办的「数据峰会2025」举行，总裁余伟文表示致力提升本港数据基建 [9] - 工信部强调巩固新能源汽车行业内卷式竞争整治成效，加强光伏等重点行业治理，推动科技创新和产业创新融合发展 [10] 上市公司要闻 - 商汤科技发布「悟能」具身智能平台，推动智能终端机向更高层次的自主化与智能化演进 [11] - 同源康医药折让19%配股筹1.6亿，拟将所得款项用于研发、扩展产品组合及营运资金等 [12] - 药明康德中期多赚95%，上调全年经营展望，预计持续经营业务收入增速从10% - 15%上调至13% - 17% [13] - 澳博向信德购横琴物业，拟改建为三星级酒店，扩大市场触及层面和增加收入来源 [14]

人工智能赋能生物医药行业 - 人工智能正全方位赋能生物医药行业，从药物研发模式变革到临床治疗创新，从数据处理优化到科研思路拓展 [1] - 人工智能将从辅助工具转变为人类协作伙伴，推动药物研发模式变革 [1] - 人工智能可突破临床诊断局限，从遗传倾向、生活经历等多方面提前介入疾病，改变疾病发展轨迹 [1] 人工智能在药物研发中的应用 - 人工智能可进行逆向药物设计，直接根据所需特性构建药物，改变传统靶点筛选模式 [1] - 人工智能能预测药物作用后的连锁反应，大幅减少安全评估和耐受性测试工作量 [2] - 人工智能可在虚拟环境中模拟临床试验，解决安全性问题，并实时监测试验进展和患者状况 [2] 人工智能在疾病治疗中的应用 - 人工智能可为精神分裂症、焦虑症、抑郁症等情绪类疾病提供个性化治疗方案 [2] - 在肿瘤领域，人工智能能发现人眼难以察觉的信息，判断肿瘤对治疗的反应 [3] - 人工智能在分析组学数据、开发新疗法、优化肿瘤疫苗及辅助临床用药决策等方面取得进展 [3] 人工智能在生命科学创新中的作用 - 人工智能可减少创新成本，实现高保真数据压缩，如斑马鱼全脑成像数据百倍至千倍压缩 [3] - 人工智能加速创新迭代，在晶体结构解析中达到专家水平准确率且速度大幅提升 [3] - 人工智能提升创新高度，大语言模型能提出高质量研究想法，生成创新性科研思路 [4] 人工智能应用的挑战 - 当前核心挑战是将最新人工智能技术快速应用到药物研发等场景并产品化 [4] - 药企面临结构数据缺失、数据共享难、模型结果存在偏向性等问题 [5] - 数据整合需处理内外部不同来源数据，同时解决数据隐私、格式标准化等问题 [5]

中美经贸会谈 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，这是第三轮中美贸易谈判，前两轮分别在日内瓦和伦敦举行[7] - 8月12日是中美暂停加征关税截止日，最新一轮谈判旨在推迟这一最后期限[7] - 瑞典首相克里斯特松证实瑞典将主办此次会谈，并表示谈判对全球贸易和经济具有重要意义[7] 美国关税政策 - 特朗普宣布从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税，并可能对外国制造的药品征收高达200%的新关税[8][11] - 美国与日本达成协议，将日本汽车关税从25%降至15%，日本将向美国投资5500亿美元[13] - 美国与英国就关税贸易协议条款达成一致，涵盖汽车、钢铝、牛肉、乙醇等商品减税或免税[13] 美联储利率决策 - 美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%[15] - 9月维持利率不变的概率为41.4%，累计降息25个基点的概率为57.2%[15] - 经济学家认为关税政策可能是导致美联储按兵不动的关键因素，因其可能推高通胀同时抑制经济增长[16] 美国经济数据 - 美国二季度实际GDP年化季环比初值预期为2.5%，前值为-0.5%[3][19] - 美国6月PCE物价指数环比预期为0.3%，前值为0.1%[4][21] - 美国7月非农就业人口变动预期为10.1万人，前值为14.7万人[4][18] 中国政治经济 - 按惯例7月底将召开政治局会议，将确定下半年政策基调[3][12] - 中国7月官方制造业PMI前值为49.7[3][22] - 7月财新制造业PMI前值为50.4[4] 日本央行政策 - 日本央行可能将基准利率维持在0.5%不变[23] - 日本6月核心CPI同比上涨3.3%，较5月3.7%的同比涨幅有所回落[23] - 央行密切关注美日贸易谈判和政府财政政策动向对通胀的影响[23] 科技公司财报 - 微软第四财季业绩前瞻显示其在AI领域领先布局，摩根士丹利维持"增持"评级，目标价530美元[26] - Meta Q2营收预期447.1亿美元，同比增长14%，调整后净利润预期199.2亿美元[27] - 苹果季度营收预期907亿美元，同比增长5.8%，iPhone业绩预计超出市场预期2%[28] 其他公司动态 - 亚马逊营收预期1620亿美元，AWS业务持续增长[29][30] - 高通宣布以24亿美元收购英国半导体公司Alphawave[31] - 波音营收预期同比增长27%至214.5亿美元，摩根士丹利将目标价上调至235美元[31] - 星巴克在中国部分门店推出免费自习室以应对竞争压力[32] - 药明康德股价创60日新高，90天内19家机构给出评级，18家为买入评级[33]

FDA药物性肝损伤预测验证项目 - FDA启动非动物方法在药物性肝损伤预测中的应用验证项目，预计2026年Q1完成双盲药物验证[1] - 项目涉及类器官、器官芯片及AI模型等技术，旨在替代传统动物试验（每年超千万只猴子/小鼠/兔子参与试验）[1][4] - 耀速科技等9家机构参与，提供高仿生肝脏芯片并共建SOP与AI辅助分析流程[3] 技术替代动物试验的驱动因素 - 动物试验成本差异显著：小白鼠单价<100元 vs 猴子单价近10万元[4] - 时间效率提升：新技术可将肿瘤药物毒性试验周期从半年缩短至2周[5] - 预测准确率提升：动物模型肝损伤预测准确率仅50%-65%，类器官芯片有望提升至80%-90%[6] 行业技术进展与瓶颈 - 头部药企自2020年起布局动物替代技术，但完全替代路径尚未明确[8] - 当前技术局限：单器官芯片（如肝脏/心脏）成熟，但多器官串联模拟人体仍处研发阶段[9] - 数据标准化不足：国内动物试验数据存在非标准化问题，需10年完善以支持AI应用[9] 全球监管政策动向 - FDA 2023年4月政策鼓励新药早期研发采用非动物手段，目标5年内实现体外模型为主[9] - 欧盟EMA同步推动类器官替代，2013年已禁止化妆品动物试验[10] - 中国NMPA在罕见病领域探索类器官应用，但政策跟进仍需观察FDA进展[10] 商业化应用前景 - 肝脏模型因广谱性成为优先突破方向，受众覆盖全类型药物研发[3] - 短期动物试验不可替代：灵长类动物在关键药物试验中仍具独特价值[11] - 产业需解决样本获取机制与技术成熟度问题，预计需长期科研积累[9][10]

报告行业投资评级 - 看好博彩行业的韧性，维持买入评级 [3][6] 报告的核心观点 - 二季度中国澳门博彩毛收入同比增长8%，恢复到2019年的83%；金沙中国2Q25净收入18.0亿美元，赢率调整后ebitda为5.59亿美元；公司实施再投资项目及新酒店开业促进业绩改善 [3][6] - 药明生物、药明合联发布1H25业绩预告表现良好，科伦博泰等多家公司有新进展 [9][10][12] - 关注港股职教、中概教培、港股高教公司，职业培训需求回暖、盈利能力改善等因素利于其发展 [18][19] 各目录总结 海外社服 - 业绩点评：二季度中国澳门博彩毛收入同比增8%，贵宾博彩毛收入同比增23%，中场博彩毛收入同比增4%；金沙中国2Q25净收入同比增3%、环比增5%，赢率调整后ebitda同比下滑1%、环比增3%；公司4月底实施再投资项目，伦敦人新酒店开业 [3][6] - 重点关注：携程、同程旅行、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国、蜜雪集团 [7] 海外医药 - 市场回顾：本周恒生医疗保健指数上涨1.97%，跑输恒生指数2.80个百分点 [9] - 重点事件：药明生物、药明合联、金斯瑞生物科技发布1H25业绩预告；科伦博泰等多家国内外医药公司有临床进展 [10][11][12] - 建议关注：创新药公司如百济神州、信达生物等；Pharma公司如三生制药、翰森制药等 [14] 海外教育 - 市场回顾：本周教育指数上涨1.4%，跑赢恒生国企指数4.2个百分点；年初至今累计涨幅15.56%，跑输恒生国企指数11.43个百分点 [16] - 数据更新：本周东方甄选及其子直播间GMV约1.15亿元，日均GMV1641万元，GMV环比下降2.1%；各直播间GMV构成及粉丝数等情况 [17] - 投资分析意见：关注港股职教公司如中国东方教育；关注中概教培公司如新东方、好未来等；关注港股高教公司如东软睿新集团、新高教等 [18][19] 盈利预测与估值 - 海外社服重点公司：给出携程、同程旅行等公司市值、P/E、收入、净利润等盈利预测与估值数据 [22] - 海外医药重点公司：给出药明生物、药明合联等公司市值、PE、收入、归母净利润等盈利预测与估值数据 [23] - 海外教育重点公司：给出新东方、好未来等公司市值、PE、利润预测等盈利预测与估值数据 [25] 东方甄选数据 - 展示东方甄选GMV、SKU、月度总GMV、7月日均GMV、7月SKU、直播商品情况、粉丝数、粉丝性别及年龄分布等相关数据图表 [26][29][34]