量化选股策略2025年整体表现 - 2025年量化选股策略迎来高光时刻，符合排名规则的产品年度收益均值高达43.82%，收益中位数为46.11%，正收益占比达97.97% [2] - 量化选股策略又称“空气指增”，通常不对标任何宽基指数，不受风格、行业约束，通过量化模型选股，具有更大的灵活性和适应性优势 [2] - 2025年A股市场的结构性行情为量化选股策略提供了广阔的舞台，也对模型的迭代能力提出了更高要求 [2] 百亿以上规模私募量化选股业绩 - 百亿私募旗下59只量化选股产品2025年收益均值为56.16%，表现亮眼 [3] - 龙旗科技旗下产品“龙旗科技创新精选1号C类份额”位居榜首，该产品成立于2024年12月，截至1月30日成立以来夏普比率表现优异 [3] - 龙旗科技的“科技创新精选”策略聚焦科创板与创业板，实行“双创联动，成长加速”，认为该赛道高弹性、高流动性、高波动且不拥挤，适合量化策略获取收益 [3] - 稳博投资旗下产品“稳博小盘激进择时指增1号”位居第二，其Alpha策略基于量价和基本面因子，运用多周期、多方法模型进行全市场股票收益预测 [4] - 稳博投资初期使用自创高频交易方法，中期构建了基于人工智能机器学习的研究体系，目前形成了以多因子为基础融合人工智能机器学习的量化研究和交易体系 [4] 50-100亿规模私募量化选股业绩 - 50-100亿规模私募旗下量化选股产品2025年收益均值为53.45% [5] - 翰荣投资旗下产品“翰荣安晟进取一号B类份额”拔得头筹，公司最新管理规模已突破50亿元 [6] - 翰荣投资定位为科技驱动的量化投资机构，是国内较早将端到端机器学习方法论应用到A股市场的管理人之一 [6] - 少数派投资旗下产品“少数派主动风格1号B类份额”上榜，公司创立于2013年，核心团队金融管理经验平均超20年 [7] - 少数派投资创新投资理念为“超额收益来自多数人的误区”，主张用主动和量化相结合的方法寻找错误定价 [7] 20-50亿规模私募量化选股业绩 - 20-50亿规模私募旗下43只量化选股产品2025年收益均值为48.27% [8] - 海南盖亚青柯私募旗下产品“盖亚青柯刺桐进取A类份额”居首，公司管理规模近期成功突破20亿元 [9] - 盖亚青柯私募成立于2021年，利用大数据、人工智能、复杂系统等方法捕捉市场无效性，融合理论、技术与实战经验 [9] - 久铭投资旗下产品“久铭仟量1号”位居第二，公司秉承价值投资理念，擅长股票精选与组合风险降低，投研团队专注于行业及公司基本面研究 [10] 10-20亿规模私募量化选股业绩 - 10-20亿规模私募旗下量化选股产品2025年收益均值为38.85% [11] - 龙吟虎啸旗下产品“龙吟”位居榜首，公司成立于2021年，专注于权益和固收市场，权益市场以基本面量化为主 [12] - 上海紫杰私募旗下产品“紫杰宏阳1号”位居第二，公司管理规模近期成功突破10亿元，旗下多只产品在2025年实施了多次分红 [13] - 紫杰私募在2025年7月曾表示，相信3500点是中国大牛市的崭新起点 [13] 5-10亿规模私募量化选股业绩 - 5-10亿规模私募旗下量化选股产品2025年收益均值为38.26% [14] - 北京光华私募旗下产品“光华复兴1号”夺魁，由三位基金经理共同管理 [15] - 北京光华私募的投资理念是用科学的方法论和实践正确的价值观，通过严谨的数学模型在严控风险下追求超额收益 [16] 5亿以下规模私募量化选股业绩 - 5亿以下规模私募旗下量化选股产品2025年收益均值为37.25% [17] - 水碓泉资产旗下产品“碓泉可变阿尔法进取一号B类份额”领衔 [18] - 该产品基金经理江羽帆为水碓泉董事长兼总经理，拥有11年A股经验，交易范围涉足海外股市、商品期货、外汇、股指期货等领域 [18]

行业整体概览 - 截至2025年12月末，中国存续私募基金管理人19231家，管理基金数量138315只，管理基金总规模22.15万亿元 [1] - 私募证券投资基金规模首次突破7万亿元，达到7.08万亿元，持有A股流通市值比例为3.5% [1][2] - 私募股权投资（PE）和创业投资基金（VC）规模合计达14.77万亿元，其中VC规模为3.6万亿元 [1] 私募证券投资基金 - 2025年末，百亿元以上规模私募机构数量突破100家，达到112家 [2] - 百亿元私募格局中，量化私募占据主导地位，数量达55家，超过主观私募的45家，另有“主观+量化”类10家 [2] - 2025年新晋百亿元私募共24家，其中量化私募有14家，成为扩容主力军 [2] - 险资系私募增长迅速，例如太保致远（上海）私募规模突破百亿元用时不足半年 [2] 私募基金国际化与“出海” - 拥有香港9号牌照的内地私募已达133家，其中百亿元私募有39家 [3] - 2025年获得香港9号牌照的私募有17家，较2024年增加2家 [3] - 内地私募加速“出海”至香港等市场，核心驱动力包括分散地域风险、拓展多策略投资空间、满足投资者全球化配置需求以及提升国际品牌影响力 [3] PE/VC募资市场 - 2025年中国PE/VC募资总规模为30860亿元，同比增长26% [4] - 参与设立基金的机构活跃度显著上升，共有3180家机构参与，同比增长13.01% [4] - 从出资方（LP）类型看，企业投资者出手次数占比最高，为37.3%，国资类平台出资占比为31.1% [4] - 自2024年9月AIC股权投资试点放宽后，银行系LP出资次数同比增长21.7%，AIC成为重要推动力量 [4] - 从出资金额看，国资类平台是主力，出资占比41.8%，引导基金LP出资占比17.6%，企业投资者LP出资金额占比增至12.9% [5] - 2025年政府机构出资金额同比增加近两倍，PE/VC投资机构出资金额同比增长近七成 [5] - 2025年有大量国资新设基金，包括目标规模1000亿元的国家创业投资引导基金，以及目标规模分别为600.6亿元、596亿元、510亿元的国家人工智能产业基金、国家军民融合基金二期、中央企业战略性新兴产业发展专项基金等 [5] PE/VC投资市场 - 2025年PE/VC投资案例数量为11015起，同比上涨30.6%，投资规模为13396.8亿元，同比上升23.43% [6] - 从投资阶段看，VC阶段投资数量占比为77%，PE阶段占比23% [6] - 从投资规模看，VC阶段投资规模占比在2025年增长至57%，较上年增长1个百分点 [6] - 投资热点行业方面，电子信息行业以3485起交易、3532.82亿元融资规模持续领先，先进制造和医疗健康行业分别以1983起、1594起交易数量位列第二、第三 [6] - 细分领域中，半导体和人工智能领域大幅领跑 [6]

公司核心事件 - 百亿私募启林投资创始合伙人沈显兵于2026年2月2日逝世，享年40岁 [1] - 公司管理层及全体员工对沈显兵的辞世表示沉痛哀悼，并对其重要贡献致以感谢 [1] - 沈显兵毕业于中国科学技术大学物理学专业，曾任职于科大讯飞等科技公司，自2015年起参与公司创建及运营管理，担任创始合伙人、副总经理 [1] 公司基本情况 - 启林投资成立于2015年5月28日，目前管理规模超过100亿元 [1] - 公司法定代表人、总经理王鸿勇同样毕业于中国科学技术大学物理学专业，与沈显兵及董成于2015年共同创立公司 [3] 公司业务与策略 - 公司构建了完整的量化策略开发流水线，将研究过程标准化、模块化，涵盖数据获取、因子研究、模型开发、组合优化、交易执行五大环节 [3] - 通过持续优化工具链与流程，公司实现了策略研发的标准化、模块化与高效化，形成“策略工厂” [3] - 量化选股策略聚焦中证2000指数，持仓多为小市值股票，这类股票定价效率相对较低、交易活跃度高，短周期信号预测具备天然优势 [3] - 通过对市场微观结构的深入研究，公司旨在捕捉短期价格波动中的alpha机会 [3][4]

文章核心观点 - 资瑞兴投资的核心投资理念是“严控回撤，追求绝对收益”，其投资体系强调将风险控制融入血液，并通过“灵活均衡”的配置、聚焦“灰马股”以及深入产业链的研究来实现穿越牛熊的长期复利增长 [4][22] 体系构建：灵活均衡的实践路径 - 公司创立之初便确立了“灵活均衡”的差异化路径，从中观行业景气出发进行基本面选股，坚持行业广覆盖有重点的研究，不带偏见看待各行业周期 [8] - 投研团队平均从业年限十多年，覆盖宏观、周期、科技、消费等多维领域，执行“灵活均衡，广覆盖，有重点”的配置原则 [8] - 通常同时持有5-8个行业，单一行业配置上限为30%，个股持仓不超过20% [8] - 通过分散化抵御非系统性风险，通过仓位择时规避系统性风险，择时操作有严格纪律：仅当净多头仓位降至20%以下时才被视为择时，且非基于短期波动的频繁调仓 [8] - 根据公司研究，A股过去三十余年间真正有意义的择时机会仅出现九次，公司自成立以来仅在2016年初、2018年及2022年进行过三次大幅仓位调整 [9] 选股哲学：灰马策略的精髓 - “灰马股”是投资框架的核心概念，指市值介于二百亿至千亿区间、从黑马中初步胜出的竞争者，平衡了赔率与胜率 [10] - 白马股（行业龙头，市值常达数千亿）胜率高但赔率低，黑马股（新进入者或小型竞争者，市值通常在二百亿以下）赔率高但胜率低 [10] - 识别灰马股的关键在于审视企业的战略规划与执行能力，检验其历史承诺的兑现情况 [10] - 公司较少参与新股IPO投资，通常会对企业进行长达两三年的观察，有些公司在上市十年、十五年后才进入重点配置范围 [10] 业绩验证：穿越周期的净值曲线 - 资瑞兴代表产品在过去十一年间实现了显著的累计回报，年均复利回报接近***%，且历史动态回撤始终控制在***%以内，体现了严格的风险纪律 [11][12] - 产品历史上数次出现***%的回撤，这些时点往往对应市场底部区域，随后净值重启上升轨迹并于2024年屡次创出新高 [12] - 自2015年11月27日首批产品成立至十一年后同一天，上证指数累计涨幅12.8%（年化约1.2%），沪深300与万得全A指数同期涨幅分别为27%与31.8%（年化约2.8%） [11] 研究体系：从简单到复杂再回归本质 - 研究遵循“简单-复杂-简单”的认知路径：从简洁逻辑切入，多维度全景分析，最终提炼核心结论 [13] - 2023年市场聚焦AI时，团队进行逆向深度调研，发现能持续产生稳定现金流的AI公司屈指可数，同时关注到传统行业（如矿业）的深刻变革和全球竞争力 [13] - 通过对比案例（如2004年蒙古奥尤陶勒盖铜金矿二十年后仍未达产，与2017年引入中国企业的非洲卡莫阿铜矿蓬勃发展），深化对产业链的理解 [13][14] - 基于深入产业链的研究，在2022年市场低迷期前瞻性布局被普遍忽视的资源类公司，并在2025年其股价显著上涨时占据先机 [14] 心理修炼：与市场焦虑和解 - 投资被视作七分科学、三分艺术，艺术成分涉及大量人性因素，是与自我相处的艺术 [15] - 公司文化强调与投资中的焦虑情绪和谐相处，不会因市场短期波动而频繁交易，也不会为追逐热点而偏离既定投资框架 [15] - 择时决策坚持底线思维，引用芒格格言：“如果知道哪里会致命，就不要前往那个地方。” [16] 时代洞察：市场定位的历史性转变 - 自2024年起，A股治理思路正从过去三十年的“融资市”导向转向“投资市”定位，体现为遏制IPO与再融资热潮，规范股东减持，鼓励上市公司回购与分红 [16] - 若政策导向得以贯彻，市场可能迎来持续五至十年甚至更长的慢牛行情，居民资产与机构长期资金有望通过股市获得稳定回报 [17] - 房地产市场调整深刻改变居民资产配置逻辑，部分一线城市二手房价格已回落至十年前水平，茅台酒市场价格亦跌破官方指导价 [17] - 传统金融产品收益率持续下行：五年期大额存单已暂停，三年期利率1.5%的产品需抢购，保险分红险利率降至1.75%，三十年国债收益率略高于2%，货币基金收益率在1%左右 [17] - 金融产品的底层资产正在从房地产向权益市场系统性转移，投资者若追求适度收益必然需要涉足权益市场 [17] 未来布局：四大方向与核心逻辑 - 未来重点布局“四大方向”：代表技术变革的科技板块、以“能源安全”为核心的上游资源板块、受益于利率下行与市场活跃的非银金融板块、涵盖新消费与新医药的板块 [18] - 贯穿这些方向的“一个核心”是投资于具备潜力成长为全球性企业的中国公司 [19] - 部分中国矿业企业的市值在过去十年间从不足800亿元增长至8000亿元，得益于全球矿产布局开始贡献实质利润 [20] - 在交通工具、电力设备、工程机械、新能源等领域，越来越多的A股公司正在全球拓展市场份额，这类企业公众认知度有限、估值长期处于低位，为深度研究的投资者提供了超额收益机会 [20][21] 持续进化：十一年的变与不变 - 不变的是对基本面研究的坚守、对风险控制的敬畏、对均衡配置的信仰 [21] - 变化的是研究方法的持续精进、对新产业趋势的理解深化、投资工具的日益丰富 [21] - 当前市场环境呈现复苏与转型的交织特征，部分领域类似2009年的宏观复苏，同时存在类似2013年的产业转型机遇 [21] - 公司倾向于左侧布局、右侧加仓，灵活均衡，以此平衡收益获取与回撤控制 [21]

2025年市场与私募基金整体表现 - 2025年A股市场整体震荡上行，上证指数涨幅超过18%，创业板指涨幅超过49% [1] - 商品市场显著分化，贵金属指数全年累计涨幅超过81% [1] - 私募排排网有业绩展示的5192只私募基金，全年平均收益达31.93% [1] - 市场板块轮动活跃、交投活跃及流动性充裕，共同推动了权益类产品赚钱效应显著提升 [1] 各私募策略平均收益排名 - 量化多头策略平均收益率最高，达44.74%，有806只产品展示业绩 [1][3] - 主观多头策略平均收益率为37.71%，有2185只产品展示业绩，是数量最多的策略 [1][3] - 主观CTA策略平均收益率为34.55% [3] - 其他衍生品策略平均收益率为32.91% [3] - 复合策略与宏观策略平均收益均超过29% [1] - CTA策略与FOF策略2025年平均收益也在20%以上 [1] 量化多头策略产品排名（前五） - 收益排名前10的产品来自海南盖亚青柯私募、今通投资、翰荣投资等机构 [4] - 具体排名前五的产品及管理人为：1. 盖亚青柯刺桐进取A类份额（马诚凯）[6]；2. 今通量化价值成长六号（钱伟强）[6]；3. 翰荣安晟进取一号B类份额（聂守华, 贺杰）[6]；4. 久铭仟量1号 [6]；5. 国标中证500股指B类份额（江山盛, 高艳）[6] - 今通投资钱伟强管理的“今通量化价值成长六号”以中证1000指增为策略，2025年收益表现突出 [7] - 今通投资成立于2015年，核心投研团队75%成员拥有博士学历，来自千禧年、贝莱德、亚马逊等全球知名机构 [8] - 基金经理钱伟强为美国加州大学经济学博士，曾任IBM资深算法科学家、亚马逊AI营销科学家，现任公司CTO并搭建了AI投研平台 [8] 主观多头策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自能敬投资控股、上海歌汝私募、上海恒穗资产等机构 [9] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 能敬卓瑜二号（张慧）[10]；2. 歌汝奇点（石浩）[10]；3. 上海恒穗旗舰B类份额（骆华森）[10]；4. 信持力定增精选28号（申龙言）[10]；5. 蓝宝石知行一号（刘燕）[10]；6. 禧悦三石A类份额（吴磊）[10]；7. 慈鉴易智盈价值成长 [10]；8. 远信中国积极成长C类份额（王傲野）[10]；9. 乾图唐玄甲（黄立图）[10]；10. 榕树君子弘毅（翟敬勇）[10] - 乾图投资黄立图管理的“乾图唐玄甲”业绩表现亮眼，黄立图为公司创始人，拥有20年从业经验，投资框架为“价值、趋势、博弈” [11] 复合策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自硕和资产、天辉投资、宁波数法私募等机构 [12] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 硕和瑞祥（吕心剑）[13]；2. 天辉霍格1号（张洲）[13]；3. 数法日月星辰3号（吴佳）[13]；4. 喜世润黄金增强1号A类（关歆）[14]；5. 亿库传承2号（洪刚, 黄立能, 戴伯俊）[14]；6. 晨乐佳享4号（王江, 过绿洲）[14]；7. 巴克夏高能6号（药欢）[14]；8. 砥盈1号（李磊, 胡若曦）[14]；9. 国源信达宗成B类份额（章眺渡）[14]；10. 正班行钮至善1号（林徐峰）[14] - 硕和资产吕心剑管理的“硕和瑞祥”以显著优势领跑，硕和资产成立于2020年，是长三角区域的新锐投资管理机构 [15] 宏观策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自久期投资、路远私募、中安汇富等机构 [16] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 久期宏观对冲1号（姜云飞, 吴旭）[18]；2. 路远睿泽稳增（路文韬）[18]；3. 中安汇富莲花山进取11号（戴春平）[18]；4. 星月山夸克进取型（王升治）[18]；5. 翼丰稳健21号A类份额（杨忆风, 杨晓丽, 田逸铭）[18]；6. 善择先锋3号（杨萍）[18]；7. 杭州波粒二象小红掌A类份额（林颖颖）[18]；8. 博衍留芳1号A类份额（熊文说, 李广赞）[18]；9. 银叶-引玉1期量化对冲（许巴阳, 张沐乐）[18]；10. 凯丰藏钰二期进取型（吴星）[18] - 路远私募路文韬管理的“路远睿泽稳增”业绩表现突出，夺得第2 [19] - 波粒二象私募林颖颖管理的量化宏观产品“杭州波粒二象小红掌A类份额”在上榜量化宏观产品中领衔，公司成立于2016年，与浙江大学计算机系深度产研协同 [20] 主观CTA策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自弈祖投资、农夫私募、持赢私募等机构 [21] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 弈祖青圭礼东（林健伟）[24]；2. 农夫2号（刘明霞, 寿種）[24]；3. 持赢精诚所至A类份额（钱骏）[24]；4. 富华豚泉进取（刘俊峰）[24]；5. 东航金融-梦想科技1号（边铭）[24]；6. 广聚星合瑞景A类份额（赵军）[24]；7. 孚盈进取一号（蒋鲜林, 杨东, 雷祖威）[24]；8. 申优优选专享2号（刘嘉华）[24]；9. 魔寓雁塔2号A类份额（赵越, 刘文娟）[24]；10. 七禾娃步千里1号（吴兆彬）[24] - 持赢私募钱骏管理的“持赢精诚所至A类份额”位居前3，公司成立于2007年，专注期货市场，创始人钱骏拥有20多年期货市场实战经验 [25] 量化CTA策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自华澄私募、共青城广聚星合私募、双隆投资等机构 [25] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 华澄二号（颜学阶）[27]；2. 广聚星合禾荃1号（李婷）[27]；3. 双隆-隆云1号（李隽, 李楠）[27]；4. 智信融科多策略八号A类份额（武征鹏）[27]；5. 会世元启CTA1号B类份额（张议夫）[27]；6. 无量CTA1号（王文光, 李德安）[27]；7. 悬铃尊享CTA1号A类份额（钱亮）[27]；8. 泽星1号A类份额（李静）[27]；9. 彩霞湾CTA进取1号A类份额（鲁俊, 傅宁）[27]；10. 富犇-得宝1号（李喜喜）[28] - 华澄私募颜学阶管理的“华澄二号”位居榜首，颜学阶曾任职于Sun和微软，2010年起专注于量化投资 [28] 私募FOF策略产品排名（前十） - 2025年私募FOF产品（规模3000万以上）共56只，平均收益为20.55% [29] - 收益排名前10的产品来自上海太盈、青岛洪运瑞恒私募、泉智基金等机构 [29] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 老友天玑一号（窪世伟）[31]；2. 洪运瑞恒泰恒中证500指数增强FOF（卢荻千）[31]；3. 泉智期选9号FOF（陈志彬, 吴玥）[31]；4. 博润银泰掘金伯乐2号（马志伟）[31]；5. 融智百舸量化FOF2号（李春瑜）[31]；6. 宏桥邦德一号A类份额（高东伟）[31]；7. 财赢东方润泽富春1号（胡少平）[31]；8. 和御全天候中波（李文煌）[31]；9. 狄拉克一号多策略A类份额（周志鹏）[31]；10. 明晟东诚创新成长1号FOF B类份额（栃辰）[31] - 融智投资李春瑜管理的“融智百舸量化FOF2号”收益位居前5，并且领衔管理规模5亿以下的“小而美”私募 [32] - 融智投资在FOF领域专注于自上而下的大资产判断与自下而上的策略理解，倾向于多资产、多策略的分散配置 [32]

2025年私募基金行业表现与量化策略崛起 - **2025年私募行业整体表现强劲，显著跑赢大盘** 2025年，57家百亿私募平均收益率达34.86%，远超同期上涨18.41%的上证指数，其中仅1家收益均值为负 [1] - **量化策略成为领跑主力，在头部机构中占据主导** 在收益率排名前二十的百亿私募中，量化机构多达17家，量化策略已成为头部私募的主流 [1][5] - **市场环境为策略发挥提供空间** A股主要指数整体走强，在流动性改善与结构性行情交织的背景下，为私募基金各类策略提供了发挥空间 [1] 头部私募机构业绩分化 - **量化机构业绩领跑市场** 以灵均投资为代表的量化机构表现突出，其2025年平均收益率录得73.51%，领跑市场；远信投资、复胜资产同期平均收益率均超70% [2][3] - **部分主观多头策略机构业绩承压** 林园投资2025年平均收益为负，在百亿私募中排名垫底，其重仓的“老登股”成为基金净值的累赘 [3] - **过往绩优生出现业绩波动** 东方港湾在2023至2025年期间产品平均收益率位列百亿私募第二名，但单看2025年表现未能跑赢上证指数，在57家中排名第50 [3] 量化策略表现归因与规模影响 - **量化超额收益并非单纯依赖牛市** 行业观点认为，量化超额收益与市场涨跌关系不明显，2025年表现优异主要受益于成交量、波动率、流动性同步改善，在普涨行情下市场有更多的alpha [6] - **量化策略更多为大规模私募所用** 数据显示，量化基金占据百亿私募半壁江山，而在5亿以下规模的私募基金中，只有不到10%使用量化作为投资模式 [7] - **管理规模过大可能限制投资机会** 规模过大会限制在小市值、高成长标的上的集中配置，从而可能错过新兴产业爆发带来的显著回报机会 [8] - **需警惕规模膨胀对收益的潜在影响** 观点认为，量化本质是赚取流动性溢价，若量化规模膨胀过快而市场流动性下行，其超额收益会受到影响 [9] 私募行业地域分布特征 - **百亿私募高度集中于核心城市** 57家百亿私募中，上海、广东、北京位列前三，分别拥有27家、11家和10家，呈现出显著的区域集聚效应 [9] - **地域分布与全行业管理人数量格局一致** 上海以2012家私募管理人位居全国第一，广东以1896家排名第二，北京紧随其后 [9] - **不同地区具备差异化优势** 广东私募在集成电路、低空经济、大模型等新兴产业布局密集的产业链方面具备天然优势；长三角地区顶尖高校多，人才流动与交流充分；江浙沪地区资金对新策略接受度高，更愿意配置量化产品 [10][11]

市场环境与行业轮动 - 2025年A股市场呈现极致的结构性行情，市场风格整体偏向小盘与成长[3] - 2025年有色金属、通信、电子等板块年度涨幅超过40%，而食品饮料、煤炭等行业则逆势下跌[3] - 从2019年至2025年，A股板块轮动频繁，产业变迁从“消费为王”转向“科技主导”，从“地产黄金时代”步入“新质生产力”崛起[3] - 2019年上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为22.30%、44.08%、43.79%，领涨行业为电子、食品饮料、家用电器[4] - 2020年三大指数涨幅分别为13.87%、38.73%、64.96%，领涨行业为社会服务、电力设备、食品饮料[4] - 2021年三大指数涨幅分别为4.80%、2.67%、12.02%，领涨行业为电力设备、有色金属、煤炭[4] - 2022年三大指数分别下跌15.13%、25.85%、29.37%，领涨行业为煤炭、综合、社会服务[4] - 2023年三大指数分别下跌3.70%、13.54%、19.41%，领涨行业为通信、传媒、计算机[4] - 2024年三大指数涨幅分别为12.67%、9.34%、13.23%，领涨行业为银行、非银金融、通信[4] - 2025年三大指数涨幅分别为18.41%、29.87%、49.57%，领涨行业为有色金属、通信、电子[4] 连续三年正收益的股票多头产品 - 在头部私募中，2023-2025年每年均有业绩展示的股票多头产品共392只，其中连续3年均实现正收益的有262只，占比66.84%[5] - 这262只产品在2023、2024、2025年的年度收益均值分别为16.95%、29.68%、39.31%，近3年累计收益平均数为107.44%[5] - 近3年累计收益排名前10的产品来自东方港湾、阿巴马投资、翰荣投资、盛麒资产、千衍私募、博普科技、开思私募、明汯投资、银万资本、喜世润投资[5] - 东方港湾旗下有业绩展示的69只产品均连续3年实现正收益[9] - 但斌管理的“东方港湾麒庭一号”在头部私募连续3年正收益的股票多头产品中位列第1[9] - 黄海平管理的“东方港湾心流B类份额”近3年累计收益同样表现不俗[9] - 但斌认为，真正的投资成就源于独立思考与长期信念，并指出人工智能是当前最具颠覆性的产业机遇之一，预计未来5到10年将持续推动技术革命与财富创造[13] - 阿巴马投资旗下的“阿巴马乘风破浪A类份额”连续3年实现正收益且累计收益表现突出[13] - 阿巴马投资是一家采用人工智能进行量化投资的私募基金管理人[13] - 阿巴马投资董事长詹海滔认为，当前AI主要在数据挖掘、研究提效方面发挥作用，未来可能带来研究范式的根本性变革[14] 连续五年正收益的股票多头产品 - 在头部私募中，2021-2025年每年均有业绩展示的股票多头产品共228只，其中连续5年均实现正收益的仅23只，占比10.09%[15] - 这23只产品在2021至2025年的年度收益均值分别为13.59%、15.76%、16.14%、26.15%、26.78%，近5年累计收益平均数为140.94%[15] - 连续5年正收益的产品来自君之健投资、日斗投资、九坤投资、玄元投资、九章资产、红筹投资等7家百亿私募[15] - 九坤投资姚齐聪管理的“九坤日享中证1000指数增强1号”近5年收益表现突出，在2022、2023年市场下跌时仍实现正收益，位列榜首[16] - 九坤投资成立之初便定位为科技公司，较早组建AI团队，过去5年招聘的研究员90%以上有AI研究背景，目前投研团队实现了全面的AI能力覆盖[16] - 日斗投资旗下“日斗牵牛价值一号”近5年收益表现亮眼，“日斗博益”、“日斗枫藤价值一号”也均连续5年实现正收益[17] - 日斗投资董事长王文拥有超30年投资经验，是价值投资的坚定践行者[17] 连续七年正收益的股票多头产品 - 在头部私募中，2019-2025年每年均有业绩展示的股票多头产品共110只，其中连续7年均实现正收益的仅12只，占比10.91%[17] - 这12只产品在2019至2025年的年度收益均值分别为28.19%、19.67%、12.64%、13.57%、19.75%、27.83%、19.22%，近7年累计收益平均数为273.02%[18] - 连续7年正收益的股票多头产品来自君之健投资、九坤投资、九章资产、红筹投资4家百亿私募[18]

事件概述 - 中国证券投资基金业协会于1月30日发布公告，注销了南京创兴权益私募投资基金有限公司等10家存在异常经营情形的私募基金管理人登记 [1][2] - 这些机构因未能在协会书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书而被注销，注销后不得重新登记 [2][3] 被注销机构名单与背景 - 被注销的10家私募基金管理人名单包括：南京创兴权益、华君厚德、国塔资产、中菊资产、融通富国、江苏盛世纪、武汉中润复兴、中汇融鑫、广东粤信至诚、宁波华力鑫业 [3] - 部分被注销机构管理规模曾较大，例如华君厚德管理规模曾在50-100亿元区间 [4] - 多家机构在被注销前已因严重违规行为遭到地方证监局行政处罚 [1] 具体违规行为 - 华君厚德存在未实际履行投资管理职责、未及时更新管理人信息、在管产品违反合同约定开展投资等违规问题 [11] - 宁波华力鑫业存在转移挪用基金产品财产的严重违规行为 [11] - 广东粤信至诚存在为私募基金产品投资者承诺保本保收益以及从事与私募基金管理无关业务的违规行为 [11] - 行业普遍存在的违规行为包括挪用基金财产、承诺保本保收益、未实际履行投资管理职责等 [1][10] 典型案例：中菊资产 - 中菊资产管理有限公司注册及实缴资本高达123亿元 [5] - 公司近年来深陷风险，2024年以来涉及司法案件24起，包括与锦州银行、兴业银行哈尔滨分行的借款合同纠纷，涉案金额累计超47亿元 [6] - 2024年11月被税务部门通报欠税，公司及法定代表人田本祯被法院发出限制消费令 [6] - 公司前法定代表人、实控人赵洗尘拥有多项金融领域称号，如“中国经济十大新闻人物”等 [7][8] 行业监管趋势与现状 - 监管部门对私募基金行业异常经营、失联失管情形保持高压态势，完善诚信信息记录机制 [4] - 监管“出清”不看规模看合规，任何触碰底线的行为都将受到严惩 [4] - 私募基金管理人数量持续下降，行业出清加速，截至2025年12月末，存续私募基金管理人19231家，较年初减少1058家 [11] - 行业整体呈现出头部效应凸显、“扶优限劣”、生态向规范化专业化方向迈进的趋势 [4][11]

公司声明核心 - 有不法分子冒用公司及员工名义 在互联网或线下开展非法荐股 非法集资 项目投资等违法证券活动 涉嫌骗取投资者钱财 [1] 公司身份与业务规范 - 公司全称为淡水泉（北京）投资管理有限公司 是于中国证券投资基金业协会备案的私募证券投资基金管理人 登记编码为P1000294 [1] - 公司所有产品及服务仅面向合格投资者 从未面向公众开展证券投资 咨询 培训等活动 也从未授权任何第三方以公司名义开展前述活动 [1] 官方渠道信息 - 公司唯一官方网站为 www.springs-capital.com 官方微信公众号为“淡水泉投资” [1] - 公司在新浪微博 雪球 东方财富网 知乎等平台设有官方账号 均以平台加V认证为准 未广泛在其他互联网平台设立官方账号 [1] - 投资者如有疑问 可通过公司官网或拨打客服热线400-8187776了解信息 [3] 公司立场与行动 - 公司强烈谴责不法分子冒用其名义从事非法活动的行为 并保留追究其法律责任的权利 [3] - 公司提醒投资者提高警惕 加强防范 注意甄别行为主体与活动性质 保护自身合法权益 [1][3]

北京商报讯（记者 李海媛）1月29日，江苏证监局官网显示，经查，扬州新牧投资管理有限公司（以下简称"扬州新牧投资"）存在从事与私募基金管理相冲 突或者无关的业务的情形，违反了相关规定。根据有关规定，江苏证监局决定对扬州新牧投资采取出具警示函的行政监管措施，并要求其应高度重视，充分 吸取教训，加强合规管理，并于收到该决定书30日内提交落实情况说明。 | 首页 | 证监局介绍 | 辖区监管动态 | 政务信息 | 办事服务 | 辖区数据 | 互动交流 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ♀ 当前位置： 首页 > 政务信息 > 主动公开 > 证监局主题分类 > 基金监管 | | | | | | | 索 | bm56000001/2026-00001110 | | | | ਜੇ 崇 | 基金监管;行政监管措施 | | 发布机构 | | | | | 发文日期 | 2026年01月26日 | | 称 ਖ਼ | 江苏证监局关于对扬州新牧投资管理有限公司采取出具警示函措施的决定 | | | | | | | 文 름 | 〔2026〕11号 | | | | 主题词 | ...