盯盘神器·现货黄金：最强支撑位分布在较远处 盯盘神器使用指南 现货黄金 现货黄金续刷盘中低点，短线一度下刺3300美元关口。从盯盘神器中的1H指标共振点显示，现货黄金现价之下支撑较为稀疏， 最强支撑位要到3273.57-3277.35才出现，而在价格抵达此处之前，预计行情将保持偏空动能。具体见"VIP专区-盯盘神器"。 ...

贵金属市场 - 现货铂金XPTUSD报1278 809美元 下跌12 006美元 跌幅0 93% [2] - 现货锂金XPDUSD报1062 514美元 下跌16 318美元 跌幅1 51% [2] - 黄金(COMEX)GC报3312 500美元 下跌71 900美元 跌幅2 12% [2] - 白银(COMEX)SI报35 380美元 下跌0 670美元 跌幅1 86% [2] 外汇市场 - 欧元/美元EURUSD报1 158 [3] - 英镑/美元GBPUSD报1 359 [3] - 美元/日元USDJPY报145 143 下跌0 69% [3] - 澳元/美元AUDUSD报0 649 上涨0 44% [3] - 美元/瑞郎USDCHF报0 809 下跌0 40% [3] - 纽元/美元NZDUSD报0 601 上涨0 58% [5] - 英镑/日元GBPJPY报197 296 下跌0 17% [5] 虚拟货币市场 - 比特币1 BTC报105059 730美元 下跌274 200美元 跌幅0 26% [5] - 菜特币LTC报84 110美元 下跌0 800美元 跌幅0 94% [5] - 以太坊ETH报2418 850美元 上涨7 190美元 涨幅0 30% [5] - 瑞波币XRP报2 174美元 上涨0 016美元 涨幅0 72% [5] 国债市场 - 美国2年期国债收益率报3 857% 上涨0 028个百分点 涨幅0 73% [7] - 美国5年期国债收益率报3 913% 上涨0 028个百分点 涨幅0 72% [8] - 美国10年期国债收益率报4 350% 上涨0 031个百分点 涨幅0 72% [8] - 美国30年期国债收益率报4 892% 上涨0 033个百分点 涨幅0 68% [8] - 英国10年期国债收益率报4 505% 上涨0 010个百分点 涨幅0 22% [8] - 德国10年期国债收益率报2 544% 上涨0 038个百分点 涨幅1 52% [8] - 法国10年期国债收益率报3 258% 上涨0 030个百分点 涨幅0 93% [8] - 意大利10年期国债收益率报3 506% 下跌0 001个百分点 跌幅0 03% [8] - 日本10年期国债收益率报1 433% 上涨0 023个百分点 涨幅1 63% [8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [2][6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司聚焦三大业务，2025年整体保持稳健，近日与上海织识智能签署战略合作协议拓展机器人电子皮肤业务，预计2025 - 2027年收入分别为38.21、41.34、45.16亿元，EPS分别为0.19、0.23、0.24元，当前股价对应PE分别为25.6、21.8、20.2倍 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 聚焦业务方向 - 公司是国内最大的空调辅助电加热器制造商、国内前二的新能源汽车PTC电加热器企业、国内唯一量产动力类预镀镍材料的供应商 [4] - 公司聚焦三大业务方向，一是丰富汽车热管理产品矩阵，转型为集成服务商；二是聚焦机器人零部件、机器人材料两大核心方向，与头部技术团队合作；三是开发固态电池材料 [4] - 2025年公司预计整体保持稳健，家电电加热板块平稳，新能源汽车PTC板块高速增长，工业装备板块下滑，新材料板块扭亏为盈 [4] 合作拓展业务 - 公司与上海织识智能签署战略合作协议，就拓展柔性织物压力传感在汽车出行领域的应用和机器人电子皮肤的研发达成一致意向 [5] - 上海织识以柔性织物压力传感技术为核心，是国内唯一耐久性实现车规级、精度实现仪器级的柔性织物传感器企业，有明显先发优势 [5] - 公司将战略入股上海织识智能，合作领域包括拓展应用和推进机器人电子皮肤研发 [5] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为38.21、41.34、45.16亿元，EPS分别为0.19、0.23、0.24元，当前股价对应PE分别为25.6、21.8、20.2倍 [6] 财务数据 - 2024 - 2027年主营收入分别为37.11亿、38.21亿、41.34亿、45.16亿元，增长率分别为 - 9.6%、3.0%、8.2%、9.2%；归母净利润分别为3.18亿、2.86亿、3.35亿、3.61亿元，增长率分别为 - 50.6%、 - 10.1%、17.4%、7.7% [9] - 报告还给出了2024 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力、每股数据等主要财务指标 [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年收益为53,097千港元，较2024年的85,584千港元下降37.96%[2] - 2025年毛利为10,224千港元，较2024年的17,721千港元下降42.30%[2] - 2025年除税前亏损为21,285千港元，较2024年的11,873千港元增加79.27%[3] - 2025年年内亏损为21,126千港元，较2024年的11,873千港元增加77.93%[3] - 2025年基本每股亏损为1.31港仙，较2024年的0.74港仙增加77.03%[3] - 2025年公司综合收益为53,097,000港元，较2024年的85,584,000港元下降37.96%[12][13][16] - 2025年公司年内亏损21,126,000港元，较2024年的11,873,000港元亏损扩大78.07%[12][13] - 2025年制造及买卖印刷及包装产品分部业绩为 - 10,997,000港元，而2024年为2,142,000港元[12][13] - 2025年利息收入为206,000港元，较2024年的250,000港元下降17.6%[14][15][18] - 2025年出售按公平值计入损益账之投资收益为366,000港元，2024年为0[14][18] - 2025年政府补贴为246,000港元，较2024年的220,000港元增长11.82%[18] - 2025年销售废料收入为219,000港元，较2024年的393,000港元下降44.27%[18] - 2025年归属公司拥有人之亏损为21126000港元，2024年为11873000港元[23] - 2025年年度亏损为(524)千港元，2024年为(593)千港元；其他全面开支2025年为(524)千港元，2024年为(593)千港元[33] - 2025年合营企业非上市股份及应占业绩为347000港元，2024年为477000港元[25] - 2025年合营企业贷款产生减值亏损1127000港元，2024年为1093000港元[25] - 本年度集团总收益约5310万港元，较去年约8560万港元减少约38.0%[48] - 印刷业务收益由去年约5900万港元减至本年度约3380万港元，减少约2520万港元，降幅42.7%[48] - 线路板业务收益由去年约2650万港元减至本年度约1930万港元，减少约720万港元[48] - 印刷业务本年度录得分部亏损约1100万港元，去年为分部收益约210万港元[48] - 印刷业务毛利减少约730万港元，物业、机器及设备减值亏损约400万港元[48] - 线路板业务本年度收益约1930万港元，较去年2650万港元减少27.2%，分部亏损约120万港元，去年约290万港元[49] - 集团毛利率约为19.3%，较去年约20.7%稍微下降[51] - 本年度净亏损总额约2110万港元，去年约1190万港元，主要因毛利减少、物业等减值亏损、出售附属公司亏损等[51] - 归属公司拥有人集团权益从2024年3月31日约9380万港元减至2025年3月31日约7250万港元[51] - 2025年第一季度线路板业务和印刷业务销售额同比下降，线路板业务销售额开始回升，印刷业务预计接下来半年恢复稳定[65][66] 成本和费用（同比环比） - 2025年租赁负债利息为83000港元，2024年为32000港元[19] - 2025年员工成本（不含董事酬金）为23099000港元，2024年为26688000港元[19] - 2025年存货成本为42873000港元，2024年为67863000港元[19] - 2025年3月31日集团雇员226人（2024年：263人），总员工成本约2450万港元（2024年：约2920万港元）[58] 各条业务线表现 - 2025年制造及买卖线路板分部资产为37,429,000港元，较2024年的16,914,000港元增长121.3%[14][15] - 2025年制造及买卖印刷及包装产品分部业绩为 - 10,997,000港元，而2024年为2,142,000港元[12][13] - 印刷业务收益由去年约5900万港元减至本年度约3380万港元，减少约2520万港元，降幅42.7%[48] - 线路板业务收益由去年约2650万港元减至本年度约1930万港元，减少约720万港元[48] - 印刷业务本年度录得分部亏损约1100万港元，去年为分部收益约210万港元[48] - 印刷业务毛利减少约730万港元，物业、机器及设备减值亏损约400万港元[48] - 线路板业务本年度收益约1930万港元，较去年2650万港元减少27.2%，分部亏损约120万港元，去年约290万港元[49] - 2025年第一季度线路板业务和印刷业务销售额同比下降，线路板业务销售额开始回升，印刷业务预计接下来半年恢复稳定[65][66] 各地区表现 - 2025年香港地区收益为23,263,000港元，较2024年的57,376,000港元下降59.45%[16] - 2025年中国地区非流动资为20,600,000港元，较2024年的26,749,000港元下降22.99%[17] 管理层讨论和指引 - 公司未来十二个月内无重大投资或资本性资产收购的确切计划[64] - 董事会不建议派发截至2025年3月31日止年度末期股息（2024年：无）[62] 其他没有覆盖的重要内容 - Noricap Fund收购目标公司全部权益代价约为3700000美元（约28775000港元）[28] - 截至2025年3月31日，Noricap Fund已就收购事项支付可退回按金约18060000港元[28] - 法国兴业银行就约8984.9万美元贸易融资额度违约金向Inter - Pacific Petroleum索赔，张女士曾代家庭持有公司约20.84%权益[39] - 法院曾要求新长和及大昌微线被禁制款项总额下调至约1022.9万港元，支付相同金额可解除禁制令[40] - 大昌微线和新长和分别于2020年11月和2023年4月支付约678.3万港元和344.6万港元被禁制金额后解除禁制令[41] - 公司向Inter - Pacific Group要求退还收购船舶按金1457.4万港元，因先决条件未达成买卖协议终止，该笔按金已全额减值扣除[44][45][46] - 2025年3月28日公司以约3049.5万港元认购目标公司注册资本，完成后持股约15.12%，交易于5月完成[47] - 股份期权计划可发行最高股份数为161328757股，占2022年股东大会日期已发行股份总数的10%[60] - 2025年3月28日公司间接全资附属公司广州嘉升有条件同意认购目标公司经扩大注册资本约15.12%，认购总金额为人民币2850万元（约港币3049.5万元）[63] - 公司透过Digital Mind于2022年7月认购Noricap Fund的40%权益[70] - 公司向Noricap Fund提供约港币1980万元的贷款用于临时投资[71] - 2024年7月29日Noricap Fund有条件同意投资被投资公司，已支付约港币1810万元，间接获得约0.86%股权[71] - 本年度公司应用及遵守企业管治守则，除第C.2.1条外[73] - 本年度公司或其附属公司无购回、出售或赎回公司上市证券，年末无库存股份[75] - 公司审核委员会已与管理层审阅集团会计原则及惯例等，并同意综合财务报表会计处理[77] - 栢淳会计师事务所有限公司复核集团截至2025年3月31日止年度初步业绩公告数据，与经审核综合财务报表一致[79] - 公司本年度年报将寄发股东，并在联交所网站及公司网站刊登[80] - 公告日期董事会有1名执行董事李文光[82] - 公告日期董事会有2名非执行董事邱伯及黄少雄[82] - 公告日期董事会有3名独立非执行董事陈友正、梁海明及林颖[82] - 新加坡法兴银行法律诉讼中，香港高等法院曾宣布禁制令（仅所有权禁制令及仅为数合共港币1020万元）继续有效，大昌微线支付约港币680万元后禁制令解除，新长和支付约港币350万元后禁制令解除，新长和已被出售，其支付的约港币344.6万元已终止确认[67][68]

岚图FREE+产品发布 - 岚图FREE+正式开启预售，预售价格22.99万起，提供价值21000元预售权益包括2000元抵5000元定金膨胀和价值18000元配置升级礼 [1] - 作为岚图品牌开山之作FREE的升级版，FREE+深度融合华为智能生态，定位中大型新能源大五座SUV，展现传统车企转型智能电动赛道的实力 [1] - 公司目标进军细分市场前三甲，FREE+是四年技术积淀后的全面跃升产品 [1] 用户共创模式 - 岚图定位为"用户型科技企业"，将用户视为"产品合伙人"，从FREE到FREE+均由用户共创参与 [3] - FREE+基于1366项用户反馈升级改进，四年来系统拆解近10万条用户反馈形成产品优化方向 [5] - 通过500份天窗透光率问卷、20种座椅面料盲选测试、15轮座椅舒适度共创访谈等实证研究驱动产品迭代 [6] 技术平权战略 - 公司提出"技术平权"战略，将百万级豪车配置下沉至30万级市场，例如将空气悬挂成本控制在8000元以内并全系标配 [9] - 联合国内供应商突破技术瓶颈，实现高端配置革命性成本下探，重构产业链价值分配 [9] - FREE+全系标配华为乾崑智驾ADS4和鸿蒙座舱5，打破高阶智驾技术壁垒，使其成为30万级SUV标配 [12] 产品技术亮点 - FREE+安全升级达381项，行业首搭2000MPa车门防撞梁，车身高强钢占比75%，获C-NCAP五星认证 [12] - 坚持"不做减配/选配"原则，实现智能/驾控/舒适三大领域的高阶技术平权 [10] - 华为智能生态深度整合使FREE+成为"高阶智驾必需品"而非顶配奢侈品 [12] 市场表现与战略定位 - 岚图梦想家斩获6月第三周MPV销量冠军，FREE+有望冲击中大型新能源SUV市场TOP3 [15] - 作为东风集团高端新能源转型战略载体，FREE+承载品牌向上突破使命 [14] - 6年用户共创实践持续为品牌价值加码，构建差异化竞争壁垒 [14]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：稀土永磁行业 - 公司：MP Materials (MP) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务情况 - MP是美国稀土永磁领域的领军企业，拥有完整供应链，在加州山口有矿山，将开采的稀土运往德州工厂制成永磁体 [5] - 德州工厂与通用汽车有基础合同，已小规模生产汽车级磁体，年底将供应磁体，且有扩产预期 [6] 行业危机与机遇 - 短期危机：贸易解放日时中国实施出口管制，美国经济面临供应链中断风险，后获6个月延期缓解危机 [7] - 长期危机：中国对稀土供应链的控制成为实际杠杆，美国企业获取稀土永磁体需中国政府许可，国防供应链面临巨大挑战 [9] - 机遇：政府和工业界有解决问题的强烈意愿，财政部部长表示到2028年要解决稀土永磁问题 [12] 公司业务策略与进展 - 业务灵活性：公司可将开采产品浓缩后出售获利，也可专注于精炼和制造磁体以恢复完整供应链，目前主要进行库存，待精炼业务全面提升后将消耗库存 [13][16] - 精炼业务进展：已将精炼产品比例提高至一半以上，成本结构降低，预计在钕铁硼（NDPR）基础上达到40多美元的中低水平，成为全球低成本生产商 [20][21] - 磁体业务情况：独立工厂初始产能为1000公吨磁体，与中国行业规模相比很小，但需求巨大，有望将产能扩大约三倍，且公司团队优秀，是西方世界永磁体知识产权中心 [22][27] 重稀土相关情况 - 重稀土资源：公司有少量重稀土，正在山口建设重分离项目，预计明年上线，该项目可处理第三方原料 [32][33] - 重稀土需求：在汽车、无人机、卫星等高温应用中需要重稀土，但在人形机器人等新兴应用中对重稀土需求可能较低，公司认为若看好人形机器人发展，钕铁硼需求将相对重稀土大幅增长 [39][42] 扩张与合作策略 - 扩张方式：公司在扩张方面持机会主义态度，获取材料有多种方式，不倾向大量资本投入新建设项目，更注重合作和长期可持续发展 [45][49] - 合作案例：与沙特阿拉伯的Ma'aden合作，公司的全产业链能力使其在合作中具有独特优势 [47] 价格与市场问题 - 价格影响因素：价格问题在一定程度上取决于政府，出口管制改变了市场格局，政府和行业将共同解决市场问题 [60][61] - 市场关注重点：市场在关注项目时应首先关注供应链问题，中国对稀土供应链的控制可能影响美国在物理人工智能等领域的竞争力 [64] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在永磁体制造过程中的回收优势：垂直整合使公司能够回收20% - 50%的生产废料，降低成本，成为低成本、高效的磁体生产商 [25] - 重稀土的全球分布：全球有很多重稀土矿源，目前大部分重稀土来自缅甸，然后进入中国 [53]

耕地保护现状与挑战 - 我国人多地少的基本国情决定了耕地保护的重要性 强调必须保护好关系十几亿人吃饭大事的耕地 [1] - 湖北咸宁市咸安区存在耕地快速流失问题 星星村耕地面积从3600多亩降至1200多亩 主要因梯田难以机械化操作且不成片 [3] - 农村劳动力流失和碎片化耕地投入产出比低导致撂荒严重 山下平缓地区同样面临耕地被经济林和次生林分隔的问题 [3][5] 耕地与林地空间优化措施 - 提出"耕地下山 林地上山"策略 将山上碎片化耕地调整到山下连片开发 同时将山下林地调整到山上集中保护 [5] - 需在政策法律框架内实现等量置换 难点在于需上级部门落地上图以避免违法图斑 [5] - 两年内完成10783亩林地等量置换耕地 优先划定18126亩林地管理空间 显著改善资源错配问题 [7] 耕地质量提升实践 - 云南楚雄市通过74个土地整治项目将旱地占比从69%降至更低水平 增加15度坡以下耕地面积 旱地改水田10090亩 [9][11] - 提质改造使粮食增产148万公斤 新增耕地1220亩 为占补平衡提供更大空间 [11] - 组建平台公司进行规模化经营 串联农业种植各环节提升整体种植成效 [11] 占补平衡政策实施 - 楚雄市下力么村民小组搬迁占用耕地14亩 通过腾退老宅基地复垦产生18.7亩耕地 实现数量占补平衡 [13] - 需在质量上实现占优补优 复垦宅基地需通过土地整治逐步提高地力至优质标准 [13][15] - 永久基本农田特殊保护制度有效遏制非农建设无序占用耕地 推动数量质量双提升 [15] 系统性保护策略 - 自然资源部提出"认定 恢复 置换"三批分类处置方式 优化耕地资源空间布局 [7][9] - 构建数量 质量 生态"三位一体"保护格局 完善永久基本农田"优进劣出"机制 [15][17] - 坚持山水林田湖草沙一体化保护 以系统思维实现田美粮安村兴的和美景象 [17]

港股IPO市场动态 - 截至6月24日，年内已有17家公司通过港交所聆讯，等待正式登陆港股市场 [1] - 2025年以来港股市场已上市35只新股，本周有8只新股上市（含已上市的3只和即将上市的5只） [1][2] - 本周即将上市的公司包括曹操出行、香江电器、颖通控股、周六福、SAINT BELLA等5家 [3] 重点IPO项目分析 曹操出行 - 计划全球发售4417.86万股（香港441.79万+国际3976.07万），每股定价41.94港元，募资18.53亿港元，估值228.23亿港元 [4] - 引入6名基石投资者（梅赛德斯-奔驰等），合计认购2264.24万股（9.52亿港元） [4] - 暗盘阶段大跌16.79%，但2021年起连续位列国内网约车平台规模前三，2024年跃居行业第二 [4] 香江电器 - 拟发行6822万股，招股价区间2.86-3.35港元/股，预计募资净额1.72亿港元 [5] - 中国厨房小家电行业第十（0.8%市场份额），电热水壶对美加出口占比较大 [5] - 暗盘下跌2.80%，基石投资者拟认购40.46%股份（假设发售价3.11港元/股） [5] 其他待上市公司 - 蓝思科技（A股市值超千亿）拟港股上市，保荐人为中信证券，业务覆盖消费电子与智能汽车赛道 [5] - 12家已过聆讯公司中包括维立志博、极智嘉科技、安井食品等，其中11家为本月通过聆讯 [6][7] 新股表现与市场热度 - 6月上市的7只新股中，5只上涨（药捷安康-B首日涨78.71%，佰泽医疗涨42.18%），2只破发（MetaLight跌30.26%） [9][10] - 2025年已上市的35只新股中，破发率28.57%（10只），映恩生物-B累计涨幅达116.70% [10][11] - 港交所募资规模目前居全球第一，安永预计新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升 [11][12] 行业趋势与政策环境 - 港股IPO市场复苏动力来自"科企专线"落地、中概股回归及细分领域龙头企业的稀缺性 [12] - 港交所强调服务实体经济优先于排名目标，致力于提供高效融资平台 [12]

园区建设进展 - 安丘市高端食品产业园内9家企业建设项目同步推进 包括春华食品 瑞丘尔食品 邦歌食品等项目 [1] - 邦歌食品肉制品精深加工项目预计6月底完成主体施工 10月底全面竣工 年内实现投产 [1] - 园区内所有在建项目抢抓工期 预计2023年陆续建成 [1] 产业发展战略 - 安丘市以食品产业一二三产深度融合为突破口 推动产业向高端化 绿色化 高附加值方向发展 [1] - 兴安街道辖区拥有沃华科技 斧创生态大姜等农业龙头企业 具备42项技术标准 2022年服务3200户种植户 [2] - 聚集100余家蔬菜初加工企业 年生产净菜30余万吨 产品从出口转向本地精深加工企业 [2] 产业链布局 - 建成高端食品产业园和宠物产业工园 吸引中粮面业 今麦郎饮品等20余家龙头企业落户 [2] - 实现从田头到餐桌全链条贯通 产业链不断延伸强化 [2] - 2023年新引进欧安姜汁精深加工 派勒特生物科技等高附加值项目 [3] 政府支持措施 - 创新"领导包靠+专班服务"机制 春华食品项目实现2个月完成立项审批 "拿地即开工" [3] - 2023年协调解决今麦郎饮品电力线路 福瑞喜项目用地等20多项实际问题 [3] - 定期组织技术对接会 产地互采会 降低企业运营成本 [3] 未来发展规划 - 推动产业链向高端食品研发 品牌销售环节延伸 [3] - 通过政策引导 平台搭建和精准服务提升产业附加值 [3] - 打造更具竞争力的食品产业集群 [3]

产品介绍 - 公司产品分为 GPPS 和 HIPS 两个系列，HIPS 抗冲性及韧性优越，属高附加值环保型新材料，用于高端电子电器等；GPPS 用于玩具、日用塑料制品等 [1] - 2024 年度，HIPS 产品实现销售收入 100,729.93 万元，较上年同期增长 14.05% [1] 毛利差异 - HIPS 在聚合过程添加橡胶改性，产品附加值和客户粘性高，销售价格和单位毛利贡献高于 GPPS [2] - 公司生产 HIPS 的核心技术具有改性效率高、节能环保并降低成本的优势 [2] 产能分布 - 公司现有的三条聚苯乙烯生产线，均可互换生产 HIPS 产品和 GPPS 产品，能根据市场需求柔性调节 [2] 原材料情况 - 公司产品主要原材料为苯乙烯，在生产成本中占比约为 90% [2] 定价方式 - 公司综合考虑市场供求、同行定价等因素，实行每日自主定价策略，对所有客户采取先款后货销售政策 [2] 发展规划 - 公司持续探索新技术、新材料应用，后续发展高附加值、高技术壁垒的高分子新材料业务 [2] - 利用上市公司资本平台，适时调整战略，探索符合高质量发展领域产业的兼并和收购，关注行业内外投资、并购机会 [2]