财务表现 - 2025年上半年营业收入约9.06亿元，同比增长6.34% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约7010万元，同比下降15.03% [2] - 基本每股收益0.1016元，同比下降15.4% [2]

财务表现 - 营业收入7.68亿元 同比增长10.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.5亿元 同比增长88.14% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.37亿元 同比增长70.91% [1] - 基本每股收益0.2525元 [1]

财务表现 - 公司实现营业总收入76,849.19万元 同比增长10.17% [1] - 公司实现利润总额19,324.58万元 同比增长98.33% [1] - 公司实现归属于上市公司股东净利润15,030.02万元 同比增长88.14% [1] 股东回报 - 公司向全体股东每10股派发现金红利0.5元 [1]

近年来，中铁十九局集团矿业投资有限公司（以下简称矿业公司）积极贯彻新发展理念，持续完善绿色矿山体系，倾力打造生态化、智能化、现代化矿山。 作为中国铁建旗下矿山建设专业公司，深耕矿山市场40余年，专业化运营20年来，始终坚持矿业发展与生态保护并重，扎实推进矿山治理和绿色矿山创建。 经过持续探索与实践，公司树立了"环保化开采、无尘化运输"理念，走出了一条"科技引领、绿色开采、综合利用、和谐共赢"的新型发展道路，提升了企业 形象与核心竞争力。 矿业公司承建的太钢袁家村铁矿、黄岗铁矿、蒙库铁矿、东梁金矿、玉龙铜矿等一批重点矿山项目，先后被评为国家级绿色矿山。其绿色发展理念根深蒂 固，对自然生态的尊重、资源的珍惜及可持续发展的追求，使绿色矿山建设能力广受行业认可。 "绿色矿山是新形势下矿产资源管理及矿业发展道路的全新思维，是促进矿业和谐发展的必由之路。"矿业公司党委书记、执行董事张德峰强调。公司立足矿 山项目施工周期长、工程量大、地处偏僻的实际，对项目营区进行长远规划，打造良好生态环境。 科技赋能，创新驱动 在西藏玉龙铜矿项目，2024年投入使用10台无人驾驶矿用自卸车，采用基于"云—网—车"协同的解决方案。项目分阶段 ...

公司业绩表现 - 上半年归属上市公司股东净利润15.96亿元 同比增长48.43%创历史同期新高 [1] - 基本每股收益0.57元/股 同比增长46% [1] 业绩驱动因素 - 全球黄金价格中枢持续攀升推动业绩 [1] - 黄金储量增厚与多金属采选流程优化形成多因素共振 [1] - 行业高景气度叠加生产流程优化推升盈利 [1] - 持续增储扩产提升业绩弹性 [1] 黄金行业趋势 - 黄金定价方式从纯金融属性向商品供需属性强化转变 [1] - 金融属性决定价格弹性而供需属性决定价格韧性 [1] - 黄金进入商品供需层面结构性偏紧状态 [1] - 价格呈现趋势性易涨难跌格局 [1] 价格展望 - 黄金价格有望受益于避险溢价 流动性溢价及汇率溢价发酵而稳步提升 [1] - 锌铅产品供需关系稳定 预计价格稳中有升 [1]

行业转型背景 - 内蒙古作为国家能源与战略资源基地 矿产种类丰富 矿山数量最多时达数千个 计划经济时期粗放开发遗留生态问题[3] - 矿山地质环境治理项目推进 智能喷淋系统与边坡植被修复技术应用 矿坑电铲车精准作业 苜蓿草覆盖修复边坡[1][7] - 398座绿色矿山建成 数量跃居全国前列 绿色变革渗透至采矿全环节 包括封闭车间粉尘监测与覆土育苗[3] 政策与制度创新 - 政府出台绿色矿山建设通知 建立政府主导、部门联动、企业主建、社会监督的绿色矿业发展机制[5] - 13个部门联动构建绿色矿山支持措施 9个部门协同强化小型矿山参照管理 九大行业地方标准精准落地[5] - 金融创新推出绿色矿山治理贷 资源节能环保税务减免 科技资金直指绿色开采技术痛点[5] 企业实践与成效 - 包钢白云鄂博铁矿岩石胶运系统年回收资源294万吨 实现资源循环利用[5] - 赤峰吉隆矿业投入6400万科技创新资金 井下充填技术实现节水40%[5] - 十四五期间矿山生态修复面积达980平方公里 历史遗留废弃矿山治理超额完成任务[9] 转型挑战与目标 - 生产矿山整体转型步伐未完全跟上 大中型矿山建设目标远未达成 治理欠账与动态监管压力持续存在[6] - 已有企业因未能持续投入退出绿色矿山名录 资源大区转型仍处深水区[6] - 新《矿产资源法》将绿色矿山写入法律 非煤矿山整合退出战役启动 产业从小散乱转向大集约[9] - 目标到2028年90%大型矿山、80%中型矿山建成绿色矿山 构建矿山与草原共生发展模式[11]

融资交易情况 - 8月19日融资买入2283 05万元 融资偿还1869 84万元 融资净买入413 21万元 融资余额4 76亿元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计1114 86万元 近20个交易日中有12个交易日出现融资净买入 [1] - 8月19日融资余额占流通市值比为4 47% 较前一交易日增加0 05个百分点 [2] - 8月18日融资净买入382 65万元 融资余额4 72亿元 占流通市值比4 42% [2] - 8月15日融资净买入319 01万元 融资余额4 68亿元 占流通市值比4 42% [2] 融券交易情况 - 8月19日融券净买入200 0股 融券余量10 4万股 融券余额165 88万元 [3] - 8月18日融券净买入1700 0股 融券余量10 42万股 融券余额166 62万元 [3] - 8月15日融券净买入5000 0股 融券余量10 59万股 融券余额168 06万元 [3] 两融余额变动 - 8月19日两融余额4 77亿元 较昨日上涨412 47万元 涨幅0 87% [4] - 8月18日两融余额4 73亿元 较前日上涨381 20万元 涨幅0 81% [4] - 8月15日两融余额4 69亿元 较前日上涨310 63万元 涨幅0 67% [4]

锡在算力产业链中的角色 - 锡被称为"算力金属"，因其在芯片焊接和集成电路制造中的核心材料地位 [1] - 65%以上锡消费来自焊料，AI服务器、HBM、先进封装用板数量与单机用锡量均提升 [1] - 公司确认锡需求随AI技术发展和算力需求激增而增长，在算力产业链中扮演重要角色 [1] 铟锭经营情况 - 2025年上半年公司未对铟锭进行销售，主要经营数据中未单独体现销量 [1] - 铟锭经营节奏动态调整基于市场供需、价格走势、生产情况及长期战略布局等综合因素 [1]

核心观点 - 华锡有色2025年上半年业绩实现增长 营业收入同比增长23.66%至27.87亿元 归母净利润同比增长9.49%至3.82亿元[2] - 锡锑价格共振推动业绩增长 其中锑价同比大幅上涨8.31万元/吨至18.90万元/吨 铅锑精矿毛利率同比提升12.49个百分点至85.63%[4] - 公司资源储备显著提升 佛子冲矿区铅锌矿资源储量新增528.55万吨 增幅达93.59% 铜坑矿年开采规模提升至350万吨[5] 财务表现 - 2025年第二季度营业收入环比增长23.95%至15.43亿元 归母净利润环比增长48.87%至2.28亿元[2] - 综合毛利率为36.36% 同比下降2.56个百分点 主要因锡锭毛利率下降8.54个百分点至24.11%[4] - 扣非归母净利润同比增长12.65%至3.74亿元 第二季度环比增长50.63%至2.25亿元[2] 产品产销 - 锡锭产量同比增长19.30%至6147.02吨 销量同比增长7.39%至5781.59吨[3] - 锌锭产量同比增长8.47%至1.65万吨 销量同比增长8.06%至1.65万吨[3] - 铅锑精矿产量同比增长4.82%至7845.67吨 但销量同比下降8.71%至6824.97吨[3] 价格表现 - 2025年上半年锡价同比上涨2.12万元/吨至26.21万元/吨 第二季度环比上涨0.25万元/吨[4] - 锑价第二季度环比大幅上涨6.42万元/吨至22.03万元/吨 同比上涨8.31万元/吨[4] - 锌价同比微涨0.09万元/吨至2.31万元/吨 但第二季度环比下降0.16万元/吨[4] 资源储备 - 铜坑矿新增锌矿、铅矿开采矿种 年开采规模从237.6万吨提升至350万吨[5] - 三大主力矿区保有矿石资源量8959.10万吨 包含锡、锑、锌等449.25万吨金属量[5] - 持有5个探矿权 包括铜坑矿深部锌多金属矿等 未来存在五吉矿注入预期[6] 机构预期 - 多家机构预测2025年归母净利润介于8.03-10.69亿元 2026年预期区间为9.28-15.83亿元[9] - 90天内6家机构均给予买入评级 无中性或卖出评级[10] - 民生证券预计2025-2027年归母净利润分别为9.84/11.39/13.23亿元[6]

公司业绩表现 - 2024年公司金属产量同比稳中有增 [2] - 自产矿销售量同比小幅下降 主要受春节假期叠加冶炼厂检修影响 [2] - 锑价同环比显著提升带动业绩稳步增长 锡价较为平稳维持高位 [2] 资源端布局 - 资源端布局稳步推进 增储潜力可期 [2] 评级信息 - 民生证券8月18日给予华锡有色推荐评级 [2]