公司收到行政处罚事先告知书 - 2026年1月10日，湖北美尔雅股份有限公司（ST尔雅）发布公告，公司及相关人员收到中国证监会湖北监管局的行政处罚事先告知书 [1][6] 涉嫌违法违规事实 - 经查明，公司实际控制人郑继平涉嫌通过关联方非经营性占用上市公司资金，在2022年11月至2023年3月期间，公司及子公司以开展业务为名，通过5家第三方公司将资金支付至关联方，资金往来总额为10，372万元，用于实际控制人及其关联方的日常经营或归还欠款 [2][7][8] - 上述行为构成控股股东、实际控制人及其关联方的非经营性资金占用及相关关联交易 [2][8] - 除上述资金占用外，2022年公司与间接控股股东北京中纺丝路投资管理有限公司发生关联交易540万元，也未按规定审议及披露 [3][9] 信息披露违规详情 - 公司未及时披露上述非经营性资金占用及相关关联交易事项 [2][8] - 具体未披露情况包括：未在2022年年度报告中披露发生额7，150万元，占当期披露净资产的11.37%；未在2023年半年度报告中披露发生额3，222万元，占当期披露净资产的5.26% [2][8] - 公司存在关联交易未经审议且未履行信息披露义务、以及2022年年度报告相关财务数据披露不准确的违规事实 [3][9] - 公司曾于2024年4月30日发布《关于会计差错更正的公告》，对2022年度财务报表相关科目进行追溯调整 [3][9] 事件时间线与进展 - 2024年4月30日，公司发布会计差错更正公告 [3][9] - 2025年4月19日，公司发布关于收到立案告知书及行政监管措施决定书的公告 [3][9] - 截至2023年8月15日，公司已收回上述被占用资金及相关资金补偿款共计10，592万元 [2][8] - 公司在2023年年度报告中披露了其中10，222万元的相关交易事项 [2][8] 投资者索赔信息 - 由于公司涉嫌信息披露违法违规，投资者可依法提起民事赔偿诉讼，索赔范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等 [4][10] - 上海汉联律师事务所宋一欣律师正在征集诉讼代理，初步提出的索赔条件为：在2023年4月29日至2024年4月29日期间买入美尔雅证券，并在2024年4月30日及之后卖出或继续持有的受损投资者 [5][10]

核心观点 - 文章围绕波司登近期因一款羽绒服产品引发的品牌溢价争议展开，核心观点认为波司登产品存在高品牌溢价，同时公司高管薪酬与股东分红比例高企，而公司业绩增长正面临显著放缓的临界点 [3][7][15] 产品争议与成本分析 - 有消费者质疑波司登一款男士商务鹅绒羽绒服品牌溢价过高，该产品175尺码充绒量为86克，原价2299元，优惠后1999元，绒子含量90%，蓬松度超过700 [3][19][20] - 波司登官方客服回应称充绒量符合国家标准，价格取决于综合因素，但文章指出现行羽绒服国标（GB/T14272-2021）并未规定统一的充绒量下限，只要求实际充绒量不低于标注值的95% [3][5][6] - 波司登是上述国家标准的主要起草者之一，公司董事会主席高德康位列国家标准起草人第一位 [7][24] - 文章对产品成本进行测算：采用高端锦纶和聚酯纤维面料，估算面料成本约400元；采用最贵的95%白鹅绒（价格约1026元/公斤），86克羽绒成本约86元；综合估算一件采用最好材料的短款羽绒服成本不到500元 [7][8][24][25][26] 公司治理与股东回报 - 根据波司登2024/25财年年报，董事会成员总酬金为7573万元，较上一财年的5165万元增长46.6% [9][26] - 其中，董事长高德康酬金为1194万元，执行董事兼执行总裁梅冬酬金为1538万元，执行董事兼高级副总裁芮劲松酬金（含股权支付）高达4328万元 [9][26] - 公司现金分红比例持续处于高位：2024/25财年现金分红约29.4亿元人民币，占归母净利润35.14亿元的83.6%；2023/24财年分红占净利润81.7%；2022/23财年该比例为84.24% [11][28] 财务业绩表现 - 波司登营收增速呈现快速下滑趋势：2024财年、2025财年中报、2025财年、2026财年中报的营收同比增速分别为38.39%、17.83%、11.58%、1.4% [15][32] - 公司归母净利润增速同样显著放缓：同期同比增速分别为43.74%、22.98%、14.31%、5.28% [15][32] - 业绩增速的大幅下滑表明公司可能已面临业绩增长的临界点 [15][31][32]

核心观点 - 第十二届哈尔滨国际时装周将于2026年1月9日开幕 旨在通过“冰雪+时尚+科技+文旅+消费”的多元融合 打造一场国际时尚盛会 推动哈尔滨冰雪经济高质量发展并提升其作为国际时尚创意设计高地的城市形象 [2][3][9] 活动概况与定位 - 活动将于2026年1月9日在哈尔滨西城红场开幕 主题为“冰雪筑霓裳 时尚链世界” [2] - 该时装周自2011年创办以来已成功举办十一届 累计吸引70多个国家和地区的1300多位国际设计师参与 [1] - 本届时装周分为“专业时装周、冰雪时尚游、全民消费节”三大板块 通过“42211”全景体系展开 [3] - 目标是形成以秀带游、以游促购、以购兴产的良性闭环 助力哈尔滨成为国际创意设计和时尚科技首发高地 [3] 核心活动内容：“四类大秀” - **国际独立设计师秀**：汇集来自中国、英国、德国、法国等30个国家的设计师进行原创首发 开幕式与闭幕式将分别呈现联合秀和颁奖典礼 [4] - **国际童装设计师秀**：邀请中国、越南、新加坡等多国设计师 聚焦儿童健康与环保需求打造时尚系列 [4] - **成衣设计师品牌秀**：吸引超过100个知名品牌进行专场秀 展示兼具御寒与时尚的冰雪服饰 并实现“即秀即买”以拉动消费 [4] - **冰雪旅拍秀**：在西城红场打造10处冰雪艺术场景 供游客进行艺术旅拍与时尚打卡 [4] 产业与创意交流：“两场沙龙” - **50℃温差·时尚产业沙龙**：由中国服装协会会长主持 中国纺织工业联合会会长发表主旨演讲 汇聚政府、协会、企业及产业集群代表 探讨将哈尔滨温差资源转化为产业优势的路径 [6] - **哈尔滨国际时装周·世界服装设计师沙龙**：汇聚国际设计师与艺术家 围绕前沿时尚课题进行思想碰撞 推动中国元素与国际创意融合 [6] 人才培育与选拔：“两项比赛” - **本土青年服装设计师大赛**：旨在为本土新锐设计师提供接轨国际的通道 获奖者将入驻西城红场平台 推动构建“设计+市场+高端制造”的全链条时尚生态 [7] - **儿童模特大赛**：吸引来自中国、越南、印度尼西亚等国家的儿童参与 入选童模将身着国际设计师原创童装进行展秀 并同步开展冰城游学研学活动 [7] 城市推广与旅游融合：“一游探城” - 邀请西班牙、墨西哥、泰国等国家的明星、达人沉浸式探访哈尔滨 通过短视频与直播等方式 向全球传播“冰雪之都、时尚之城”的城市形象 [8] - 同时举办时尚After Party 丰富冰雪旅游的时尚内涵 [8] 消费促进与体验：“一节嗨购” - 推出“冰雪之上 美好生活”冰雪消费节 涵盖时尚、美食、文化三大消费板块 [9] - **时尚消费**：涵盖品牌服饰、国际设计师服饰、美妆珠宝、新能源汽车、数码潮品等 并提供高折扣 [9] - **美食消费**：联动超过100家餐饮品牌及龙江老字号 推出专属套餐与优惠礼包 [9] - **文化消费**：汇聚非遗市集、手工DIY、冰雪艺术展、冰雪动漫等活动 [9]

文章核心观点 - 2026年初港股市场出现密集增持动向 超过30家上市公司在1月1日至8日期间获得高管或机构增持 [1] - 增持行为覆盖多个行业 包括消费、工业制造、教育、黄金、建材、服装等 [1][2] - 一个值得关注的现象是基石投资者在二级市场增持的情况多次出现 被视为强烈的信心信号和战略性背书 [1][2] 增持事件概览 - 统计期内超过30家港股上市公司获得增持 [1] - 消费领域的海天味业获GIC Private Limited增持17.97万股 [1] - 工业制造领域的白云山获LSV Asset Management增持3万股 [1] - 工业制造领域的纳芯微获Morgan Stanley增持4.28万股 [1] - 天立国际控股、潼关黄金、恒安国际、旭日企业、华新建材等公司也获得不同规模增持 [1] 基石投资者增持案例 - 智能驾驶公司佑驾创新的基石投资者Horizon Together Holding Ltd 在公开市场总计购买68.82万股公司H股 [1] - Horizon Together由港股上市公司地平线机器人-Ｗ全资拥有 [1] - 增持源于其母公司与佑驾创新多年的合作基础 并长期看好佑驾创新的业务发展前景 [1] - 律师表示 基石投资者在公司上市后于二级市场增持 通常被视为一种强烈的信心信号 不仅仅是财务投资 更代表了产业链核心企业对合作伙伴的战略性背书 [2] 公司内部人士增持案例 - 佑驾创新执行董事、总经理兼董事长刘国清于1月5日至7日连续三个交易日增持公司5万股H股 [2] - 天立国际控股执行董事、主席兼行政总裁罗实在1月2日至7日期间 连续四个交易日合计增持约403万股公司普通股 [2] 增持涉及的行业分布 - 获得增持的公司涵盖了消费品、黄金、建材、服装、教育等多个领域 [2] - 其中不少是各自行业的龙头企业或重要参与者 [2]

公司战略与规划 - 五粮液集团于1月6日召开特色消费品板块2025年度经济运行分析会，总结年度经营并谋划2026年及“十五五”时期发展规划 [1][3] - 会议肯定了特色消费品板块（涵盖红茶、服装等领域）2025年的工作成绩，圣山集团、川红集团紧扣集团“做优非酒”战略，在主业深耕、项目建设、科技创新等方面成效显著 [1][3] - 集团要求各企业锚定2026年经营目标，细化落实举措，并科学谋划“十五五”规划 [2][4] 经营业绩与转型 - 特色消费品板块在过去一年实现了营收利润稳步增长，智能化转型与产业链协同取得积极进展 [1][3] - 圣山集团、川红集团在会上汇报了2025年度经营情况、2026年度经营计划及“十五五”发展规划 [2][4] 未来发展策略与要求 - 集团领导邹涛强调，各公司要加速回归主责主业，把握行业拐点，摆脱“散小弱”模式，通过规模化、标准化、品牌化破解发展瓶颈，集中资源打造细分赛道优势 [1][3] - 邹涛要求各企业聚力实现“四个突破”：能力突破、品质突破、市场突破、机制突破 [1][3] - 能力突破方面，需强化标准引领、专业认证和研发平台打造 [1][3] - 品质突破方面，需以技术创新打造差异化产品，并通过单品战略培育品牌美誉度 [1][3] - 市场突破方面，需深耕核心市场与存量客户，以点状突破辐射周边，并拓展海外市场与高端赛道 [1][3] - 机制突破方面，需构建与战略目标匹配的组织、人才与激励约束机制 [1][3] - 各企业应加强资源共享与优势互补，深化业务、渠道、品牌等方面的协同，以形成发展闭环 [2][4] - 集团致力于将特色消费品板块打造成规模适度、特色鲜明、竞争力强的优势产业集群 [2][4] 会议参与方 - 会议由五粮液集团公司党委副书记、副董事长、总经理邹涛主持 [1][3] - 股份公司党委委员、总工程师杨韵霞，集团公司党委委员、财务总监谢治平参会 [2][4]

博览会概况 - 2026国际品牌服装ODM供应链博览会暨河南服装大会将于3月6日至8日在郑州国际会展中心举办 [1] - 博览会主题为“共建共享，河南服装人自己的盛会” [1] - 规划展览面积15000平方米，设立800余个国际标准展位 [1] - 活动采用“会、展、秀、演、学、商”六位一体模式 [1] 主办方与目标 - 主办方包括河南省服装行业协会、河南省设计协会、郑州市服装协会、河南雅图会展服务集团有限公司 [1] - 致力于打造服装供应链对接平台，推动河南服装产业在全国、全球供应链中占据更重要位置 [1] - 旨在汇聚行业精英，促进资源优化配置，推动技术创新与产业链深度融合 [1] - 为河南由“纺织服装大省”向“纺织服装强省”跨越注入强劲动力 [1] 展区与活动设置 - 展区设置涵盖智能制造、面辅料、跨境电商、原创设计等八大垂直领域，全面覆盖服装全产业链 [1] - 将集中呈现行业最新产品与技术，并举办多场产业对接会 [1] - 期间将同步举办“河南时尚周”活动，特邀金顶奖设计师吴海燕、曾凤飞助阵 [1] - “河南时尚周”将呈现品牌联合发布、模特大赛、形象设计师大赛等系列精彩活动 [1] 行业背景与机遇 - 业内人士表示河南服装不缺好工厂、好产品、好企业家，缺的是一个集体发声的舞台和一次被全国看见的机会 [2] - 博览会旨在向全国展示河南在女裤、女装、童装、冲锋衣、羽绒服等品类上的出色能力 [2] - 目标展示河南服装业能够承接智能、绿色、时尚的全球订单 [2] - 活动被视为一场时尚与商机交织的行业盛会 [2]

港股市场开年增持潮概况 - 2026年1月1日至8日期间，超过30家港股上市公司获得高管、机构增持[1] - 与以往相比，2026年开年基石投资者增持的现象多次出现[1] - 增持案例涵盖消费龙头、工业翘楚、智驾新锐等多个领域[1] 基石投资者增持的积极信号 - 基石投资者在公司上市后于二级市场增持，被视为强烈的信心信号和产业链核心企业的战略性“背书”[1] - 市场上基石投资者在解禁后若无特别战略考量通常不会专门增持并公告，因此其增持是非常正面且强有力的信号[2] - 以佑驾创新为例，其基石投资者Horizon Together Holding Ltd近期在公开市场总计购买68.82万股公司H股[1] 公司高管与主要股东增持案例 - 佑驾创新执行董事、总经理兼董事长刘国清于1月5日至7日连续增持公司5万股H股，合计占公司已发行股份总数约0.03%[2] - 天立国际控股执行董事、主席兼行政总裁罗实于1月2日至7日连续四个交易日购买公司普通股，合计403万股，占公司已发行股份总数约0.2%[3] - 潼关黄金在1月2日至6日的三个交易日中，分别获得股东蒋薇增持50万股、233.6万股和110万股，增持金额累计超过1100万港元[3] - 恒安国际在同期分别获得执行董事许清流增持20万股、20万股和50万股，增持金额累计近2500万港元[3] 投资机构增持案例 - 海天味业获GIC Private Limited增持17.97万股[3] - 白云山获LSV Asset Management增持3万股[3] - 纳芯微获Morgan Stanley增持4.28万股[3] - 其他接连获得增持的港股上市公司还包括天立国际控股、潼关黄金、恒安国际、旭日企业、华新建材等[3] 被增持公司的行业与地位 - 获得增持的公司行业分布涵盖消费品、黄金、建材、服装、教育等领域[4] - 这些公司多为所属行业的龙头企业或重要参与者[4] - 例如恒安国际是国内生活用纸和妇幼卫生用品龙头企业，海天味业是中国调味品行业的佼佼者，华新建材则被誉为中国水泥工业的“摇篮”[4] 增持行为的背后动因与市场观点 - 基石投资者Horizon Together表示，增持佑驾创新源于其母公司与公司多年合作基础，长期看好公司未来业务发展前景，并认可其在母公司生态中的重要价值[2] - 双方期待通过技术与资源双向赋能，携手推动L4无人物流车业务快速发展[2] - 佑驾创新多位高管及个人股东出具自愿延长限售期承诺，主要基于对公司未来发展前景、核心技术实力、市场业务潜力及管理团队凝聚力的长期坚定看好[2] - 分析人士认为，龙头公司的业务大多经过市场长期检验，具有稳定的客户基础和清晰的盈利模式[4] - 总体上看，各方的增持行为表明对公司未来发展前景的看好[4]

文章核心观点 - 戴玉雷通过近二十年的战略操盘，将FGMD南京国际时装周从一个区域性的秀场活动，升维为南京城市时尚品牌的核心载体和“国际消费中心城市”建设的具象表达，其核心逻辑在于以时装周为支点，深度绑定城市文化基因、商业资源与产业需求 [1] 战略定位与差异化 - 公司跳出“单纯办秀”思维，将时装周定位为城市时尚品牌的“孵化器”与“传播器” [1] - 采取差异化定位，聚焦“专业服装发布”与“南京文化”双核心，与侧重生活方式跨界的其他时尚周形成区隔 [1] - 将“南京符号”贯穿时装周全链路，包括2023年推动更名以强化地域辨识度，发布“金陵时尚宣言”，并联合本土机构使其升级为“城市共建项目” [2] 场景创新与城市融合 - 重构秀场与城市关系，将封闭T台转化为开放的城市空间，使秀场成为市民感知时尚的“沉浸式窗口”和城市品牌组成部分 [2] - 主导地标联动，例如2025年在新百72楼打造“云端秀场”，以城市天际线为背景，吸引超10万市民在线围观 [2] - 2019年开启“商场即秀场”模式，让时尚发布进入商业综合体，推动时尚从T台走向生活 [2] - 在秀场细节中强化城市记忆点，如灯光以“秦淮渔火”为灵感，音乐融入《茉莉花》，妆容参考云锦传统色系 [3] 文化赋能与非遗传承 - 通过“非遗+时尚”深度融合，为时装周注入独特文化价值，使其成为南京文化自信的时尚表达 [3] - 设立常设性“非遗高定专场”，持续引入荣萍、万帛云锦等本土非遗品牌，并推动“云锦车模”商标注册，计划打造衍生赛事IP [3] - 支持设计师将非遗元素现代化，如2025年御景云锦发布的“寸锦寸金”系列，采用传统妆花工艺，每套定价超万元，售卖热度高涨，实现商业化变现 [3] - 在秀场周边设置“云锦手作体验区”，让非遗从高端展示走向大众感知 [3] 本土品牌孵化与产业支持 - 将培育本土品牌作为核心使命，连续3年为万帛云锦、尘界等品牌开设专场发布 [4] - 2025年为南京传媒学院服装设计学院开通创意设计展，并通过时装周对接全国100余家经销商，使品牌订货额翻倍，从区域走向全国 [4] - 发起“苏派新锐设计师扶持计划”，提供秀场、资金与渠道支持，例如2024年扶持的设计师王志海，其系列接到全国千余个定制订单 [4] - 主导时装周与本土产业资源深度联动，形成“设计—生产—销售”全链条，包括供应链对接、渠道打通和人才输送 [5][6] - 2026年春季举办“品牌订货会”，吸引全国超100家经销商参会，推动秀场发布即订单转化，直接带动产业营收增长 [6] - 通过自有超模学院与考级中心，2024年时装周50%的模特来自自有人才库，并为南京50+服装企业输送设计与管理人才 [6] 经济价值与产业联动 - 构建“秀场—产业—消费”闭环，将时装周影响力转化为城市经济价值，成为南京时尚产业发展的核心引擎 [5] - 2025年秋冬时装周期间，联动政府与商业单位，推动“时尚消费券”，带动相关商场销售额增长25%，其中非遗服饰衍生品销量同比翻倍 [7] - 云端秀场推出“秀场+景区”联票，吸引长三角地区超5000名游客专程前来，带动酒店、餐饮等相关消费超千万元 [7] - 通过专业媒体运营，2025年时装周获得100余家媒体报道，线上曝光量近一个亿，显著提升南京在全国的时尚影响力 [7] 城市品牌价值跃迁 - 时装周已完成从“行业活动”到“城市品牌符号”的质变，成为南京递给世界的“时尚名片” [8][9] - 在文化价值上，成为非遗活化与历史文脉传播的核心载体，强化南京“传统与现代共生”的城市形象 [8] - 在产业价值上，带动服装、文旅、商业等相关产业营收增长，培育出御景云锦等一批“南京籍”时尚品牌，推动城市从“服装制造基地”向“时尚创意中心”转型 [8] - 在国际价值上，吸引如+39意大利空间等国际品牌前来华东首秀，2026年计划与国际时装周开展“双城对话”，推动南京时尚品牌走向国际舞台 [8]

港股市场增持潮概况 - 2026年开年（1月1日至8日），超过30家港股上市公司获得高管、机构的增持，形成案例潮涌 [1] - 与以往相比，2026年开年基石投资者在二级市场增持的现象多次出现 [1] - 增持行为覆盖消费龙头、工业翘楚、智驾新锐等多个领域 [1] 基石投资者增持的信号意义 - 基石投资者在公司上市后于二级市场增持，被视为强烈的信心信号和产业链核心企业的战略性“背书” [1] - 此类增持有助于向市场传递积极信息，稳定并提升投资者对公司长期发展的预期 [1] - 基石投资者解禁后若无特别战略考量通常不会专门增持并公告，因此其增持是非常正面且强有力的信号 [2] 佑驾创新的具体增持案例 - 基石投资者Horizon Together Holding Ltd.于近期在公开市场总计购买68.82万股公司H股 [1] - Horizon Together由港股上市公司地平线机器人全资拥有，增持源于其母公司与佑驾创新多年合作基础，并长期看好其业务前景及生态价值 [2] - 双方期待通过技术与资源双向赋能，携手推动L4无人物流车业务快速发展 [2] - 公司执行董事、总经理兼董事长刘国清于1月5日至7日连续增持5万股H股，合计占公司已发行股份总数约0.03% [2] - 公司多位高管及个人股东出具了自愿延长限售期的承诺，基于对公司前景、技术、市场及团队的长期坚定看好 [2] 其他港股公司的增持案例 - 海天味业获GIC Private Limited增持17.97万股 [3] - 白云山获LSV Asset Management增持3万股 [3] - 纳芯微获Morgan Stanley增持4.28万股 [3] - 天立国际控股执行董事、主席兼行政总裁罗实于1月2日至7日连续四个交易日购买公司普通股，合计403万股，占公司已发行股份总数约0.2% [3] - 1月2日至6日期间，潼关黄金获股东蒋薇增持，金额累计超过1100万港元 [3] - 同期，恒安国际获执行董事许清流增持，金额累计近2500万港元 [3] - 开年以来接连获得增持的公司还包括天立国际控股、潼关黄金、恒安国际、旭日企业、华新建材等 [3] 被增持公司的行业特征 - 获得增持的公司涵盖消费品、黄金、建材、服装、教育等领域 [4] - 这些公司多为所属行业的龙头企业或重要参与者，例如恒安国际是国内生活用纸和妇幼卫生用品龙头企业，海天味业是中国调味品行业的佼佼者，华新建材则被誉为中国水泥工业的“摇篮” [4] - 龙头公司的业务大多经过市场长期检验，具有稳定的客户基础和清晰的盈利模式 [4] - 各方的增持行为总体表明对公司未来发展前景的看好 [4]

T台尽头的电子屏亮起"KEKA"的品牌标识，光影与模特身影交织成独特的时尚图景。谈及本次时装周的举办地西城红场，康斯坦丁·列昂季耶夫 说："过去十五年，我走过世界各地的时装周，但这里的改造太惊艳了。我了解到这里曾是老工业厂房，自带历史底蕴，如今的舞台搭建和呈现方 式，都非常震撼。" 英国设计师康斯坦丁·列昂季耶夫（Kostiantyn Lieontiev）时装周作品秀 舞台灯光骤然亮起，光束勾勒出模特高挑的身形，简约风格的服饰随步伐轻扬。11日，第十二届哈尔滨国际时装周现场，来自英国的设计师康斯 坦丁·列昂季耶夫（Kostiantyn Lieontiev）携其作品登台。 英国设计师康斯坦丁·列昂季耶夫（Kostiantyn Lieontiev） "我的设计灵感源自15世纪英国都铎王朝，对称的廓形是核心特点，希望能借服装传递英国历史的文化气息。"接受记者采访时，康斯坦丁·列昂季 耶夫介绍，他设计的服装有着大胆典雅的风格与建筑感廓形，并通过当代无性别时尚视角进行重新诠释。 KEKA 品牌诞生于2013年，设计团队深入研究并革新了经典剪裁元素 ，赋予其全新生命力与时代意义，使其适配现代衣橱。每一件单品均采用无 性别 ...