报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告核心观点 - 智能驾驶产业正处于商业化落地的关键节点，具体表现为：特定场景（如矿山）的自动驾驶已实现规模化商业落地并登陆资本市场；L3级自动驾驶正式获得监管许可，进入合规商用新阶段；AI基础设施的军备竞赛持续升级，头部企业寻求巨额资本以维持竞争[1] - 报告建议关注智能驾驶产业链各环节的相关企业，包括算力与芯片、智驾系统与域控制器、Robotaxi、垂直应用以及地图与整车等领域的公司[3] 一周解码——本周重点关注事件总结 - **事件一：希迪智驾上市，无人矿卡商业化深化** - 希迪智驾作为“全球无人驾驶矿卡第一股”于12月19日在港交所主板上市，上市当天股价较发行价下跌13.69%，市值跌破百亿港元[10] - 公司展现出高成长特征：营收从2022年的3110万元人民币增长至2024年的4.1亿元人民币，增幅超12倍；2025年上半年营收达4.08亿元人民币，已接近2024年全年水平[11] - 业务拓展迅猛：截至2025年6月30日，已交付414套自动驾驶矿卡系统，并收到647套指示性订单；客户规模从2022年的44家拓展至152家[11] - 本次上市募资总额为14.22亿港元，资金拟用于研发、商业化能力提升、产业链整合及国际化布局[11] - 矿山场景因环境封闭、政策支持明确、降本增效需求迫切，成为自动驾驶商业化落地的重要场景，但企业需跨越场景适配、标杆验证、方案集成、非标定制四大挑战[10] - **事件二：长安汽车获全国首张L3自动驾驶正式号牌** - 12月20日，全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车[13] - 这标志着中国自动驾驶正式迈入合规商用的L3时代，实现了从“技术验证”向“量产应用”的跨越[13] - 长安L3级自动驾驶系统已在重庆复杂真实道路上完成超过500万公里测试，保持“零事故、零违规”纪录，测试场景要素达191类，超出国标10倍[13] - 该号牌将安装在深蓝汽车产品上，获准在重庆市内环快速路等特定路段开展上路通行试点[14] - **事件三：OpenAI计划巨额融资，AI基础设施竞赛升级** - OpenAI正计划启动新一轮融资，目标募集高达1000亿美元资金，若成功，其估值可能达到8300亿美元[17] - 融资计划旨在支持其AI基础设施的长期扩张，该公司计划投入上万亿美元用于基础设施建设[18] - 当前市场环境严峻，OpenAI的合作伙伴（如Oracle和CoreWeave）市值出现下滑，且公司面临来自谷歌等对手的激烈竞争，自身尚未盈利，资金消耗巨大[18] 行业新闻动态总结 - **芯片及服务器** - 谷歌推进新计划以优化其AI芯片对PyTorch框架的支持，挑战英伟达的主导地位[20] - 中微公司筹划收购众硅科技控股权，以强化半导体设备平台竞争力[20] - 美光科技最新财报超预期，股价大涨14%[20] - 天数智芯已通过港股上市备案，壁仞科技、摩尔线程等多家国内GPU企业也在推进IPO[20] - **人工智能** - 腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部等部门，并任命OpenAI前研究员姚顺雨为首席AI科学家[21] - 火山引擎发布豆包大模型1.8等，推动AI应用向复杂的Agent智能体生态演进[21] - 字节跳动正与vivo、联想等硬件厂商推进AI手机合作，为其预装AIGC插件[21] - 蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”月活用户已突破1500万，日均处理健康提问超500万条[21] - 包括微软、谷歌、英伟达在内的24家AI企业已加入美国政府的“创世纪计划”[21] - **云计算** - 优刻得与海光信息举行深化合作座谈会，计划共建联合实验室，并在公有云场景开展基于海光国产CPU的试点合作[21][22] - **数字经济** - 海南自由贸易港全岛封关活动举行，预计将大幅降低跨境支付结算成本，利好贸易商和跨境电商[23] - 中国工信部部长会见AMD CEO，双方就加强数字经济、人工智能领域合作进行交流[23] - **网络安全** - OpenAI推出针对智能体编码深度优化的GPT-5.2-Codex模型，在长程任务执行、大规模代码变更及网络安全防御方面有显著增强[23] - 网信办强调需加强人工智能生成内容标识工作，提升人工智能安全治理水平[23] - **工业互联网** - 卫星互联网正由专业领域向大众领域普及延伸，卫星物联网星座具备为工业互联网、车联网等场景提供服务的条件[24] 公司动态总结 - **安博通**：公司董事会授权管理层启动H股上市的前期筹备工作[24] - **奇安信**：公司董事杨洪鹏辞任非独立董事职务，后经职工代表大会选举为职工代表董事[25] - **用友网络**：主要股东北京用友科技进行股份质押及解除质押操作，其与一致行动人累计质押股份占公司总股本的12.34%[25] - **孚能科技**：股东江西立达等计划减持公司股份，合计不超过公司总股本的2.00%[26] - **安联锐视**：股东徐进计划减持公司股份，不超过公司总股本的0.9609%[27] - **安博通**：股东钟竹因司法拍卖导致被动减持公司股份220,000股，占公司总股本的0.29%[27]

港股市场动态 - 中原建业在履行复牌指引后复牌，股价一度飙升近64%，截至发稿涨41.82% [1] - 机器人概念股普涨，极智嘉-W涨5.81%，德昌电机控股涨4.96%，优必选涨2.86%，三花智控涨2.36% [1] - 锂业股走高，天齐锂业涨5.31%，赣锋锂业涨4.84%，消息面受广期所碳酸锂主力合约再涨近5%至115300元/吨及江西锂矿项目环评公示影响 [1] - 黄金股涨幅居前，灵宝黄金涨6.77%，中国黄金国际涨6.33%，中国白银集团涨5.8%，招金矿业涨4.14%，现货黄金盘中涨超1%突破4382美元/盎司创历史新高 [2] - 优必选涨近3%，公司中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，金额达5962.015万元 [2] - 蜜雪集团涨超7%，因蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店正式营业 [2] - 中国白银集团涨超5.8%，现货白银涨破68美元/盎司刷新历史高点，今年累计涨幅近130% [2] - 长飞光纤光缆再涨超10.5%，月内累计涨幅已超50%，受《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》发布影响，报告指出空芯光纤是颠覆性方案 [3] - 佳鑫国际资源涨超10%创上市新高，因钨产品价格大幅上涨，钨粉（≥99.7%）报价达101万元/吨，较年初涨219.6% [4] - 智驾概念股走高，浙江世宝涨超6%，小马智行-W涨超9%，消息面因工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [4] 美股市场动态 - 网易涨1.54%，旗下游戏《燕云十六声》海外版本发布首月玩家数量突破1500万 [5] - 优信涨8.6%，第三季度总收入环比增长33.6%，同比增长76.8%，零售车辆销售收入环比增长34.8%，同比增长84.3% [5] - 太空概念股强势冲高，Intuitive Machines大涨37.7%，Rocket Lab涨17.69%，Redwire涨13.96%，AST SpaceMobile涨15.03%，受美国总统签署确保“太空优势”行政令影响 [6] - 芯片概念股集体走高，美光科技涨6.99%，英伟达涨3.93%，AMD涨6.15%，台积电涨1.5%，博通涨3.18% [6] - 纳斯达克金龙指数涨0.86%，热门中概股普涨，小马智行涨11.78%，小鹏汽车涨6.77%，拼多多涨3.52%，理想汽车涨5.07%，禾赛涨7.14%，百度涨2.76% [7] - 耐克大跌10.54%，公司2026财年第二季度营收同比增长1%，但净利润同比下降32% [8] - 甲骨文涨6.63%，因TikTok签署协议计划将其美国业务出售给一家由美国投资者控股的合资公司 [8] - 小鹏汽车涨6.77%，公司宣布已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [8] - 拼多多涨3.52%，公司年度股东大会宣布升级治理架构，实行联席董事长制度 [9] 行业与公司事件 - 人形机器人行业催化频出，优必选与国际半导体巨头美国德州仪器达成战略合作，全年订单总金额突破13亿 [1] - 智能驾驶领域迎来重大突破，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，涉及长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6等车型 [4][7] - 高盛认为在地缘政治博弈和“AI与国力竞赛”背景下，新兴市场央行将持续买入黄金以分散储备风险 [2] - 国泰君安期货认为白银成为优质多配品种，2026年行情必会更为耀眼 [2] - 《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》发布，指出空芯光纤是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3] - 钨产品价格上涨，Wind采集的国产钨粉（≥99.7%）价格升至104.5万元/吨，上涨速率较11月提升明显 [4]

市场整体表现 - 12月22日午盘，A股三大股指高开高走，沪指涨0.64%报3915.2点，深成指涨1.36%报13318.8点，创业板指涨1.8%报3178.51点，科创50指数涨1.95%报1334.12点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.19万亿元，全市场近3500只个股上涨 [1] - 盘面热点快速轮动，海南自贸、商业航天、贵金属、算力硬件、半导体设备等板块表现活跃，而影视院线、谷子经济、保险、银行等板块表现低迷 [1] 海南自贸港板块 - 海南自贸概念集体爆发，海汽集团、海南瑞泽等近20股涨停 [1] - 海南板块短线拉升，海汽集团、海南发展涨停，凯撒旅业、海南高速等纷纷走高 [2] - 消息面上，海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动，封关首日三亚全市免税销售额达1.18亿元，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60% [2] 智能驾驶板块 - 智能驾驶概念反复活跃，浙江世宝实现5连板，万集科技涨超10% [3] - 消息面上，长安汽车获得首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z” [3] - 平安证券认为，此次L3车型准入获批意味着智驾在技术、政策端的进步，为后续商业化进程奠定基础，智能驾驶商业化进程有望在2026年加速 [3] 算力与CPO概念板块 - 算力硬件概念表现活跃，“易中天”光模块三巨头集体上涨，长芯博创涨超13%，长飞光纤、杭电股份等多股涨停 [1] - CPO板块走强，长芯博创领涨，特发信息、长飞光纤涨停，景旺电子、中际旭创、新易盛跟涨 [4] - 消息面上，上海交通大学在新一代光计算芯片领域取得突破，为人工智能等“算力密集+能耗敏感”场景提供硬件加速 [4] - 天风证券表示，光子芯片市场规模增长迅猛，可关注具备“换道超车”潜力的中国企业 [4] 半导体设备板块 - 半导体设备股拉升，拓荆科技等多股创历史新高 [1] 机构观点：市场展望与配置主线 - 中信建投认为，随着美联储12月延续降息和中央经济工作会议政策落地，市场中期政策和流动性预期已经明确，A股有望和全球股市一起共振上行 [5] - 中信建投建议行业配置关注三条主线：第一，红利价值，如港股高股息、非银、银行；第二，布局景气，如有色、AI（液冷、光通信）、新能源（储能、固态电池）、创新药；第三，主题热点，如海南（免税）、核电、冰雪旅游 [5] - 招商证券认为，A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕，2026年开年后各项工作有望提前发力，中央预算内投资有望加快落地，且已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种 [6] - 招商证券建议风格上聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数，行业层面重点关注顺周期品种如工业金属、非银金融、酒店航空，赛道层面重点关注国产算力、商业航天和可控核聚变 [6] - 国投证券指出，纯粹基于流动性的牛市在大盘指数突破4000点后已逐渐趋于尾声，在基本面牛明确之前大盘指数仍处于高位震荡状态 [7] - 国投证券评估，A股多数核心指数近十年PE估值分位数均修复至70%以上，且12月全球流动性产生定价扰动与国内宏观流动性未进一步宽松，使得跨年行情想象空间受到约束 [7] - 国投证券认为，明年上半年中美共振经济向上，对应出海+低位顺周期（含全球定价资源品，有色、化工、工业金属、工程机械、家电、电力设备）将占优 [7]

基金行业年度盘点 - 2025年公募基金规模接近36万亿元，主动权益类基金重夺市场主导地位，“冠军基”榜单即将揭晓 [1][6] 近期A股市场表现 - 上周A股市场呈现先抑后扬的震荡修复格局，指数分化，结构上“沪强深弱” [1][7] - 在“扩大内需”政策预期及高股息避险属性驱动下，消费、非银金融成为领涨主线，而此前活跃的AI应用、AI硬件板块有所回调 [1][7] - 周内A股交投活跃度下降，日均成交额降至1.76万亿元 [1][7] - 市场风格整体表现为：消费 > 金融 > 周期 > 成长 [1][7] 国内经济与政策展望 - 11月消费受高基数和政策透支影响明显放缓，固定资产投资延续负增长，房地产市场持续低迷，外需是少数亮点 [1][7] - 展望明年年初，货币发力和财政前置有望带动国内经济环比改善 [1][7] - 两会窗口将明确“十五五”规划重点工程项目和远期经济动能抓手 [1][7] 海外宏观与货币政策 - 日本央行加息靴子落地，市场风险偏好温和回升 [2][8] - 11月美国非农就业失业率回升，CPI亦低于市场预期，但受数据统计质量和政府关门等阶段性因素影响，美联储短期难有进一步方向性动作 [2][8] - 基准预期美联储1月不降息，但新任主席等政治因素可能扰动短期宽松预期，中期美国经济基本面仍支持降息路径 [2][8] - 建议保持流动性宽松交易敞口，预计一季度末美联储或可重启降息，支撑全球资本市场流动性 [2][8] 行业配置与投资主线 - 春季躁动行情预计聚焦“科技+制造”主线，金融板块起到搭台作用 [3][9] - 近期海外流动性紧张引发的全球科技回调或已探明本轮底部区域，科技风格结束回调需打消市场对AI投资回报率的担忧 [3][9] - 大模型能力提升和AI商业化闭环进展是后续科技风格走强的决定性因素 [3][9] - 短期可关注滞涨的医药、游戏方向的科技轮动机会，以及军工中已有集中表现的商业航天细分方向（需关注短期交易拥挤） [3][9] - 中期关注有业绩支撑的海外算力、消费电子、风电储能等方向 [3][9] - 科技主题建议关注固态电池、智能驾驶、机器人等有望在2026年进入产业投资早期的方向 [3][9] - 价值方向，明年全球制造业共振是相对明确的景气度方向，受益于财政与货币双宽松 [3][9] - AI投资和传统制造业投资的K型分化有望收敛，优先关注出口链制造业（有色、电网设备、工程机械） [3][9] - 同时关注与新兴市场相关的地产链（白电、小家电）和汽车链（轮胎、商用车、摩托车） [3][9] - 流动性驱动主导受益的非银金融（保险、券商、金融IT）和保险资金偏好主导的高股息板块（银行、煤炭、白电等消费白马）亦有机会 [3][9]

政策与行业里程碑 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着L3自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [1] - 中国成为继德国之后第二个为L3放行的国家，且由于放行车型已上市，将成为世界上首个成规模放行L3的国家 [1] - L3准入落地标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点” [1] 行业影响与展望 - L3准入将加速自动驾驶技术的规模化、商业化应用，并惠及全产业链 [1] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权将逐步实现 [1] - 2026年智驾有望成为AI应用的重要方向 [1] - 行业进入高速发展期，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破 [1] 产业链投资机会 - 建议关注智能驾驶算法提供商、相关硬件提供商及Robotaxi运营平台 [1] - 建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节 [1] - L3准入落地将加速智驾产业链价值重构 [1] 产业链公司动态：合作与产品 - 均胜电子旗下均联智行与斯年智驾合作，围绕L4智驾解决方案及商业化运用展开合作，其智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用 [2] - ZF与地平线联合开发L3级智能驾驶系统，ZF提供ProAI平台及架构，地平线提供算力>1,000TOPS的Journey 6P芯片及软件算法，系统已获主流车厂定点，预计2026年量产 [3] - 黑芝麻智能华山系列A1000Pro算力达106TOPS，并与吉利等OEM合作进入银河E8等车型；其跨域计算芯片武当C1200有望用于一汽红旗单芯片智能车控平台 [4][5] 产业链公司动态：业务进展 - 赛力斯已推出问界M5、M7、M8、M9四款车型，通过差异化定位全面抢占高端用户市场 [2] - 曹操出行自动驾驶平台“曹操智行”于2025年2月上线，Robotaxi业务进入实质推进阶段；4月起部署采用吉利冗余架构的新一代Robotaxi [2] - 零跑汽车Lafa5开启全国交付，支持双AI大模型与激光雷达感知系统 [3] - 佑驾创新推出无人物流车产品T5和T8，将其L4自动驾驶技术从载人场景拓展至载货等特定场景 [3] - 图达通2024年交付约230,000台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达销售收入计全球排名第四，市场份额为12.8% [5] - 耐世特在苏州工业园区投资10亿元建设亚太智能制造总部，聚焦新能源汽车与自动驾驶，引入最新转向技术以满足不同等级自动驾驶需求 [6] 产业链相关公司列表 - 激光雷达领域涉及禾赛-W、速腾聚创 [6]

市场表现 - 智驾概念股早盘集体上涨，浙江世宝涨10.02%至5.6港元，小马智行-W涨8.26%至124.6港元，佑驾创新涨6.25%至15.63港元，禾赛-W涨4%至182.1港元 [1] 行业政策与监管进展 - 中国工信部于12月15日正式公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [1] - 随后比亚迪、鸿蒙智行等多家品牌也宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [1] - 12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [1] 海外技术动态 - 特斯拉首席执行官马斯克表示，公司已在奥斯汀正式启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客 [1] 机构观点与行业展望 - 东方证券认为，在法规政策支持、市场需求提升的驱动下，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速，相关智驾硬件及软件供应商有望受益 [2] - 长城证券表示，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [2] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，持续看好智能驾驶产业链投资机会 [2]

市场整体表现 - 12月22日A股三大股指集体高开，沪指涨0.26%报3900.54点，深成指涨0.65%报13225.4点，创业板指涨1.01%报3153.75点，科创50指数涨0.42%报1314.07点 [1] 活跃板块与概念 - 海南板块盘初活跃，海汽集团涨超8%，海南瑞泽、海南机场、海峡股份、凯撒旅业、海德股份等个股跟涨 [1] - 机器人执行器、北斗导航、卫星互联网、贵金属、光通信模块、民爆概念股盘初活跃 [1] - 光通信模块概念盘初活跃，长芯博创、通宇科技双双涨超4%，新易盛、联特科技、东田微、永鼎股份等个股跟涨 [1] 市场焦点个股表现 - 市场焦点股胜通能源（6板）竞价涨停 [1] - 商业航天概念股西部材料（11天6板）高开6.07%、神剑股份（2板）高开10.04% [1] - 智能驾驶概念股威帝股份（10天5板）高开4.14%、浙江世宝（4板）竞价涨停 [1] - 福建本地股九牧王（6天4板）高开6.01%、鹭燕医药（3板）高开4.51% [1] - 可控核聚变概念股雪人集团（7天4板）低开0.69%、王子新材（3天2板）高开3.99% [1] - 大消费板块庄园牧场（3板）高开0.29%、上海九百（2板）高开7.12% [1]

市场表现 - 智驾概念股在早盘交易中整体呈现上涨态势 [2] - 浙江世宝股价上涨10.02%，报5.6港元 [2] - 小马智行-W股价上涨8.26%，报124.6港元 [2] - 佑驾创新股价上涨6.25%，报15.63港元 [2] - 禾赛-W股价上涨4%，报182.1港元 [2] 个股涨幅 - 浙江世宝涨幅最大，达到10.02% [2] - 小马智行-W涨幅次之，为8.26% [2] - 佑驾创新涨幅为6.25% [2] - 禾赛-W涨幅为4% [2]

12月22日盘中，浙江世宝A股再度涨停走出5连板，5天累计涨幅达61.17%。港股方面，截至发稿，该股 大涨超9%。 编辑 ｜钉钉 智能驾驶板块的其他个股同样继续活跃，亚太股份、北斗星通涨停，经纬恒润涨超9%，万马科技涨超 8%。 | < 日 | 智能驾驶(931783) 1451.71 38.48 +2.72% | | | Q | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | Ky | | 资料 | 成分 资讯 相关基金 | | | 月度收益 | | 名称 | | 现价 | 涨跌幅 ◆ | lil | | 亚太股份 | | 15.05 | 10.01% | 0.00% | | 002284.SZ | | | | | | 浙江世宗 | | 19.26 | 9.99% | 0.00% | | 002703.SZ | | | | | | 哪些方 | | 36.43 | 9.99% | 0.00% | | 002151.SZ | | | | | | 经纬恒润-W | | 121.03 | 9.49% | 0.82% | | 688326.SH | | | | | | 万马科技 ...

市场表现 - 12月22日A股三大指数集体上涨，智能驾驶板块再度走强，汽车相关ETF涨幅靠前 [1] - 截止当日9点37分，智能车ETF（159888）涨幅2.28%，新能源车ETF（515030）涨幅1.71%，汽车零部件ETF（562700）涨幅1.34%，港股通汽车ETF（159323）涨幅1.1% [1] - 智能驾驶概念股浙江世宝再度涨停，收获5连板，亚太股份、北斗星通等均涨停，万集科技涨超15%，万马科技、银轮股份、伯特利、四维图新等股跟涨 [1] 政策与行业动态 - 工业和信息化部近日许可两款L3级自动驾驶车型产品 [1] - 小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化的L3道路测试 [1] - 比亚迪已在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，目前已完成超过15万公里的L3级自动驾驶实际道路验证 [1] 机构观点与行业展望 - 中金公司研报表示，2025年智驾平权将带来智驾标配车型供给的丰富及消费者认知的提升 [1] - 智驾标配有望成为未来消费者购车的重要决策因素之一，从而进一步推动解决方案及智能硬件（传感器、控制器等）的渗透率持续提升 [1] - 中金公司判断，2026年或为L3量产启动元年，同时分场景L4有望伴随盈利性释放，迎来“从0到1”的拐点式突破 [1]