区域协调发展战略深入推进 - 中央经济工作会议提出坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动，深入实施区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略 [5][6] - 中国经济发展新空间背后是一盘区域协调发展的大棋局，各地区正加快构建优势互补、高质量发展的区域经济格局 [6][7] 城市群“硬联通”与“软联通”取得显著进展 - “硬联通”加速推进，京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域已形成1至2小时交通圈，“6轴7廊8通道”国家综合立体交通网主骨架基本贯通，服务全国90%左右的经济和人口总量 [8] - “软联通”不断拓展，各地区加快推进公共服务共建共享，破除行政壁垒和体制机制障碍，例如豫晋陕三省签署黄河流域横向生态保护补偿协议 [9] - 长三角地区首个国家级国土空间规划落地，标志着长三角都市圈融合已进入实质性突破阶段 [9] 重点城市群成为高质量发展核心动力 - 中国19个城市群承载全国75%的人口，贡献了85%左右的国内生产总值，京津冀、长三角、粤港澳大湾区城市群已成为引领全国高质量发展的重要动力源 [10] - 面向“十五五”，各地强化城市群联动，如河南完善省际合作机制，山东强化与沿黄中心城市合作，广东推出更多“湾区标准”以提升市场一体化水平 [10] 农业农村现代化步伐加快 - 中央经济工作会议提出毫不放松抓好粮食生产，持续巩固拓展脱贫攻坚成果 [11] - 农业供应链韧性增强，克服自然灾害影响，粮食总产实现高位增产，亩均单产提高4.4公斤 [13] - 产业化发展提升农业效益，例如河南延津县围绕小麦形成百亿产业集群，黑龙江绥化市玉米年加工能力接近200亿斤 [14] 乡村生产生活条件持续优化 - 全国农村卫生厕所普及率达76%左右，生活垃圾得到收运处理的建制村比例稳定保持在90%以上，建制村5G通达率超90% [15] - 乡村文化体育活动活跃，2024年超七成农民群众参与了文化体育活动 [15] - “十五五”规划建议提出分类有序、片区化推进乡村振兴，以破解单村发展瓶颈 [15] 脱贫攻坚成果持续巩固，共同富裕基础厚实 - 2025年是脱贫攻坚5年过渡期的最后一年，政府、社会、市场协同推进脱贫地区发展 [16] - 过渡期以来，全国脱贫县农村居民人均可支配收入年均实际增长7.8%，比全国农村年均增速高0.9个百分点 [16] - 东西部协作成效显著，例如浙江杭州西湖区对口帮扶四川九龙县魁多镇，推动茶产业提质增效 [16] 县域经济高质量发展，枢纽作用彰显 - 中央经济工作会议提出统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴 [17] - 县域经济规模持续增长，2024年地区生产总值超过1000亿元的千亿县数量增加到62个，准千亿县达到21个 [17] - 各县因地制宜发展特色产业，如湖南邵东市聚焦六大产业链，陕西留坝县打造旅游目的地 [17] 城镇化水平提升与县域承载能力增强 - 2024年末，中国常住人口城镇化率达到67% [19] - 2025年底，90%以上的县域建成紧密型县域医共体，伴随资源服务下沉，县域综合承载能力不断提升 [19] - 新一轮农业转移人口市民化行动实施，完善落户、教育、就业等政策，让进城农民留得下、过得好 [19]

锂电行业扩产与投资 - 龙蟠科技自去年四季度起各生产线满负荷运转，产能利用率突破100%，现有产能已难以满足客户需求，公司正加速推进新一轮扩产计划[1] - 龙蟠科技于1月4日宣布投建年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，总投资不超过20亿元[1] - 2026年开年以来，富临精工、东方锆业、中矿资源、新宙邦等多家上市公司密集宣布锂电项目投资计划，延续了2025年以来的扩产火热势头[1] - 业内人士表示，在供需关系持续改善背景下，2026年锂电行业投资热潮有望延续[1] 低空经济发展与场景验证 - 上海发布政策明确提出，到2028年，上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，要有序开展低空经济场景应用[2] - 电动垂直起降飞行器（eVTOL）企业峰飞航空宣布，旗下2吨级eVTOL“凯瑞鸥”完成全国首例吨级无人驾驶eVTOL跨琼州海峡运输场景验证，从海南海口明珠岛飞至广东湛江徐闻港仅用9分钟[2] - 在低空经济应用场景拓展与产业生态构建层面，沃兰特等公司也相继宣布与多家企业达成深度合作[2] 央企重组整合 - 2026年1月8日，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组，打响2026年央企重组“第一枪”[3] - 本次“强强联合”有望助力降低航空燃料供应成本，增强我国航空燃料产业竞争力，促进航空业绿色低碳转型[3] - 重组有助于实现“炼油—分销”一体化，增强我国航油供应链的稳定性与议价能力[3] A股公司赴港上市潮 - 2026年1月1日至1月8日，已有聚辰股份、鹏辉能源、正泰电器、德赛西威、兴业银锡、华盛锂电等6家A股公司发布了筹划H股上市公告[4] - 同期，景旺电子、益方生物、亿纬锂能、天下秀等4家A股公司已向港交所递交招股书；先导智能申请发行H股并在港交所主板挂牌上市获得证监会备案[4] - 道通科技于1月2日在港交所新增海通国际证券为整体协调人，澜起科技于1月5日在港交所披露聆讯后资料集，距离“A+H”上市仅一步之遥[4] - 经济学家认为，此番“批量南下”是企业在政策窗口、融资需求、国际化战略三重共振下的理性选择[4] 银行系投资公司动向 - 招银投资完成了对长安汽车控股子公司深蓝汽车科技有限公司的增资入股，增资后位列其第九大股东[4] - 信银金投完成了对深圳港华顶信清洁能源有限公司的投资，认缴出资额6442.34万元，持股比例49%，成为该公司第二大股东[4] - 股份制银行AIC聚焦半导体、新能源、新材料等战略性新兴产业[5] 商业航天发展 - 蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航这五家企业正集体向“商业火箭第一股”发起冲击，且估值均已站上百亿元台阶[6] - 在美国，马斯克旗下的SpaceX正在推进IPO计划，估值或将达1.5万亿美元；OpenAI也计划将算力中心搬到太空[6] - 在政策持续助攻、退出预期不断加强之下，一级市场资本加速卡位、争抢项目份额，相关标的估值也顺势攀升[6] A股市场两融数据 - 截至2026年1月7日，A股市场两融余额达26047亿元，首次突破2.6万亿元大关，并创出历史新高，单日增长约248亿元[7] - 自2025年12月22日以来，短短11个交易日，两融余额累计已增长超过1000亿元[7] - 2026年1月7日当天，A股市场两融交易额达3312亿元，创出自2025年10月9日之后的近3个月新高，较2025年12月份的日均两融交易额大幅提升了近七成，且已连续两个交易日超过3000亿元大关[7] 地方制造业规划 - 广州市人民政府办公厅印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》，提出到2030年，广州先进制造业强市建设迈上重要台阶，形成万亿带动、千亿支撑、百亿跃升的新格局[8] 上市公司信息披露监管 - 1月7日，上海证券交易所对2家科创板公司开出“罚单”，2家公司于1月6日在披露涉及“脑机接口”业务信息时存在信息披露不准确、不完整、风险提示不充分等问题，公司和公司董秘均被予以监管警示[9] - 在市场人士看来，2家公司都是典型的“蹭热点”行为[9] AI企业资本化与存储芯片市场 - 1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司正式登陆港交所，成为港股首家以原创通用大模型为核心资产的上市企业，当日收盘市值达579亿港元[10] - 1月9日，另一家AI明星企业MiniMax Group Inc.也将在港交所挂牌上市[10] - 从上游的AI芯片、中游的通用大模型到下游的应用层，中国AI企业正全面加快产业化与资本化步伐[10] - 2026年伊始，存储芯片价格持续上涨，1月8日京东等平台256GB DDR5服务器内存价格已经突破5万元，有些甚至逼近6万元[10] - 存储产品本轮价格上涨主要是AI算力需求的爆发式增长引发的结构性供需失衡，单台AI服务器内存需求为传统服务器的8倍到10倍[10] - 供需紧张局面预计将持续至2028年[10] 公募基金销售费用改革 - 近期，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式落地，全面调降公募基金认申购费、销售服务费[2] - 此前，中基协起草公募销售新规征求意见稿，针对基金宣传推介、销售信息和费用揭示等行为作出约束[2] - 监管的导向清晰指向引导基金行业回归长期投资、强化投资者获得感[2]

广州市先进制造业发展规划 - 广州市发布《加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》，提出到2035年实现工业增加值翻一番的目标 [1][9][17] - 规划明确将培育壮大15个战略性产业集群，包括6大新兴支柱产业、5大战略先导产业和4大特色优势产业 [1][9][17] - 战略先导产业中明确包含低空经济与航空航天，剑指商业航天新一极 [1][17] 商业航天与低空经济投资热潮 - 资本狂热卡位商业航天，被视为2026年大热门，产业链上下游投资空间广阔 [11][25] - 蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航五家“中国版SpaceX”企业估值均已站上百亿元台阶，正集体冲击“商业火箭第一股” [11][26] - 鲁信创投公告澄清，其通过参股基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权，对公司财务状况影响较小 [2][18] - 鲁信创投股价在最近10个交易日内累计上涨86.94% [2][18] 人工智能与科技公司资本动态 - AI公司密集登陆港交所：MiniMax（稀宇科技）以165港元/股定价上限发行，暗盘交易一度涨超32% [7][22]；智谱上市首日收盘价131.5港元，较发行价116.2港元上涨约13.17% [16][31] - 2026年开年首周，A股公司“南下”赴港上市热情高涨，已有超过10家公司发布筹划公告、递交招股书或获得备案 [8][23] - 2025年以AI为代表的科技股走强，市场关注2026年科技投资新支点及AI以外可能迎来产业拐点的子领域 [6][22] 存储芯片市场量价齐升 - AI算力浪潮驱动存储市场，2026年初存储芯片价格持续上涨 [14][29] - 深圳华强北内存市场进入“超级牛市”，自2025年下半年以来各类内存条价格涨幅普遍超过2倍，已超越2018年历史高点 [10][25] - 具体而言，256GB DDR5服务器内存价格已突破5万元，部分逼近6万元 [14][29]；有商家举例去年上半年1000元的内存条如今已涨至5000多元 [10][25] 央企重组与产业整合 - 2026年央企重组“第一枪”打响，经国务院批准，中国石化集团与中国航空油料集团实施重组 [5][12][21][27] - 此次“强强联合”旨在整合中国石化炼化产能与中国航油分销网络，形成供应链“内部闭环” [5][21] - 重组有望降低航空燃料供应成本，增强产业竞争力，促进航空业绿色低碳转型，打造世界一流航空能源供应商 [5][12][21][27] 上市公司重大事件 - 北方长龙公告拟以支付现金方式收购沈阳顺义科技51%股份，交易预计构成重大资产重组，但公司股票不停牌 [3][19] - 万科A公告郁亮因到龄退休，辞去公司董事、执行副总裁职务，并不再担任公司任何职务 [4][20] - 两家科创板公司因披露“脑机接口”业务信息不准确、不完整等问题，被上交所予以监管警示 [13][28] 汽车行业营销现象 - 随着中国汽车产业高速发展，个别车企出现“杂耍式营销”、“奇葩性能测试”等现象，测试项目被指脱离真实用车场景 [15][30] - 这种现象引发行业争议，被质疑是以制造噱头取代对安全性与合理性的关注 [15][30]

公司概况与市场地位 - 公司为芯天下技术股份有限公司，专注于代码型闪存芯片的研发、设计和销售，采用Fabless模式，产品覆盖NOR Flash和SLC NAND Flash，容量范围1Mbit至8Gbit [2] - 按2024年收入计，公司在全球无晶圆厂公司中排名：代码型闪存芯片第六、SLC NAND第四、NOR Flash第五 [2][13] - 产品应用于网络通讯、AI通讯、消费电子、智能家居等领域 [2] 财务表现与趋势 - 营业收入呈现先降后升态势：2023年为6.63亿元，2024年下滑33.3%至4.42亿元，2025年前九个月恢复增长10.0%至3.79亿元 [3][15] - 净利润波动剧烈：2023年亏损1403万元，2024年亏损扩大164.8%至3714万元，2025年前九个月实现扭亏为盈，净利润842万元，同比增长144.8% [4][15] - 毛利率连续回升：2023年为15.5%，2024年略降至14.0%，2025年前九个月回升至18.8% [5][15] - 净利率转正：2023年为-2.1%，2024年为-8.4%，2025年前九个月转为2.2% [5] 产品结构与收入构成 - 2025年前九个月，SLC NAND Flash收入1.98亿元，占总收入52.3%，成为第一大收入来源，占比同比提升5个百分点 [6][16] - 同期，NOR Flash收入1.28亿元，占比33.8%；MCP收入2928万元，占比7.7%；其他产品（主要包括模拟芯片及MCU）收入2355万元，占比6.2% [6] - 产品平均售价(ASP)变动：NOR Flash从2023年0.65元降至2024年0.54元(-16.9%)，2025年前九个月回升至0.57元(+5.6%)；SLC NAND从2023年5.24元降至2024年3.91元(-25.4%)，2025年前九个月微升至3.97元(+1.5%) [16] 运营效率与资产状况 - 存货周转天数较高：2023年为215天，2024年骤增至327天，2025年前九个月改善至265天 [12][16] - 截至2025年9月30日，存货账面值2.86亿元，其中2年以上账龄存货达4180万元，占总存货14.6% [16] - 贸易应收款项周转天数波动：2023年39天，2024年61天，2025年前九个月51天 [17] - 流动比率为4.5，资产负债率为0.14 [12] 客户与供应商集中度 - 客户集中度较高：2023年、2024年及2025年前九个月，前五大客户收入占比分别为46.8%、44.1%及44.6% [7] - 最大客户收入占比呈上升趋势：分别为10.4%、14.8%及21.0% [7][22] - 供应商集中度逐年上升：2023年、2024年及2025年前九个月，向五大供应商的采购金额占比分别为75.4%、82.1%及83.2% [9] - 最大供应商采购额占比分别为27.3%、37.8%及28.3%，主要向其采购NAND晶圆 [9] 研发投入与技术创新 - 研发开支锐减：2025年前九个月研发开支3332万元，较2024年同期的5014万元大幅减少33.6% [1][21] - 研发占收入比例下降：2023年为12.9%，2024年为14.9%，2025年前九个月降至8.8% [15] - 2025年前九个月研发团队规模从74人降至未披露数字 [21] 公司治理与股权结构 - 公司实际控制人为龙冬庆、王彬及艾康林，三人订立一致行动协议，合计控制权益约62.4% [10] - 龙冬庆直接持股34.9%，并通过多个实体间接控制公司股份 [10] - 其他主要股东包括沈月（持股9.3%）、宁波红杉智盛（持股9.6%）、深圳芯港通（持股7.4%）等 [10] - 2024年董事及监事酬金436.4万元，较2023年的365.9万元增长19.3%，同期公司净亏损扩大164.8% [18] 行业背景与市场动态 - 全球闪存芯片市场规模从2021年715亿美元骤减至2023年409亿美元，行业周期性波动对公司业绩产生重大影响 [19] - 2024年收入下滑主要由于行业复苏初期的暂时性营运滞后导致产品销量下跌，以及实施战略性定价调整 [3][15] - 2025年业绩改善主要由于全球存储芯片市场复苏，尤其是NOR Flash和SLC NAND Flash市场表现强劲 [4] 其他重要事项 - 公司在2024年录得3714万元净亏损的同时，仍宣派股息3090万元 [1][15] - 作为Fabless模式公司，高度依赖第三方晶圆代工厂，2023-2025年间晶圆成本占销售成本比例高达79.9%-85.3% [20]

核心观点 - 内存市场自2025年下半年进入“超级牛市”，消费级内存条价格普遍上涨1至4倍，超越2018年历史高点，其核心驱动力是AI服务器需求挤占了存储原厂产能，导致消费电子领域供应紧张，预计涨势将延续至2026年下半年，并对下游手机、电脑及汽车行业造成成本冲击 [1][5][10][11] 市场行情与价格表现 - 消费级内存条价格暴涨，例如半年前售价700多元的32G DDR5内存条现价2500多元，去年上半年1000元的内存条如今炒至5000多元，价格“每天都在创新高” [1][4] - 华强北市场DDR4与DDR5内存条价格涨幅普遍在1倍到4倍之间，越高端产品涨幅越大，例如某款金士顿内存条从300多元涨至600多元 [4][5] - 存储芯片价格在2025年第四季度已暴涨40%至50%，预计2026年第一季度将再涨40%至50%，第二季度涨幅预计为20% [5] - 本轮涨价行情猛烈，有商户表示半年时间走完了2016-2018年三年的涨幅 [5] 产业链上游动态与驱动因素 - 涨价主要原因是AI服务器（尤其是HBM、高容量DDR5 RDIMM及LPDDR5X）需求旺盛，抢占了三星、美光、SK海力士等存储原厂的产能，导致面向手机和电脑的存储产品产能不足 [10][11] - 存储原厂正持续将产能升级至先进制程以争夺AI产品市场，同时减少成熟制程产能比重，这使得消费级DDR4、DDR5内存供应持续紧张 [11] - 分析师预计，2026年第一季度各类应用的DRAM合约价将再出现15%以上涨幅，第二季度后涨幅逐渐收敛，但涨势或延续至2026年下半年 [11] 渠道商与下游市场影响 - 华强北商户对涨价“喜忧参半”，内存条毛利率从以往的5%以下提升至5%-10%，但因销量下滑（有商铺销量下降九成以上），整体利润仅勉强持平 [7] - 电脑组装商铺受冲击严重，因内存涨价导致组装需求“断崖式下滑”，生意惨淡 [7][8] - 内存涨价正冲击下游行业，汽车行业面临与AI、算力中心、手机等行业抢夺内存部件的成本压力 [11] - 智能手机BOM成本将显著攀升，部分机型价格涨幅可能高达15%，进一步压缩企业利润率，尤其影响中高端手机市场 [12]

区域协调发展战略推进 - 区域协调发展是中国式现代化的内在要求，中央经济工作会议提出坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动[1] - 各地区深入实施区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略，统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴[1] - 目标是加快构建优势互补、高质量发展的区域经济格局[1] 城市群“硬联通”与“软联通” - “硬联通”加速推进，京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域已形成1至2小时交通圈[3] - 国家综合立体交通网主骨架“6轴7廊8通道”基本贯通，服务全国90%左右的经济和人口总量[3] - “软联通”不断拓展，各地区加快推进公共服务共建共享，破除行政壁垒和体制机制障碍[4] - 长三角地区首个国家级国土空间规划于2025年12月初落地，标志着长三角都市圈融合进入实质性突破阶段[4] 重点城市群发展现状与规划 - 中国19个城市群承载全国75%的人口，贡献85%左右的国内生产总值[5] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区城市群已成为引领全国高质量发展的重要动力源[5] - 面向“十五五”，各地深化跨行政区合作，例如广东推出更多“湾区标准”“湾区认证”以提升大湾区市场一体化水平[5] 农业现代化与粮食安全 - 克服自然灾害影响，中国粮食总产再次实现高位增产，亩均单产提高4.4公斤[8] - 农业产业化发展增强，例如河南省延津县围绕小麦形成百亿产业集群，黑龙江省绥化市玉米生物发酵年加工能力接近200亿斤[8] - 农业供应链韧性增强，推动粮食安全根基越夯越实[8] 乡村建设与农民生活改善 - 全国农村卫生厕所普及率达76%左右，生活垃圾得到收运处理的建制村比例稳定保持在90%以上[9] - 建制村5G通达率超90%，水电路气信等基础设施持续往村覆盖、往户延伸[9] - 2024年，超七成农民群众参与了文化体育活动，乡风文明不断焕发新气象[9] 巩固脱贫攻坚成果与农民收入增长 - 2025年是脱贫攻坚战5年过渡期的最后一年，政府、社会、市场协同推进脱贫地区发展[10] - 过渡期以来，全国脱贫县农村居民人均可支配收入年均实际增长7.8%，比全国农村年均增速高0.9个百分点[10] - “十五五”时期将坚持精准施策，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施[10] 县域经济发展与城镇化 - 县域是城和乡的结合点，中央经济工作会议提出统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴[11] - 全国县域经济规模持续增长，2024年地区生产总值超过1000亿元的千亿县数量增加到62个，准千亿县达到21个[11] - 各地县域走出特色发展路径，如湖南省邵东市聚焦六大产业链，陕西省留坝县打造旅游目的地[12] 城镇化进程与县域承载能力 - 2024年末，中国常住人口城镇化率达到67%，城镇化率持续提高[13] - 2025年底，90%以上的县域建成紧密型县域医共体，伴随资源服务下沉，县域综合承载能力不断提升[13] - 新一轮农业转移人口市民化行动实施，完善落户、教育、就业等政策，让进城农民留得下、过得好[13]

核心观点 - AI算力需求爆发式增长引发存储芯片结构性供需失衡 驱动存储芯片价格自2025年以来持续上涨 预计2026年仍将供不应求并持续涨价 国内存储产业链正迎来历史性发展机遇 [1][2][3][4] 市场现状与价格动态 - 2026年初存储芯片价格持续上涨 京东等平台256GB DDR5服务器内存价格已突破5万元 部分逼近6万元 [1] - 自2025年9月初以来 DDR5内存颗粒现货价格上涨超过300% DDR4内存颗粒涨幅达到158% [2] - HBM芯片已成为人工智能发展浪潮中的紧俏产品 [2] - 存储芯片市场呈现量价齐升态势 [2] 驱动因素与需求分析 - AI服务器内存需求是传统服务器的8倍到10倍 导致内存需求量短期内激增 [1] - 北美四大云厂商持续扩大AI基础设施投资 2026年总投资金额有望达到6000亿美元的历史新高 [2] - 国际头部存储芯片制造商将先进制程产能向HBM等高端产品倾斜 导致消费电子等领域的通用型DRAM供给严重紧缩 [2] - AI大模型 数据中心 智能终端等方面需求强劲 预计2026年中国存储芯片市场规模接近5000亿元 [5] 行业供需展望 - 存储芯片结构性短缺局面预计将持续至2028年 [1] - 2026年存储芯片需求量有望进一步激增 价格可能继续上涨 [2] - 2026年全球存储芯片仍将供不应求 预计DRAM位元供应量增幅约为15%至20% 而需求增速预计将达到20%至25% [3] 国内产业链机遇与布局 - 国产替代进入兑现期 产业链上的设计 封测与模组等环节将受益 [4] - 长鑫科技作为中国领先的DRAM研发制造企业 科创板IPO申请已获受理 拟募资295亿元投向技改与研发 计划2027年底前完成大部分设备导入 已在合肥 北京拥有3座12英寸DRAM晶圆厂 [4] - 西安奕斯伟材料制定了15年远期战略规划 计划投资建设若干座12英寸硅片工厂 目标成为该领域头部企业 [4] - 江丰电子的超高纯金属溅射靶材是制造存储芯片的关键材料 正在韩国建设靶材生产基地以满足全球高端市场需求 [4] - AI推理等新场景带动大容量 定制化存储需求 为国产厂商开辟了新赛道 [5]

美股市场整体表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指上涨超100点，纳斯达克指数下跌，标普500指数接近平盘 [2] - 纳斯达克100指数一度下跌1% [6] 中国资产表现 - 中概股指数直线拉升，涨超1% [3] - 港股夜盘两大指数上涨 [3] 国防军工行业 - 军工股暴涨，相关公司包括洛克希德·马丁、诺斯洛普·格鲁门以及Kratos Defense & Security Solutions [4] - 消息面上，特朗普呼吁将2027年国防预算提高至1.5万亿美元 [4] - 欧洲Stoxx Europe航空航天与国防指数上涨1.1%，Renk和莱昂纳多一度领涨、涨幅超过4% [5] 科技行业 - 纳斯达克指数承压，主要受大型科技股拖累，因人工智能交易强势反弹后交易员开始落袋为安 [6] - 存储芯片板块集体暴跌 [6] - 具体公司股价表现：Sandisk Corporation下跌11.75%至312.03美元，美光科技下跌5.12%至322.18美元，安谋下跌4.17%至110.86美元，阿斯麦下跌3.80%至1181.75美元，英特尔下跌3.70%至41.05美元，博通下跌3.33%至332.06美元，甲骨文下跌2.45%至188.13美元，美国超威公司下跌2.32%至205.15美元，Applovin Corporation下跌2.15%至619.29美元，英伟达下跌1.84%至185.64美元，苹果下跌1.54%至256.32美元，赛富时下跌1.47%至262.22美元，微软下跌1.21%至477.61美元，Meta Platforms下跌0.82%至643.36美元，台积电下跌0.48%至317.16美元 [7] - 摩根大通私人银行股票策略主管表示连续上涨后出现获利了结，地缘政治风险高，市场在为财报季做仓位布局 [7] 宏观与市场情绪 - 投资者等待周五公布的美国非农就业数据以判断利率路径，货币市场目前计入至少两次、每次25个基点的降息预期 [7] - 地缘政治是焦点，市场关注将格陵兰岛纳入华盛顿控制的相关动作以及委内瑞拉的事态进展 [7] - 盛宝银行首席投资策略师表示市场在强劲开局后暂作喘息，在就业报告前不愿增加新风险敞口，关于美联储的争论未定，地区安全新闻使仓位偏谨慎 [8] 贵金属市场 - 黄金和白银连续第二天下跌，因投资者为大宗商品指数的年度再平衡做准备，未来几天可能有价值数十亿美元的期货合约被集中卖出 [8] - 现货黄金跌破每盎司4450美元，前一交易日已下跌接近1% [8] - 白银一度跌破每盎司75美元 [8] - 分析师指出技术性因素拖累贵金属，市场持仓拥挤，机械性卖盘短期内压制价格的风险上升 [8]

市场表现 - 周四存储概念股普遍下跌 SanDisk股价下跌近10% 西部数据股价下跌超过6% 美光科技和希捷科技股价均下跌超过3% [1] 近期上涨驱动因素 - 存储芯片股此前上涨的主要推动力是AI基础设施支出热潮 [1] - 需求激增导致存储芯片等零部件价格上涨 [1] 市场疑虑与风险 - 许多投资者质疑近期巨大涨幅的合理性 尤其是在越来越多人质疑AI相关资本支出能否在未见显著回报迹象的情况下继续保持当前速度 [1] - 安德森资本管理公司首席投资官表示 考虑到AI数据中心建设大背景 近期强劲表现表面看合理 但越来越担心市场对未来需求的预期过于超前 [1] - 同时指出市场可能低估了历史周期性以及产能过剩和价格压力的风险 [1]

市场表现 - 存储概念股普遍下跌，SanDisk股价下跌近10%，西部数据股价下跌超过6%，美光科技和希捷科技股价均下跌超过3% [1] 行业驱动因素 - 存储芯片股此前上涨的主要推动力是AI基础设施支出热潮，以及需求激增导致的存储芯片等零部件价格上涨 [1] 市场疑虑与风险 - 许多投资者质疑存储芯片股巨大的涨幅是否合理，尤其是在越来越多人质疑AI相关资本支出能否在未见显著回报迹象的情况下继续保持当前速度 [1] - 有观点认为市场对未来需求的预期可能过于超前，低估了行业的历史周期性以及产能过剩和价格压力的风险 [1]