来自中国竞争对手的成熟芯片竞争日益激烈，也促使控制着全球约70%的DRAM芯片市场的三星和SK 海力士这两家公司加速向高端芯片转移。这些厂商自2025年初起便陆续调整战略，逐步减少乃至计划在 2025年底至2026年初完全停止DDR4内存颗粒的生产，将产能全面转向利润更高、技术更先进的 DDR5、HBM等产品。 摩根士丹利预计，包括谷歌、亚马逊、Meta、微软和CoreWeave在内的科技巨头，今年将在人工智能基 础设施上投入4000亿美元。而这场AI繁荣，又恰逢传统数据中心和个人电脑迎来新的更新换代周期。 分析师指出，加上手机销量超预期，这共同加剧了非HBM内存芯片的供应紧张，并推高了其价格。 阿克曼解释道："自1999年以来，DRAM的平均上升周期持续8个月，平均售价从低谷到高峰上涨53%， 而NAND的平均上升周期通常持续6个月，平均售价上涨40%。当前DRAM上升周期已进入第5个月，平 均售价较谷底上涨55%;NAND上升周期进入第4个月，平均售价较谷底上涨51%。然而，我们预计本轮 上升周期对DRAM和NAND都将更具持续性。我们观察到巨大的现货/合约价差：DDR4为45%，DDR5 为89%，25 ...

智通财经APP获悉，法国巴黎银行表示，随着人工智能(AI)推动内存行业进入"历史性上升周期"，美光 科技(MU.US)和Sandisk(SNDK.US)有望持续受益。该行分析师卡尔·阿克曼(Karl Ackerman)在客户报告 中表示："随着消费级DRAM和NAND TLC现货价格在11月同比分别上涨408%和165%，我们相信 DRAM和NAND正步入可能贯穿2026年的历史性上升周期。我们继续看好内存和存储供应链，不过数据 中心业务占比较高的公司表现会更好。" 来自中国竞争对手的成熟芯片竞争日益激烈，也促使控制着全球约70%的DRAM芯片市场的三星和SK 海力士这两家公司加速向高端芯片转移。这些厂商自2025年初起便陆续调整战略，逐步减少乃至计划在 2025年底至2026年初完全停止DDR4内存颗粒的生产，将产能全面转向利润更高、技术更先进的 DDR5、HBM等产品。 摩根士丹利预计，包括谷歌、亚马逊、Meta、微软和CoreWeave在内的科技巨头，今年将在人工智能基 础设施上投入4000亿美元。而这场AI繁荣，又恰逢传统数据中心和个人电脑迎来新的更新换代周期。 分析师指出，加上手机销量超预期，这共同 ...

财务业绩表现 - 第二财季营收总额达204.5亿美元，同比增长15%，创下单季营收新纪录 [1] - 上半财年总营收同比增长18%至392.8亿美元，刷新历史记录 [1] - 第二财季归母净利润为3.4亿美元，同比减少5% [4] - 上半财年归母净利润同比大涨40%至8.46亿美元 [5] - 第二财季毛利率为15.4%，较去年同期下降0.3个百分点 [4] - 上半财年毛利率为15.1%，同比下降1个百分点 [4] 业务板块分析 - 智能设备业务集团（IDG）收入同比增长15%，占总营收比例过半 [6] - 基础设施方案业务收入同比上升约30%，但录得1.18亿美元经营亏损 [4] - AI相关收入已占到总营收的29%，同比提升15个百分点 [6] - 方案服务业务收入同比增长19%，经营溢利同比增长28% [6] AI业务进展 - 第二季度AI PC出货占整体出货量比例达33% [6] - 在全球Windows AI PC市场中拥有31.1%的份额 [6] - 中国市场AI笔记本占总出货量比例达到30% [6] - AI服务器收入报告期内实现了双位数增长 [6] - 上半财年研发支出同比增长8%，重点投向混合式AI战略 [6] 行业成本压力 - 二季度个人电脑业务全球市场份额同比上升1.8个百分点至25.6% [3] - 存储成本占笔电整机BOM的比例已从10%-18%扩大至20%以上 [3] - DDR5内存颗粒自9月以来价格飙升307%，模组成本大幅上扬 [3] - 行业预测2026年笔电售价将普遍上调5%-15%，全球笔电出货量可能年减2.4% [3] 公司应对策略 - 公司通过提前锁定产能、签署长期协议等方式保障未来1-2个季度的关键零部件供应 [4] - 依托领先的供应链管理及大规模采购，与核心供应商建立长期稳定合作关系 [4] - 采用灵活的价格调整机制保持产品市场竞争力 [4] - 存储供应短缺和价格上涨预计将持续到明年，但公司具备超越对手的应对能力 [4]