跨国零售供应链动态 - 沃尔玛、塔吉特和家得宝等美国零售巨头通知中国供应商恢复供货 关税费用由美方买家承担 [1] - 恢复供货表明中美企业对维护供应链正常运行的共识 反映经贸刚性需求对关税壁垒的天然抵抗 [1] 上海机场业绩表现 - 2024年营收124亿元同比增长12% 归母净利润20亿元同比翻倍 [2] - 2025年Q1营收30亿元同比增长5% 归母净利润5亿元同比增长35% [2] - 业绩增长主因浦东和虹桥机场年旅客吞吐量达1.24亿人次创历史新高 货邮吞吐量420万吨超2019年水平 [2] 耐克女性运动战略 - After Dark Tour全球女子夜跑上海站吸引1.2万人报名 最终3500名女性参赛 [3] - 该系列赛事覆盖悉尼、上海等全球六大城市 跑步业务被列为耐克回归专业运动的战略重点 [3] - 新CEO上任后公司强调以运动为核心 通过赛事营销强化女性细分市场话语权 [3] 量贩零食行业扩张 - 鸣鸣很忙2024年收入393.44亿元 较2022年42.86亿元增长近十倍 [4] - 经调整净利润从2022年0.81亿元增至2024年9.13亿元 [4] - 截至2024年底门店达14394家覆盖全国28省 58%位于县城与乡镇 [4]

文章核心观点 美国挥舞关税大棒使我国部分外贸企业受冲击，国内大型商超、电商平台积极助力企业“出口转内销”，成效初步显现，但“出口转内销”是系统性工程，企业需开展系统性变革以适应国内市场需求 [1] 多方助力解燃眉之急 - 大润发“外贸优品中华行”巡展销售活动受顾客欢迎延期至5月3日，后续有望在其他门店开展，截至4月27日收到157家外贸企业提报，91家达成意向合作，52家达成立项合作 [2] - 青岛力泰农产品6.6吨生姜产品上架大润发52家门店4天售罄，青岛北洋佳美水产一款鳕鱼于4月27日在大润发57家门店上架 [2] - 梦饷科技“外贸优品专项扶持计划”已通过绿色通道快速入驻超100家外贸企业，OMASKA箱包企业已完成入驻并筹备上线 [3] - 4月28日“外贸优品中华行”深圳产销对接会现场火热，京东预计一年投入2000亿元采购出口转内销产品，推出系列优惠政策与服务措施 [3] - 临沂兴业陶瓷“波西米亚风”外贸盘上线京喜自营11小时爆卖9万件，曙光牙刷厂200万件库存通过京喜自营卖空 [4] 积极求变拓内销市场 - 部分外贸企业“出口转内销”需根据国内消费习惯在产品适配性等方面作出改变 [5] - 味老大受美国关税影响大，其美国爆款产品在国内或无人问津，公司将开拓国内市场并调整产品线 [5][6] - 服装代工厂无自身品牌，京东建议先注册商标、产品设计创新、开店逐步拓展国内销售渠道 [6] 精耕细作谋长远发展 - 京东发挥供应链和开放生态优势，通过京喜自营弥补出口生产企业销售和线上运营短板 [6] - 超3万家企业和商家与京东招商团队接洽，上万家进入实质性采购洽谈阶段，京东开启数百种品类选品工作 [7] - 出口转内销需长期投入和不断转型，大润发短期助企业消化库存、开拓渠道，长远考虑长期合作 [7] - 外贸企业开拓内销市场需做好市场定位与产品策略、开展本土化改造、增强服务意识 [7] - 梦饷科技为不同类目外贸企业定制扶持措施，如为服饰类提供市场趋势分析，为食品类用大数据挖掘需求 [8] - 外贸产品在内销市场站住脚需价格有优势、产品有亮点、品质有保障 [8]

业绩表现 - 2021至2024年连续亏损4年 累计亏损超95亿元 [2] - 2024年营业收入67574亿元 同比下滑1407% 净利润亏损1465亿元 上年同期亏损1329亿元 [3] - 营收下滑主因零售行业竞争激烈及公司主动进行门店优化和战略转型 [3] 门店调整 - 2024年关闭232家经营不善的"尾部门店" 近期加快关店速度 [5] - 部分闭店门店打折清仓 但实际折扣力度有限 存在"虚假清仓"现象 [6][8] - 截至2024年底完成31家门店调改升级 2024年累计调改完成61家门店 [3][10] - 调改门店客流和销售额大幅增长 但因集中在下半年且数量占比小 对全年收入提升有限 [3][10] 转型策略 - 引入"胖东来"模式 启动"品质零售"战略转型 调改门店数量成倍增长 [3][10] - 部分调改店初期客流火爆 但两三个月后明显回落 被质疑未学到胖东来精髓 [10][11] - 重点发展自有商品"永辉优选" 葡萄酒板块试水成效显著 通过大品牌低价策略占领市场 [13] - 简化采购环节 提高毛利率 同时降低产品价格 [13] 商品促销 - 清仓期间烈酒类无折扣 葡萄酒优惠力度较大但未达宣传的"三折" 实际多为八折或七折 [8] - 百元以上葡萄酒优惠30-50元 部分高价酒款优惠更多 如原价219元的黑皮诺折后1599元 [8] - 白葡萄酒更受欢迎 如原价109元的雷司令折后872元售罄 同等价位长相思折后835元清空 [9] 行业挑战 - 供应链老化和商品缺乏创新是核心问题 需构建差异化竞争力 [10] - 需平衡历史扩张遗留包袱与建立新竞争力 未来12-18个月为关键窗口期 [10][13] - 全国布局与区域深耕模式存在本质差异 需重构"平价鲜食+社区服务"定位 [10][13]

外贸转内销现状 - 北京多家商超设立外贸专区，永辉超市首批引进2个品牌9款商品（金枪鱼罐头、口腔护理用品等），覆盖福州、杭州等地4家门店 [6] - 物美"外贸优品专区"上架超1000款商品，50%为跨境同源商品，10%为独家定制商品，涵盖家居、日用品等品类 [6] - 华润万家Olé超市上架皮爷咖啡机套装、蓝牙音响等外贸商品，盒马云享会频道入驻近20家外贸企业 [6] - 外贸品牌意可可日均销售额达7000-8000元，商品以卫浴用品、厨房餐具为主，客单价较低但持续增长 [6] 商超与外贸企业合作机制 - 物美设立"外贸企业入驻快速响应中心"，最快3个工作日完成入驻到开售全流程 [7] - 永辉供应链选品节奏从周提速至日，宁波今日食品5款商品从对接到上架仅用10天（常规需1-2个月） [7] - 商超提供流量扶持，外贸企业快速"汉化"包装（如金枪鱼罐头改用中文标签）并调整产品种类（新增辣味、黑松露火腿口味） [7][8] 供应链优化与挑战 - 永辉已与超300家优质供应链企业洽谈，包括为山姆、开市客供货的中国制造商，推动供应链深度改革 [9] - 外贸转内销需适应国内物流体系（从集装箱出口转向多门店分散铺货），物流成本上升 [9] - 国内账期更长且需承担促销成本，定价策略需调整，与外贸交易模式差异显著 [10] - 商超引流主力仍为生鲜热食，外贸日用品对客流拉动效果待验证 [10] 行业影响与趋势 - 外贸企业通过清库存、布局国内市场对冲出口受阻风险（如宁波今日食品2018年贸易战后启动内销布局） [8] - 商超借机引入优质供应链提升竞争力，但需解决内外贸商品规格、营销模式差异问题 [9] - 专家认为快速对接机制为外贸产品打开国内市场通道，但长期需磨合流转、销售环节 [9][10]

永辉超市反向抹零事件 - 重庆两家永辉超市门店存在"反向抹零"行为 消费者购买7 96元商品被收取8元 购买11 55元商品被收取11 6元 [3] - 超市解释称因分币较少 现金支付可凭小票当月内到服务台积零换整 电子支付不会出现此情况 [4] - 收银员表示"四舍五入"是系统自动设置 [4] 法律风险分析 - 未经消费者同意的"五入"行为涉嫌违法 违反《消费者权益保护法》和《价格法》 [7] - 律师指出该行为侵犯消费者知情权和公平交易权 [7] - 长期从事消费者权益保护人士认为"反向抹零"属于价格欺诈 可能面临退款 罚款甚至停业整顿处罚 [7] 财务表现 - 2024年营业收入675 74亿元 同比下滑14 07% [8][9] - 2024年归母净亏损14 65亿元 亏损同比扩大10 26% [8][9] - 2025年一季度营收174 79亿元 同比下滑19 32% 净利润1 48亿元 同比下降79 96% [9] - 2024年关闭232家尾部门店 计提相关资产减值准备2 08亿元 [9] 门店调改进展 - 借鉴"胖东来"模式进行门店调改 截至2025年4月25日已完成61家门店改造 [9] - 计划2025年6月底完成124家 2026年春节前目标300家 [9] - 调改后门店销售额提升显著 但约三分之一调改门店尚未满3个月 部分仍处于培育期未盈利 [9]

永辉超市"反向抹零"事件 - 重庆区域门店存在"分位四舍五入"收费现象，如标价7.96元实收8元、标价11.55元实收11.6元，系统自动执行且未主动告知消费者[2][4] - 超市解释称分币流通少，现金支付可凭小票当月内积零换整，电子支付则直接按四舍五入计费[4] - 律师指出该行为涉嫌违反《消费者权益保护法》和《价格法》，侵犯消费者知情权与公平交易权，可能构成价格欺诈[6] 财务表现与经营调整 - 2024年营收675.74亿元同比下滑14.07%，归母净亏损14.65亿元同比扩大10.26%[7][8] - 2025年Q1营收174.79亿元同比下滑19.32%，归母净利润1.48亿元同比骤降79.96%[8] - 2024年关闭232家尾部门店，计提相关资产减值准备2.08亿元[9] 门店调改进展 - 已完成61家门店的胖东来模式调改，调改后门店销售额显著提升[8] - 目标2025年6月底调改门店达124家，2026年春节前完成300家调改[8] - 当前约1/3调改门店经营未满3个月，部分仍处培育期未盈利[8]

云迹科技 - 公司机器人产品已进入国内超3万家酒店，覆盖万豪、洲际、华住等头部酒店集团[1] - 2023年全球和中国酒店场景市占率分别为9%和12.2%，均居行业第一[3] - 过去三年累计营收5亿多元，但净亏损超8亿元[3] 森林北直播带货 - 首次直播带货主题为"首播见面会"，观看人数超4.8万[4][6] - 职业转型与汪峰恋情曝光引发的舆论风波相关[6] 《哪吒2》制作动态 - 导演饺子因华表奖获奖压力宣布闭关直至新作完成[7][9] - 出品方光线传媒表示尊重导演创作专注度，但提醒注意工作强度[9] 永辉超市收费争议 - 重庆多家门店对分位非整数标价商品采取"五入"收费，未提前公示规则[10][12] - 公司回应称因分币流通困难采用行业惯例，但未说明额外收入处理方式[12] 鸣鸣很忙IPO - 2024年门店零售额555亿元，交易单数16亿笔，覆盖28省份14394家门店[20][21] - 旗下"零食很忙""赵一鸣零食"品牌贡献收入，2024年经调整净利润9.13亿元[21] - 量贩模式实现厂商直供，毛利率稳定7.5%-7.6%，净利率提升至2.1%[21] 保时捷市场策略 - CEO明确不将小米SU7视为竞品，认为其驾驶性能与品牌定位存在差距[22] - 承认保时捷在华电动车销量表现相对低迷[22] 瑞幸咖啡定价差异 - 实测4部手机显示生椰拿铁价格差异达40%（9.9元至13.9元）[23][25] - 官方解释为门店和商圈优惠差异，否认高频用户价格更高[25] 香格里拉人事任命 - 原阿里CMO董本洪出任集团CMO兼中国区CEO，曾主导双11等重大项目[29][31] AI行业观点 - 投资人建议创业者聚焦AI应用层开发，避免投入底层模型训练[32] - 指出AI会议纪要等细分领域已实现商业化收入增长[32] 格力电器高管薪酬 - 董明珠2024年年薪1437.2万元，高管团队合计报酬4505.18万元[18][19] - 独立董事津贴标准为20万元/年/人[19] 赛特新材管理层降薪 - 董事长自愿放弃9个月薪酬，高管集体降薪以优化成本结构[26][28]

公司业绩 - 2024年公司实现营收182.56亿元，同比增长2.77%，归母净利润1.32亿元，同比降低3.26% [1] - 24Q4实现营收41.29亿元，同比增加6.31%，归母净利润-0.56亿元，去年同期为-0.72亿元 [1] - 25Q1实现营收49.41亿元，同比降低4.77%，归母净利润1.42亿元，同比降低3.59% [1] 门店布局与优化 - 2024年新开门店140家达1100家，其中直营/加盟店分别为957/143家 [2] - 按业态划分，综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/零食店/好惠星折扣店/便利店等其他业态门店数量分别为249/410/208/133/9/91家，同比变化-10/+2/-20/+80/+2/-3家 [2] - 25Q1新开直营8家（社区生鲜/乡村超市为主）、加盟7家，关闭低效门店20家，期末门店总数1095家 [2] - 公司优化选址策略，精准布局新店，关闭持续亏损门店以提升整体运营效率 [2] 线上销售与供应链 - 2024年线上销售增长13.2%，线上销售占比达7.16%，带动到店客流331万人次，到店转化率40% [3] - 公司拓展抖音直播、淘宝小时达等线上营销渠道，推进社区拼团、品牌直播、到点到家等业务 [3] - 2024年自有品牌和定制产品占比13.63%，强化供应链战略布局 [3] 业态营收与毛利率 - 25Q1直营门店中综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/其他业态主营业务收入分别为27.54/11.83/4.56/0.56亿元，同比变化-3.37%/-6.66%/-12.95%/+3.91% [3] - 25Q1直营门店中综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/其他业态毛利率分别为20.82%/19.41%/19.72%/22.62%，同比变化+1.05pct/+0.73pct/+1.05pct/-0.65pct [4] - 24全年/25Q1公司期间费用率为21.97%/19.83%，同比变化-0.43pct/-0.25pct [4] 未来发展策略 - 2025年公司将坚持高质量发展，从规模零售转向品质零售，聚焦商品力打造和供应链效率提升 [4] - 公司将继续进行业态创新、门店调改优化以及供应链变革，保持高质量增长动力 [4] - 下调25-26年归母净利润预测分别为2.01/2.43亿元（原值为2.44/2.81亿元），新增27年归母净利润预测为2.72亿元 [4]

财务表现 - 1Q2025营业收入174.79亿元，同比下降19.32% [1] - 1Q2025归母净利润1.48亿元，同比下降79.96% [1] - 1Q2025扣非归母净利润1.37亿元，同比下降77.07% [1] - 2024年营业收入675.74亿元，同比下降14.07% [1] - 2024年归母净利润-14.65亿元，上年同期为-13.29亿元 [1] - 2024年扣非归母净利润-24.10亿元，上年同期为-19.76亿元 [1] - 1Q2025综合毛利率21.50%，同比下降1.35个百分点 [1] - 2024年综合毛利率20.46%，同比下降0.78个百分点 [1] 费用结构 - 1Q2025期间费用率20.78%，同比增长1.38个百分点 [2] - 1Q2025销售费用率16.63%，同比增长1.04个百分点 [2] - 1Q2025管理费用率2.45%，同比增长0.43个百分点 [2] - 1Q2025研发费用率0.24%，同比下降0.10个百分点 [2] - 1Q2025财务费用率1.46%，同比增长0.01个百分点 [2] - 2024年期间费用率23.93%，同比增长0.78个百分点 [2] - 2024年销售费用率19.33%，同比增长0.66个百分点 [2] - 2024年管理费用率2.65%，同比增长0.25个百分点 [2] - 2024年研发费用率0.27%，同比下降0.13个百分点 [2] - 2024年财务费用率1.68%，同比无变化 [2] 业务转型 - 截至2025年4月25日累计完成调改门店61家，调改门店营业收入和客流大幅增长 [2] - 调改店调整薪酬激励体系，员工平均薪酬增长 [2] - 设置开业现金激励、月度利润分享、新店优秀员工奖金等项目 [2] - 持续关停尾部门店，1Q2025末门店数同比下降273家 [2] - 1Q2025永辉生活APP覆盖670家门店，实现销售额17.5亿元，日均单量23.1万单，月平均复购率47.6% [2] - 第三方平台到家业务覆盖670家门店，实现销售额14.0亿元，日均单量15.3万单 [2] 盈利预测 - 下调2025年归母净利润预测81%至0.59亿元 [3] - 上调2026年归母净利润预测5%至3.83亿元 [3] - 新增2027年归母净利润预测5.56亿元 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营收675 74亿元 同比-14 07% 归母净利润-14 65亿元 去年同期-13 29亿元 [1] - 2025Q1公司实现营收174 79亿元 同比-19 32% 归母净利润1 48亿元 同比-79 96% 主要因Advantage solutions股票公允价值变动损益-1 72亿元 [1] 门店转型与线上业务 - 2024年新开超市门店7家 关闭232家 新签约3家 截至年底超市门店775家 同比减少225家 [2] - 截至4月25日已完成61家门店调改 预计6月底达124家 41家稳态门店3月平均单店月利润36万元 [2] - 2024年线上业务营收146亿元 占比21 7% 其中"永辉生活"APP注册会员1 18亿户 自营到家业务销售额80 2亿元 第三方平台66 1亿元 [2] 毛利率与费用率 - 2024年/2025Q1毛利率为20 46%/21 50% 同比-0 78/-1 35pct 零售业/服务业毛利率16 09%/93 62% 同比-0 23/-1 10pct [3] - 2025Q1期间费用率20 78% 同比+1 38pct 销售/管理/研发/财务费用率分别为16 63%/2 45%/0 24%/1 46% [3] 战略股东与改革方向 - 名创优品全资子公司受让永辉超市29 40%股份 成为第一大股东 股东方达成"品质零售"战略路线 [4] - 公司推进自有品牌研发 供应链去KA变革 员工关怀等举措 [4] 未来展望 - 预计2025年关闭约300家门店 下调全年归母净利润预测至-3 69亿元 维持2026年预测5 82亿元 新增2027年预测10 44亿元 [5] - 采用PS估值法 下调2025年营收预测至600 1亿元 给予0 93xPS估值 较当前上行空间13% [5]