宠物经济市场现状 - 宠物相关话题在年轻人社交网络中成为"硬通货"，跨文化交流现象显著[1] - 宠物经济核心逻辑是社会结构变化、情感需求与消费升级背景下，现代人将宠物人格化和家人化[1] - 消费场景从食品、用品扩展到医疗、保险、美容、摄影、社交等多元化领域[1] - 宠物经济规模已突破3000亿元，正向4000亿元大关快速扩张[2] 行业问题与挑战 - 宠物医疗缺乏统一标准导致过度医疗频发[1] - 寄养服务存在安全隐患，弃养问题加剧社会救助压力[1] - 新兴宠物服务陷入"高价小众"怪圈，基础防疫与绝育等公共服务供给不足[1] - 行业处于商品提供和标准缺失的初级阶段，需向更高阶段发展[2] 行业发展建议 - 完善行业规章制度，制定宠物服务标准化流程[2] - 强化资格审查与监管，落实年检制度，对违规机构整改或取缔[2] - 建立第三方调解平台及投诉渠道，降低消费者维权成本[2] - 监管方需加快出台行业标准，企业应避免过度营销，消费者需秉持科学养宠理念[2] 行业社会价值 - 宠物从功能性需求转变为情绪价值提供载体，成为年轻家庭和银发族的精神寄托[2] - 行业需尊重人宠情感价值，营造人宠和睦共处的社会氛围[2]

宠物经济市场规模与增长 - 2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模突破3000亿元大关，达到3002亿元，同比增长7.5% [2] - 犬市场小幅增长4.6%至1557亿元，猫市场同比增长10.7%至1445亿元 [2] - 预计2027年城镇宠物消费市场规模将突破4000亿元，达到4042亿元，2015-2027年复合增长率12.6% [2] - 2024年城镇宠物数量12411万只，同比增长2.1%，其中犬5258万只（+1.6%），猫7153万只（+2.5%） [2] 行业驱动因素 - 增长由宠物数量、宠物家庭渗透率（2023年仅22%）和单宠物消费额共同驱动 [3] - 90后（41.2%）和00后（25.6%）是消费主力军，"银发族"成为新兴消费群体 [8] - 70.1%养宠人群因喜欢宠物而饲养，情绪价值需求凸显 [8] - 消费升级趋势明显，单只宠物年均消费金额稳定上涨 [9] 细分市场格局 - 宠物食品市场规模1585.1亿元（占比52.8%），宠物医疗840.6亿元（占比28%） [4] - 宠物主粮市场规模突破1000亿元，占整体消费市场35.7% [4] - 诊疗（378.3亿元）和药品（291.2亿元）构成宠物医疗主要部分 [6] - 宠物饲料产量159.9万吨（+9.3%），出口金额105.29亿元（+22.07%） [5] 企业动态与竞争 - 国产品牌如麦富迪、顽皮Wanpy等已进入中高端市场 [4] - 国产替代趋势显著，线上渠道加速品牌集中 [4] - 乖宝宠物和中宠股份2024年净利润创历史新高，2025Q1净利润分别为2.04亿元和9115.53万元 [12] - 狮头股份股价涨幅超71%，中宠股份和乖宝宠物分别上涨70.42%和42.31% [12] 行业发展趋势 - 零食主粮化趋势明显，风干、冻干等新工艺主粮快速发展 [9] - 智能养宠产品（APP管理、AI喂养等）和精细化服务（写真、殡葬等）兴起 [11] - 宠物托运服务试点开启，有望形成完整消费生态 [6] - 自主品牌出海将成为重要增长驱动力 [5]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][7][62] 报告的核心观点 - 生猪板块震荡，禽板块基本面改善，动保板块有望估值修复，宠物板块仍处于快速发展阶段 [7][62] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 生猪：价格震荡 - 4月生猪均价14.77元/公斤，月环比+0.16元/公斤；15公斤仔猪价格655元/头，月环比+45元/头；50公斤二元母猪价格为1634元/头，月环比价格不变；前三等级白条均价19.13元/公斤，月环比+0.06元/公斤；商品猪出栏体重129.22公斤，月环比+0.58公斤 [13] - 2025年一季度末能繁殖母猪存栏4039万头，环比下降0.1%，同比上升1.2%；3月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3063万头，同比增加了20.4% [13] - 预计2025年猪价中长期偏弱运行，今年生猪供给增加确定性高，现货价格将向成本线看齐，行业有望观察到产能去化时点；持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧，神农集团，建议关注德康农牧 [4][14] 家禽：2025Q2父母代价格有望回升 - 5月3日白羽鸡父母代鸡苗，综合售价40元/套，周环比+1元/套；5月10日白羽鸡商品代鸡苗3.1元/只，周环比不变；毛鸡主产区价格3.75元/斤，周环比不变；鸡肉综合售价8884元/吨，周环比-14元/吨 [24] - 产业链盈利分化，5月3日祖代场约20元/套（周环比+1元/套）；5月10日父母代场约0.5元/羽（周环比不变）；5月10日养殖户约-2.4元/只（周环比+0.2元/只）；5月10日屠宰厂约-649元/吨（周环比-14元/吨） [24] - 海外祖代鸡引种受阻，2025年1 - 3月，祖代雏鸡更新14.85万套，优质种源缺失，后续价格或将改善，持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份等；黄鸡行业景气度上行，2025年产能或稳定在低位，行业稳定盈利，持续重点推荐立华股份、温氏股份 [25] 动保：关注下游需求改善以及外延扩张带来的投资机会 - 2025Q1，瑞普生物营业收入和归母净利润同比+20.00%和+28.45%；普莱柯营业收入及归母净利润同比+18.32%及+93.75%；2025年4月23日，泰乐菌素原料药报价提升至300元/千克，泰万菌素原料药报价上涨至435元/千克，价格上涨或将推动相关企业业绩修复 [6][36] - 2024年11 - 12月，瑞普生物先后收购中瑞华普15%的股份以及中瑞供应链56.31%的股份，整合宠物医疗资产，完善宠物业务布局；建议关注有外延扩张预期的瑞普生物、估值较低业绩修复的科前生物、产品矩阵完善的生物股份和中牧股份、受益于泰乐菌素原料药涨价的回盛生物 [6][36] 种植：玉米小麦价格上涨，豆粕价格回落 - 2025年5月9日全国玉米现货价为2293元/吨，周环比+1.8%，月环比+4.3%，同比-0.7%；全国小麦现货均价为2461元/吨，周环比+0.2%，月环比+1.6%，同比-6.5%；全国豆粕现货均价为3300元/吨，周环比-5.1%，月环比+1.5%，同比-5.0%；全国猪粮比价为6.44 [42] - 2025年3月进口谷物及谷物粉157万吨，同比-73.5%，其中进口玉米8万吨，同比-95.3%，进口小麦19万吨，同比-89.3%，进口大麦85万吨，同比-50.6%，进口高粱10万吨，同比-82.1% [42] - 转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司，建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [42] 饲料：饲料价格回升 - 2025年5月9日育肥猪配合饲料价格为3.37元/公斤，月环比+20元/吨，同比-140元/吨；肉鸡配合料价格为3.45元/公斤，月环比+100元/吨，同比-300元/吨；蛋鸡配合料价格为2.80元/公斤，月环比+60元/吨，同比+80元/吨 [45] - 2025年1 - 2月，全国工业饲料产量4920万吨，同比增长9.6%，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料分别同比增长9.8%、9.2%、5.6%；饲料产品出厂价格同比明显下降，配合饲料中玉米用量占比为47.2%，比上年12月份增长1.2个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为13.3%，与上年12月份基本持平 [45] - 饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份 [47] 宠物：宠物市场维持高增速，国产品牌强势崛起 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，宠物犬消费市场规模为1557亿元，同比增长4.6%，宠物猫消费市场规模为1445亿元，同比增长10.7%；2024年宠物犬猫数量1.24亿只，单只犬年消费2961元，同比上升3%，单只猫年消费2020元，同比上升8% [50] - 2025年3月宠物品牌电商保持高增速，头部品牌增速高于宠物食品市场整体增速，宠物行业品牌集中度不断提升；2025年3月，乖宝宠物品牌麦富迪同比+37%，弗列加特同比+80%等；2025Q1，乖宝宠物品牌麦富迪同比+36%，弗列加特同比+140%等；2025年3月，天猫宠物食品品类同比+48%，京东同比+7.7%，抖音同比-1.6%，三平台合计同比+23%；2025Q1，天猫宠物食品品类同比+26%，京东同比+0.8%，抖音同比+22%，三平台合计同比+18% [50][54] - 国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善，推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物 [54] 大宗农副产品 肉类 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| |----|----|----|----|----|----| |自繁自育盈利（元/头）|84.33|51.15|-43.97|64.87%|-| |外购仔猪盈利（元/头）|58.46|-11.86|96.25|-|-39.26%| |仔猪成本（元/头）|36.88|37.17|37.21|-0.78%|-0.90%| |白羽肉鸡（元/千克）|7.45|7.34|7.84|1.50%|-4.97%| |肉鸡苗（元/羽）|2.91|2.79|3.10|4.30%|-6.13%| |海参（元/千克）|90.00|110.00|110.00|-18.18%|-18.18%| [60] 大宗农副产品 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| |----|----|----|----|----|----| |农产品批发价格总指数|115.72|119.87|117.39|-3.46%|-1.42%| |菜篮子批发价格指数|115.81|121.07|117.78|-4.34%|-1.67%| |寿光蔬菜价格指数|91.61|111.87|112.6|-18.11%|-18.64%| |DCE玉米（元/吨）|2375|2283|2446|4.03%|-2.90%| |DCE大豆（元/吨）|4153|4027|4682|3.13%|-11.30%| |CZCE白糖（元/吨）|5839|6087|6309|-4.07%|-7.45%| |CZCE棉花（元/吨）|12950|13090|15635|-1.07%|-17.17%| [65] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司代码|重点公司名称|2025/05/12股价|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |002714.SZ|牧原股份|39.24|3.30|3.04|2.99|11.65|12.91|13.12|买入| |300498.SZ|温氏股份|16.64|1.39|1.43|1.25|11.86|11.64|13.31|买入| |603477.SH|巨星农牧|19.99|1.02|1.81|1.75|17.42|11.04|11.42|买入| |002299.SZ|圣农发展|15.65|0.59|0.87|1.27|24.65|17.99|12.32|买入| |002458.SZ|益生股份|8.35|0.46|0.64|0.76|20.89|13.05|10.99|买入| |300761.SZ|立华股份|19.18|1.84|1.85|2.15|10.59|10.37|8.92|买入| |002311.SZ|海大集团|54.43|2.71|2.99|3.61|18.10|18.20|15.08|买入| |300119.SZ|瑞普生物|22.21|0.65|1.07|1.21|28.12|20.76|18.36|买入| |002891.SZ|中宠股份|57.29|1.34|1.52|1.88|26.64|37.69|30.47|买入| |300673.SZ|佩蒂股份|15.44|0.75|0.72|0.92|23.64|21.44|16.78|买入| |301498.SZ|乖宝宠物|108.75|1.56|1.82|2.43|50.21|59.75|44.75|买入| [8][64]

报告核心观点 - 本周（5/5 - 5/9）市场偏强震荡全A收涨2.32% 随着一揽子政策出台、中美开启会谈等推动 市场有望继续偏强震荡 建议在红利底仓基础上 配置科技资产 重视自主可控下的军工主线机会 [2][18] 市场思考 - 本周市场偏强震荡 全A收涨2.32% 微盘股、创业板指领涨 仅科创50收跌 先进制造、金融地产领涨 科技、医药医疗涨幅居后 31个申万行业全部收涨 国防军工、通信、电力设备领涨 商贸零售、电子、房地产涨幅较窄 [2][10] - 政策方面 “一行一局一会”出台多项利好政策 释放流动性 提振市场风险偏好 《推动公募基金高质量发展行动方案》发布 引导长期投资 [13] - 经济数据方面 4月出口数据韧性超预期 对美出口减少 对东盟、欧盟等地区出口增加 后续需关注中美关税谈判进程 提振内需是应对外部冲击的重要抓手 [14] - 外围影响方面 印巴冲突升级后停火 军工板块受催化上涨 美国计划撤销并修改人工智能芯片出口限制 对通信部分方向利好 美国与英国达成关税贸易协议 中美举行会谈 关税缓和预期支持市场风险偏好修复 [14][17] 市场观察 市场估值 - 股债收益差下降至1.4% 位于+1标准差、+2标准差之间 估值分化系数环比上升2.6% 指标通常提前市场见顶0.5 - 1个月 [26] 市场情绪 - 5维市场情绪指数环比上升49.0%至51.8 A股整体情绪回暖 行业轮动强度MA5上升至37 低于40预警值 市场小盘风格占优 微盘股指数跑赢市场 主题热度主要聚集在商业航天、军工信息化、通用航空 [28] 市场结构 - 成交额占前高比例环比上升17.5%至45.1% 本周97%的行业换手率上升 国防军工、家用电器、计算机多头个股占比居前 石油石化、商贸零售、农林牧渔内部或存在α机会 [32] 市场资金 - 陆股通周内日平均成交金额较上周上升186.61亿元 成交笔数上升57.9万笔 成交额排名前三的标的为比亚迪、宁德时代、新易盛 近5日涨幅分别为2.3%、7.0%、20.9% [38] - 杠杆资金净流入169.7亿元 主要流入电子、计算机、国防军工 ETF资金起托底作用 主要指数ETF变动 - 14.7亿份 科创板50、中证1000、中证2000更受青睐 本周新成立偏股型基金份额日均15.2亿份 同比上升110.2% 较上周下降36.5% [38] 行业热点 - 第五届TOPS它博会开幕 首日观众量同比激增43% 各类宠物展会将陆续开展 建议关注宠物行业投资机会 [49] - 世界人形机器人运动会将于8月在“双奥场馆”举行 我国人形机器人产业发展蓬勃 建议关注相关投资机会 [50] - 鸿蒙电脑产品将于5月19日发布 标志着鸿蒙生态链即将补全 建议关注鸿蒙PC产业链投资机会 [51] 行业配置 - 红利底仓 政策重视中长期资金入市 《推动公募基金高质量发展行动方案》或凸显低波红利投资价值 [5][18] - 科技资产 风险偏好有望上行 科技政策支持和产业趋势持续强化 如阿里发布Qwen3 美的、联想等企业人形机器人取得进展 [5][18] - 国防军工 大国博弈下自主可控重要性强化 印巴冲突带来催化 2025年处于“十四五”与“十五五”关键时点 重视军工发展机遇 [5][18]

宠物行业规模与增长 - 2025年国内宠物产业规模预计达到8114亿元，两年后有望突破1万亿元 [2] - 2023年和2024年产业规模年增长率分别为20.1%和18.3% [3] - 国内宠物企业数量已突破400万家 [3] 行业发展现状与挑战 - 行业面临同质化竞争、价格竞争明显，产品核心竞争力不足等问题 [2][4] - 直播带货导致部分企业重营销轻研发，缺乏核心竞争力 [4] - 行业门槛较低，近年来涌入企业过多，市场呈现红海状态 [4] 企业战略与转型升级 - 天元宠物通过并购拓展线上线下渠道，推出Petstar等自主品牌 [6] - 企业从OEM代工向自主品牌跃迁，谋求向价值链高端迈进 [6] - 头部企业借力文化东风赋能品牌价值，通过中国元素产品开辟市场 [8] 文化赋能与产品创新 - Petstar品牌通过国风元素产品如醒狮猫爬架（销量增长300%）和汉服宠物时装秀获得市场成功 [8][10] - 将传统文化元素融入产品设计，解决宠物行业消费痛点 [10] - 通过文化赋能实现从同质化竞争向品牌跃升的转变 [10] 行业未来发展方向 - 未来五到十年是产业整合、升级、集中的关键阶段 [11] - 头部企业应加大研发投入，在细分领域形成技术壁垒 [11] - 需要构建"人宠友好"的行业文化，推动可持续发展 [11] ESG与可持续发展 - 天元宠物是国内首家发布ESG年报的宠物企业 [12] - 公司所有工厂通过ISO14001认证，在产品中使用环保材料 [12] - 在深交所ESG评级行业排名中处于第一梯队 [12]

宠物行业市场规模与消费趋势 - 2023年中国养宠家庭户数渗透率为22%，2024年宠物数量达1.2亿只 [1] - 单只宠物犬年均消费2961元，单只宠物猫年均消费2020元 [1][11] - 南京宠物猫狗总数约100万只，创造二三十亿元消费总额 [1] - 2024年城镇(犬猫)消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [11] 养宠人群特征与消费行为 - 90后宠主占比41.2%，00后占比25.6%，年轻群体成为养宠主力 [3] - 近九成养宠人将宠物视为"家人"或"朋友" [3] - 消费模式从物质满足转向为情绪买单、兴趣消费和亲密关系投入 [10] - 宠物保险、美容、摄影等细分领域消费增长显著 [12] 宠物友好商业业态发展 - 南京现有超20个宠物友好商场，如景枫中心、万象天地等 [8] - 景枫中心通过宠物领养、竞技等活动提升人流量，节假日外地游客携宠参与 [7] - 金陵style浪漫中心宠物活动带动消费增长30%-50% [10] - 南台巷主理人品牌将宠物营销为IP，设计专属服务如宠物饮水杯 [9] 宠物服务产业创新升级 - 高铁试点宠物托运服务，网约车推出宠物出行专车，价格是普通车型2-3倍 [11] - 曼德家宠物幼儿园提供日托(200-300元/日)和定制化服务，如游泳、社交训练 [13] - 宠物养老院、殡葬等新兴领域被视为蓝海市场 [13] - 行业乱象如"星期宠"、劣质饲料等问题亟待规范 [14] 政策与行业规范进展 - 《宠物诊疗机构诊疗服务指南》和《宠物经营场所环境清洁与消毒指南》国家标准将于8月实施 [14] - 两会关注"伴侣动物管理""反虐待动物立法"等议题 [14]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：宠物行业 - 公司：麦富迪、顽皮、晖宝、仙朗、网易严选、汉欧生物、福贝宠物用品、乖宝宠物、佩蒂股份、皇家、鲜朗、弗列加特、中宠、永同 [1][2][3][4][5][7][8][9] 纪要提到的核心观点和论据 - **宠物行业发展趋势**：宠物食品领域产品升级和情绪消费显著变化，高端低温烘焙粮成主打，功能化、细分化辅助产品线扩展；以噱头为卖点的新奇原材料产品减少，更多关注功能性细分；新品牌异军突起现象减少，消费者更关注安全供应链；没有自建工厂的新消费品牌多与头部代工厂合作，部分公司自建或合资建厂 [2][3] - **宠物主粮市场趋势**：呈现消费升级趋势，膨化粮量最大，处方粮皇家较权威，冻干主食、烘焙主食和主食罐属高端产品线，鲜粮成喂养倾向，烘焙工艺、冻干技术和主食罐高增长，细分赛道需求增加，科学养宠和精细化喂养要求提升 [4] - **零食及宠用品市场特点**：突出互动性拟人化和颜值经济，零食迭代速度快，依赖互动性及宣传性噱头营销，体现情绪付费现象，新渠道对国产品牌崛起有重要影响 [5][6] - **国产与外资品牌在新渠道表现**：国产品牌在新渠道表现优于外资品牌，通过新兴渠道迅速提升市占率，外资品牌决策中心在海外，对新渠道适应慢，更依赖传统线下零售渠道，大城市年轻人对国产品牌偏好度提高 [7] - **宠物行业竞争格局变化**：竞争格局集中度提升，头部品牌增速更快，早期缺乏造血能力的品牌逐渐退出市场，具备供应链完善和资金实力的头部品牌持续提升市占率，如 2024 年烘焙粮增速最快，鲜朗排名第一，弗列加特几乎翻倍增长，中宠领先 70%以上增速 [8] - **国内自主品牌发展预期**：未来几年预计保持 30%以上增速，利润可能比增速更好，如乖宝 2019 - 2024 年净利润水平逐渐提升，2024 年达 12%以上，中宠第一年盈利净利润水平在 3.3 - 4 之间，2025 年乖宝、永同、佩蒂等品牌预计有超预期业绩表现 [9] - **中国宠物行业长期发展**：长期来看，中国有望出现千亿市值以上的大型龙头企业，特别是在最刚需的食品板块，基于其他消费品板块发展经验和当前行业高景气度 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 全供应链公司在鸡肉、玉米豆粕价格下行周期中利润优势明显 [2][3] - 顽皮的小金盾推出涵盖传统膨化粮、烘焙粮、主食罐和零食包条等系列产品，并细分为不同年龄阶段和品种的猫犬食品 [2] - 麦富迪猫粮系列区分短毛猫等不同品种 [2] - 晖宝麦富迪展厅展示其大数据中心及研发实力，中宠顽皮强调安心工厂和严格出口标准 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [12] 报告的核心观点 - 宠物板块高景气延续，国产替代与消费升级共筑量价双升，生猪板块产能惯性增长但有预期差，禽板块白鸡和蛋鸡重视引种缺口、黄鸡重视消费需求边际改善，种植板块生物育种战略地位明确，后周期饲料板块推荐海大集团、动保板块重视新大单品破局同质化竞争 [1][3][5][9][10] 各行业总结 宠物板块 - 它博会关注度提升，首日观众数同比激增43%，宠物主粮精细化、工艺革新驱动高端化，国产品牌表现亮眼 [1][16] - 国内宠物食品高景气延续，3月淘宝猫犬主粮销售额环比涨超35%，2025年1 - 3月我国出口宠物食品量和金额同比增长，重点推荐乖宝宠物等公司，建议关注瑞普生物等 [2][17] 生猪板块 - 本周猪价和仔猪价格偏弱，能繁母猪仍处增长趋势，五一后猪价或季节性走弱，行业可能再度亏损 [3][18] - 生猪板块低估值有预期差，产能长期有望波动去化，推荐温氏股份等养殖龙头，关注神农集团等弹性标的 [4][19] 禽板块 白鸡 - 祖代鸡引种不确定性犹存，2025年1 - 4月祖代更新量同比下降34.01%，本周价格稳定但短期或偏弱运行 [5][21] - 行业磨底产能收缩意愿增加，建议重视自主育种和掌握引种替代资源的龙头，首推圣农发展，关注益生股份等 [6][22] 黄鸡 - 产能同比增长但处较低区间，本周广东、江苏区域价格稳定 [7][23] - 供给端出清彻底，需求端消费有望改善，建议关注立华股份、温氏股份 [7][23] 蛋鸡 - 引种受阻苗价持续兑现，本周鸡苗价格稳定、蛋价下滑 [8][24] - 引种受阻对供给影响或超预期，建议关注晓鸣股份 [8][24] 种植板块 - 七部门联合印发意见强调农业科技自立自强和保障粮食安全，转基因玉米商业化种植有望加速 [9][25] - 重点推荐隆平高科等种子公司、新洋丰等农资公司、大禹节水等农业节水公司，建议关注登海种业等 [9][26] 后周期 饲料板块 - 本周特种鱼价格稳中上涨、普水鱼价格稳中有跌，水产料景气有望改善，重点推荐海大集团 [10][27] 动保板块 - 原料药价格持平，动保企业布局新赛道和大单品，宠物动保产品有增量空间，部分养殖企业盈利有望持续利好动保企业 [11][28] - 重点推荐科前生物、中牧股份，建议关注瑞普生物等 [11][28] 农业板块表现 - 最新交易周农林牧渔行业+0.99%，同期上证综指等变动分别为+1.92%等，个股中涨幅靠前的有安德利等 [29] 本周上市公司重点公告 - 金健米业向子公司增资，众兴菌业进行权益分派，民和股份为子公司担保等多家公司有相关公告 [33][34][35] 产业链梳理 生猪产业链 - 育肥猪配合料等各环节价格有不同变化，能繁母猪存栏量环比下降 [40] 禽业产业链 - 肉鸡配合饲料等各环节价格有不同表现，部分鸭苗价格下降 [52] 大豆产业链 - 大豆价格上涨，压榨利润下降，豆类产品价格有不同变动 [64] 玉米产业链 - 玉米价格上涨，淀粉价格持平，酒精价格上涨 [72][74] 小麦产业链 - 小麦价格微涨，面粉批发平均价上涨 [79] 白糖产业链 - 广西柳州现货价下降 [85] 棉花产业链 - 棉花价格下降，棉油等价格有不同变化 [93] 水产产业链 - 海参等水产价格大多持平，鱼粉价格下降 [105]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 生猪板块盈利修复叠加消费复苏，低位配置价值显现，推荐牧原股份、温氏股份等 [7][25] - 饲料板块国内受益禽畜后周期，海外需求支撑价格，推荐海大集团、新希望等 [7][27] - 宠物板块国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [7][28] 各目录总结 周观察 - 五一节后消费不足致全国猪价小幅下挫，5月9日均价14.79元/公斤，环比-0.14%，屠宰量环比-0.78万头 [4][15] - 标肥价差收窄压制二育入场情绪，多地二育栏位利用率下滑，预计短期猪价小幅震荡 [5][18] - 猪价下跌使养殖利润收窄，5月9日自繁自养头均盈利降至84.33元/头，但仔猪及母猪高价表明后市乐观 [6][22] 周观点 - 生猪板块供给端能繁缓慢增加，需求端消费复苏，当前估值低，配置价值显现 [25] - 饲料国内受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，推荐海大集团等 [27] - 转基因产业化提速，推荐大北农、登海种业、隆平高科 [27] - 白鸡需求向上但供给有不确定性，推荐圣农发展、禾丰股份 [28] - 宠物市场规模增长，国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物等 [28] 本周市场表现（5.5 - 5.9） - 上证指数上涨1.92%，农业指数上涨0.99%，跑输大盘0.93个百分点 [8][29] - 渔业板块领涨，*ST佳沃、国投中鲁、雪榕生物个股领涨 [8][29] 本周重点新闻（5.5 - 5.9） - 七部门印发意见提升农业科技创新体系效能 [36] - 四部门印发汛期农业防灾减灾预案 [36][37] 本周价格跟踪（5.5 - 5.9） - 生猪养殖：5月9日外三元生猪均价14.82元/kg，仔猪均价36.87元/kg，自繁自养利润84.33元/头，外购仔猪利润58.46元/头 [9][41] - 白羽肉鸡：鸡苗均价2.91元/羽，环比+0.34%；毛鸡均价7.45元/公斤，环比-0.40% [43] - 黄羽肉鸡：5月9日中速鸡均价10.85元/公斤，环比-0.15元/公斤 [45] - 牛肉：4月30日均价69.53元/公斤，环比上涨0.50元/公斤 [48] - 水产品：上周草鱼价格15.82元/公斤，环比+0.25%；5月9日鲈鱼价格39.60元/公斤，环比+12.18%；5月8日对虾价格34.00元/公斤，环比-20.00% [51] - 大宗农产品：玉米期货结算价2370.00元/吨，周环比+0.42%；豆粕期货结算价2913.00元/吨，周环比-2.15% [54] - 糖：NYBOT11号糖5月9日收盘价17.82美分/磅，周环比+3.18%；郑商所白砂糖期货收盘价5839.00元/吨，周环比-1.63% [56] 主要肉类进口量 - 2025年3月猪肉进口9.00万吨，同比-1.2%；鸡肉进口3.65万吨，同比+25% [61] 饲料产量 - 2025年1 - 2月全国工业饲料产量4920万吨，同比+9.6% [63]

新消费赛道崛起 - 近几年消费板块整体低迷但自去年下半年以来新消费赛道异军突起零食企业万辰集团和卫龙美味潮玩品牌泡泡玛特美妆品牌毛戈平等新消费个股股价持续攀升 [2] - 2025年是消费板块转折之年2021年2月起消费股持续下跌白酒旅游酒店等传统消费领域个股调整但今年以来新消费赛道个股如老铺黄金卫龙美味泡泡玛特万辰集团股价均实现翻倍或接近翻倍 [2] - 新消费定义为新品牌而非新渠道和新供应链突破点在于新消费习惯形成或品牌影响力破圈 [2] 基金经理布局与业绩 - 广发基金吴远怡管理的广发成长领航一年持有和广发价值核心截至5月8日今年以来回报率分别达54.63%和27.79%前者进入主动权益类基金业绩榜前十两只基金去年二季度重仓泡泡玛特去年四季度大幅加仓老铺黄金 [3] - 恒越匠心优选一年持有基金净值同期大涨34.86%重仓泡泡玛特老铺黄金毛戈平若羽臣乖宝宠物万辰集团等新消费个股 [3] - 申万菱信乐融一年持有基金同期净值上涨33.82%同样重仓新消费赛道 [3] 新消费崛起背景与逻辑 - 年轻一代消费者崛起更注重个性表达与审美取向愿意为悦己型消费买单并为符合自身品位的产品支付溢价代际消费行为变化为新消费品牌提供成长土壤 [4] - 消费品公司出现不依赖宏观政策刺激的个股行情逻辑在于消费行业处于全新长周期起点根植于年轻化人口代际重视内心愉悦付费意愿高积极拥抱科技发展趋势 [4] - 中国市场中优质消费品公司如潮玩黄金饰品宠物等细分领域公司有望在全球市场获取更广阔机遇 [4]