经济观察网据国家邮政局网站消息，7月份，邮政行业业务收入(不包括邮政储蓄银行直接营业收入)完 成1449.8亿元，同比增长8.6%。其中，快递业务收入完成1206.4亿元，同比增长8.9%。 ...

稀土行业 - 中国稀土集团发布声明否认与蚂蚁集团、中国人民银行共建"稀土人民币稳定币"的任何合作或计划[4] 政策动态 - 七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，目标到2027年建立先进技术体系，打造2-3个产业集聚区[4] - 自然资源部完成首批5个国家公园确权登记工作[4] 交通运输 - 7月1日至8月10日全国铁路累计发送旅客5.99亿人次，同比增长3.9%[4] 资本市场 - A股三大股指集体上涨：沪指涨0.34%至3647.55点，深成指涨1.46%至11291.43点，创业板指涨1.96%至2379.82点[7] - 细分指数表现：中证1000涨1.55%，科创50涨0.59%，沪深300涨0.43%[7] 文化娱乐 - 动画电影《浪浪山小妖怪》累计票房突破5.74亿元，创国产二维动画电影票房纪录[9] 国际事件 - 澳大利亚宣布将在9月联合国大会上承认巴勒斯坦国[13]

1．为什么最近"3674"这个点位被频繁提及？ 3674点，是2024年10月8日上证指数在"924行情"中，冲到的一个阶段性高点，也是自2021年底以来，近 几年的最高点。 而今天，沪指盘中突破前高3674点，也就是创了2021年12月以来的新高。 这两天的市场，我们可以提取出2个关键词：反内卷&融资余额新高。 周一，受某新能源龙头企业宣布暂停江西某锂矿生产的消息影响下，锂矿在商品（碳酸锂期货）和股市 （锂矿指数），都有着亮眼的表现。 而关停锂矿→相关股商上涨，背后的逻辑正与"反内卷"主题一致——控制供给量，使得商品稀缺性增 加，需求>供给，最终提高价格。 它的重要意义在于：意味着"动量效应"和"赚钱效应"发挥作用，并且有望吸引到更多增量资金的进入， 从而继续提升投资者的信心。 2．近期有哪些重要事件，有望成为行情的重要推手？ ② 投资者整体的风险偏好大大提升，不过融资杠杆是一个双刃剑，收益亏损会被同步放大； 从目前锂相关的股商反应来看，市场对于"控制供给量，以达到反内卷、提价提利润的目的"的逻辑，仍 然是非常认可的。 后续，我们认为多个反内卷相关行业（如煤炭、钢铁、建材、快递等），可能会持续地出现类似于" ...

抖音测试快递服务功能 - 抖音正在测试"我的快递"服务 该功能位于抖音App的钱包内 与抖音支付 打车等生活功能享有同一流量位 [1] - "我的快递"服务当前支持查询极兔速递的快递 接下来将接入更多的快递公司 [1] - 该服务也支持寄件服务 但当前仅支持极兔速递的寄件 未来会接入更多的快递公司 [1]

行业增长危机 - 快递业务量增速从2024年21.5%降至2025年Q1的21.6%和上半年的19.3% [1] - 增长主要依赖电商拆单率提升 但价值增长有限且单价持续下滑 [1][4] - 拼多多业务压力显示低价电商增长动力减弱 [1] 历史发展脉络 - 中国快递行业始于1993年 顺丰和申通分别创立于广东和浙江 [3] - 2003年电商崛起推动行业进入黄金期 业务量从2000年1亿件增至2024年1750亿件 [4] - 2006-2021年年均复合增长率接近50% 但2022年增速骤降至2.1% [4] - 直播电商与低价电商带动2023-2024年增速回升至19.4%和21.5% [4] 即时零售冲击 - 2025年即时零售爆发 京东/美团/淘宝分别推出补贴计划（京东百亿补贴 淘宝500亿补贴） [5] - 三大平台合计日单量达2亿单 年业务量预计达数百亿单 GMV规模达万亿 [6] - 可能改变用户消费习惯 分流传统电商与快递业务基本盘 [6] - 高价值生鲜酒水品类更易被转化 对京东物流等高端供应链冲击最大 [8] - 京东半日达优势被即时零售效率抹平 引发外卖大战等防御性竞争 [9] 受益方与转型方向 - 顺丰同城股价从8港元涨至20港元 市盈率超100倍 成为即时零售服务商受益代表 [10] - 同城配送平台（顺丰同城/闪送/达达）可能与即时零售平台深度合作 [12] - 高价值商品（手机/奢侈品）跨区域配送为同城配送提供差异化空间 [12] - 即时零售预计2030年达2万亿元 远期3-4万亿元规模 与电商形成相持 [12][13] 行业竞争升级 - 快递行业进入效率与服务竞争下半场 需升级运作模式 [13] - 竞争重点从转运中心/线路等基础资源转向空运/供应链/无人化等高端能力 [13] - 提前布局的顺丰、京东物流、中通等头部公司更具竞争优势 [13]

快递行业研究框架培训关键要点总结 行业概述 - 电商快递行业人工成本占比高 加盟制下需关注加盟生态竞争[1] - 2024年电商快递包裹量增速超电商GMV及社会零售额增速[1] - 平台结构变化：淘宝贡献包裹量降至30%以内 拼多多、抖音和快手分别达到35%和30%[1][4] 行业发展周期 1. 萌芽期（2011年前）：电商快递刚刚起步[5] 2. 成长期（2011-2016）：包裹量复合增速达到50%[5] 3. 资本化期（2017-2021）：头部公司完成IPO并加速扩张产能[5] 4. 出清末期（2022年至今）：监管干预放缓出清速度 头部份额继续集中[6] 行业细分赛道 - 经济型快递：平均客单价5元以内 价格敏感度高[2] - 中高端时效快递：平均客单价接近15元 时效和安全性要求高[2] 电商型快递特征 - 顺丰从加盟制转为直营制 补齐下沉市场网点盲区[3] - 顺丰聚焦行业化转型和出海 提供综合物流解决方案[3] - 人工成本占比接近50% 是A股中人工成本占比最高的细分行业之一[4] 价格战与利润分配 - 价格战时期（2018-2021）：总部单票盈利从5毛降至2毛左右[8] - 调整时期（2021年至今）：监管干预后总部盈利改善 但加盟商经营压力增加[8] - 广东省上调电商快递底价至约1.4元 浙江义乌等地进行价格修复[9] 反内卷影响 - 快递行业稳就业责任凸显 政策支持有望缓解加盟商业绩恶化[7] - 2025年旺季价格上涨及盈利改善是确定性的[9] - 快递终端价格上涨20%对电商物流费用率影响约1个百分点[10] 顺丰战略调整 - 多元化布局导致客单价从2019年25元降至2021年15元[11] - 四网融通每年降本10亿元 优化网络节点和路由拓扑结构[12] - 三次变革：加盟转直营、补齐下沉市场网点、激活经营机制[13] 顺丰发展方向 - 行业化转型：提供综合物流解决方案[14] - 国际化布局：收购嘉里物流 发力跨境国际化资产[14] - 航空货运干线布局、全球化清关能力和海外仓建设[15] 财务表现 - 资本开支稳定在80至100亿元区间 自由现金流接近200亿元[16] - 分红比例从20%提升至35%（2023年） 计划2024年提升至40%[17] - ROE及净资产周转率呈现不断提升趋势[18]

快递服务增值税政策 - 财政部税务总局明确快递企业提供快递服务取得的收入按照"收派服务"缴纳增值税，适用6%税率，解决了此前地方执行中6%与9%税率的分歧[3] - 政策统一后为行业带来确定性，降低税收负担，有利于快递业务发展[3] - 快递服务需包含收寄、分拣、运输、投递全环节，仅提供运输服务不适用6%税率[4][5] 网络货运平台税收抵扣政策 - 网络货运平台经营者集中采购的燃料（成品油、天然气等）和通行费，符合条件可抵扣进项税额[5] - 抵扣条件包括：燃料和通行费需用于委托实际承运人完成的运输服务，且取得合规增值税扣税凭证[5] - 该政策减轻网络货运平台税负，尤其利好集中采购燃料和统一支付通行费的企业[6] 政策执行与行业影响 - 政策自发布之日起施行，不追溯既往事项，便于征管双方执行[6] - 按整体业务活动征税（而非分拆环节）的思路符合快递行业商业逻辑，可推广至货代、快运等类似行业[6] - 企业需依法取得快递业务经营许可并满足服务环节要求才能享受6%税率优惠[4][5]

股价表现 - 8月13日盘中股价上涨3.89%至3.205美元/股 成交额2459美元 总市值2.19亿美元[1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额9.61亿人民币 同比下降13.27%[1] - 归母净利润-1026.9万人民币 同比下降115.9%[1] 公司信息 - 公司全称为闪送必应有限公司 注册于开曼群岛[2] - 主要通过境内实体子公司Beijing Tongcheng Biying Technology Co., Ltd.运营[2] - 通过VIE结构提供按需专用快递服务[2] 重大事项 - 预计8月28日披露2025财年中报[2]

丝路电商班列运营成效 - 丝路电商班列（西安—乌鲁木齐）开行突破500列，较公路运输快5小时并降低10%物流成本 [2] - 京东、顺丰、极兔等快递公司参与运营，最高实现55车满编运输 [2] - 班列日均发货量从5万件增长至100万件 [5] 区域快递业务增长表现 - 陕西快递业务量增长48.6%至15.5亿件，增速全国第一 [2] - 新疆快递业务量增长35.6%至2.5亿件，增速全国第五 [2] - 新疆快件收投比从3.05:1缩小至2.54:1，显示寄出货物潜力提升 [14] 集运模式创新与成本优化 - 拼多多联合极兔在西安建设集运仓，实现多批次货物整合运输 [8] - 淘宝在杭州、西安设置新疆集运仓，邮费降低80%以上 [8][9] - 京东为第三方商家提供西安中转仓服务补贴 [9] - 申通快递在西安转运中心建设集运仓项目 [9] 西安枢纽地位优势 - 西安承担西北五省份货物门户角色，拥有陆港型、空港型等4类国家物流枢纽资质 [10] - 西安-郑州货运时间缩短至1小时，通过枢纽联动提升效率 [13] - 中欧班列"长安号"以新疆阿拉山口为出境口岸，强化西安-新疆铁路纽带 [12] 产业与基础设施发展机遇 - 西安在航天、光伏、材料领域具产业优势，可推动物流采购与供应链成本下降 [15] - 需加强自动化分拣与冷链建设以支持新疆农产品外运 [14] - 航空货运短板可通过郑州"空陆联运"补足 [13] 区域竞争格局演变 - 申通在成都简阳建设西藏集运中心，发往西藏包裹量提升60% [17] - 成都双机场优势可能分流西安在快递进藏业务中的份额 [17]

快递行业价格战背景 - 广东省快递底价上调至1.4元/票，涨幅40%，并设置15天锁盘期以防止低价倾销和跨品牌套利 [4] - 广东上半年快递业务量达234.3亿件，占全国1/4，价格调整具有风向标意义 [4] - 全国快递单票均价从8.14元降至7.52元，同比降幅7.7%，22个省份降幅超平均水平 [6] 价格持续下降趋势 - 义乌上半年快递单票价格仅2.35元，业务量89.2亿件居全国第一 [6] - 顺丰单票均价从15.93元降至13.97元，三通一达单票均价普遍低于2.2元，韵达仅1.94元 [9] - 过去五年快递单票均价整体下降32%，市场规模超1.4万亿 [11] 行业竞争格局 - 国内前八家快递公司合计市占率85.2%，五年仅增长2.7%，未能形成稳定格局 [19] - 美国形成USPS、UPS、FedEx三足鼎立格局后单票收入稳定上涨 [16] - 日本三大快递公司市占率94.8%，顺丰单量是雅玛多4倍但净利润仅多30% [17] 增长与产能扩张 - 2024年全国快递单量1750.8亿件创历史新高，同比增21.5% [22] - 圆通2019-2024年营收增长122%，但固定资产增长194%，其他公司固定资产增速也超营收 [27] - 日均业务量超2000万票时单件运输成本可降至0.6-0.9元，促使公司持续扩张产能 [26] 电商驱动与同质化竞争 - 拼多多2017-2019年贡献快递行业2/3新增单量，抖音快手入场进一步推高订单规模 [11] - 电商平台推动快递同质化竞争以压缩物流成本，加剧价格战 [26] - 极兔曾以低于1元价格揽件，行政手段难以扭转市场降价趋势 [14]