航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫 星、雷达等全产业链龙头，完美契合"空天一体"的战略方向。商业航天概念权重占比高达64%。前十大 重仓股中包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 12月24日， 第三届商业航天发展大会在北京召开，会上发布了《中国商业航天产业研究报告》，据 《报告》统计，2025年国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率98.5%。2025年中国商业航天产业 规模达到2.5-2.8万亿元，年均复合增长率20%以上，商业航天企业数量600家以上。 中邮证券表示，我国破局之路已然明确，且正在加速推进：1）可回收火箭方面，我国"朱雀三号"等已 进入关键验证阶段，旨在复制成本革命路径；2）卫星规模化制造方面，国内年产超500颗的智能生产线 已现，海南文昌卫星超级工厂（设计年产1000颗）预计2025年底竣工，将推动单星成本大幅下降；3） 发射频次方面，海南商业发射场等专用基础设施投用，将系统性提升发射保障能力。我们认为，随着这 三大驱动力形成共振，我国发射成本有望进入快速下行通道，推动商业航天突破规模化临界点，从 ...

城市发展定位与战略 - 镇江市在2025年紧扣高质量发展首要任务，产业升级势头强劲，创新动能加速集聚，致力于描绘“强富美高”的现代化图景[6] - 城市将2026年视为将“强富美高”新镇江的宏阔愿景转化为精细施工图和生动实景的关键开局之年[15] 产业发展与创新 - 产业强市是镇江市的首要战略，已转化为清晰的“路线图”和争先恐后的“实景画”[10] - 全球首款商业化运营eVTOL（电动垂直起降飞行器）在镇江翱翔，标志着城市抢先拥抱未来产业新赛道[10] - 航空航天产业集群正在坚实崛起，智能农机、新型储能等新兴产业加速集聚，为新质生产力提供了沃土[10] - 城市通过一系列高能级的产业对接活动，以赛聚势、以展兴业，让创新活力与合作动能同频共振[10] - 2026年的期许是让创新的“燎原之火”烧得更旺，实现更多从0到1的突破，使“创新创业福地”的称号实至名归[15] 区域融合与开放 - “宁镇扬一体化”进程加速，交通动脉的延伸与缝合正让“轨道上的都市圈”从蓝图变为现实[10] - 黄金水道动能澎湃，世界级船闸与亿吨大港为城市提供了通江达海、连接世界的“硬支撑”[10] - 深度融入区域协调发展，为城市拓展了更为广阔的战略空间[10] - 2026年的期许是开放的“大门”开得更大，在深度融入长三角中寻找不可替代的独特价值，实现从“地理相接”到“发展相融”乃至“价值共创”的跃升[15] 生态建设与绿色发展 - 镇江市坚持“绿水青山就是金山银山”的理念，致力于长江生态保护与城市绿化，绿色发展动能持续增强[11] - 生态是镇江最宝贵的财富和最核心的竞争力，守护山水花园是对未来的郑重承诺[11] - 2026年的期许是擦亮绿色的“底色”，将南山北水的生态魅力转化为吸引高端产业和优质人才的强大引力，使“山水花园名城”成为诗意栖所[15] 民生福祉与社会发展 - 城市聚焦百姓急难愁盼，推动一批民生实事落地生根[11] - “高效办成一件事”的改革提升了城市温度，“便民快巴”的开通便利了居民出行[11] - 发展的指标最终转化为人人可感可及的福祉提升，增强居民的归属感[11] - 2026年的期许是让幸福的“成色”变得更足，在追求共同富裕的道路上，让发展的阳光照亮每一个角落，温暖每一张脸庞[15]

同时，推动信息化和工业化深度融合。建设一批高质量行业数据集，形成一批重点行业数字化转型场景 图谱，创建高标准数字园区，深化中小企业数字化赋能专项行动。推进"人工智能+制造"专项行动，培 育一批重点行业智能体、智能原生企业。支持新一代智能制造系统和装备攻关，实施工业互联网和人工 智能融合赋能行动，壮大工业互联网平台体系。做强开源基础设施、重点开源社区。 原文如下： 智通财经APP获悉，12月25日至26日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议提到，培育壮大新兴 产业和未来产业。打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产 业。支持人工智能攻关。有序开展卫星物联网等新业务商用试验。创建首批国家新兴产业发展示范基 地，建设一批创新型产业集群。开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅，完善具身智能、元宇宙 等的创新发展政策。加强6G技术研发。 会议强调，要深刻认识"十五五"时期面临形势，准确把握"十五五"时期使命任务，着力夯实基础、全面 发力，补短板、锻长板、抢先机。要更加注重"强筋壮骨"、价值创造、安全保障、行业治理，全面提升 产业科技创新能力，大力发展先进制造业，推动制造业智能化、绿 ...

市场整体表现 - 12月26日上午A股市场冲高回落，上证指数午间收盘跌0.19%至3952.09点，深成指涨0.17%至13554.07点，创业板指跌0.15%至3234.63点 [2] - 市场成交活跃，万得全A成交额达1.47万亿元，预测全天成交额将增加3813亿元至2.33万亿元 [3] - 市场呈现跌多涨少格局，万得全A成分股中下跌家数达3900家，上涨家数为1383家 [3] 行业板块表现 - 锂电产业链表现强势，Wind热门概念指数中锂电电解液指数上涨6.30%，锂矿指数上涨4.38%，磷酸铁锂电池指数上涨3.02% [5][6] - 有色金属板块震荡走强，贵金属指数上涨3.41%，基本金属指数上涨2.35%，工业金属指数上涨3.29% [5][6][7] - 商业航天板块表现活跃，相关概念股持续走高 [5][12] - 科技硬件板块普遍回调，光刻机指数下跌2.47%，光刻工厂指数下跌1.52%，电子元器件指数下跌1.32%，通信设备指数下跌0.96% [5][6] 有色金属板块详情 - 铜、贵金属方向领涨，海南矿业、国城矿业、深圳新星涨停，洛阳钼业、中国铝业、紫金矿业等跟涨 [8] - 期货市场相关品种价格强劲，沪银主力合约日内涨幅超过7%，沪铜主力合约涨幅超过3%，双双刷新历史高点 [10] - 国家发展改革委发布文章，强调对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业需强化管理、优化布局，并鼓励大型骨干企业实施兼并重组以提升产业竞争力 [11] 商业航天板块详情 - 商业航天概念股持续走高，广联航空上涨11.82%，通宇通讯、航天发展涨停 [12][13] - 行业消息面上，将数据中心搬上太空成为多个美国科技巨头看好的赛道，谷歌计划在2027年前发射两颗原型卫星 [14] - 中泰证券观点认为，未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，中国商业航天正跨越由“探索验证”迈向“成长爆发”的关键拐点 [15] 重点公司股价表现 - 有色金属板块中，海南矿业涨停，涨幅10.02%，总市值239亿元 [10] - 国城矿业涨停，涨幅10.01%，总市值345亿元 [10] - 深圳新星涨停，涨幅9.99%，总市值67.1亿元 [10] - 商业航天板块中，广联航空上涨11.82%，总市值104亿元 [14] - 通宇通讯涨停，涨幅10.01%，总市值220亿元 [14] - 航天发展涨停，涨幅10.00%，总市值450亿元 [14]

2025年A股市场回顾与2026年展望 - 2025年A股市场收官在即，市场关注点转向2026年投资布局 [1] - 2025年初至今，有色金属、TMT、电力设备行业表现较好，而红利板块与地产链相对承压 [1] 2026年全球宏观环境展望 - 2026年全球宏观格局预计呈现积极变化，美国财政与货币政策可能同步趋向宽松 [4] - 美国《大美丽法案》的实施可能推动减税长期化并调整政府支出，未来十年或累计增加联邦赤字约3.4万亿美元，债务上限有望提升5万亿美元（增幅12%）[4] - 美国财政扩张需要低利率环境配合，为全球流动性带来边际改善预期，有助于缓解新兴市场资金外流压力，为A股营造相对稳定外部环境 [4] 2026年国内经济与政策环境 - 国内政策坚持“稳中求进、提质增效”的基调 [5] - 工业企业处于库存周期底部区域，PPI降幅收窄提示补库周期渐近，企业盈利有望进入改善通道 [5] - 2025年第三季度，全部A股公司扣除非经常性损益后的净利润累计同比增长3.2%，资产周转率触底企稳，显示企业效率正在恢复 [5] - 随着价格信号转暖及“反内卷”政策发力，企业盈利能力或步入正向循环 [5] 市场资金面分析 - 以“A股自由流通市值/居民存款余额”与指数回归残差衡量，居民资产配置迁移在2021年达到高点后进入调整，2025年初步见底回升 [10] - 目前该指标仍处于历史低位，显示资金向权益市场迁移的过程才刚刚开始，未来仍有很大空间 [7][10] - 2026年，保险资金、银行理财等机构投资者有望成为重要的边际增量资金来源，进一步夯实市场流动性基础 [10] 2026年A股市场投资机会展望 - 2026年A股市场或仍以结构性行情为主 [9] - **AI超级周期**：国内外算力链条景气延续，关注新技术迭代相关领域以及通胀环节；应用端关注游戏行业确定性成长；智能终端和AI应用行情或将逐步展开 [9] - **高端制造出海**：关注储能—锂电、AI缺电相关高景气板块；从性价比角度可持续关注国内向上叠加出海提供成长弹性的重卡、乘用车、工程机械等板块 [11] - **战略资源重估**：长期关注贵金属、工业金属等稀缺资源持续重估；重点关注能源和碳酸锂有底部企稳特征；化工板块资源品和具备显著底部反转特征的白马品种也值得关注 [11] - **前沿科技突破**：持续关注机器人、固态电池、可控核聚变、航空航天、量子计算等远期空间较大的产业趋势 [11] - **新消费与创新药**：情绪消费、服务消费、科技消费、出海基本面扎实个股值得关注；创新药领域长期趋势仍在，回落后性价比提升；关注底部反转的创新器械等 [11]

核心观点 - 洛克希德·马丁公司负责的F-35战斗机项目在任务执行率、成本控制、交付进度及后勤维护方面存在严重问题，导致美军战备能力受损，并引发美国盟友重新评估采购计划，转向替代方案 [2][3][6][8] 项目表现与运营问题 - 2024年美军F-35战斗机的平均“任务执行率”再创新低，远低于美军设定的67%最低标准，有一半时间无法升空飞行 [2] - 近年F-35的平均“任务执行率”长期徘徊在55%左右，未来随着机队老化，可能降至35%左右 [2][3] - 尽管F-35战机约半数时间无法飞行且未达战备要求，五角大楼仍向洛克希德·马丁公司支付约17亿美元且未作任何经济处罚 [3] - F-35的可靠性差，运营成本高昂，其低妥善率、极高的维护需求及保障成本一直饱受诟病 [3][4] 成本超支与采购削减 - F-35战斗机项目全寿命周期成本预计将超2万亿美元 [4] - 截至2023年12月，F-35的采购成本已超过4850亿美元，比2022年12月估计的4420亿美元增长了近10%，是2001年最初评估成本的两倍多 [6] - 美国空军考虑大幅削减采购计划，2026财年的F-35采购数量已被削减一半，并在未来10年继续降低采购速度 [5] 交付延期与升级延误 - 2023年交付的F-35战斗机平均比原计划晚了61天，2024年平均交付延期时间恶化至238天 [6] - 交付延误主要归咎于战斗机的硬件和软件升级方案（TR-3），该升级是耗资20亿美元的“第四阶段现代化改造”项目的基础 [6] - TR-3升级延误使F-35的生产成本增加，并将该战斗机获得更强空战、对地攻击和电子战能力的时间表推后5年 [6] 后勤维护与审计缺陷 - 五角大楼连续第8年未能通过审计，F-35项目中的缺陷尤为突出，无法核实全球备件储备资产的存在性、完整性或价值，导致财务报表重大错报 [7] - 所有后勤维护由洛克希德·马丁公司负责，美军后勤人员在未得许可下不能进行维护，导致面临严重的零部件短缺问题，维修周期过长 [7] - 洛克希德·马丁公司在检查与政府财产申报等相关执行层面未落实规定，让后勤补给体系效率大打折扣 [7] 盟友影响与市场替代 - F-35的交付延误、成本增加及政治态度转变，使美国盟友考虑改变引进计划 [8] - 西班牙已明确放弃引进F-35，瑞士因美国要求追加约6.1亿美元费用而考虑取消或减少价值90亿美元的36架订单，加拿大也在权衡是否继续采购88架 [8] - 盟友开始倾向于共同研发新型战斗机，如德法西的“未来作战空中系统”（FCAS）和英日意的“全球作战空中计划”（GCAP），或转向欧洲“台风”、法国“阵风”和瑞典“鹰狮”等机型 [8] - 英国也在讨论是否应增加“欧洲”战斗机的产量以保护工业基础，而非继续采购F-35 [9] - 英军3架F-35B因长期部署在高盐高湿环境需送回美国进行腐蚀性评估，凸显了复杂的维护体系对战备的影响 [9]

新华财经巴黎12月26日电（记者李文昕）2025年，法国经济在低增长与财政问题并存的背景下缓慢前 行，实体经济复苏动力有限，但资本市场整体表现相对稳健。年初以来，法国股市在企业盈利支撑和国 际资金配置影响下呈现震荡上行格局，CAC 40指数整体运行中枢明显抬升。 来源：中国金融信息网 法国央行报告显示，2025年法国经济活动主要由运输设备（航空）的生产驱动，特别是相关企业在上半 年为应对下半年强劲的出口预期而进行了库存补充。CAC 40指数盘面结构在一定程度上反映了这一趋 势。从领跑力量看，航空、防务相关工业企业以及部分银行股在年内表现相对突出，成为指数上涨的主 要贡献者。其中，法国兴业银行在成分股中涨幅"霸占榜一"，达151%；第二梯度涨幅回落至70%左右 区间，包括泰雷兹、安塞乐米塔尔等；赛峰、法国巴黎银行等表现也相对较好，涨幅在30%以上。 相比之下，奢侈品板块对指数的推动作用明显减弱。其中，爱马仕、LVMH等龙头企业股价年内下跌， 多月表现甚至对指数形成拖累；欧莱雅股价调整较快，虽震荡上行，但涨幅偏小。开云集团的表现较 好，年内上涨27.3%，但整体仍未改变消费板块整体动力不足的格局。 海外布局与估值 ...

国家创业投资引导基金正式启动 - 国家创业投资引导基金于今日正式启动，国家发展改革委就此召开专题新闻发布会 [1][2] 引导基金的核心定位与特点 - 引导基金定位为坚持做早期基金，重点投资种子期、初创期、早中期企业，支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性技术攻关 [1] - 引导基金定位为坚持做耐心基金，设置长达20年的存续期，包括10年投资期和10年退出期，旨在提供长周期资金供给和更宽松的退出机制 [1] - 引导基金定位为坚持做市场化基金，中央出资设立需统筹兼顾政策目标和市场化原则 [1] - 引导基金定位为做标杆基金，不搞重复投资，不与市场争利，重在解决创投行业长期资本短缺问题 [1] 引导基金的投资策略与重点领域 - 引导基金将汇聚各类社会资本，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度 [2] - 引导基金旨在带动各类金融机构以及民间资本共同投资，为未来产业融入金融模式 [2] 引导基金的增值服务体系 - 引导基金在提供资金支持的同时，将打造高质量、广覆盖、全方位的创意投资服务体系 [2] - 引导基金将通过搭建全国性综合服务平台，向被投企业提供公司治理、战略规划、人力资源、产业合作等增值服务，长期陪伴企业成长 [2]

市场表现 - 截至2025年12月26日10:28，国证航天航空行业指数(CN5082)强势上涨1.28% [1] - 成分股广联航空(300900)上涨15.73%，盟升电子(688311)上涨11.18%，航天发展(000547)上涨10.00%，华力创通(300045)与华秦科技(688281)等个股跟涨 [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.92%，冲击3连涨，最新价报1.31元 [1] 行业动态与催化剂 - 2025年12月26日7时26分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空，发射任务获得圆满成功 [1] 行业前景与投资观点 - 东兴证券指出，“十五五”时期，商业航天将成为国内推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎 [1] - 为抢占宝贵的轨道和频谱资源，2026年我国星座卫星发射数量有望进一步加速增长 [1] - 民营商业火箭公司有望深入参与，成为国家队的有效补充，共同支撑高频发射需求 [1] - 看好2026年我国卫星互联网产业链投资机会 [1] 相关金融产品概况 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 该ETF的商业航天概念权重占比高达64% [2] - 前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 [2]

产品表现与市场动态 - 截至2025年12月26日09:52，航空航天ETF天弘(159241)盘中交易价格再创新高，换手率达6.01%，成交额为3635.36万元 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日强势上涨1.25%，成分股广联航空上涨19.99%，中国卫星上涨5.60%，新劲刚上涨4.78%，华力创通、盟升电子等个股跟涨 [1] - 截至12月25日，该ETF近1周规模增长1982.64万元，实现显著增长 [1] 产品结构与投资主题 - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天指数，可实现“军工+卫星”双轮驱动 [1] - 该指数在申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达98.2%，是全市场最“纯”军工指数 [1] - 该指数与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合，与申万二级行业的“航空装备+航天装备”权重合计超68% [1] - 该指数与军民融合含量高达76.55%，与大飞机和低空经济的含量也均超过50% [1] 行业政策与资金支持 - “十五五”规划将开启新质生产力发展新阶段，以低空经济、商业航天为代表的新兴产业有望获得系统性政策支持与资金投入 [3] - “十五五”期间科技自立自强被置于突出位置，航空航天、低空经济等战略性新兴产业将加速集群化发展 [3] - 国家层面推动设立510亿元战略性新兴产业发展专项基金，重点支持航空航天、量子科技、人工智能等领域 [3] 产业事件与基金动向 - 12月24日，第三届中国商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京召开，主题为“智创航天新生态，共启产业新征程”，汇聚600多位行业代表 [2] - 国内首支商业航天社会化专项基金——商业航天产业联盟科创基金正式启动，首次发行规模为10亿元至20亿元，将分阶段完成资金投放与项目布局 [2] - 该基金投资方向聚焦低轨卫星星座及卫星互联网、可重复使用运载器及火箭发射服务、商业航天新材料和新器件、空间资源开发利用及新兴太空服务四大领域 [2]