金融期货早评 宏观：隔夜逆回购首次操作，利率低于预期 【市场资讯】 1.央行周一开展了 3000 亿元隔夜逆回购操作，未公布操作利率。据路透社消息，知情人士 透露本次隔夜逆回购操作利率为 1.25%。 2.全球近 20 家模拟及功率半导体企业即将于 7 月 1 日启动新一轮涨价，年内已呈现多批次 阶梯式调价特征。不少厂商称当前在手订单饱满，产能能见度显著提升。 3.韩国政府联手三星电子、SK 集团两大半导体巨头，公布以半导体、物理 AI、AI 数据中心 为核心的"三大超级项目"，未来将在 AI 相关领域总计投入超过 4755 万亿韩元，规模达韩 国史上最大量级。 【南华观点】 1.央行在季末进行隔夜逆回购操作，体现了对跨季资金面的呵护。市场此前预期操作利率 在 1.3%以上，路透消息称 1.25%，低于预期。昨日 DR001 继续下降，资金利率的顶部基本 可以确认，利好债券市场。 2.AI 数据中心建设带来的功率芯片需求激增，AI 超级周期的高景气正在向上游卡点环节全 面传导，资本市场相关板块有望持续活跃。 3.韩国希望建立本土 AI 生态系统，支撑该国未来二三十年发展。全球 AI 发展浪潮继续演进， 半导体 ...

热点事件：医药板块与半导体行业动态 - 医药板块异动拉升，创新药概念股爆发，万邦医药、舒泰神、三生国健、禾元生物-U、广生堂20cm涨停 [1] - 2026年国家医保药品目录调整初审结果公示，通过初审药品名单公布，同时多家医药上市公司发布回购计划或进展 [3] - 国金证券认为，国内创新药企临床管线全球竞争力提升、医保及商保政策倾斜，多家企业有望步入业绩收获期，当前板块具备高弹性的底部投资价值 [3] - 全球近20家模拟及功率半导体企业将于7月1日启动新一轮涨价，年内已呈现多批次阶梯式调价，厂商在手订单饱满，产能能见度提升 [3] - 本轮半导体涨价核心动力源于晶圆代工和原材料涨价带来的成本压力，与AI数据中心建设带来的功率芯片需求激增形成共振 [4] - 韩国政府宣布将在西南部建设四座芯片厂，投资约800万亿韩元，未来15年将在新一代存储、边缘AI等领域投资至少30万亿韩元，计划五年内将DRAM生产能力翻倍 [4] 市场数据复盘 - A股主要指数集体上涨，科创50指数大涨4.61%收于2126.01点，再创历史新高 [4][5][9] - 上证指数涨1.16%收于4073.90点，深证成指涨0.19%收于15812.87点，创业板指涨0.54%收于4216.70点 [9] - 沪深京三市成交额达到3.54万亿元，较上一交易日小幅缩量361亿元 [5][9] - 行业板块方面，生物制品、医疗服务、化学制药、中药、医疗器械板块涨幅居前，化学制药净流入28.11亿元 [7] - 非金属材料、玻璃玻纤、元件、消费电子、通信设备板块跌幅居前 [7] 盘面结构解读 - 医药生物成为市场最大亮点，创新药概念掀起涨停潮，万邦医药、广生堂、舒泰神等20CM涨停 [9] - 国家医保局公示，557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，“医保+商保”双目录谈判进入实质性阶段 [9][10] - 半导体材料板块涨幅靠前，神工股份、有研硅20cm涨停，阿石创涨超19% [10] - PCB、消费电子板块重挫，中京电子等近十股跌停；光纤概念、通信设备、苹果概念、非金属材料等板块跌幅居前 [10] - 三大指数收红背景下全市场超2900只个股下跌，成交额缩量，显示资金在月末、季度末窗口期进行高低切换，结构性分化突出，赚钱效应集中在医药、半导体等少数方向 [10] 后市展望与关注方向 - 上证指数站稳4000点上方，科创50指数突破前高，但全市场超2900股下跌、成交缩量显示增量资金入场意愿降温，主要为存量资金的高低切换博弈 [12] - 7月进入半年报预告披露窗口，市场核心逻辑转向业绩兑现，建议聚焦具备真实订单、盈利高增、景气度延续的硬核科技与行业龙头 [12] - 医保目录初审557个药品通过，为创新药板块带来政策催化；半导体行业近20家企业集中调价，反映AI数据中心需求向上传导的景气度提升 [14] - 半导体产业链是本轮行情核心主线，全球全产业链涨价是最硬的产业逻辑，WSTS预计2026年市场规模达1.51万亿美元（增长89.9%） [15] - AI算力需求从训练向推理扩散，CPU:GPU比例回升意味着更多芯片需求；先进制程消耗量提升3-5倍，设备零部件国产替代空间巨大 [15] - 医药板块大涨，2026医保“双目录”初审为板块注入政策确定性，下半年医保谈判将推动估值修复；超90家医药公司发布回购预案拟回购近百亿元 [16] - 食品饮料板块处于估值历史底部，中报业绩预告窗口提供催化，部分标的业绩超预期引发资金回补；白酒行业头部企业加速出清，龙头份额提升逻辑更清晰 [17]