现场检查公告 - 中国证券业协会于2025年10月10日随机抽取并公布了2025年第三批首发企业现场检查名单，抽取过程有监管部门、自律组织、行业及媒体代表共同见证 [1] - 本次被抽中的两家企业为中电建新能源集团股份有限公司（拟上市板块：沪主板）和珠海越亚半导体股份有限公司（拟上市板块：创业板） [1] 中电建新能源集团股份有限公司 (电建新能) - 公司主营业务为中国境内风力及太阳能发电项目的开发、投资、运营和管理，沪主板IPO于2025年9月11日获受理 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入从83.82亿元增长至98.10亿元，同期扣非归母净利润从15.96亿元增长至25.85亿元 [2] - 截至2025年3月31日，公司资产总额为1324.35亿元，2025年第一季度营业收入为26.61亿元，净利润为5.55亿元 [3] - 公司合并资产负债率从2022年的73.11%波动至2025年3月31日的73.55% [3] - 公司风光发电项目拟投资总额为484.81亿元，计划使用本次IPO募集资金投入90亿元 [5][6] - 公司研发投入占营业收入的比例相对较低，2024年为0.42% [5] 珠海越亚半导体股份有限公司 (越亚半导体) - 公司主要从事先进封装关键材料及产品的研发、生产及销售，创业板IPO于2025年9月30日获受理 [7] - 公司主要产品为IC封装载板和嵌埋封装模组，应用于射频前端、高性能计算、处理器及网络连接等领域 [7] - 2022年至2024年，公司营业收入从16.67亿元增长至17.96亿元，同期扣非归母净利润从4.02亿元波动至2.06亿元 [7] - 2025年1-6月，公司营业收入为8.11亿元，净利润为0.91亿元，研发投入占营业收入比例为5.29% [8] - 公司母公司资产负债率呈现下降趋势，从2022年的16.97%降至2025年6月30日的13.35% [8] - 本次IPO拟募资12.24亿元，主要用于面向AI领域的高效能嵌埋封装模组扩产项目、研发中心项目及补充流动资金 [8][10] 历史现场检查企业情况 - 文档提供了自2022年以来多批首发申请企业现场检查的被抽中名单、拟上市板块、受理日期、审核状态及拟募资金额等信息 [11][12][13] - 历史被检查企业的审核状态包括已问询、中止、终止、注册生效等多种情况 [11][12][13]

公司利润分配方案 - 公司2025年半年度利润分配方案为每股现金红利0.026元（含税）[1] - 股权登记日设定为2025年10月16日[1] - 除权（息）日及现金红利发放日均设定为2025年10月17日[1]

投资事件概述 - 公司子公司联合中建材（安徽）新材料基金等机构共同出资14.76亿元成立有限合伙企业，投资于江苏鑫华半导体，并成为其第一大股东 [1] - 江苏鑫华半导体是国内唯一实现电子级多晶硅规模化、全尺寸量产的企业，客户覆盖国内12吋大尺寸先进制程集成电路产业链并实现出口 [1] - 此次投资是公司专注半导体产业链的第19个新质项目投资，国家集成电路产业投资基金为鑫华半导体第二大股东，持股约20.6% [1] 公司战略规划 - 公司实施以建筑材料基石类业务与股权投资资本型业务为核心的“双轮驱动”战略，旨在培育新质材料增长型业务作为第二成长曲线 [2] - 建材业务继续保持毛利率等竞争力指标行业领先，为股东带来持续丰厚回报 [2] - 投资业务严控风险、专深聚焦，并已产生较好财务回报，例如合肥晶合单个项目上市减持已获1.66亿元净收益 [2] 半导体投资组合与进展 - 按投资额度比例计，超过60%的被投项目已启动上市或已经上市，体现了精准高效的投资效率 [2] - 投资组合涵盖半导体产业链多个关键环节，包括芯片制造、EDA软件、IP、半导体材料、设备及先进封装等 [3] - 具体项目进展：长鑫科技及盛合晶微完成IPO辅导验收，上海超硅上市申请已获受理，昂瑞微IPO将于10月15日上会，广州粤芯、芯耀辉等在上市辅导中 [2][3]

南下资金流向 - 南下资金净买入小米集团-W 9.33亿港元 连续5日累计净买入38.2084亿港元 [1] - 南下资金净买入泡泡玛特6.69亿港元 [1] - 南下资金净买入中兴通讯4.9亿港元 [1] - 南下资金净买入美团-W 3.85亿港元 [1] - 南下资金净买入上海电气2.09亿港元 [1] - 南下资金净卖出中芯国际27.09亿港元 连续2日累计减持51.05亿港元 [1] - 南下资金净卖出阿里巴巴-W 18.1亿港元 [1] - 南下资金净卖出华虹半导体11.45亿港元 连续2日累计减持22.86亿港元 [1] - 南下资金净卖出腾讯控股9.51亿港元 [1] - 南下资金净卖出药明生物4.97亿港元 [1] - 南下资金净卖出晶泰控股3.7亿港元 [1] 个股市场表现 - 阿里巴巴-W股价下跌4.6% 沪股通净卖出13.44亿港元 成交额140.49亿港元 [4] - 中芯国际股价下跌7.1% 沪股通净卖出14.69亿港元 成交额86.63亿港元 [4] - 腾讯控股股价下跌3.6% 沪股通净卖出11.60亿港元 成交额42.68亿港元 [4] - 小米集团-W股价下跌2.4% 沪股通净买入5.35亿港元 成交额33.06亿港元 [4] - 华虹半导体股价下跌4.1% 沪股通净卖出6.56亿港元 成交额26.54亿港元 [4] - 中兴通讯股价上涨4.0% 沪股通净买入2.87亿港元 成交额25.04亿港元 [4] - 泡泡玛特股价下跌1.1% 沪股通净买入6.70亿港元 成交额17.66亿港元 [4] - 美团-W股价下跌1.8% 沪股通净买入0.82亿港元 成交额15.21亿港元 [4] - 上海电气股价下跌10.2% 沪股通净买入2.09亿港元 成交额14.57亿港元 [4] 公司特定事件 - 伯恩斯坦将阿里巴巴目标价从167美元上调至200美元 [5] - 多家券商将中芯国际信用账户的融资融券折算率由0.70调整为0 [5] - 腾讯控股于10月10日回购83.9万股股份 耗资约5.5亿港元 [6] - 贝莱德在药明生物的持股比例于10月07日从5.90%降至4.99% [6]

投资布局 - 公司子公司联合中建材（安徽）新材料基金等机构共同出资14.76亿元成立有限合伙企业，投资于江苏鑫华半导体[1] - 此次投资是公司投资的第19家半导体企业，此前已大额投向长鑫存储、合肥晶合、盛合晶微、广州粤芯等半导体龙头[1] - 投资平台联合出资14.76亿元后将成为鑫华半导体第一大股东，国家集成电路产业投资基金为第二大股东持有约20.6%股份[1] 被投企业核心优势 - 江苏鑫华半导体是国内唯一实现电子级多晶硅规模化、全尺寸量产的企业，客户覆盖国内12吋大尺寸先进制程集成电路产业链并实现出口[1] - 鑫华半导体承担多项国家重大科技专项技术攻关项目，是国家科技重大专项、2030重大项目的实施和牵头单位[1] - 长鑫存储是国内规模最大、技术最先进、唯一实现大规模量产通用型DRAM的IDM企业[2] 投资战略与成效 - 公司战略以建筑材料基石类业务与股权投资资本型业务“双轮驱动”，培育新质材料增长型业务作为第二成长曲线[2] - 投资业务严控风险、专深聚焦，合肥晶合单个项目上市减持已获1.66亿元净收益[2] - 按投资额度比例计，60%以上的被投项目均已在启动上市或已经上市，体现了相对精准高效的投资效率[2] 被投企业上市进展 - 长鑫科技已完成科创板IPO辅导，最快或于2025年底或2026年初提交申请，估值已超过1400亿元[2] - 盛合晶微已完成IPO辅导验收，上海超硅上市申请已获受理，昂瑞微科创板IPO将于10月15日上会[3] - 广州粤芯、芯耀辉等被投企业正处于上市辅导中[3]

上峰水泥对鑫华半导体的股权投资 - 甘肃上峰水泥股份有限公司通过全资子公司宁波上融物流有限公司投资江苏鑫华半导体科技股份有限公司，投资金额为5000万元 [1] - 本次投资主体为合伙企业，总认缴出资额达147610万元，宁波上融物流在合伙企业中占比3.3873% [1] 鑫华半导体公司概况 - 鑫华半导体由协鑫集团与国家集成电路产业投资基金（大基金）于2015年共同合作成立，致力于突破电子级多晶硅的生产提升技术 [4] - 公司2016年在江苏徐州建设国内首条500吨半导体集成电路专用电子级多晶硅生产线，2022年内蒙古万吨电子级多晶硅项目开工建设，2023年5000吨硅基电子特气开工且2000吨高纯石英砂投产 [4] - 公司已成为国内规模最大的半导体产业用电子级多晶硅生产企业，产品关键指标达到国际先进水平，实现半导体产业用电子级多晶硅量产且全尺寸覆盖 [4] - 公司2024年上榜胡润《2024全球独角兽榜》，并已在江苏证监局进行上市辅导备案，辅导机构为招商证券，预计于今年12月进行辅导总结 [4] 上峰水泥新经济股权投资业务 - 上峰水泥新经济股权投资翼聚焦半导体、新能源、新材料产业链优质标的，截至2024年底，已投资24个优质项目，累计投资额超过17亿元 [5] - 公司股权投资业务与建材主业形成互补平衡，系列优质项目已相继对接资本市场，投资标的逐步进入收获期 [5] - 具体项目进展：晶合集成项目已完成投资、上市、退出步骤，获得投资收益1.66亿元；光智科技公告拟并购先导电科；昂瑞微申报科创板上市获受理；中润光能申报港股上市获受理；上海超硅上市辅导通过验收；盛合晶微、芯耀辉进入申报上市辅导阶段 [5]

核心观点 - 报告认为后续市场走势可能以震荡为主，主要因A股创新高后存在获利了结情绪，且中美关税谈判交锋激烈[2] - 看好分立和模拟类半导体产业的景气度复苏，主要基于扬杰科技强劲的业绩增长[3] - 新能源重卡领域景气度较高且具备可持续性，9月销量创历史新高，渗透率显著提升[6] - 长期看好潮玩集合品牌TOPTOY的成长潜力，其为中国规模最大、增速最快的潮玩品牌[8] 产业综合组 - 昨日A股上证指数突破3900点，再创近10年新高，成交量较上一交易日明显增加[2] - 中芯国际、佰维存储等半导体龙头公司股价出现明显高开低走，港股调整幅度大于A股，市场存在较大的新高后获利了结情绪[2] - 商务部等发布对稀土、锂电材料、超硬材料等的出口管制措施，总体可影响14nm及以下半导体生产[2] - 中国在今年5月以后停止了每年约150亿美元的美国大豆采购，显示近期中美关税谈判交锋激烈[2] 扬杰科技业绩分析 - 公司预计2025年前三季度归属母公司净利润为93,675.41万元-100,366.51万元，比上年同期增长40%-50%[3] - 扣非后净利润为86,570.86万元-93,261.96万元，比上年同期增长32.41%-42.64%[3] - 第三季度单季度净利中值3.4亿元，同比增长超过47%[3] - 业绩增长主要因素在于半导体行业景气度持续攀升，汽车电子、人工智能、消费类电子等领域呈现强劲增长态势，带动公司主营业务显著增长，毛利率呈现逐季提升态势[3] 先进制造组 - 9月份新增新能源重卡2.16万辆，同比增长252%，环比增长37%，创造该细分市场月度销量历史新高[6] - 9月单月行业渗透率达到20.6%左右[6] - 销量爆量原因包括以旧换新和地方细则全面落地、季节性与交易节奏、电池与车型供给更加充裕且TCO优势明显、换电和大功率充电网络深入货运走廊[6] - 新能源重卡经济性优势明显，以40L/百公里柴油，1.5-1.5KWh/公里电耗计算，每公里可节约1-1.6元[6] - 换电模式5-10分钟补能，在高周转场景可显著降低停机成本[6] - 电池成本与残值不确定性下降，叠加以旧换新补贴，投资回收期缩短[6] 消费组 - TOPTOY分析 - 公司为中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌，2022-2024年GMV复合年增长率超50%[8] - 构建"自有+授权+他牌"三轮驱动IP矩阵，截至2025年9月有17项自有IP、超40项授权IP、超600项他牌IP[8] - 授权IP表现强劲，三丽鸥搪胶毛绒累计销售额超1.68亿元，"拿铁宝宝"系列GMV超5700万元[8] - 自有IP通过收购与明星营销破圈，糯米儿五个月销量破亿[8] - 他牌IP含机动战士高达等独家产品，丰富品类[8] - 公司聚焦手办、3D拼装模型、搪胶毛绒三大核心品类，2024年手办收入12.56亿元，占比68.8%[8] - 搪胶毛绒2025年上半年收入1.46亿元，同比增4537%[8] - 自研产品占比从2022年39.6%提升至2025年上半年47.2%[8] - 公司采用"直营+加盟+经销"多渠道模式，截至2025年9月有299家门店，含15家海外店，覆盖多国[8] - 国内门店分旗舰店、潮玩集合店、快闪店，融入咖啡厅、手作工坊等场景，上海南京路店日均销售超23万[8] - 海外通过"潮玩中国年"活动与本地化产品拓展市场，推动文化输出[8] - 背靠名创优品，共享供应链、渠道与数字化资源，2024年名创优品为其贡献9.23亿元经销收入[8] - 创始人孙元文深耕零售8年，团队注重用户运营，私域积累近200万用户，会员体系完善，客单价长期保持200元以上[8]

港股市场表现 - 10月9日港股三大指数走势分化，恒生指数跌0.29%至26752.59点，恒生科技指数跌0.66%至6471.34点，国企指数涨0.07%至9530.13点 [1] - 医药股大幅回调，半导体产业链午后显著回落，有色行业加速冲高 [1] - 热点个股方面，阿里巴巴跌近2.5%，华虹半导体跌近6.5%，中芯国际跌超6.5%，快手涨超3.5%，联想集团涨超7% [1] - 恒生指数ADR收报26503.3点，较香港收市跌249.29点或0.93% [3] 资金流向与交易数据 - 南向资金净买入港股30.43亿港元，快手获净买入10.86亿港元 [2] - 今年以来南向资金累计净买入额达11705.58亿港元，大幅超过去年全年净买入额 [2] - 10月9日共653只港股被沽空，总沽空金额为411.63亿港元 [5] - 阿里巴巴-W、腾讯控股、汇丰控股沽空金额位居前三，分别为32.86亿港元、19.8亿港元、17.45亿港元 [5] 美股市场与外部环境 - 隔夜美股三大股指小幅收跌，道指跌0.52%，标普500指数跌0.28%，纳指跌0.08% [3] - 波音跌超4%，旅行者集团跌近3%，领跌道指，美国科技七巨头指数涨0.1% [3] - 中概股多数下跌，阿里巴巴跌4%，小鹏汽车跌5%，纳斯达克中国金龙指数收跌2% [3] - 美联储官员对降息态度出现分歧，纽约联储威廉姆斯支持年内降息，而美联储理事巴尔主张采取谨慎态度 [4] 行业与公司动态 - 阿里通义千问已组建机器人和具身智能的小型团队，探索让大语言模型向能够在现实世界中行动的智能体迈进 [4] - 现货白银价格一度突破51美元/盎司大关，创下自1980年代以来的最高水平，今年以来白银期货涨幅已超过70% [4] - 机构观点认为，全球不确定性下稀缺性和确定性资产重要性上升，AI和科技叙事进一步强化，消费需求温和修复 [6] - 港股科技被指出有重要配置价值，硬科技与新消费共振 [6][7][8] 投资产品聚焦 - 恒生科技指数ETF（513180）当日收平，被描述为中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头 [1][8] - 港股消费ETF（513230）打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道 [7]

再看看南北向资金的动向，也藏着不少线索。沪股通这边挺有意思，燕东微、西部超导这俩涨停股都被加仓了，一个半导体一个军工，全是高景气赛道；深 股通更直接，除了赣锋锂业，还花1.23亿买了深科技，消费电子板块这是要悄悄起势？不过也有分歧，比如灿芯股份被机构抢着买的时候，沪股通反而卖了 3400多万，这说明大资金对个别票的判断也不是完全一致。 先说说最亮眼的赣锋锂业，能源金属板块的老龙头了。今天这行情不光是总净买入拿了第一，机构专用席位更是砸了5.21亿进去，深股通也跟了1.6亿。要知 道现在锂价还处在偏弱运行的阶段，库存也不算低，但机构和北向资金这两大"聪明钱"同时出手，显然不是看短期波动。以我做中长线的经验判断，这背后 大概率是盯上了低成本锂矿替代高成本产能的长期逻辑，毕竟行业再调整，龙头的根基还在。 除了赣锋锂业，龙虎榜里还有不少值得琢磨的信号。电池板块的天际股份，净买入3.15亿，机构更给力，直接净买4.42亿，哪怕换手率飙到36%，大资金也 照样接盘，这显然是看好电池技术迭代和储能爆发的长期机会。还有半导体的灿芯股份，20%涨停不说，机构还追着买了3.58亿，这和四季度半导体行业去 库存见底、国产替代提速的 ...

上证指数表现 - 上证指数在10年后重新站上3900点，从8月22日突破3800点后算起，耗时28个交易日 [1][3] - 包含股息的上证收益指数已接近4500点，因股票作为生息资产与黄金等零息资产存在差异 [5] 市场风格与板块表现 - 外部映射板块领涨，包括芯片半导体、黄金、有色金属、资源股、生物医药及高盛报告提及的电力（尤其是核电）板块 [8] - 商务部与海关总署对超硬材料、锂电池、人工石墨负极材料、稀土设备和原辅料实施新出口管制，逻辑与自主可控趋势相关 [8] - 假期相关板块领跌，包括旅游、地产、食品饮料、影视和游戏，国庆期间人均每日消费同比下滑13% [11] - 矿业ETF（561330）覆盖黄金股与工业有色金属，提供更宽泛的投资选择 [8] 半导体板块波动 - 芯片半导体板块午盘大幅跳水，华虹港股从涨超9%转为跌近9% [15] - 情绪面受杠杆资金影响，东财通知信用账户对中芯国际（市盈率超300倍）和佰维存储的质押折算率调整为0，但此为既有规则明牌 [18][20] - 节前最后一天融资净卖出超300亿元，创4月8日以来最大单日净卖出，融资余额在9月下半月呈负增长 [20] 个股与ETF异动 - 海南华铁一字跌停，跌幅10.02% [27][28] - 新易盛因董事长减持大跌超4%，9月以来减持行为边际加速 [29] - 货币ETF集体回调，货币ETF T+0单日跌幅达3.88% [31][32] 行业动态与配置建议 - 保险行业可能开启兼并重组，以市场化模式替代监管接管，降低保险保障基金压力 [35] - 市场风格极度结构化背景下，均衡配置的必要性进一步提高 [24]