土地供应策略转变 - 多个城市近期积极推出小地块，供地策略转向小型化 深圳宝安沙井一宗1 9万平方米的住宅用地由绿城以12 15亿元竞得 楼面价20363元/平方米 溢价率11 5% [1] - 深圳联粤房地产开发有限公司此前竞得的1 09万平方米宅地溢价率高达46 55% 显示小地块市场热度持续 [1] - 深圳上半年宅地出让数量较少但近期显著回升 新增地块多位于区域核心板块 容积率低且体量小 [1] 房企拿地特征与市场反应 - 近期出让土地呈现小型化、中心区特征 满足房企尽快开发销售的需求 南京集中供地中4216平方米的鼓楼区地块经过89轮竞价 最终以3 73亿元成交 溢价率32 74% [2] - 政府通过"三无"要求(无配建、无70/90户型限制、无限价)和配套齐备等措施 给予房企较高利润确定性 [2] - 克而瑞报告指出全国土地市场"缩量提质"趋势明显 地方政府通过降低容积率和聚焦优质地块优化供应结构 [2] 土地市场整体表现 - 前7个月300城住宅用地成交规划建面同比下降7% 但出让金同比增长超20% 一二线城市平均溢价率均超10% [3] - 7月核心城市优质地块竞争激烈 上海、深圳等城市土拍热度延续 优质项目入市后将继续支撑市场 [3] - 下半年核心城市在基本面支撑下预计保持韧性 城市和区域间分化行情将延续 [3]

股价表现 - 8月4日股价报收6.69元，较前一交易日上涨0.06元 [1] - 当日成交量为19.37万手，成交金额达1.29亿元，振幅为1.81% [1] 业务概况 - 主营业务涵盖高速公路投资建设及运营管理，同时涉及房地产开发、旅游服务等多元化业务 [1] - 公司正围绕"大交通"产业体系推进转型，致力于打造科技型综合交通集团 [1] - 目前没有在建高速公路项目 [1] 股东结构 - 截至7月31日股东总户数达7.41万户，较7月18日增加1.72万户，增幅达30.22% [1] - 户均持股数量由1.72万股降至1.32万股，户均流通市值为8.83万元 [1] - 深股通持股数量维持在634.66万股，占流通股本的0.64% [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出1110.84万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1.07亿元 [1]

选房签约现场。（徐珊珊/图） 让每个回迁业主都能选到满意的"家" 8月2日，深圳市龙华区重大土地整备利益统筹项目之一的福城南产业片区顺利完成148户回迁住宅业主的"选房"活动。这是该区首个完成回迁住宅安置选房 的重大土地整备项目。当天共推出508套优质回迁住宅，截至17:00已有502套签订选房确认书。 本次"选房"活动由龙华区委、区政府主导，区属国企深圳市龙华建设发展集团有限公司（以下简称龙华建设集团）组织保障。龙华区相关领导及区财政局、 区住房和建设局、区城市更新和土地整备局、福城街道等相关负责人出席活动。 活动中，148户回迁业主依照"公平公正、阳光透明"原则，从签到等候、选房签约到答疑解惑、细节沟通，最终选到自己期盼已久的"新居"，现场洋溢着幸 福喜悦的气氛。 龙华建设集团总经理刘晓迎表示，集团将全力以赴，在区委、区政府指导和业主支持下，持续投入，高标准、高质量地加速推进项目后续建设，确保福城南 项目圆满落地，将福城南项目打造为龙华区土地整备利益统筹标杆，让每一位业主共享发展红利，实现安居乐业的美好愿景。 龙华建设集团党委专职副书记田秋燕、副总经理易洪、总工程师纪龙等也参加了活动。 福城南片区产城配套 ...

核心观点 - 太古地产与开云集团建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系，旨在提升开云集团在中国内地和中国香港特别行政区太古地产旗下商场内所有新开及现有门店的ESG表现 [1] - 合作结合开云集团的"开云绿筑共建指南"和太古地产的"Green Retail Partnership"计划，重点包括推动可持续门店设计、加强ESG数据共享和监测，以及提升门店运营的环保表现 [1] - 合作通过签署合作备忘录正式确立，开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的可持续发展计划 [1] 合作内容 - 双方将共同推动可持续门店设计，加强ESG数据共享和监测，提升门店运营的环保表现 [1] - 开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划，该计划是太古地产于2024年为零售合作伙伴量身打造的专属可持续发展计划 [1] 公司表态 - 开云集团首席可持续发展官表示，可持续发展理念必须融入价值链的每一个环节，此次合作将环境承诺转化为门店层面的实际行动 [1] - 太古地产零售业务董事表示，将开展更紧密的合作以提升双方零售项目的整体可持续发展表现，实现共同及各自的可持续发展愿景和承诺 [1]

上证城镇基建指数表现 - 上证城镇基建指数8月4日下跌0.01%报1237.17点成交额166.78亿元 [1] - 近一个月上涨6.04%近三个月上涨6.76%年至今下跌1.59% [1] 指数构成与主题 - 指数围绕集约智能绿色低碳等主题反映城镇化进程中受经济结构和消费结构变化影响的上市公司表现 [1] - 包含1条城镇化指数和6条子指数（智慧城镇智能交通绿色城镇城镇基建城镇交通城镇消费） [1] - 基日为2012年06月29日基点为1000.0点 [1] 十大权重股 - 中国建筑（9.44%）中国中铁（6.99%）保利发展（6.9%）海螺水泥（6.76%）中国电建（6.69%） [1] - 中国铁建（4.47%）中国能建（3.99%）中国交建（3.94%）中国化学（3.49%）张江高科（2.99%） [1] 市场板块与行业分布 - 上海证券交易所占比100.00% [2] - 工业占比57.78%房地产占比31.31%原材料占比10.91% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次（6月和12月第二个星期五的下一交易日）权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整样本退市时从指数中剔除 [2]

债务重组方案更新 - 公司与超过34.9%的美元优先票据持有人就重组修订条款达成一致，形成可执行性债务解决方案 [1] - 债务重组覆盖40.18亿美元优先票据、部分其他境外金融债务本金及所有应计未付利息 [1] - 重组方案提供多元兑付选项，兼顾债权人短期与长期利益 [1] 重组条款优化 - 新贷款或新票据利率为3%，较之前融资成本大幅降低，最长周期可达九年 [1] - 控股股东曾宝宝将注资600万美元作为"新股东贷款"，专项用于支持重组相关费用 [1] - 该笔贷款的偿付顺序自愿劣后于其他债务工具，增强了市场对重组成功的信心 [1] 股东控制权与方案意义 - 完成重组后曾宝宝预计控制公司超过38.5%股权，仍为控股股东 [2] - 重组方案标志着公司与债权方多年协商后达成平衡各方诉求的实操性方案 [2] - 方案从实际出发体现对债权人权益的真正重视 [2]

股价表现 - 截至2025年8月4日收盘，上实发展股价报3 38元，较前一交易日下跌0 59% [1] - 当日成交额0 36亿元，换手率0 58% [1] - 股价波动区间为3 35元至3 40元，振幅1 47% [1] 公司基本面 - 公司主营业务为房地产开发，是上海本地企业 [1] - 公司属于标准普尔和富时罗素相关成分股 [1] - 总市值62 35亿元，市净率0 57 [1] 公司动态 - 2025年第一次临时股东大会将于8月5日下午召开，审议全资子公司出售泉州项目部分产品的议案 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流入140 6万元 [1] - 近五个交易日累计净流入1728 4万元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月1日债市受多因素影响呈现不同表现，资金面充裕回购利率下行，利率债收益率普遍下行，转债市场反弹，海外债市美债收益率大幅下行、欧债收益率走势分化[1][14][16][23][28] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 8月8日起恢复对新发国债、地方债、金融债利息收入征收增值税，自然人购买国债等每月额度不超10万元可享免征优惠至2027年12月31日[3] - 央行提出综合运用货币政策工具，推动科技型中小企业贷款增长，做好金融支持化债等工作；外管局要求推进跨境投融资便利化，优化境内企业境外上市资金管理[4] - 国家发改委表示“两重”建设项目清单8000亿元已下达，第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达，10月将下达第四批690亿元，研究稳妥接续“两新”政策[5] - 今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，截至8月1日已发行7960亿元，发行进度达61%[6] - 财政部通报6起地方政府隐性债务问责典型案例，要求遏制隐性债务增量、化解存量[7] - 国家发改委将加快报批设立新型政策性金融工具，业内预计下半年基建投资回升[8] 国际要闻 - 美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，5、6月数据大幅下修25.8万，失业率回升至4.2%，劳动参与率略有下降，时薪同比涨幅3.9%[9] - 美联储两高官称劳动力市场仍稳健，通胀仍是政策制定主要考量[10] - 8月1日国际原油期货价格下跌，天然气价格小幅下跌，黄金期货上涨[11] 资金面 公开市场操作 - 8月1日央行开展1260亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有7893亿元逆回购到期，净回笼资金6633亿元[13] 资金利率 - 8月1日跨月后资金面充裕，主要回购利率下行，DR001下行8.18bp至1.314%，DR007下行13.00bp至1.424%[14] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：8月1日银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国债活跃券250011收益率下行1.05bp至1.6950%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.90bp至1.785%[16] - 债券招标情况：25进出清发02（增发1）、25附息国债12（续2）、25超长特别国债03（续发）进行招标，各有中标收益率、全场倍数等数据[18] 信用债 - 二级市场成交异动：8月1日无信用债成交价格偏离幅度超10%[18] - 信用债事件：涉及青岛黄岛发展、浙江省新昌投发等多家企业的债券发行、评级、兑付等情况[20] 可转债 - 权益及转债指数：8月1日A股三大股指集体下跌，成交额1.62万亿元；转债市场主要指数集体收涨，成交额792.25亿元，个券多数上涨[19] - 转债跟踪：涉及锦浪科技、福能股份等多家企业的转债发行、转股价格下修、提前赎回等情况[27] 海外债市 - 美债市场：8月1日各期限美债收益率大幅下行，2/10年期、5/30年期美债收益率利差扩大，10年期通胀保值国债损益平衡通胀率下行[23][25][26] - 欧债市场：8月1日主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化[28] - 中资美元债每日价格变动：截至8月1日收盘，列出单日涨幅和跌幅前10的中资美元债相关信息[30]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证上海国企指数上涨0 14%报1418 09点 成交额257 98亿元 [1] - 中证上海国企指数近一个月上涨3 54% 近三个月上涨8 69% 年至今下跌0 27% [1] 指数编制规则 - 样本选取范围为上海市国资控股及重要参股的上市公司证券 结合盈利能力 成长能力 股东回报水平等指标选样 [1] - 基日为2012年12月31日 基点为1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] 指数成分结构 权重股分布 - 前十大权重股合计占比45 84% 分别为中国太保(8 03%) 国泰海通(6 12%) 上海机场(5 65%) 浦发银行(4 64%) 上海电气(4 07%) 上海银行(3 49%) 东方证券(3 39%) 上汽集团(3 16%) 张江高科(3 16%) 中微公司(3 13%) [1] 行业分布 - 金融占比28 15% 工业占比23 53% 可选消费占比11 54% 房地产占比10 45% 信息技术占比7 69% 医药卫生占比6 98% 通信服务占比5 77% 公用事业占比2 80% 主要消费占比1 63% 原材料占比1 46% [2] 市场板块分布 - 全部成分股均来自上海证券交易所 占比100 00% [1] 跟踪基金产品 - 相关公募基金包括汇添富中证上海国企ETF联接A 汇添富中证上海国企ETF联接C 汇添富中证上海国企ETF [2]

评级与目标价调整 - 华侨银行将吉宝有限公司评级定为"买入"并将公允价值目标从8 60新元上调至10 20新元 [1] 业务转型进展 - 公司业务转型取得显著进展 尽管收入同比下降5% 但核心业务"新吉宝"2025年上半年净利润同比增长25%至4 31亿新元 [1] - 基础设施部门保持稳定盈利 房地产业务实现扭亏为盈 [1] 资产管理规划 - 公司计划将管理资产规模从2023年底的551亿新元提升至2030年的2000亿新元 并设立2026年达到1000亿新元的中期目标 [1] - 加速资产变现计划 目标在2026年底前完成100亿至120亿新元的资产变现 目前已完成78亿新元 [1] 资本运作与业务表现 - 公司宣布5亿新元股票回购计划 被视作积极信号 [1] - 基础设施部门仍是最大盈利贡献者 经常性收入为公司业绩提供有力支撑 [1] ESG表现 - 公司在ESG方面的出色表现为公允价值估算带来溢价 [1]