美资公司首次试水熊猫债，摩根士丹利20亿元人民币债已定价。（彭博） ...

香港股市及新股集资表现 - 今年以来香港股市及新股集资表现非常亮丽 尽管全球其他地区如中东、欧洲及泰柬边境发生冲突导致贸易不稳定 但未影响香港贸易发展及招商引资 [1] - 香港最大优势在于金融发展及融资生态圈 包括家族办公室、私募基金及传统企业 同时投资者也关注香港致力发展创科及成熟的募集资金环境 [1] - 越来越多投资者意识到不能仅依赖与美国贸易 需寻找更多贸易伙伴 香港可发挥双向招商引资作用 提升外企对香港的认知 并加深与东盟、中东、北非、东欧等地的投资合作 [1] 香港投资推广署的成果与目标 - 过去两年半约有1300间公司在香港设立或扩展业务 首年带来1684亿港元投资额 并创造近2万个职位 [1] - 香港投资推广署目标是为香港带来经济效益 并吸引更多不同种类的行业及企业 [1] - 署方去年开始向企业介绍北部都会区发展 已有超过10家企业表达在北都发展的意向 主要涉及创科、物流、旅游等行业 [1] 黄金仓储及金融交易发展 - 香港投资推广署协助核准仓库营运商与本地仓储公司对接 截至7月有8个仓库共5个运营商通过伦敦金属交易所(LME)审批 交割量超过7000吨 [2] - 由于金属用家集中在华南地区 预计未来经香港进行的交割将增加 香港有望在满足仓储需求外 进一步带动大宗商品及金融衍生产品交易 [2]

量化投资市场环境 - 2024年以来市场个股分化度显著高于近五年中位数水平，为量化策略提供丰富交易机会 [3] - 2024年2月大小盘风格收益差波动率达到极值后下降，有助于量化策略稳定表现 [3] - 2025年市场波动和成交量良好，价量策略表现突出，小市值股票交易活跃度高 [13] - 监管鼓励上市公司并购重组，中小市值股票活跃，成交量放大，股票中位数涨幅大幅超越宽基指数 [11] - 国内市场成交量、活跃度和投资者结构优化为量化策略发展提供广阔空间 [15] 小市值产品特性 - 小市值产品在中国市场具有显著特殊性，波动性大但超额收益丰厚 [9] - 小市值产品是A股市场特色资产，满足不同投资者配置需求 [11] - 通过优化交易算法可有效降低小市值股票交易成本，提高投资收益 [13] AI技术在量化投资中的应用 - 量化投资本质是人工智能在金融领域的垂直应用，过程与大模型学习相似 [6] - 大模型技术发展为行业注入新活力，推动机构加大AI投入，设立AI实验室 [9] - 算力提升使CNN和Transformer等机器学习模型可用于因子挖掘和交易策略 [13] - 需在AI技术应用中保持平衡，既要利用优势又要避免过度依赖 [15] 量化策略发展 - 当市场出现新基本面主线时，当前超额收益环境可能发生变化，需灵活调整策略 [3] - 量化市场规模和成交量的平衡对超额收益持续性非常重要 [11] - 管理人需在市场变化中不断适应和创新以应对挑战 [15] 行业技术趋势 - AI黑箱问题需关注，需确保模型可解释性和可追溯性 [6] - 虽然模型可解释性难以完全实现，但可通过保证系统可复现性追踪问题 [13]

市场现状与机构建议 - 标普500指数自4月8日以来已上涨28%，华尔街恐慌指数VIX降至2月以来最低水平 [1] - 高盛集团和Citadel Securities等交易部门警告潜在风险事件可能冲击市场强劲走势 [1] - 当前对冲成本处于1月以来最低水平，为投资者提供廉价保护机会 [4] - 追踪标普500指数的交易所交易基金未来一个月内下跌10%与上涨10%的保护成本比降至1月以来最低 [5] 机构具体对冲策略 - 高盛交易部门建议客户利用当前低成本环境租用对冲工具 [5] - 美银证券John Tully建议买入波动率，推荐购买8月22日到期的标普500看跌期权以覆盖美联储Jackson Hole会议影响 [5] - Citadel Securities建议转向9月到期对冲工具，因历史数据显示9月是美股表现最差月份 [6] - 摩根大通建议购买8月1日到期的看跌期权以防范关税最后期限和非农就业报告风险 [7] 潜在风险事件分析 - 美联储7月30日利率决定可能引发市场剧烈波动 [7] - 特朗普总统关税最后期限未解决与墨西哥、加拿大等关键伙伴的贸易谈判僵局 [7] - 7月非农就业报告将影响美联储未来政策走向 [7] - 英伟达等大型科技公司财报结果可能显著影响市场 [7] 市场乐观因素 - 散户交易者可能为市场提供支撑 [7] - 若美联储认为关税未推高通胀或阻碍经济增长，9月降息可能推动股市进一步上涨 [7]

看到一个朋友的科技创业公司在海外市场招一位"全职的内容创作者和视频增长负责人"，虽然他们已经有首席营销官（ CMO )。这个职位的主要要求是热 爱讲故事/叙事构建，以及有对未来的想象力。 因为未来有非常多可能，今天还很少有人能看清，以及今天我们拥有过剩的信息和看起来过于快速的技术进步，讲好故事与整体策划的能力变得越来越珍 贵。不久的未来每一个组织和公司，都会需要一个"个人化的故事讲述者"。想想巴菲特的股东信之于伯克希尔·哈撒韦，保罗·格雷厄姆的文章之于硅谷的 Y Combinator，瑞·达利欧的书籍之于桥水基金。 今天分享的文章来自于 Kyle Harrison 的个人博客，他是投资基金 Contrary 的普通合伙人以及研究部门 Contrary Research 的发起人，曾经也在知名投资基 金 Index， Coatue， TCV 等机构工作。这篇文章很好的概括了由"个人IP"崛起而带动的科技与商业媒体生态的重构，以及这些个人也在连接成一个无边界 和无国界的"新智识共同体"（ New Republic of Letters ），开源分享各自的洞见与新知，而这些节点也成为了整个互联网和社交网络上新的"影 ...

AI代理与组织架构重构 - 在AI代理普及时代，公司需培养独特判断力与品味，通过敢于创新和极致执行获取人类直觉优势 [2][23] - MapReduce模式可应用于商业领域：将复杂业务拆解为专业化任务由AI并行处理，再整合结果，提升效率与可扩展性 [6][9][16] - 未来组织架构应从单一超级AI转向多AI代理协同系统，具备智能调度能力，实现任务模块化与容错性 [14][15][18] 人类在AI时代的核心价值 - 人类CEO需扮演"合并函数"角色，解决AI代理间的目标冲突，关键能力在于非线性决策与艺术化整合 [19][20][21] - 真正有价值的品味需基于独特专有数据或洞察，通过积累非常规经验形成竞争优势 [23][24] - 史蒂夫·乔布斯指出极致产品不需要更多资源，而取决于坚持极致的意愿与执着 [25][27] 前沿实践与行业趋势 - 已有企业采用"人类价值为核心"的AI驱动模式，如投资交易、生命科学、自动化研究及创意产业 [3] - 系统设计理念正从技术职能转向AI代理映射架构，增强组织对技术进化的包容性与韧性 [13][15][17] - 计算机领域的MapReduce范式将重塑企业运作方式，实现业务挑战的并行化处理与结果合成 [9][12][16]

外卖和其他行业的竞争压力可能令短期盈利预测下调。 本文为IPO早知道原创 作者｜罗宾 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO 早知道消息，近日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪 以 " H 股投资：什么变 了？什么没变？"为主题对港股的投资框架发表了最新观点。 随着南向投资者对香港股票的配置比例增加到香港自由流通股的 21% ， 他更新了 香港股票市场投 资框架。 王宗豪 认为，推动 H 股的 关键因素（按重要性降序排列） 分别为 ： 1 ）政策和法规； 2 ）盈利 （特别是盈利调整趋势）； 3 ）创新， 4 ）资金流动（尤其是来自南向投资者）和利率； 5 ）估 值； 6 ）宏观条件； 7 ）地缘政治。 王宗豪指出， 在此框架下，香港市场在短期内将面临一定压力，因为外卖和其他行业的竞争压力可 能导致盈利预测下调。 尽管如此，随着 "反内卷"动能上升，政策变化似乎在酝酿中，而南向和国际 投资者可能提供资金流入支持，因为与其他境内资产和全球股市相比，港股估值仍具有吸引力。 " 在当前宏观环境下，我们依然认为杠铃策略是最合适的行业配置方式。 " H 股 没变的是政策和监管变化对整体市场情绪和估值水平 ...

投资者情绪与市场动态 - 投资者对美国股市信心迅速升温 尤其是对"七巨头"大型科技股的偏好显著增强 66%受访者已持有或计划增持这些股票 [1][8] - 看跌美元情绪接近历史峰值 看空与看多美元的人数比例超过7:1 为近十年最极端水平 [1][6] - 风险偏好回升至2025年1月"美国例外论"主导市场时的水平 但资金配置更分散 美元资产持续减仓 欧洲等发达市场同步迎来资金流入 [1] 美元与美股脱钩现象 - 美元与美股出现罕见脱钩 历史上仅三次出现"看跌美元+看涨美股"同时占据主流的情形 最近一次为2024年1月 [3] - 美元走软的核心诱因包括对美国财政前景的担忧 美国国债占GDP之比逼近二战以来高点 年内美元兑欧元贬值11% 兑日元贬值6 4% [6][9] 美股乐观情绪的驱动因素 - 美联储政策转鸽导致利率下行速度超预期 直接抬升股市估值 [8] - AI概念持续升温 美国科技龙头地位巩固 "七巨头"尤其受资金青睐 [8] - 地缘政治溢价回落 市场将10%-15%的实际关税视为新常态 对全球供应链断裂的担忧明显缓和 [8] 市场潜在风险与策略建议 - 一致性过高的仓位埋下反转隐患 受访者对风险资产 标普500与黄金的看多情绪显著高于历史均值 而对石油和美元的预期低于均值 [8] - 极度一边倒的共识使市场脆弱 微小数据可能触发快速调整 建议寻找低成本对冲工具 例如押注标普500与欧元同步下跌以对冲主流预期 [8]

中国证券登记结算公司数据显示，2024年我国新增投资者超过1200万，期末投资者总数达到2.37亿，同比增加5.69%。若考虑今 年上半年上交所新增的1260万户，预计目前A股投资者账户总数已突破2.4亿大关。 但投资壁垒不会因为普通投资者群体膨胀而有丝毫松动，"七亏二平一赚"的魔咒始终旋绕在2亿多投资者的头顶。 这场集体困境，本质是传统投教模式的失灵，在这样的背景下，一台名为"易知股道"的股票学习机悄然掀起变革浪潮。这款由 九方智投控股（09636.HK）旗下九方智投于2024年7月推出的业界首款投教智能终端，以年销数万台的成绩印证了市场对体系 化、可落地的解决方案的需求。 一、构建体系化知识引擎 对于普通投资者的困境，九方智投总经理、股票学习机项目负责人程伟的总结非常经典：认知差、知识差与信息差。 在投资这样一个十分专业的赛道上，普通投资者与机构同台竞技，常常会因思维模式偏差、知识体系断层与信息处理能力不足 深陷被动困局。 传统投教模式非但未能弥合差距，反因碎片化短视频、孤立财经文章、热点追逐型直播的泛滥，将投资认知切割为更加零散的 拼图，加剧了理论与实战的割裂。 九方智投的破局方案始于对"三差"困境的工 ...

Healthpeak (DOC) reported $694.35 million in revenue for the quarter ended June 2025, representing a year-over-year decline of 0.2%. EPS of $0.46 for the same period compares to $0.21 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -0.03% over the Zacks Consensus Estimate of $694.58 million. With the consensus EPS estimate being $0.46, the company has not delivered EPS surprise.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare t ...