行业战略定位与政策驱动 - 海上风电是驱动能源转型与海洋经济崛起的核心引擎，为“双碳”目标提供坚实底座并牵引多条产业链延伸[1] - 中央及地方政策明确海上风电关键位置，国家能源局表示“十五五”期间将加大开发力度并完善深远海规划[2] - 沿海省份建设全面提速，福建、浙江等地规划包含多个百万千瓦级、千万千瓦级深远海项目[3] 市场规模与产业进展 - 截至今年9月底，中国海上风电累计装机容量达4461万千瓦，连续四年位居全球第一[1] - 项目建设热潮下相关公司频繁斩获大额订单，例如华电科工联合体签署合同金额约34.15亿元，大金重工子公司签署合同折合约13.39亿元[3] - 中国整机制造成本比国外同类品牌低三分之一，依托完整产业链和数字化应用具备较强国际竞争力[4] 技术发展趋势与挑战 - 深远海风能资源丰富，全球可用资源超710亿千瓦且深远海占比超70%，但目前开发利用率不足0.5%[6] - 深远海发展面临技术挑战，风机成本占比下降而海工、海缆、运维等成本成倍增加，极致可靠成为刚需[6] - 大型化、数智化与漂浮式成为三大关键技术方向，工信部就风电装备规范征求意见要求新机型至少运行1年验证稳定性[6][7] 产业融合与未来发展 - “海上风电+”通过多业态叠加实现“一海多用、立体开发”，正在重构海洋经济价值链条[8] - “海上风电+海洋牧场”是重点探索方向，采用三种模式实现海域集约化利用并扩大生态效应[8] - 未来高质量发展需从技术创新、完善深远海政策体系及保护海洋生态三大维度协同推进[10]

行业核心观点 - 海洋能源正加速成为全球及中国能源供给的战略新高地，预计未来超过30%的石油、37%的天然气及7%的电力将来自海洋，并构建“海下产油气、海上发绿电”的立体化供给体系 [1][3] - 全球与能源相关的碳排放及一次能源消费量预计在5-10年内达峰，清洁电力将发展为第一大终端能源，但化石能源作为保障系统稳定的“压舱石”仍不可或缺 [1][3] - 建设新型能源体系需聚焦化石能源清洁高效利用、非化石能源安全可靠替代以及创新驱动三大方面 [2][4] 海洋油气发展现状与展望 - 2025年中国保持高强度海洋油气开发投资，重点产能项目建设加快，海洋油气产量再创新高 [1][3] - 以中国海油为主的海洋石油产量持续增长，其增产量约占全国石油增产量的80%左右，海洋天然气产量也实现较快增长 [1][3] - 中国海洋油气勘探开发仍有较大提升空间，资源潜力大，“十五五”期间将继续加大增储上产力度，延续“十四五”良好态势，担当中国石油产量增长的主力军 [2][4] LNG（液化天然气）领域动态 - 本年度（2025年）全球LNG新增供应量同比增速明显提高 [1][3] - 预计到2030年，LNG在中国天然气进口总量中的比重将超过60%，持续为天然气供应提供重要支撑 [1][3] - 天然气作为最清洁的化石能源，是连接传统与新能源的关键纽带，深化LNG利用是推动绿色转型的必然选择 [2][5] 公司战略与定位 - 中国海油作为中国海洋能源开发的“国家队”，坚定不移推进油气增储上产，全力推动海洋石油工业高质量发展 [2][4] - 公司坚持系统观念，同时抓好深水油气勘探等传统领域和海上风电等新兴产业的发展 [4][5] - 中国的海上风电正引领新兴能源领域的风向，海洋能源加速走向能源供给的主力位置 [2][4]

湛江市海洋经济发展总体情况 - 海洋经济是湛江因地制宜发展新质生产力的重要阵地，已成为当地经济增长最具活力的领域之一 [1] - 2025年湛江市海洋经济城市竞争力综合评价排名全国第19位、全省第3位 [1] - 2025年上半年湛江海洋生产总值达623.31亿元，同比增长6.1%，占地区生产总值比重达34.4% [1] - 力争2025年全年海洋生产总值突破1400亿元，增长率保持在6.5%左右 [1] 传统海洋渔业与水产种业优势 - 湛江海洋渔业产量和产值连续30年居广东省首位，拥有“中国海鲜美食之都”、“中国金鲳鱼之都”、“中国对虾之都”、“中国水产预制菜之都”等多张国家级名片 [1] - 渔业全产业链总产值突破千亿元，其中生蚝、金鲳鱼、对虾三大优势品种全产业链产值均突破百亿元 [2] - 金鲳鱼全产业链总产值达100亿元，带动就业近100万人 [3] - 湛江现有480家水产种苗场，数量占全省23.6% [2] - 拥有17家省级以上水产良（原）种场，占全省23.6%，其中国家级水产良种场2家，占全省33.3% [2] - 有9个水产新品种通过农业农村部审定，占全省50% [2] - 成功攻克潮汐族大黄鱼本土化人工繁育技术，认定2家省级原料场实现海水鱼原料场“零的突破” [2] 海洋牧场建设与智能装备应用 - 整体构建了湛江湾、雷州湾、流沙湾、草潭湾四大海洋牧场集聚区，拥有1860万立方米养殖水体 [2] - HDPE深水网箱达3541个，总量约占全省51% [2] - 大型养殖平台数量约占全省35% [2] - 全球首艘漂浮式动力定位全域化网箱型工船“湛江湾一号”完成交付使用 [1] - 国内首个自主升降平台“湛农1号”年产鱼900吨 [2] - 30米长的无人投料船、海洋牧场环境监测系统等智能装备广泛应用 [2] - 湛江湾实验室创新“滴滴牧场”、“数据保修箱”等科技体系 [2] 水产加工与贸易 - 现有200多家水产加工企业，其中43家为规模以上加工企业，6家为国家涉渔重点农业龙头企业 [3] - 年加工能力超100万吨，产品运输全球40多个国家和地区 [3] - 成为国际对虾交易中心，“买全球、卖全球”格局初步形成 [3] 滨海旅游产业发展 - 2025年1至9月，湛江全市累计接待游客2286.5万人次，同比增长21.8% [4] - 2025年1至9月，实现旅游总收入231.4亿元，同比增长24.2% [4] - 加快打造具有半岛风情的高水平滨海旅游目的地，湛江文化中心即将开放，湛江湾文化旅游基础设施及配套项目已建成投用 [3] - “中国海鲜美食之都”产业综合体开工建设，推动“美食”IP实体化、产业化 [3] - 海上实景演艺《军港之夜》等文旅IP、水上运动嘉年华暨海鲜美食旅游季等系列活动不断丰富 [3] - “五岛一湾”滨海水上户外运动目的地入选全国首批高质量户外运动目的地名单 [3] 海洋新兴产业布局 - 以清洁能源、高端装备、生物医药为代表的海洋新兴产业正在湛江海域“聚链成势” [6] - 截至2025年8月，湛江市电源装机容量达到1314.6万千瓦，其中清洁能源装机容量占56% [6] - 海上风电产业成为核心支柱，已建成海上风电场址5个，总装机容量达150万千瓦，并网规模位居全省前列 [6] - 风电总装百万千瓦智能制造中心正式投产 [6] - 作为全省首个系统谋划海上光伏示范地市，已完成风光同场、电厂温排水区等2个示范项目申报 [6] - 成功引入广东蓝水、江苏海力等海工装备龙头企业，并设立了百亿级产业基金 [7] - 吸引如深圳思傲拓科技水下机器人项目等一批高新技术企业落地 [7] - 在海洋经济应用场景创新大会上一次性发布了48个项目的“机会清单”，面向全国企业开放合作，加速推进海洋大模型、无人船、低空飞行器等前沿产业发展 [6]

大会概况与意义 - 第二十二届世界风能大会暨第三届汕头国际风电技术创新大会于12月3日至5日在汕头举行，吸引全球近30个国家和地区的能源精英、科研巨擘和跨国企业参与 [1] - 大会发布《全球风能合作汕头宣言》，倡议在汕头设立“全球风电合作对话”永久性机制 [1] - 大会期间同步启动新能源企业出海综合服务基地和世界风能学院两大项目，旨在为全球风电企业提供出海支持并培养人才 [1] - 世界风能大会自2002年创办以来已举办21届，是推动全球风能产业发展的标杆性国际平台，汕头是继北京（2004年）、上海（2014年）之后第三个承办该大会的中国城市 [1] 汕头风电产业发展定位与目标 - 汕头是全国五大风电基地——粤东基地的主阵地，正大力发展海上风电产业 [1] - 产业发展目标是建设国家海上风电产业根据地和国际海上风电创新策源地 [1] - 汕头依托大规模海上风电项目开发优势，构建“1+3+3”海上风电全产业链生态体系 [1] - 汕头正加快打造集研发、制造、检测、培训、出口于一体的汕头国际风电创新港产业新城 [2] 汕头风电产业建设成果 - 短短三年内，汕头已建成三大风电场，总装机容量约120万千瓦 [2] - 汕头制造的海上风电机组屡破世界纪录，持续引领海上风电大型化发展 [2] - 全球首个“四个一体化”海上风电装备制造产业园已在汕头建成 [2] - 广东省风电临海试验基地服务风机检测能力达到国际领先水平 [2] - 世界最大40兆瓦级风电机组六自由度全功率测试平台、世界级风电母港及国际风电培训中心等产业设施正加快建设 [2] 零碳园区与绿色转型规划 - 紧扣“十五五”时期国家建成100个左右国家级零碳园区的目标，汕头濠江区正依托汕头濠江产业园推动创建零碳园区 [2] - 该举措旨在率先探索绿色低碳转型发展路径，推动打造粤东零碳发展示范高地 [2]

公司创新成果获奖 - 国家电投山东公司申报的《“双核驱动，四阶管控”山东百万千瓦海上风电基地协同化建设管理创新实践》成功入选2025年度电力建设科技创新管理成果暨电力建设企业管理现代化创新成果榜单，该榜单全国共有150项优秀成果 [1] - 该成果入选战略管理、技术创新、绿色低碳及生产运营类创新成果 [1] - 成果历经多轮筛选并完成终评答辩，获得中国电力建设企业协会专家评委高度评价 [1] 创新管理模式核心内容 - 管理模式以“机制创新”和“科技赋能”为双核驱动 [3] - “机制创新”通过建立“四联四化”工作机制，破解跨部门协调难题，并以激励考核激发参建方积极性，将管理优势转化为工程建设效能 [3] - “科技赋能”依托示范创新工作室，突破模块化升压站、66千伏集电系统等关键技术，实现成本优化和质量提升 [3] - 系统构建“深、严、精、优”四阶全过程管控体系 [3] - “深”前期：注重军民融合与资源整合，优化设计严控投资成本 [3] - “严”开工：强化标准化管理，确保资源高效配置与工程高起点启动 [3] - “精”建设：注重施工工艺优化与技术创新，实现工程质量精益化 [3] - “优”达产：构建无缝衔接机制，保障长期稳定运行 [3] - 该体系实现对工程进度、质量、安全和成本的全方位精准管控 [3] 行业意义与影响 - 该获奖标志着公司在建设山东省首个百万千瓦级海上风电基地中的管理模式获得行业权威认可 [3] - 该模式已形成可复制、可推广的集群化建设管理体系 [3] - 该模式为山东省海上风电规模化建设、深远海开发提供支撑，成为海上风电“山东方案”和“国家电投样板” [3] - 该模式为全国海上风电高质量开发建设提供示范性参考 [3]

文章揭示陷入困境的主要原因，一是政治因素：美国特朗普政府试图阻止海上风电项目并暂停许可 审批。例如，德国能源公司RWE已冻结其在美国的海上风电投资计划。二是经济与供应链因素：高利 率和供应链紧张大幅推高项目成本，侵蚀了行业利润和投资热情。三是宏观气候转变：对抗气候变化的 行动整体放缓，为其他优先事项让出了空间。当前，目标与现实存在一定的差距：咨询公司伍德麦肯兹 数据显示，到2030年，中国以外国家和地区预计仅有约100吉瓦的海上风电装机容量投入运营，全球海 上风电项目的实际累计产能预测远低于政府目标，这引发了民众对全球能源转型和减排工作的质疑。 文章总结，在多重压力下发展显著放缓的全球海上风电产业，未来前景将充满不确定性。 （原标题：《金融时报》称全球海上风电行业面临挑战） 金融时报道，当前，全球海上风电行业正因特朗普政府的敌意政策、高利率和供应链紧张而陷入困 境，尽管政治情绪有所转变并带来一定缓和，但行业仍远未达到各国政府既定目标。文章以2025年8月 德国政府一次海上风电项目招标为例，两处优质风场均未收到任何投标，这与两年前能源公司激烈竞标 的局面形成鲜明对比。自2023年以来，全球已有24.1吉瓦的海上 ...

明阳集团东方基地负责人魏磊： 推动中国海上风电装备 从海南走向世界 面朝广阔大海，我深切感受到海南自贸港建设为海洋装备产业发展带来的澎湃动力。 2021年12月，明阳集团东方基地实现"拿地即开工"，仅用不到一年就完成首台风机下线。如今，我 们批量生产的143米风电叶片仍保持全球叶轮直径领先水平，位列第一梯队。 一直以来，我们都致力于构建"海上风电+海洋牧场+海水制氢"的绿色能源全产业链模式，推动海 洋经济从单一利用走向"多能互补"。目前，正加快推进申请"零碳工厂"认证，用创新叩开零碳时代大 门，以绿色技术赋能产业升级，为实现低碳发展探索全新路径。 面对全岛封关运作的重大机遇，我们将持续依托自贸港政策优势，深入布局海上风电产业链条，助 力海南打造世界级双碳装备产业集群，推动中国制造的海上风电装备从海南运往全国、走向世界， 为"清洁能源岛"建设与海洋强省目标贡献企业力量。(整理/王泽宇) ...

地缘政治与市场吸引力 - 西方大国领导人排队访华，显示中国在全球地缘政治与经济中的关键地位[1] - 中国拥有全球最大的消费市场和巨大的贸易额，例如2024年中法贸易额达795.8亿美元[3] - 在“美国优先”政策压力下，中国成为欧洲维系经济自主与战略安全的关键支点[5] 欧洲的经济困境与转向 - 特朗普政府2025年4月推出的“对等关税”政策对欧盟加征20%关税，打击欧洲经济[7] - 德国工业产出连续六个季度下滑，汽车出口量暴跌18%[7] - 法国面临能源转型滞后和农业出口受阻等问题[7] - 欧盟通过反制措施当天，法国外交顾问即秘密访华，带来长达23页的合作清单[9] 中法经贸与产业合作深化 - 2025年前三季度，中法贸易额在795.8亿美元基数上实现12%增长[11] - 核能合作成果显著，如联合研发“华龙一号”核燃料装卸机器人[11] - 法国阿海珐集团获得台山核电站三期设备订单及“华龙一号”在欧洲的联合推广权[11] - 成立碳中和合作中心，敲定三个海上风电项目，助力法国海上风电装机容量从5GW提升至2030年的25GW[13] 高端制造与科技领域合作 - 随行代表团涵盖航空、农业、数字经济等领域，旨在锁定合作项目[17] - 合作项目包括空客天津总装线扩建计划，以及法国液化空气集团与中国石化的氢能合作协议[17] - 美国对华为的芯片禁令倒逼中国半导体突破，2025年中国实现28nm芯片量产[19] - 法国意法半导体因此加大在华投资，显示产业链深度绑定[19] 企业层面的务实合作 - 近10家法国企业顶住美国“脱钩”压力参加服贸会[17] - 法国环境咨询公司Veolia签下三个中国城市的垃圾分类项目[17] - 法国体育营销巨头Lagardère获得2026年成都大运会转播权[17] - 法国网红孵化公司Trendl首席执行官称赞中国持续创新，是保持竞争力的合作伙伴[18] 长期战略与多领域绑定 - 合作涵盖核能、数字经济等多个领域，体现欧洲寻求长期发展锚点[23] - 从大亚湾核电站到碳中和合作中心，中法跨越四十年的合作已形成命运共同体[21] - 人文领域互动加强，如巴黎设立“中国当代艺术中心”，是对“文明冲突论”的反驳[21] - 欧洲通过实际行动表明，在全球化时代，与中国合作是赢得未来的必答题[25]

市场策略观点 - 市场整体活跃度偏低迷，大盘延续缩量震荡格局，全市场成交额15,616.65亿元，较前一交易日减少1,218.91亿元 [8] - 市场风格分化明显，硬科技板块表现居前，科创50指数涨1.36%，创业板指数涨1.01%，而小微盘股板块表现靠后，中证2000指数跌0.75% [7][8] - 行业表现方面，机械设备、电子、国防军工表现居前，社会服务、美容护理、综合表现靠后 [8] - 摩尔线程概念走强，因国产GPU公司摩尔线程公告将于12月5日在科创板上市，带动以半导体芯片为主的科技方向活跃 [8] - 商业航天板块延续活跃，卫星互联网产业生态大会召开，“千帆”星座计划在2030年底完成约1.5万颗卫星部署 [9] - 短期策略建议关注美联储降息利好方向（如有色金属、创新药）、震荡行情下的“红利+微盘”哑铃策略，以及近期有重大利好事件驱动的方向（如摩尔线程概念、商业航天）[10] - 中期展望认为，随着机构资金布局2026年方向、中央经济工作会议召开、美联储降息靴子落地、“AI投资泡沫”担忧消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期 [10] 重要财经资讯 - 中法两国元首举行会谈，强调将拓展在绿色经济、数字经济、生物医药、人工智能、新能源等领域的合作潜力 [18] - 央行于12月4日开展1,808亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有3,564亿元逆回购到期，实现单日净回笼1,756亿元 [23] - 1-10月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个，已超额完成全年2.5万个的计划目标 [24] - 11月一线城市二手住宅成交套数达49,033套，环比大幅增长20%，成交量创下自5月以来的7个月新高 [25] - 体育总局印发意见，目标到2030年国家男篮获得2028年奥运会参赛资格，国家女篮跻身世界一流 [27] 行业动态 - **储能行业**：2025年11月中国储能中标项目电芯中标规模近20GWh，亿纬锂能、宁德时代电芯中标占比分别为24.1%、22.8%，楚能新能源占比18.3%，中国市场储能电芯CR3为65.2% [29] - **储能行业**：2025年11月电芯中标加权平均价格为0.30元/Wh [29] - **农药行业**：农业农村部部署2026年互联网经营农药专项治理行动，将制定负面清单，禁止特定农药品种利用互联网经营 [31][36] - **风电行业**：三峡集团江苏大丰800兆瓦海上风电项目成功启机并网单机容量13.6兆瓦的机组，为江苏地区单机容量最大，项目年均发电量预计可达28.42亿千瓦时 [38] 重点公司跟踪 - **大金重工 (002487.SZ)**：公司与德国Briese Schiffahrts签署谅解备忘录，将利用双方运输船队和全球航运网络，在德国库克斯港共同打造国际海上风电产业枢纽 [40] - **赛轮轮胎 (601058.SH)**：公司拟投资15,158万美元建设柬埔寨贡布经济特区二期项目，项目将引入橡胶行业相关头部企业，构建综合性临港经济特区 [42] - **赛轮轮胎 (601058.SH)**：据测算，该项目共计可获得收入20,832.19万美元，净利润6,836.25万美元，税后财务内部收益率6.99%，税后投资回收期8.17年 [43] - **贵州茅台 (600519.SH)**：公司表示将坚持高质量发展，创造可持续价值，重点做好铸牢质量根基、推进营销市场化转型、做优文化价值赋能等五方面工作 [45] - **技源集团 (603262.SH)**：公司战略聚焦服务B端客户，布局“营养原料+营养制剂+个性化与精准营养”业务，认为HMB产品市场渗透率低，未来潜力巨大 [48] 湖南经济动态 - **电广传媒 (000917.SZ)**：公司拟与芒果超媒、张旅集团共同投资设立“张家界芒果文旅有限公司”，注册资本18,000万元，三方各出资6,000万元，合资公司将负责张家界大庸古城项目的提质改造与经营 [50] - **区域政策**：长株潭地区联合推出35个新能源优质招商项目，总投资达966.56亿元，其中10亿元及以上重大项目17个，50亿元及以上龙头项目4个，涵盖新能源汽车、锂电池及先进储能材料等重点领域 [52]

投资评级 - 对海力风电维持“买入”投资评级 [6] 核心观点 - 海力风电2025年第三季度经营业绩同比大幅放量，盈利能力显著提升 [1][4] - 公司2025年前三季度实现营业收入36.7亿元，同比增长246.0%；归母净利润3.5亿元，同比增长299.4% [2][4] - 单季度看，2025Q3实现营业收入16.4亿元，同比增长134.7%，环比增长3.0%；归母净利润1.4亿元，同比扭亏为盈，环比增长0.2% [2][4] - 展望后续，随着国内深远海海风项目加速推进以及海外订单开拓，公司业绩有望持续放量，预计2025年、2026年归母净利润分别约5亿元、10亿元，对应PE分别约33倍、17倍 [9] 经营业绩分析 - 2025Q3营业收入同比增长主要因海风项目开工加速，下游需求回暖带动出货量较快增长 [9] - 2025Q3毛利率约15%，同比显著提升约7.1个百分点，主要受益于出货量增加带来的摊薄效应 [9] - 2025Q3期间费用率约4.17%，同比下降2.57个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别约为0.48%、2.46%、0.68%、0.54%，同比均有下降 [9] - 公司Q3获得其他收益约0.1亿元，计提资产减值和信用减值分别约0.15亿元和0.12亿元 [9] - Q3毛利率环比下降2.4个百分点至15.22%，预计受产品盈利能力因素影响；计提减值约0.27亿元，主要因存量质保金账期拉长 [9] 财务与运营指标 - 2025Q3存货和合同负债分别约为15.9亿元和3.6亿元，均处于历史高位，为后续交付奠定景气基础 [9] - 根据预测，公司2025年预计营业总收入为46.68亿元，2026年预计增至64.39亿元 [15] - 预计2025年归母净利润为5.16亿元，2026年增至9.85亿元，对应每股收益（EPS）分别为2.37元和4.53元 [15] - 盈利能力指标改善，预计净利率从2024年的4.9%提升至2025年的11.1%和2026年的15.3% [15] 行业前景与公司展望 - 国内深远海海风项目加速推进，公司有望中标深远海导管架项目并开始交付放量 [9] - 公司积极开拓海外海风订单，打开中长期成长空间 [9] - 基于行业景气和公司业务进展，报告维持对公司未来业绩成长的乐观预期 [9]