北交所报告 北交所 6 月份定期报告 临近中报披露，建议关注中报业绩超预期企业 2025 年 6 月 30 日 分析师：李紫忆 SAC 执业证书编号： S0340522110001 电话：0769-22177163 邮箱：liziyi@dgzq.com.cn 分析师：吕子炜 资料来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告 核心观点： SAC 执业证书编号： S0340522040001 电话：0769-23320059 邮箱：lvziwei@dgzq.com.cn 北证 50 指数走势 2025年6月北交所指数延续震荡但结构性机会活跃，市场热点轮动频繁，多 个主题轮番表现，阶段性行情特征明显。6月30日，北交所与中证指数公司 联合发布北证专精特新指数，该指数从154家专精特新"小巨人"企业中，通 过流动性筛选和市值排序选取50只样本股，以2024年6月28日为基日，基点 为1000点，为投资者提供了聚焦专精特新企业的精准跟踪指数。随着2025年 中报披露期临近，市场定价逻辑或进一步向业绩确定性倾斜，建议积极关注 业绩超预期或扭亏为盈、利润增速显著改善的标的，挖掘具备长期成长潜力 与短期估值修复空间的投资机会。 ...

继今年4月，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五大国有银行及招商银行、华夏银行等股份行率先发布董事会决议公告，宣 布撤销或不再设立监事会后，多家上市银行陆续跟进。截至6月30日，据北京商报记者不完全统计，包括港股上市银行泸州银行在内，已有17家A 股及H股上市银行宣布拟不再设立监事会，其中，多数银行已完成股东大会审议。 这场变革的背后，是2024年新修订的《中华人民共和国公司法》（以下简称"新《公司法》"）与金融监管政策协同发力的结果。未来，随着董事 会审计委员会承接监事会职能，银行业公司治理将迎来一系列变革。 多家上市银行表态不再设立监事会，是顺应相关监管要求，优化公司治理结构的重要举措。新《公司法》允许股份有限公司按照公司章程的规定 在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使监事会的职权，不设监事会或者监事。国家金融监督管理总局随后发布的《关于公司治理监管规 定与公司法衔接有关事项的通知》，进一步明确金融机构可依公司章程规定，在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使公司法和监管制度 规定的监事会职权。 "从银行金融治理体系改革角度来看，撤销监事会一方面能够精简治理架构，提升决策效率，避免监 ...

中國資源交通集團有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公佈全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CHINA RESOURCES AND TRANSPORTATION GROUP LIMITED （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號︰269） 截至2025年3月31日止年度之 全年業績公佈 中國資源交通集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）公佈本公司及其附屬公司（「本集 團」）截至2025年3月31日止年度之年度綜合業績，連同去年之比較數字如下： 1 綜合全面收益表 綜合全面收益表 截至2025年3月31日止年度 | | | 2025年 | 2024年 | | --- | --- | --- | --- | | | 附註 | 港幣千元 | 港幣千元 | | 收益 | 5 | 577,662 | 593,148 | | 銷售成本 | | (432,813) | (372,738) | | 毛利 | | 144,849 | 220,410 | | 其他收入及其他 ...

AI没有"降维打击"谁，它只是正在悄然重塑我们的工作方式。 6月19日，北京出台新政策加码扶持游戏电竞行业，着重强调了对AI游戏的技术激励。政策明确提出，将支持企业在人工智能、游戏引擎、开发工具等关 键领域加快布局，并对通过算力构建、大模型部署等方式提升研发效率的智能化技改项目，给予最高3000万元奖励。 继广东、浙江等地陆续推出扶持游戏行业的政策后，北京市于6月19日明确11项推动游戏电竞产业高质量发展的措施 AI游戏正成为行业集体押注的方向。今年3月，米哈游创始人蔡浩宇新作《Whispers From The Star》用一支PV引发行业对"AI智能体剧情交互"的讨论。此 后，从知名游戏主创，到从腾讯、字节等大厂出走的创业者，也纷纷带来了《Pick me Pick me》《麦琪的花园》《言灵计划》等一大批AI驱动的新游戏。 技术的价值早已不言而喻，但从大众视角来看，几个关键问题仍值得反复探讨：AI在游戏开发中的应用究竟达到了怎样的程度？是否真的有岗位被取 代？未来的我们、游戏行业与AI的关系将走向何方？ 带着这些问题，我们同知乎合作，与有着18年经验的资深游戏人罗大萌（知乎ID：灵魂思考者罗大萌）聊了聊， ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖台基股份，给予“增持”评级 [4][9] 报告的核心观点 - 台基股份主营功率半导体器件研产销及服务，产品应用广泛 2024 年深化双结构调整策略，加大市场开发力度，营收和主营业务利润同比增加 随着新技术成熟，下游产业升级带动半导体企业规模增长，公司业绩增长空间有望打开 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027 年预计营业收入分别为 3.20 亿、3.54 亿、4.02 亿、4.78 亿、5.37 亿元，增长率分别为 -9.2%、10.8%、13.5%、19.0%、12.3% [1] - 2023 - 2027 年预计归母净利润分别为 3100 万、2500 万、4600 万、5500 万、6100 万元，增长率分别为 57.8%、 -18.8%、81.8%、20.2%、11.3% [1] - 2023 - 2027 年 ROE 分别为 2.8%、1.9%、3.8%、4.3%、4.6% [1] - 2023 - 2027 年 EPS 分别为 0.13、0.11、0.19、0.23、0.26 元 [1] - 2023 - 2027 年 P/E 分别为 267.2、329.0、180.9、150.6、135.3 倍 [1] - 2023 - 2027 年 P/B 分别为 7.6、7.5、7.3、7.0、6.7 倍 [1] 事件情况 - 2024 年公司实现营业收入 3.54 亿元，同比增长 10.76%；归母净利润 2.53 亿元，同比下降 18.77%；扣非净利润 0.48 亿元，同比增长 88.94% [1] - 2025 年 Q1 公司实现营业收入 0.74 亿元，同比下降 5.80%，环比下降 23.82%；归母净利润 0.17 亿元，同比大幅扭亏，环比增长 153.38%；扣非净利润 0.10 亿元，同比下降 31.33%，环比增长 273.38% [1] 经营情况 - 2024 年销售各类功率半导体器件及组件 204.09 万只，晶闸管销售 70.40 万只，同比增长 10.43%；模块销售 95.53 万只，同比下降 13.42% [2] - 2024 年整体毛利率为 29.45%，同比 +6.26pcts，净利率为 6.13%，同比 -3.41pcts [2] - 2024 年销售、管理、研发及财务费用率分别为 2.74%、8.37%、3.99%、 -2.46%，同比变动分别为 -0.68、 -1.14、 -0.57、 +1.35pct，整体期间费用率同比下降 [2] 行业趋势与公司优势 - 半导体市场国产替代空间广阔，国内企业突破核心技术，依赖减弱，进口替代市场拓展，国际贸易壁垒和技术封锁加快产业自主化进程 [3] - 公司在大功率半导体器件细分行业综合实力、产能和销售规模居国内前列，有产能交付和质量优势，产品规格全、客户分布广，在多领域有领先优势和良好品牌效应，主导产品市场占有率居细分行业前列 [3][8] 业务亮点 - 2024 年深化产品和市场双结构调整策略，高端市场等收入占比提升，特种电源领域获大额订单，发货量增长；数字能源领域器件销量同比增超 40%；变频器领域销量和客户数量增加；IGBT 器件销量上升；轨道交通领域中标重点项目 [8] - 公司在整流电源等传统和新兴领域保持竞争优势，业绩稳定增长 [8]

庄严的音乐在沈阳大学文体馆响起，在全场热烈的掌声中，年届八旬的尹凤娟接过那枚沉甸甸的纪念 章，她双手微微颤抖，下意识地紧紧握住这枚金色徽章。 中国共产党成立104周年之际，山西、辽宁、陕西等地通过集中颁发仪式、上门颁发等多种形式组织开 展"光荣在党50年"纪念章颁发活动，向党龄满50年、始终忠诚于党的事业的老党员致敬。 今年以来，山西省吕梁市共颁发纪念章2706枚。6月23日，吕梁市召开"光荣在党50年"纪念章颁发暨干 部荣退仪式，来自全市各层级各领域的40余名老党员、退休干部代表参会。会场上，全体党员面向党 旗，高举右拳，重温入党誓词，铿锵誓言响彻礼堂。 宣誓结束后，74岁的武济文眼含热泪，久久无法平静，"回忆自己入党宣誓的场景，到现在已经过去50 年，我从年轻小伙变成了白发苍苍的老人，但'为人民服务'的初心却始终没变。" 几十年来，武济文扎根吕梁市文水县凤城镇岳村，带领村民创业致富、建设家乡，同时也将毕生心血倾 注于国家级非物质文化遗产——文水鈲子的保护、传承与创新。他说："这枚纪念章，是对我几十年工 作的最大肯定。" 正如武济文所言，一枚枚纪念章背后，不仅镌刻着无数共产党员的荣耀，更承载着他们倾注热血、 ...

证券研究报告 2025年06月30日 海外行业报告：行业动态研究 蚂蚁集团推出 AI 健康应用"AQ"，快手发布AI 微电影作品集《新世界加载中》 全球AI周报 作者： 分析师 孔蓉 SAC执业证书编号：S1110521020002 分析师 李泽宇 SAC执业证书编号：S1110520110002 分析师 樊程安吉 SAC执业证书编号：S1110524080001 分析师 杨雨辰 SAC执业证书编号：S1110521110001 分析师 刘诗雨 SAC执业证书编号：S1110524120001 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 ◼ 重点公司财报AI进展 摘要 ➢ MU美光科技：第三季度业绩超预期，业务多元增长，发布第四季度积极指引。2025 财年第三季度总营收 93 亿美元（超彭博一致预期5.09%），创季度纪录，环比增长 15%，同比增长 37%。DRAM 营收 71 亿美元（占总 营收 76%），同比增长 51%，环比增长 15%；NAND 营收 22 亿美元（占 23%），同比增长 4%，环比增长 16%。毛利率 39%，环比提高 110 个基点；运营现金流超 46 亿美元，自由现金流超 19 ...

排PPT、做播客……妈妈再也不用担心我的工作了！ 撰文｜锅包柚 封面图源｜《无法成为野兽的我们》剧照 职场菜鸟历险记 六月末的社交媒体，应届毕业生们集体上演着大型"精神分裂"现场。 上一秒，他们还在自己的毕业plog里高呼"青春不散场""共有从前，各有未来"，下一秒，就发帖哀嚎"应届生马上要上班真的会焦虑""马上要上班了为什么 这么紧张啊啊啊"……明明自己刚把学士帽抛向天空，怎么转头就得套上"职场人"皮肤了，这剧本切换的速度，未免也太快了！ 为了对抗突如其来的"入职焦虑"，职场萌新们开始疯狂在社交媒体上搜寻各种职场宝典，试图翻出能让自己快速融入职场的秘籍。松鑫就是其中一位。 作为应届毕业生，刚收到大厂offer时，她满脑子都是"都市丽人"的精致画面，结果入职第一周，现实就给了她一套"职场新人组合拳"。 先是在同事相处上，松鑫发现同组同事都是有着多年工作经验的"老油条"，毫无共同语言。接着是业务上，之前自己实习做的都是成熟项目，按照SOP照 猫画虎就行，现在却要从0开始做新项目，完全找不到方向。最让她崩溃的是，每当松鑫想找mentor聊工作，mentor总是一副很忙的样子，一周下来，松 鑫和mentor有效交流 ...

宏 观 研 究 2025 年 06 月 30 日 制造业 PMI 短期小幅改善，不确定性延迟但未消除 ——PMI 点评（2025.6） 投资要点： 补贴刺激耐用消费、二轮抢出口延续，6 月制造业 PMI 再度小幅改善 但仍低于荣枯线。6 月制造业 PMI 小幅回升 0.2 个百分点至 49.7%，连续三 宏 观 点 评 个月位于荣枯线之下，呈现以下结构性特征：1）继 5 月低位大幅反弹后 6 月新出口订单指数再度上行 0.2 个百分点至 47.7%，与出口相关度较高的高 技术制造业和装备制造业 PMI 分别持平于 50.9%、上行 0.2 个百分点至 51.4%，二季度新出口订单整体表现较去年偏弱，显示尽管中美贸易形势阶 段性缓和，但中长期不确定性仍然较高，出口下行风险延迟但未消除。2） 新订单指数反弹 0.4 个百分点至 50.2%，消费品行业 PMI 也改善 0.2 个百分 点至 50.4%，结合 5 月社零增速创阶段性新高来看，本轮财政补贴主要覆 盖的家电通讯两大类耐用品消费表现持续向好。3）生产指数再度上行 0.3 个百分点至 51.0%，显示消费和出口等需求带动生产阶段性改善。 产成品库存指数季节性 ...

WEALTH GLORY HOLDINGS LIMITED 富譽控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：8269） 截至二零二五年三月三十一日止年度全年業績公告 香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM的特性 GEM的定位，乃為相比起其他在聯交所上市的中小型公司帶有較高投資風險的公 司提供一個上市的市場。有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險，並 應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定。 由於GEM 上市公司通常為中小型公司，在GEM 買賣的證券可能會較於主板買賣 的證券承受較大的市場波動風險，同時亦無法保證在GEM買賣的證券會有高流通 量的市場。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告的資料乃遵照GEM 上市規則而刊載，旨在提供有關本公司的資料；董事願 就本公告的資料共同及個別地承擔全部責任。各董事在作出一切合理查詢後，確 認就其所深知及深信，本公告所載資料在各重要方面均屬準確及完備，沒有誤導 或欺詐成分，且 ...