市场整体表现 - A股市场低位震荡 上证指数跌0.21% 深证成指跌0.7% 创业板指跌1.25% [2] - 全市场半日成交额7830.56亿元 较上日明显缩量 2925只个股上涨 2243只下跌 [4] - 港股同步走低 恒生指数跌0.45% 恒生科技指数跌0.15% 恒生国企指数跌0.44% [6] 板块及概念股表现 上涨板块 - 电力板块集体走高 水电概念涨2.6% 火电概念涨2.52% 华银电力5天4板 韶能股份等2连板 [12][13] - 稳定币概念涨3.4% 跨境支付概念涨2.36% 中亦科技20cm涨停 海联金汇等多股涨停 [8][9] - 房地产板块早盘拉升 一级地产商概念涨2.69% [4][5] 下跌板块 - CPO概念跌1.92% CRO概念跌1.91% 创新药概念跌1.27% [5] - 港股药明生物大跌5.73% 领跌恒指成份股 [6][7] - 美团跌2.4% 阿里巴巴跌0.29% 受外卖大战影响 [17][18][19] 行业动态与政策 - 香港《稳定币条例》8月生效 首批牌照年内发出 已有9家机构申请 [10] - 稳定币市场规模发展迅速 2024年跨境支付交易量达26.7万亿美元 RWA市场规模2030年或达16万亿美元 [11] - 全国最大电力负荷达14.65亿千瓦 创历史新高 华东华中地区负荷持续攀升 [14] 公司动态 - 美团即时零售单日订单突破1.2亿单 餐饮订单占比超80% [21] - 港股茶饮概念股表现强势 茶百道涨超13% 百果园集团涨超12% [21] - 高盛认为外卖平台亏损属长期营销投资 2025-2026年将面临阵痛但中期效率提升 [21]

市场表现 - 沪指报3465 05点跌0 21% 深成指报10434 83点跌0 7% 创业板指报2129 34点跌1 25% [1] - 全市场近3000股上涨 跨境支付 稳定币概念股走强 电力股表现活跃 中船系 多元金融 房地产 足球概念涨幅居前 [1] - CPO 机器人 消费电子 创新药等板块走弱 [1] 板块涨跌幅 - 中船系涨幅居首达3 30% 电力板块涨2 54% 跨境支付板块涨2 44% [2] - 房地产板块涨2 18% 数字位币板块涨2 01% 家居用品板块涨1 72% [2] - 主力资金早间净流入计算机 基础化工等板块 净流出银行 电子等板块 [2] 个股资金流向 - 华峰超纤获净流入8 46亿元 海联金汇获净流入7 97亿元 华银电力获净流入7 95亿元 [3] - 贵州茅台遭净流出6 29亿元 宁德时代遭净流出4 03亿元 中国神华遭净流出3 69亿元 [4] 机构观点 - 市场人士王章亮认为若量能不足后续或回踩10日均线3430点 建议关注半导体设备龙头及材料环节 [6] - AI硬件与消费电子受苹果折叠屏研发及15%的AI眼镜补贴政策催化 跨境支付板块持续活跃 [6] - 财通证券投顾吴胤超建议中报披露期关注营收增速跳升和盈利质量改善方向 如固态电池 铜 铝 医药等 [7]

市场热点板块表现 - 大消费板块反弹 新消费三大赛道谷子经济、美容护理、宠物经济集体上涨 [3][4] - 茶饮股表现强势 古茗、奈雪的茶、蜜雪集团等个股大涨 恒鑫生活作为餐饮具供应商涨超13% [5][6] - 泛金融板块走强 多元金融、跨境支付等板块涨幅居前 华峰超纤涨13.36% 信雅达涨停 [9][10][11] - 中船系大涨 中船汉光涨15.81% 昆船智能涨5.36% 受中国船舶吸收合并中国重工消息刺激 [14][15][17][19] 外卖大战与茶饮行业 - 阿里、美团开启外卖补贴大战 淘宝闪购启动500亿元补贴计划 日订单超8000万 非餐饮订单1300万 [5] - 茶饮行业受益于高频低客单价特性 成为流量红利主要承接者 华鑫证券看好旺季催化下的行业表现 [5] - 恒鑫生活作为"外卖铲子股" 主要供应喜茶、蜜雪冰城等品牌 一季度净利润同比增长79.79% [6][7][8] 跨境支付系统发展 - 央行发布CIPS业务规则征求意见稿 规范人民币跨境支付流程 截至2025年5月CIPS直接参与者达174家 [12][13] - 跨境支付概念股表现活跃 中亦科技涨停20.01% 京北方两连板 新国都涨6.52% [11][12] 船舶行业整合动态 - 中国船舶吸收合并中国重工获上交所审核通过 交易符合重组条件 中船系个股集体上涨 [19] - 中船汉光领涨15.81% 中国船舶涨1.22% 中船防务涨1.04% [15][17]

香港稳定币政策动态 - 香港《稳定币条例》将于8月生效 金管局本月内公布具体指引 内容涉及反洗钱等要求 [2][4] - 稳定币牌照发放数量将限制为"个位数" 目标年内完成首批发放 [2][4] - 3家参与金管局"沙盒"的机构计划发行港元稳定币 目前市场至少有9家机构有意申请牌照 [4] 稳定币应用场景与价值 - 重点解决跨境支付痛点 尤其针对金融体系不完善地区的本币风险和高交易成本问题 [4] - 法定货币背书的稳定币可成为替代支付工具 在货币贬值或通胀严重地区体现优势 [4] - 2024年全球跨境支付交易额达194.6万亿美元 预计2032年增长至320万亿美元 [10] 市场反应与概念股表现 - A股稳定币概念股集体涨停 中亦科技涨幅20% 京北方/海联金汇等10余只个股涨停 [3][6] - 港股中资券商股同步拉升 跨境支付CIPS板块呈现持续赚钱效应 [3][6] - 华峰超纤单日涨幅13.36% 石基信息/青岛金王等个股总市值超200亿 [6] 机构观点与行业趋势 - 国元证券建议关注具备金融科技基础的稳定币生态建设厂商 [8] - 中航证券指出稳定币可编程特性将重塑跨境清结算模式 成为数字基础设施 [9][10] - 香港政策鼓励稳定币在RWA资产链上化及离岸人民币试点场景落地 [9]

市场表现 - A股三大指数集体走低，沪指跌0.21%，深成指跌0.7%，创业板指跌1.25%，全市场半日成交额7830亿元，较上日缩量957亿元，超2200只个股下跌 [1] - 主力资金出逃权重股，题材概念多数反弹，跨境支付、多元金融、互联网金融等大金融概念持续走强，京北方、信雅达等多股涨停 [1] - 房地产、租售同权、物业管理等地产产业链集体反弹，渝开发、沙河股份等多股涨停，电力、虚拟电厂概念持续走高，韶能股份、华银电力等涨停 [1] 电力板块 - 电力板块延续涨势，华银电力、韶能股份涨停，深南电A、乐山电力、粤电力A等跟涨 [2] - 国家能源局数据显示华东地区及蒙东等6省区电网负荷创历史新高，湘财证券预计短期电网负荷将维持高位，推动电力供需格局改善 [2] - 全国统一电力市场建设加速推进，电力资产价值重估预期升温 [2] 跨境支付 - 跨境支付概念股走高，信雅达涨停，海联金汇、华峰超纤、京北方、天阳科技等跟涨 [3] - 中国人民银行发布《人民币跨境支付系统业务规则》征求意见稿，国泰海通认为政策将推动CIPS功能提升和范围扩容，利好跨境清算行业 [3] 房地产板块 - 房地产板块普涨，沙河股份、渝开发涨停，金地集团、新城控股、华夏幸福等跟涨 [4] - 住房城乡建设部调研组赴广东、浙江调研，强调促进房地产市场平稳健康发展，华泰证券看好核心城市复苏及房企估值修复 [4] 机构观点 - 中信证券指出当前市场环境类似2014年底，投资者赚钱效应积累，非金融板块盈利预期触底，政策目标明确，仅缺催化因素 [5] - 华泰证券认为A股进入内外变量窗口期，短期情绪修复但后市波动或增大，趋势性行情需等待四季度 [6][7] - 中国银河预计A股将呈震荡向上行情，长期资金面稳中向好，估值具备吸引力，看好高安全边际资产、科技主线、大消费及并购重组主题 [8]

行情表现 - 7月7日稳定币、跨境支付、RWA相关概念股集体大涨，金一文化3连板，信雅达2连板，青岛金王涨停，华峰超纤、杭州园林等涨幅超10% [1] - 金一文化最新价4.42元，涨幅9.95%，流通市值117.54亿元，换手率10.41% [2] - 信雅达最新价20.39元，涨幅9.98%，流通市值93.34亿元，换手率15.42% [2] - 京北方最新价25.63元，涨幅10%，流通市值216.17亿元，换手率15.26% [2] - 华峰超纤涨幅15.49%，流通市值152.87亿元，换手率22.26% [2] 政策与行业动态 - 中国人民银行拟修订《人民币跨境支付系统业务规则》，新增"开展中国人民银行同意的其他业务"表述，简化交易程序性要求 [3][4] - 海南华铁完成260亿元资产数字化上链，并与RWA研究院签署战略合作协议 [3] - 香港《稳定币条例》8月生效，金管局计划本月发布指引，涉及反洗钱等要求，预计年内发出个位数牌照 [3] 机构观点 - CIPS系统规则修改将促进人民币跨境支付效率提升，加速整合结算渠道资源（国泰海通） [4] - 2025年香港FRS牌照启用后，全球稳定币可能从单一锚定美元转向多资产体系（国海证券） [4] - RWA有望成为"数实融合"战略抓手，碳资产、绿色能源、算力RWA等场景发展空间广阔（华西证券） [4]

核心观点 市场大突破需基本面和流动性共振，当前缺乏有力支撑，全面上涨概率低，震荡上行概率大，以结构性行情为主，部分有业绩支撑和政策利好的板块或走出独立行情，投资可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [2][3][17] 总量研究 - A股大势研判 上周五市场综述 早盘三大指数开盘涨跌不一，震荡回落探底回升后半日小幅收涨，跨境支付概念拉升，银行股挺指数，电力股活跃，电池板块回调；午后大金融板块拉涨使三大指数大涨但未持续，后震荡回落，临近尾盘涨跌不一，数字货币概念股和创新药板块走强；全天银行、游戏等板块涨幅居前，电池、风电设备等板块跌幅居前 [5] 上周市场回顾 上周市场继续上涨，沪指周涨幅1.40%，深证成指周涨幅1.25%，创业板周涨幅1.50%，科创50指数周跌幅0.35%；周一指数震荡走高，科技板块活跃；周二震荡偏强，银行股反弹，医药股因政策刺激走强；周三缩量调整，呈现沪强深弱格局；周四指数震荡走高，个股活跃度提升；周五冲高回落，指数分化，赚钱效应不佳 [7] 上周盘面点评 - 银行板块：调整后再创新高，近两年因低估值、高股息吸引资金，但股价上涨使部分个股股息率吸引力下降，宏观经济不确定性给信贷业务带来挑战，优质银行调整后仍具长期配置价值 [8] - 游戏股：逐步上行，文化传媒行业中游戏娱乐等细分行业发展前景好，AI在游戏领域应用落地等因素推动，可逢低关注 [9] - 跨境支付概念股：调整后周五再度上涨，央行推进跨境支付通业务，后续可能回调整固，不追高，可逢低布局或高抛低吸 [10] - 数字货币概念股：调整后周五再度上涨，国内外稳定币监管利好不断，后市可逢低关注 [11] - 人脑工程概念股：周内多次大涨，Neuralink展示成果及国内出台相关政策，但目前大概率处于炒概念阶段，提醒理性投资 [12] - 医药股：出现走强迹象，国家出台支持创新药政策，医药板块调整四年、市盈率低、前期下跌已计价集采和反腐影响，且老龄化需求旺盛，可关注创新药等领域 [13] - 光伏设备等新能源赛道：周一和周三活跃，新能源赛道调整充分，有技术性反弹需求，全球“双碳”目标推动需求，光伏供给侧改革有望加大力度，后市值得逢低关注 [14] - 钢铁行业：周三大涨，6月PMI数据传递积极信号，钢价估值处于低位，若产量调控落地，行业利润有望修复 [15] - 证券板块：周五一度活跃，受政策驱动、资本市场改革、行业整合与并购重组加速等利好推动，可逢低布局，高抛低吸 [16] 后市大势研判 市场虽有上攻但缺乏基本面和流动性协作，大突破和新趋势性行情有待观望，关税暂停期限临近增添不确定性，经济复苏力度不强，企业盈利改善未达预期，震荡上行概率大，结构性行情为主，关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条投资主线 [17][18]

市场整体表现 - A股三大股指小幅下跌，沪指跌0.17%至3466.57，深成指跌0.57%至10448.44，创业板指跌1.00%至2134.76 [1] - 港股恒指跌0.78%，恒科指跌1.04%，京东、美团、阿里巴巴分别下跌1.61%、3.48%、2.47% [2][9][10] - 国债期货走强，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.05% [3][4] - 国内商品期货多数下跌，合成橡胶跌超2%，20号胶、SC原油、集运欧线跌近2%，棉花涨0.44% [18][19] 行业板块动态 金融与支付 - 稳定币概念活跃，京北方涨7.08%，海联金汇涨7.09%，受香港《稳定币条例》8月生效消息刺激 [12][13] - 跨境支付概念短线走高，海联金汇涨8.67%，信雅达涨停，华峰超纤涨9.20% [11][12] 消费与零售 - 茶饮股强势反弹，茶百道涨8.54%，古茗涨7.31%，蜜雪集团涨超4% [10][11] - 消费电子、CPO、机器人等板块跌幅居前，创业板指跌超1% [5] 能源与公用事业 - 电力股延续强势，华银电力3连板，韶能股份2连板，深南电A涨7.19%，全国最大电力负荷创历史新高至14.65亿千瓦 [14][15] 医疗健康 - 医疗器械概念股拉升，宝莱特涨超15%，五洲医疗、中科美菱涨超5% [8] 个股表现 - 科网股普遍下跌，美团-W跌3.48%，阿里巴巴-W跌2.47% [9][10] - 万得微盘股指数逆势上涨0.36%至432809.06 [1]

重要市场新闻 - 财政部对欧盟进口医疗器械采取限制措施，采购预算金额4500万元人民币以上的医疗器械需排除欧盟企业参与，非欧盟企业提供的自欧盟进口医疗器械金额占比不得超过项目合同总金额的50% [1] - 措施自2025年7月6日起施行 [1] 人民币跨境支付系统（CIPS） - 中国人民银行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，新增"开展中国人民银行同意的其他业务"的表述 [2] - 截至2025年5月末，CIPS系统共有直接参与者174家，间接参与者1509家 [2] - 2024年CIPS累计处理跨境人民币支付金额175万亿元，同比增长43% [2] - 央行对CIPS系统业务规则的修改和完善将促进系统推广，加速整合人民币跨境支付结算渠道和资源 [2] - 机构看好跨境支付服务商及相关金融IT服务商等领域投资机会，概念股包括新国都、天阳科技、四方精创等 [2] 低空经济 - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，设立6个专项工作组 [3] - 截至2025年5月，全国30个省份将低空经济发展纳入地方政府工作报告 [3] - 预计2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元 [3] - 概念股包括商洛电子、深城交、天银机电等 [3] 6G产业 - 北京市发布首个6G产业专项政策，围绕6G技术标准研究、核心产品研发等五方面提供支持 [4] - 2025年为6G标准制定元年，产业有望在2029年以后进入商业化阶段 [4] - 2025年政府工作报告首次提出"培育6G等未来产业" [4] - 概念股包括硕贝德、麦捷科技、国脉科技等 [4] 公司减持公告 - 税友股份控股股东计划减持不超过3%股份 [5] - 骆驼股份副总裁拟减持不超过0.74%股份 [5] - 合锻智能股东拟减持不超过1%股份 [5] - 电光科技控股股东计划减持不超过2.62%股份，实际控制人一致行动人计划减持不超过0.38%股份 [5] - 国盛智科员工持股平台计划减持不超过2.8%股份 [5] - 壶化股份控股股东及一致行动人计划减持不超过3%股份 [6] - 恒烁股份股东计划减持不超过3%股份 [6] - 江龙船艇控股股东及董事计划减持不超过2.89%股份 [6] - 中欣氟材股东及高管计划减持不超过3.86%股份 [7]

核心观点 - 新业务规则出台旨在满足CIPS业务发展和规模拓展需求，提升全球影响力并助力人民币国际化[1][2] - 政策调整通过松绑参与者限制和优化业务流程，推动CIPS参与者数量增长，为人民币国际化提供基础设施支持[3] 事件背景 - 中国人民银行于7月4日发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，公开征求意见[2] - CIPS系统是专司人民币跨境支付清算的批发类支付系统，提供安全、高效、低成本的资金清算服务[2] 规则调整内容 - 参与者准入条件简化：原规则对银行类直接参与者设置8项条件，新规则删除具体要求，授权运营机构动态调整[3] - 托管行要求放宽：境外机构托管行从"境内银行类"放宽为"符合条件的直接参与者"[3] - 业务流程优化：原规则详细规定注资时段和最低限额等操作步骤，新规则仅保留原则性要求，如允许直接参与者通过清算账户进行流动性管理[3] 市场影响 - CIPS参与者数量显著增长：从2015年的19家直接参与者和176家间接参与者增至2025年5月末的174家直接参与者和1509家间接参与者[2] - 新规则为CIPS技术迭代和业务创新预留制度空间，提升系统灵活性[2] - 政策调整有助于吸引更多机构选择人民币作为跨境支付结算货币，推动人民币国际化进程[3] 投资建议 - 看好跨境支付未来增长空间，推荐跨境支付头部公司连连数字及在跨境支付领域加速布局的标的[2]