公司股价与交易数据 - 12月1日，江南新材股价下跌0.60%，成交额为8724.10万元 [1] - 当日融资买入609.02万元，融资偿还808.86万元，融资净卖出199.83万元 [1] - 截至12月1日，融资融券余额合计9579.88万元，其中融资余额为9579.88万元，占流通市值的4.46% [1] - 当日无融券交易，融券余量与余额均为0 [1] 公司基本概况 - 江西江南新材料科技股份有限公司位于江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区，成立于2007年7月26日，于2025年3月20日上市 [1] - 公司主营业务为铜基新材料的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：铜球系列占78.30%，氧化铜粉系列占17.26%，高精密铜基散热片占1.74%，铜材贸易占0.01%，其他及补充业务合计占2.67% [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为9904户，较上期大幅减少60.29% [2] - 人均流通股为2950股，较上期大幅增加156.98% [2] - 截至9月30日，前十大流通股东均为新进机构，包括：华夏行业景气混合A（持股162.99万股）、华夏卓越成长混合A（持股84.70万股）、宏利复兴混合A（持股80.50万股）、宏利成长混合（持股78.11万股）、宏利景气领航两年持有混合（持股42.79万股）等 [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入75.69亿元 [2] - 同期归母净利润为1.65亿元，同比增长21.95% [2] - A股上市后，公司累计现金分红5392.57万元 [2]

文章核心观点 - 市场对美联储12月降息预期升温，推动贵金属及基本金属价格震荡走高，同时能源金属因基本面偏强而价格持续强势 [1] 贵金属 - 流动性预期重回乐观，市场对12月降息预期升温，并开始猜测新任美联储主席，贵金属价格震荡走高 [1] - 白银因供需紧平衡且库存较低，价格涨幅较高 [1] - 轻重稀土价格趋势分歧：轻稀土价格上涨，重稀土价格明显回落 [1] - 截至11月28日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别为56.7、148.0、652.5万元/吨，环比分别+3.28%、-0.34%、-0.68% [1] - 轻稀土受益于政策及需求双重利好，价格持续上涨；短期中重稀土供给端边际趋于宽松，价格回落 [1] 基本金属：铜 - 降息预期抬升及供需格局向好，铜价或强势运行 [2] - 市场风险偏好回升，铜价打破震荡大幅上扬 [2] - 2026年铜精矿长单TC谈判博弈阶段，冶炼厂与矿企对低TC的拉锯强化了市场对矿端紧缺的共识，铜进入超级周期的逻辑持续演绎 [2] - 后市需关注美国ADP就业人数及中美制造业PMI指数，若数据验证经济韧性或降息紧迫性，铜价有望进一步上测压力位 [2] - 需密切关注南美矿山年底前的薪资谈判及发运情况，供给端扰动或放大做多情绪，预计铜价将维持偏强运行 [2] 基本金属：铝 - 海内外宏观情绪偏向利好，铝价高位震荡延续 [2] - 上周国内铝加工龙头企业周度开工率环比小增0.3%至62.3%，铝型材、铝线缆、原生和再生铝合金板块开工均有不同程度好转 [2] - 11月中国铝加工各板块PMI景气度显著分化，原生及再生合金板块表现强劲，受益于汽车政策切换带来的年末需求释放，企业排产活跃、库存去化顺畅 [2] 能源金属：锂 - 需求旺盛，供应季节性走低，价格持续强势 [1][3] - 盐湖产量季节性走低，上周SMM统计碳酸锂产量2.20万吨，环比下降265吨，库存下降2452吨，降幅环比扩张 [3] - 需求持续偏强，但下游排产预期在12月有季节性下降 [3] 能源金属：钴 - 上游仍受原料偏紧影响报价偏高，下游需求侧采买谨慎 [3] - 钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒 [3]

板块整体表现 - 12月1日金属新材料板块整体上涨0.93%，表现优于上证指数的0.65%和深证成指的1.25% [1] - 板块内呈现普涨格局，领涨股为博威合金，涨幅达3.40% [1] - 板块整体资金呈净流入态势，主力资金净流入1.08亿元，游资资金净流入7264.14万元，但散户资金净流出1.8亿元 [2] 个股涨幅表现 - 博威合金收盘价21.61元，涨幅3.40%，成交量为16.33万手，成交额为3.51亿元 [1] - 金力永磁收盘价34.80元，涨幅3.02%，成交量为37.28万手，成交额为12.90亿元 [1] - 天力复合收盘价28.40元，涨幅2.94%，成交量为1.18万手，成交额为3334.90万元 [1] - 铂科新材收盘价73.33元，涨幅2.76%，成交量为9.21万手，成交额为6.72亿元 [1] 个股跌幅表现 - 隆达股份收盘价24.05元，跌幅3.57%，成交量为6.24万手，成交额为1.51亿元 [2] - 斯瑞新材收盘价23.50元，跌幅3.49%，成交量为37.82万手，成交额为9.11亿元 [2] - 倪安新材收盘价27.41元，跌幅2.73%，成交量为2.44万手，成交额为6722.93万元 [2] 资金流向分析 - 铂科新材主力资金净流入8548.66万元，主力净占比达12.73% [3] - 博威合金主力资金净流入4133.09万元，主力净占比为11.78% [3] - 龙磁科技主力资金净流入2370.90万元，主力净占比为12.39% [3] - 金力永磁主力资金净流出9698.62万元，主力净占比为-7.52% [3]

行业投资评级 - 行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 报告全面看好金属新材料板块，重点关注锂、钴、钨、稀土等细分领域 [4] - 电碳价格创近16个月新高，达到9.21万元/吨，环比上涨4.3% [1] - 六氟磷酸锂价格连续4个月上涨，本周价格为18.00万元/吨，环比上涨2.9% [8][44] - 氧化镨钕价格处于19个月高位，本周价格为566.92元/公斤，环比上涨3.4% [1][49] 军工新材料 - 电解钴价格上涨至40.00万元/吨，环比上涨1.8% [1] - 电解钴和钴粉价格比值为0.77，环比上升1.1%，电解钴和硫酸钴价格比值为4.39，环比上升1.4% [1][10] - 碳纤维价格持平，为83.8元/千克，但毛利为-9.53元/千克 [1][21] - 0级与4级海绵钛价差为0.80万元/吨，反映军品与民品钛材的相对强弱 [8][15] - 国产99.99%铼粉价格为30,310.00元/千克 [8][18] 新能源车新材料 - 锂价全面上涨：电碳9.21万元/吨、工碳8.93万元/吨、电池级氢氧化锂8.15万元/吨，环比分别上涨4.3%、4.07%和2.9% [1][28] - 电碳与工碳价差为0.29万元/吨，环比扩大12.1%，或代表锂电景气度相较工业领域有所减弱 [1][28] - 碳酸锂测算毛利转正，为0.71万元/吨，环比大幅增加6649元/吨，毛利率为7.2% [31] - 磷酸铁锂价格环比上涨2.62%至3.91万元/吨，但毛利仍为负值（-0.22万元/吨）[39] - 2025年10月中国新能源汽车产量177.18万辆，环比增长9.6%，渗透率达到52.8% [23] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格持平，为6.50美元/千克 [2][51] - 光伏玻璃价格持平，3.2mm镀膜价格为24.0元/平米，但毛利仍处低位，为-95.462元/吨 [55] - EVA价格持平于10,100元/吨，处于2013年来较低位置 [2][59] - 金刚线价格持平于0.83元/瓦 [58] 核电新材料 - 铀价上涨，2025年10月价格为63.96美元/磅，环比上涨1.7% [2][69] - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格均持平，分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、13450元/吨、14012.5元/吨 [2][67] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格持平于34.48万元/吨，钴酸锂价格持平于381.0元/千克 [3][71] - 碳化硅价格持平于5,800.00元/吨 [3][79] - 高纯镓、粗铟和精铟价格持平，分别为1,805.00、2,405.00、2,505.00元/千克 [3][79] 其他材料 - 铂价格上涨，99.95%铂价格为412.00元/克，环比上涨4.6% [3][89] - 铑价格下跌至2,065.00元/克，环比下跌3.3%，铱价格持平于1,100.00元/克 [3][89] 建议关注标的 - 锂矿板块建议关注成本优势且资源端存在扩张的标的：盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等 [4] - 钴类价格上涨，建议关注华友钴业等 [4] - 钨价维持2012年以来高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等 [4] - 氧化镨钕价格处于高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等 [4]

公司产能布局 - 公司形成以江西为主要生产基地、宁夏基地并行发展的产能布局 [1] - 宁夏金属软磁微纳粉体生产示范线处于试生产许可申请阶段 [1] - 宁夏项目整体规划分三期推进，一期为示范项目，后续将根据市场需求及项目实际进展推进二、三期产能拓展 [1] 核心产品与盈利状况 - 公司核心产品羰基铁粉盈利表现稳健，目前毛利率维持在相对稳定的区间 [1] - 软磁粉末为系列产品布局，其中采用羰基铁粉制备的软磁粉末，凭借较高的产品性能，产品盈利能力优于采用雾化合金粉制备的软磁粉末 [1] 订单与增长动力 - 公司当前在手订单稳定 [1] - 未来订单增长具备多元化动力 [1] - 从产能端看，宁夏基地示范线的新产能释放将为订单交付提供坚实保障 [1] - 从客户端看，公司持续紧跟下游市场趋势，重点布局新兴应用领域 [1] - 新兴应用领域包括AI算力硬件催生的高端电感需求、汽车磁流变液悬挂系统升级及电动工具轻量化发展等，有望成为驱动订单增长的重要引擎 [1]

市场整体表现 - 2023年11月28日，金属新材料板块整体上涨0.85%，表现强于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为合金投资，当日涨幅达10.01%[1] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出8663.66万元，游资资金净流出1.17亿元，但散户资金净流入2.04亿元[2] 领涨及强势个股表现 - 合金投资收盘价8.57元，涨停10.01%，成交45.91万手，成交额3.78亿元，主力资金净流入1.10亿元，主力净占比高达29.02%[1][3] - 隆达股份涨幅6.13%，收盘价24.94元，成交8.16万手，成交额2.03亿元，主力资金净流入2094.45万元[1][3] - 铂科新材上涨2.53%，收盘价71.36元，成交9.27万手，成交额6.64亿元，主力资金净流入1703.09万元[1][3] - 悦安新材上涨2.47%，收盘价28.18元，成交2.01万手，成交额5695.39万元[1] - 深圳新星上涨2.29%，收盘价33.12元，成交17.54万手，成交额5.77亿元[1] 其他个股及资金流向详情 - 斯瑞新材当日下跌3.75%，收盘价24.35元，成交41.85万手，成交额10.51亿元[2] - 天力复合微跌0.43%，收盘价27.59元，成交8019.81手，成交额2201.29万元[2] - 博威合金与图南股份当日股价持平，分别报收20.90元和27.28元[2] - 在资金流向上，云路股份主力净流入308.51万元，正海磁材主力净流入303.69万元[3] - 部分个股如惠同新材、悦安新材、宁波韵升呈现主力资金净流出状态[3]

公司业务澄清 - 公司目前不直接涉及固态电池产业 [1] - 公司正在研发的超薄CVD金刚石膜尚属于项目研发阶段 [1] 消费电子领域应用 - 公司高端稀土永磁材料被应用于手机中的扬声器、听筒等声学系统以及摄像头马达 [1] - 公司纳米晶导磁片应用于无线充电 [1] - 公司MIM注射成形产品被应用于SIM卡槽以及笔记本电脑的硬盘及充电口吸附件等部件 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前不直接涉及固态电池产业 [1] - 公司正在研发的超薄CVD金刚石膜尚属于项目研发阶段 [1] 消费电子领域应用 - 公司高端稀土永磁材料被应用于手机中的扬声器、听筒等声学系统以及摄像头马达 [1] - 公司纳米晶导磁片应用于无线充电 [1] - 公司MIM注射成形产品被应用于SIM卡槽以及笔记本电脑的硬盘及充电口吸附件等部件 [1]

公司业务澄清 - 公司目前不直接涉及固态电池产业 [1] - 超薄CVD金刚石膜研发项目尚处于研发阶段 [1] 消费电子领域应用 - 高端稀土永磁材料应用于手机扬声器、听筒等声学系统及摄像头马达 [1] - 纳米晶导磁片应用于无线充电领域 [1] - MIM注射成形产品应用于SIM卡槽、笔记本电脑硬盘及充电口吸附件 [1]

公司股价与基本面 - 11月27日公司股价上涨5.3% 报收33.98元/股 成交额2.27亿元 换手率3.24% 总市值71.73亿元 [1] - 公司主营业务为铝晶粒细化剂的研发、生产和销售 铝箔坯料收入占比53.96% 铝晶粒细化剂收入占比33.53% [1] 机构持仓动态 - 东方阿尔法产业先锋混合A（011704）三季度新进公司十大流通股东 持有165.14万股 占流通股比例0.78% [2] - 该基金于11月27日因公司股价上涨浮盈约282.39万元 [2] - 该基金今年以来收益率为40.36% 近一年收益率为41.84% 但成立以来亏损36.98% 最新规模为8.01亿元 [2] 基金经理信息 - 东方阿尔法产业先锋混合A的基金经理为周谧 累计任职时间7年270天 [3] - 周谧现任基金资产总规模为69.89亿元 任职期间最佳基金回报为112.22% 最差基金回报为-5.86% [3]