公司业绩与财务指引 - 公司发布保守全年业绩指引 预计本财年调整后每股收益为2.75至2.85美元 低于分析师平均预期的2.97美元 预计2027财年合并净销售额增长率在3.5%至4.5%之间 低于市场约5%的增长预期[1] - 第四季度业绩表现强劲 总营收同比增长5.6%至1906.6亿美元 略高于市场预期 美国同店销售额增长4.6% 高于市场预期的4.2%[4] - 公司宣布一项新的300亿美元股票回购计划[7] 业务表现与增长动力 - 电商业务是重要增长引擎 第四季度美国在线销售额增长27% 连续第15个季度实现两位数增长 其中通过门店快速配送的销售额增幅超过50%[4] - 年收入超过10万美元的家庭成为市场份额增长主要驱动力 带动了服装 家电等高利润率商品销售 食品杂货仍占其美国销售额约60%[7] - 过去一年公司股价累计上涨22% 使其成为首家市值突破万亿美元的零售商[2] 行业环境与竞争格局 - 全球贸易政策不确定性加剧及劳动力市场波动影响宏观环境 进口关税等因素导致商品价格上涨 消费者支出有所收敛 美国12月零售销售额（剔除部分类别）环比下降0.1%[1][4] - 多数消费品企业态度谨慎 食品制造商反映需求趋弱 消费者对价格敏感度提升 竞争对手塔吉特 好市多等将陆续发布季报[2] - 在其他消费品企业因消费者对高价商品望而却步而陷入困境之际 公司近几个季度持续录得强劲销售[2] 管理层与战略方向 - 公司领导层发生更迭 John Furner于2月1日正式接任首席执行官[7] - 新任首席执行官表示零售业变革正在加速 未来将致力于为顾客提供快速 便捷和个性化的服务 并积极推动人工智能领域的应用[7] - 公司通常在年初给出保守指引 并在后续季度中上调 过去几年实际表现均超出了最初预期[2]

文旅活动与节庆氛围 - 2026年“春节天天乐 幸福江阳年”系列文旅活动全面铺开，传统年味与城市烟火氛围浓厚 [1] - 老泸州·大河街、报恩塔等地举办丰富多彩的活动，包括情景剧、歌舞、评书、杂技、魔术等节目，现场反响热烈 [3] - 活动设置游园活动和新春集市，包含传统文化展示区和体验区，展示民俗工艺品，市民和游客参与踊跃 [4] 零售消费市场表现 - 春节期间消费市场红火，各大商场、超市通过张灯结彩、满额赠礼、品牌折扣及有奖发票等促销活动吸引大量客流 [4][6] - 具体商场促销活动包括：万象汇免费派发万份马年开运礼 [7]；摩尔国际广场推出累计消费满588元获马年定制福袋活动 [8]；泸州高新爱琴海购物公园通过“新禧特卖+年味互动”打造年货盛会 [8] - 各商场、超市调整营业时间，丰富商品货源，提升服务质量以应对春节购物高峰 [8] - 餐饮消费火爆，团圆宴、聚会宴成为春节餐饮市场主角 [9] 景区与休闲景点客流 - 春节期间景区景点成为热门打卡地，游人如织 [10][13] - 方山景区民俗风情街及特色农产品展销中心人头攒动，销售腊肉、瓢梨酒、甘蔗红糖等特色美食及本地优质农产品 [13] - 泸州老窖景区举办“新春浓香会”活动 [13] - 泸州Bibo 2.0首届光影迎春游园会在和丰运动公园亮相，集光影艺术、非遗体验、国潮互动与亲子游乐为一体 [13] - 酒城乐园以“乐园闹新春”为主题，举办财神巡游、手作集市、迷宫淘乐、元宵纳福等活动 [13] - 江北镇“蔗有风”江畔露营基地举办“幡”舞贺春·“蔗”里祈福活动 [13]

公司营收排名变动 - 亚马逊公司正式超越沃尔玛，成为全球营收最高的企业 [1] - 沃尔玛过去十余年蝉联营收榜首 [1] 公司财务数据对比 - 沃尔玛截至1月31日的12个月销售额为7132亿美元 [1] - 亚马逊以12月为财年截止月，其2025年销售额达7170亿美元 [1] - 亚马逊2025年销售额比沃尔玛同期销售额高出38亿美元 [1]

文章核心观点 春节假期消费市场展现出强劲活力与结构性新趋势，政策激励、文化IP赋能、科技融合及业态创新共同驱动消费提质升级，文旅、零售、餐饮及娱乐等多个行业呈现供需两旺的局面[1][7][9][16][23] 春晚分会场带动文旅消费 - 央视春晚四大分会场（哈尔滨、义乌、合肥、宜宾）成为文旅消费新引擎，带动当地酒店预订、客流显著增长[3] - **哈尔滨**冰雪大世界分会场结合冰雪景观与文艺演出，吸引外地游客专程打卡[3] - **义乌**推出“跟着春晚游义乌”线路，保留春晚景观并设置10处打卡点、新增170处城市景观小品、悬挂超1.3万组灯笼，将贸易枢纽转化为旅游打卡地[5] - **合肥**分会场主舞台在骆岗公园向公众开放，预计春节假期每日吸引超10万人次打卡，并同步启动十大“地标集章打卡”活动[7] - **宜宾**分会场以“立上游”主题展示城市形象，冠英古街、合江门广场等打卡点年味浓厚、游客纷至沓来[7] - 平台数据显示，春节前三天**合肥**热门商圈酒店预订量同比增长超100%，**宜宾**增长超50%，**哈尔滨**跻身春节最受欢迎入境游城市TOP10，**义乌**入境游预订增速达131%[7] 政策激励激发消费需求 - 商务部联合9部门策划“乐购新春”活动，各地已安排20.5亿元资金，通过消费券、补贴等形式在9天假期内直接惠及消费者[7] - 50个城市开展有奖发票试点，半年内发放奖金100亿元，其中春节9天奖金规模超10亿元，消费满100元即可参与抽奖[8] - 试点城市活动成效显著：**浙江宁波**活动启动后累计上传发票超53万张，发放奖金超670万元；**四川成都、泸州**超30万份发票参与抽奖；**江苏苏州**29.6万人参与，上传有效发票约50万张，发放奖金1025.12万元[8] - 政策组合拳效果显著：春节假期前两天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长10.6%；2月15日重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长23.2%和33.2%[8] - 消费品以旧换新政策持续释放需求：截至2月16日，2026年以旧换新惠及2755.6万人次，带动销售额1930.9亿元，其中汽车以旧换新60.7万辆，带动新车销售额995.6亿元[9] 城市商圈与文化IP融合创新 - **北京隆福寺商圈**推出新春市集，以“福”文化为主线，设置53个摊位并联动57个品牌（含30多个老字号），融合非遗手作焕新消费体验[11][12] - **成都春熙路商圈**打造“春熙六宝”IP，成为打卡拍照场景，日均吸引上万人次，商圈内文创店生意火爆，以大熊猫为原型的国潮产品及蜀绣、漆器等传统技艺文创品受青睐[12][13][14] - **上海静安区**举办“一马当先·辞旧更新”国际光影展，聚焦南京西路等核心商圈，融合艺术、文化与消费[15] - **湖南永州**依托“永冲锋”城市文化IP，联动130余家商户发放20万元电子消费券，覆盖农产品、餐饮、文创等多业态[15] - 各地通过文创IP上新和特色活动，打造促进消费提质升级的新动能[16] 科技产品与智能体验赋能消费 - 智能设备成为“新年货”，**江苏南京**商场内智能眼镜、手持全景相机、智能机器人玩具热销，首次纳入国补的智能眼镜吸引众多顾客体验[17] - **大湾区**流行通过3D打印定制存钱罐、红包、福字等，为传统年俗增添科技感[18] - **深圳华强北**推出“AI八骏”榜单，评选出无人机、机器人、AI眼镜、AI玩具等八大热门品类，并推出专项优惠[18] - 智能机器人提升景区体验：**北京景山公园**智能机器人现场写“福”字吸引游客排队收藏；**四川绵阳梓潼两弹城景区**智能机器人与机器狗表演武术、舞狮等高难度动作，展示科技魅力[19] 电影春节档与“电影+”业态升级 - 2026年电影春节档（2月15日至正月初七）影片类型多元，截至2月19日15时票房已超27亿元，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊出没·年年有熊》位列前三[20][21] - 观影需求旺盛，**江苏连云港**部分影院单日排片达90多场，排片量较往年增加约30场，并延长营业时间至凌晨三点[21][22] - “电影+”模式全面升级，推动“观影娱乐+全业态消费”深度融合[22] - **湖南**推出凭当日电影票根享受商场内餐饮、体验、零售等多品类专属优惠[23] - **陕西西安西影电影园区**开展经典IP角色巡游、音乐快闪、特色市集等活动，激活亲子及年轻群体消费[23] - **辽宁**推出“跟着电影赏非遗”活动，通过影院播放非遗宣传片、联动非遗场馆提供票根优惠，引导市民走进非遗体验场馆[23]

河南新消费三杰：胖东来、蜜雪冰城、泡泡玛特 - 胖东来采取内敛经营策略，仅在许昌、新乡两地开设共13家门店，但其凭借全产业链搭建和高度的社会责任感，实现了企业、当地政府和居民就业的三方共赢，吸引了大量跨省顾客，在春节旺季，顾客从入门排队到进入超市区需花费10分钟[4] - 蜜雪冰城从郑州的一个“冷饮摊”起步，通过“自建工厂、自建供应链、自产核心原材料”深耕产业链，已发展成为立足中国、辐射亚太、走向全球的茶饮巨头[4] - 泡泡玛特创始人王宁的创业种子在河南埋下，其本科阶段在郑州大学西亚斯国际学院创立工作室并开设格子铺，公司虽在北京创立，但2023年其全球客服总部已落户创始人老家河南新乡[14] 算法与算力领域的河南力量 - 人工智能公司MiniMax（稀宇科技）创始人闫俊杰出生于河南，作为AI企业代表受邀为“十五五”规划建言献策，成为河南籍科创企业家的新标杆[19] - 超聚变数字技术有限公司前身为华为的x86服务器业务部门，2021年独立运营后落地河南郑州，现为河南国资控股的高科技企业，经过四年发展已成为算力赛道的重要企业，为郑州筑牢国家“东数西算”战略支点提供技术引擎[22] 核心观点总结 - 河南企业以极致性价比（胖东来、蜜雪冰城）与文化IP（泡泡玛特）征服市场，河南籍企业家与本土科技公司（如MiniMax、超聚变）在算法与算力前沿跻身国家队，展现了内陆地区在新消费与新质生产力浪潮中的开拓创新精神与蓬勃生机[25]

春节消费市场总体表现 - 2026年春节假期前三天（2月15日-2月17日），广西壮族自治区169家重点监测的零售餐饮企业累计销售额（营业额）同比增长15.2% [1] - 广西各地开展“乐购新春消费季”系列活动，沉浸式、体验式消费受热捧，消费市场活力十足 [1] 消费促进政策与直接拉动效果 - 南宁市发放商超、百货、加油、餐饮等消费券，直接带动消费2783万元 [3] - 南宁市开展有奖发票活动，累计吸引4.6万人次参与，拉动消费金额4899.1万元 [3] - 广西举办“县超”“桂BA”等51项体育赛事，配套发放300万元专项消费券和100万元数字红包，推动赛事流量转化为消费增量 [5] 大宗商品与以旧换新消费 - 春节假期前三天，广西大宗商品消费需求旺盛，消费品以旧换新持续火热 [3] - 截至2月17日，广西累计有77.9万人次参与以旧换新补贴活动，享受补贴金额4.9亿元，直接拉动销售金额43.8亿元 [3] - 在政策带动下，汽车、智能家电、数码产品销售持续火热，绿色智能、品质升级成为消费主流 [3] - 春节假期前三天，广西汽车类、家电类产品销售额分别同比增长8.6%、2.0% [3] 商圈客流与新兴消费场景 - 春节假期前三天，广西30个重点监测步行街、商圈客流量和销售额同比分别增长35%、19% [5] - 各大商圈消费新场景、新业态持续上新，非遗展演、民俗体验、特色市集深受民众追捧 [5] - 沉浸式、体验式过节方式流行，商文旅体融合推动消费出圈 [5] 餐饮与文旅消费 - 春节假期前三天，餐饮消费需求旺盛，围绕团圆欢聚、休闲度假等需求推出多项主题活动 [6] - 文旅融合释放住宿餐饮消费，南宁、桂林、北海等旅游城市打造“美食+文化”消费场景，景区周边及特色商圈餐饮门店客流量大幅增长 [8] 民生商品供应保障 - 广西从货源储备、价格监管等多方面发力，构建全链条民生保障体系，确保春节期间生活必需品供应充足、价格平稳、消费安全 [8] - 春节期间未出现商品断档、脱销、价格异常波动和突发事件情况 [8]

粮油市场供应与销售情况 - 超市为保障节日供应，提前半个月增加库存，米面粮油类商品备货量较平时增长3至4倍[4] - 超市针对杂粮等细分品类推出“小包装”并实行滚动补货机制，新增的“迷你米袋”和“试用油”上架三天便迅速售罄[4] - 春节期间，超市米面粮油销量比平时增长约30%[4] - 农产品物流园蔬菜、粮油、水果等商品交易量比平时多近一倍[5] 干货与腊味消费趋势 - 春节假期干货区成为热门消费区域，商品种类丰富[6] - 今年腊味消费呈现分化趋势，传统整块腊肉销量平稳，而腊肠销量增长近五成[8] - 超市对腊味实行精细化分类备货，并提前锁定产地货源以确保价格稳定和品质[9] - 除商超外，炒货店及农贸市场香肠加工等传统年货消费同样活跃[9] 生鲜果蔬供应与惠民政策 - 超市蔬菜专区设有“惠民菜篮子”，提供20余个惠民菜品，价格比市场价每斤便宜2至3元，其中5种蔬菜每斤低于1元[11] - 超市每日蔬菜采购量约4吨，是平时的三倍，并通过冷链物流确保叶类菜新鲜[11] - 当地自2月7日至26日开展为期20天的惠民菜销售活动，预计销量将超过360万斤，让利金额达500万元[12] - 今年以来已开展惠民菜篮子活动8天，总销量144.9万斤，让利金额202.25万元[12] - 水果店春节期间新鲜水果有40余个品种，每款备货量增加上百箱，线上线下销量环比增长约40%[12]

文章核心观点 - 2026年春节期间，上海通过深度融合传统年俗文化与现代消费场景，打造多元化、高品质的新春体验活动，有效激活了春节消费市场，展现了强劲的消费活力 [1][7][10] 主要商圈及企业新春活动 - 豫园股份（600655）举办2026马年豫园新春灯会，首次将范围延伸至BFC外滩金融中心、古城公园、方浜中路、福佑路及外滩，活动从1月26日持续至3月3日，通过非遗灯彩、数字科技等打造“海派春节”体验平台 [2] - 豫园旧校场路年味市集提供丰富消费选择，营造传统与现代交融的街区氛围 [2] - 西岸梦中心以“戏游新春·吉时开场”为主题，结合戏曲与非遗民俗，在2月20日至23日设有非遗市集，每周末有京剧、皮影戏等表演 [3] - 拥有140余年历史的张园推出“步步骏达，岁驰张园”海派新春游园会，活动从2月12日持续至3月3日，包含光影艺术、乐高骏马巡游等，农历正月初一至初四有舞龙舞狮表演 [3] - 上海新天地（301277）于2月12日至3月3日举办“新焺游园·天地迎新”活动，联动20多位非遗匠人、60余家零售餐饮品牌，呈现20余场巡游演艺及为期13天的双档新春市集 [4] - 龙湖旗下奉贤天街于1月15日至3月3日打造沉浸式京式中国年活动，以3.5米高、80米长的京式红墙为核心场景，并设置巨型灯笼、年味儿市集等 [4] - 龙湖上海虹桥天街街区布置了11米高的鎏光花火树、2000平方米灯笼长街等场景增添年味 [5] - 宜家上海徐汇、北蔡和临空三家商场举办“马”上宠粉新春季活动，并在2月9日至3月19日提供免费家居设计服务 [6] 政府政策与消费刺激措施 - 2025年上海社会消费品零售总额达1.66万亿元，同比增长4.6%，增速高于全国平均水平0.9个百分点 [7] - 2026年春节期间，上海各区将发放总额约1.5亿元的消费券以激活消费场景 [8] - 上海市文化和旅游局推出七大板块共计2570项活动，春节前后有60家景区门票惠民优惠，16个区同步发放消费券、推出折扣等多元福利 [8] - 浦东新区自1月26日起至2027年1月3日，举办“消费满千元、金条带回家”活动，消费者线下单笔消费满1000元可参与每周抽奖，每周产生5位幸运儿各获5克金条 [8] - 黄浦区自2月2日起联合支付宝推出“黄浦有礼”与“碰见黄浦过大年”两大消费券活动，2月13日至23日举办第三届南京路禧市集，新世界城推出系列主题活动 [9] - 静安区自1月22日至3月11日安排发放7个轮次“马上有礼”消费券 [10] - 宝山区从2025年12月下旬至2026年3月上旬举办跨年迎新消费季活动 [10] - 青浦区春节期间启动“来青浦过大年·超级新春”系列活动，在11个街镇开展472场节庆活动，其中街镇级特色活动34场 [10] 行业展望与机构观点 - 业内机构如东莞证券指出，地方政府发力春节民俗活动吸引游客，政策支持叠加游客体验需求提升，预计服务消费将迎来催化 [10]

全球媒体对中国春节的报道焦点 - 2026年农历马年春节获得全球媒体密集报道，机器人元素与旅游热潮成为关注焦点 [1] 春节的经济提振作用 - 春节具有重要的经济意义，通常会带动多个行业的消费激增，是提振世界第二大经济体国内消费的巨大机遇 [2] - 数以亿计的人跨越全国各地与家人团聚 [2] - 中国民众在食品、节庆用品、娱乐及旅游等领域消费旺盛，零售与电商平台节前销售额大幅增长 [2] - 农历新年为零售商和消费者服务提供商带来了巨大的提振 [5] 人形机器人在春晚展示科技突破 - 中国在除夕夜举行的年度联欢晚会上展示了在科技领域的巨大飞跃，人形机器人成为舞台中心 [3] - 表演突显了中国在人形机器人领域的快速发展，该领域在工业和农业应用方面具有长远潜力 [3] - 2026年的表演旨在展示机器人领域在短短一年内取得的巨大进步 [4] - 春晚展示了中国前沿的产业水平，以及中国在人形机器人研发领域取得的成果 [5] - 多家人形机器人初创公司在盛大的春晚直播中展示了机器人产品 [5] 机器人表演的技术细节 - 一群人形机器人以极高的精准度表演了各种复杂的功夫动作：空翻、侧手翻、旋踢、跳板跳跃、障碍赛，以及堪比李小龙的双节棍技巧 [4] - 机器人能够迅速恢复平衡并敏捷地重新站起来 [4] - 人形机器人和AI智能助手出现在多个春晚节目中，人形机器人挥舞刀剑、棍棒，表演了复杂的打斗场面 [5] - 机器人模仿了中国“醉拳”武术风格中的摇晃动作和后仰摔倒，展现了控制、感知、协同的创新 [5] 春节旅游的全球影响 - 春节是一个共享欢乐的节日，马年所象征的不仅是迅捷与进步，更是一座连接中国与世界的桥梁 [5] - 在中国过春节已成为一种全球时尚 [5]

春节消费市场 - 春节假期前两天，绿色、智能、健康类消费需求旺盛，重点平台智能穿戴设备销售额增长1.3倍，智能血压仪、血糖仪增长超60%，有机食品增长52% [1] - 冰雪游消费增长1.2倍，避寒游消费增长68% [1] - 截至2月19日0时43分，2026年春节档（2月15日—2月23日）档期总票房（含预售）突破24亿元 [1] 汽车流通行业 - 2026年1月，全国二手车市场交易量172.92万辆，同比增长18.33%，交易金额为1106.12亿元 [1] - 1月二手车转籍率为35.03%，环比、同比均实现增长，转籍总量为60.58万辆，较去年同期增长43.3% [1] 黄金珠宝市场 - 2月18日，多家黄金珠宝品牌境内足金首饰克价回落至1500元下方，周大福报价1499元/克，老庙黄金报价1499元/克，六福珠宝报价1497元/克 [1] - 周生生、老凤祥克价仍维持在1500元水平，分别报1500元/克、1510元/克 [1] 金融机构与投资动态 - 截至2026年1月底，中国进出口银行共建“一带一路”贷款余额超2万亿元，覆盖130多个共建国家 [1] - 截至2025年底，段永平管理的H&H International Investment持仓总市值约174.89亿美元，折合人民币超1200亿元，共持有14家公司 [1] - 2025年第四季度，该投资组合大幅加仓英伟达，还加仓了拼多多、伯克希尔·哈撒韦等，小仓位新进三家AI相关公司，同时减持了苹果、阿里巴巴、西方石油等 [1] 宏观经济与政策 - 美联储1月会议纪要显示，决策层对利率未来走向充满分歧，首次明确提到有人讨论加息的可能性 [1] - 一些与会者支持利率指引中用“双向”表述，若通胀持续高于2%，可能适合加息 [1] - 1月英国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，较去年12月的3.4%有所回落，核心CPI同比上涨3.1%，略低于去年12月的3.2% [2] - 受美国关税政策影响，1月日本对美国出口额同比下降5%至1.46万亿日元 [1][2] 全球市场表现 - 2月18日，美股主要指数上涨，道琼斯指数涨0.26%至49662.66点，标普500指数涨0.56%至6881.31点，纳斯达克综合指数涨0.78%至22753.63点 [2] - 欧洲主要股指上涨，英国富时100指数涨1.23%，法国CAC40指数涨0.81%，德国DAX指数涨1.12% [2] - 大宗商品价格显著上涨，WTI原油涨4.37%至64.94美元/桶，布伦特原油涨4.24%至69.63美元/桶，COMEX黄金涨2.04%至4996.1美元/盎司，COMEX白银涨4.87%至77.13美元/盎司 [2] - 美国10年期国债收益率下降0.29个基点至1.7899% [2] - A股主要指数下跌，上证指数跌1.26%，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.57%，沪深300指数跌1.25% [2] - 在岸人民币询价跌83点，离岸人民币报6.8912，跌57点 [2]