公司上市进程与市场地位 - 袁记食品于2026年1月12日正式向港交所递交招股书，拟主板上市，联席保荐人为华泰国际与广发证券 [2] - 公司从2017年创立至2026年拟上市，不到十年时间实现爆发式增长，门店总数达4,266家，成为“中国饺子云吞第一股”候选者 [2] - 按门店数量计，公司已成为中国及全球最大的中式快餐公司之一；以2025年前三季度饺子及云吞产品的零售及餐饮业GMV计，稳居国内行业第一 [3] 门店网络规模与扩张 - 截至2025年9月30日，公司门店总数从2023年末的3,141家攀升至4,266家，覆盖大中华区约200个城市 [3] - 公司加速下沉市场渗透，三线及以下城市门店数量于2025年9月末达到1,121家，较年初增长20.80% [3] - 一线城市门店数量维持在2,150家的稳定水平，增幅为1.18% [3] - 公司成功切入海外市场，截至2025年底，新加坡门店达10家，泰国首店开业，一年间海外落地11家门店 [3] - 根据门店分布表，2025年前九个月，中国内地门店总计4,213家，港澳地区48家，东南亚5家，合计4,266家 [4] 经营模式与业务构成 - 公司采用轻资产的加盟为主、直营为辅的运营模式，截至2025年9月，4,266家门店中加盟店占比高达95%，仅19家为直营店 [5] - 公司专注于后端核心能力建设，通过五大自有工厂实现核心食材标准化生产，并搭建覆盖全国的综合冷链仓储网络 [5] - 公司构建“餐饮+零售”双品牌矩阵，零售品牌“袁记味享”2025年前三季度收入同比增长46.48%，但占总收入比重仅2.64%，业务仍以餐饮为主 [5] 融资历史与估值 - 上市前已完成三轮融资，吸引了黑蚁资本、启承资本、益海嘉里等明星资本入局 [6] - 2023年6月A轮融资，投后估值2亿元 [7] - 2025年9月B轮融资，投后估值跃升至25亿元 [8] - 2025年12月B+轮融资，投后估值进一步攀升至35亿元，两年多时间估值暴涨16.5倍 [8] - 按截至2025年9月末止12个月的经调整净利润2.26亿元估算，当前市盈率约为15.49倍 [8] 募资用途与战略方向 - IPO募集资金将主要用于五大方向：数字化与智能化建设、扩大海外供应链建设及市场拓展、品牌建设与产品研发、供应链升级，以及补充运营资金 [11] - 海外市场拓展与数字化升级为核心战略重点，海外拓展将以东南亚市场为核心，并筹备进入东亚、欧洲和北美市场 [11] 财务表现与运营指标 - 2024年经调整净利润为1.80亿元，较2023年的1.79亿元仅微增0.84% [12] - 2025年前三季度净利润回升至1.92亿元，同比增长31.25% [12] - 每张订单GMV呈下降趋势，从2023年的26.1元下降至2024年的24.7元，再下降至2025年前三季的22.8元 [12] 业务挑战与风险因素 - 对加盟模式高度依赖，加盟门店占比95%，品牌形象与运营质量高度依赖加盟商 [12] - 区域布局失衡，一线城市门店占比仍高达51%，低线市场渗透不足 [12] - 海外业务尚处初级阶段，海外GMV占比不足4%，面临本地化运营、供应链搭建等多重挑战 [12] - 产品结构相对单一，主打粤式风味，在北方等地区可能面临挑战当地饮食习惯的风险 [13] - 工厂主要位于佛山和苏州，全国扩张需克服本地化供应链的扩张问题 [13]

上市申请与公司概况 - 袁记食品集团股份有限公司已于2025年1月12日向香港联交所递交上市申请，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 公司核心业务为以“袁记云饺”品牌提供手工现包现煮的饺子、云吞及相关产品，2025年前9个月该品牌贡献营收19.15亿元，占总营收的96.6% [3] - 公司旗下另有零售品牌“袁记味享”，通过多渠道售卖预包装饺子及云吞 [3] - 公司前身可追溯至2012年创始人在广州开设的“袁记饺子云吞连锁店”，2017年成立佛山市袁亮宏餐饮管理有限公司并更名“袁记云饺”，2021年门店总数突破1000家，2025年6月改制为股份有限公司并更名为现名 [3] 门店网络与市场地位 - 截至2025年9月30日，公司在中国大陆拥有4213家门店，其中一线城市2150家，二线城市942家，三线及以下城市1121家 [6] - 公司在香港和澳门拥有48家门店，并于2024年末在新加坡开设首家海外门店，截至2025年9月30日在新加坡拥有5家门店 [6] - 按门店数量计，截至2025年9月30日，公司是中国及全球最大的中式快餐企业 [6] 财务表现与融资历史 - 公司营收呈上升趋势，从2023年的20.26亿元增长至2024年的25.61亿元 [6] - 2025年前9个月，公司实现营收19.82亿元，同比增加11% [6] - 2025年前9个月，公司门店GMV（商品交易总额）为47.89亿元，同比增加6.4% [6] - 公司此前已获得三轮融资，投资方包括黑蚁资本、益海嘉里、厦门建发等 [6]

公司上市与市场地位 - 袁记食品集团股份有限公司于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 公司已完成三轮融资，投资方包括黑蚁资本、启承资本、厦门建发、益海嘉里等 [1] - 截至2025年9月30日，按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐公司；以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [1] - 公司由90后创始团队于2012年创立，从广州一家社区店发展而来 [1][3] 财务与运营数据 - 2023年、2024年公司营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元 [3] - 2025年前九个月营业收入为19.82亿元，较2024年同期的17.86亿元同比增长11% [3] - 2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [3] - 截至2025年9月30日，公司门店总数为4266家，覆盖中国32个省份、自治区、特别行政区及直辖市以及东南亚国家 [2][3] 门店网络与市场拓展 - 门店分布：一线城市2150家（占比51%），二线城市942家（占比22.4%），三线或以下城市1121家（占比26.6%）[3] - 下沉市场拓展：三线及以下城市门店占比从2023年的19.8%提升至2025年（截至9月30日）的26.6%，占比提升6.8个百分点 [4] - 北方市场增长：2025年，公司在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51% [4] - 门店模型：截至2025年9月30日，堂食店3333家（占比78.1%），生熟外带店632家（占比14.8%），生食外带店301家（占比7.1%）[4] 业务模式与增长引擎 - 公司是行业内为数不多集堂食、外带、外卖、零售“四栖”一体的企业 [4] - 外卖业务成为核心增长引擎：外卖GMV从截至2024年9月30日止九个月的14.57亿元，增长46.6%至截至2025年9月30日止九个月的21.36亿元 [5] - 外卖GMV占公司总GMV的比例从32.4%提升至44.6% [5] 海外扩张战略 - 公司正加速海外市场拓展，目标是打造全球化品牌 [6][8] - 截至2025年9月30日，已在新加坡开设5家门店 [8] - 2025年12月，泰国首店在曼谷开业，二店预计当月开业，马来西亚市场进入筹备后期 [8] - 未来将专注于开拓东南亚市场，并筹备进入东亚、欧洲和北美市场，英国门店已在签约进程中 [8] 供应链与产能建设 - 公司使用全程冷链物流，贯穿中央工厂、仓储与门店配送各环节 [10] - 通过分布在核心市场周边的五大工厂和全国的24个仓库实现标准化生产与质量控制 [10] - 截至2025年9月30日，86%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内 [10] - 2024年公司库存周转时间为12.1天，大幅优于中式快餐行业约25天的平均水平 [10] - 核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店 [10] - 成都新工厂与佛山新工厂正在建设中，未来考虑在华北和华东新建工厂 [10]

上市申请与保荐人 - 公司于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请 [1] - 联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] 业务模式与市场地位 - 公司核心为餐饮品牌“袁记云饺”，运营理念为“手工现包现煮”，提供熟食及生食形式的饺子、云吞及相关产品 [3] - 公司通过零售品牌“袁记味享”在多个渠道销售预包装饺子及云吞产品 [3] - 截至2025年9月30日，按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐企业 [3] - 2025年前九个月，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [3] 财务表现 - 2023年营收为20.26亿元，2024年营收为25.61亿元 [3] - 2023年毛利润为5.25亿元，2024年毛利润为5.88亿元 [3] - 2023年经调整净利润为1.79亿元，2024年经调整净利润为1.80亿元 [3] - 2025年前九个月营收为19.82亿元，同比增长10.97% [3] - 2025年前九个月毛利润为4.90亿元，同比增长11.56% [3] - 2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31.25% [3] 门店网络与扩张 - 门店总数从2023年1月1日的1990家增至2025年9月30日的4266家 [3] - 截至2025年9月30日，门店网络覆盖全国32个省份、自治区、特别行政区及直辖市，遍布超过200个城市 [3] - 2024年末在新加坡开设首家海外门店，截至2025年9月30日已在新加坡运营5家门店 [4] 股权结构与创始人 - 创始人、执行董事、董事长兼总经理为袁亮宏，现年36岁 [4] - 袁亮宏通过直接及间接方式控制公司82.54%股权 [4] 融资历史与投资方 - 2023年完成3000万元A轮融资 [6] - 2025年9月完成1.5亿元B轮融资 [6] - 2025年12月完成2.8亿元B+轮融资 [6] - 投资方包括黑蚁资本、启承资本、广弘控股、益海嘉里、厦门建发等 [6] - IPO前，黑蚁资本为公司最大机构投资方 [6] 募集资金用途 - 募集资金净额将主要用于数字化与智能化建设 [6] - 用于加强海外供应链建设，加快海外市场拓展，探索海外市场潜在投资和并购机会 [6] - 用于品牌建设与产品研发 [6] - 用于供应链升级 [6]

1月12日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称"袁记食品"）正式向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市，华泰国际和广发证券担任联席保荐 人。袁记食品在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于数字化与智能化建设；通过扩大海外供应链建设，加快海外市场拓展，探索海外市场潜 在投资和并购机会；还将用于品牌建设与产品研发、供应链升级等。 《今朝新闻》通过研读袁记食品招股书发现，截至2025年9月30日，袁记食品已在全球布局4266家门店，以门店数量计成为中国及全球最大的中式快餐企 业，2024年实现收入25.61亿元，净利润1.42亿元。 招股书披露，2023年至2025年9月，公司累计关闭加盟店495家，其中2023年关闭81家，2024年关闭254家，2025年前9个月关闭160家，关店率持续存在。 个别加盟商的不当行为，如违反食品安全标准、服务规范等，可能引发品牌信任危机。 更值得关注的是，公司曾长期存在第三方支付风险。2023年2025年9月，通过第三方付款人（加盟商的员工、友人等）结算的加盟商分别有767名、379 名、252名，对应付款金额占总营收比例为21.6%、9.6%、6.7%。尽管公司已终止 ...

上市申请与公司概况 - 公司已于2025年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 截至2025年9月30日，公司门店总数达4266家，其中超过95%为加盟店 [1][5] - 2025年前九个月，公司营业收入接近20亿元（19.82亿元），经调整净利润为1.92亿元，经调整净利润率提升至9.7% [1][5] 市场地位与业务规模 - 根据灼识咨询资料，按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐企业 [3] - 以饺子及云吞产品在零售及餐饮领域的GMV计，公司位列中国行业第一 [3] - 2024年公司门店总GMV达62.48亿元，2025年前九个月达47.89亿元 [6] - 2024年中国大陆加盟店的GMV达到60.74亿元，单店年均GMV约188万元 [6] 业务模式与品牌组合 - 公司核心品牌“袁记云饺”聚焦餐饮赛道，主打“手工现包现煮”，提供饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大核心品类，SKU约350个，2024年贡献97.4%的营收 [3] - 零售品牌“袁记味享”切入零售领域，推出34个SKU的预包装产品，通过超市、即时零售等渠道销售，2024年营收占比2.5% [3] - 消费者选择该品牌的三大核心理由是“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃” [3] 门店网络与扩张 - 公司门店数量从2023年初的1990家增长至2025年9月30日的4266家，实现翻倍增长 [5] - 门店覆盖中国32个省份、自治区、直辖市及200余个城市，并已进入新加坡、泰国等海外市场 [5] - 门店地域分布：一线城市占比51.0%、二线城市22.4%、三线及以下城市26.6% [5] - 门店类型以堂食店为主，占比78.1%，同时搭配生熟外带店及生食外带店 [5] - 2025年前九月单店平均订单量约每月490单，其中堂食店订单量是外带店的1.8倍 [6] 财务表现 - 公司营收持续增长：2023年20.26亿元，2024年25.61亿元，2025年前九个月19.82亿元 [5] - 经调整净利润：2023年1.79亿元，2024年1.80亿元，2025年前九个月1.92亿元 [5] - 2025年前九个月毛利为4.90亿元，其他收入及收益为1409万元 [6] 供应链与运营模式 - 公司以自有生产设施和自营仓储物流为基础，连接大型区域工厂、仓库及门店 [15] - 工厂负责标准化馅料生产及面团制作，通过全国冷链运输原料至门店 [15] - 门店完成最后步骤，包括解封馅料面皮、清洗蔬菜、混合馅料及手工现包，以保障“手工现包”的卖点 [15] - 截至2025年9月30日，冷链网络服务约4000家门店 [15] - 最大供应商为巴彦万润（供应猪肉），2025年前九个月采购占比9.9%，公司持有其10%股权，期内交易金额约1.42亿元 [16] 股权结构与高管团队 - 创始人袁亮宏及其父亲袁建军通过直接和间接持股构成控股股东集团 [7] - 主要机构股东包括厦门黑蚁三号、星翰创饗、上海翼甬等，员工激励平台合计持股比例超13% [7] - 创始人、董事长兼总经理袁亮宏现年36岁，拥有逾12年食品行业经验 [9] - 独立非执行董事包括前肯德基中国掌门人黄进栓，他拥有丰富的餐饮及投资机构（如CPE源峰、KKR）顾问经验 [1][12] - 首席财务官夏霓曾担任锅圈食品首席财务官 [13] 未来战略与资金用途 - IPO募集资金计划用于五大方向：数字化与智能化建设、加快海外市场拓展、强化品牌建设与产品研发、推进供应链升级、补充营运资金 [17] - 海外拓展将重点探索东南亚及全球市场投资与并购机会 [17] - 供应链升级包括新建智能化工厂、加密仓储布局 [17]

主营业务与商业模式 - 公司以“手工现包现煮”为核心运营理念，通过袁记云饺和袁记味享双品牌构建“餐饮+零售”一体化模式 [1] - 公司主要通过向加盟商销售食材（占收入97.2%）及提供加盟管理服务获取收入，同时通过袁记味享品牌拓展预包装产品零售渠道 [1] - 公司采用“中央工厂+冷链配送+门店现包”模式，实现了标准化与手工体验的平衡 [1] - 截至2025年9月30日，公司在全球拥有4,266家门店，其中加盟店占比超95%，覆盖中国32个省份及新加坡、泰国等海外市场 [1] 财务表现：收入增长 - 2023年至2024年，公司营业收入从20.26亿元增长至25.61亿元，年复合增长率26.4% [2] - 2025年前三季度收入19.82亿元，同比增长11.0% [2] - 收入增长主要依赖门店数量扩张，门店总数从2023年初1,990家激增至2025年9月30日的4,266家，两年半时间增长114.4% [2] - 2025年营收增速较2024年显著放缓（11.0% vs 26.4%），同期门店GMV增速从30.9%降至6.4%，反映门店扩张边际效益递减与单店营收增长乏力 [2] 财务表现：盈利能力 - 2024年净利润1.42亿元，较2023年的1.67亿元下降15.0% [3] - 2024年经调整净利润（剔除股份支付等非经常性项目）从1.79亿元微增至1.80亿元，基本持平 [3] - 2025年前三季度净利润1.42亿元，同比增长18.8%，但增长主要依赖股份支付减少（从2024年同期2,681万元降至423万元） [3] - 利润下滑主因包括：毛利率下降2.9个百分点、销售及营销开支增加63.6%、行政开支增加20.2% [3] - 公司毛利率从2023年的25.9%下降至2024年的23.0%，2025年前三季度小幅回升至24.7% [4] - 毛利率下滑主要由于原材料成本占比上升（从86.4%增至87.5%）及门店快速扩张带来的供应链成本压力 [4] - 头部中式快餐企业平均毛利率约28-32%，公司毛利率低于行业平均水平 [4] - 2023年净利率8.2%，2024年降至5.5%，2025年前三季度回升至7.2% [5] - 经调整净利率（非国际财务报告准则计量）2023年为8.8%、2024年为7.0%、2025年前三季度为9.7% [5] - 2024年计入营业开支的股份支付达3,809万元，占净利润的26.8% [5] 业务构成与市场分布 - 袁记云饺品牌贡献96.6%的收入（2025年前三季度），袁记味享仅占2.6%，其他业务占0.7%，收入构成高度集中 [6] - 按地区划分，一线城市门店占比从2023年58.1%降至2025年51.0%，三线及以下城市占比从19.8%提升至26.6%，显示下沉市场拓展成效 [7] 关联交易 - 2025年预计向关联方采购汤料、设备、设计服务等金额达1.46亿元，占同期营业成本约5.6% [8] - 其中向梵来之味采购汤底及酱料包3,500万元，向汇丰园采购饺子皮2,400万元，向厨为采购设备2,000万元 [8] - 尽管交易定价遵循“不高于独立第三方价格”原则，但关联交易占比持续存在 [8] - 公司已申请豁免部分关联交易的公告要求 [8] 财务状况与运营效率 - 2023-2024年，公司流动比率从1.3降至1.2，速动比率从1.1降至1.0，短期偿债能力减弱 [9] - 资产负债率从15.6%升至21.6%，主要由于计息银行借款从4,000万元增至9,530万元 [9] - 库存周转天数2023年为15.5天、2024年为12.1天、2025年前三季度为15.0天，波动较大 [9] 行业对比与竞争地位 - 按门店数量计，公司为全球最大中式快餐企业，但盈利能力落后于同行 [10] - 2024年经调整净利率7.0%，低于行业头部企业10-15%的水平 [10] - 主要差距体现在：单店日均GMV约4,300元，低于头部企业6,000-8,000元水平；加盟模式下管理费用率9.3%，高于直营模式企业5-7%的水平；原材料成本占比85.9%，高于行业平均80-82% [10] 客户与供应商集中度 - 公司前五大客户贡献收入占比9.3%（2025年前三季度），客户集中度较低 [10] - 2023年通过第三方支付安排的收入占比达21.6%，该安排已于2025年底终止 [10] - 2025年前三季度，前五大供应商采购额占比30.9%，其中最大供应商巴彦万润占9.9% [11] - 猪肉采购占比约35%，原材料价格波动对成本影响显著 [11] - 供应商集中度呈下降趋势（从2023年42.5%降至30.9%） [11] 公司治理与股权结构 - 袁亮宏通过直接及间接方式控制公司82.54%股权，形成绝对控股 [12] - 其中：直接持股22.23%；通过袁记投资持股39.10%（袁亮宏持有99%）；通过四家有限合伙平台持股21.21% [12] - 创始人袁亮宏拥有12年餐饮行业经验，核心团队多为早期跟随者，具备丰富运营经验 [13] - 高管团队中缺乏资深财务背景人员 [13] - 2024年董事薪酬总额280万元，占净利润2.0% [13]

上市申请与财务表现 - 公司于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 2023年、2024年营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元，2025年前九个月营收为19.82亿元，较2024年同期的17.86亿元同比增长11% [1] - 2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [1] 市场规模与行业地位 - 截至2025年9月30日，公司门店总数为4266家，按门店数量计是中国及全球最大的中式快餐公司 [1] - 截至2025年9月30日止九个月，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [1] - 门店总GMV由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元，截至2025年9月30日止九个月的GMV为47.89亿元 [1] 门店网络与地域扩张 - 公司门店覆盖中国32个省份、自治区、特别行政区及直辖市以及东南亚国家 [2] - 中国大陆门店遍布全国200多个城市，实现多层次覆盖：一线城市2150家（占比51%），二线城市942家（占比22.4%），三线或以下城市1121家（占比26.6%） [4] - 三线或以下城市门店占比较2023年提升6.8个百分点，增速显著高于一、二线城市 [4] - 2025年“袁记云饺”在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51% [6] - 截至2025年9月30日，公司全球加盟门店总数为4247家，加盟商伙伴2065名 [17] 业务模式与品牌矩阵 - 公司采用“餐饮零售一体化”业务模式，旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享” [1][7] - “袁记云饺”提供堂食、熟食及生食的外带与外卖服务，“袁记味享”业务扩展至品牌包装产品的零售及B端渠道 [7] - 通过三种标准化店型将“手工现包”理念落地，建立复合型门店矩阵以优化单店模型效率与市场覆盖率 [7] - “袁记味享”2025年前九个月收入同比2024年前九个月增长46%，期内仅“韭菜鲜肉饺”单品售出超百万包 [12] 供应链与运营效率 - 公司已建成完全一体化的“源头至门店”供应链体系，通过高效冷链物流确保规模化、稳定且高品质的原料供应 [13] - 通过分布在核心市场周边的五大工厂将大多数工艺标准化，并统一质量控制 [13] - 截至2025年9月30日，86%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内 [13] - 2024年公司库存周转时间为12.1天，大幅优于市场平均水平，核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店 [13] 产品力与消费者认可 - 公司产品线涵盖饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大品类 [15] - 截至2025年9月30日止九个月，招牌“鲜虾蟹籽云吞”在中国大陆售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份 [15] - 按销量计，“鲜虾蟹籽云吞”是2024年中国市场最畅销的手工现包云吞产品 [15] - 公司被视为最物超所值的中式快餐品牌，“手工现包”、“价格实惠”、“口味好吃”是消费者选择的三大理由 [15] - 截至2025年9月30日，公司拥有超过3500万名会员，平均季度复购率约32.3% [16] 增长战略与海外扩张 - 国内战略包括扩大业务规模、深入城市营运、精准匹配不同业态、保持紧凑开店节奏，并计划向低密度市场及交通枢纽、商业区、高校等场景拓展 [17] - 海外拓展以打造连贯业务版图为目标，截至2025年9月30日已在新加坡开设五家门店 [17] - 未来将专注于开拓东南亚市场，并筹备选择性进入东亚、欧洲和北美市场 [18] - 据其他报道，截至2025年底，其新加坡门店已达10家，泰国首店开业，一年间海外落地11家门店 [20]

上市申请与财务表现 - 公司于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1][33] - 2023年、2024年营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元，2025年前九个月营收为19.82亿元，较2024年同期的17.86亿元同比增长11% [1][33] - 2025年前九个月经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [1][33] - 公司共经历三轮融资，投资方包括黑蚁资本、启承资本、厦门建发、益海嘉里等 [2][34] 市场规模与行业地位 - 按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐公司 [1][34] - 以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [1][34] - 中国中式快餐市场预计将以8.0%的年复合增长率增长，到2030年达到12853亿元规模 [29][61] - 其中饺子云吞行业市场规模有望达到2857亿元 [29][61] - 国际中餐规模在2027年预计将达到4452亿美元 [30][62] 门店网络与扩张 - 截至2025年9月30日，公司拥有4266家门店，覆盖中国32个省份及东南亚国家 [3][35] - 门店总GMV由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元，2025年前九个月GMV为47.89亿元 [1][34] - 中国大陆门店遍布200多个城市，一线城市门店2150家（占比51%），二线城市942家（占比22.4%），三线及以下城市1121家（占比26.6%） [5][37] - 三线及以下城市门店占比从2023年的19.8%提升至2025年（截至9月30日）的26.6%，提升6.8个百分点 [5][38] - 2025年“袁记云饺”在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51% [7][40] - 截至2025年底，新加坡门店达10家，泰国首店开业，一年间海外落地11家门店 [32][64] 业务模式与收入构成 - 公司采用“餐饮零售”一体化业务模式，旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享” [12][45] - 饺子及云吞系列占公司门店GMV超过80% [21][53] - 外卖GMV由截至2024年9月30日止九个月的14.57亿元，增长46.6%至2025年同期的21.36亿元，占GMV比例从32.4%提升至44.6% [15][47] - “袁记味享”2025年前九个月收入同比2024年前九个月增长46% [12][45] - “袁记味享”在全国提供34个SKU，截至2025年9月30日止九个月，仅“韭菜鲜肉饺”就售出超百万包 [12][45] 产品与运营 - 公司创新性推出“生食外带店”、“生熟外带店”、“堂食店”三大标准化门店模型 [8][41] - 截至2025年9月30日，堂食店3333家（占比78.1%），生熟外带店632家（占比14.8%），生食外带店301家（占比7.1%） [9][43] - 截至2025年9月30日止九个月，招牌“鲜虾蟹籽云吞”售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份 [22][54] - “鲜虾蟹籽云吞”是中国市场2024年最畅销的手工现包云吞产品 [22][54] - 同期售出约920万份熟食招牌黑猪肉云吞面、750万份熟食鲜虾蟹籽云吞面及120万份熟食杂酱面 [22][54] - 公司建立了月度上新机制，往绩记录期共上新超过200款新SKU [24][56] - 招牌产品韭菜鲜肉饺熟食每份售价15-25元，黑猪肉云吞面每份15-16元，杂酱面每份8-10元 [24][56] 供应链与品控 - 公司已建成完全一体化的“源头至门店”供应链体系 [16][48] - 通过分布在核心市场周边的五大工厂进行标准化生产，成都与佛山新工厂在建设中，并计划在华北、华东新建工厂 [18][50] - 截至2025年9月30日，86%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内 [20][52] - 2024年公司库存周转时间为12.1天，大幅优于中式快餐行业平均水平的25天左右 [20][52] - 核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店 [20][52] - 饺子和云吞的皮馅比维持在60%或以上，显著优于同行 [22][54] 加盟体系与单店模型 - 截至2025年9月30日，全球加盟门店总数4247家，加盟商伙伴2065名，加盟商人均门店数2.06 [25][57] - “老人开新店”是门店增长的主要驱动力之一 [25][57] - “袁记云饺”管理超过350个SKU，每家门店提供约50个SKU [25][57] 会员体系与数字化 - 截至2025年9月30日，公司拥有超过3500万名会员，2025年12月会员总量突破4000万 [27][59] - 截至2025年9月30日止十二个月，会员平均季度复购率约32.3% [27][59] - 近50%的受访消费者认为“手工现包”是选择公司的首要因素 [21][53]

上市申请与财务表现 - 公司于2026年1月12日向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际和广发证券 [1] - 2023年、2024年公司营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元 [1] - 2025年前九个月公司实现营业收入19.82亿元，较2024年同期的17.86亿元同比增长11% [1] - 2025年前九个月公司经调整净利润为1.92亿元，同比增长31% [1] 业务模式与市场地位 - 公司旗下拥有餐饮品牌“袁记云饺”和零售品牌“袁记味享”，通过两大产品体系覆盖工作简餐、家庭日常、夜宵小吃等多场景 [1] - 截至2025年9月30日，公司拥有4266家门店 [2] - 按门店数量计，公司是中国及全球最大的中式快餐公司 [2] - 以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，公司是中国最大的饺子云吞企业 [2] 运营数据与融资历史 - 公司门店总GMV由2023年的47.72亿元增加31%至2024年的62.48亿元 [2] - 截至2025年9月30日止九个月，公司GMV为47.89亿元 [2] - 公司总计完成3轮融资：2023年A轮融资3000万元，2025年9月B轮融资1.5亿元，2025年12月B+轮融资2.8亿元 [2] - 投资方包括黑蚁资本、启承资本、广弘控股、益海嘉里、厦门建发等，IPO前黑蚁资本为最大机构投资方 [2] 募资用途 - IPO募集资金净额将主要用于数字化与智能化建设 [2] - 资金将用于通过扩大海外供应链建设以加快海外市场拓展，并探索海外市场潜在投资和并购机会 [2] - 资金将用于品牌建设与产品研发 [2] - 资金将用于供应链升级以及补充营运资金及一般企业用途 [2]