报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，推动地产市场基本面企稳概率增加，有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释 [3][6] - 与22年年底相比，本轮建材板块基本面进一步恶化空间不大，估值分位低于彼时低点，板块基本面与估值均有望进一步修复 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 一季度个人住房贷款增2200亿，同比多增超2000亿；多地出台购房新政，如武汉购房补贴、南京房票新政等 [3][13] - 短期来看，稳增长压力下4月政治局会议强调稳地产，全球贸易战升级扩内需和促投资迫切性提升，万科风险释缓利好建材板块 [3][13] - 中长期来看，欧美降息通道打开，我国货币&财政政策空间有望同步打开；24年9月政治局会议后需求端政策加码，增量政策待发；商品房销售面积回落，市场对政策宽松敏感程度加大 [3][13] 本周高频数据 水泥 - 截至2025年4月30日，全国散装P.O42.5水泥市场均价395.2元/吨，环比降0.8%，较上月同比降2.3%，较去年同比增13.0%；分地区价格有不同变化 [14] - 截至2025年4月25日，全国水泥库容比58.3%，较前一周环比增0.80pct；各地区库容比有不同变化 [19] - 短期水泥价格预计继续震荡，中长期预计延续企稳回升势态 [21] 玻璃 - 截至2025年4月30日，全国玻璃（5.00mm）出厂价1275.7元/吨，环比降0.2%，较上月同比增0.8%，较去年同比降25.2%；分地区价格有不同变化 [22][24] - 截至2025年5月2日，全国浮法玻璃在产产线日熔量15.7万吨，环比降0.4%，较去年同比降10.0%；周熔量110.0万吨，环比降0.5%，较去年同比降9.9% [40] - 截至2025年4月25日，全国浮法玻璃开工率75.9%，环比上周增0.19pct [40] - 截至2025年5月2日，全国浮法玻璃库存6498.9万重量箱，环比降0.7%，较去年同比增8.4%；分区域库存有不同变化 [42] 玻纤 - 截至2025年4月30日，山东玻纤集团、泰山玻纤、重庆三磊每吨玻纤出厂价分别为3700.0元、3900.0元、3700.0元，环比上周均无增长，较去年同比分别增长5.7%、11.4%、13.8% [46] 其他建材 防水卷材相关：沥青 - 截至2025年4月27日，各地区SBS改性沥青价格有不同变化，如华北地区4158.3元/吨，环比增0.2%，较去年同比降1.0% [47][50] 涂料相关：TDI - 截至2025年5月2日，各地区TDI国产价格较上周环比增长，较去年同比下降，如华北地区10566.7元/吨，环比增3.3%，较去年同比降28.8% [51] 板块回顾 - 本周上证指数下跌0.49%，深圳综指下跌0%，建筑材料（申万）指数下跌2.14% [5][54] - 细分子行业中，耐火材料（+1.61%）、水泥制品（+0.56%）上涨，玻纤制造（-0.86%）、玻璃制造（-1.95%）等下跌 [5][54] - 板块个股本周涨幅前五名为四川金顶（+13.33%）、韩建河山（+8%）等；跌幅前五名为纳川股份（-12.45%）、塔牌集团（-10.09%）等 [58][61] 投资建议 - 建议关注3条主线：行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的，如伟星新材、北新建材等；受益于与B端信用风险缓释同时长期α属性仍较为明显的超跌标的，如三棵树、东方雨虹等；基本面见底的周期建材龙头，如华新水泥、海螺水泥等 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2025年4月地方政府债发行金额同比大增，化债下政府财政压力有望减轻，市政工程类项目推进或加快，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技 [2] - 玻璃需求季节性环比改善但供需有矛盾，关注价格下行后的冷修 [2] - 消费建材受益二手房交易向好等政策，具备长期提升市占率逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树等 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产力度加强，关注海螺水泥、华新水泥 [2] - 玻纤价格触底回升，风电招标量增长，推荐中国巨石，关注中材科技 [2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，关注价格企稳情况 [2] - 其他建材关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份 [2] 各目录总结 行情回顾 - 2025年4月28 - 30日建筑材料板块（SW）下跌0.58%，水泥（SW）跌1.70%，玻璃制造（SW）跌0.01%，玻纤制造（SW）涨0.13%，装修建材（SW）涨0.08%，板块相对沪深300超额收益 - 0.29%，资金净流入额0.07亿元 [1][12] - 涨幅榜前五为帝欧家居、海象新材、韩建河山、北京利尔、友邦吊顶；涨幅榜后五为公元股份、坚朗五金、*ST金刚、ST纳川、ST立方 [13][14] 水泥行业跟踪 - 截至2025年4月30日，全国水泥价格指数379.72元/吨，环比降1.62%，出库量354.5万吨，环比升0.7%，直供量191万吨，环比升1.6%，熟料产能利用率52.13%，环比降6.1pct，库容比63.08%，环比增0.57pct，市场处于弱复苏阶段 [3][17] - 基建端区域表现分化，后续增长依赖专项债落地及新项目开工；房建端需求疲软，期待保交楼及保障房政策发力；民建端受天气等因素扰动，价格竞争加剧 [3][17] - 上周全国熟料线停窑率基本持平，北方主要省份错峰停窑基本5月5 - 10日结束，南方部分省份有5月停窑计划但4月执行多数不到位 [30] 玻璃行业跟踪 - 上周浮法玻璃均价1331.98元/吨，涨幅0.02%，13省样本企业原片库存5626万重箱，环比增8万重箱，年同比增140万重箱，市场需求一般，预计短期价格随期货盘面震荡 [4][34] - 截至2025年4月30日，华北重质纯碱价格1500元/吨，环比持平，同比降34.8%；管道气浮法玻璃日度税后毛利 - 97.71元/吨，动力煤日度税后毛利 - 83.44元/吨 [36] - 截至2025年4月30日，全国浮法玻璃生产线286条，在产222条，日熔量158105吨，较前一周降600T/D；2025年11条产线冷修、停产，日熔量合计6170T/D，2条产线新点火，6条产线复产，日熔量6160T/D [42] 玻纤行业跟踪 - 上周无碱粗纱价格环比下降，需求偏弱，节前深加工厂开工低，本周无粗纱产线增减变动，厂库增加，预计价格仍承压；电子纱价格稳定，产能无明显增量，高端产品需求支撑下价格或小涨 [45] - 2025年4月玻纤行业月度在产产能66.28万吨，同比增16.57%，环比降1.39%；3月底月度库存79.84万吨，同比微增0.55%，环比降2.31% [46] - 2025年3月玻璃纤维及制品出口总量19.27万吨，同比降1.16%，环比增29.13%；进口总量1.1万吨，同环比分别升34.15%、59.72%；净出口量18.17万吨，同比降2.71%，环比增27.64% [47] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年4月30日，铝合金日参考价20560元/吨，环比持平，同比降2.4%；苯乙烯现货价7250元/吨，环比降150元/吨，同比降23.7%；丙烯酸丁酯现货价8250元/吨，环比持平，同比降9.8% [57][58] - 截至2025年4月30日，华东沥青出厂价3570元/吨，环比持平，同比降6.5%；中国LNG出厂价格4513元/吨，环比持平，同比升4.8% [66][69] 碳纤维价格跟踪 - 上周碳纤维市场报价环比持平，截至2025年4月29日，华东地区不同型号碳纤维有相应市场参考价格，临近五一假期下游备货意愿不强 [72] - 上周行业单周总产量1679吨，环比增0.72%，装置平均开工率60.62%，环比增0.43pct，单周库存量15150吨，同环比分别减3.53%和0.98% [74] - 上周行业单位生产成本10.65万元/吨，对应周内平均单吨毛利 - 0.84万元，毛利率 - 8.58%，多数企业亏损幅度收窄 [76]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 4月25日政治局会议强调实施积极宏观政策，巩固房地产市场稳定态势，4月23日郑州上调公积金个贷借款人年龄上限，Optimus Gen3或“以塑代钢”，PEEK材料有望替代金属覆盖件，消费建材、水泥、玻纤、药用玻璃等板块有投资机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025年4月21日至4月25日）建材板块上涨0.22%，跑输沪深300指数0.16pct，近三个月跑赢4.19pct，近一年跑输3.63pct [4][13] - 细分板块多数上涨，耐火材料板块涨幅最大，个股涨多跌少 [18][19] - 截至4月25日，建材板块平均市盈率PE为27.25倍，位列A股全行业倒数第17位；市净率PB为1.10倍，位列A股全行业倒数第5位 [21] 水泥板块 - 截至4月25日，全国P.O42.5散装水泥平均价为332.84元/吨，环比下跌0.03%，各地区价格走势分化，全国熟料库容比达63.80%，环比上升2.46pct [26] - 截至4月25日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为700元/吨，周环比下跌0.71% [57] - 展示了青松建化、塔牌集团等水泥板块上市企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [80] 玻璃板块 - 截至4月25日，浮法玻璃现货价格为1331.00元/吨，环比持平，期货结算价周环比下跌1.05%，全国浮法玻璃库存环比减少0.11%，重点八省库存环比减少0.48% [82][84] - 截至4月25日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为139.06元/重量箱，环比持平 [90] - 截至4月25日，全国重质纯碱现货平均价格环比下跌0.35%，期货结算价环比上涨2.55%，全国纯碱库存环比下降1.19%，开工率环比下降0.06pct；石油焦、重油、天然气价格环比下跌 [93][98] - 截至4月24日，浮法玻璃盈利环比上涨，光伏玻璃盈利环比上涨0.15元/重量箱，涨幅为0.17% [106][113] - 展示了福莱特、南玻A等玻璃板块上市企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [117] 玻璃纤维板块 - 本周无碱池窑粗纱市场价格基本稳定，中小厂成交偏灵活，电子纱市场价格暂稳运行，中下游稳定提货 [118][120] - 展示了山东玻纤、长海股份等玻纤板块上市企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [126] 消费建材板块 - 截至4月25日，原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等消费建材主要原材料价格维持小幅波动态势 [127] - 展示了东方雨虹、科顺股份等消费建材板块上市企业的总市值、归母净利润、PE等估值数据 [131]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 4月25日政治局会议强调实施积极宏观政策，巩固房地产市场稳定态势，4月23日郑州上调公积金个贷借款人年龄上限，Optimus Gen3或“以塑代钢”，PEEK材料有望替代金属覆盖件，推荐消费建材、水泥、玻纤、药用玻璃板块相关标的 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025年4月21日至4月25日）建材板块上涨0.22%，跑输沪深300指数0.16pct，近三个月跑赢4.19pct，近一年跑输3.63pct [4][13] - 细分板块多数上涨，耐火材料涨幅最大，个股涨多跌少 [18][19] - 截至4月25日，建材板块平均市盈率PE为27.25倍，位列A股全行业倒数第17位；市净率PB为1.10倍，位列A股全行业倒数第5位 [21] 水泥板块 - 截至4月25日，全国P.O42.5散装水泥平均价332.84元/吨，环比下跌0.03%，各地区价格走势分化；全国熟料库容比63.80%，环比上升2.46pct [6][26] - 截至4月25日，上海港动力煤到港价700元/吨，周环比下跌0.71% [57] - 展示了青松建化、塔牌集团等水泥板块上市企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [80] 玻璃板块 - 浮法玻璃现货价格持平，期货价格下跌1.05%，全国库存环比减少0.11%，重点八省库存环比减少0.48% [82][84] - 光伏玻璃价格环比持平，当前价格低于2024年同期水平 [90][91] - 重质纯碱现货价格环比下跌0.35%，期货价格环比上涨2.55%，库存环比下降1.19%，开工率环比下降0.06pct；石油焦、重油、天然气价格环比下跌 [93][98] - 浮法玻璃盈利环比上涨，光伏玻璃盈利环比上涨0.15元/重量箱，当前盈利能力低于2024年同期水平 [106][113] - 展示了福莱特、南玻A等玻璃板块上市企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [117] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场价格基本稳定，中小厂成交偏灵活，电子纱市场价格暂稳运行，中下游稳定提货 [118][120] - 展示了山东玻纤、长海股份等玻纤板块上市企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据 [126] 消费建材板块 - 截至4月25日，原油、沥青价格下跌，丙烯酸价格上涨，钛白粉价格持平 [6][127] - 展示了东方雨虹、科顺股份等消费建材板块上市企业的总市值、归母净利润、PE等估值数据 [131]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 政治局会议提出实施积极宏观政策，内需刺激有望加码，化债下政府财政压力减轻，企业资产负债表有修复空间，市政工程类项目有望加快推进 [2] - 玻璃需求季节性环比改善但供需有矛盾，关注价格下行后的冷修；消费建材受益二手房交易向好等政策，持续推荐北新建材、伟星新材等；水泥错峰停产加强，关注成本优势定价的龙头和出海标的；玻纤底部已现，关注风电纱涨价；碳纤维下游需求缓慢复苏，关注价格企稳情况；其他建材关注绩优、有成长性个股 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年4月21日至4月25日建筑材料板块（SW）上涨1.27%，其中水泥（SW）下跌0.94%，玻璃制造（SW）上涨1.36%，玻纤制造（SW）上涨3.70%，装修建材（SW）上涨2.48%，本周建材板块相对沪深300超额收益0.90%，资金净流入额为 -2.36亿元 [1][12] - 个股方面，北京利尔、雄塑科技、中材科技、凯伦股份、濮耐股份位列涨幅榜前五，赛特新材、瑞尔特、纳川股份、天山股份、金刚光伏位列涨幅榜后五 [13] 水泥行业跟踪 - 截至2025年4月25日，全国水泥价格指数388.22元/吨，环比下降0.17%，出库量352.05万吨，环比上升4.85%，直供量188万吨，环比上升2.73%，熟料产能利用率58.23%，环比下降9.1pct，库容比62.51%，环比减少0.27pct [17] - 水泥市场呈现“基建托底、房建拖累、民用补充”格局，短期内需求难大幅改善，但下周存节假日前部分项目赶工可能，预计出库量或稳中偏强运行 [17] - 本周全国熟料线停窑率环比提升，北方主要省份集中执行新一轮错峰停窑，东北三省4月20日开始统一错峰停窑20天，晋冀鲁豫4月下旬到5月上旬计划错峰停窑10 - 20天 [23] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价1331.75元/吨，较上周涨幅0.24%，全国13省样本企业原片库存5618万重箱，环比上周 - 6万重箱，年同比 +200万重箱 [28] - 沙河小板中下游略有补货，需求表现一般，下游部分签单近期稍有转弱，供应端暂平稳，局部产能预期小幅增加，预计短期价格随期货盘面震荡 [28] - 截至2025年4月25日，华北重质纯碱价格为1500元/吨，环比持平，较2024年同比 - 800元/吨，同比 - 34.8%；管道气浮法玻璃日度税后毛利为 -79.61元/吨，动力煤日度税后毛利为 -83.44元/吨 [31] - 截至2025年4月24日，全国浮法玻璃生产线共计286条，在产223条，日熔量共计158705吨，较上周 +200T/D；2025年共有10条产线冷修、停产，日熔量合计5570T/D，2条产线新点火，6条产线复产，日熔量6160T/D [38] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱市场价格环比基本持平，需求端市场需求偏淡，深加工接单量有限、开工偏低，备货意向平平，部分出口订单增量放缓；供应端无粗纱产线增减变动；库存端多数厂产销偏弱，库存延续增加趋势，预计粗纱价格大概率以稳为主 [41] - 本周电子纱市场价格基本稳定，各厂家产销水平有差异，下游CCL订单相对平稳，但备货意向偏淡，低介电品种市场需求缺口明显，电子纱产能增速放缓，价格或有提涨预期 [42] - 2025年3月玻纤行业月度在产产能67.21万吨，同比增加8.03万吨（增幅13.58%），环比增加7.13万吨（增幅11.87%） [42] - 2025年3月底玻纤行业月度库存79.84万吨，同比微增0.44万吨（增幅0.55%），环比减少1.89万吨（降幅2.31%） [43] - 2025年3月玻璃纤维及制品出口总量19.27万吨，同比下降1.16%，环比增加29.13%；进口总量1.1万吨，同环比分别上升34.15%、59.72%；净出口量18.17万吨，同比下降2.71%，环比增长27.64% [43] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年4月25日，铝合金日参考价为20560元/吨，环比上周 +240元/吨，较2024年同比 - 450元/吨，同比 - 2.1% [52] - 截至2025年4月25日，全国苯乙烯现货价为7400元/吨，环比上周 - 100元/吨，较2024年同期 - 2200元/吨，同比 - 22.9%；全国丙烯酸丁酯现货价为8250元/吨，环比上周 - 200元/吨，较2024年同期 - 900元/吨，同比 - 9.8% [54] - 截至2025年4月25日，华东沥青出厂价为3570元/吨，环比持平，较2024年同期 - 250元/吨，同比 - 6.5% [63] - 截至2025年4月25日，中国LNG出厂价格为4513元/吨，环比上周 - 25元/吨，较2024年同期 +253元/吨，同比 +5.9% [66] 碳纤维价格跟踪 - 本周碳纤维市场报价环比持平，截至2025年4月24日，华东地区T300（12K）市场参考价格8 - 9万元/吨，T300 （24/25K）市场参考价格7 - 8万元/吨，T300 （48/50K）市场参考价格6.5 - 7.5万元/吨，T700（12K）市场参考价格9 - 12万元/吨，临近五一假期下游备货意愿不强，市场订单平淡 [69] - 本周行业单周总产量1667吨，环比增长1.83%，装置平均开工率60.19%，环比增加1.09pct，单周库存量15300吨，同比微增0.72%，环比减少2.86%，行业库存已连续7周下降 [72] - 本周行业单位生产成本10.72万元/吨，对应周内平均单吨毛利 - 0.91万元，毛利率 - 9.28%，多数企业亏损延续但幅度继续收窄 [74] - 2025年3月碳纤维产品进口总量达1794.28吨，同环比分别增长19.11%、35.49%；出口总量1545.76吨，同环比分别大增64.47%、118.86%；净进口量248.52吨，同环比分别缩减56.14%、59.79% [75] - 3月平均进口价格为30.49美元/公斤，同环比分别下跌4.9%、7.41%；平均出口价格分别为17.96美元/公斤，同环比分别下跌36.43%、38.36% [75]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 政治局会议提出实施积极宏观政策，内需刺激有望加码，化债下政府财政压力减轻，企业资产负债表有修复空间，市政工程类项目推进加快 [2] - 玻璃需求季节性环比改善但供需有矛盾，关注价格下行后的冷修 [2] - 消费建材受益二手房交易向好和消费刺激政策，具备提升市占率逻辑，估值弹性大 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产力度加强，关注成本优势定价龙头和出海标的 [2] - 玻纤价格触底回升，风电招标量增长，装机量有望大增，风电纱需求好 [2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，关注经济向好预期下的价格企稳情况 [2] - 其他建材关注绩优、有成长性个股 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年4月21日至4月25日建筑材料板块（SW）上涨1.27%，水泥（SW）下跌0.94%，玻璃制造（SW）上涨1.36%，玻纤制造（SW）上涨3.70%，装修建材（SW）上涨2.48%，建材板块相对沪深300超额收益0.90%，资金净流入额为 -2.36亿元 [1][12] - 个股涨幅榜前五为北京利尔、雄塑科技、中材科技、凯伦股份、濮耐股份；涨幅榜后五为赛特新材、瑞尔特、纳川股份、天山股份、金刚光伏 [13] 水泥行业跟踪 - 截至2025年4月25日，全国水泥价格指数388.22元/吨，环比降0.17%，出库量352.05万吨，环比升4.85%，直供量188万吨，环比升2.73%，熟料产能利用率58.23%，环比降9.1pct，库容比62.51%，环比减0.27pct [17] - 水泥市场呈“基建托底、房建拖累、民用补充”格局，短期内需求难大幅改善，下周出库量或稳中偏强 [17] - 本周全国熟料线停窑率环比提升，北方主要省份执行新一轮错峰停窑，东北三省4月20日开始错峰停窑20天，晋冀鲁豫4月下旬到5月上旬计划错峰停窑10 - 20天 [23] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价1331.75元/吨，较上周涨幅0.24%，13省样本企业原片库存5618万重箱，环比上周 -6万重箱，年同比 +200万重箱 [28] - 沙河小板中下游略有补货，需求一般，下游签单转弱，供应平稳，局部产能预期小幅增加，预计短期价格随期货盘面震荡 [28] - 截至2025年4月25日，华北重质纯碱价格1500元/吨，环比持平，同比 -800元/吨，同比 -34.8%；管道气浮法玻璃日度税后毛利 -79.61元/吨，动力煤日度税后毛利 -83.44元/吨 [31] - 截至2025年4月24日，全国浮法玻璃生产线286条，在产223条，日熔量158705吨，较上周 +200T/D；2025年10条产线冷修、停产，日熔量合计5570T/D，2条产线新点火，6条产线复产，日熔量6160T/D [38] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱市场价格环比基本持平，需求偏淡，深加工接单量有限、开工偏低，备货意向平平，部分出口订单增量放缓，多数厂库存延续增加趋势，预计价格大概率以稳为主 [41] - 本周电子纱市场价格基本稳定，各厂家产销有差异，下游CCL订单平稳但备货意向偏淡，低介电品种需求缺口明显，价格或有提涨预期 [42] - 2025年3月玻纤行业月度在产产能67.21万吨，同比增加8.03万吨（增幅13.58%），环比增加7.13万吨（增幅11.87%） [42] - 2025年3月底玻纤行业月度库存79.84万吨，同比微增0.44万吨（增幅0.55%），环比减少1.89万吨（降幅2.31%） [43] - 2025年3月玻璃纤维及制品出口总量19.27万吨，同比下降1.16%，环比增加29.13%；进口总量1.1万吨，同环比分别上升34.15%、59.72%；净出口量18.17万吨，同比下降2.71%，环比增长27.64% [43] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年4月25日，铝合金日参考价20560元/吨，环比上周 +240元/吨，同比 -450元/吨，同比 -2.1% [52] - 截至2025年4月25日，全国苯乙烯现货价7400元/吨，环比上周 -100元/吨，同比 -2200元/吨，同比 -22.9%；全国丙烯酸丁酯现货价8250元/吨，环比上周 -200元/吨，同比 -900元/吨，同比 -9.8% [54] - 截至2025年4月25日，华东沥青出厂价3570元/吨，环比持平，同比 -250元/吨，同比 -6.5% [63] - 截至2025年4月25日，中国LNG出厂价格4513元/吨，环比上周 -25元/吨，同比 +253元/吨，同比 +5.9% [66] 碳纤维价格跟踪 - 本周碳纤维市场报价环比持平，华东地区T300（12K）市场参考价格8 - 9万元/吨，T300 （24/25K）市场参考价格7 - 8万元/吨，T300 （48/50K）市场参考价格6.5 - 7.5万元/吨，T700（12K）市场参考价格9 - 12万元/吨，市场订单平淡 [69] - 本周行业单周总产量1667吨，环比增长1.83%，装置平均开工率60.19%，环比增加1.09pct，单周库存量15300吨，同比微增0.72%，环比减少2.86%，库存连续7周下降 [72] - 本周行业单位生产成本10.72万元/吨，对应周内平均单吨毛利 -0.91万元，毛利率 -9.28%，多数企业亏损幅度收窄 [74] - 2025年3月碳纤维产品进口总量1794.28吨，同环比分别增长19.11%、35.49%；出口总量1545.76吨，同环比分别大增64.47%、118.86%；净进口量248.52吨，同环比分别缩减56.14%、59.79% [75] - 3月平均进口价格30.49美元/公斤，同环比分别下跌4.9%、7.41%；平均出口价格17.96美元/公斤，同环比分别下跌36.43%、38.36% [75]

亿利达 - 公司拟以3000万-5000万元回购股份，回购价格不超过6.5元/股，用于股权激励或员工持股计划 [1] - 公司成立于1995年7月，主营业务为中央空调风机、建筑通风机及中央空调配件的设计、制造与销售 [1] - 所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [1] 英联股份 - 两股东拟合计减持不超过5%股份，其中翁伟炜减持不超过2.5%，蔡沛侬减持不超过2.5% [1] - 公司成立于2006年1月，主营业务为金属包装产品研发、生产和销售 [2] - 所属行业为轻工制造–包装印刷–金属包装 [2] 中兵红箭 - 2024年营业收入45.69亿元，同比下降25.29%，净亏损3.27亿元，同比由盈转亏 [2] - 公司成立于1998年3月，主营业务为特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件 [2] - 所属行业为国防军工–地面兵装Ⅱ–地面兵装Ⅲ [2] 中科电气 - 2024年营业收入55.81亿元，同比增长13.72%，净利润3.03亿元，同比增长626.56%，拟10派2.5元 [3][4] - 公司成立于2004年4月，主营业务为锂电负极业务及磁电装备业务 [4] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [5] 永安期货 - 2024年营业收入217.35亿元，同比下降8.76%，净利润5.75亿元，同比下降21.07%，拟10派0.7元 [5] - 公司成立于1992年9月，主营业务为期货经纪、基金销售、资产管理等 [5] - 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [6] 永杰新材 - 2024年营业收入81.11亿元，同比增长24.71%，净利润3.19亿元，同比增长34.28%，拟10派3.25元 [6][7] - 公司成立于2003年8月，主要产品为铝板带、铝箔 [8] - 所属行业为有色金属–工业金属–铝 [9] 西部证券 - 2024年营业收入67.12亿元，同比下降2.64%，净利润14.03亿元，同比增长20.38%，拟10派0.7元 [9] - 公司成立于2001年1月，主营业务为财富信用、自营投资、投资银行等 [9] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [10] 金鹰重工 - 2024年营业收入30.93亿元，同比增长1.13%，净利润1.91亿元，同比下降35.54%，拟10派0.621元 [10][11] - 公司成立于2001年5月，主营业务为轨道工程装备研发、生产、销售与维修 [11] - 所属行业为机械设备–轨交设备Ⅱ–轨交设备Ⅲ [12] 海能实业 - 2024年营业收入22.13亿元，同比增长16.26%，净利润7669.07万元，同比下降40.45%，拟10派2元转增2股 [12][13] - 公司成立于2009年7月，主营业务为电子信号传输适配产品及其他消费电子产品定制化设计生产 [13] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 鹏辉能源 - 2024年营业收入79.61亿元，同比增长14.83%，净亏损2.52亿元，同比由盈转亏 [13] - 公司成立于2001年1月，主营业务为锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [14] 未名医药 - 2024年营业收入3.60亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元，同比增长58.70% [14][15] - 公司成立于2000年1月，主营业务为干扰素、神经生长因子、生物医药CRO/CDMO等 [15] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 华强科技 - 2024年营业收入6.11亿元，同比增长6.74%，净利润2252.79万元，同比增长184.26%，拟10派0.434元 [16] - 公司成立于2001年11月，主营业务为特种防护装备和医药包装及医疗器械产品 [16] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 安车检测 - 2024年营业收入4.48亿元，同比下降3.05%，净亏损2.13亿元，同比下降263.73% [16][17] - 公司成立于2006年8月，主营业务为机动车检测系统业务和机动车检测运营服务 [17] - 所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [18] 赛为智能 - 2024年营业收入1.43亿元，同比下降68.03%，净亏损5.07亿元 [18][19] - 公司成立于1997年2月，主营业务包括人工智能、智慧城市、文化教育 [19] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 青龙管业 - 2024年营业收入28.17亿元，同比增长36.71%，净利润2.68亿元，同比增长976.43%，拟10派1.2元 [19][20] - 公司成立于1999年3月，主营业务为高品质输水管道及相关产品 [20] - 所属行业为建筑材料–装修建材–管材 [20] 华银电力 - 2024年营业收入83.48亿元，同比下降16.00%，净亏损1.13亿元 [20][21] - 公司成立于1993年3月，主营业务为火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务 [21] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [21] 中旗新材 - 2024年营业收入5.32亿元，同比下降22.88%，净利润3051.15万元，同比下降61.59%，拟10派1元转增4股 [21] - 公司成立于2007年3月，主营业务为人造石英石装饰材料 [21] - 所属行业为建筑材料–装修建材–其他建材 [21] 光正眼科 - 2024年营业收入8.93亿元，同比下降16.94%，净亏损1.75亿元，同比下降1987.12% [21][22] - 公司成立于2001年12月，主营业务为眼科医院的投资、管理 [22] - 所属行业为医药生物–医疗服务–医院 [22] 真兰仪表 - 2024年营业收入15.01亿元，同比增长11.63%，净利润3.21亿元，同比增长2.16%，拟10派2.5元 [22][23] - 公司成立于2011年11月，主营业务为燃气计量仪表及配套产品 [23] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [23] 再升科技 - 2024年营业收入14.76亿元，同比下降10.87%，净利润9075.28万元，同比增长137.99%，拟10派0.1元 [23][24] - 公司成立于2007年6月，主营业务为微纤维玻璃棉制品 [24] - 所属行业为建筑材料–玻璃玻纤–玻纤制造 [24] 海特高新 - 2024年营业收入13.19亿元，同比增长25.26%，净利润7088.25万元，同比增长51.34% [24][25] - 公司成立于1992年11月，主营业务为高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务等 [25] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [25] 润泽科技 - 2024年营业收入43.65亿元，同比增长0.32%，净利润17.90亿元，同比增长1.62%，拟10派1.288元 [25][26] - 公司成立于2007年6月，主营业务为IDC业务和AIDC业务 [26] - 所属行业为通信–通信服务–通信应用增值服务 [26]

行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 核心观点 - 建筑材料行业需求呈现边际回暖态势，地方政府债发行量同比大幅增长133.2%至13057.3亿元，专项债发行规模同比增加1.12万亿元至1.87万亿元，市政工程类项目有望加速推进[2] - 水泥行业因错峰停产力度加强和基建实物工作量上升出现短期涨价行情，玻璃需求边际改善但供需矛盾严峻，光伏玻璃因抢装需求增长价格弹性较大[2][3] - 玻纤价格战结束，价格触底回升，风电招标量快速增长推动风电纱涨价预期，碳纤维下游需求缓慢复苏但企业仍处亏损状态[2][7][8] - 消费建材受益于二手房交易向好和消费补贴政策，具备长期市占率提升逻辑[2] 行情回顾 - 2025年3月7日至14日建筑材料板块上涨1.18%，跑输沪深300指数0.40个百分点，细分板块中装修建材涨幅最大达1.90%，玻纤制造跌幅最大为0.75%[1][12] - 板块资金净流出2.26亿元，个股表现分化，立方数科周涨幅23.96%位列榜首，濮耐股份周跌幅8.37%居末[12][13][14] 水泥行业跟踪 - 全国水泥价格指数环比上涨1.53%至391.12元/吨，出库量环比上升6.53%至221.1万吨，其中直供量大幅增长31.1%至135万吨[15] - 熟料产能利用率微升0.2个百分点至34.8%，库容比上升0.23个百分点至61.07%，主要受益于气温回升和基建项目复工加快[15] - 错峰停产持续执行，北方省份停窑即将结束，南方省份一季度停窑40-70天，3月中旬起长江流域熟料线陆续复产[28][29][30] 玻璃行业跟踪 - 浮法玻璃均价下跌2.03%至1330.54元/吨，样本企业库存增加92万重箱至6260万重箱，同比增加902万重箱[32] - 成本端纯碱价格同比下跌27.3%至1600元/吨，管道气玻璃税后毛利为-122.45元/吨，行业普遍亏损[33] - 供需矛盾严峻，2025年已有7条产线冷修（日熔量4070吨），4条产线复产及2条新点火（日熔量4560吨）[42][43] 玻纤行业跟踪 - 无碱粗纱均价环比上涨0.28%至3824元/吨，同比大幅上涨24.38%，电子纱价格暂稳，G75主流报价8800-9200元/吨[7][45][46] - 2月行业在产产能60.08万吨，同比增长9.62%，库存81.73万吨，同比下降9.83%但环比增长2.93%[46][47] - 出口市场表现良好，2024年12月玻璃纤维及制品出口量同比增长7.49%，出口均价上涨3.1%至11491.68元/吨[47] 消费建材原材料 - 铝合金价格环比上涨50元/吨至21410元/吨，同比上涨7.4%；苯乙烯价格持平于8200元/吨，同比下降13.7%[54][56] - 丙烯酸丁酯价格环比下降150元/吨至8550元/吨；沥青价格下降50元/吨至3770元/吨，同比下降1.3%[56][64] - LNG价格环比下降65元/吨至4557元/吨，同比上涨8.2%[67][69] 碳纤维行业 - 市场价格持平，T300（12K）主流报价8-9万元/吨，行业单周产量1278吨，开工率51.07%，库存17300吨[70][73] - 单位生产成本11.83万元/吨，吨毛利-1.74万元，毛利率-17.27%，多数企业售价仍低于成本线[75][76][79] 重点公司推荐 - 推荐旗滨集团（光伏玻璃）、中国巨石（玻纤）、北新建材（消费建材）、伟星新材（消费建材）、濮耐股份（其他建材）[2][9] - 关注龙泉股份、青龙管业（市政管网）、震安科技（减隔震）、三棵树、兔宝宝（消费建材）、中材科技（玻纤）[2]