公司动态 - 特斯拉计划于6月12日在奥斯汀推出Robotaxi服务 [1]

特斯拉Robotaxi部署进展 - 距离马斯克承诺在德克萨斯州奥斯汀推出首个Robotaxi服务的最后期限仅剩数周 但截至上个月公司尚未开始无人安全驾驶员测试[1] - 自去年秋季以来公司一直在奥斯汀对Model Y进行训练 今年4月员工正在测试配备人类安全驾驶员的"受监督"Robotaxi服务[1] - 马斯克本月告诉投资者奥斯汀的发布可能只包括10辆Model Y车辆 公司正在招聘远程工作团队使用VR头盔监督遇到问题的汽车[4] 技术路径对比 - Waymo在进入新城市时使用少量测试车辆上的传感器数据准备详细地图 这一过程耗时十年开发且至少需要一年完成[2] - Waymo在奥斯汀配备安全驾驶员测试约六个月 随后无人测试六个月 目前车辆尚未在I-35州际公路运送乘客且仍在加州高速公路训练[2] - 特斯拉主要依靠现有车主积累的数据训练汽车 面临汽车被困时重新规划路线和提供客户服务等问题[3] 传感器技术差异 - 与使用激光和雷达系统的Waymo不同 特斯拉仅依赖摄像头 被批评者指出这种方法更容易出错[4] - 乔治梅森大学研究员表示特斯拉的方法根本不起作用 认为计算机视觉对于自动驾驶任务不够用[4] 自动驾驶性能表现 - 公司年度安全报告显示使用Autopilot的驾驶员碰撞率比全国平均水平低10倍 但这是高速公路驾驶数据[6] - 据众包追踪网站数据 特斯拉驾驶员使用FSD模式在城市街道上平均行驶238英里才需要干预[6] - 联邦监管机构调查的2023年两起事件显示Autopilot未能防止与明显障碍物的碰撞[6] 行业竞争格局 - Alphabet旗下Waymo已在多个美国城市运营商业化Robotaxi服务 采用与特斯拉截然不同的训练和运营方法[1] - 其他在城市推出Robotaxi服务的公司包括Uber和Cruise 都曾因单一碰撞事件而失去多年进展[6] 领导层表态与历史承诺 - 马斯克将公司未来押注在Robotaxi上 该服务最初依赖现有特斯拉车辆 之后使用计划明年生产的专用Cybercab[1] - 马斯克在4月财报会表示相信到今年年底美国许多城市都将实现车内睡觉到达目的地的自动驾驶水平[6] - 公司此前曾承诺在2020年底达到相同的自动驾驶基准[6]

报告行业投资评级 - 看好 [1][3] 报告的核心观点 - 对Robotaxi业务盈利弹性来源进行量化分析，认为先提效、再降本，核心在于日均收入 [3][9] - 站在企业视角更新单车盈利模型，发展早期单车运营成本随技术发展可快速下降，能提升毛利率约130%；成熟期效率对毛利率影响让位于整车降本，单车降本10%可提升毛利率4pct，运营效率提升10%对毛利率影响仅0.8pct；稳定L4运营后，日均收入提升10pct有望带动毛利率增加6pct，早期L4阶段也有此趋势 [3][9] - 推荐运营类企业短期关注车队数量，小马智行>萝卜快跑>文远知行；智驾算法影响运营效率，千里科技值得关注；降本诉求下中国供应链机会包括禾赛科技等企业；海外市场若运营车辆放量，文远知行>小马智行 [3][10] 相关目录总结 行业动态 - 2025年3月13日文远知行、小马智行宣布北京南站自动驾驶出行接驳开启收费服务，Robotaxi首次进入北京三环内运营，覆盖复杂线路及多种道路场景 [4] - 京东旗下公司申请注册多枚“Joyrobotaxi”商标，或布局Robotaxi赛道 [4] 盈利模型分析 - 对比传统网约车与不同阶段Robotaxi的日均可行驶里程、运营天数、客单价等指标，展示各阶段单车运营收益、成本及毛利率情况 [5] - 假设客单价20元/单等条件，对日接单数进行敏感性测算，发现日均收入对各阶段毛利率影响巨大 [6] 重点公司估值 - 列出汽车行业整车和零部件企业的证券代码、简称、收盘价、总市值、PB、归母净利润、归母净利润增速、PE等估值数据 [10][11]

文章核心观点 - 广汽埃安与滴滴合作的前装量产L4级高度自动驾驶车预计今年底量产交付，其宣布为未来L4车型的自动驾驶安全担责兜底，推动自动驾驶事故责任进入“车企全担”时代，这是智能驾驶行业迈向L3乃至L4的关键一步 [6][16][30] 分组1：飞机与汽车安全冗余设计对比 - 飞机是目前最安全的交通工具，每百万次飞行总事故率是1.01，其冗余设计哲学使事故率极低，如配备双引擎和“双通道驱动”设计 [3] - 汽车复制并超越了飞机的安全冗余设计，广汽埃安与滴滴合作的前装量产L4级高度自动驾驶车整体安全目标超出普通航空水平1000倍 [4][7] 分组2：广汽埃安前装量产L4级高度自动驾驶车情况 - 该车预计今年底量产交付，明年在广州和北京部分区域示范运营，2027年面向个人用户推出 [6] - 前装量产指车辆出厂时配备完整自动驾驶硬件系统，相比后装具有更高可靠性、更好系统集成度和更低成本，是自动驾驶车大规模商业化运营的基础 [9][11][12] - 该车有广汽制造经验与全域安全技术，以及滴滴全新一代L4软硬件技术方案和多维度安全冗余体系，在八大关键系统设置安全冗余备份 [12] - 该车出现意义重大，未来向私人出售后，营运车辆可24小时工作，网约车司机有更多休息时间和收入 [12] 分组3：广汽埃安为智驾担责兜底原因 - L2级辅助驾驶责任主体是驾驶员，L3、L4级责任开始从用户转向车企，广汽埃安承诺为未来L4车型的自动驾驶安全担责兜底，该车成为“全球首款厂商担责的智驾车” [15][16] - 硬件配置方面，该车搭载33个传感器，比行业平均水平超出65%，搭载10颗激光雷达实现360°无死角覆盖，还率先搭载红外相机，中央大脑算力高达2000TOPS [17][19] - 智能驾驶技术积累方面，广汽2013年开发第一代无人驾驶概念车，2019年开始普及L2级组合驾驶辅助，积累了近140万用户、40亿公里行驶数据 [19] - 埃安成为广汽排头兵，旗下AION RT获15万人认可，今年3月推出“智驾险”，运营L4车型已超4000万公里且数字每天增长 [20] 分组4：智能驾驶行业责任划分问题 - 目前车辆智能驾驶功能停留在L2级，但宣传远超L2，事故责任划分模糊，工信部要求车企规范宣传并担负主体责任 [24][25] - 智能驾驶进入L3前夜，但L3权责划分尚未清晰，智驾责任划分迫在眉睫，需要车企主动承担责任 [26] - 实现L4级智能驾驶需法规健全、伦理考量，事故责任从驾驶员转移到车企是突破L2迈向更高维度智能驾驶的前提 [29] - 广汽埃安设置完整责任划分体系，对L2用保险兜底，对L4主动担责，选择与滴滴合作并承诺担责，推动自动驾驶事故责任进入“车企全担”时代 [30]

丰田与Waymo合作 - 丰田与Waymo达成初步协议 双方定义为"潜在合作" 合作范围将通过持续讨论演变 [4][6] - Waymo尝试将自动驾驶技术引入私家车 并开始外包Robotaxi运营业务 [6][7] - 丰田表示与Waymo有共同目标和愿景 致力于实现零交通事故社会 [9] 丰田自动驾驶布局历史 - 2016年丰田首次投资Uber 5亿美元 双方在网约车和自动驾驶领域合作 [9] - 2020年丰田与Aurora达成协议 共同开发L4自动驾驶平台 原计划2022年在得州路测 [11][13] - 丰田旗下基金投资过Nuro、May Mobility等公司 但这些公司集中在低速封闭场景 [13][15] 丰田与小马智行合作 - 2019年丰田与小马智行建立战略合作 采用雷克萨斯RX车型在中国开展测试 [15] - 2020年丰田领投小马智行B轮融资 4.62亿美元 成为最大单轮产业投资者 [15] - 2023年双方合资成立骓丰智能科技 投资超10亿元 推动L4级Robotaxi前装量产 [17] - 小马智行第七代Robotaxi采用100%车规级零部件 设计寿命10年60万公里 [20] Robotaxi商业化进展 - 小马智行Robotaxi已在北京等四大一线城市获得全无人驾驶测试许可 累计4500万公里测试里程 [18] - 每辆全无人Robotaxi日均订单量超15单 1000辆车队规模即可支持持续运营 [22][28] - 小马智行与丰田第七代Robotaxi已启动量产 2025年计划部署规模突破千台 [22] 行业发展趋势 - Robotaxi的iPhone时刻正在来临 丰田同时布局中美市场 [3][31] - 中国复杂场景为自动驾驶提供不可替代的数据宝藏 [26] - 小马智行已验证商业模式+量产能力 支撑丰田向"智慧出行科技公司"转型 [30] - 自动驾驶套件成本较前代下降70% 并实现前装量产 [28]

文章核心观点 由前Cruise联合创始⼈兼CEO Kyle Vogt创⽴的机器⼈初创公司The Bot Company已筹集1.5亿美元，该公司旨在⽣产专注于家务的机器⼈ [1][2] 公司相关信息 - The Bot Company由Kyle Vogt与曾在特斯拉领导AI技术团队的Paril Jain以及前Cruise软件⼯程师Luke Holoubek共同创⽴ [2] - The Bot Company于五⽉成⽴，获得前GitHub⾸席执⾏官兼投资者纳特·弗⾥德曼等⼈1.5亿美元投资，本轮融资由Greenoaks领投 [1][2] - 该公司是Kyle Vogt辞去Cruise⾸席执⾏官职务约五个⽉后成⽴的，Cruise是他于2013年创⽴的⾃动驾驶汽⻋初创公司，后被通⽤汽⻋收购 [2][3] - Kyle Vogt辞职发⽣在10⽉2⽇的⼀起事故之后，事故中⼀名⾏⼈被⼈类驾驶汽⻋撞倒后，⼜被⼀辆Cruise⻋辆碾压并拖⾏20英尺 [4]